На игле: корреляция цен на нефть и ВВП России

На игле: корреляция цен на нефть и ВВП России
В своей работе менеджера я постоянно использую различные показатели деятельности (KPI). Меня
заинтересовали своего рода KPI макроэкономического уровня. Ранее я рассказал о том, каким
является уровень коррупции в России и странах мира по оценкам Центра антикоррупционных
исследований и инициатив Transparency International. Затем я рассмотрел динамику еще одного
макроэкономического показателя – рейтинга экономической свободы, формируемого Американским
исследовательским центром «Фонд наследия» (The Heritage Foundation) и газетой The Wall Street
Journal. И, наконец, представил показатели налоговой нагрузки в странах мира (tax misery),
публикуемые журналом Forbes.
В последнее время в связи с падением цен на нефть (рис. 1) заговорили о возможных проблемах с
исполнением бюджета страны. И меня заинтересовал вопрос, насколько тесно коррелируют цены на
нефть с макроэкономическими показателями отечественной экономики!?
Рис. 1. Стоимость сырой нефти в США. Существует много различных видов цен на нефть, и данные, на
которые я ссылаюсь, не самые распространенные… но, то, как они представлены, насколько полно и
удобно, позволяет анализировать их с различных сторон. При том, что корреляция между
различными видами цен на нефть, на мой взгляд, полнейшая.
Нередко проблемы в экономике страны связывают с именем Ельцина, а успехи – Путина (рис. 2). На
первый взгляд, зависимость однозначная, но, как покажет последующий анализ, поверхностная.
Рис. 2. Динамика ВВП и периоды правления; ВВП России в реальных ценах, в % к уровню 1990 г.
Значение ВВП России я взял с сайта Федеральной службы государственной статистики (рис. 3). К
сожалению, данные начала 90-х не приводятся.
Рис. 3. ВВП России в ценах 2008 г., млрд. руб.
Корреляция цен на нефть и размера ВВП России меня просто поразила (рис. 4). Подсчитав
коэффициент корреляции, я понял, что означает выражение «на нефтяной игле». Если 97% динамики
ВВП России связано с ценой на нефть, то, что остается на другие факторы!? Играют ли они, хоть
какую-то роль!?
Рис. 4. Корреляция цен на нефть и ВВП России;
Не подумайте, что столь высокая корреляция характерна для всех макроэкономических показателей.
Так курс доллара показывает всего 50%-ную корреляцию со стоимостью нефти (рис. 5). То есть,
только половина изменений курса доллара может быть объяснена мировой конъюнктурой
нефтяного рынка.
Рис. 5. Корреляция цен на нефть и курса доллара
ВВП США также демонстрирует весьма умеренную корреляцию с ценами на нефть (рис. 6). Хотя и в
США взаимосвязь также весьма тесная…
Рис. 6. Корреляция цен на нефть и ВВП США