Возможен ли клиринг без Америки: старые рецепты и

.
Возможен ли клиринг без Америки: старые
рецепты и новые реалии
Генкин Артем Семенович, д.э.н., профессор,
Член Наблюдательного Совета НП «Национальный платежный
Совет»,
генеральный
директор
Общества
с
ограниченной
ответственностью «Консалтингово – Аналитический Союз».
Москва, 17 октября 2014 г.
Понятие клиринга
• Клиринг — это безналичные расчёты между странами, компаниями,
предприятиями за поставленные, проданные друг другу товары,
ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного
зачёта, исходя из условий баланса платежей.
• Валютный клиринг - порядок проведения международных расчетов
между странами, основанный на взаимном зачете платежей за товары и
услуги, обладающие равной стоимостью, исчисленной в клиринговой
валюте по согласованным ценам. На основе ВК могут производиться
взаиморасчеты фирм-резидентов соответствующих стран.
Клиринговые валюты
расчётные денежные единицы, используемые при организации международных
расчётов в качестве единицы учёта в денежном выражении поставок товаров и услуг,
исполнения других натуральных и денежных обязательств и требований.
Критерии классификации:
•валюта учёта (в ней ведется учёт, сальдируется движение товаров и денежных
средств);
•валюта расчётов (в ней производятся платежи, происходит выравнивания расчётного
сальдо);
•способ выравнивания сальдо (свободная или ограниченная его конверсия в валюту
расчётов);
•страна, с которой заключён контракт;
•тип контракта.
Опыт применения валютных клирингов за
рубежом
Бум валютных клирингов – после кризиса 1929 г. и до конца 1950-х гг.
Первое клиринговое соглашение было заключено в 1931 г. между
Швейцарией и Венгрией. В 1937 г. было подписано 169 клиринговых
соглашений. Они охватывали 12% объёма международной торговли.
В 1950 г.на 400 двухсторонних клирингов приходилось 2/3 товарооборота
между европейскими государствами. В середине 1950-х гг. с помощью
валютных клирингов обслуживалось 50% всех международных расчётов.
2009 – двусторонний клиринг Бразилия – Аргентина, с перспективой
присоединения Колумбии и Эквадора
Многосторонние европейские клиринги
В 1950-е годы многие страны стали переходить к созданию
многосторонних клирингов. В Западной Европе это был Европейский
платёжный союз (ЕПС) в составе 17 стран, который действовал в 1950 1958 гг. В рамках ЕПС появилась наднациональная валюта. Это была
международная счётная валютная единица, «эпунит». Она имела золотое
содержание, эквивалентное содержанию доллара США (0,888671 г
чистого металла). ЕПС был создан как региональная организация стран
Западной Европы, на базе которой позднее возник Европейский
валютный союз. Функционирование ЕПС обеспечивалось Банком
международных расчётов (БМР) в Базеле.
Валютные клиринги в международных
расчётах СССР
В первые послевоенные годы клиринги фактически были неотъемлемой
частью двухсторонних торговых соглашений между СССР и «странами
демократии». Сначала эти соглашения заключались на один год, а затем
они стали заключаться на 3-5 лет. Затем стали появляться соглашения об
организации трёхсторонних клиринговых расчётов. Такие соглашения
СССР заключал с Польшей, Чехословакией, Болгарией и Финляндией.
И в 1957 году в Варшаве во время восьмой сессии СЭВ было подписано
соглашение об организации многостороннего валютного клиринга.
Клиринговый рубль и другие валюты
В рамках клиринговых расчётов СССР с другими
соцстранами использовался клиринговый рубль, который
выступал в качестве расчётной денежной единицы и
региональной валюты. Клиринговый рубль в расчётах
между странами СЭВ с 1 января 1964 года был заменён
переводным рублём. Но клиринговый рубль продолжал
использоваться в расчётах с КНДР и в двустороннем
валютном клиринге СССР-Финляндия.
Также существовали двухсторонние клиринговые
соглашения с Индией (валютой клиринга была индийская
рупия), Пакистаном (пакистанская рупия), Югославией
(доллар США), Китаем (швейцарский франк).
Переводной рубль
Переводной рубль (1964-90) – коллективная расчетная единица, коллективная
валюта стран СЭВ. Расчеты в ПР велись через Международный банк
экономического сотрудничества (МБЭС) путем перевода выраженных в них
средств со счета одной страны на счет другой. Источником ПР было
кредитование импорта товаров и услуг 1 страны другими. странами—
участницами системы многосторонних расчетов. ПР был валютой цен (в ПР
выражались стоимостные показатели), валютой платежа и кредитными
деньгами. Причины прекращения работы с ПР – политический кризис СЭВ.
Основу системы расчетов в переводных рублях создавало многостороннее
балансирование товарных поставок и платежей.
в 1994 году страны СНГ подписали соглашение о Платежном союзе…
МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ СССР СО СТРАНАМИ ЧЛЕНАМИ СЭВ В ПЕРЕВОДНЫХ РУБЛЯХ
Соглашением от 22 октября 1963 года установлены основные принципы организации
системы многосторонних расчетов в переводных рублях (ПР):
• а) расчеты производятся по счетам в ПР, которые МБЭС открывает на имя
уполномоченных банков (УБ) стран - членов МБЭС. Банки этих стран ежедневно
сообщают МБЭС суммы требований (выручки) или суммы платежей в пользу банка экспортера. Товарораспорядительные и платежные документы направляются банком
страны - экспортера непосредственно банку страны - импортера;
• б) платежи производятся МБЭС в пределах средств УБ на счетах в ПР, включая суммы
полученных кредитов;
• в) распорядителем средств на счетах в ПР является УБ страны, имеющий счет в МБЭС.
Заемные средства УБ в ПР хранятся в МБЭС на отдельных ссудных (кредитных) счетах;
• г) основная форма расчетов - инкассо с последующим акцептом (инкассо с немедленной
оплатой). По взаимной договоренности между УБ - и другие формы расчетов.
• д) по денежным средствам на счетах и вкладах в ПР МБЭС выплачивает проценты
Кейс SDR.
•
•
SDR - специальные права заимствования, искусственное резервное и
платёжное средство, с 1969 г. эмитируется в безналичной форме МВФ. Служит
для регулирования сальдо платёжных балансов, покрытия дефицита
платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ. Курс на основе долларовой стоимости корзины из 4 валют: доллар США (доля в
общей корзине 42%), евро (более 37%) , иена (более 9%) и фунт стерлингов
(более 11%). Предполагается расширить базовую валютную корзину. В 2009
года Китай предложил на базе СДР создать мировую резервную валюту.
Д. Стросс-Кан, глава МВФ (начало 2011 г.): «.Было бы полезно изучить
создание новой мировой резервной валюты для уменьшения зависимости от
доллара США..»
Федеральный резерв vs международные
клиринги
Валютосберегающие механизмы:
-снижают спрос на доллары США, сокращая эмиссионный доход ФРС
-затрудняют проведение экономических санкций против тех или иных
стран (тогда как долларовые расчёты всегда проходят через банковскую
систему США и легко ими блокируются).
В 1990-е гг. с наступлением глобализации (иная версия – «под натиском
США и МВФ») происходит «добровольно-принудительный» демонтаж
международных клиринговых соглашений и переход на прямые расчёты в
долларах США.
Кейсы «стран-изгоев»…
•
•
•
•
США, Великобритания и Канада 21 ноября 2011 г. ввели в отношении Ирана односторонние
санкции. В январе 2012 г. ЕС ввел эмбарго на импорт иранской нефти с 1 июля 2012 г.
Индия – 12% нефти из Ирана – вначале платежи через турецкие банки, затем предложения
оплаты золотом. Иран – встречное предложение оплаты иенами (не устраивает волатильность
рупии).
Решение о совместном процессинге (Иран, Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн и т.д.) позволяет
преодолеть бойкот МКПС.
Осень 2014 г. – телеинтервью министра экономики Ирана Али Тайеб-Ния: Иран «начал
применять в международных расчетах с некоторыми из своих партнеров их национальные
валюты и иранские риалы».
…и наказание обслуживающих их банков
•
•
•
В июне 2014 г. Банк BNP Paribas согласился заплатить США $9 млрд за нарушение
режима санкций: с 2004 по 2012 год он вел операции с лицами и компаниями в Судане,
Иране и на Кубе, внесенными властями США в санкционный список.
Кроме того, власти США обязали BNP Paribas ограничить безналичные операции в
долларах. Дочкам» банка в США в течение 1 года, с 1 января 2015 г., запрещено
проводить долларовые клиринговые операции для расчетов по газовым и нефтяным
сделкам с офисами банка в Женеве, Париже и Сингапуре.
Банк сообщил, что привлечет третью строну для осуществления клиринговых
расчетов в долларах в 2015 г.
Оффшорные системы долларового
клиринга: пример Гонконга.
•
•
•
•
Система введена регулятором (HKMA) в 2000 г. Цели введения - повысить эффективность
урегулирования расчетов и элиминировать риски, предоставить услуги клиентам из региона в
целом, поддержав монетарную стабильность. Консультировались с ФРС при создании.
Коммерческий банк-оператор выбирали на конкурсной основе на 5-летний срок франшизы.
Первым был HSBC.
Основные функции RTGS для долларовых платежей, DvP (поставка против платежа) по
долларовым акциям (в контакте с CMU - Central Moneymarkets Unit), РvP (встречный платеж) по
форекс-сделкам USD с юанем и евро, процессинг долларовых чеков. Взаимодействует с
аналогичными системами клиринга по юаню (с 2006) и евро (с 2003).
HongKong Interbank Clearing Limited (HKICL) – компания-оператор клиринговой системы
Клиринг. С-ма по HKD
Урегулирует расчеты
Клиринговый агент
Ликвидность
обеспечивает
HKMA
HKICL
HKMA с исп-ем
внутридн. репо CMU
Клиринг. С-ма по USD
Коммерческий банк
HKICL
Коммерческий банк с исп-ем внутридн. обесп. репо CMU и
обесп. или необесп. овердрафта
US dollar
HK dollar
Банк
Банк
Банк
PvP
процессор
для HKD
HKICL
Сверка
Внутридн.репо
HKMA
Поток платежей
Информ.поток
Перевод ценных бумаг
CMU
PvP
процессор
для US$
Банк
HKICL
Коммерче
ский банк
Оценка офшорного клиринга его
оппонентами из США (для сведения)
•
Оффшорные системы долларового клиринга в Токио, Гонконге и Филиппинах были
созданы, когда не было никакого иного способа, чтобы завершить азиатские сделки
по доллару США в течение азиатского рабочего дня. Однако внедрение 20-часового
дня при процессинге через американские клиринговые системы Fedwire и CHIPS
избавило от этой необходимости. Кредитные риски не оправдывают преимуществ
офшорного клиринга. А у CHIPS и Fedwire есть плюс: окончательность
урегулирования платежей в реальном времени, используя деньги ЦБ, в отличие от
офшорных систем, которые с помощью коммерческого банка производят нетто
урегулирование в реальном времени (RTGS). Нерегулируемость законами США схем
офшорного клиринга также представляет собой значительный риск.
Возможная общность интересов: клиринг
рубль-юань
•
•
•
Обнародованное в ходе визита в мае 2014 г. президента России Владимира Путина в
КНР совместное заявление с президентом КНР Си Цзиньпинем: стороны выступают за
увеличение прямых платежей в российской и китайской валютах в торговле,
инвестициях и заемных операциях.
Соглашение между ВТБ и Банком Китая, включая сотрудничество в клиринге рубльюань
CEO ВТБ А. Костин (апрель 2014 г.): российским энергокомпаниям следует быть
«смелее»: заключать контракты в рублях и региональных валютах.
Экспансия Китая: открываются центры
клиринговых расчетов в юанях
31 марта 2014 г. в Лондоне ЦБ Китая в лице Ху Сяоляня (зам. главы
китайского банка) и британского ЦБ заключили меморандум об
образовании первого азиатского клирингового банка в юанях.
В 2013 г. центробанки обеих стран заключили договор о Swap Line, в
результате которого финансовые расчеты стали проводиться в ф.ст. и
юанях, минуя доллар.
7 июля 2014 г., председатель КНР Си Цзиньпин встретился в Пекине с
канцлером Германии А. Меркель. В ходе визита стороны подписали ряд
соглашений о сотрудничестве, в том числе о совместном формировании
юаневого клирингового центра во Франкфурте. Для этих целей Пекин
выделит Берлину квоту в размере 80 млрд. юаней (12,9 млрд. долларов).
Китайская клиринговая экспансия (слайд 2)
Народный банк Китая объявил 15.09.2014 г., что согласно Меморандуму
между Народным банком Китая и Банком Франции парижский филиал
Банка Китая (BОC) уполномочен на проведение клиринговых расчетов в
юанях. ЦБ Китая заявил, что клиринговые операции в юанях в Париже
позволят корпорациям и финансовым институтам производить операции
приграничной торговли в юанях, что поспособствует дальнейшему
освобождению и упрощению инвестиций и торговли.
В столице Южной Кореи, Сеуле будет создана клиринговая система
китайской валюты, юаня. Это расширит перечень государств с прямым
доступом к торговле китайской валютой. ЦБ Китая подписал меморандум
о взаимопонимании с Банком Кореи в ходе визита президента Китая Си
Цзиньпина в Южную Корею. Временные рамки для создания
клиринговой системы пока не разглашается.
Идеи развития систем клиринговых
расчётов в ответ на санкции
Ужесточение экономических санкций против России повышает
актуальность интеграции с соседями, странами ШОС, БРИКС.
Несбалансированность взаимной торговли и высокий
удельный вес доллара и евро во взаиморасчётах тормозят
развитие отношений.
Варианты ассиметричного ответа на санкции: Россия
заключает клиринговые соглашения со странами СНГ, ШОС,
Азии, Африки и Латинской Америки. Сначала вероятны
двухсторонние клиринги с привязкой к национальным
валютам стран-участниц. Позднее - система многосторонних
расчётов с использованием наднациональной валюты типа ПР.
ВОПРОСЫ?





Генкин Артем Семенович
www.genkin.ru
www.coanso.ru
www.cg-aspect.ru
+7-926-2066152