Бизнес-ангелы - Marchmont.ru

Инвестиционный цикл начинается с
«бизнес-ангелов»
д.э.н., профессор НФ ГУ ВШЭ
Томск, 2009 год
Э.А. Фияксель
Классификация венчурных инвесторов
Бизнес-ангелы
Венчурные фонды
Профессиональные
венчурные фирмы
Корпоративные
венчурные
инвесторы
«Инкубационная пропасть» или «Долина смерти»
ГРАНТЫ
БИЗНЕС-АНГЕЛЫ
БИЗНЕС-АНГЕЛЫ
ГРАНТЫ
seed
start-up
ВЕНЧУРНЫЕ
ФОНДЫ
ранняя и вторая стадии
инвестирования
Классификация венчурных инвесторов
Место бизнес-ангелов в инвестиционном сообществе
Количество бизнес-ангелов
в США ~ 1 млн.
в Европе – более 100 тыс.
Инвестируют в 2-5 раз
больше капитала,
чем венчурные фонды
Количество финансируемых компаний в 30-40 раз превышает аналогичный
показатель остального венчурного капитала
Объединяются в ассоциации бизнес-ангелов, что позволяет финансировать
венчурные проекты не только на ранних стадиях развития, но и на
последующих стадиях (повторных раундах финансирования)
Классификация венчурных инвесторов
Бизнес-ангелы
Достоинства
–
Финансируют предприятия на ранних стадиях
–
Зачастую обладают деловым опытом и знанием отрасли
–
Демонстрируют увлеченность делом и приверженность взятым на себя
обязательствам
–
Зачастую могут (или не могут см. ниже) оказать более значительную
поддержку менеджерам финансируемой компании в неблагоприятный период
–
Не акцентируют внимание на выходе. Планы носят более долгосрочный
характер
–
Оперативны
–
Менее подвержены влиянию сиюминутной моды на сферы инвестирования
Недостатки
–
Располагают ограниченными ресурсами
–
Могут запаниковать, когда их богатство начнет таять
–
Могут оказаться назойливыми идиотами, которым просто нечем заняться
Организации бизнес-ангелов
В последнее время инвесторы-ангелы объединяются в группы –
часто по региональному принципу,
как, например, Indiana AngelNet или Central New York Angels.
В ассоциацию входят несколько сотен групп.
Одни группы ангелов состоят из вышедших на пенсию гендиректоров и топменеджеров компаний,
другие, особенно те, что создаются в технологически развитых районах, - из
молодых бизнесменов.
Даже самые активные группы ангелов не могут вкладывать средства
более чем в одно или два предприятия в месяц.
Организации бизнес-ангелов
Синдикаты , сети, ассоциации
Цель:
- цивилизованный обмен контактами между авторами и инвесторами
- устранение трансляционного барьера между авторами и инвесторами
- объединение ресурсов, навыков и умений
- создание пула средств большего, чем возможности бизнес-ангела
- приобретение опыта начинающими бизнес-ангелами
Организация:
- регистрация в сети интернет
- клуб
Состав:
- Бизнес-ангелы (неформальные частные инвесторы)
- Индивидуальные частные инвесторы
- Частные инвестиционные компании
Классификация венчурных инвесторов
Специализация инвестирования – здесь можно заметить, что многие
венчурные капиталисты инвестируют практически во все области индустрии.
Бизнес-ангелы в большинстве случаев делают вложения в те отрасли, где они
уже добились определенного успеха, и в которых их знания достаточны,
чтобы оказывать эффективную помощь предпринимателю.
Размеры инвестирования также являются одним из ключевых вопросов для
венчурного капиталиста. Он должен определить то количество денег, которым
он планирует рискнуть, вкладывая их в какую-либо компанию. Если у
инвестора есть только небольшая сумма для инвестирования, он может
объединиться с какой-либо инвесторской группой, в которую он сможет
привнести нечто большее, чем просто деньги.
Классификация венчурных инвесторов
Временные рамки инвестирования зависят от области,
в которой работает венчурный капиталист.
Перед тем как начать вкладывать средства
сначала следует решить
, какие инвестиции
длительные или краткосрочные
предпочтительнее делать
ВХОД
ВХОД
Краткосрочные
инвестиции
Длительные
инвестиции
EXIT
EXIT
Частная
продажа
компании
Аукционная
продажа
компании
Затем продумать, как выйти из дела
, через
аукционную или частную продажу компании
.
Классификация венчурных инвесторов
Географические предпочтения инвесторов зависят от
той стадии развития, на которой находится инвестируемая
фирма.
Ликвидные предпочтения венчурных капиталистов достаточно устойчивы.
Владельцы венчурного капитала обычно инвестируют в компании, которые не
имеют большой ликвидности.
Временные рамки возврата инвестиций – это
тот вопрос, который встаёт особенно остро
перед всеми инвесторами. Венчурный
капиталист должен определить, когда он
рассчитывает вернуть свои деньги от компании,
в которую он инвестировал.
Бизнес-ангелы в России
Существуют:








Национальная сеть бизнес-ангелов «Частный капитал»
Москва-Россия.
Ассоциация бизнес-ангелов «Стартовые инвестиции»
2006 г. Н.Новгород – Поволжье
Национальное содружество бизнес-ангелов (СБАР)
2006 г. Москва – Россия
Дальневосточная сеть бизнес-ангелов «Лаборатория
инвестиций» 2007 г. Владивосток – Дальний восток
Клуб бизнес-ангелов Томской области 2007 г. Томск
Байкальское сообщество бизнес-ангелов 2008 г. Иркутск
Санкт-петербургская организация бизнес-ангелов НП «СОБА»
2008 г. Санкт-Петербург
Фонд бизнес-ангелов «AddVenture»
Создаются:
- Пермь, Киров, Казань, Саратов, Чебоксары, Саранск
В настоящее время регистрируется ассоциация бизнес-ангелов
НО «Национальная Ассоциация Бизнес-Ангелов»
Необходимо:
Создать ассоциации бизнес-ангелов во всех регионах России и
объединить их в одну структуру
Чего больше не хватает
Бизнес – ангелов или проектов?
 В стране – и того и другого
 Где есть бизнес – ангелы не хватает проектов
Одна из причин:
• отсутствие информации о бизнес – ангелах
• недоверие к частным инвесторам
 Почему мало проектов поступает в бизнес–
инкубаторы и на инновационные конкурсы?
Недостаточное количество проектов – не менее важная
причина, сдерживающая развитие рынка венчурного
инвестирования
«Пыльная полка» для проектов
Позиция руководства ВУЗов и НИИ:
 научно – технический потенциал –
«предмет гордости», а не коммерциализации
 привыкли к государственным средствам и грантам
 разработки не содержат коммерческую
составляющую, а только научную
 сотрудничество с частным инвестором «покушение на научный потенциал» и переход
сотрудников в коммерческие структуры
 рост благосостояния участников коммерческих
структур вызовет зависть остального коллектива и
приведет к дестабилизации
«Пыльная полка» для проектов
Авторы проектов:
 не имеют средств для коммерциализации проекта
 не имеют условий для коммерциализации проекта
 не желают заниматься коммерциализацией
 не имеют предпринимательского опыта
 не имеют прав на интеллектуальную
собственность
«Пыльная полка» для проектов
Пора законодательно разрешить научным
организациям
 передачу авторам прав на некоторые объекты
интеллектуальной собственности
 выкуп авторами прав на интеллектуальную
собственность
 оформление сотрудниками прав на
интеллектуальную собственность
 продажу инвесторам прав на интеллектуальную
собственность
Закон 217-ФЗ не решает поставленные вопросы
Для частного венчурного капитала приоритетом является
собственность, а не лицензия на нее
Гранты и инвестиции
Гранты – более необходимы «seed»
Особенности  члены жюри отдают предпочтение научной
составляющей проекта
 гранты часто получают проекты со слабой
коммерческой перспективой
 цель некоторых авторов не реализация проекта и
бизнес, а «освоение» грантов
 лишь 5-6% компаний, получивших грант, добиваются
успеха в бизнесе
Необходимо увеличить количество представителей
инновационных бизнес - структур в составе комиссий