Группа ММВБ - Национальный Клиринговый Центр

Институт Центрального контрагента на биржевом
валютном рынке: современное состояние и перспективные
направления развития
1
Институт центрального контрагента и его роль
на финансовых рынках
• Центральный контрагент (ЦК) выступает посредником между сторонами сделки, т.е. продавцом для
каждого покупателя и покупателем для каждого продавца, которые при этом заменяют свои
договорные отношения друг с другом соответствующими договорами с ЦК.
• ЦК гарантирует исполнение обязательств перед каждым добросовестным участником по
заключаемым с ним сделкам вне зависимости от исполнения своих обязательств другими
участниками рынка.
• ЦК обеспечивает юридическую прозрачность заключения сделок в процессе торгов. Участники
рынка всегда знают, с кем заключают сделку.
• ЦК избавляет участников от необходимости оценивать риски и устанавливать лимиты друг на
друга. Участники оценивают риски только Центрального контрагента.
• Операции с ЦК позволяют участникам оптимизировать движение денежных средств между
разными рынками, тем самым повышая эффективность их использования.
• Использование механизма неттинга позволяет снизить операционную нагрузку на бэк-офис
участника.
• Внедрение на рынке института ЦК способствует снижению торговых спредов, что повышает
ликвидность рынка.
2
Функции центрального контрагента
• Управление рисками (формирование и поддержка эффективной
системы управления рисками (СУР))
ЦК гарантирует исполнение обязательств перед каждым
добросовестным участником рынка вне зависимости от
исполнения своих обязательств другими участниками рынка.
• Повышение эффективности рынка.
ЦК способствует повышению ликвидности рынка, снижению
издержек участников рынка при заключении сделок, а также
формированию инструментов и услуг, позволяющих повысить
эффективность использования участниками рынка своих
ресурсов.
3
НКЦ – кредитная организация – центральный контрагент на
валютном рынке ММВБ
• Дата организации и начала операционной деятельности: НКЦ учрежден в октябре 2005г., с
декабря 2007г. выполняет функции ЦК на валютном рынке ММВБ
• Организационно – правовая форма: закрытое акционерное общество
• Основной вид деятельности: оказание клиринговых услуг участникам финансового рынка.
• Структура акционерного капитала:
ЗАО «Московская Межбанковская Валютная Биржа» - 100 %
• Уставный капитал:
Уставный капитал
4 435 млн. руб. (на 01.10.10г. ~ 107 млн. евро)
Объем собственных
средств
7 894 млн.руб. (на 01.10.10г. ~ 191 млн. евро)
• Среднедневной объем торгов на валютном рынке в 2010г. ~ 9 млрд. долларов США
• Рост доли валютного рынка ММВБ, обслуживаемого НКЦ, в общем объеме операций с
иностранной валютой на российском межбанковском рынке - с 16,2% (в 2008г.) до 27,6%
(во II квартале 2010г.)
• Лицензии:
На осуществление банковских операций
Профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление клиринговой
деятельности
4
Показатели финансовой устойчивости и
эффективности бизнеса НКЦ
• Норматив Н1 (Норматив достаточности капитала) – среднее значение за 2009
год = 29,8%, фактическое значение на 01.01.2010 = 35,42%
нормативное значение – не менее 10% (Инструкция ЦБ РФ №110-И)
• Норматив Н2 (Норматив мгновенной ликвидности) на 01.01.2010 = 98,47%
нормативное значение – не менее 15% (Инструкция ЦБ РФ №110-И)
• Норматив Н3 (Норматив текущей ликвидности) на 01.01.2010 =101,87%
нормативное значение – не менее 50% (Инструкция ЦБ РФ №110-И)
• Рентабельность собственных средств (ROE) = 24,5% (по годовой отчетности за
2009 год).
значение по годовой отчетности за 2008 год = 17,27%.
• Рентабельность активов (ROA) = 0,49% (по годовой отчетности за 2009 год).
значение по годовой отчетности за 2008 год = 0,19%.
5
3
2
1
4
3
2
1
4
3
2
1
4
3
2
1
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
кв
ар
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
та
л
10
10
10
09
09
09
09
08
08
08
08
07
07
07
07
Динамика изменения собственных средств НКЦ
9000000
8000000
7000000
6000000
5000000
4000000
3000000
2000000
1000000
0
6
Схема организации клиринга с участием НКЦ на валютном
рынке ММВБ
Направление заявок
ММВБ
Торговые функции:
Участник торгов
Информация о сделках
(выписка из реестра
сделок)
1.
2.
3.
4.
Регистрация заявок
Сверка заявок
Регистрация сделок
Формирование и направления выписок
из реестра сделок
Контроль
обеспеченности заявок
Предварительное депонирование
Отчет о блок. средствах
Извещение о расчете коммис.
НКЦ, Биржевое свидетельство
Реестр
сделок
НКЦ
Клиринговые функции:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Участник клиринга
Акцепт
сделок
Контроль параметров ЕТС
Ведение позиций
Расчет лимитов
Контроль обеспеченности заявок
Зачет обязательств по итогам торгов, вычисление нетто–
обязательств и нетто-требований участников
Расчет и удержание блокированных средств участников
Формирование и направление биржевых свидетельств
Контроль исполнения обязательств на основе PVP
Перечисление денежных средств
Фонд покрытия рисков НКЦ
Фонды ММВБ
Банк России
7
Инструменты по сделкам, по которым НКЦ
выступает в роли ЦК
• USD/RUB
– USD/RUB_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения: 5%)
– USD/RUB_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 7,5%)
– USD/RUB_TOD_TOM: СВОП
(ставка обеспечения : 12,5%)
• EUR/RUB
– EUR/RUB_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения : 5%)
– EUR/RUB_TOM: расчеты в деньT+1
(ставка обеспечения : 7,5%)
– EUR/RUB_TOD_TOM: СВОП
(ставка обеспечения : 12,5%)
• EUR/USD
– EUR/USD_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения : 5,5%)
– EUR/USD_TOM: расчеты в деньT+1
(ставка обеспечения : 8,25%)
– EUR/USD_TOD_TOM: СВОП
(ставка обеспечения : 13,75%)
• KZT/RUB
– KZT/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%)
• UAH/RUB
– UAH/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%)
• BYR/RUB
– BYR/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%)
8
Время проведения ЕТС и клиринга по итогам ЕТС
торги инструментами
TOD и SWAP
EUR за USD
Торги
инструментом TOM
14.00
Торги инструментами TOD и
SWAP
USD за RUB
Торги
инструментом TOM
15.00
EUR за RUB
00.00
Торги инструментами
TOD и SWAP
10.00
Торги инструментомTOM
17.00
12.30
-
НКЦ (исполнение)
Расчет
обязательств
Расчеты
10.00
12.30
Завершение расчетов
по EUR/RUB
Завершение расчетов
по USD/RUB
Расчет
обязательств
9.30
00.00
24.00
Расч.
15.00
Расч
17.00
Расч
18.00
Расч
Расч
20.00
Расчетный банк
Внесение EUR, USD
или RUB в
обеспечение
УК платит в EUR и RUB
по инструменту EUR/RUB
УК платит в EUR и USD
по инструменту EUR/USD
Участники
УК платит в USD и RUB
НКЦ платит в EUR, USD и
по инструменту USD/RUB
клиринга
RUB
9
Схема используемых счетов для расчетов по итогам клиринга
Расчетная палата
ММВБ
Иностранные банки
корреспонденты
1
4
ЗАО АКБ «Национальный
Клиринговый Центр»
Отделение №5
Московского ГТУ
Банка России
2
3
Участники клиринга
(участники ФПР)
1. Корреспондентский счет НОСТРО в рублях в
РП ММВБ (балансовый счет № 30402).
2. Корреспондентский счет НОСТРО в рублях в
Отделении №5
Московского ГТУ Банка
России (балансовый №30102).
3. Корреспондентские счета ЛОРО Участников
клиринга – Участников ФПР в рублях для хранения
средств ФПР (балансовый счет № 30109).
4. Корреспондентские счета в банках нерезидентах в
иностранной валюте (балансовый счет 30114).
10
Работа Казначейства НКЦ с использованием системы
Банковских электронных срочных платежей - БЭСП.
Проведение казначейских операций с использованием БЭСП позволяет:
- получать информацию в режиме реального времени о состоянии
корреспондентского счёта, о сумме установленного лимита внутридневного
кредита и кредита овернайт и, как следствие, более точно планировать
денежные потоки;
- значительно снизить риск ликвидности и кредитный риск;
- увеличить скорость прохождения платежей;
- проведение платежей в режиме реального времени способствует более
точному планированию ликвидности и соответственно более эффективному
использованию свободных денежных средств;
- увеличить операционный день при заключении сделок с региональными
контрагентами.
11
Упрощение расчетов с регионами за счет использования
БЭСП
• Использование БЭСП позволило НКЦ начать осуществлять расчеты с
региональными участниками клиринга без проведения совместно с Банком
России расчетной сессии.
• В настоящее время перевод денежных средств между региональными
расчетными центрами по суммарным обязательствам участников клиринга
осуществляется НКЦ посредством БЭСП после определения таких
обязательств/требований участников клиринга по итогам торгов.
• Расчеты с региональными участниками клиринга также могут осуществляться
НКЦ посредством БЭСП (при наличии у участника клиринга доступа к БЭСП).
12
Преимущества использования Центрального контрагента на
рынке (по материалам Банка Финляндии)
• Торговые преимущества:
– Поддержка (при функционировании ЦК) полной анонимности сторон сделки после
её заключения;
– Наличие ЦК на рынке приводит к сужению торговых спредов. Это позволяет
участникам рынка предлагать своим клиентам более узкие спреды по инструментам,
тем самым повышая ликвидность рынка.
• Преимущества, связанные со снижением рисков:
– Минимизация кредитного риска контрагента. ЦК берет на себя риски неисполнения
обязательств участниками, допустившими дефолт;
–Участнику необходимо оценить риски одного контрагента, а не всех.
• Балансовые преимущества :
– Более высокая доходность на используемый на рынке капитал участника за счет
снижения издержек при операциях с ЦК;
– Высвобождение капитала при использовании модели частичного депонирования и
расчетов T+n позволяет эффективнее выполнять требования регулирующих органов
в части достаточности собственных средств.
13
Основные элементы системы СУР НКЦ как Центрального
контрагента
НКЦ – надежный партнер участников финансового рынка, обладающий
эффективными инструментами управления рисками, включая:
• систему рейтингования участников клиринга, на основании которой
устанавливаются лимиты нетто-операций участникам клиринга.
• Фонд покрытия рисков объёмом ~ 15 млн. долларов США (на 01.10.10 г);
• расчеты с участниками клиринга по принципу PVP;
• контроль обеспеченности сделок;
• механизм предварительного депонирования;
• установление границ допустимых однодневных курсовых колебаний ( по
согласованию с ЦБ РФ);
• механизм проведения дополнительной сессии с участием Банка России в
случае невыполнения обязательств недобросовестным участником.
14
НКЦ - член Европейской Ассоциации Клиринговых Домов –
Центральных контрагентов (EACH)
EACH создана в 1991 году крупнейшими Европейскими клиринговыми домами с целью
установления профессионального диалога, связанного с проблематикой клиринга и
управления рисками.
• Членство НКЦ в EACH сделало возможным:
– Признание соответствия системы управления рисками НКЦ стандартам EACH и
рекомендациям Комитета по платежным и расчетным системам Банка
Международных Расчетов и Международной Ассоциации Комиссий по ценным
бумагам;
– Участие НКЦ в разработке международных стандартов и правил
функционирования ЦК, постоянная самооценка банка и обеспечение его
соответствия разрабатываемым международным стандартам способствует их
внедрению на российском финансовом рынке и процессу создания
Международного финансового центра в России.
15
Перспективы развития деятельности НКЦ как ЦК на
российском финансовом рынке
• В среднесрочной перспективе НКЦ планирует выход на другие рынки Группы
ММВБ, такие как:
– Срочный рынок
– Фондовый рынок (в т.ч. рынок РЕПО)
• В планах банка на долгосрочную перспективу также
рассматривается возможность распространения функций ЦК на
внебиржевые рынки.
16
Совершенствование системы управления рисками НКЦ в
соответствии с международными стандартами.
•
Проведенная самооценка на предмет соответствия Рекомендациям, разработанным Комитетом
по платежным и расчетным системам при Банке Международных Расчетов и Техническим
Комитетом Международной организации Комиссий по ценным бумагам для Центральных
Контрагентов (CPSS/IOSCO Recommendations) показала, что деятельность НКЦ как центрального
контрагента в целом соответствует принятым международным стандартам.
• НКЦ внедряет в практику работы проведение на постоянной основе стресс-тестирование с целью
оценки влияния на деятельность НКЦ следующих рисков:
– кредитного риска;
– валютного риска;
– риска ликвидности;
– процентного риска;
– ценового (фондового) риска;
– риска центрального контрагента, связанного с возможными убытками при замещении дефолтных сделок .
• Впоследствии система стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦ будет включать и
оценку операционного риска.
• НКЦ будет постоянно увеличивать собственный капитал с тем, чтобы отвечать по этому
параметру растущим потребностям рынка. К 2011 году планируется увеличить совокупный
капитал до уровня, превышающего 9 млрд. рублей.
17
Система стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦ
Система стресс-тестирования позволяет проверить готовность НКЦ к кризисам,
повысить обоснованность принимаемых стратегических и оперативных решений
в области управления рисками и качество планирования собственного капитала
Порядок выполнения периодического стресс-тестирования и
использование его результатов:
• Сценарный анализ на основе повторения исторических событий (кризисов) и
моделирования гипотетических событий;
• Количественная оценка рисков через анализ экстремальной рыночной волатильности
или предельных потерь;
• Оценка достаточности собственных средств (капитала) и капитала 1-го уровня на
покрытие рисков;
• Рекомендации органам управления НКЦ по поддержанию показателей достаточности
капитала через корректировку лимитов системы размещения свободных денежных
средств, изменение структуры активов и параметров СУР биржевых рынков;
• Рекомендации органам управления НКЦ при планировании капитала под развитие, по
структуре капитала и использованию прибыли.
18
Институт Центрального контрагента и создание
Международного финансового Центра.
Центральный контрагент:
– понятная и транспарентная форма взаимоотношений на рынках для
иностранного капитала;
– гарант устойчивости функционирования финансового рынка;
– единые стандарты и правила операционного взаимодействия на разных
рынках;
– юридическая прозрачность операций на рынке;
– повышение эффективности рынка, сокращение транзакционных издержек его
участников;
– обеспечение соответствия требованиям международных организаций (таких
как Международная Ассоциация Комиссий по Ценным бумагам (IOSCO) и
Комитет по расчетам и платежным системам Банка Международных Расчетов
(CPSS)).
19
ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр»
Благодарим за внимание!
Наш адрес: Россия, 125009, Москва,
Большой Кисловский переулок, 13
Телефон:
+7 (495) 782 97 94
E-mail:
info@nkcbank.ru
http:
//www.nkcbank.ru