- ЮНИПРАВЭКС

Конференция
«Москва в рейтингах: оценки и прогнозы»
Рейтинг Москвы
или репутация России?
Парадоксы
глобальных оценок
Москва
10 декабря 2008 г.
1
БИБЛИОГРАФИЧЕСКОЕ ОПИСАНИЕ
ДЛЯ СПИСКА ЛИТЕРАТУРЫ
Зимин В.А. Рейтинг Москвы или репутация
России? Парадоксы глобальных оценок //
Международная конференция «Москва в
рейтингах: оценки и прогнозы»: Тезисы
докладов. Москва, 10 декабря 2008 г. – М.:
«ИМА-консалтинг», 2008.
2
Конференция
«Москва в рейтингах: оценки и прогнозы»
Докладчик:
Зимин Виктор Алексеевич
– генеральный директор Экспертноаналитической и информационно-рейтинговой
компании «ЮНИПРАВЭКС»,
председатель Комитета по рейтингам
Ассоциации развития финансовых
коммуникаций и отношений с инвесторами
(НОА «АРФИ»)
3
Город как корпорация
Рейтинги Москвы
Город как корпорация
Городская корпорация - объединение
самоорганизующихся систем для выработки
общей стратегии развития.
Выстраивание внутригородской кооперации
возможно, если каждый элемент превращается
в корпорацию.
Рейтинговый словарь: Корпорация (лат. corporatio – объединение,
общество, союз; имеет профессиональные или сословные интересы).
5
Город как корпорация
Современные городские корпорации кооперация различных капиталов, учет
государственных, муниципальных, городских,
общественных и частных интересов, т.е.
развитие программы взаимной выгоды.
Исторический факт: М. Кропоткин, еще в XIX в. мечтал о городе как
«корпорации мелких производителей». Он увидел в техническом
прогрессе основу для децентрализации производства, базу для
сближения «полей и фабрик», которым электроэнергия, передаваемая
на любые расстояния, позволяет уйти от сосредоточения в
сверхкрупных городских образованиях.
6
Парадокс типологии городов
Урбанисты-теоретики неоднократно предпринимали
усилия преодолеть ПАРАДОКС «ускользающей»
типологии городов.
До сих пор вопрос о рейтинговой шкале малых и
средних городов, а также крупных и сверхкрупных,
образующих агломерацию с областным окружением
остается неразрешенным.
Рейтинговый словарь: Рейтинговая шкала – система рейтинговых
индексов, принятых для оценки выявления связей и отношений между
элементами системы.
7
Зачем нужны рейтинги городов?
 В развитом экономическом обществе система
рейтингов играет ключевую роль при оценке уровня
финансовой надежности партнеров.
 Показатели рейтинга в компактной и емкой форме,
посредством уникального рейтингового индекса,
характеризуют состояние и перспективные
тенденции/тренды изменения финансовой
стабильности, играя роль упреждающих индикаторов
для принятия решений, установления и поддержания
прочных деловых отношений.
 Состояние/уровень рейтингового индекса и
динамика его изменения служат сигналами для
сохранения, расширения или свертывания
взаимосвязей.
8
Рейтинг Москвы
Рейтинг Москвы
содержит определенные
репутационные риски,
связанные с особым
статусом столицы
Российской Федерации.
Глобальные оценки не
всегда основаны на
объективных показателях.
9
«Рейтинговый иммунитет» Москвы
Москва как «привлекательно-имиджевый
рейтинговый объект» подвержена набегам
«рейтинговых папарацци»:
10
Москва как МЕГА-корпорация
Столичная мега-корпорация
– основа «города федерального
значения». Выстраивание
«внутристоличной кооперации»
возможно, если каждый элемент
превращается в корпорацию объединение участников,
которые несут риск убытков,
связанных с деятельностью
и развитием мегаполиса.
11
Парадокс Московской агломерации
Наиболее сложной с профессиональной точки зрения
представляется проблема формирования рейтингового
индекса МОСКОВСКОЙ АГЛОМЕРАЦИИ, которая отражает
территориальную концентрацию промышленного производства
и трудовых ресурсов, объединенных в единое целое
интенсивными финансово-экономическими,
производственными, социальными, культурно-бытовыми и
рекреационными связями.
Рейтинговый словарь: Рейтинговый индекс – интегрированный показатель
оценки, отнесения к рангу, разряду; расчеты индекса базируются на
сведенных в единое целое данных, в том числе на основе анализа
неструктурированной, нечисловой/нефинансовой информации.
12
Агломерация Московского мегаполиса
Система агломерации не лишает ни одно из муниципальных
образований самостоятельности в решении местных вопросов,
позволяет осуществлять совместные исследования,
разработку совместных стратегий развития и осуществление
совместных инвестиционных проектов. Кооперация такого рода
приводит к тому, что наряду с муниципальными властями
возникает единый орган представительной власти и некоторые
структуры кооперативной администрации. Такой вид
агломерации носит название – столичный округ.
Рейтинговый словарь: Агломерация (лат. agglomero – собирать,
присоединять, накоплять, нагромождать, группировать).
Рейтинговый словарь: Мегаполис (греч. megas – большой, polis – город).
13
Рейтинговый мониторинг
Москва как МЕГА-корпорация задает тон муниципальным
процессам в стране. Влияние столицы России в роли
«рейтингового образца» является ключевым фактором,
определяющим вектор рейтингового мониторинга.
Двойной статус Москвы – как города и как субъекта
Федерации сдерживает возможности рейтингового
мониторинга: федеральной власти пока не удается четко
отграничить общефедеральную собственность от
собственности Москвы-города и Москвы-субъекта.
Рейтинговый словарь: Рейтинговый мониторинг - постоянное
наблюдение/контроль за процессом повышения/понижения рейтинговых
индексов с целью выявления конкурентоспособных рейтинговых кластеров
14
Рейтинговый кластер Москвы
Рейтинги Москвы
Рейтинговый кластер Москвы
Наиболее актуальной проблемой стабильности
высокого рейтингового индекса Москвы
представляется корректная процедура
группировки рейтинговых субъектов и
формирование ЦЕНТРОВ РЕЙТИНГОВОЙ
АКТИВНОСТИ.
Рейтинговый словарь: Рейтинговый кластер – группа выделенных
рейтинговых субъектов с общими признаками, объединенных в единую
(иногда иерархическую) совокупность по рейтинговым индексам на
основе близости однородных индексных величин.
16
Центры рейтинговой активности
Центрами рейтинговой активности
для Москвы являются:
- Финансовый капитал
- Репутационный капитал
- Образовательный капитал
- Социальный капитал
- Экологический капитал
- Инвестиционный капитал
- Антикризисный капитал
-…
17
Парадокс «девальвации»
рейтинговой активности
Предпосылками «эффекта скрытой девальвации»
рейтинговой активности можно считать ПАРАДОКС
рейтингового кластера, включающего разнородные
соседствующие субъекты:
- предприятия, владельцами которых являются транснациональные
компании, почти не связанные с Москвой экономически;
- «новый бизнес», созданный резидентами (ФЗ № 173-ФЗ);
- муниципальные унитарные предприятия (иногда в
предбанкротном состоянии);
- торгово-досугово-развлекательные центры, по численности
персонала превосходящие, порой, количество работников,
занятых на предприятиях «реального сектора экономики»…
18
Парадокс «антитранспарентности»
На протяжение всего периода становления, муниципальная
сфера, в основном, в «скрытых» рейтинговых кластерах,
отличается высокой степенью «закрытости информации»,
особенно финансового и имущественного характера.
Характерно и нежелание раскрывать объективную картину
состояния дел, даже в ходе диагностического
консультационного обследования - «оргдиагностики».
По-прежнему сохраняется низкая степень доверия и
настороженность к консультантам. Многие представители
власти даже не представляют, какими широкими
возможностями располагают муниципальные консультанты,
особенно участвующие в рейтинговом процессе.
19
Рейтинговый процесс
Муниципальный консалтинг относится к разряду
универсальных деловых услуг, которые
являются основой рейтингового процесса.
Рейтинговый словарь: Рейтинговый процесс – бизнес-процесс, в
основе которого лежит большая аналитическая работа, основанная на
изучении и сопоставлении огромного объема финансовой,
статистической и другой (в т. ч. неструктурированной) информации по
специальной рейтинговой методологии, в результате чего
формулируются выводы, делаются прогнозы и формируется
интегрированный рейтинговый показатель отдельно по каждому
юридическому лицу, субъекту федерации или стране.
20
Рейтинговый прогноз
Для решения задач «столичного масштаба»,
применяются методы, имеющиеся в арсенале
муниципального консалтинга. Например, организация
консультационного процесса обязательно предшествует
рейтинговому процессу, осуществляется на основе
построения модели взаимовыгодного делового
сотрудничества между органами местного самоуправления
и рейтинговыми агентствами. Итогом такого
взаимодействия является рейтинговый прогноз.
Рейтинговый словарь: Рейтинговый прогноз – прогнозная информация,
составленная на основе интегрированных показателей рейтингов
предыдущих периодов.
21
Рынок рейтинговых услуг
Рейтинги Москвы
Прогноз развития
рынка рейтингов
Возможные пути развития цивилизованного рынка
рейтингов Москвы
 Революционный:


Жесткий рыночный отбор претендентов, бескомпромиссный отсев
конкурентов.
Спрос на рейтинговые продукты формируется путем проб и ошибок как
со стороны Московских властей, так и со стороны потребителей.
 Эволюционный:


Спрос на рейтинги формируется последовательно и законодательно, а
именно: рейтинговый процесс становится обязательной процедурой,
методики и источники информации подлежат сертификации,
рейтинговые агентства - аккредитации.
Формулируются требования к открытости информации, финансовые
показатели получают статус «транспарентных данных»,
распространение рейтинговых продуктов вменяется в обязанность
«вертикали власти» в рамках системы «Электронной Москвы»,
«Электронного правительства».
23
Базельские принципы и системы
раннего предупрежения




В связи с кризисной ситуацией, являющейся
катализатором корректировки и ускорения бизнеспроцессов, ростом уровня неопределенности в принятии
решений, особую роль приобретают:
Учет и анализ новых факторов риска.
Обеспечение высокого уровня транспарентности
банковской деятельности.
Реинжиниринг системы управления кредитными
организациями за счет внедрения современных методов
корпоративного управления.
Пруденциальный надзор.
24
Основные принципы
Базельского соглашения
БАЗЕЛЬ I
 Упор на одном показателе риска
 Единственный фактор фильтрации
 Свободная структура отсева
БАЗЕЛЬ II
 Большее внимание к банковским внутренним
методологиям, контролю и рыночной дисциплине
 Гибкость, выбор подхода, стимулирование
системы управления рисками
 Большая чувствительность к рискам
25
БАЗЕЛЬ II:
три главных принципа
 БАЗЕЛЬ II имеет 3 стержневых принципа, которые в
совокупности должны обеспечить безопасность и
прочность финансовой системы:
1. Формирование требований к минимально
достаточному капиталу в зависимости от уровней
кредитного и операционного рисков.
2. Обеспечение процесса контроля деятельности и
потенциальных решений в случае несоблюдения
требований.
3. Соблюдение требований к открытости информации
о методологии внутреннего управления рисками в
банках, в т.ч. Для органов банковского надзора, в
целях улучшения «рыночной дисциплины».
26
Требования Базельского
комитета к качеству рейтингов







Основные требования сводятся к тому, что рейтинги
должны обеспечить:
системную дифференциацию кредитных рисков;
полноту рейтинговых оценок;
контроль над рейтинговыми системами и процессами;
наличие оценки вероятности дефолта;
использование эффективной информационной
системы для сбора, систематизации и анализа
данных;
внутреннюю проверку используемых рейтингов;
раскрытие информации по методологии рискменеджмента.
27
Сдерживающие факторы
внедрения принципов Базель II в России
 Ключевым фактором сдерживания является
использование Международных принципов
финансовой отчетности (МСФО) преимущественно
крупнейшими и крупными банками, в т.ч. с
привлечением консультантов.
 Высокие значения показателя достаточности капитала
для большинства российских банков обусловлено
повышенными рисками как в размещении, так и
привлечении ресурсов, что стало особенно заметно в
период развивающегося кризиса.
 Прогноз: переход на МСФО будет иметь ряд
проблем, и трудностей при внедрении принципов
Базель II.
28
Переходные шаги
к требованиям Базель II

В качестве переходных шагов можно рассматривать инструкции
Банка России, регулирующие достаточность капитала и требования
к рискам, а именно:
 Инструкция № 110-И.
 Положение № 1379-II.

Прогноз: в условиях кризиса следует ожидать поддержки
внедрения Базель II самими банками, т.к. рассмотрение
годовых отчетов крупнейших из них показывает, что рискменеджмент и положения Соглашения постепенно
внедряются.

Причиной этого является не столько «имиджевый фактор», сколько
реальные усилия банков, направленные на капитализацию деловой
репутации, а также конкретные деловые соображения,
продиктованные, в условиях кризиса, острой необходимостью
снижения репутационных рисков.
29
Рейтинги как системы
раннего предупреждения
 При внедрении Базель II особую роль играют
рейтинги. Основные признаки эффективной
системы управления рисками предусматривает:
1. Последовательное использование и анализ подходов к
системе рейтингов и показателя дефолта по всем
типам активов.
2. Абсолютную транспарентность методологии.
3. Четкий контроль и аудит методологии результатов.
4. Строгую логическую организацию рейтингового
процесса, включая выдачу санкций и разрешений.
5. Системно-модульную архитектуру и централизованное
хранение информации.
30
Европейская служба
по наблюдению за работой
рейтинговых агентств

В феврале 2004 г. Европарламент проголосовал за создание
Европейской службы по наблюдению за работой мировых
рейтинговых агентств.

В принятом решении отмечено, что рейтинговые агентства
дают независимую оценку финансовой надежности
компаний и государств, их рейтинги определяют условия
предоставления им кредитов, выпуска ими акций и
облигаций.
Важная подробность: инициаторами создания новой службы
контроля стали депутаты Европарламента, которые считают, что
рейтинговые агентства несут ответственность за четкое и
бесперебойное функционирование «системы раннего
предупреждения».
31
Рейтинговый пул
Рейтинги Москвы
Рейтинговый пул
 Рейтинговый пул создается с целью участия в
решении стратегических задач по цивилизованному
развитию Москвы как мега-корпорации, основанному
на эволюционном процессе преобразования
организаций, предприятий всех форм собственности в
результате постепенных непрерывных изменений,
переходящих одно в другое без скачков и перерывов
при сохранении качественной определенности в ходе
качественно-количественных изменений посредством
организации транспарентного и корректного
рейтингового процесса.
33
Рейтинговый пул
 В рейтинговый пул могут входить:












Рейтинговые агентства
Аудиторы
Оценщики
Консультанты (финансовые, инвестиционные, муниципальные и др.)
Юристы
Специалисты по связям с общественностью (PR)
Специалисты по связям с органами государственного и
муниципального управления (GR)
Специалисты по связям с инвесторами (IR)
Бизнес-маркетологи
Исследователи
Экологи
…
34
Рейтинговый пул
 Рейтинговый пул организует и/или участвует в
формировании рыночных индексов (опережающих
индикаторов), в том числе:
 Индекса удовлетворенности клиентов,
 Индекса удовлетворенности инвесторов и т.п.
 Функционирование рыночных, в т. ч. рейтинговых
индексов, разработанных для повышения
эффективности бизнес-процессов и эволюционного
развития организованных финансовых и товарных
рынков Москвы, регламентируются отдельными
положениями, по согласованию с участниками
соответствующего пула.
35
Рейтинговая конвенция
 Участники рейтингового пула действуют
на основании рейтинговой конвенции.
 Рейтинговая конвенция – комплекс
договорных мероприятий между
рейтинговыми агентствами и другими
участниками, предусматривающий
соблюдение общих, согласованных правил
по урегулированию вопросов рейтинговой
деятельности, осуществляемой на
территории Москвы и Российской Федерации.
36
Рейтинги Москвы
Конференция
«Москва в рейтингах: оценки и прогнозы»
Благодарю за внимание!
Зимин Виктор Алексеевич
– генеральный директор Экспертноаналитической и информационно-рейтинговой
компании «ЮНИПРАВЭКС»,
председатель Комитета по рейтингам
Ассоциации развития финансовых
коммуникаций и отношений с инвесторами
(НОА «АРФИ»)
38
До новых встреч!