Платежный баланс
advertisement
Задание для самостоятельной работы: Ситуация в Еврозоне на данный момент характеризуется очень низким уровнем инфляции - 0,7 процента. Это побудило ЕЦБ* снизить базовую процентную ставку до самого низкого уровня - до 0,25 процента. ЕЦБ стремится к достижению уровня инфляции чуть ниже 2,0 процентов. Проанализируйте данную макроэкономическую ситуацию: - Зачем ЕЦБ нужно повышать уровень инфляции? - Почему снижение ставки рефинансирования должно приводить в увеличению инфляции? - Если уровень инфляции в Еврозоне не будет расти, к каким последствиям это может привести? * ЕЦБ – Европейский Центральный Банк Ответ: - Зачем ЕЦБ нужно повышать уровень инфляции? Чтобы увеличть занятость ресурсов, понизить уровень безработицы - Почему снижение ставки рефинансирования должно приводить в увеличению инфляции? При снижении ставки увеличивается доступность денег, количество денег в экономике, что вызывает рост инфляции - Если уровень инфляции в Еврозоне не будет расти, к каким последствиям это может привести? Стагнация экономики, снижение занятости ресурсов ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг Цибульникова В.Ю. • Фундаментальный анализ изучает движение цен под влиянием макроэкономических факторов. Макроэкономические факторы Цены финансовых активов фундаментальный анализ выделяет четыре группы факторов, влияющих на рынок: • • • • − экономические; − политические; − слухи и ожидания; − форс-мажор. Работа с фундаментальными данными включает следующее: • Выявление логических связей в экономике, сравнение макроэкономической ситуации в странах • Работа по новостям. Сравнение планового показателя и фактического значения • Планирование изменения показателя и использование того, что рынок еще до факта публикации значения уже начинает его закладывать в рыночную динамику • Выявление «настроения рынка». Поиск ключевого экономического или политического события или процесса, который волнует участников рынка Фазы рыночных тенденций: Рынок быков Рынок медведей Накопление Период сброса ценных бумаг Возрастание активности Паника Перегрев Стагнация Динамика индекса РТС за январь 2014г. ВОПРОС: Какие настроения преобладают: быки, медведи? Макроэкономические показатели: 1 группа – задают долгосрочную тенденцию 2 группа – определяют краткосрочные тенденции • Процентные (учетные) ставки • Платежный баланс • Торговый баланс • ВВП • Индикаторы инфляции • Бюджетный дефицит • Показатели рынка труда • Индикаторы денежной статистики • Розничные продажи • Размеры жилищного строительства • Объемы промышленного производства • Показатели объема запасов на складах • Экономические показатели домашних хозяйств • Потребительский кредит • Составные экономические индикаторы • Индексы деловой активности • Индексы федеральной резервной системы 3 группа – сопровождают тенденции • Форвардные и фьючерсные курсы соответствующих валют • Эффективный обменный курс • Рынок золота • Рынок нефти • Фондовые индексы • Динамика цен государственных облигаций Принципы работы с новостями: Предыдущее значение <–> прогноз <–> текущее значение • Если выходящее значение совпадает с прогнозом или отличается от него незначительно, то реакция рынка чаще всего слабая. • Если данные оказались ЛУЧШЕ прогноза, то реакция рынка будет гораздо более сильной. • Если прогноз не оправдался (данные ХУЖЕ прогноза), то это, как правило, приводит к сильному движению активов в обратном направлении Предыдущее значение – 1.9%, Прогноз – 1.6%, Реальное значение – 1.3%. ВВП Еврозоны (3 кв 2013г): Данные выражают стоимость всех товаров и услуг, реализованных в Еврозоне за указанный период. Они указывают на тенденцию развития экономики, ее рост или сокращение. Высокий результат укрепляет EUR, низкий - ослабляет. ВОПРОС: Как, по вашему мнению, изменится курс ЕВРО под воздействием публикации значения этого показателя? ВВП Еврозоны (3 кв 2013г): Под влиянием данного показателя курс ЕВРО немного вырос Данные выражают стоимость всех товаров и услуг, реализованных в Еврозоне за указанный период. Они указывают на тенденцию развития экономики, ее рост или сокращение. Высокий результат укрепляет EUR, низкий - ослабляет. EUR/USD Макроэкономические показатели 1-ой группы Наименование показателя Процентные (учетные) ставки Платежный баланс Торговый баланс Динамика ВВП Индикаторы инфляции Бюджетный дефицит Данные по безработице и занятости Индикаторы денежной статистики Влияние на валютный курс (прямая зав-ть - ↑; обратная - ↓) ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↑ ↑ Платежный баланс - соотношение между общей суммой платежей иностранным государствам и общей суммой поступлений от иностранных государств в течение определенного периода Счет движения капитала Резерв иностранной валюты Счет текущих операций Платежный баланс ОЦЕНИТЕ влияние ревальвации и девальвации валюты на состояние платежного баланса? Состояние валюты Торговый баланс ↓ Импорт товаров ↑ Экспорт капитала ? ИТОГ: ??? ИТОГ: ??? Экспорт товаров Ревальвация Баланс капиталовложений Импорт капитала ? Платежный баланс ??? ОЦЕНИТЕ влияние ревальвации и девальвации валюты на состояние платежного баланса Состояние валюты Торговый баланс ↓ Импорт товаров ↑ Экспорт капитала ↑ ИТОГ: УХУДШЕНИЕ ИТОГ: ??? Экспорт товаров Ревальвация Баланс капиталовложений Импорт капитала ↓ Платежный баланс ??? Влияние ревальвации и девальвации валюты на состояние платежного баланса Состояние валюты Торговый баланс Баланс капиталовложений ↓ Импорт товаров ↑ Экспорт капитала ↑ ИТОГ: УХУДШЕНИЕ ИТОГ: УХУДШЕНИЕ Экспорт товаров ↑ Экспорт капитала ↓ Девальвация Импорт товаров ↓ ИТОГ: УЛУЧШЕНИЕ Импорт капитала ↑ Экспорт товаров Ревальвация Импорт капитала ↓ ИТОГ: УЛУЧШЕНИЕ Платежный баланс УХУДШЕНИЕ УЛУЧШЕНИЕ КАК влияют сообщения об увеличении ДЕФИЦИТа государственного бюджета на следующие показатели? реальная процентная ставка чистые иностранные инвестиции курс национальной валюты сальдо торгового баланса ? ? ? ? КАК влияют сообщения об увеличении ДЕФИЦИТа государственного бюджета на следующие показатели? реальная процентная ставка чистые иностранные инвестиции курс национальной валюты сальдо торгового баланса рост ? ? ? КАК влияют сообщения об увеличении ДЕФИЦИТа государственного бюджета на следующие показатели? реальная процентная ставка чистые иностранные инвестиции курс национальной валюты сальдо торгового баланса рост снижение ? ? КАК влияют сообщения об увеличении ДЕФИЦИТа государственного бюджета на следующие показатели? реальная процентная ставка чистые иностранные инвестиции курс национальной валюты сальдо торгового баланса рост снижение рост снижение Ключевой показатель рынка труда США: Non farm Payrolls (NFP) публикуется в первую рабочую пятницу каждого месяца • Рабочие места вне аграрного сектора – это оценка общего количества наемных рабочих (проходящих по платежным ведомостям предприятий) в стране. Влияние данных по «нонфармам» на финансовые рынки: • • • Рынок валют: рост занятости Payroll Jobs вызывает рост национальной валюты, поскольку показывает на общее укрепление экономики, усиление потенциального внутреннего спроса и ведет к повышению процентных ставок в стране. Рынок акций: Влияние неопределенное. С одной стороны, больший, чем ожидалось, рост показателя говорит о высоких темпах экономического роста и более высоких потенциальных прибылях, что хорошо для рынка акций. С другой стороны, показатель может увеличить ожидаемую инфляцию и привести к росту процентных ставок, что плохо для рынка акций. Первый эффект доминирует в фазе рецессии делового цикла и на ранних стадиях экономического подъема, второй эффект доминирует, когда экономика близка к вершине делового цикла. Процентные ставки: увеличение индикатора или растущий тренд понимается рынком облигаций как инфляционный фактор, вызывающий рост процентных ставок и падение цен на облигации. Поэтому рынок облигаций считает слабый отчет благоприятным и наоборот. Количество новых рабочих мест, созданных вне с/х (дек): Число новых работников в несельскохозяйственной сфере, публикуется Министерством труда США. Высокий результат обыкновенно укрепляет доллар США, низкий ослабляет. ВОПРОС: Как вы думаете, каким образом это событие отразилось на американском рынке акций? EUR/USD US 500 – самый авторитетный фондовый индекс США Рассчитывается как средневзвешенное по капитализации цен акций пятисот ведущих американских компаний. Считается, что из всех существующих в США индексов он наиболее правильно отражает направление движения фондового рынка этой страны. 10 января 2014 г. Макроэкономические показатели 2-ой группы Наименование показателя ФА Розничные продажи Размеры жилищного строительства Объемы промышленного производства Индикаторы эффективности промышленности Производственные заказы Показатели объема запасов на складах Экономические показатели домашних хозяйств Потребительский кредит Составные экономические индикаторы Индексы деловой активности Индексы федеральной резервной системы Индексы настроения потребителей Влияние на валютный курс (прямая зависимость - ↑; обратная - ↓) ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ Объем промышленного производства (Industrial Production, IP) • измеряет выпуск производственных предприятий промышленности, добывающих отраслей и энергоснабжения. • Является важным, так как имеет прямое влияние на все показатели роста экономики, а следовательно, тесно связан с финансовой политикой • Рост IP означает укрепление экономики в целом, в том числе усиление позиций страны в мировой экономике, что должно повлечь за собой усиление конкурентоспособности товаров этой страны на мировых рынках, а значит, рост ее торгового баланса и курса национальной валюты • ISM показатели делового оптимизма участников бизнеса Англия • PMI США Еврозона Индексы деловой активности • CIPS 22 сентября 2011г. были опубликованы данные по деловой активности по странам Европы. Они оказались хуже прогнозов, особенно в сфере услуг, упав ниже порогового значения 50%. Это сразу же привело к резкому снижению евро против американского доллара Макроэкономические показатели 3-ей группы Наименование показателя ФА Форвардные и фьючерсные курсы валют Эффективный обменный курс Рынок золота Рынок нефти Фондовые индексы Динамика цен государственных облигаций Влияние на валютный курс (прямая зависимость - ↑; обратная - ↓) ↑ ↑ ↓ ↓ ↑ ↑ Рынок золота • как правило, инвестиции в драгоценные металлы говорят о том, что инвесторы боятся вкладывать свои средства в привычные инвестиции – акции и облигации ВОПРОС: Так как большинство инвесторов размещают свои средства в американские активы, то и повышение спроса на золото, приводящее к росту цены на него, приводит к ??? Рынок золота • как правило, инвестиции в драгоценные металлы говорят о том, что инвесторы боятся вкладывать свои средства в привычные инвестиции – акции и облигации • так как большинство инвесторов размещают свои средства в американские активы, то и повышение спроса на золото, приводящее к росту цены на него, приводит к обратной реакции на валютном и фондовом рынках – курс доллара падает, ведущие фондовые индексы снижаются, и наоборот Рынок нефти • Изменение на рынке нефти, как правило оказывает сильное влияние на изменение цен других финансовых активов. • Большая часть нефти продается за доллары США, следовательно первостепенное влияние изменение цены на нефть оказывает на валютный рынок Вопросы для самоконтроля: 1) В чем заключается основной подход к классификации показателей фундаментального анализа? 2) Почему влияние уровня ВВП важно для экономики? 3) Что такое индекс деловой активности? 4) Назовите основные макроэкономические показатели 2-й группы? 5) Что такое Non farm payrolls? 6) Какие показатели относятся к макроэкономическим показателям 3-й группы? Задание для самостоятельной работы: 1) среда, янв 29, 19:00 GMT: USA - Решение по процентной ставке ФРС США Процентная ставка оказывает влияние на ставки коммерческих банков и других финансовых институтов, а также на обменный курс доллара США. Если ФРС повышает ставку, это указывает на его 'ястребиный' взгляд на инфляцию и укрепляет USD. 2) четверг, янв 30, 13:30 GMT: Годовые данные по ВВП (Q4) КАК публикация этих данных повлияет на курс EUR/USD, фондовый индекс US500, индекс РТС?
