Document 4566180

Ernst & Young (CIS) B.V.
Sadovnicheskaya Nab., 77, bld. 1
Moscow, 115035, Russia
Эрнст энд Янг (СНГ) Б.В.
Россия, 115035, Москва
Садовническая наб., 77, стр. 1
Tel:
Тел:
+7 (495) 705 9700
+7 (495) 755 9700
Fax: +7 (495) 755 9701
www.ey.com/russia
+7 (495) 705 9700
+7 (495) 755 9700
Факс: +7 (495) 755 9701
ОКПО: 74080807
Контактное лицо: Екатерина Куценко
31 января 2013 года
Телефон:
+ 7 (495) 755 97 00
E-mail:
Ekateirna.Kutsenko@ru.ey.com
Для немедленного распространения.
Тел.:
Благоприятные
перспективы
на
2013
год
для
сделок
в
секторе
электроэнергетики и ТЭК после спада активности в 2012 году

В условиях неопределенности в глобальной экономике и сохранения низкого
уровня цен на природный газ показатель стоимости сделок снизился на
16,8% по сравнению с 2011 годом

Покупатели из числа финансовых инвесторов стремятся приобретать
высококачественные активы, обеспечивающие гарантированные и
предсказуемые потоки денежных средств

В 2013 году прогнозируется благоприятная ситуация на рынке сделок
Лондон, 31 января 2013 г. Показатель стоимости сделок слияний и поглощений (M&A) в
секторе электроэнергетики и ТЭК в 2012 году снизился на 16,8% (120,4 млрд долл. США
по сравнению с 144,7 млрд долл. США в 2011 году), по данным квартального отчета
компании «Эрнст энд Янг» - «Сделки и тенденции в секторе электроэнергетики и ТЭК»
(Power Transactions and Trends). В отчете отмечается, что под влиянием неблагоприятной
ситуации на уровне макроэкономики покупатели основное внимание уделяется сделкам с
невысоким уровнем риска и программам внутреннего снижения затрат.
Средняя стоимость сделок в 2012 году соответствовала показателю 2011 года и составила
552 млн долл. США. При этом только лишь во втором квартале 2012 года было заключено
восемь сделок стоимостью свыше 1 млрд долл. США. Однако во второй половине 2012
года произошло снижение показателей средней стоимости сделок. Повысилась доля
сделок стоимостью до 100 млн долл. США, что отражает рост внимания к небольшим
сделкам, и увеличилось количество сделок в секторе возобновляемых источников энергии
(ВИЭ).
Джозеф Фонтана, руководитель глобальной практики «Эрнст энд Янг» по оказанию
консультационных услуг по сделкам предприятиям электроэнергетики и ТЭК, так
комментирует ситуацию в 2012 году:
A member firm of Ernst & Young Global Limited
31 января 2013 года
2
«Для глобального сектора электроэнергетики и ТЭК 2012 год был годом изменения общей
ситуации на рынке сделок. Самые низкие за десятилетие цены на природный газ в
Северной Америке, жесткие нормы европейского природоохранного законодательства,
продолжающаяся экономическая неопределенность в еврозоне и слишком высокий
уровень задолженности некоторых крупных европейских компаний - все эти факторы
способствовали ухудшению условий на рынке».
Эдгар Рагель, руководитель группы консультационных услуг по сделкам «Эрнст энд Янг»
для
компаний
ТЭК
и
электроэнергетики
в
СНГ
добавляет:
«Для
российских
электроэнергетических компаний 2012 год выдался непростым: низкий уровень прибыли,
получаемой
от
продажи
электроэнергии
и
мощности,
отсутствие
экономически
обоснованного уровня тарифов на тепло и рост цены на газ снижает инвестиционную
привлекательность отрасли. Среди основных тенденций на российском рынке M&A в 2012
году
–
увеличение
доли
государственных
компаний
на
рынке
производства
электроэнергии за счет покупки генерирующих активов, активная диверсификация
нефтегазовых компаний в генерирующие активы, вхождение крупных российских
производителей электроэнергии на развивающиеся рынки и инвестиции в альтернативную
энергетику на зарубежных рынках. Можно ожидать сохранения данных тенденций в 2013
году при одновременном увеличении количества и объемов сделок».
Повышается активность финансовых инвесторов
Активность фондов прямых инвестиций, инфраструктурных фондов и покупателей из
государственного сектора (центральных банки, министерства, госкорпорации и пр.) в
области финансовых сделок в 2012 году достигла своего двухлетнего максимума.
Стоимость финансовых сделок увеличилась до 37,9 млрд долл. США по сравнению с 22,5
млрд долл. США в 2011 году, а их доля в общей стоимости сделок за 2012 год составила
31%.
Сохраняется
стремление
к
приобретению
высококачественных
активов,
обеспечивающих предсказуемые денежные потоки, например, активов в сегменте
регулируемой деятельности и электростанций, работающих на основе долгосрочных
договоров.
Кроме того, в 2012 году европейские энергетические компании ориентировались на такой
метод мобилизации капитала, как продажа активов. Это дало основания финансовым
инвесторам считать, что настал подходящий момент для формирования портфеля
активов в сегменте регулируемой деятельности. Однако во второй половине 2012 года
31 января 2013 года
3
активность в области финансирования была невысокой, стоимость сделок снизилась на
74% по сравнению с первым полугодием в связи с отсрочкой реализации планов продажи
активов и программ приватизации европейских энергетических компаний. Это стало
сдерживающим фактором для инвесторов.
Тенденции в отдельных странах и регионах, оказавшие влияние на активность в
области сделок в 2012 году
В Северной и Южной Америке общая стоимость и количество сделок по сравнению с 2011
годом снизились на 58,2% и 16,2%, соответственно. В связи с низкими ценами на
природный газ некоторые участники рынка придерживали генерирующие активы, однако
снижение маржи заставило ряд многопрофильных энергетических компаний сократить
свой портфель генерирующих активов в сфере конкурентной деятельности в пользу
активов в регулируемых сегментах.
Джозеф Родригес, постоянный эксперт глобальной практики «Эрнст энд Янг» по оказанию
консультационных услуг по сделкам предприятиям электроэнергетики и ТЭК, отмечает:
«Вследствие низких цен на природный газ в 2012 году американский рынок сделок в
сегменте генерирования вошел в число наиболее активных. Среди покупателей самая
высокая доля приходилась на финансирующие организации, что логично. В Латинской
Америке Бразилия по-прежнему привлекает иностранных инвесторов благодаря высоким
темпам экономического роста и значительной потребности в инфраструктуре. В 2012 году
в стране было заключено 12 сделок общей стоимостью 8 млрд долл. США».
Ожидается, что в 2013 году активность в области сделок в Северной и Латинской Америке
будет обеспечиваться за счет продажи генерирующих активов в сфере конкурентной
деятельности многопрофильными энергетическими компаниями в США, а также
благодаря повышению интереса инвесторов к Латинской Америке. В США есть также
потенциал для заключения миллиардных (в долларовом эквиваленте) сделок слияния,
поскольку энергетические компании стремятся перераспределить активы в составе своих
портфелей для достижения необходимого
соотношения активов в регулируемых и
нерегулируемых областях деятельности.
В 2012 году на долю Европы приходилось около 50% от общей стоимости сделок в
глобальном масштабе. Программы продажи активов и приватизации в Европе стали в
2012 году важным фактором роста активности в области сделок - доля этих сделок
составила почти 20% от общего количества сделок в Европе, поскольку некоторые
31 января 2013 года
4
энергетические компании продали непрофильные активы для укрепления основного
бизнеса и расширения деятельности на развивающихся рынках. Регион также остается
центром совершения сделок в области ВИЭ. Наиболее высокая активность отмечается в
сегменте ветроэнергетики. Несмотря на некоторое снижение активности в связи с
заявлениями о сокращении субсидий, темп сохраняется, т.к. энергетические компании
предпринимают меры по перераспределению активов и управлению
портфелями и
одновременно по выполнению жестких требований природоохранного законодательства.
В 2013 году ожидается заключение сделок на миллиарды долларов в связи с реализацией
программ
продажи
активов
европейских
энергетических
компаний.
Наибольшее
количество сделок прогнозируется в регулируемом сегменте, к которому высок интерес
покупателей. В Европе в 2013 году также сохранится повышенное внимание сектору ВИЭ.
Однако в силу несоответствия требованиям кредитных рейтингов в 2013 году могут попрежнему наблюдаться трудности с включением в программы финансирования некоторых
проектов ВИЭ с очень высокой долей заемного капитала.
В Азиатско-Тихоокеанском регионе стоимость крупных сделок, заключенных в Китае и
Австралии, выросла в 2012 году до 30,1 млрд долл. США по сравнению с 11,3 млрд долл.
США в 2011 году. На других развивающихся рынках, включая страны Южной Азии
(Малайзию, Таиланд и Индонезию), в связи с необходимостью удовлетворения спроса на
энергию фокус в области сделок M&A сместился на обеспечение поставок топлива. В
плане активности в области сделок M&A на внешних рынках Европа остается
предпочитаемым направлением для азиатских инвесторов в связи с благоприятными
условиями регулирования и наличием высококачественных активов.
В 2013 году повышение важности поставок топлива, особенно для таких стран, как Индия,
Япония и Китай, может, вероятно, стать фактором вертикальной интеграции для
обеспечения надежности поставок топлива. Наиболее явно выражена эта тенденция в
Азиатско-Тихоокеанском регионе, где энергетические компании приобретают угольные
шахты и газовые активы как на внутреннем, так и на мировых рынках.
2013 год обещает быть благоприятным
Несмотря на трудности, переживаемые глобальной экономикой, перспективы на 2013 год
для сделок устойчивы - инвесторы отдают предпочтение прибыли от активов в
регулируемом сегменте в связи с волатильностью, характерной для других секторов, и
искусственно заниженной доходностью по государственным облигациям.
31 января 2013 года
5
Джозеф Родригес комментирует: «Все составляющие для обеспечения стабильной
ситуации на рынке сделок в 2013 году есть в наличии. Доступность кредитных ресурсов
остается относительно высокой, в дело могут быть пущены резервы государственных
денежных средств. Разница в оценках покупателей и продавцов, которая была
сдерживающим фактором для некоторых сделок в
2012 году, станет меньше, т.к.
продавцы действуют под давлением инвесторов, стремящихся перераспределить
капитал».
Г-н Фонтана резюмирует: «Поскольку глобальные компании в секторе электроэнергетики и
ТЭК
продолжают действовать на
изменчивом
рынке,
возможности
для
сделок,
естественно, появятся. Независимо от того, заключается ли цель в изменении
соотношения конкурентного и регулируемого сегментов деятельности, сокращении
задолженности, концентрации усилий на ключевых направлениях деятельности или
высвобождении капитала для инвестиций
на развивающихся рынках, активность на
рынке сделок в 2013 году будет устойчивой».
Скачать электронную версию отчета можно на сайте www.ey.com/GL/en/Industries/Power--Utilities
Краткая информация о компании «Эрнст энд Янг»
«Эрнст энд Янг» является международным лидером в области аудита, налогообложения,
сопровождения сделок и консультирования. Коллектив компании насчитывает 167 000
сотрудников в разных странах мира, которых объединяют общие корпоративные
ценности,
а
также
приверженность
качеству
оказываемых
услуг.
Мы
создаем
перспективы, раскрывая потенциал наших сотрудников, клиентов и общества в целом.
Мы постоянно расширяем наши услуги и ресурсы с учетом потребностей клиентов в
различных регионах СНГ. В 19 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге,
Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Владивостоке, ЮжноСахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване
и Минске) работают 4000 специалистов.
31 января 2013 года
6
Более подробная информация представлена на нашем сайте: www.ey.com.
Название «Эрнст энд Янг» относится к глобальной организации, объединяющей
компании, входящие в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является
отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited ― юридическое лицо,
созданное в соответствии с законодательством Великобритании, − является компанией,
ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает услуг клиентам.