lk0612 - Высшая школа экономики

Лекция 6
Совокупный спрос
и его
структура
Государственный университет Высшая школа экономики
Ким И.А., доцент кафедры экономической теории, 2012 г.
Совокупный спрос (Aggregate Demand)
•
•
•
•
Что это такое?
Что означает «Aggregate»?
В какой системе изображается?
Какой вид имеет?
P
AD
Уменьшение
величины
совокупного спроса
Yd
P
Уменьшение
совокупного спроса
Yd
Рецессия в мировой экономике в конце 2008 г. –
производство (прирост пром. производства, % к предыдущему месяцу)
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
Германия
Япония
США
РФ
-2,00%
-4,00%
-6,00%
-8,00%
-10,00%
Feb-2008
Mar-2008
Apr-2008
May-2008
Jun-2008
Jul-2008
Aug-2008
Sep-2008
Oct-2008
Nov-2008
Источник: The OECD Statistics Directorate
Рецессия в мировой экономике в конце 2008 г. –
цены (ИПЦ, % к предыдущему кварталу)
7
6
5
4
3
Германия
Япония
США
Исландия
РФ
2
1
0
-1
-2
-3
Q3-2007
Q4-2007
Q1-2008
Q2-2008
Q3-2008
Q4-2008
Источник: The OECD Statistics Directorate
Цены производителей продукции в РФ
(январь 2009 г. к декабрю 2008 г., %)
Источник: ЦМАКП
Компоненты совокупного спроса
• Спрос домашних хозяйств ADC
• Инвестиционный спрос ADI
• Спрос государства на товары и услуги
ADG (обычно задан экзогенно)
• Спрос внешнего мира ADXn
• AD = ADC + ADI + ADG + ADXn (ex ante)
Отрицательный наклон кривой AD
• Не может быть объяснен эффектом
замещения, как в микроэкономике
Объясняется с помощью ценовых
факторов:
• Эффекта реального богатства
• Эффекта процентной ставки
• Эффекта импортных закупок
Эффект реального богатства
(Эффект Пигу)
Р↑ →
(ном. богатство)/P↓ →
C
AD ↓
→
величина AD↓
Эффект процентной ставки
(Эффект Кейнса)
Р↑ → недостаток денег
Стоимость кредита ↑ →
C
I
AD и AD ↓ →
величина AD↓
Эффект импортных закупок
(Эффект Манделла-Флеминга)
Р↑ →
P/P* ↑ →
Xn
AD ↓ →
величина AD↓
Примеры причин роста совокупного
спроса (неценовые факторы)
• Рост реальных доходов покупателей, не связанный с
инфляцией (например, рост заработков, пенсий,
социальных пособий, снижение подоходных налогов).
• Увеличение желания и возможности предпринимателей
осуществлять инвестиционные расходы.
• Рост объема закупок государством товаров и услуг на
бюджетные деньги.
• Рост количества товаров, продаваемых на экспорт
(например, в результате удешевления национальной
валюты) и сокращение импорта в страну товаров,
конкурирующих с отечественными.
• Оптимистичные взгляды на будущее потребителей и
предпринимателей, приводящие к тому, что они тратят
больше и не делают «запасов на черный день»
• Насыщение экономики деньгами.
6.1 Теории
потребления
Кейнсианская теория
потребления
• «Основной психологический
закон… состоит в том, что люди
склонны, как правило, увеличивать
свое потребление с ростом
дохода, но не в той же мере, в
какой растет доход…»
(Дж. М.Кейнс, «Общая теория занятости
процента и денег»)
Предельная склонность к потреблению
(Marginal Propensity to Consume)
C
MPC 
Y
Предельная склонность к сбережению
(Marginal Propensity to Save)
S
MPS 
Y
p
Y CS

MPC  MPS  1
p
Средняя склонность к потреблению
(Average Propensity to Consume)
C
APC 
Y
Средняя склонность к сбережению
(Average Propensity to Save)
p
S
APS 
Y
Y CS

APC  APS  1
p
Кейнсианские функции
потребления и сбережения
C  C0  MPC  Y
C
S p  C0  MPS  Y
Sp
С  С0  MPC  Y
S p  C0  MPS Y
savings
C0
MPS
MPC
dissavings
APC(Y0)
Y0
Y
C0
Y
«Загадка Кузнеца» и дальнейшие
исследования потребительского
поведения
• «Гипотеза перманентного дохода» М.
Фридмана
• «Гипотеза жизненного цикла» Ф.
Модильяни
• …
«Гипотеза жизненного цикла»
Франко Модильяни
Wealth + T1Y1  T2Y2
C
T1  T2
T1 (работает, ежегодно получает доход Y1)
T2 (на пенсии, ежегодно получает доход Y2)
6.2 Теории
инвестиций
Процентные ставки в России (% годовых)
250
Номинальные или реальные?
200
150
100
50
Депозитная ставка
Ставка по кредитам
Межбанковская ставка
9
5
20 9
05
1
5
20 9
04
1
5
20 9
03
1
5
20 9
02
1
5
20 9
01
1
5
20 9
00
1
5
19 9
99
1
5
19 9
98
1
5
19 9
97
1
5
5
19 9
96
1
19
95
1
0
Номинальная процентная ставка
-5
Инфляция
2008-05
2006-09
2005-01
2003-05
2001-09
2000-01
100%
1998-05
1996-09
1995-01
1993-05
1991-09
1990-01
1988-05
1986-09
1985-01
1983-05
1981-09
(100   )
1980-01
1978-05
1976-09
1975-01
1973-05
1971-09
1970-01
1968-05
1966-09
1965-01
1963-05
r
1961-09
1960-01
1958-05
1956-09
1955-01
Номинальный и реальный процент.
Формула Фишера и эффект Фишера
r  R 
R 
R  r 
20
15
10
5
0
Классическая теория инвестиций
Y  F ( L, K )
Y
P  MPK  P 
i
K
i  PK (r   )
Издержки покупки одной единицы капитала за PK :
r  PK    PK  PK   r     i
Пример: рынок жилья
i  PK (r   )
Арендная плата  Pжилья (r   )
Pжилья
Pжилья
Арендная плата

r 
$1000 12

 $400 000
0, 02  0, 01
Прирост цен на жилье и процентная ставка в США, % за год
15
10
5
20
00
20 1
00
20 2
00
20 3
00
20 4
01
20 1
01
20 2
01
20 3
01
20 4
02
20 1
02
20 2
02
20 3
02
20 4
03
20 1
03
20 2
03
20 3
03
20 4
04
20 1
04
20 2
04
20 3
04
20 4
05
20 1
05
20 2
05
20 3
05
20 4
06
20 1
06
20 2
06
20 3
06
20 4
07
20 1
07
20 2
07
20 3
07
20 4
08
20 1
08
20 2
08
20 3
08
20 4
09
20 1
09
2
0
-5
-10
Прирост цен на жилье, к аналогичному кварталу прошл.года
Реальная проц.ставка
Источник: Federal Housing Finance Agency (http://www.fhfa.gov/ ) , ФРС США (http://www.federalreserve.gov ) и
Бюро статистики труда США (http://www.bls.gov/ ). Процентная ставка - для 3-месячных казначейских векселей
Классическая теория инвестиций (2)
P  MPK  PK (r   )
P  MPK  PK (r   )  K  , I n  0
P  MPK  PK (r   )  K  , I n  0
Сложный процент и
дисконтирование
X0
r процентов в год
Момент 0
Xt
t
(1  r )
X 0  (1  r )
t лет спустя
r процентов в год
Xt
t
Present Value (PV),
Net Present Value (NPV)
X3
Xn
X1
X2
PV  X 0 


 ... 
2
3
1  r (1  r ) (1  r )
(1  r )n
NPV  PVдоходов  PVзатрат 
TRn  TCn
TR1  TC1 TR2  TC2
 TR0  TC0 

 ... 
2
n
1 r
(1  r )
(1  r )
Внутренняя норма доходности
(Internal Rate of Return (IRR))
Выгоден ли инвестиционный
TC0  100, TR1  120
проект?
NPV 
TRn  TCn
TR1  TC1 TR2  TC2
TR0  TC0 

 ... 
0
2
n
1  IRR (1  IRR)
(1  IRR)
Какой проект выгоднее?
IRRA  50%, IRRБ  10%, IRRВ  0,5%
Кейнсианская теория инвестиций
IRR определяется «чутьем» инвестора
r =12%
IRR =
25%
IRR =
17%
IRR =
15%
r =7%
IRR =
10%
IRR =
8%
IRR =
5%
Модель «акселератора»
K  hY
*
Постулируем. Например,
для функции Кобба-Дугласа
Y
P  MPK  P   *  i
K
In  K
*
t 1
P
 K 
Y  hY
i
*
 Kt  hYt 1  hYt  hY
В модели акселератора
чистые инвестиции пропорциональны
изменению Y
q-Теория (Джеймс Тобин)
Рыночная стоимость акций фирмы
q
Восстановит. стоимость капитала фирмы
q  1  инвестиции выгодны, I n  0
q  1  In  0
6.3 Государственные
закупки
товаров и услуг
Как вы считаете?
Зависит ли от уровня экономической
активности…
• величина государственных закупок товаров и
услуг?
• объем выплачиваемых государственных
трансфертов?
• налоговые сборы, как следствие, доходы
государства?
А от чего еще зависят доходы российского
бюджета?
Расходы консолидированного бюджета РФ в 2009 г.
На национальную оборону
7,4%
На нац.безопасность и
правоохр.деят-ть
7,8%
На ЖКХ
6,3%
Общегос. вопросы, в.т.ч.
обсл.долга
8,2%
На национальную экономику
17,4%
Построено по данным из: Росстат, Росс. стат. ежегодник 2010
Соц.-культ.мероприятия
52,9%
Доходы консолидированного бюджета РФ в 2009 г.
Налоги на имущество
4,2%
Акцизы
2,6%
Доходы от гос.собственности
4,8%
Доходы от ВЭД
19,7%
Прочие доходы
7,2%
Платежи за пользование
природными ресурсами
7,9%
НДС
15,1%
НДФЛ
12,2%
Налог на прибыль
9,3%
Взносы на соц.нужды, в
т.ч.ЕСН
16,9%
Построено по данным из: Росстат, Росс. стат. ежегодник 2010
Уровни бюджета
Бюджетная система Российской Федерации совокупность федерального бюджета, бюджетов
субъектов Российской Федерации, местных бюджетов и
бюджетов государственных внебюджетных фондов.
Федеральный бюджет разрабатывается и утверждается
в форме федеральных законов → общефедеральные
задачи и функции.
Бюджет субъекта Российской Федерации
(региональный бюджет) → задачи и функции,
отнесенные к предметам ведения субъекта Российской
Федерации.
Бюджет муниципального образования → задачи и
функции, отнесенные к предметам ведения местного
самоуправления.
Консолидация бюджетов
подразумевает их объединение по отдельным статьям с
исключением взаимных операций (дотаций,
субвенций, взаимных расчетов и т. д.) между
бюджетами всех уровней и не предполагает простого
арифметического сложения.
Консолидированный бюджет Российской
Федерации составляют федеральный бюджет и
консолидированные бюджеты субъектов Российской
Федерации.
Консолидированный бюджет субъекта Российской
Федерации
составляют бюджет субъекта Российской Федерации и
свод бюджетов муниципальных образований
(местных бюджетов) , находящихся на его
территории.
6.4. Чистый
экспорт
Объем чистого экспорта зависит
от…
• Обменного курса (как вы думаете,
номинального или реального?)
• Уровня дохода (нашего или зарубежного?)
C  C0  MPC  Y
d
Im  Im0  MPM  Y
Marginal Propensity to iMport
Подведем итог
Элемент AD
С
I
G
Xn
Что на него влияет
Располагаемый доход (Кейнс). Другие походы:
перманентный доход, доход за жизненн.цикл
Отдача от инвестирования: определяется
объективно, предельным продуктом капитала
(классика) или субъективно, ожиданиями
инвесторов и их оценками IRR (Кейнс). Реальная
ставка процента. В модели акселератора
связаны с изменением дохода.
Государственная политика (не обязательно
связана с экон. конъюнктурой; напротив, может
ее определять). Но состояние гос. бюджета
зависит от экономич. конъюнктуры даже при
пассивной государственной политике.
Уровень дохода , реальный обменный курс