Слайд 1 - Прогноз состоятельности бизнеса

Анализ чувствительности
Внутренняя устойчивость проекта прогнозируемые значения выгод и затрат и
соответствующие показатели состояния
проекта, при которых обеспечивается
стабильно высокий результат эксплуатации
проекта. В основе достижения внутренней
устойчивости лежит принцип возможности
активного реагирования на изменение
внутренних и внешних факторов.
Анализ чувствительности
Внешняя устойчивость проекта
определяется стабильностью экономической
среды, в рамках которой он осуществляется,
и способностью проекта воздействовать на
окружающую среду.
Внутренняя и внешняя устойчивость
определяет общую устойчивость проекта,
которая воплощается в движении денежных
потоков, обеспечивающих постоянное
превышение поступления средств (доходов)
над их расходами.
Анализ чувствительности
Под «риском» принято понимать:
1. вероятность (угрозу) потери проектом
части своих ресурсов;
2. недополучения доходов
3. появления дополнительных расходов в
результате осуществления
определенной производственной и
финансовой деятельности.
Анализ чувствительности
КОММЕРЧЕСКИЕ РИСКИ (Business risks)
Отражают надежность отрасли в целом
( выше для наукоемких отраслей)
ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РИСКИ ( Operating risks)
Отражают надежность конкретной компании (выше
для фирм с высоким уровнем постоянных
расходов)
ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ ( Financial risks)
Отражают ненадежность системы финансового
управления компании ( выше для компаний с
высоким удельным весом заемных средств)
Анализ чувствительности
Цель анализа риска заключается в
том, чтобы предоставить
необходимую информацию для
принятия решений о
целесообразности участия в
проекте(1)и предусмотреть меры
(2) по защите от возможных
финансовых потерь.
Анализ чувствительности
• На первом этапе выявляются внутренние и внешние факторы,
увеличивающие или уменьшающие конкретный вид риска.
• На втором этапе проводится анализ выявленных факторов.
• На третьем этапе проводится оценка конкретного вида риска
с финансовой точки зрения на основе двух подходов:
– определение финансовой состоятельности (ликвидности)
проекта;
– определение экономической целесообразности участия в
проекте (эффективности вложения финансовых средств).
• На четвертом этапе устанавливается допустимый уровень
риска.
• На пятом этапе проводится анализ отдельных операций по
выбранному уровню риска.
• на шестом этапе разрабатывается комплекс мероприятий по
снижению риска.
Анализ чувствительности
Существует несколько способов снижения риска:
1. Избежание риска. Под избежанием риска понимается
простое уклонение от мероприятия, связанного с
риском. Однако избежание риска для
предпринимателя зачастую означает отказ от
получения прибыли.
2. Распределение риска между участниками проекта
(передача части риска партнерам).
3. Страхование риска.
4. Снижение степени риска (сокращение вероятности и
объема потерь, например, путем резервирования
средств на покрытие непредвиденных расходов).
Анализ чувствительности
• Анализ сценариев представляет собой
расчет различных вариантов возможного
изменения переменных в ходе развития
проекта. Обычно рассчитывается:
• пессимистический,
• оптимистический
• и наиболее вероятный вариант.
В соответствии с этими расчетами
определяются новые значения критериев
эффективности проекта.
Анализ чувствительности
Даже в пессимистическом варианте проект
нецелесообразен для реализации, если
значение NPV отрицательно;
• Пессимистический вариант в случае
положительного значения
NPV может
свидетельствовать о приемлемости данного
проекта несмотря на наихудшие прогнозы
изменения переменных.
Анализ чувствительности
Целью анализа чувствительности (sensitivity analysis)
инвестиционного проекта
является определение степени
влияния варьируемых внешних
факторов на финансовый
результат проекта.
Анализ чувствительности
В качестве интегральных показателей,
характеризующих финансовый результат
проекта, используются следующие
показатели эффективности инвестиций:
– чистая текущая стоимость (NPV);
– внутренний коэффициент рентабельности
(внутренняя норма прибыли – IRR);
– срок окупаемости проекта (PP);
– индекс прибыльности (PI);
Анализ чувствительности
Факторы, варьируемые в процессе
анализа чувствительности, можно
разделить на две основные группы:
1. факторы, влияющие на объем
поступлений.
2. факторы, влияющие на объем затрат.
Анализ чувствительности
Однако кроме факторов прямого
действия, имеются факторы, которые
можно условно назвать косвенными.
К их числу можно отнести факторы времени,
уровень инфляции, изменения ставки
дисконтирования, соотношение собственного
и заемного капитала и т.д.
Факторы времени имеют разнонаправленное
действие на финансовый результат проекта.
Анализ чувствительности
• Метод Монте-Карло, используемый для
анализа рисков, представляет собой синтез
методов анализа чувствительности и анализа
сценариев. Это сложная методика, имеющая
только компьютерную реализацию.
Результатом такого анализа выступает
распределение вероятностей возможных
результатов проекта (например, вероятность
получения NPV< 0.
Анализ чувствительности
Анализ чувствительности
Анализ чувствительности
Анализ чувствительности