ПРЕСС-РЕЛИЗ Оценка оптимальной инфляции

ЦЕНТР ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
МОСКОВСКОГО МЕЖДУНАРОДНОГО ИНСТИТУТА
ЭКОНОМЕТРИКИ, ИНФОРМАТИКИ, ФИНАНСОВ И ПРАВА
№ 01
от “27” июля 2004 г.
г. Москва
ПРЕСС-РЕЛИЗ
Оптимальный уровень инфляции для России составляет 3%-4%
Центр экономических исследований ММИЭИФП провел исследование, посвященное
оптимальному значению инфляции в российской экономике. Согласно полученным
оценкам долгосрочный равновесный уровень инфляции составляет 3%-4%, что
ненамного превышает целевое значение инфляции нашего главного торгового
партнера - еврозоны, где оптимальный темп прироста цен составляет менее 2%.
Среди стран СНГ Россия входит в группу государств с наибольшим темпом
прироста цен. В среднем инфляция среди стран СНГ в прошлом году составила
9,5%, в то время как в России она достигала 12%. Худшие показатели
демонстрируют только две страны – Беларусь (28%) и Таджикистан (17%). По
итогам 2004 г. в большинстве стран СНГ инфляция сохранится в диапазоне 2%-5%.
Согласно оценкам Банка России отечественная экономика закончит год с
приростом потребительских цен в 8%-10%.
Низкий
стабильный
уровень
инфляции
объявлен
Банком
России
приоритетом денежно-кредитной политики. В соответствии со сценарными
условиями социально-экономического развития РФ на период до 2006 г.
предполагается снизить темпы инфляции до 6,5-8,5% в 2005 г. и 5,5-7,5% в 2006 г.
Однако власти не заявляют долгосрочный уровень инфляции, к которому
стремятся денежные власти.
Центр экономических исследований ММИЭИФП провел исследование,
посвященное оценке оптимальной инфляции в российской экономике. Результаты
исследования можно обобщить следующим образом:
1. Согласно нашим оценкам долгосрочный равновесный уровень инфляции
составляет 3%-4%. В рамках данного диапазона достигается оптимальное
соотношение
экономического
роста
и
прироста
цен
в
долгосрочной
перспективе. В краткосрочном периоде оптимальным для России с точки зрения
ускорения экономического роста и удвоения ВВП является абсолютное
снижение уровня цен, то есть дефляция.
2. Критический уровень инфляции исходя из задачи развития финансового сектора
составляет 6%-10%. Выход инфляции за пределы 10% ведет к деградации
финансового сектора – стагнации кредитования частного сектора и замедлению
роста капитализации фондового рынка.
3. В целом оптимальная инфляция в российской экономике соответствуют
общемировым «стандартам». Проделанный анализ зарубежных экономик
показывает, что на рост ВВП инфляция начинает оказывать отрицательное
влияние, когда она превышает 15%. Вместе с тем, критический инфляционный
порог различается для экономически развитых и развивающихся стран. У
развитых стран он ниже и составляет порядка 3%, а у развивающихся порог
варьируется от 10%-15% до 50% в зависимости от особенностей национальной
экономики. Согласно нашим оценкам экономический рост в России становится
отрицательным при превышении инфляцией отметки в 44,5% годовых.
Российский
равновесный
уровень
инфляции
соответствует
целевым
ориентирам инфляции, принятым большинством центральных банков мира.
Концептуально целевая инфляция определяется как прирост потребительских цен,
позволяющий поддерживать внешнеторговую конкурентоспособность и сохранять
стабильность национальной
экономики.
Оптимальная инфляция в России
ненамного превышает целевой уровень инфляции нашего главного торгового
партнера - еврозоны, где оптимальный темп прироста цен составляет менее 2%.
Инфляционная «надбавка» в 1%-2% при стабильном курсе рубль-евро позволит
обеспечивать конкурентоспособность отечественной экспортной продукции в
Европе.
Центр экономических исследований ММИЭИФП
тел./факс 973-5655
e-mail: SMoiseev@mifp.ru