Модели оценки воздействия ИТ на стоимость компании

Научно-практическая школа-семинар по теме:
УПРАВЛЕНИЕ ИНФОРМАЦИОННЫМИ РЕСУРСАМИ И СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ:
МЕЖДИСЦИПЛИНАРНЫЙ ВЗГЛЯД НА ИТ
Модели оценки воздействия ИТ
на стоимость компании
Пеникас Генрих
Высшая Школа Экономики
Нижний Новгород
1 октября 201 г.
План обсуждения
 Подходы к оценке стоимости компании
1.
2.
Выделение детерминант (драйверов)
Анализ денежных потоков
 ИТ-проекты сам обособленный бизнес


Доходные
Инфраструктурные
 Анализ денежных потоков проекта
 Показатели влияния на стоимость
 Ключевые выводы
Оценка бизнеса | Подход 1. Драйверы стоимости
 Базовая формула стоимости
g 

NOPLAT  1 

ROIC


VALUE 
WACC  g


VALUE - стоимость бизнеса
NOPLAT – чистая операционная прибыль после налогов
 Ключевые детерминанты стоимости



WACC - стоимость капитала
g - темп роста бизнеса
ROIC - эффективность работы
 На что может влиять ИТ? => Ответ следует …
Оценка бизнеса | Подход 2. Денежные потоки
 Базовая формула стоимости
 CFt 
VALUE   

t  1  rt 


VALUE - стоимость бизнеса
CF - денежный поток
 Источник прироста стоимости => синергия ( 
)
CFt  j  CFt  j 1  
 На что может влиять ИТ? => Ответ следует …
Так как ИТ влияет на стоимость компании?
ИТ - проект
Доходный
Инфраструктурный
+
-
+
Получение
дохода
Отсутствие
убытков
Подход 1. Драйверы
Стоимость капитала
Темп роста бизнеса
Эффективность работы
Подход 2. Денежные потоки
Синергия
Эффект синергии | пример ИТ проектов
 Доходный

Если делать
Затраты
Доходы / Экономия
Время
 Инфраструктурный

Или если делать
Если НЕ делать
Ожидаемый убыток =
= Вероятность * Убыток
Время
Затраты
Отсутствие
ожидаемых
убытков
Время
Анализ денежных потоков
 Первоначальные расходы

Каковы риски удорожания проекта?
 Расходы на сопровождение

Все ли фазы проекта отражены и включены в расчет?
 Анализ доходов и экономий






Обоснованны ли прогнозы роста бизнеса?
Является ли заявленный доход дополнительным?
Экономия на расходах на персонал есть итог сокращения штата?
Снижение кредитного риска отражено в списании или резервах?
Выделяем ли финансовый результат в отчетности?
Доход от кредитов указан как процентный или маржинальный?
Показатели влияния на стоимость
 Финансовые коэффициенты




IRR – внутренняя норма доходности – альтернативная стоимость (%)
NPV – чистая приведенная стоимость – дополнительный вклад ($)
CIR – доля расходов в доходах – финансовая дисциплина
T – срок окупаемости – риски удорожания проекта
 Характер расхода => Налогообложение !


Операционный
Капитальный
Ключевые выводы
 Влияние ИТ проекта на стоимость наблюдается через:


Драйверы стоимости;
Синергетический эффект;
 Изучение денежных потоков для построения модели
 Анализ модели через призму показателей влияния
 Принятие решения о реализации проекта на основе:

Консервативной оценки
 Бюджетирование результата ИТ проекта на основе:

Оптимистической оценки
Спасибо
за внимание!