Инвестиции НПФ - драйверы роста российского фондового рынка ноября 2015

Инвестиции НПФ - драйверы
роста российского фондового
рынка
Павел Митрофанов
Управляющий директор
Корпоративные рейтинги
Рейтинговое Агентство RAEX (Эксперт РА)
20 ноября 2015
К концу 1П2015 года объем пенсионных накоплений в
отрасли НПФ достиг 1,7 трлн рублей
Источник: RAEX (Эксперт РА) по данным ЦБ РФ
2
Структура пенсионных накоплений НПФ на 31.12.2014:
инвестирование в реальный сектор
Источник: RAEX (Эксперт РА) по данным ЦБ РФ
•
•
основное направление инвестирования пенсионных накоплений
фондов – корпоративные облигации (39%)
на долю акций приходится лишь 7% пенсионных накоплений НПФ:
требование ежегодной безубыточности было изменено на 5-летний
3
горизонт только в 2014 году, но пока по факту не работает
К концу 1П2015 объем инвестирования пенсионных
накоплений в фондовый рынок увеличился
На пенсионные накопления, перечисленные в фонды в
мае 2015 года (почти 600 млрд рублей), были
приобретены ценные бумаги таких эмитентов, как:
•ОАО «ФГК РусГидро»
•ОАО «Атомный энергопромышленный комплекс»
•ОАО «Россети»
•ПАО «ОВК»
•ОАО АК «Транснефть»
•ОАО «Магнит»
•ОАО «Ростелеком»
•Магистраль двух столиц
•ОАО «АНК Башнефть»
•ОАО «НЛМК» и другие
4
Пенсионные накопления НПФ - источник
инвестирования в объекты инфраструктуры
На средства пенсионных накоплений были построены
•основной участок автомагистрали Москва-Санкт-Петербург
•участок трассы Москва-Минск в обход Одинцово
•три физкультурно-оздоровительных комплекса
•объекты для переработки твердых бытовых отходов
Нижегородской области
•Ледовый Дворец в Ульяновске и другие.
Ведутся обсуждения по участию НПФ
строительства ЦКАД и Керченского моста.
в
в
финансировании
•Выручка проектов и условия обслуживания долга привязаны к
инфляции, что делает эти инвестиции интересными для НПФ с
точки зрения показателей доходности.
•Надежность вложений гарантируется государством за счет
обеспечения
достаточного
объема
доходов
у
объектов
5
инфраструктуры, необходимых для обслуживания долга.
Пенсионные накопления НПФ - источник
инвестирования в объекты инфраструктуры
(продолжение)
Пенсионные накопления также являются важным
ресурсом
для
инфраструктурных
программ
естественных монополий:
•в облигации ОАО РЖД инвестировано около 150 млрд
рублей пенсионных накоплений
•в облигации ОАО ГАЗПРОМ – до 30 млрд рублей
•в облигации ОАО ФСК ЕЭС – до 26 млрд рублей
6
Структура инвесторов на вторичном рынке облигаций
на 31.12.2014: доля УК, управляющих пенсионными
накоплениями НПФ, лишь 10%
Источник: RAEX (Эксперт РА) по данным Московской биржи
•
Крупнейшие инвесторы на фондовом рынке - банки, однако они
инвестируют в основном в бумаги, входящие в ломбардный список.
7
Структура инвесторов на вторичном рынке акций
на 31.12.2014: доля УК, управляющих пенсионными
накоплениями НПФ, лишь 3%
Источник: RAEX (Эксперт РА) по данным Московской биржи
8
Доля инвестиций НПФ в структуре фондового рынка
пока крайне мала
• По оценке RAEX (Эксперт РА), на 30.09.2015 доля
акций в портфеле пенсионных накоплений 5-7%.
• По данным Московской биржи, на 31.12.2014 УК,
управляющие пенсионными накоплениями и
резервами НПФ, занимали 10% в структуре
инвесторов на вторичном рынке облигаций.
• По данным Московской биржи, на 31.12.2014 УК,
управляющие пенсионными накоплениями и
резервами НПФ, занимали 3% в структуре
инвесторов на вторичном рынке акций.
9
Чтобы инвестиции НПФ стали драйверами
роста российского фондового рынка,
необходимо:
• Появление возможности учета портфеля ценных
бумаг до погашения.
• Ослабление текущих рейтинговых требований для
эмитентов облигаций с А++ до А+.
• Фактический переход
инвестирования.
к
5-летнему
горизонту
• Сохранение возможности выбора накопительной
составляющей обеспечит регулярный приток
средств на рынок ОПС.
10
Спасибо за внимание!
Павел Митрофанов
Управляющий директор по корпоративным рейтингам
Рейтинговое Агентство RAEX (Эксперт РА)
mitrofanov@raexpert.ru
(495) 617-0-777, доб.1615
11