Текущее состояние российского биржевого валютного рынка и

Влияние мирового финансового кризиса на
биржевой сегмент российского валютного рынка –
текущая ситуация и перспективные планы
Вице-президент ЗАО ММВБ
С.В. Савицкий
ЗАО ММВБ
2008 г.
ок
т.
07
но
я.
07
де
к.
07
ян
в.
08
ф
ев
.0
8
м
ар
.0
8
ап
р.
08
м
ай
.0
8
ию
н.
08
ию
л.
08
ав
г.
08
се
н.
08
ок
т.
08
ев
.0
7
м
ар
.0
7
ап
р.
07
м
ай
.0
7
ию
н.
07
ию
л.
07
ав
г.
07
се
н.
07
ф
.0
7
2
ян
в
.0
7
ев
.0
7
м
ар
.0
7
ап
р.
07
м
ай
.0
7
ию
н.
07
ию
л.
07
ав
г.
07
се
н.
07
ок
т.
07
но
я.
07
де
к.
07
ян
в.
08
ф
ев
.0
8
м
ар
.0
8
ап
р.
08
м
ай
.0
8
ию
н.
08
ию
л.
08
ав
г.
08
се
н.
08
ок
т.
08
ф
ян
в
Среднедневной оборот валют по межбанковским
операциям на внутреннем валютном рынке РФ*
в 2007 - 2008 гг.
80 000
72 000
64 000
56 000
48 000
USD/RUB
40 000
32 000
EUR/USD
24 000
16 000
8 000
0
5000
4500
4000
3500
3000
2500
EUR/RUB
2000
1500
1000
500
0
*Данные с сайта
ЦБ РФ, в млн.
долл. США
Биржевой валютный рынок – важнейшая
составляющая внутреннего валютного рынка
40%
22 500
35%
20 000
17 500
30%
15 000
25%
12 500
20%
10 000
15%
7 500
10%
5 000
2 500
0%
0
ян
в
.
ф 07
ев
.0
м 7
ар
.0
ап 7
р.
0
м 7
ай
.0
ию 7
н.
ию 07
л.
0
ав 7
г.
0
се 7
н.
07
ок
т.
0
но 7
я.
0
де 7
к.
0
ян 7
в.
0
ф 8
ев
.0
м 8
ар
.0
ап 8
р.
0
м 8
ай
.0
ию 8
н.
0
ию 8
л.
0
ав 8
г.
0
се 8
н.
0
ок 8
т.
08
5%
Среднедневной объем торгов, млн. долл. США
Доля в межбанке, %
Доля биржевого валютного рынка в общем объеме
3
межбанковских кассовых конверсионных операций с валютной парой доллар/рубль
продолжение
Биржевой валютный рынок – важнейшая
составляющая внутреннего валютного рынка
3500
100%
90%
3000
80%
2500
70%
60%
2000
50%
1500
40%
30%
1000
20%
500
10%
0
ф
ян
в
.0
7
ев
.0
м 7
ар
.0
ап 7
р.
0
м 7
ай
.0
ию 7
н.
0
ию 7
л
.0
7
ав
г.
0
се 7
н.
07
ок
т.
0
но 7
я.
0
д 7
ек
.0
ян 7
в.
0
ф 8
ев
.0
м 8
ар
.0
ап 8
р.
0
м 8
ай
.0
ию 8
н.
0
ию 8
л
.0
8
ав
г.
0
се 8
н.
08
ок
т.
08
0%
Среднедневной объем торгов, млн. долл. США
Доля в межбанке, %
Доля биржевого валютного рынка в общем объеме
4
межбанковских кассовых конверсионных операций с валютной парой евро/рубль
Структура объема торгов в сегментах
доллар/рубль и евро/рубль
в 2007- 2008 гг.
2007 г.
6 мес. 2008 г.
3%
USD
EUR
5%
USD
97%
октябрь 2008 г.
12%
USD
5
EUR
88%
EUR
95%
Структура объема торгов по инструментам в
сегменте доллар/рубль в 2007- 2008гг.
USDRUB_TOD
USDRUB_TOM
USD_TODTOM
60
55
50
45
40
35
% 30
25
20
15
10
5
0
2007
6
6 мес. 2008
10 мес. 2008
Объем торгов по инструментам в сегменте
доллар/рубль в 2007 - 2008 гг.
млн. долл. США
160 000
140 000
120 000
100 000
80 000
60 000
40 000
20 000
7
ф
ян
в
.0
7
ев
.0
м 7
ар
.0
7
ап
р.
0
м 7
ай
.0
ию 7
н.
0
ию 7
л.
07
ав
г.
0
се 7
н.
07
ок
т.
07
но
я.
0
де 7
к.
07
ян
в.
0
ф 8
ев
.0
м 8
ар
.0
8
ап
р.
0
м 8
ай
.0
ию 8
н.
0
ию 8
л.
08
ав
г.
0
се 8
н.
08
ок
т.
08
0
TOD
TOM
SWAP
Структура объема торгов по инструментам в
сегменте евро/рубль в 2007- 2008гг.
EURRUB_TOD
EURRUB_TOM
EUR_TODTOM
60
55
50
45
40
35
% 30
25
20
15
10
5
0
2007
8
6 мес. 2008
10 мес. 2008
9
.0
7
ев
.0
м 7
ар
.0
ап 7
р.
0
м 7
ай
.0
ию 7
н.
0
ию 7
л.
0
ав 7
г.
07
се
н.
07
ок
т.
07
но
я.
0
де 7
к.
07
ян
в.
0
ф 8
ев
.0
м 8
ар
.0
ап 8
р.
0
м 8
ай
.0
ию 8
н.
0
ию 8
л.
0
ав 8
г.
08
се
н.
08
ок
т.
08
ф
ян
в
Объем торгов по инструментам в сегменте
евро/рубль в 2007 - 2008 гг.
млн. евро
25 000
22 500
20 000
17 500
15 000
12 500
10 000
7 500
5 000
2 500
0
TOD
TOM
SWAP
Биржевой валютный рынок – ближайшие планы
Новые
возможности для
участников ЕТС
Продление времени
торгов
10
Внедрение механизма
«Единого лимита»
Организация торгов в сегменте
EUR/USD
Биржевой валютный рынок – продление времени
торгов
Продление времени торгов в сегменте евро/рубль с 11-30 до
12-30 МСК
Цель проекта – предоставление участникам ЕТС дополнительных
возможностей по совершению операций с евро путем:
11

Продления времени торгов по инструменту EURRUB_TOD

Продления времени совершения сделок своп в сегменте EUR/RUB
Биржевой валютный рынок - проект «Евро/доллар»
Организация торгов парой EUR/USD
на валютном рынке ММВБ
Цель проекта – расширение возможностей участников ЕТС по
совершению операций с иностранной валютой:

12
Предоставления российским банкам возможностей по
совершению на биржевом валютном рынке операций с
инструментами EUR/USD_TOD, EUR/USD_TOМ и заключению
сделок EURUSD_SWAP O/N с использованием механизма
дополнительной сессии с участием Банка России
Биржевой валютный рынок - проект «Единый лимит»
Внедрение механизма «Единого лимита» для всех торгуемых валютных пар
с возможностью использования единого обеспечения в рублях, долларах
или евро, на торгах по всем инструментам
Цель проекта - оптимизация управления денежными средствами за
счет получения участниками права:
13

Совершать операции на ЕТС при депонировании одной из трех
валют: российских рублей, долларов США и евро, или при любой
их комбинации

Использовать лимит нетто-операций при совершении операций с
евро
Стратегическая цель развития биржевого валютного
рынка на 2009г.
Построение современной диверсифицированной Системы
управления рисками
14

Повышение качества управления рисками

Новые возможности для участников
Модернизация системы управления рисками на
биржевом валютном рынке
Внедрение механизма «Единого лимита»
Внедрение гибкого механизма контроля параметров СУР
Расширение базы обеспечения обязательств участников торгов
Модернизация Фонда покрытия рисков
15
продолжение
Модернизация системы управления рисками на
биржевом валютном рынке
Гибкий механизм контроля параметров СУР:
суть проекта
Гибкий механизм контроля курсовых ограничений и связанный с
ним механизм контроля обеспеченности позиций:
 Отсутствие жестко зафиксированного коридора торгов
 Оперативный пересчет позиций участника ЕТС при изменении рыночного
курса сделки
 Механизм margin call и ликвидации позиций
16
продолжение
Модернизация системы управления рисками на
биржевом валютном рынке
Гибкий механизм контроля параметров СУР:
механизм реализации
Внедрение механизма предусматривает три режима
осуществления операций:
 Основной режим - обеспечение позиций в установленном размере,
покрывающем потенциальные риски участника ЕТС
 Ограниченный режим - ограничения на проведение операций участником
ЕТС, если размер его потенциальных убытков превышает порог,
установленный в зависимости от величины внесенного обеспечения
 Режим ликвидации позиций - приостановление операций участника ЕТС и
17
реализацию механизма принудительного уменьшения позиции в случае
неисполнения обязательств и/или недостаточности обеспечения
продолжение
Модернизация системы управления рисками на
биржевом валютном рынке
Расширение базы обеспечения обязательств:
новые возможности для участников ЕТС
Приём ценных бумаг из ломбардного списка Банка России в
обеспечение позиций по сделкам на ЕТС:
18

расширит возможности участников ЕТС при совершении
операций с иностранной валютой на условиях
предварительного депонирования

позволит оптимизировать работу с обеспечением
окончание
Модернизация системы управления рисками на
биржевом валютном рынке
Основные принципы модернизации Фонда покрытия рисков


19
Принцип коллективной ответственности
Индивидуальные размеры взносов и лимитов нетто-операций для
каждого участника ЕТС

Регулярность пересмотра индивидуальных параметров ФПР

Мультивалютность взносов участников ЕТС
Ожидаемый эффект модернизации системы
управления рисками на биржевом
валютном рынке
 Снижение издержек участников ЕТС
 Повышение эффективности управления рыночными рисками
 Повышение ликвидности биржевого валютного рынка
 Расширение возможностей участников ЕТС по управлению своими
активами
20
Контакты
ЗАО ММВБ
Тел. (495) 691-00-27
Факс. (495) 234-24-86
Спасибо за внимание!
21