Slide 3 Факторы международного инвестирования

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Лекция 12
Международные инвестиции
Прямые и портфельные инвестиции
Факторы привлечения инвестиций
Показатели и динамика иностранных
инвестиций
Slide 1
Международные инвестиции: актуальность
 Обострение международной конкуренции за
инвестиционные ресурсы
 Развитие направлений и форм
международного инвестирования
 Вовлечение новых участников (стран и
организаций)
 Усиление взаимозависимости национальных
финансовых систем
 Интеграция России в мировую финансовую
систему и международный инвестиционный
процесс
Slide 2
Факторы международного инвестирования
Экономическая либерализация и дерегулирование на
национальном уровне:
Приватизация в развитых странах (телекоммуникации, энергетика,
воздушный транспорт, страхование, банки): США, Франция, Германия,
Великобритания… Национальные и иностранные инвесторы участвуют в
тендерах;
Новые индустриальные страны поменяли стратегии
импортозамещающего экономического роста к экспортно-ориентированному;
·
Переход к рыночным экономикам, процессы приватизации, открытия
национальных рынков в бывших социалистических странах;
·
МВФ, ВБ, ВТО стимулируют большие растущие экономики (Бразилия,
Индия, Китай, Индонезия, Мексика) открывать рынки для зарубежных
инвесторов, жестко контролировать государственные финансы.
·
Slide 3
Факторы международного инвестирования
Глобализация и интеграция мировой экономики – темпы
роста инвестиций выше, чем торговли и производства:
Углубление процессов международного разделения труда
(в международной торговле увеличивается доля
промежуточных продуктов)
Усиление взаимодополняемости экономик (факторы,
товары, технологии, капиталы)
Увеличение межфирменных торговых потоков;
объединение финансовых центров (банков, фондовых
бирж, валютных рынков)
Развитие и удешевление коммуникаций, транспорта,
финансовых связей: мир – «global village»
Slide 4
Факторы международного инвестирования
Глобализация и интеграция мировой экономики –
темпы роста инвестиций выше, чем торговли и
производства:
Конкуренция затрагивает все сферы жизни:
бизнес, НИОКР, образование, средства
информации, культуру;
Растет роль знаний и человеческого потенциала;
Сближение вкусов и предпочтений потребителей;
Английский язык – основа коммуникаций,
обучения, понимания (the lingua franca).
Slide 5
Факторы международного инвестирования
Формирования региональных экономических группировок
ЕС, НАФТА, АСЕАН, СНГ, МЕРКОСУР, СААРК,
ЭКОВАС, САДК и др. поощряют взаимные инвестиции
компаний и торговлю между ними
В рамках группировок развивается нормативная база
регулирования и защиты ПИИ, при этом законы
соответствуют стандартам ВТО, МВФ, ВБ, ОЭСР
 Группировки практикуют контроль над слияниями с
целью защиты ПИИ.
Slide 6
Факторы международного инвестирования
Роль международных организаций в разработке
глобальных инвестиционных стандартов
ВТО (Trade-Related Investment Measures), ОЭСР
(меры либерализации ПИИ в транспортных,
коммуникационных, финансовых услугах) – пути
уменьшения дискриминации ПИИ
ВБ (МБРР, МАР, МФК, МИГА, МЦУИС) –
кредитование и страхование ПИИ
ЮНИДО – международные стандарты бизнеспланов и ТЭО, общие подходы к оценке
инвестиций
Slide 7
Факторы международного инвестирования
Динамика ТНК
размещение производства;
экономический рост;
развитие технологий;
содействие включению стран в МРТ;
конкуренция и стратегии компаний: многострановая,
глобальная, транснациональная – варьирование между
автономностью и централизацией управления,
координацией и концентрацией операций,
стандартизацией и приспособлением продуктов (товаров,
услуг).
Slide 8
Факторы международного инвестирования
Распространение и развитие ключевых
технологий:
технический прогресс на транспорте и в коммуникациях
способствует (удешевляет) мобильности факторов
производства (капиталов, людей, информации,
технологий);
микроэлектроника, биотехнологии, новые материалы,
коммуникации, технологии защиты окружающей среды –
дополняют и усиливают друг друга;
все более значительная часть экономического роста в
постиндустриальных странах (и ТНК) приходится на
ключевые технологии.
Slide 9
Факторы международного инвестирования
Развитие рынков капитала
возможности ТНК размещать свободный капитал в
наиболее выгодных финансовых центрах
(централизованные депозитарии с выгодными ставками
процента);
рост сбережений в пенсионных фондах, инвестирование
во взаимные фонды, развитие других рыночных
посредников;
возможности создавать выгодные инвестиционные
портфели, соотнося доходности и риски;
возможности получать выгодные кредиты и страхование
под инвестиции;
продолжение на следующем слайде
Slide 10
Факторы международного инвестирования
Развитие рынков капитала
возможность увеличивать собственный капитал,
размещая ценные бумаги на международных рынках;
развитие финансовых инструментов: опционов,
фьючерсов, свопов;
развитие фондовых рынков в растущих и переходных
экономиках.
Slide 11
Факторы международного инвестирования
Содействие региональных властей
 Роль региональных администраций (Германия, Канада, Индия,
США, Россия, Китай, Италия, Швейцария) в политическом и
экономическом развитии субъектов экономики, в привлечении
ПИИ.
 В странах с федеральной организацией регион создает свои
законодательства, в том числе в отношении ПИИ;
 ТНК осуществляют прямые переговоры с региональными
властями в отношении регулирования налогообложения,
трудовых отношений, защиты окружающей среды;
 Вовлечение региональных властей в процесс инвестирования
очень важно по причине их знания особенностей региона, его
отраслей, а также заинтересованности в его развитии.
Slide 12
Факторы привлечения иностранных инвестиций
 Политические:
 стабильность государственного устройства;
 наличие развитой законодательной базы,
обеспечивающей эффективную защиту прав
инвестора;
 предсказуемая экономическая политика
правительства;
 эффективное и последовательное регулирование
рынка ценных бумаг;
 информационная открытость и гласность
политики правительства.
Slide 13
Факторы привлечения иностранных инвестиций
 Макроэкономические факторы:
 уровень инфляции;
 показатели развития рынка труда;
 средние доходы на душу населения, стабильность
национальной валюты;
 состояние государственного бюджета и платежного
баланса;
 ставка рефинансирования ЦБ;
 уровень налогообложения различных видов доходов,
структурные пропорции экономики;
 динамика экономических показателей;
 развитость финансового рынка.
Slide 14
Факторы привлечения иностранных инвестиций
 Микроэкономические факторы:
 уровень развития менеджмента (стандарты
корпоративного управления);
 стандарты учета, качество оформления годового
отчета компании;
 производственная и маркетинговая политика
предприятий;
 перспективы развития крупнейших предприятий
(доходность активов и капитала, отношение цены
акции к доходу на одну акцию).
Slide 15
Международное прямое инвестирование
Стоимостной объем притока прямых иностранных
инвестиций в текущих ценах (в млрд. долл.)
1982 1990 2000 2001 2002 2003 2004
59
208 1271 824
651 633 648
Среднегодовые темпы прироста ПИИ с 1986 по 2003
годы составляли: 1986-1990 - 23,6%, 1991-1995 - 20,0%,
1996-1999 - 40,1%, 1998 - 44,9%, 1999 - 56,3%, 2000 37,1%, 2001- (-35,2)%, 2002 – (-21%).
Slide 16
Факты международного инвестирования
Slide 17
Международное портфельное инвестирование
Капитализация, трл.долл
Мировая капитализация по видам активов
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Акции
Облигации
1991
1993
1996
1998
2000
Годы
Slide 18
Международное портфельное инвестирование
Структура капитализации мирового рынка акций в 2000 году
Развив-ся
3,7%
США
43,6%
Др.развитые
35,8%
Япония
16,9%
По данным 2001 МВФ CPIS (67 стран): трансграничное владение
акциями
5,1 трлн.долл.
облигациями 7,4 трлн.долл.
12, 5 трлн.долл.
Slide 19