ДЕНЬГИ И КРЕДИТ ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО ИЗУЧЕНИЯ
advertisement
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ, МОЛОДЕЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ МАРИУПОЛЬСКИЙ СТРОИТЕЛЬНЫЙ КОЛЛЕДЖ для специальности: «Бухгалтерский учет » «Финансы» ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО ИЗУЧЕНИЯ по дисциплине: ДЕНЬГИ И КРЕДИТ Составил преподаватель: Синенко И.А. Утверждено на заседании комиссии экономических дисциплин 2012 2 Опорный конспект лекций по дисциплине «Деньги и кредит» для студентов специальности 5.03050801. “Финансы и кредит” и специальности 5.03050901 «Бухгалтерский учет» всех форм обучения / сост. Синенко И.А. – Мариуполь: МСК, 2012. Синенко И.А. Деньги и кредит 3 СОДЕРЖАНИЕ: Предисловие…………………………………………………………………………….. Модуль І. «Денежные отношения»………………………………………………… Тема 1: Сущность и функции денег………………………………………………… 1. Концепции происхождения денег 2. Деньги как всеобщий эквивалент и абсолютно ликвидный актив 3. Эволюция форм стоимости 4. Функции денег 5. Виды денег Тема 2: Денежный оборот и денежная масса………………………………….. 1. Сущность денежного оборота и его субъекты 2. Денежные потоки 3. Денежная масса 4. Денежная база 5. Скорость обращения 6. Закон денежного обращения Тема 3: Денежный рынок……………………………………………………………. 1. Сущность денежного рынка 2. Структура денежного рынка 3. Особенности функционирования денежного рынка 4. Предложение денег и денежно-кредитный мультипликатор 5. Спрос на деньги 6. Равновесие на денежном рынке Тема 4: Инфляция и денежные реформы………………………………………… 1. Сущность инфляции 2. Формы проявления инфляции. Причины и последствия 3. Особенности инфляции в Украине 4. Государственное регулирование инфляции 5. Виды инфляции 6. Показатели измерения инфляции 7. Денежные реформы 8. Денежная реформа и особенности ее проведения в Украине Тема 5: Денежная система…………………………………………………………. 1. Сущность денежной системы ее элементы денежной системы 2. Государственное регулирование денежной сферы, как главное назначение денежной системы 3. Сущность и инструменты денежно-кредитной политики НБУ 4. Становление денежной системы Украины Тесты и задания к темам 1-5……………………………………………………….. Тема 6 Количественная теория денег…………………………………………….. 1. Сущность количественной теории денег. 2. Основные положения количественной теории денег. 3.Неоклассический вариант количественной теории денег И. Фишера 4. Монетаризм М. Фридмена, как направление развития количественной теории 5. Конъюнктурная теория денег Туган-Барановского 6. Денежно-кредитная политика Украины в переходный период в свете монетаристской теории Тема 7 Валютная система и валютные отношения…………………………… 1. Валютная система и её элементы 2 Понятие международных расчётов и их особенности. 3. Мировые валютные системы 4. Валютные отношения 5. Валютное регулирование и валютная политика. 6. Валютный рынок и его функции 7. Операции на валютном рынке 5 6 6 11 17 21 30 36 39 47 4 8. Особенности формирования валютной системы Украины 9. Сущность баланса международных расчётов 10. Платёжный баланс и его структура Тесты и задачи-ситуации к теме 7……………………………………………….. 60 Модуль ІІ. «Кредитные отношения»……………………………………………… Тема 8 Необходимость и сущность кредита…………………………………… 1. Необходимость кредита 2. Сущность кредита и его субъекты 3. Проценты по кредиту, норма процента 4. Особенности кредита и характерные признаки 5. Факторы, влияющие на процентную ставку 6. Стадии и закономерности движения кредита Тема 9. Виды, функции и роль кредита............................................................ 1 .Формы и виды кредита. 2. Функции кредита. 3.Экономические границы кредита. Тема 10. Финансовые посредники………………………………………………….. 1. Сущность финансового посредничества. 2. Сущность кредитной системы и ее структура 3. Ломбарды 4. Кредитные союзы 5. Лизинговые компании 6. Финансовые компании 7. Факторинговые компании 8. Цели, функции и механизм банковской системы 9. Общая характеристика банковских операций 10. Межбанковские объединения Тема 11. Коммерческие банки............................................................................ 1. Коммерческие банки, их правовые основы 2. Банковский капитал 3. Привлеченные средства коммерческого банка 4. Активные операции коммерческих банков 5. Стабильность коммерческих банков, механизм её обеспечения Тема 12. Центральные банки............................................................................. 1. Происхождение и развитие центрального банка 2. НБУ и его задачи 3. Функции НБУ 4. Операции НБУ Тесты и задачи-ситуации к модулю ІІ……………………………………….. 63 63 Список использованной литературы………………………………………………. 95 67 71 80 90 94 Синенко И.А. Деньги и кредит 5 Предисловие Опорный конспект лекций разработан для изучения дисциплины студентами всех форм обучения в высших учебных заведениях І уровня аккредитации специальности „Финансы” „Бухгалтерский учет”. Конспект освещает сущность и закономерности денежных, кредитных и валютных отношений, взаимосвязь денежно-кредитных показателей, а также содержит вопросы для самоконтроля, тесты, задачи-ситуации для самостоятельного решения и творческие задания. Методические рекомендации к самостоятельному изучению предмета. Изучение каждой темы рекомендуется проводить в следующем порядке: 1. внимательно прочитайте содержание темы; 2. обратите внимание на выделенные положения, факты, цели; 3. составьте краткий конспект лекции; 4. ответьте на поставленные вопросы для самоконтроля, тесты. 5. если при ответах на вопросы самоконтроля возникли затруднения, повторно прочитайте материал лекции; 6. решите задачи-ситуации; 7. если в материале лекции вам не удалось разобраться самостоятельно и решить поставленные задачи, обратитесь за консультацией к преподавателю спец. дисциплины согласно графику консультаций. Предмет и задачи курса Предметом курса является детальная характеристика базовых категорий теории денег и кредита, банковского дела. Такая детализация общетеоретических вопросов необходима для перехода к характеристике конкретных проблем развития денежно-кредитной системы в современных условиях. Этот курс органично связан с экономической теорией, теорией финансов, макроэкономикой, прогнозированием и государственным регулированием экономики, инвестирования, международными валютнокредитными отношениями. Задание этого курса – дать будущим специалистам по финансам и бухгалтерскому учету знания сущности и механизма функционирования денег, кредита, денежного рынка, процента; сформировать у них теоретическую и методологическую базу, необходимую для будущего овладения практикой использования денежно-кредитных инструментов, а также умение оценивать и анализировать денежно-кредитную политику в стране. 6 Модуль І. «Денежные отношения» ТЕМА 1 Сущность и функции денег 1. 2. 3. 4. 5. Концепции происхождения денег Деньги как всеобщий эквивалент и абсолютно ликвидный актив Эволюция форм стоимости Функции денег Виды денег 1. Концепции происхождения денег Две концепции происхождения денег: 1. Рационалистическая (Аристотель): деньги произошли вследствие соглашения между людьми, которые ощутили необходимость в специальных инструментах обмена товаров. 2. Эволюционная (Адам Смит, К. Маркс): деньги появились помимо воли людей в результате длительного развития товарообмена. 2. Деньги как всеобщий эквивалент и абсолютно ликвидный актив Деньги – всеобщий эквивалент для всех видов других товаров, т.е. они являются средствами выражения стоимости всех товаров. Деньгам присуща абсолютная ликвидность. Ликвидность – возможность использования определённого актива в роли средства платежа, способность этого актива свободно обмениваться на любые блага и сохранять свою стоимость неизменной. Абсолютная ликвидность – способность определённого актива немедленно обмениваться на любые блага. Ликвидность любого вида имущества (актива) непосредственно связана с затратами его обмена на другие виды имущества. Когда затраты обмена равны нулю, актив абсолютно ликвидный. Выделяют «деньги как деньги» и «деньги как капитал» Таблица 1.1 Отличия «денег как деньги» и «денег как капитала» Деньги как деньги Деньги как капитал 1. Обслуживание товарного 1. Обслуживание обращения обращения: товар – деньги – капитала: деньги – товар – товар деньги 2. Обеспечение реализации 2. Получение новой стоимости полученного дохода (зарплата, больше, чем авансовая пенсия, дивиденды) Синенко И.А. Деньги и кредит 7 Продолжение табл. 1.1 3. Реализуют себя через 3. Реализуют себя через функцию меры стоимости и функцию средства платежа и средства обращения средства накопления. 3. Эволюция форм стоимости 1. Простая – соответствует ранней ступени обмена между общинами, обмен носит случайный характер. Т1-Т2 Т2-Т3 Т3-Тх Т1- товар, выражающий свою стоимость; Т2 – материал для выражения стоимости первого товара. 2.Полная (развёрнутая) – она связана с развитием обмена, вследствие разделения общественного труда (выделение земледельческих и скотоводческих племён). В обмен включается множество предметов труда и у каждого товара множество товаров эквивалентов, обмен при этом регулярный. Т2 Т1 Т3 Тх 3.Всеобщая – в результате длительного развития обмена из множества товаров выделяется несколько товаров эквивалентов (соль, мех, шёлк, мёд, воск). Роль всеобщего эквивалента в разное время закреплена за разными товарами. Т2 Т3 Т1 Тх 4. Денежная – из множества товаров выделяется один товар на роль всеобщего эквивалента, который с созданием мирового рынка закрепился за благородными материалами (золото, серебро) в силу своих качественных свойств: однородности, количественной делимости, сохранности. Т1 Т2 Д Тх 4. Функции денег 1.Функция меры стоимости. Деньги измеряют стоимость товара, но не деньги делают товары соизмеримыми, а количество затраченного на их производство труда. 8 Формой проявления стоимости является цена, стоимость порождает функцию меры стоимости и выявляет себя в цене данного товара. Мера стоимости - это денежная единица, которая используется для измерения и сравнения стоимости товаров. Цена зависит от стоимости товара и от величины стоимости самой денежной единицы. Товары стали соизмеримыми как части денежного материала (золото, серебро) и соотносятся друг с другом в постоянных пропорциях, возникает масштаб цен как определённая масса золота и серебра. С масштабом цен связана девальвация и ревальвация. Стоимость денежной единицы Стоимость товара, труда Цена товара Рис. 1.1 Функция меры стоимости Девальвация – снижение официального курса валюты данной страны по отношению к мировым валютам. Ревальвация – повышение курса валюты данной страны по отношению к мировым валютам. 2. Функция денег как средства обращения. В движении товаров (товарообращении) деньги являются посредниками: товар товар1 деньги Рис. 1.2 Функция денег как средства обращения Когда деньги выпадают из товарообращения, обмен носит бартерный характер. Для товарообращения используются наличные деньги и некоторые виды безналичных денег, а при обращении капитала используются кредитные деньги и электронные. 3. Функция денег как средства платежа. Функция средства платежа заключается в том, что товар получаем сразу, а оплачиваем спустя определенное время. Т О О Д О - долговое обязательство; Д- деньги; Т – товар. Синенко И.А. Деньги и кредит 9 При выполнении этой функции денег существует разрыв во времени, между получением товара и его оплатой. Эта функция проявляется: При продаже в кредит, необходимость которого связана с неодинаковыми условиями производства и реализации этого товара. При выплате заработной платы, пенсий, различной помощи. Функция денег как средства платежа порождает систему предуведомленных платежей, основанную на автоматическом зачислении на счёт клиента заработной платы, пенсии и на списании средств для оплаты коммунальных расходов и различных взносов. 4. Функция денег как средства накопления. Функция накопления порождается из желания накопить максимальное количество денежных ресурсов, поскольку деньги являются богатством и дают возможность владеть всеми благами. В результате развития промышленности и научно-технического прогресса желание накопить капитал заставляет производителей пускать денежные ресурсы в оборот. Источники накопления: У юридических лиц - резервные фонды, нераспределенная прибыль. У физических лиц - отсрочка потребления на более позднее время (сбережения) деньги товар Производство накопление капитала товар1 деньги1 Рис. 1.3 Функция денег как средства накопления 5. Функция - мировые деньги. Мировые деньги выступают всеобщим платежным средством и международным покупательным средством, а также воплощением общественного богатства, т.е. с помощью мировых денег происходит переход богатства из одной страны в другую. Применяется при международных расчетах и при изымании контрибуций, репараций и предоставлении займов. Контрибуции- платежи, которые выплачивают государство государству-победителю после окончания военных действий. Репарации – возмещение ущерба, нанесённого в результате военных действий, переворотов. 5. Виды денег Деньги делят на: Полноценные – весовое содержание монетарного металла соответствует их номинальной стоимости (золотые, серебряные). 10 Неполноценные - весовое содержание монетарного металла не соответствует их номинальной стоимости. I. Наличные деньги – денежные знаки, использующиеся как средство обращения и платежа. Бывают: 1. Металлические – монеты – впервые чеканились в Древней Греции. Монеты бывают биллонными, т. е. неполноценными. 2. Бумажные – знаки стоимости, которые замещают в обращении полноценные деньги. В зависимости от эмитента денег они делятся на: Банкноты – выпущенные в оборот центральным банком. Казначейские билеты – выпущенные в оборот Министерством финансов. II. Безналичные деньги – деньги, движение которых осуществляется путем перерасчетов в кредитных учреждениях с учетом взаимных требований. 1. Кредитные – обобщенное название разных видов денег, которые возникают как замена имущественных обязательств. Вексель – долговое обязательство векселедателя оплатить после окончания указанного в векселе срока определенную сумму денег векселедержателю. Банкнота – банковский билет, который выпускается в обращение центральным банком. Чек – письменный приказ владельца текущего счета о выплате определенному лицу указанной суммы денег. 2. Электронные – условное название финансовых средств, которые использует их собственник на основе электронной системы банковских услуг. Кредитные карточки – обслуживают мелкую торговлю и сферу услуг и являются инструментом кредита. Дебетовые карточки – платежные инструменты, выпускаемые финансовыми учреждениями и предоставляющие возможность проводить расчеты с помощью собственного банковского счета. Карточки для банкоматов – для получения наличности, переводов по счетам в местах установки банкоматов. Вопросы для самоконтроля. 1. Назовите основные отличия эволюционной концепции возникновения денег и рационалистической. 2. Почему деньги обладают абсолютной ликвидностью? 3. Назовите отличия денег в роли «денег» и денег в роли «капитала»? 4. Какие функции выполняют деньги? 5. Назовите виды денег. Синенко И.А. Деньги и кредит 11 Тема 2 Денежный оборот и денежная масса. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Сущность денежного оборота, его субъекты. Денежные потоки. Денежная масса. Денежная база. Скорость обращения. Закон денежного обращения. 1.Сущность денежного оборота, его субъекты Денежный оборот - совокупность платежей на территории данной страны или непрерывное движение денег между субъектами экономических отношений в процессе общественного воспроизводства. Через авансирование (предоплата) денег на приобретение средств производства и оплату рабочей силы, капитал направляется в сферу производства и обеспечивает изготовление ВНП. Через оплату изготовления продукции и через оплату труда, деньги обеспечивают реализацию ВНП и высвобождение капитала. В процессе использования полученной выручки, деньги обеспечивают распределение ВНП между собственниками факторного производства (кредиторами, акционерами, наёмными рабочими и государством). У всех субъектов экономических отношений формируются денежные доходы, которые они направляют в сферу потребления (личное, производственное), таким образом, формируется новый цикл воспроизводственного процесса. Денежный оборот отличается от оборота денег, как индивидуального капитала, тем, что он обслуживается деньгами как деньги, а оборот денег - деньгами как капитал. Рост массы денег в обороте денег как индивидуального капитала, характеризует рост богатства, а рост денег в денежном обороте не является национальным богатством и может привести к инфляции. Субъекты денежного оборота: Домашние хозяйства - субъекты денежного оборота, которые обеспечивают производство основными факторами (рабочей силой) и являются конечными потребителями ВНП. Субъекты хозяйственной деятельности – субъекты денежного оборота, которые, привлекая все виды ресурсов, осуществляют производство ВНП, его распределение, обмен, производственное потребление. Финансовые посредники – субъекты денежного оборота, которые обеспечивают производство финансовыми ресурсами и направляют свободный капитал от его собственников-кредиторов (инвесторов) к заемщикам (эмитентам). 12 Государство – субъект денежного оборота, обеспечивает распределение и перераспределение ВНП. который 2. Денежные потоки 13 Мировой рынок 16 12 9 14 15 5 Рынок продуктов 15 8 7 Финансовый рынок ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ 10 11 3 ФИРМЫ 6 ГОСУДАРСТВО ДОМАШНИЕ ХОЗЯЙСТВА 6 2 1 Рынок ресурсов 4 Рис. 2.1 Схема денежного оборота. (1)- оплата ресурсов – фирмы покупают на рынке ресурсов необходимые для производства ресурсы (природные и трудовые); (2)- заработная плата служащих, которую выплачивает им государство за предоставленную рабочую силу; (3)- трансфертные платежи – все выплаты, которые осуществляет государство домашним хозяйствам; (4)- доходы домашних хозяйств от реализации их ресурсов (заработная плата, дивиденды, проценты и т.д.)национальный доход; (5)- потребление - часть доходов, полученных домашними хозяйствами, используемая на потребление товаров и услуг; (6)- налоги; (7)- сбережения - неистраченные на потребление доходы домашних хозяйств; Синенко И.А. Деньги и кредит 13 (8)- инвестиционные фонды - этот поток учитывает кредиты, полученные от финансовых посредников и доходы от эмиссии ценных бумаг; (9)- затраты на инвестиции - мобилизированные на финансовом рынке ресурсы фирмы инвестируют на расширение производства и закупают на рынке продуктов необходимое оборудование и полуфабрикаты; (10)- государственные займы - мобилизация денежных ресурсов на финансовом рынке государством; (11)- государственные закупки – государство, получив доходы (налоги от домашних хозяйств и от фирм, а также государственные займы), имеет возможность затрачивать денежные ресурсы на государственные закупки. (12)- выручка образуется у фирм при реализации ими ВНП на рынке продуктов; (13)- импорт – домашние хозяйства потребляют импортную продукцию и оплачивают ее деньгами, соответственно, импортеры получают выручку, которая уходит на мировой рынок; (14)- экспорт - фирмы экспортируют товары на мировой рынок, получая валютную выручку; (15)- чистый отток капитала образуется, когда импорт товара превышает экспорт; (16)- чистый приток капитала образуется, когда экспортируется товара больше, чем ввозится в страну. 3. Денежная масса. Денежная масса – совокупность остатков денег во всех их формах, которые имеются в денежном обращении, т.е. находятся в распоряжении у субъектов денежного обращения за определённое время. Денежная масса зависит от нескольких факторов: 1. Спрос на деньги; 2. Предложение денег; 3. Норма обязательного резерва, устанавливаемая НБУ; 4. Состояние бюджета государства. Денежная масса формируется с помощью денежных агрегатов. Денежный агрегат – специфическое формирование, которое характеризует набор элементов денежной массы в зависимости от их ликвидности. Денежный агрегат формируется путём прибавления к предыдущим величинам новых компонентов в последовательности, снижающей его ликвидность. В Украине используются НБУ такие денежные агрегаты: М0- наличные деньги, которые находятся вне банковской системы, т.е. на руках у физических лиц и в кассах предприятий. М1 – формируется путём прибавления к агрегату М0 вкладов предприятия, находящихся в коммерческих банках и могут быть 14 использованы их собственниками немедленно без предупреждения банка, т.е. это запасы средств на текущих счетах до востребования (на расчетном счету), ТС. М2 – формируется путём прибавления к агрегату М1 средств на срочных и сберегательных счетах, СС. М3 – включает агрегат М2 и долгосрочные ценные бумаги, ЦБ. То есть М3 – денежная масса в стране Наличность Безналичные деньги (2.1) М3 = М0 + ТС + СС + ЦБ М1 М2 4. Денежная база Денежная база – показатель денежной массы, который формируется путём прибавления к агрегату М0 денежных средств в кассах коммерческих банков и денежных средств на корреспондентских счетах в НБУ (обязательных резервов). Обязательный резерв (R) – часть общего резерва банка, которую он должен хранить в денежной форме на корреспондентском счёту в НБУ и не может использовать для текущих операций. Общий банковский резерв – сумма денежных средств, которая находится в распоряжении коммерческого банка в определённый момент и не используется для активных операций. Свободный резерв – совокупность денежных средств коммерческого банка, которые находятся в их распоряжении и могут быть использованы для активных операций. Свободный резерв формируется как разница между общим и обязательным резервами, он даёт возможность банку выполнять свои обязательства перед клиентами и удовлетворять спрос на кредиты. коммерческий банк НБУ Обязательный резерв (R) r, % Общий банковский резерв Свободный резерв Рис. 2.2 Банковские резервы. Синенко И.А. Деньги и кредит 15 Если денежная база составляет сумму обязательств национального банка перед коммерческими банками (R), то безналичные элементы денежных агрегатов охватывают обязательства коммерческих банков перед своими клиентами (D). Другими являются источники формирования: безналичные элементы денежных агрегатов формируются коммерческими банками как за счет полученных от национального банка средств (ΔR), так и за счет создания денег самими коммерческими банками через денежно-кредитный мультипликатор (процесс денежно-кредитной мультипликации будет рассматриваться в теме 3). Вследствие этого безналичные элементы денежных агрегатов значительно больше, чем безналичные элементы денежной базы. Данное соотношение можно отобразить так: Денежная база (Мn) М = M0+D Mn = M0+R наличные М0 обязательные резервы R депозиты D Денежная масса (М) Рис. 2.3 Сравнение состава денежной массы и денежной базы Денежная база является основой для расчета денежной массы с помощью мультипликации. 5.Скорость обращения денег. Скорость обращения – показатель, который характеризует частоту, с которой каждая денежная единица затрачивается на покупку товаров и услуг. Qі Pі , (2.2) V M Qі- физический объём товаров и услуг, которые реализуются за определённое время; Pі- цена товаров и услуг; M- масса денег; V- скорость обращения, об. ВВП (2.3) V M 16 Скорость обращения прямо пропорциональна объему ВВП и обратно пропорциональна денежной массе. Факторы, влияющие на скорость обращения: 1. Спрос на деньги (чем больше спрос, тем меньше скорость обращения); 2. Товарное предложение (чем больше товаров, тем больше скорость обращения); 3. Рост эффективности производства (чем эффективнее производство, тем более эффективно обращение); 4. Маркетинг. 6.Закон денежного обращения Для обслуживания денежного обращения в течение данного периода времени необходимо определённое количество покупательных или платежных средств, т. е. масса денег. Мф =Мн, (2.4) Где Мф – фактическая денежная масса (предложение денег); Мн – необходимое количество денег для обслуживания ВВП (спрос на деньги). n Mн Qi Pi i 1 , (2.5) V где Мн – масса денег, необходимая для обращения. Если Мф >Мн – наблюдается инфляция; Если Мф<Мн – дефицит денежных единиц. Вопросы для самоконтроля. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Охарактеризуйте понятие «денежный оборот». Какой деятельностью занимаются субъекты денежного оборота? Какие денежные потоки возникают в денежном обороте? Дайте определение денежной массе. Какие денежные агрегаты используются НБУ? Из каких составных ликвидных частей состоит денежный агрегат М3? Назовите структуру общего банковского резерва. Какую роль играет денежно-кредитный мультипликатор в денежном обороте? 9. Как рассчитать скорость обращения денежной единицы? 10. Сформулируйте закон денежного обращения. Синенко И.А. Деньги и кредит 17 Тема 3 Денежный рынок 1. Сущность денежного рынка 2. Структура денежного рынка 3. Особенности функционирования денежного рынка 4. Предложение денег и денежно-кредитный мультипликатор 5. Спрос на деньги 6. Равновесие на денежном рынке 1. Сущность денежного рынка Продажа денег – передача денег их собственниками во временное пользование покупателям в обмен на такие инструменты, которые дают возможность сохранить право собственности на эти деньги, т.е. возобновить право распоряжения ними и получения дохода. Покупка денег - форма получения субъектами рынка в своё распоряжение определённой суммы денег в обмен на указанные инструменты. По характеру эти инструменты – это долговые обязательства покупателей денег перед продавцами. Денежный рынок - совокупность всех денежных ресурсов страны, которые постоянно перемещаются под влиянием спроса и предложения в сторону разных субъектов экономики. Покупатель средств преследует цель получения дополнительного дохода от расширения производственной деятельности за счет использования полученных дополнительных средств (право на распоряжение денежными средствами). Продавец преследует цель получения дополнительного дохода от предоставленной суммы займа, как плату за пользование (право собственности, право распоряжения). Предоставление займа оформляется в двух формах: 1. Прямой заем под обязательства вернуть деньги в срок; 2. Покупка или продажа особых финансовых инструментов (облигации, акции). 2.Структура денежного рынка В денежном рынке выделяются следующие сегменты по критериям: I. По видам инструментов, которые применяются для перемещения денег от покупателей к продавцам: а) рынок заёмных обязательств; b) рынок ценных бумаг; с) денежный рынок. 18 II. III. IV. По институциональным признакам денежных потоков: а) фондовый рынок (перемещение небанковского капитала, который приводится в движение с помощью фондовых ценностей); b) рынок банковских кредитов; с) рынок посреднических услуг. По экономическому назначению денежных средств: а) рынок денег; b) рынок капитала. По функциональному признаку: а) межбанковский рынок (межбанковский кредит, коммерческий вексель, операции с краткосрочными государственными обязательствами); b) открытый рынок (купля-продажа ценных бумаг НБУ). 3. Особенности функционирования денежного рынка. Особенности функционирования денежного рынка: 1. На денежном рынке собственник денег хочет передать в чужое распоряжение свои средства прямо, а не в обмен на материальное благо, и покупатель хочет получить деньги в своё распоряжение, не возмещая стоимость эквивалента стоимости денег, т.е. перемещение стоимости проводится в денежной форме; 2. Передача денег от одного субъекта денежного рынка к другому имеет смысл в случае, если у одного субъекта есть свободные деньги и нет необходимости затрачивать их на покупку материальных благ, а у других субъектов нет денежных средств и нет материальных благ, от продажи которых они могли бы приобрести денежные средства; 3. На денежном рынке существуют определённые формы инструментов, с помощью которых происходит перемещение стоимости (ценные бумаги); 4. Спрос и предложение на деньги существенно отличается от предложения и спроса на товары; 5. Цена за деньги – это дополнительный доход, который могут принести эти деньги (проценты); 6. Покупка-продажа денег. 4. Предложение денег и денежно-кредитный мультипликатор Предложение денег осуществляется НБУ и коммерческими банками. Предложение денег характеризует фактическую денежную массу, которая находится в денежном обороте. Предложение денег выражается формулой: Синенко И.А. Деньги и кредит M s m*M n 19 1 1 * M n ( M 0 R) , r r (3.1) где m - денежно-кредитный мультипликатор (коэффициент); Mn - денежная база (см. рис. 2.2); r - норма обязательного резерва. Денежно-кредитный мультипликатор – процесс создания новых банковских депозитов (безналичные деньги) при кредитовании банками клиентуры на основе дополнительных (свободных) ресурсов, которые поступили в банк извне. Формула денежно-кредитного мультипликатора: 1 (3.2) M R 0 r ΔМ – денежный мультипликатор (сумма, которая накапливается в процессе банковской деятельности); r – норма обязательного резерва; ΔR0 – прирост начальной суммы, которая повлекла эффект денежнокредитного мультипликатора. Цена денег, % М Денежная масса, М, грн. Рис. 3.1 Кривая предложения денег Так как для продавцов денег (кредиторов) цена за деньги (%) является доходом, они стремятся предоставлять в пользование крупные суммы денежных средств под максимальные проценты. Поскольку главной задачей центрального банка является поддержание стабильности национальной денежной единицы, следовательно, и поддержание денежной массы на постоянном уровне. В этих условиях график предложения денег будет выглядеть, как показано на рис. 3.3 20 Цена денег, % М Денежная масса, М, грн. Рис. 3.2 График предложения денег. Синенко И.А. Деньги и кредит 21 5.Спрос на деньги Спрос на деньги характеризуется потребностью в определённой денежной массе. Спрос существует, так как появляется необходимость у субъектов денежного рынка в наличных и депозитных деньгах, чтобы оплачивать счета (обязательства) и покупать товары. Эту необходимость характеризует агрегат М1: Р М *V Q (3.3) Между ценой на товары и денежной массой существует прямая связь, т.е. при росте денежной массы – растет цена на товары. Спрос выражает необходимое количество денег для обслуживания ВНП. P *Q (3.4) M V Цена денег, % МВНП Денежная масса, М, грн. Рис. 3.3 Кривая спроса на деньги Ценой денег является процент по кредиту. Так как процент для представителей спроса (покупателей денег - заемщиков) – это затраты, то они стремятся брать в пользование большие суммы денежных средств под минимальные проценты. 6. Равновесие на денежном рынке Когда величина спроса равна предложению денег, на денежном рынке наступает равновесие (Е), т. е. выполняется закон денежного обращения, поскольку фактическая денежная масса равна необходимой денежной массе для обслуживания ВНП. Фактически выполняется закон денежного обращения (см. тему 2) 22 Цена денег, р, % МВВП М Е Денежная масса, М, грн. Рис. 3.4 Графическая модель денежного рынка То есть при равновесной цене покупатели согласны приобрести определенную сумму денег в пользование, а продавцы денег – предоставить именно эту сумму. Вопросы для самоконтроля. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Охарактеризуйте понятие «денежный рынок». Объясните, как проходит покупка денег. Какую цель преследует продавец денег? Чем характеризуется спрос на деньги? Кто формирует спрос на деньги? Как изменяется цена на деньги при росте спроса? Какую денежную массу формирует предложение? В каком случае возникает равновесие на денежном рынке? Тема 4 Инфляция и денежные реформы 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Сущность инфляции Формы проявления инфляции. Причины и последствия. Особенности инфляции в Украине Государственное регулирование инфляции Виды инфляции Показатели измерения инфляции Сущность и виды денежных реформ Денежная реформа и особенности ее проведения в Украине 1. Сущность инфляции Инфляция - обесценивание денег, вследствие чрезмерного роста денежной массы в обороте. Примеры: 1. М ↑, а ВНП = const. 2. М = const, а ВНП ↓. 3. М ↑ 20% -ВНП ↓ 10%. Синенко И.А. Деньги и кредит 23 4. М ↓ на 5 %, а ВНП ↓ на 25%. Инфляция возможна без роста цены, если рост цен носит временный (сезонный) характер т.к. она возникает при опережении роста денежной массы над ростом объёма производства, т.е. в результате товарного дефицита при фиксированных ценах государства, когда происходит обесценивание не денежных знаков, а денежных доходов, т.к. утрачивается возможность потребления. Пример: инфляция в СССР. Выход: либерализация цен без индексации сбережений. Либерализация цен - установление свободных цен. Индексация сбережений - изменение объёмов сбережений, дохода в зависимости от темпов инфляции. Если цены растут в определённый сезон, то последствий инфляции не будет. 2. Формы проявления инфляции. Причины и последствия. Слово "инфляция" произошло от латинского – “вздутие”. Главная форма инфляции: 1) обесценивание денежных знаков относительно стоимости товаров, среди которых золото, т.е. снижение их покупательной способности. Если процесс обесценивания затягивается рост цен внутри страны рост денежного курса иностранной валюты снижение курса национальной валюты девальвация. Если ограничить рост цен спад производства товарный дефицит. 2) Углубление разрыва между уровнем цен внутри рынка страны и на мировом рынке в целом; 3) Обесценивание национальной валюты по отношению к иностранной. Стадии инфляции: 1) рост предложения денег опережение постепенного снижения денег из-за уравновешивания предложения с помощью замедления скорости обращения рост сбережений возможности расширения производства; 2) когда темпы обесценивания денег опережают темпы роста предложения денег: a) снижение оттока денег в накопление; b) возникновение бартерных операций сужает товарную основу денежной массы; c) обесценивание денег отток рабочей силы из сферы производства в спекулятивную сферу снижение объёма производства и товарообмена снижение спроса на деньги. 24 3) ожидание инфляции сверхмерная покупка товаров резкий выброс денег на рынок рост инфляции. Причины инфляции 1) Внешние: а) рост цен на мировых рынках; в) сокращение поступлений от внешней торговли; с) отрицательное сальдо внешнеторгового баланса. 2) Внутренние: а) монополия государства на эмиссионную деятельность; в) монопольное положение крупных производителей и их диктат цен на рынке; с) монополия профсоюзов на рынке труда и их возможность влиять на уровень зарплаты; д) высокие процентные ставки за кредит. Последствия инфляции I. Социальная сфера: происходит перераспределение доходов между наёмными рабочими и предприятиями от первых ко вторым, т.к. растущая цена на товары увеличивает прибыль предприятий и сокращает доходы работников, которые покупают эти товары. НО!: 1. Предприниматели не только продают продукцию по высоким цена, но и по этим ценам её покупают; 2. Если предприятиям продают товары по ценам выше, чем цены покупателя они получают прибыль, если ниже несут убытки; 3. Если заработная плата работников растёт быстрее цен, они остаются в выгоде. Главные категории населения, терпящие от инфляции: 1. Пенсионеры; 2. Малообеспеченные семьи; 3. Студенты; 4. Государственные служащие с фиксированным доходом. II. В экономической сфере: 1. Риск инвестиций; 2. Застой производства (отток рабочей силы, дефицит государственного бюджета, потеря финансов, нарушение всех экономических связей с рынком сбыта); 3. Падение платежеспособности развитие бартерных сделок; 4. Спекуляция; 5. Рост спроса на особые товары (золото, недвижимость) снижение производственных затрат и закупок; 6. Снижение размеров коммерческого кредита; 7. Снижение затрат государственного бюджета; Синенко И.А. Деньги и кредит 8. Снижение курса национальной валюты. 25 26 3. Особенности инфляции в Украине Основные причины инфляции в Украине: 1. Падение спроса на товары и услуги, в результате отставания заработной платы от потребительских цен; 2. Нерыночная структура производства, которая ориентируется на производство промежуточной продукции и военной продукции рост нерентабельных предприятий; 3. Диспропорция внутренних и мировых цен; 4. Монопольная структура экономики; 5. Снижение обменного курса гривны к доллару; 6. Давление внешнего долга; 7. Застой в инвестиционной деятельности; 8. Направление капитала в спекулятивную деятельность; 9. Дефицит наличных денег; 10. Повышение спроса на безналичные деньги кризис неплатежей. Особенности инфляции: I. Инфляция характеризуется периодом, когда рыночные методы тесно переплетаются с командно-административными II. В 1991 году Украина получила в наследство огромный «инфляционный навес» в виде сбережений в государственном сберегательном банке; III. Ожидание инфляции и нестабильность средства вкладываются не в производство, а в недвижимость, золото, иностранную валюту, растет спрос на потребительские товары, усугубляется товарный дефициточереди. IV. Направление капитала в спекулятивную деятельностьспад производства. V. Открытие границ и рост ввоза импортных товаров при товарном дефиците и небольшом ассортименте внутри страны. банкротство отечественных производителей спад производства VI. Украина имела высоко затратную не эффективную экономику с несбалансированными отраслями промышленности ↑ нерентабельных предприятий. Фиксированные цены. Демпинговые (ниже себестоимости) на товары первой необходимости – с/х продукцию. Милитаризованная экономика ориентируется на производство военной продукции. VII. ↑ цен на нефтепродукты, поставляемые из России рост цен на другие товары VIII. Нарушение экономических связей в результате распада СССР и потеря части рынка сбыта. IX. Украина не разработала программу выхода из кризиса Синенко И.А. Деньги и кредит 27 Украина не имела денежной системы и в первую очередь эмиссионного центра; XI. обострение дефицита государственного бюджета в 1992 году, в результате чего НБУ был вынужден провести эмиссию украинских карбованцев. Объемы эмиссии денег за 1992 год выросли по сравнению с 1991 в 42 раза. Темпы роста цен составили 3500%. За I квартал 1993 года в обороте находилось 800 млрд. карбованцев, не подкрепленных товарной массой. XII. Деньги, выпущенные на покрытие дефицита госбюджета НБУ, предоставлялись на кредитной основе правительству, но не были погашены в срок рост государственной задолженности перед НБУ, а денежная масса растёт за 1993 год инфляция достигла 10 240 %; XIII. Рост уровня цен в результате роста массы денег экономический спад, рост безработицы; XIV. Падение спроса на товары и услуги, в результате отставания заработной платы от потребительских цен спад производства XV. Несовершенное законодательство в области безналичных расчетов. Вывод: В Украине инфляция сопровождается критическим спадом производства, т.е. наблюдается стагфляция и гиперинфляция. Монетарная политика – комплекс взаимосвязанных, скоординированных действий на общественные цели, направленных на регулирование денежного обращения, осуществляемого НБУ. X. 4. Виды инфляции. В зависимости от характера инфляционного процесса и темпов его возрастания различают три типа инфляции: 1. Ползучая инфляция. Характерной ее признаком есть плавный ежегодный рост цен в границах до 10%. В развитых странах ежегодный рост цен на 3- 4% используется для лучшего, более точного сбалансирования товарно-денежной массы и как дополнительный стимул управляемого роста производства и усовершенствование его структуры. 2. Галопирующая инфляция. Она вызовет ежегодный темп роста цен на 10-15%, а иногда и до 100%. Взаимодействие темпов галопирующей инфляции с ценами контрактов достигается путем включения прогнозируемых индексов роста цен к стоимости контрактов. Движение денег ускоряется за счет ускорения их материализации в товары. Опасность галопирующей инфляции в том, что она способна быстро деформировать структуру производства и реализации товаров и выйти изпод контроля общества. 3. Гиперинфляция, ей присущий скачкообразный рост цен свыше 100% в год и увеличение их отрыва от заработной платы и разрушения 28 благосостояния, которое охватывает даже обеспеченные прослойки населения. Гиперинфляция стимулирует приближение экономического краха. Предприятиям становится выгодно накапливать сырье и готовую продукцию, которая увеличивает спрос на нее и таким образом усиливает инфляционное давление на экономику. Рост цен, который превышает темп в 50% ежемесячно, классифицируют как супергиперинфляцию. Состояние экономики страны, которое характеризуется общим застоем производства и высоким уровнем безработицы и одновременным повышением цен и других признаков развития инфляционного процесса называют стагфляцией 5.Государственное регулирование инфляции Государственное регулирование инфляции (антиинфляционная политика) направлено либо на ограничение денежной массы, либо на стимулирование экономического роста. Государственное регулирование инфляции Денежно-кредитная Ограничение денежной массы Рост объемов производства I. Кредитная рестрикция и прямое лимитирование (таргетирование) 1. Регулирование нормы обязательного резерва и валютного курса 2. Операции НБУ на открытом рынке 3. Процентная (учетная) политика 4. Покрытие дефицита госбюджета за счет кредитов НБУ 5. Денежная реформа 1. Поддержание платежеспосоного спроса на товары у населения и поиск новых рынков сбыта 2. Защита внутреннего товарного рынка через лимитирование импорта и повышение таможенных пошлин 3. Реформа налогообложения 4. Активная приватизация 5. Проведение жесткой антимонопольной политики 6. Стимулирование рыночной конкуренции 7. Льготы и субсидии предприятиям наряду с сокращением государственной поддержки малорентабельных и слабо конкурентных предприятий и отраслей 8. Активное кредитование производства (государственное и банковское) II. Политика доходов 1. Замораживание сбережений населения 2. Замораживание заработной платы 3. Замораживание повышения цен 4. Сокращение затрат государственного бюджета Рис. 4.1 Инструменты государственного регулирования инфляции.. Синенко И.А. Деньги и кредит 29 30 6.Показатели измерения инфляции К показателям инфляции относят индексы цен за определенный период – год, квартал, месяц: 1. Индекс потребительских цен (Iq) характеризует изменение по времени общего уровня цен на товары и услуги, которые приобретаются населением для личного потребления. Iq pq p q 1 0 100 (4.1.) 0 0 где p0q0 - рыночная стоимость фиксированной «корзины» в базовом году; р0 и р1 – цены единицы товаров (услуг) базового и отчетного периодов; q0 – количество товара в «потребительской корзине» базового периода. 2. Индекс цен на средства производства (цен производителя) характеризует изменение во времени общего уровня цен на средства производства, которые покупают юридические лица для производственного использования. Этот индекс (агрегатный индекс Ласпейреса) выражает рост оптовых цен. Ig pg p g 1 0 0 0 100 (4.2) где р1 и р0 – уровень цен единицы товара (услуги) текущего и базового периода соответственно; g0 – количество товаров (услуг) в базовом периоде, взятые в расчет. 3. Дефлятор ВВП (индекс цен ВВП) характеризует изменение во времени общего уровня цен на все товары и услуги, которые реализованы конечным потребителям. Дефлятор может заметно отклоняться от индекса потребительских цен и индекса цен производителя, т.к. он точнее учитывает реальную структуру личного и производственного потребления, чем предыдущие индексы. Определяется дефлятор ВВП тоже по формуле агрегатного индекса Ласпейреса. 4. Общий индекс инфляции: І І (4.3) І 1 0 100 І0 где І1, І0- индекс роста цен исследуемого года и базового года. 5. Для прогнозного определения количества лет, за которые при данном ежегодном индексе инфляции удвояться цены, применяют так называемое правило числа 70. Например, при условиях инфляции в 12% показатель цен удвоится через 6 лет (70:12 = 6). Синенко И.А. Деньги и кредит 31 7.Сущность и виды денежных реформ Негативные социально-экономические последствия инфляции принуждают отдельные государства прибегать к таким радикальным мероприятиям, как денежные реформы. Денежная реформа полное или частичное структурное переустройство государством денежной системы страны, комплекс мероприятий по оздоровлению и упорядочиванию денежного оборота. Главная функция денежной реформы является стабилизация денежного обращения. В зависимости от цели проведения и глубины перестройки государством имеющейся денежной системы реформы можно классифицировать так: 1. становление новой денежной системы. Реформы такого содержания предусматривают не только внедрение в обращение новой денежной единицы, но и функциональное структурное переустройство всей системы денежно-валютных и кредитных отношений. 2. частичное изменение денежной системы, когда реформируются отдельные ее элементы; название и величина денежной единицы, виды денежных знаков, порядок их эмиссии и характер обеспечения. 3. проведение специальных стабилизационных мероприятий с целью торможения инфляции или преодоления ее последствий. В процессе денежных реформ могут применяться такие методы стабилизации валют: дефляция, деноминация, нуллификации, девальвация, ревальвация. Нередко денежной реформе предшествует дефляция – процесс приостановки или сдерживания темпов роста денежной массы в обращении. По своему содержанию и последствиями дефляция является составной частью антиинфляционной программы. Дефляционная политика проводится государством с помощью финансовых и денежнокредитных мероприятий; среди финансовых главное место занимают – повышение налогов, сокращение бюджетных расходов, «замораживание» цен и заработной платы, оживление продажи государственных ценных бумаг. Деноминация – обмен всех старых денежных знаков на новые в определенной пропорции с одновременным пересчетом в этой пропорции цен, тарифов, заработной платы, пенсий, стипендий, балансовой стоимости фондов, платежных обязательств и тому подобное. В Украине деноминация была проведена в 1996 г. в соотношении 100000 карбованец за 1 гривну. Необходимость деноминации объясняется тем, что в результате инфляции слишком 32 увеличивается масштаб номиналов денежных знаков. А поэтому вводятся новые денежные знаки с новым антиинфляционным принципом эмиссии. Нуллификации – объявление государством обесцененных денежных знаков недействительными. В безнадежных случаях, государство прибегает к нуллификации, то есть к аннулированию имеющихся денежных знаков, чтобы начать все с «чистого листа». Проводится она при условии чрезвычайно большого падения покупательной способности денег, когда становится нецелесообразным какой-нибудь обмен их на новые деньги. Таким мероприятием пользуются при радикальном изменении власти или для создания собственной национальной денежной системы. Девальвация – обесценивание национальной денежной единицы сравнительно с иностранной валютой или международными валютнорасчетными единицами. Проявляется она в повышении валютных курсов иностранных валют относительно национальной валюты, то есть в снижении курса национальной валюты. 8. Денежная реформа и особенности ее проведения в Украине С 2-16 сентября 1996 г. была проведена денежная реформа в Украине. Введена денежная валюта гривна. Обмен вёлся 100000:1. Базовым уровнем цен был выбран уровень 1990 года. В оборот введены купюры 1,2,5,10,20,50,100 гривен и разменные монеты. Гривна для удобства делится на 100 частей. В соответствии с новой стоимостью денежных единиц были изменены: 1. Уровень цен на товары и услуги; 2. Размер тарифных ставок пенсий, стипендии, размеры долговых обязательств; 3. Безналичный оборот переведён на новую валюту; Итоги денежной реформы. Проведение денежной реформы было направлено на закрепление финансовой стабильности, ускорение расчетов, привлечение в банковскую систему наличности, обеспечение стабильности курса национальной валюты относительно иностранных валют. Главным достижением было содержание стабильности денежного, потребительского и валютного рынков. Прогнозы о последствиях реформы, которые были разработаны Правительством и Национальным банком Украины, полностью исполнились. Синенко И.А. Деньги и кредит 33 Во-первых, удалось удержать инфляцию в прогнозируемых параметрах; 5,7% - за август, 2,0 % за сентябрь, 1,5% - за октябрь. Во-вторых, с первых дней реформы Национальный банк Украины поддерживал стабильный курс гривны к иностранной валюте. В-третьих, проведение реформы ускорило обращение денег и способствовало улучшению состояния денежно-кредитного рынка Украины. Вопросы для самоконтроля. 1. Если темпы роста денежной массы опережают темпы роста объемов производства, как меняется скорость обращения? В каком случае начнется инфляция? 2. Назовите особенности процесса инфляции в Украине с 1991 года. 3. Каковы причины инфляции в Украине после провозглашения независимости? 4. Назовите методы устранения инфляции. Какие методы устранения инфляции наиболее эффективны? 5. Охарактеризуйте проведение денежной реформы в Украине в 1996 году. Тема 5. Денежная система 1. Денежная система и ее элементы. 2. Государственное регулирование денежной сферы, как главное назначение денежной системы. 3. Денежно-кредитная политика НБУ. 4. Становление денежной системы Украины. 1. Денежная система и ее элементы Денежная система – форма организации денежного оборота в государстве, установленная законодательством. Эти законы определяют правила, нормы, основные требования к регулированию денежных отношений. Регулирование денежного оборота осуществляется в банковской системе, соответственно, денежная система является частью банковской системы. Объекты денежной системы: денежные потоки, формы денег. Субъекты денежной системы: 1. Банки: центральные, коммерческие; 2. Правительственные структуры. Денежная система определяется традициями и обычаями данного государства, от чего зависит установление вида денежных знаков, купюр. Элементы денежной системы: 34 1. Денежная единица – установленный законодательством денежный знак, который служит для измерения цен на товары и услуги. Выбор денежной единицы связан с историческим развитием. 2. Масштаб цен - законодательная фиксация весового содержания монетарного металла (монометаллизм и биметаллизм). В современных условиях масштаб цен – это величина денежной единицы данной страны, её покупательная способность отличается от стоимости металла. Масштаб цен проявляется в различиях межу уровнем цен разных государств, порождая валютный курс. 3. Валютный курс – соотношение величины национальной валюты и иностранной, которое используется для валютных операций. Денежный курс – цена одной валюты по отношению к другой; 4. Виды и купюрность денег определяется высшим законодательным органом. Формы денег – банкнота, выпускаемая в денежный оборот Центральным банком; казначейский билет, выпускаемый Государственным казначейством, разменные монеты. В 2003 году – ввели новую купюру номиналом 20 грн. для обеспечения защиты от фальсификации, а позже – 50 грн. Выпуск купюры номиналом 500 грн планировался еще в начале 2004 года, однако минимальная заработная плата должна измеряться не менее, чем двумя купюрами, поэтому эмиссия была отложена до 2006 года. 5. Эмиссионная система – управление, которое осуществляет выпуск денег и ценных бумаг и определяет порядок эмиссии. Она регулируется законодательством с учетом экономического и валютного состояния. 6. Регламентация наличного и безналичного денежного обращения включает разграничение и определение границ сферы наличного и безналичного обращения. Режим использования наличности, формы расчётов, порядок платежей. Регламентацию наличного и безналичного денежного обращения проводит НБУ. 2. Государственное регулирование денежной сферы, как главное назначение денежной системы Регулирование денежного обращения – совокупность способов, которые проводятся в сфере денежного обращения с целью его стабилизации, сдерживания инфляции, обеспечения денежными средствами потребностей субъектов денежного оборота. Оно является составной частью денежно-кредитной политики. Инструменты регулирования: I. Прямые: 1. Механизм наличной эмиссии; 2. Установление границ кредита, предоставляемого правительством НБУ; Синенко И.А. Деньги и кредит 3. Прямое регулирование заёмных операций банка, границ стоимости кредита. II. Непрямые: 1. Осуществление операций на открытом рынке; 2. Регулирование нормы банковских резервов; 3. Регулирование учётной ставки центральным банком; 4. Политика минимальных резервов. 35 36 3. Сущность и инструменты денежно-кредитной политики НБУ Денежно-кредитная политика – совокупность способов, применяемых государством для регулирования денежного обращения и кредитных отношений. Ключевая функция центрального банка – проведение денежно-кредитной политики. Цели денежно-кредитной политики: I. Стратегические:- сбалансирование экономического развития; оптимальная занятость населения; сдерживание инфляции. II. Промежуточные – цели, в результате которых достигаются стратегические цели: оживление рыночной конъюнктуры; сдерживание рыночной конъюнктуры. III. Тактические – эти цели носят краткосрочный характер и служат для достижения промежуточных целей: изменение денежной массы; изменение процентной ставки по кредитам. Субъекты денежно-кредитной политики: 1. Банковская система; 2. Правительственные структуры. Инструменты денежно-кредитной политики: 1. Осуществление операций на открытом рынке: а) если НБУ покупает ценные бумаги, которые находятся в распоряжении коммерческих банков – он проводит денежную эмиссию; ценные бумаги НБУ Денежный рынок коммерческие банки Мб ↓ М↑ деньги Рис. 5.1 Операции на открытом рынке (покупка Нацбанком ценных бумаг). где М – денежная масса; Мб – денежная база б) если НБУ продает ценные бумаги, то он сокращает размер денежной массы на рынке, ограничивает кредитоспособность банков. ценные бумаги НБУ Денежный рынок коммерческие банки Мб ↑ деньги Рис. 5.2 Операции на открытом рынке (продажа Нацбанком ценных бумаг). где М – денежная масса; М↓ Синенко И.А. Деньги и кредит 37 Мб – денежная база 2. Регулирование нормы обязательного резерва; цель- обеспечение защиты интересов клиентов, надежности коммерческого банка и их ликвидности: а) если НБУ повышает норму обязательного резерва сокращается денежная масса на рынке и снижается кредитоспособность банка; НБУ Денежный рынок деньги ↑r ↑ R ↑ М б коммерческие банки ↓ L кредитоспособность банка ↓ М ↑ грн Рис. 5.3 Политика повышения нормы обязательного резерва. где L – свободный резерв; R – обязательный резерв; r - норма обязательного резерва М – денежная масса; Мб – денежная база б) если НБУ снижает норму обязательного резерва размер денежной массы растёт, увеличивается возможность кредитования. НБУ Денежный рынок деньги ↓r ↓ R ↓ М б коммерческие банки ↑ L кредитоспособность банка ↑ М ↓ грн Рис. 5.4 Политика повышения нормы обязательного резерва. 3. Изменение нормы банковского резерва (учетной ставки) – процентная политика: НБУ изменяет процентную ставку по кредитам для коммерческих банков (учетная ставка). НБУ Денежный рынок ↑ спрос на кредиты НБУ ↓п коммерческие банки ↑ кредитоспособность банка ↑ М ↓ грн Рис. 5.5 Политика снижения учетной ставки. где п – учетная ставка по кредитам. 38 НБУ Денежный рынок ↓ спроса на кредиты НБУ ↑п коммерческие банки ↓ кредитоспособность банка ↓ М ↑ грн Рис. 5.6 Политика повышения учетной ставки. 4. Рефинансирование коммерческих банков – инструмент, который применяется в тесном соединении с процентной политикой. Кроме смены учётной ставки, центральный банк может регулировать спрос на свои ссуды со стороны коммерческих банков изменением других условий предоставления ссуд – изменением их ассортимента, ограничением целевого назначения, лимитирования объёмов отдельных ссуд. Такими мерами центральный банк может более чётко и целенаправленно влиять на изменение банковских ресурсов, а, следовательно, и на предложение денег. Этот инструмент имеет преимущества перед процентной политикой. 4. Становление денежной системы Украины Современная денежная система Украины является самостоятельной, замкнутой на национальные социально-экономические интересы, переходной к рыночному типу, косвенно регулируемой, бумажноденежной системой. Объективные факторы процесса формирования национальной денежной системы можно сформировать так: Формирование денежной системы рыночного образца в Украине Необходимость создания Этапы внедрения национальной денежной системы Украины валюты в Украине 1. Распад СССР в конце 1991 г. 2. Выход Украины из «рублевой зоны» 3. Введение собственной денежной единицы - гривны 4. Обеспечение динамического роста экономики и социального прогресса 1. 10 января в 1992 г. введена в наличный оборот временная валюта - украинский купонокарбованец (купон) 2. В ноябре 1992 г. завершено внедрение украинского карбованца в безналичное обращение 3. 2-16 сентября 1996 г. проведена денежная реформа по введению в оборот национальной валюты — гривны Синенко И.А. Деньги и кредит 39 Таким образом, особенности зарождения украинской денежной системы путем эволюции купонной системы следующие 1). купонная система сначала действовала как приложение к рублю и выполняла функцию защиты внутреннего рынка от внешнего инфляционного процесса 2). внедрение купоно-карбованца, как временной валюты, который конвертировался в рубле по соответственно установленному курсу НБУ. Позитивные последствия: наработка опыта эмиссии и обращения, хранения и инкассации денежных знаков, защита внутреннего рынка и стабилизация экономики. Негативные последствия: купоно-карбованец преждевременно обесценился. Напомним причины (см. тему «Инфляция и денежные реформы»): а. Переход к постоянно действующей и стабильной национальной денежной единице затянут во времени; б. Частые экономически немотивированные и даже деструктивные решения; в. экономически немотивированная кредитная политика; г. дотационный характер финансирования многих отраслей и целых сфер экономики и т.д. 3). создание предпосылок для внедрения гривны: в 1995 г. и первой половине в 1996 г. а. последовательное и активное применение рыночного механизма, б. использование неинфляционных источников покрытия дефицита государственного бюджета, в. либерализации внешнеэкономической деятельности и валютного рынка, г. соблюдение положительного уровня учетной ставки Национального банка Украины и процентных ставок на депозиты и кредиты коммерческих банков. 4). проведение денежной реформы, главными достижениями которой стали: а. упрочнение стабильности экономики, финансов и денежного оборота; б. привлечение в банковскую систему избыточной наличности; в. обеспечение стабильности курса национальной валюты относительно иностранных валют и создание необходимых условий для позитивных изменений в производстве и потреблении. Статья 99 Конституции Украины указывает: 1. Денежной единицей Украины является гривна; 2. Основной функцией Национального банка Украины является обеспечение стабильности гривны; 3. Важнейшим направлением перестройки денежной системы Украины является обеспечение роста доверия к национальной валюте гривне. 40 Синенко И.А. Деньги и кредит 41 Вопросы для самоконтроля. Дайте определение денежной системе. Назовите элементы денежной системы. С какой целью проводится денежно-кредитная политика? Кто проводит денежно-кредитную политику? Какие инструменты денежно-кредитной политики применяет НБУ в случае роста денежной массы? 6. Какие меры принимает НБУ, когда денежная масса сокращается? 1. 2. 3. 4. 5. Тесты и задачи-ситуации к темам 1-5. Тесты для самопроверки. 1. Непрерывное движение денег между субъектами экономических отношений в процессе общественного воспроизводства.- это: А) оборот денег; Б) денежный оборот; В) оборачиваемость денег. 2. Субъект денежного оборота, который осуществляет производство ВНП, его распределение, обмен, производственное потребление. А) домашнее хозяйство; Б) государство; В) предприятие. 3. Неистраченные на потребление доходы домашних хозяйств: А) налоги; Б) дивиденды; В) сбережения; Г) заработная плата. 4. Мобилизация денежных ресурсов на финансовом рынке государством: А) государственные закупки; Б) государственные инвестиции; В) государственные займы. 5. Получение доходов отечественным предприятием от реализации товаров на мировом рынке. А) выручка от реализации продукции; Б) выручка от экспорта продукции; В) доходы от импорта товаров. 6. Совокупность остатков денег во всех их формах, которые находятся в распоряжении у субъектов денежного обращения за определённое время: А) масса денег; Б) денежный оборот; В) денежная масса; Г) денежный агрегат. 7. К безналичным деньгам относят: А) денежный агрегат М1; Б) денежные средства на счетах банков; 42 В) денежные средств в кассах коммерческих банков и денежные средства на корреспондентских счетах в НБУ; Г) долгосрочные ценные бумаги и денежные средства на счетах банков. 8. Часть общего резерва коммерческого банка, которую он должен хранить в денежной форме на корреспондентском счёту в НБУ и не может использовать для текущих операций А) свободный резерв банка; Б) обязательный резерв банка; В) банковский резерв. 9. Денежная масса рассчитывается по формуле: А) валовый внутренний продукт ... Б) В) ... скорость...обращения...денег скорость...обращения...денег валовый...внутренний...продукт валовый...внутренний...продукт денежный... мультипликатор 10. Если размер денежной массы вырастет, как изменится скорость обращения денежной единицы при неизменном объеме производства в стране? А) обращение денежной единицы ускорится; Б) обращение денежной единицы замедлится; В) обращение денежной единицы не изменится. 11. Какие последствия будут наблюдаться, если фактическая денежная масса в стране больше, чем необходимая для обслуживания ВНП? А) вырастет инфляция; Б) стабилизируется производство; В) будут популярны бартерные сделки. 12. Необходимое количество денег для обслуживания ВНП характеризуется: А) предложением денег; Б) спросом на деньги; В) денежной массой. 13. Что выступает ценой денег? А) цены на товары; Б) валютный курс; В) проценты за пользование деньгами. 14. Какой субъект денежного рынка формирует предложение денег? А) предприятия; Б) государство; В) коммерческие банки; Г) НБУ и коммерческие банки. 15. Если проценты по кредитам растут, как изменяется спрос на деньги? А) спрос сокращается; Б) спрос растет. 16. Если сокращается предложение денег, как меняется спрос при неизменной ставке процентов? Синенко И.А. Деньги и кредит 43 А) спрос сокращается; Б) спрос растет; В) спрос не меняется. Задачи-ситуации. Задача-ситуация 1. При динамичном росте денежной массы, как изменится скорость обращения денег? Рассмотрите разные варианты. Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 2. За текущий период объемы производства продукции в стране выросли на 2 % по сравнению с предыдущим. Денежная масса по предварительным подсчетам на конец предыдущего периода составила приблизительно 18 млрд. грн. Правительство за отчетный период проводило эмиссию наличных денег и долгосрочных ценных бумаг государства на сумму 15 млрд. грн. Спрогнозируйте последствия таких изменений и предложите пути решения возникающих негативных последствий. Задача-ситуация 3. По предварительным подсчетам на конец отчетного периода денежный агрегат М3 вырастет на 3 %.. Валовой внутренний продукт в текущем году сократился на 31%.. Спрогнозируйте последствия таких изменений и предложите пути предотвращения возникающих негативных последствий. Задача-ситуация 4. При динамичном росте денежной массы в Украине, какие инструменты на открытом рынке будет применять НБУ? Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 5 При динамичном сокращении денежной массы в Украине, какую политику изменения обязательного резерва должен выбрать НБУ. Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 6 Если в стране наблюдается экономический рост, как это влияет на масштаб цен? Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 7 Как сокращение объемов производства на 10 % повлияет на стабильность национальной валюты, если денежная масса вырастет на 12 %? Обоснуйте свой ответ. Творческое задание 1 Составьте кроссворд по темам модуля «Денежные отношения» минимум из 20 слов. Оцениваются вопросы к кроссворду и творческий подход. Творческое задание 2 Составьте тест по любой теме модуля «Денежные отношения» из 10 вопросов минимум по три варианта ответа. Оцениваются варианты ответов на тест. Творческое задание 3 Подготовьте реферативное сообщение о денежно-кредитной политике НБУ на современном этапе. 44 Тема 6 Количественная теория денег. 1. Сущность количественной теории денег. 2. Основные положения количественной теории денег. 3. Неоклассический вариант количественной теории денег И. Фишера 4. Монетаризм М. Фридмена, как направление развития количественной теории 5. Конъюнктурная теория денег Туган-Барановского 6. Денежно-кредитная политика Украины в переходный период в свете монетаристской теории 1. Сущность количественной теории. Количественная теория денег — это не какая-то отдельная концепция, а общеметодологический подход в экономической теории, согласно которому деньги влияют на экономику лишь своим количеством и потому функционирование экономических систем изучается во взаимосвязи с изменением массы денег в обороте (количественным фактором). В мировой экономической науке четко выделяются два подхода к изучению теоретических проблем денег. 1. абстрактная теория денег: преувеличение внимания к внутренним аспектам явления денег (сущность денег, причины возникновения, изменение форм стоимости) и недооценка их внешних аспектов, которые проявляются во влиянии денег на экономические процессы. Виды: номиналистическая теория, металлистическая теория и др. 2. прикладная теория денег (монетаристская): место и роль денег в воспроизводительном процессе (механизм влияния на реальную экономику и на ее процессы; денежно-кредитная политика государства). Виды: классическая количественная теория и неоклассическая количественная теория (кейнсианская и неокейнсианская), современный монетаризм. 2. Основные положения количественной теории денег. теория Классическа я количествен ная теория Аристотель, Ксенофонт, Платон, Же. Основные положения теории денег 1. связывает уровень товарных цен и стоимость денег с количеством платежных средств в обращении: зависимость уровня цен от количества благородных металлов 2. Изменение цен объясняется лишь изменением количества денег в обращении. При этом влияние количества денег на цены является непосредственным, Синенко И.А. Деньги и кредит Боден, Монтескье, Дж. Милль а. трудовая теория стоимости (Д. Рикардо, А. Смит) б. Металлисти ческая (меркантили сты): Дж. Монтанари, Ф. Галиани, К. Густав в. Номиналист ическая денежная теория: Н. Барбон, Дж. Беллерс, Дж. Беркли, Дж. Стюарт., Георгий Кнапп Неоклассиче ская количествен ная теория: А. трансакцион ный вариант (от англ. transaction — сделка): И. Фишер, ТуганБарановский Б. 45 прямо пропорциональным и общим, то есть одинаково действительным для всех товаров. Сам механизм влияния количества денег на цены и последствия изменения цен в сфере производства эта теория не изучает. определял стоимость денег затратами труда на их изготовление, однако допускал, что в течение отдельных промежутков времени стоимость денежной единицы изменяется в зависимости от изменения количества денежных единиц. 1. ценность денег трактуется как ценность товара цена денежной единицы = трудовая цена ее золотого содержания → обязательный обмен бумажных денег на драгоценные металлы 2. золото и серебро уже по природе своей являются деньгами 3. деньги выполняли функцию накопления, когда часть монетарной массы шло на украшения, слитки и т.п. 1. деньги создаются государством 2. стоимость денег определяется их номиналом. Недостатки: 1. отрицание трудовой стоимости и стоимости природы денег. 2. деньги - это бумажные и разменные монеты, наделенные "стоимостью", "покупательной способностью" с помощью акта государственного законодательства. Кредитные деньги исключены. 3.инфляция не связана с изменениями денежной массы, индексы цен не отображают изменения покупательной способности денег, а валютный курс является результатом политики государства 1. ценность денег в товарах, которые можно на них купить 2. цена денег зависит от количества денежных единиц в обращении — изменение количества денег является причиной, а не следствием изменения цен. В основе теории «уравнение обмена»: MV = PQ. В основе своего варианта поставил обращение денег. Изучая механизм влияния количества денег на цены, а цен — на производство, считается, что: а. зависит он от многих факторов, которые должны учитываться при разработке рекомендаций к практике денежно-кредитного регулирования б. это влияние непрямопропорционально, неодинаково на разных временных интервалах 1. в основу своего варианта поставили не обращение 46 кембриджск ий вариант (теория кассовых ос денег, а их накопление у хозяйствующих субъектов, т.е. в основе теории - спрос на деньги наравне со спросом на товары и услуги, то есть мотивы накопления денег у отдельных экономических субъектов (потребность в запасе татков): А. средств обращения и платежа, потребность в резерве Маршалл, А. денег для покрытия непредвиденных расходов). 2. M = Пигу, Д. PRQ, или P = M/RQ, где М – денежная масса; R – доля Робертсон годовых доходов физ. лиц и фирм, которую они готовы Д. Патинкин. хранить в денежной форме (R=1/V близка к «уравнению Дж. М. обмена» Фишера); Р. – уровень цен и Q – товарная масса Кейнс (R и Q const) 3. К «кассовым остаткам» относят наличные деньги и остатки на текущих счетах, которые рассматриваются как наиболее ликвидная форма инвестиций, по которой инвестиции переходят в ценные бумаги, а затем в реальный капитал. 4. Игнорируется функция денег как меры стоимости и их роль как всеобщего стоимостного эквивалента. Особенность кейнсианского направления: не отрицает количественного фактора влияния на цены и реальную экономику, НО совсем по-другому трактует механизм этого влияния и его значение: 1. исходит из того, что рыночной экономике внутренне свойственная разбалансированность и неравномерность (цикличность) воспроизводственного процесса, который предопределяет низкую эффективность монетарных факторов экономического регулирования, и требует более прямого и мощного вмешательства государства в экономические процессы (через механизм фискальнобюджетной политики). 2. В механизме влияния количественного фактора на экономику на первое место ставится не изменение цен, а динамика процентной ставки и связанный с ней инвестиционный процесс. 3. увеличение доходов населения приведет к увеличению сбережений, но не автоматически к увеличению инвестиций, как это допускалось классикой, поскольку люди выжидают на лучшие возможности инвестирования (следовательно, держат их в так называемой спекулятивной кассе и тому подобное). Таким образом, сбережения граждан, поскольку они не инвестируются, уменьшают общий спрос на деньги. Синенко И.А. Деньги и кредит Современны й монетаризм : М. Фридмен 47 1.количественная теория денег, обосновывающая причинную связь между количеством денег в обращении и уровнем товарных цен; 2. монетарная теория промышленных циклов, согласно которой колебания хозяйственной конъюнктуры опреде ляются предшествующими изменениями денежной массы; 3. особый «передаточный» механизм воздействия денег на реальные факторы воспроизводства: не через норму процента, как полагали кейнсианцы, а через уровень товарных цен; возврат к прямой связи между количеством денег и ценами и существенная конкретизация механизма этой связи через изменение спроса и предложения на деньги и изменение структуры активов 4. положение о неэффективности государственных мероприятий экономического регулирования в связи с наличием изменяющихся издержек (лагов) между изменением денежных показателей и реальных факторов производства; 5. «монетарное правило» (или правило А-процентов), согласно которому происходит автоматическое увеличение денежной массы в обращении на несколько процентов в год независимо от состояния хозяйства, фазы цикла и т.д.; 6. система плавающих валютных курсов для «саморегулирования» внешнеэкономического равновесия. Практические рекомендации монетаристов: 1. проведение жесткой монетарной политики, в основу которой следует брать «денежное правило» Фридмана: государство должно поддерживать умеренное, постоянное увеличение предложения денег пропорционально среднегодовым темпам роста ВНП и ожидаемой инфляции 2. максимальное ограничение прямого, административного вмешательства государства в процессы общественного воспроизводства, либерализации рынка, цен, предпринимательской деятельности и т.п.. 3. Неоклассический вариант количественной теории денег И. Фишера Взаимосвязь инфляции с изменениями уровня цен, количества оборотных денег и реального объема производства товаров описывает уравнение обмена: M×V = P×Q (6.1) 48 где М – денежная масса; V – скорость оборота денег в движении доходов; Р – уровень товарных цен; Q – уровень реального производства Оно справедливо, т.к. базируется на товарообменной операции, в которой сумма денежного платежа всегда равняется денежной оценке проданного товара: в совокупности товарообменных операций за определенный период денежный компонент (М×V) всегда будет соответствовать товарному компоненту (Р×Q). Однако Фишер сделал другой вывод: уровень цен должен меняться в зависимости от изменения количества денег, если вместе с тем не будет изменяться скорость их обращения или количество соответствующих благ, т.е. для усиления зависимости цен от количества денег. Фишер исходил из того, что: 1. V и Q условно постоянные величины, т.к. скорость обращения денег определяется долговременными факторами (степенью развития кредита, состоянием средств связи и т.д.), а производство товаров не может быть увеличено, так как согласно неоклассической доктрине для капитализма характерная полная занятость ресурсов. 2. Сбалансированность между денежной массой и ее товарным покрытием происходит за счет изменения цен. Цены тем выше, чем больше в обращении денег и меньшее предложение товаров. 4. Конъюнктурная теория денег Туган-Барановского Конъюнктурная теория денег Туган-Барановского: общий уровень цен, следовательно, и стоимость денег, связанна не с количеством денег, а с общими условиями товарно-денежного рынка, или общей конъюнктурой товарного рынка Совершенствование теории Фишера: 1. противопоставляет И. Фишеру, что на уровень цен влияет не один, а все факторы, отмеченные в уравнении обмена: количество товаров, которые поступили на рынок, количество самих денег, скорость их оборота, количество инструментов кредита и скорость их оборота. Поскольку все эти факторы быстро изменяются в разных направлениях, то изменение цен и количества денег не могут быть пропорциональными → требуется расширения монетарной политики. 2. влияние количества денег на цены не является таким однозначным, прямолинейным, как это признают сторонники классической количественной теории. Это влияние может осуществляться не по одному, а по трем разным по характеру направлениям: Синенко И.А. Деньги и кредит 49 1) через изменение общественного спроса на товары: значительное увеличение количества денег прямо предопределяет рост цен через рост доходов и спрос на товары. 2) через изменение дисконтного процента: увеличение количества денег →увеличение вкладов в банках → снижение учетного процента, расширение кредитования экономики и увеличение спроса на рынках → цены растут, но одновременно стимулируется предпринимательство и расширение производства. 3) через изменение общественного представления о стоимости денег (позднее это фактор инфляционных ожиданий): длительный и хорошо заметный рост количества денег → снижение оценки денег их собственником → они начнут быстрее расходовать деньги → увеличится спрос на товары → цены вырастут. 3. влияние количества денег на цены осуществляется дифференцировано (неравномерно и не пропорционально) в зависимости от длительности и объемов увеличения количества денег 4. ввел теорию регулируемых денег, что привело к отказу от полноценных (золотых) денег и замене их неполноценными деньгами, стоимость которых планомерно должна поддерживаться государством → современная монетаристская теория 5. Монетаризм М. Фридмена, как направление развития количественной теории Главная идея М. Фридмена сводилась к тому, что рыночная экономика лучше всего функционирует тогда, когда отсутствует система денежного регулирования. Цель монетарной политики – изменение совокупного спроса с помощью увеличения или уменьшения денежной массы со следующим сокращением или повышением процентной ставки. Таким образом, достижение стабилизации допускает использование следующих инструментов: фискальной политики, монетарной политики, регулирования совокупного предложения. М=RРY, или P M , RY (6.2) где Р – индекс цен; М – количество денег; R – отношение денежного запаса к доходу (доля годовых доходов физ. лиц и фирм, которую они готовы хранить в денежной форме); Y – национальный доход в неизменных ценах (или его физический объем). Выводы Фридмена: 50 1. сопоставление индексов денежной массы и физического объема валового внутреннего продукта: изменение денежной массы (М) может сопровождаться соответствующим изменением в каждой из трех величин правой части уравнения, то есть увеличение денежной массы может привести или к повышению цен (Р), или к увеличению реального национального дохода (Y), или к изменению коэффициента, что отображает отношение денежного запаса к доходу (R). 2. Количество денег в обращении определяет уровень цен и экономическую активность в краткосрочном промежутке экономического развития страны. 3. доказано, что кривые спроса на деньги и график плановых инвестиций являются эластичными. 6. Денежно-кредитная политика Украины в переходной период Общеэкономическая и денежно-кредитная политика, которая проводилась в Украине в переходный период, постепенно трансформировалась от сугубо кейнсианского направления до монетаристского и кейнсианско-монетаристского синтеза. На первом этапе (1991—1994 гг.) в ней преобладали настроения недооценки устойчивости денег и монетарной политики, приоритетности прямого государственного регулирования экономики, преувеличения значения фискально-бюджетной политики и т. п. → слишком медленный ход рыночных реформ в Украине, углубление экономического кризиса. Инфляционная угроза явно недооценивалась. Эмиссия денег широко использовалась для финансирования всех текущих потребностей, которые не были предусмотрены государственным бюджетом, и для покрытия бюджетного дефицита. НО: использовались элементы монетарной политики: 1. жесткая фиксация валютного курса в 1993—1994 гг. 2. подавляющее использование административно ограничительных монетарных инструментов (высокая норма обязательного резервирования и частые ее изменения, прямое ограничение кредитной деятельности коммерческих банков — через установление кредитных потолков, ограничения доступа банков к централизованным кредитным ресурсам и т.п.). На втором этапе (1994—2000 гг.) был провозглашен курс на ускоренное формирование рыночного механизма, проведение жесткой антиинфляционной политики, стимулирование развития предпринимательства, усиление стимулирующих качеств налогового механизма и на повышение роли монетарной политики в системе экономического регулирования. Подобная переориентация адекватна идеям современного монетаризма. Синенко И.А. Деньги и кредит 51 НО: экономическая политика в Украине проводилась на дуальных принципах — руководство реальной экономики и фискально-бюджетной сферы осуществлялось больше в русле кейнсианских подходов, а руководство монетарной сферы — в русле монетаристских подходов → углубление разрыва между секторами реальной экономики и денежнокредитным, механизм рыночного саморегулирования экономики не был создан, снижение результативности антиинфляционной политики. Ориентация денежно-кредитной политики в Украине на монетаристские подходы: 1.переход к жесткой денежно-кредитной политике и ориентация на регулирование денежной массы (предложения денег) в обороте в соответствии с динамикой объема ВВП. 2. последовательная ориентация НБУ на утверждение своей самостоятельности в проведении монетарной политики 3. сохранение независимости НБУ от органов исполнительной власти 4. либерализация кредитного и валютного рынков 5. внедрение режима плавающего валютного курса 6. развитие рынка ценных бумаг 7. усиление роли сугубо экономических инструментов денежнокредитного регулирования. Позитивными последствиями такой политики НБУ стали: • постепенное (в течение 1994—1995 гг.) снижение инфляции с гипервысокого (10 260% в 1993 г.) до умеренного (139% в 1996 г.) уровня; • заметная стабилизация валютного курса гривны; • формирование авторитета НБУ как органа монетарного управления среди украинских и международных банков и других финансовых структур. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Вопросы для самоконтроля: В чем отличие подходов к изучению теоретических проблем денег? Чем отличается классическая теория денег от неоклассической? В чем заключается особенность теории денег Давида Рикардо? Назовите недостатки номиналистической денежной теории. Какова основа кембриджского варианта неоклассической количественной теории? Назовите особенности кейнсианского направления теории денег. В чем сущность «монетарного правила» Фридмена? Какие выводы сделал Фишер на основе «уравнения обмена»? Кто является автором теории регулируемых денег? Какие недостатки теории Фишера устранены Туган-Барановским? К каким выводам пришел Фридмен в результате своих исследований теории денег? 52 11. В каком направлении количественной теории денег проводилась политика в Украине в 1991-1994 годах? Назовите причины снижения эффективности денежно-кредитной политики, проводимой в Украине в 1994-2000 гг.? 12. Какое направление количественной теории денег использует НБУ на современном этапе? Творческое задание 1 Составьте сравнительную таблицу теорий денег по самостоятельно выбранным признакам. Творческое задание 2 Подготовьте реферативное сообщение о роли определенной теории денег на современном этапе развития Украины. Тема 7 Валютная система и валютные отношения 1. Валютная система и её элементы 2 Понятие международных расчётов и их особенности. 3. Мировые валютные системы 4. Валютные отношения 5. Валютное регулирование и валютная политика. 6. Валютный рынок и его функции 7. Операции на валютном рынке 8. Особенности формирования валютной системы Украины 9. Сущность баланса международных расчётов 10. Платёжный баланс и его структура 1. Валютная система и её элементы Валютная система - форма организации валютных отношений Валютная система бывает следующих видов: 1. Национальная – форма организации валютных отношений данной страны с другими странами и международными организациями и институтами, с помощью которых осуществляются международные расчёты. 2. Региональная – правовая форма организации валютных отношений между группами стран по территориальному признаку. 3. Мировая - функция организации валютных отношений между государствами. Основные элементы валютной системы: 1. Валюта – денежная единица определённой страны. Виды валюты: 1. в зависимости от эмитента: • Национальная – денежная единица определенного государства (гривна, доллар, рубль); Синенко И.А. Деньги и кредит 53 • Иностранная – денежный знак иностранного государства, кредитные и платежные средства в иностранных денежных единицах, используемые в международных расчетах; • Коллективная – международные денежные единицы, эмиссию которых осуществляют межправительственные валютно-кредитные организации (евро, СПЗ – специальные права заимствования (SDR)). 2. в зависимости от режима использования: • Конвертируемая; • Ограниченно конвертируемая; • Неконвертируемая. 2. Конвертируемость - условия обмена национальной валюты на другую; способность свободного её обмена. Виды конвертируемости валюты: • Частичная – существует ограничение обмена валюты по определённым операциям; • Полная – свободный обмен валюты по всем валютным операциям; • Внутренняя – правом обмена национальной валюты на иностранную пользуются только резиденты. • Внешняя – свободное накопление валюты на счетах нерезидентов, переводы за границу; • По текущим операциям – разрешение на обмен национальной валюты только для обеспечения внешнеэкономической деятельности участников международных отношений по текущим операциям. 3. Валютный курс – соотношение между денежными единицами двух стран, которое используется для обмена валют при осуществлении валютных и других операций. Виды валютного курса: • Официальный (фиксированный) – установленные правительством постоянные фиксированные пропорции обмена национальной валюты на иностранную и наоборот. • Рыночный (гибкий) – курс, который формируется на валютном рынке под влиянием спроса и предложения. • Смешанный – контролируемый курс, применяемый к экспорту и импорту, при погашении внешнего долга и т.д. В зависимости от механизма формирования и функционирования: • Колеблющийся – курс, который меняется в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке, но корректируется валютными интервенциями (см. дальше) центрального банка с целью выравнивания временных резких колебаний; 54 • Плавающий – режим свободного колебания валютных курсов, который формируется самостоятельно под влиянием спроса и предложения на валютном рынке. 4. Валютный паритет - соотношение валют к эталону (к золоту, к группе товаров). 5. Валютные котировки – определение и установление валютного курса иностранной валюты к национальной. • Прямая – при которой курс единицы иностранной валюты выражен в национальной; • Непрямая (обратная) – за единицу принимается валюта, курс которой выражен в определенном количестве иностранных денежных единиц; • Кросс-курс – определенное соотношение двух валют, вытекающее из их курса по отношению к третьей валюте. 6. Форма и организация международных расчётов. 7. Статус национальных учреждений, которые обслуживают и регулируют валютные отношения. 8. Международная валютная ликвидность (МВД) - это способность страны (или нескольких стран) обеспечить своевременное погашение своих международных обязательств. Международная валютная ликвидность включает: 1 - официальные золотые и валютные резервы страны; 2 - счета в СДР и ЭКЮ; 3 - резервная позиция в МВФ (право страны на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВД (платежеспособность страны) является коэффициент международной ликвидности. 2. Понятие международных расчётов и их особенности Международные расчёты - система механизмов реализации денежных требований и обязательств, которые возникли между субъектами международных отношений. Международные контракты - договоры, по которым устанавливаются системы и порядок осуществления международных расчётов. Основные способы платежа: 1. Платёж наличными – это все виды расчётов, по которым товар оплачивается полностью; 2. Авансовый платёж – денежные средства, опережающие движение товара; 3. Расчёт в кредит – предоставление товара по кредитным условиям; Синенко И.А. Деньги и кредит 55 4. Кредит с опционом наличного платежа предусматривает импортёру права воспользоваться отсрочкой от платежа за приобретенный товар. Особенности форм международных расчётов Инкассо – банковская расчётная операция, по которой банк по поручению своего клиента и на основе расчётных документов должен получить от импортёра оплату за полученные товары. 2 Банк экспортёра 1 Банк импортёра 5 6 3 4 Экспортёр Импортёр Рис. 7.1 Схема проведения расчета «инкассо»: 1 – передача банку документов и поручения выдать инкассо; 2 – документы направляются банку импортёра; 3 – банк импортёра информирует своего клиента о прибытии документов и о необходимости выполнения инкасо; 4 – импортёр выполняет условия инкассо, передаёт своему банку документы; 5 – превод денг банку экспортёру; 6 – поступление денег на счёт экспортёра. 1. Аккредитив – одностороннее обусловленное валютное обязательство банка выдать по поручению клиента – приказодателя аккредитива (импортёра) денежные средства в пользу экспортёра. 2 Банк покупателя, оформляющий аккредитив 1 7 Импортер Банк продавца, выплачивающий аккредитив 6 5 34 Экспортер Рис. 7.2 Схема проведения расчета «аккредитив»: 1- покупатель поручает своему банку открыть аккредитив; 2- банку продавца пересылаются инструкции; 3 – банк информирует продавца, что получил инструкции об открытии счёта; 4 – продавец использует аккредитив, передаёт документы банку; 5 – после проверки документов банк выплачивает сумму аккредитива продавцу; 6 – документы направляются банку покупателя; 7 – документы проверяются и направляются покупателю. 3. Мировые валютные системы. 56 1) 1867 год – Парижская валютная система - сформирована на конференции в Париже, по ней измерение мировой валюты стало золото. Основные признаки: 1. Фиксация золотого содержания в национальной валюте; 2. Фиксированные курсы валют; 3. Золото выполняет все функции денег; 4. Свободная чеканка золотых монет; 5. Денежные знаки и билонная монета свободно обмениваются на золото. Причины отмены: Изменение структуры хозяйствования, которая базировалась на саморегулировании. 2) 1922 год – Генуэзская валютная система – по ней утверждено, что национальное кредитные деньги могут быть использованы как международные платежные средства. Синенко И.А. Деньги и кредит 57 Признаки: 1. Отменена чеканка золотых монет; 2. Банкноты и билонная монета обменивается на золотые слитки; 3. Отмена свободного литья золотых слитков. Причины отмены: Изменение структуры хозяйствования, которая базируется на государственном регулировании экономической системы. 3) 1944 год – Бреттонвудская валютная система – по ней утвержден долларовый стандарт (золотовалютный стандарт). Признаки: 1. Сохранение роли золота, как расчётной единицы при международных отношениях; 2. Фиксированные валютные курсы; 3. Запрет свободной купли, продажи золота (слитков); 4. Доллар приравнивается к золоту. Причины отмены: 1. Обострение внутриэкономической ситуации в штатах; 2. Обострение конкуренции между государствами. 4) 1976 год –Ямайская валютная система – утверждена демонетизация золота, вместо которой используется международная единица SDR. Признаки: 1. Аннулирование фиксации валютных курсов; 2. Превращение коллективной единицы SDR в средства расчёта; 3. Установление плавающих курсов. В 1979 году SDR заменили на ЭКЮ, а в 1999 году ЭКЮ заменили на Евро. 4. Валютные отношения Валютные отношения – совокупность экономических отношений, которые возникли в процессе взаимного обмена результатами деятельности национальных хозяйств разных государств и обслуживанию валюты. Международные валютные отношения – совокупность экономических отношений по поводу передвижения стоимости, измеряемой в валюте, между государствами или государством и международными институтами и организациями. Валютные отношения осуществляются между физическими и юридическими лицами на основе валютного регулирования в соответствии с валютной политикой, а также межу государственными структурами и международными организациями. В зависимости от характера валютных отношений наблюдается прилив или отток иностранной валюты по платёжному балансу. А 58 международные валютные отношения обслуживают комплекс экономических связей и характеризуют состояние сальдо по платёжным балансам всех стран и международным балансом. Причины развития валютных отношений: 1. Усовершенствование международного распределении труда и специализацией производства; 2. Интернационализация всего комплекса производственного воспроизводства и социально-политической жизни. Составные элементы валютных отношений: 1. Международные расчёты по внешнеторговым организациям; 2. Получение и погашение международных займов; 3. Перемещение валюты при осуществлении внешних инвестиций; 4. перемещение валюты при предоставлении международной помощи; 5. Операции по купле - продажи на внутреннем или внешнем рынке. 5. Валютное регулирование и валютная политика. Валютное регулирование это регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций. Осуществляется на двух уровнях: • Межгосударственном. Субъект – МВФ, группа Мирового банка. • Национальном. Субъект – центральный банк, Министерство финансов, Государственная налоговая администрация, Министерство связи, Государственный таможенный комитет. Функции органов валютного регулирования. Национальный банк Украины Министерство финансов Украины ГНАУ, МСУ, ГТК • Накопление и управление валютными резервами, операции по их размещению; • Определение сферы и порядка обращения иностранной валюты в стране; • Определение курса национальной денежной единицы; • Установление правил и предоставление лицензий комбанкам на осуществление операций с валютными ценностями; • Установление механизма учета валютных операций; • Валютный контроль. • Формирование бюджетной политики в отношении валютных ценностей; • Формирование и использование валютного фонда; • Регулирование платежного баланса и обслуживание внешнего долга. • Контроль над полнотой выплат налогов; • Контроль над полнотой переводов валюты, ввозом и вывозом золота и валюты. Валютное регулирование осуществляется в соответствии с валютной политикой центрального банка. Синенко И.А. Деньги и кредит 59 Валютная политика – совокупность способов, которые использует государство в сфере международных валютных отношений в соответствии с поставленными целями. Формы валютной политики: • Дисконтная политика – управление учетной ставкой НБУ с целью регулирования денежной массы, спроса на валюту, притока и оттока капиталов из-за границы. При пассивном платежном балансе (отток из страны иностранной валюты) НБУ повышает учетную ставку, что стимулирует приток капитала из стран с более низкой учетной ставкой. А при активном сальдо платежного баланса – снижает учетную ставку, провоцируя отток капитала за границу. • Девизная политика – в виде валютной интервенции – купляпродажа НБУ иностранной валюты или золота (девиз) с целью влияния на курс национальной валюты. Для повышения курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту, для снижения - скупает за национальную. Девизная политика проводится с помощью диверсификации валютных резервов, валютных ограничений, степени конвертируемости валют. девиз: валюта, золото НБУ М$ ↑ Мб ↓ гривна Денежный рынок коммерческие банки М$ ↓ $↑ Мгрн ↑ грн ↓ Рис. 7.1 Девизная политика НБУ (покупка девиза) где М$ – денежная масса в иностранной валюте; Мб – денежная база; Мг – денежная масса в национальной валюте. б) если НБУ продает ценные бумаги, то он сокращает размер денежной массы на рынке, ограничивает кредитоспособность банков. девиз: валюта, золото НБУ М$ ↓ Мб ↑ гривна Денежный рынок коммерческие банки М$ ↑ $ ↓ М ↓ грн ↑ Рис. 7.2 Девизная политика НБУ (продажа девиза) • Диверсификация валютных резервов – это политика государств, банков, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют для обеспечения международных расчетов; способ защиты от валютных рисков. Проводится с помощью продажи нестабильных валют и покупки «твердых». Пример показан в табл. 7.1 60 Таблица 7.2. Диверсификация валютных резервов Валютный резерв Доллар Евро Рубль Итого Структура валютного резерва на начало периода, % 60 25 15 100 Тенденция курса валюты на конец периода снижение рост снижение Структура валютного резерва на конец периода, % 40 50 10 100 Изменение структуры валютного резерва -20 +25 -5 • Валютные ограничения – система способов, регламентирующих операции с национальной и иностранной валютой, золотом и валютными ценностями, с помощью сдерживание курса национальной валюты в определенных пределах. • Регулирование степени конвертируемости производится через режим валютных курсов: • Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам (СДР, ЕВРО и др.), ранее к золоту. • Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам. 6. Валютный рынок и его функции Валютный рынок – официальный центр, где осуществляется купля – продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. Валютные рынки бывают: 1. Международные; 2. Региональные; 3. Национальные. Объекты валютного рынка (ценности): 1. Иностранная валюта для резидентов, когда они её покупают или продают за национальную валюту; 2. Национальная валюта для нерезидентов, когда они её покупают или продают за иностранную валюту. Субъекты валютного рынка: 1. предприниматели, которые покупают или продают валюту, для обеспечения своей деятельности (импортеры и экспортёры); 2. Инвесторы, которые вкладывают свой капитал в валютные ценности с целью получения дополнительного дохода; Синенко И.А. Деньги и кредит 61 3. Спекулянты (дилеры), которые покупают или продают валюту с целью получения дополнительного дохода от разницы в валютных курсах; 4. Хеджеры, которые осуществляют операции на валютном рынке для защиты от неблагоприятного изменения валютного курса; 5. Посредники. Валютная биржа – официально оформленный рынок, на котором осуществляется торговля на основе спроса и предложения. Операции валютной биржи: - соглашение двусторонних договоров между членами биржи на куплю продажу иностранной валюты; - организация расчётов в иностранной и национальной валюте по биржевым договорам; - организация операций центрального банка, относительно поддержки национальной валюты; - выражение рыночного курса иностранной валюты к национальной. Членами валютной биржи могут быть только банкам, которым выдана лицензия на проведение валютных операций, или финансовые организации, которые имеют законодательное право на ведение валютных операций. Валютная позиция банка – изменение соотношения требований и обязанностей банка в иностранной валюте. Валютный рынок - это не просто место осуществления валютной операции. Это система разнообразных экономических и организационных отношений между странами - участниками по методу внешней торговли, предоставления услуг, привлечение инвестиций и других видов деятельности, которые нуждаются в обмене и использовании иностранной валюты. Валютный рынок организуется как внебиржевой рынок, на котором несколько сотен дилеров, которые готовы покупать и продавать депозиты, размещённые в иностранной валюты. Активы (валютная масса) состоит из: 1. Депозитов до востребования; 2. Обмен наличной валютой. Брокер – посредник, который заключает договор от имени, по поручению и за счёт клиента, получая вознаграждение по договору сторон или по определённой таксе. Дилер – физическое или юридическое лицо, которое осуществляет валютные операции от своего имени и собственными средствами, его доход состоит из разницы между ценами купли и продажи. Важным свойством валютного рынка является сосредоточение предложения и спроса на иностранную валюту преимущественно в 62 коммерческом банке, которые имеют наиболее межотраслевую линию корреспондентских отношений с банками других стран. Два вида валютного рынка в зависимости от формы организации торговли: 1. Биржевой рынок, то есть торговля осуществляется с помощью определённого управления. Недостаток: за свои услуги валютная биржа берёт высокую плату (комиссионную плату). До 2000 года в Украине существовала Украинская межбанковская валютная биржа, но сначала 2000 года её расформировали в связи с развитием современных информационных технологий. На данный момент торговля валютными ценностями осуществляется на межбанковском уровне, то есть клиенты банка дают ему поручение купли или продажи валюты за свой счёт. 2. Внебиржевой рынок – продавцы и покупатели валюты вступают в прямые валютные отношения с помощью электронных, информационных технологий, средств связи. Функции валютного рынка: 1. Обеспечение своевременности осуществления международных расчётов, страхования валютных рисков; 2. Диверсификация валютных резервов банка, предприятий, государства, регулирование валютных курсов; 3. Получение спекулятивного дохода участниками рынка в виде разницы курсов валют; 4. Регулирование экономики; 5. Создание предпосылок для своевременного осуществления международных расчётов; 6. Установление спроса и предложения на валюту; 7. Операции на валютном рынке Валютные операции – любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка. Классификация по механизму осуществления операций: 1. «Спот» - валютная операция, которая заключается в купле продаже валюты на условиях ее поставки банками контрагентами в течение 48 часов со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками получателями. 2. « Форвард» - срочная операция, которая лежит в купле – продаже валют с последующей передачей валюты в обусловленный срок, по курсу, установленному на момент подписания договора. Форвардный курс формируется как курс «Спот» плюс надбавки или минус скидки, связанные с разницей в банковских процентных ставках разных стран; Синенко И.А. Деньги и кредит 63 3. «Фьючерс» - разновидность срочных операций, при которой два контрагента обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определённое время по определённому курсу, установленному на момент заключения договора. Отличие от форвардных – они осуществляются только на биржах, под контролем бирж, а форма и условия контракта чётко определяются, каждая последующая цена уточняется. 4. «Опцион» (выбор) – это соглашение, которое предусматривает при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставление одной из сторон право выбора: либо купить (сделка "колл" - опцион покупателя), либо продать (сделка "пут" - опцион продавца) определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день - американский опцион; на определенную дату, раз в месяц европейский опцион). Разновидность срочных операций. 5. «Аутрайт» - предусматривает фиксацию курса, суммы и даты поставки валюты. 6. «Валютный арбитраж» - это валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж) или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода (временный арбитраж). 8. Особенности формирования валютной системы Украины Этапы формирования: 1) В 1991 году законом Украины «О банках и банковской деятельности» сформированы правовые нормы по организации валютного регулирования: установлено лицензирование НБУ коммерческих банков, на осуществление валютных операций. Позволено НБУ продавать и покупать иностранную валюту, а также формировать валютные и золотовалютные резервы. В 1992 году законом Украины «О реформе денежной системы Украины» определён статус рубля как иностранной валюты. В 1993 году выпущен декрет КМУ «О системе валютного регулирования и валютного контроля», по которому устанавливается свободный валютный курс и его плавающий режим. В 1993 году появляется украинская межбанковская валютная биржа (УМВБ), на которой начинаются торги немецкими марками и российскими рублями. 2) В 1996 году устанавливается официальный валютный курс украинского карбованца по итогам торговли на УМВБ, позволяется 64 покупать и продавать валюту на межбанковском рынке. Курс карбованца по отношению к иностранной валюте устанавливается по итогам торгов на определённую дату, на украинской международной валютной бирже, курс уменьшено до 40 %, часть валютной выручки экспортёров, подлежит обязательной продаже НБУ. 3) с сентября 1996 года после введения гривны была сформирована денежная система Украины. Основные результаты: - переход от режима плавающего курса гривны к валютным коридорам на «свободное плавание»; - введение свободного распоряжение резидентами всей суммы поступлений; - прекращение валютной операции на МВБ; - присоединение Украины к уставу МВФ, что официально признаёт свободную конвертируемость гривны по текущим операциям. В 2003 году золотовалютный резерв пополнен на 2.5 млрд. долл. 9. Сущность баланса международных расчётов Баланс международных расчётов соотношение денежных требований поступлений (и обязательств платежёй) одной страны по отношению к другой. Виды балансов: 1. Расчётный баланс – это соотношение требований и платежёй данной страны по отношению к другим странам на какую-либо дату или за определённый период и определённое время, независимо от сроков поступления или платежёй. Активные статьи отражают суммы новых требований данной страны к иностранным государствам и произведённые этой страной инвестиции за границей. Пассивные статьи отражают вновь возникающие обязательства страны по кредитам и инвестициям иностранных государств. Активное сальдо баланса показывает, что страна больше предоставляла кредитов и инвестиций, чем привлекала и как кредитор она в будущем получит валютные поступления. Пассивное сальдо отражает размер будущих платежей страны другим государствам не покрытых поступлениями. 2. Баланс международной задолженности один из видов расчётного баланса, который отражает зарубежные активы (золотовалютные резервы, долго-, краткосрочные займы, частные активы) и обязательства перед иностранными вкладчиками (иностранные и государственные капиталовложения, частные инвестиции и обязательства). Синенко И.А. Деньги и кредит 65 3. Платёжный баланс – соотношение сумм платежей данной страны за границу и поступлений полученных из-за границы за определённый период времени. 10. Платёжный баланс и его структура Различают два вида платёжного баланса: 1. Платёжные баланс на определённую дату отражает изменения соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на определённую дату; 2. Платёжный баланс за определённый период показывает соотношение платежей и поступлений за определенный отрезок времени и отражает состояние экономики государства. Платёжный баланс активен, когда валютные поступления превышают валютные платежи. Дебет платёжного баланса показывает статьи со знаком минус по экспорту товаров. Увеличение активов в результате покупки или приобретения требует денежных затрат, отсюда знак минус. Уменьшение активов - результат продажи, что сопровождается денежными поступлениями, отсюда знак плюс. Аналогично для пассивов: уменьшение достигается с расходованием денежных средств - знак минус, а увеличение обязательств сопровождается притоком денег - знак плюс. Основные различия между расчётным и платёжным балансом: 1. В расчётный баланс включается требования и обязательства страны к иностранным субъектам, в том числе и не погашенные, а в платёжный баланс – фактически произведённые поступления и платежи; 2. В расчётный баланс включаются все кредиты полученные и предоставленные, в том числе и не погашенные, а в платёжный баланс - только фактически погашенные и оплаченные; 3. Расчётные балансы, как правило, активные, а платёжные пассивные; 4. Расчётный баланс охватывает неоплаченную часть товарного оборота, в том числе товары в кредит, а платежный только оплаченный экспорт и импорт. Структура платёжного баланса Украины: I. Баланс текущих операций: 1) торговый баланс – соотношение между поступлениями по экспорту и платежами по импорту товаров; 2) баланс услуг и некоммерческих платежей: а) платежи и поступления по транспортным перевозкам и всем видам связи; б) международный туризм; в) содержание дипломатических, торговых и культурных представительств; 66 II. г) поступления от информационных, культурных и научных обменов. Баланс движения средств и кредитов – это соотношение платежей и поступлений по ввозу и вывозу частных и государственных капиталов, а также по международным кредитам: а) долгосрочные и среднесрочные займы; б) краткосрочные займы и текущие счета национальных банков в зарубежных банках. Вопросы для самоконтроля. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. Охарактеризуйте валютную систему Украины. Назовите виды валют и валютных курсов. Назовите причины возникновения валютных отношений. Какие субъекты осуществляют валютную политику? Назовите виды валютной политики и их отличия. Для чего необходим валютный рынок? Назовите субъектов валютного рынка. Как классифицируют валютные отношения? Как формировалась валютная система Украины? Назовите особенности ее формирования. В чем заключается сущность международных расчетов? Назовите основные способы платежа. Какие формы международных расчетов вы знаете? В чем сущность баланса международных расчетов? Что отражают активные статьи международного баланса? Что показывают пассивные статьи баланса? Назовите отличия расчетного и платежного баланса. Тесты и задачи-ситуации к теме 7. 1. Денежный знак иностранного государства, кредитные и платежные средства в иностранных денежных единицах, используемые в международных расчетах: А) национальная валюта; Б) иностранная валюта; В) коллективная валюта. 2. Конвертируемость валюты, когда правом обмена национальной валюты на иностранную пользуются только резиденты: А) частичная; Б) полная; В) внутренняя. 3. Установленные правительством постоянные фиксированные пропорции обмена национальной валюты на иностранную и наоборот: А) официальный валютный курс; Синенко И.А. Деньги и кредит 67 Б) рыночный валютный курс; В) смешанный валютный курс; Г) колеблющийся валютный курс; Д) плавающий валютный курс. 4. Свободное колебание валютных курсов, который формируется самостоятельно под влиянием спроса и предложения на валютном рынке: А) официальный валютный курс; Б) рыночный валютный курс; В) смешанный валютный курс; Г) колеблющийся валютный курс; Д) плавающий валютный курс. 5. Валютная котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражен в национальной: А) прямая; Б) непрямая (обратная); В) кросс-котировка 6. Управление учетной ставкой НБУ с целью регулирования денежной массы, спроса на валюту, притока и оттока капиталов из-за границы: А) дисконтная политика; Б) девизная политика; В) диверсификация валютных резервов; Г) валютные ограничения; Д) валютная интервенция. 7. Снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам (СДР, ЕВРО и др.), ранее к золоту: А); ревальвация; Б) девальвация. 8. Официальный центр, где осуществляется купля – продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. А) валютный рынок; Б) валютная система. 9. Посредник, который заключает договор от имени, по поручению и за счёт клиента, получая вознаграждение по договору сторон или по определённой таксе: А) хеджер; Б) дилер; В) брокер. 10. Валютный рынок, на котором продавцы и покупатели валюты вступают в прямые валютные отношения с помощью электронных, информационных технологий, средств связи: А) биржевой рынок; Б) внебиржевой рынок. 68 11. Валютная операция, которая заключается в купле - продаже валюты на условиях ее поставки банками - контрагентами в течение 48 часов со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. А) «Спот»; Б) «Форвард»; В) «Фьючерс». Г) «Опцион». 12. Разновидность срочных операций, при которой два контрагента обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определённое время по определённому курсу, установленному на момент заключения договора. А) «Спот»; Б) «Форвард»; В) «Фьючерс». Г) «Опцион». Д) «Валютный арбитраж». Задача-ситуация. Задача-ситуация 1. Если денежная масса в Украине резко растет, какие инструменты валютного регулирования будет применять НБУ? Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 2. Если курс евро растет, как это влияет на доходы экспортеров? Обоснуйте ответ. Задача-ситуация 3. Какие последствия роста объема производства на 5 % будут наблюдаться в стране, если денежная масса сократится на 26 %? Как изменится курс национальной валюты? Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 4 Растет валютный курс гривны. Как это будет влиять на доходы импортеров? Обоснуйте свой ответ Задача-ситуация 5 Если наметилась негативная тенденция изменения курса национальной валюты в Украине, какие инструменты валютного регулирования будет применять НБУ? Обоснуйте свой ответ. Творческое задание 1 Составьте тест по темам модуля «Валютные отношения» минимум из 10 слов по три варианта ответов. Оцениваются ответы на тест и творческий подход. Творческое задание 2 Подготовьте реферативное сообщение о валютной политике НБУ на современном этапе. Творческое задание 3 Синенко И.А. Деньги и кредит 69 Составьте конспект-схему по операциям на валютном рынке или конспект-схему, отражающую отличительные особенности мировых валютных систем (на выбор). Оценивается творческий подход и качество схем. 70 Модуль ІІ. «Кредитные отношения» Тема 8 Необходимость и сущность кредита. 1. Необходимость кредита 2. Сущность кредита и его субъекты 3. Норма процента по кредиту 4. Особенности кредита и характерные признаки 5. Факторы, влияющие на процентную ставку 6. Стадии и закономерности движения кредита 1. Необходимость кредита Кредит возник при первобытнообщинном строе вследствие того, что в руках одних семей сосредотачивались земли и материальные ценности, а у других они отсутствовали, и последним необходимо было обеспечить минимальные потребности. Возникновение кредита повлекло за собой разложение первобытнообщинного строя и появление рабовладельческого, так как под залог кредита закладывалась не только собственность, но и личность человека, члены его семьи. Крестьянам и ремесленникам кредит был необходим для уплаты налогов и удовлетворения своих минимальных потребностей в случае неурожаев или военных действий высокий спрос на кредит высокие проценты (от 38% до 100%).Рабовладельцам кредит был необходим для покупки предметов роскоши, строительства дворцов, замков. В современных условиях необходимость кредита обусловлена стремлением к расширению производства, а так же необходимостью должного соответствия между временем производства и временем сбыта, т.е. потребностью в постоянных инвестициях. Необходимость кредита связана с непрерывностью производственного цикла, так как потребности в средствах обращения у субъектов рынка постоянно колеблются. Благодаря кредиту: 1. Кредиторы имеют возможность получать дополнительные средства при предоставлении определённой суммы свободных ресурсов заёмщику; 2. Сокращается время на удовлетворение хозяйственных потребностей; 3. Заёмщики получают дополнительный доход от ссудного капитала в результате расширения своей деятельности. 2. Сущность кредита и его субъекты Кредит - экономические отношения между субъектами рынка по поводу перераспределения стоимости на принципах возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целенаправленности. Синенко И.А. Деньги и кредит 71 Возвратность – полный возврат заемщиком суммы кредита. Характерной чертой кредита является оплата процентов, то есть формула движения кредита выглядит так: Д Д (деньги порождают деньги), т е Д Т П Т Д , поскольку дополнительный капитал накапливается в сфере производства. Срочность – определение сроков кредитования, т. Е. сроков погашения кредита и процентов по нему. Конкретный срок возврата кредита зависит от: - Особенностей кругооборота средств у заёмщика (на какой срок ему необходимы средства, и когда он может их вернуть); - От возможностей кредитора по поводу срока (на какой срок он может предоставить кредит). Обеспеченность – гарантирование возврата суммы кредита (залог имущества, гарантия или поручительство третьего лица). Заёмщик предоставляет кредитору экономические и юридические гарантии возврата долга. Возврат кредита осуществляется заёмщиком, а в отдельных случаях третьим лицом, в случае если заёмщик не платежеспособен. Целенаправленность – указание в кредитном договоре цели взятия кредита. Субъекты кредита: Кредитор – юридическое лицо, которое предоставляет стоимость капитала во временное пользование на определенных принципах. Заёмщик - физическое или юридическое лицо, которое берёт кредит и выполняет долговые обязательства. Объекты кредита: капитал, товарно-материальные ценности. 3. Норма процента по кредиту Норма процента (заёмный процент) – плата, которую получает кредитор от заемщика за пользование определённой суммой денежных средств. В условиях рыночной экономики норма процента будет выступать для денег ценой. Источник оплаты процента – прибыль, которую получает заёмщик от использования ссудного капитала. Г (8.1) N *100% , к N - норма процента по кредиту; Г – годовой доход, полученный от использования заёмного капитала; к - среднегодовая сумма капитала, предоставляемого в заем. Норма процента по кредиту (N) зависит от: 1. Величины нормы прибыли: 72 а) средняя норма прибыли является максимальной нормой процента; б) минимальная граница процента – это норма доходности банка (норма затрат банка, связанных с выдачей и оформлением кредита). Норма процента бывает двух видов: 1. Рыночная - формируется на рынке заёмных капиталов в зависимости от спроса на кредит и предложения кредита; 2. Средняя – формируется за определённый период времени. Процентные ставки в период инфляции: 1. Номинальная – уровень процентной ставки, устанавливаемый на рынке; 2. Реальная – номинальная ставка, скорректированная на уровень инфляции: R = [(N- I): (100 + I)] * 100, (8.2) где R - реальная процентная ставка; N- номинальная процентная ставка; I - годовой рост цен. Если процентная ставка за кредит начисляется чаще, чем за год, то годовая процентная ставка исчисляется по формуле: m N 1 (100 I ) m Rm 100 I (8.3) где m - количество раз начисления процентов на протяжении года. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 4. Особенности кредита Особенности: При предоставлении кредита заёмщик только реализует своё право временного пользования определенной суммой средств, то есть объект кредита остаётся в собственности кредитора. Объект кредита – кредитные отношения, сумма кредита, товары; Субъекты кредита могут по очереди выступать в роли кредитора и в роли заёмщика. Кредитные отношения реализуются тогда, когда совпадают интересы кредитора и заёмщика по поводу параметров кредита (норма процента, целенаправленность кредита, залог, сроки). Заёмщиками, как правило, выступают субъекты хозяйственной деятельности, государственные субъекты, а кредиторами – кредитные учреждения, международные институты и физические лица. Деньги, предоставленные в кредит, используются на производственные цели, то есть, как капитал. Источником оплаты процентов является прибыль, полученная с заёмного капитала; Синенко И.А. Деньги и кредит 73 7. Кредит выступает механизмом перераспределения капитала в общественном воспроизводстве для выравнивания нормы прибыли. 5. Факторы, влияющие на процентную ставку Макроэкономические факторы: 1. Спрос и предложение на капитал: повышенный спрос на капитал вызывает повышение процентной ставки, однако межбанковская конкуренция нивелирует процентные ставки, то есть процентные ставки соотносятся друг с другом, начинают балансировать и уравновешиваются; 2. Уровень инфляции: рост уровня инфляции влечёт за собой рост процентной ставки; 3. Уровень учётной ставки центрального банка: при росте учётной ставки центрального банка растут проценты по кредитам. Микроэкономические факторы: 1. Размер кредита: затраты банка по крупным кредитам ниже, чем по небольшим, поэтому и размер процента относительно низкий. С другой стороны, когда риск растёт, процентная ставка тоже растет. Этот крупный кредит может быть выдан в виде нескольких мелких кредитов под более высокие проценты толкает проценты вверх; 2. Срок пользования кредитом: чем больше срок, тем выше процентная ставка, так как растёт риск, стоимость долгосрочных ресурсов кредитора выше, в связи с тем, что этот кредит банк может выдать несколько раз за данный период на короткие сроки под высокие проценты; 3. Уровень риска: рисковые проекты кредитуются под высокие проценты, потому что учитывается компенсация банка за риск. 6. Стадии и закономерности движения кредита Стадии движения кредита: СС-РС-ПД…ИП…ВК-ВЗ-ПК I. СС – формирование свободной стоимости у кредитора, как источника предоставления займа; II. РС – размещение свободных средств в виде займов; ПД – получение заёмных средств заёмщиком; III. ИП – использование заёмщиком полученных свободных средств на собственные потребности (временное пользование); IV. ВК – высвобождение капитала из оборота заёмщика, достаточного для возврата займа; V. ВЗ – возврат заёмщиком денежных средств кредитору; ПК – получение кредитором заёмных средств с оплатой процентов. Пятая стадия – последняя стадия в движении данного кредита, на 74 1. 2. 3. 4. 5. 6. которой оканчиваются отношения между кредитором и заёмщиком по поводу конкретного кредита. Закономерности движения кредита: Возвратность движимой стоимости, которая предоставлялась в заем; Временность пребывания свободных средств в обороте заёмщика, которая определяется продолжительностью одного кругооборота кредита и соответствует потребностям заёмщика; Сохранение заёмной стоимости в процессе движения кредита и возврат её кредитору в полном объёме; Зависимость массы кредита от наличия объёма средств у кредиторов; Количественные параметры кредита должны соответствовать объёму ВНП; Заёмная операция является двусторонней: это одновременно требование и обязательство. Вопросы для самоконтроля. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. В чем сущность кредита? Назовите принципы кредитования и их основные характеристики. Чем определяется цена кредита? Как рассчитать проценты по кредиту? Чем определяется минимальная граница кредита? Чем определяется максимальная граница кредита? Какие факторы влияют на процентную ставку? Назовите субъектов кредитования. Тема 9. Виды, функции и роль кредита. 1 .Формы и виды кредита. 2. Функции кредита. 3.Экономические границы кредита. 1. Формы и виды кредита Сложность кредитного отношения и многовековая историческая практика развития сформировали различные формы кредита. В зависимости от объекта кредитования различают денежную и товарную формы кредита. В товарной форме кредитные отношения возникают между продавцами и покупателями при условиях получения товара или услуги покупателям с отсрочкой платежа. Данная форма кредита охватывает коммерческий кредит, который товаропроизводители предоставляют друг другу в форме продажи товаров и предоставления услуг по отсрочке платежа. Регулируются отношения коммерческого кредита с помощью Синенко И.А. Деньги и кредит 75 векселей и других платежных средств. Денежная форма кредита возникает тогда, когда деньги используются не как простой посредник в обмене, а как деньги для получения прибыли, которая приобретает форму ссудного капитала. По субъектам кредитных отношений различают четыре вида кредита: коммерческий кредит, который предоставляется товаропроизводителями друг другу в виде продажи товаров с отсрочкой срока платежа, который оформляется преимущественно векселями; банковский кредит предоставляется банками, как правило, в денежной форме. На кредитном рынке банки выступают одновременно и кредиторами и заемщиками; государственный кредит предоставляется юридическим и физическим лицам, государству в лице его центральных (казначейство, министерство финансов и т.д.) и местных органов власти. Реализуется государственный кредит в форме эмиссии и размещение государственных займов; международный кредит предоставляется в форме ссудных капиталов одной страной другой во временное использование на основах возвратности, срочности, платности. Из известных разновидностей целесообразно рассмотреть такую классификацию банковских кредитов. Классификация банковского кредита По форме • обеспеченные залогом (имуществом, ценными бумагами, обеспечени имущественными правами) я • гарантированные (банками, финансами или имуществом третьего лица) • с другим обеспечением (поручительское свидетельство страховой кампании) • необеспеченные (бланочные) По методу • в разовом случае предоставл • в соответствии с открытой линией ения • гарантийные (с предварительно обусловленной датой предоставления) По срокам • краткосрочные (до 1 года) пользовани • среднесрочные (до 3 лет) я • долгосрочные (свыше 3 лет) По срокам • в то же время погашения • на выплату • долгосрочно (по требованию кредитора или по заявлению заемщика) • с регрессом платежей • по окончании обусловленного периода (месяц, квартал и т.п.) 76 По степени риска По назначению • стандартные • нестандартные • сомнительные • необеспеченные • на производственные цели (юридическим лицам под залог основных средств и оборотных средств) • потребительский кредит (физическим лицам) 2. Функции кредита Функциями кредита в рыночной экономике являются специфические признаки и действия, которые отличают кредит от других экономических категории и выражают его суть. Перераспределительная функция кредита состоит в перераспределении временно свободной стоимости от одних субъектов хозяйствования к другим, что обеспечивает накопление временно свободных ресурсов за счет сбережений субъектов экономических отношений и размещение их среди других участников рыночных отношений, не изменяя формы собственности. Перераспределению поддаются: средства, которые временно высвобождены в одних структурных подразделениях общественного воспроизводства и направлены в другие с целью ускорения оборота общественного капитала, содействие расширению производства; временно свободные средства и сбережения, которые путем кредитования направляются в области и сферы производства, предусматривая возрастание спроса и прибыли на основе усовершенствования техники и технологии. Это дает возможность сосредоточить капитал в наиболее эффективных сферах и областях экономики и оперативно осуществлять переориентацию производства. Функция замены наличных средств безналичными расчетами оказывает содействие ускорению обращения денег, экономии затрат денежного обращения, позволяет внедрять прогрессивные системы расчетов, корректировать необходимое количество денег в обороте и обеспечивать покупательную стабильность денежной единицы. 3.Экономические границы кредита. Границы кредита определяются таким уровнем развития кредитных отношений, в котором процесс реализации кредита уравновешивает спрос и предложение на кредитные ресурсы в условиях стабильной, сдержанной и доступной процентной ставки для подавляющего большинства нормально функционирующих заемщиков. На микроэкономическом уровне границы кредита определяются: Синенко И.А. Деньги и кредит 77 а) объемами спроса на кредит со стороны заемщиков по номинальной ставке банковского кредита и доступной рыночной ставке ссудного процента; б) характером колебания потребностей заемщика в основном и оборотном капитале; в) состоянием обеспеченности заемщика собственным капиталом и эффективности его использования; г) эффективностью и окупаемостью проектов, на реализацию которых занимаются средства. При таких условиях динамика банковского процента становится основным показателем соблюдения и нарушения границ кредита. Субъективные попытки повысить уровень кредитования неминуемо ведет к появлению в обороте лишних платежных средств и отрицательных последствий для отдельных предприятий и экономики в целом. И наоборот, быстрое возрастание банковского процента свидетельствует о недостаточном предложении кредита, то есть нарушении границ кредита и недокредитованию экономики. Макроэкономический уровень границ кредита охватывает объективный объем кредитных вложений в экономику в целом, охватывая все индивидуальные микрограницы кредита. Он формируется под действием объемов и темпов возрастания ВВП, структуры и уровня развития финансовой системы и состояния государственных финансов, целей и методов реализации государственной денежно-кредитной политики, развития рыночных отношений и т.п. Вопросы для самоконтроля 1. Назовите формы кредита. 2. Какие различают виды кредита в зависимости от субъекта кредитных отношений? 3. Назовите виды кредита в зависимости от обеспеченности. Какие из них наименее рисковые с позиции кредитора? 4. Как проявляется перераспределительная функция кредита? 5. Какими факторами определяются границы кредита на микроэкономическом уровне? Творческое задание 1 Составьте тест по теме 8-9 из 10 вопросов минимум по три варианта ответа. Оцениваются варианты ответов на тест. Творческое задание 2 Составьте конспект-схему по любому вопросу тем 8-9. Оценивается творческий подход и качество схемы. 78 Тема 10. Финансовые посредники 1. Сущность финансового посредничества. 2. Сущность кредитной системы и ее структура 3. Ломбарды 4. Кредитные союзы 5. Лизинговые компании 6. Финансовые компании 7. Факторинговые компании 8. Цели, функции и механизм банковской системы 9. Общая характеристика банковских операций 10. Межбанковские объединения 1. Сущность финансового посредничества Финансовое посредничество – это специфический вид деятельности на денежном рынке, который заключается в аккумуляции его субъектами свободных денежных капиталов и размещении их в доходные активы. Финансовые посредники делятся на две группы: 1. банки; 2. небанковские финансовые посредники, которые являются чистыми посредниками, они не могут разместить в активы больше средств, чем сами аккумулировали. Отличие от брокерско - дилерской деятельности: брокеры и дилеры не создают собственных требований и обязательств, а действуют по поручению клиентов, получая доход в виде комиссионной платы (брокеры) или разницы в курсах купли и продажи (дилеры), а финансовые посредники действуют на рынке от своего имени и за собственный счет, создавая собственные обязательства и собственные требования, поэтому их прибыль формируется как разница между доходами от размещения аккумулированных средств и расходами, связанными с их привлечением. требования требования Кредиторы (инвесторы) капитал обязательства Финансовые посредники капитал Заемщики (эмитенты) обязательства Рис. 10.1. Общая схема финансового посредничества Роль финансового посредничества: 1. появление новых финансовых инструментов, расширение их ассортимента; Синенко И.А. Деньги и кредит 79 2. удовлетворение потребностей в капитале для расширенного воспроизводства; 3. возможности для каждого отдельного кредитора оперативно разместить свободные средства в доходные активы, а для заемщика – оперативно мобилизировать дополнительные средства, необходимые для решения производственных или потребительских затрат; 4. сокращении расходов базовых субъектов денежного рынка на формирование свободных средств, размещении их в доходные активы и заимствовании дополнительных средств; 5. ослаблении финансовых рисков для базовых субъектов денежного рынка, поскольку значительная часть их переводится на посредников; 6. увеличение доходности заемных капиталов, особенно сосредоточенных у мелких владельцев, благодаря уменьшению финансовых рисков, сокращению расходов на осуществление финансовых операций и открытию доступа к высокодоходному бизнесу. 2. Сущность кредитной системы и ее структура Кредитная система - совокупность кредитных отношений и институтов, которые реализуют эти отношения Кредитная система - совокупность банков и СКФИ, которые осуществляют мобилизацию денежных ресурсов и предоставляют их в заем. Недостаток: отсутствует мотивация объединения парабанковских учреждений (СКФИ) и не все СКФИ осуществляют заёмные операции. Кредитная система Банковская система Центральный банк Универсальные банки Коммерческие банки Специализированн ые банки: - инвестиционные; - инновационные; - сберегательные; - ипотечные; Парабанковская система СКФИ - лизинговые компании - факторинговые компании; - страховые компании; - финансовые компании; - пенсионные фонды; - ломбарды. Почтовосберегательн ая система - почтовые отделения; - почтовосберегательные учреждения. Рис. 10.2. Структура кредитной системы. Банковская система – организационная совокупность разных видов банков, которые существуют в той или иной стране в определённый период. 80 Центральный банк - это эмиссионный, расчетный и кассовый центр, который осуществляет надзор за всей кредитной системой и используется как важнейший инструмент кредитно-денежной политики государства. Коммерческий банк – учреждение, действующее на основе лицензии центрального банка и осуществляющее депозитные, кредитнорасчетные и другие операции с целью получения прибыли. Виды коммерческих банков: Универсальный банк – банк, имеющий право проводить все виды банковских операций. Специализированный банк - банк, у которого 50% банковских операций являются активами одного типа: o Сберегательный (депозитный) банк – банк, в котором 50% вкладов от физических лиц. o Государственный банк – банк, у которого 100% уставного капитала принадлежит государству. o Ипотечный (коммунальный) банк – банк, который предоставляет кредиты на приобретение недвижимого имущества. o Инновационный банк – банк, инвестирующий нововведения, ноу-хау. Парабанковская система – организационная совокупность разных кредитных небанковских учреждений в данной стране. Почтово-сберегательные учреждения – разновидность СКФИ, которые аккумулируют мелкие сбережения широких слоёв населения через почтовые отделения и используют эти средства для кредитования кредитно-финансовых управлений и государства. СКФИ – учреждения, деятельность которых ориентируется на обслуживание определённых типов клиентов и распространяется на такие сферы кредитования, которые являются рисковыми для банков. Главное отличие СКФИ от банка: СКФИ осуществляют свою деятельность на финансовом рынке, не выпуская долговых обязательств, а только собственные акции. Все риски от сделок распределяются между акционерами равномерно. Виды СКФИ: Инвестиционные компании – выпускают и продают собственные ценные бумаги, в основном мелким инвесторам. На полученные средства покупают ценные бумаги предприятий и банков, обеспечивая своим акционерам доход в виде дивидендов по акциям инвестиционных компаний. Лизинговые компании – организации, предоставляющие в долгосрочную аренду предметы долгосрочного кредитования. Синенко И.А. Деньги и кредит 81 Страховые компании – финансовые институты, создаваемые для возмещения возможных убытков в результате стихийных бедствий. Пенсионные фонды – государственные или частные организации, создаваемые для поддержания малообеспеченного населения средствами, на период после выхода на пенсию, а также свободные финансовые ресурсы вкладывают в акции и облигации разных предприятий. Пенсионные фонды формируются за счет средств физических и юридических лиц. Факторинговые компании – организации, которые покупают дебиторскую задолженность клиентов, связанную с поставкой товаров или предоставлением услуг. Финансовые компании – небанковские учреждения, которые специализируются на сделках по купле-продаже товара с отсрочкой платежа. Кредитные союзы – кооперативные организации, которые создаются для взаимного кредитования их участников. Ломбарды – кредитные учреждения, которые осуществляют кредитование под залог имущества и различных ценностей. 3. Ломбарды Ломбарды – кредитные учреждения, которые осуществляют выдачу займов под залог движимого имущества и различных ценностей. Стоимость заложенного имущества должна превышать суму кредита на 20-50%, заёмщик сохраняет право собственности на заложенное имущество до наступления обусловленной даты, после которой имущество может быть реализовано куда-либо через аукционы, либо в самом ломбарде. Право на собственность подтверждается залоговой квитанцией или другим документами, свидетельством о факте внесения имущества в залог. Основные клиенты ломбардов – частные лица, им предоставляется залог на короткие сроки с начислением процентов. Заложенное имущество должно обеспечить покрытие убытков, которые могут возникнуть, если заем не будет возвращен. 4. Кредитные союзы Кредитные союзы – кооперативные организации, которые создаются с целью аккумуляции сбережений своих участников для их взаимного кредитования. Объединяться в кредитные союзы могут религиозные общества, предприятия, объединяющиеся на принципах профессиональных или территориальных. Инициаторы кредитных союзов – предприятия, профсоюзы, местные органы власти, религиозные общества. Активные операции кредитных союзов – выдача кредитов своим участникам на потребности. 82 Цель кредитного союза - кредит обеспечивает имуществом заёмщика и дает ему доход. Отличие от других кредитных институтов – кредитование осуществляется между своими участниками. 5. Лизинговые компании Лизинговые компании – организации, покупающие предметы долгосрочного кредитования (машины, оборудование, транспортные средства) и предоставляющие их в долгосрочную аренду (на 5-8 лет) фирме-арендатору, которая постепенно выплачивает лизинговой компании стоимость взятого в аренду имущества. 2 Лизинговая компания Поставщик 1 3 4 Фирма Рис. 10.3 Последовательность кредитования с участием лизинговой компании 1 – договор лизинга; 2 – приобретение предметов долгосрочного кредитования; 3 – передача в аренду предметов долгосрочного кредитования; 4 – погашение стоимости взятого в аренду имущества (кредита) и процентов 6. Финансовые компании Финансовые компании – небанковские учреждения, которые специализируются на кредитной продаже потребительского товара с отсрочкой платежа. Создаются как самостоятельные, юридические учреждения и на акционерных, паевых принципах. Ресурсы финансовой компании формируются за счёт выпуска ценных бумаг. Основная функция – предоставление кредитов покупателямпотребителям товаров путём приобретения долговых обязательств у торговых фирм. 3 Финансовые компании Покупатель 2 Торговая фирма 1 Рис. 10.4 Последовательность кредитования с участием финансовой компании Синенко И.А. Деньги и кредит 83 1. в процессе приобретения товара покупатель оплачивает часть его стоимости (≈ 20%), а на остаток суммы берётся торговый кредит; 2. после этого финансовая компания на основании предварительно заключённого договора с торговой фирмой и предоставленного ею документа о получении товара направляет продавцу обусловленную сумму, которая равна цене товара за вычетом оплаченной части; 3 покупатель, который приобретает товар, погашает свою задолженность перед финансовой компанией в обусловленный срок (1- 4 года) с ежемесячными взносами по выплате процентов, при этом проценты будут выше, чем в банке. 7. Факторинговые компании Факторинговые компании – организации, которые покупают дебиторскую задолженность клиентов, связанную с поставкой товаров или предоставлением услуг. 2 Факторинговая компания Поставщик (дебитор) 1 3 Покупатель (заемщик) Рис. 10.5 Последовательность кредитования с участием факторинговой компании 1 – поставка товара покупателю; образуется у покупателя кредиторская задолженность, а у поставщика – дебиторская; 2. погашение кредиторской задолженности покупателя перед поставщиком, т.е. выкуп дебиторской задолженности; 3 – покупатель погашает свою задолженность перед факторинговой компанией. 8.Цели, функции и механизм банковской системы Банковская система – организационная совокупность разных видов банков, которые существуют в той или иной стране в определённый период. В зависимости от структуры банковская система бывает: I. Одноуровневая – предусматривает горизонтальные связи между банками и универсализацию банковских операций. Все банки находятся на одной иерархичной ступени, выполняя аналогичные функции. Банк А ↔ Банк Б ↔ Банк С 84 II. Двухуровневая – характерна для стран с рыночной экономикой. Состоит из двух уровней: 1. Верхний уровень – центральные эмиссионные банки, которые являются банками банков; 2. Нижний уровень - коммерчески банки, клиентами которых являются физические и юридические лица. Отношения строятся по горизонтали, то есть они являются равными. НБУ ↕ ↕ ↕ - вертикальные связи Банк А ↔ Банк Б ↔ Банк С - горизонтальные связи В двухуровневой системе существуют вертикальные отношения, то есть отношения подчинения всей банковской системы Национальному банку. В Украине была проведена реформа банковской системы в 1991 году в соответствии с законом Украины “О банках и банковской системе”. В соответствии с этим законом верхний уровень – НБУ, нижний – коммерческие банки. Функции банковской системы: 1. Трансформационная – обусловлена посреднической деятельностью банков: мобилизируя денежные ресурсы и передавая их разным субъектам, банки имеют возможность трансформировать (изменять) сроки, размеры, риски по кредитам; 2. Эмиссионная - функция создания денег (эмиссия и мультипликация), регулирования денежной массы; 3. Стабилизационная - функция обеспечения стабильности, проявляется в принятии ряда законов, нормативных актов, которые регламентируют деятельность банков, а также создают механизм государственного контроля и надзора за соблюдением законов банковской системы. Цели банковской системы: 1. Получение максимальной прибыли; 2. Согласование интересов банка и общества; 3. Сглаживание противоречий по обеспечению прибыльности; 4. Обеспечение надёжности и стабильности финансирования банка для обеспечения стабильности денег; 5. Обеспечение стабильности получения дохода предприятием и получения максимальной прибыли за счёт расширения производства от кредитования. Механизм банковской системы Синенко И.А. Деньги и кредит 85 Банковская система формируется на основе законодательно определенной совокупности финансовых посредников, которые занимаются банковской деятельностью на профессиональной основе и самостоятельно. Самостоятельность банковской системы, как экономической структуры, имеет двойное направление: 1. Относительные отделения банков и структурные отделения; 2. Относительные отделения других подобных крупных систем, которые функционируют с банковской системой. Банковская система возникла не вследствие механического объединения банков в случайную совокупность, а на основе заранее отработанной концепции, в пределах которой каждому банку отводится отдельной место. 9.Общая характеристика банковских операций Банковские операции – операции направленные на решение конкретных задач банков, то есть отражающие их банковскую деятельность. В банковской деятельности выделяют операции: I. Пассивные – операции, с помощью которых создаются банковские ресурсы. Ресурсы коммерческих банков – это совокупность денежных средств, которые находятся в его распоряжении и используются для исполнения определенных операций: 1. собственный капитал выполняет защитную функцию – страхование интересов вкладчиков и кредиторов, покрытие текущих убытков от банковской деятельности: - уставный фонд; - резервный фонд; - специальные фонды; - нераспределенная прибыль. 2. привлеченные ресурсы выполняют функцию обеспечения оперативной деятельности: а. Депозитные: - до востребования; - срочные; - сберегательные. б. Недепозитные (заемные): - межбанковские услуги; - эмиссия ценных бумаг (облигаций); - рефинансирование НБУ II. Активные - операции банков, которые проводятся с целью использования и размещения средств, полученных в ходе пассивных 86 операций. В результате проведения активных операций банк получает прибыль: 1. Операции с центральным банком; 2. Кредитные операции. III. Банковские услуги (вид активных операций) - определённые действия банка, которые являются сопутствующими при осуществлении банковских операций, направленных на удовлетворение потребностей клиента с целью получения дохода. Банковская услуга осуществляется банком по поручению клиента, за его счёт, от его имени. Банк выступает агентом. В виде дохода получает комиссионное вознаграждение. 1. Традиционные: - расчётно-кассовые услуги; - кредитные услуги; - валютные услуги. 2. Нетрадиционные: - гарантийные услуги; - посреднические услуги; - консультативные услуги. 10. Межбанковские объединения Межбанковские объединения – добровольные объединения самостоятельных банков, либо прямое подчинение и зависимость. Основные виды банковских объединений: 1. Банковский консорциум – объединение на договорной основе нескольких банков для совместного проведения кредитования, гарантийных и других операций. Главная цель – увеличение объёмов операций путём концентрации ресурсов, распределение риска между участниками, в случае неплатежеспособности. 2. Банковский картель – объединение крупных банков на договорной основе о распределении сфер деятельности, согласовании и проведении единой политики процентных ставок, дивидендов и условий кредита. 3. Банковский концерн – монопольное объединение акционерных банков, где главный банк владеет центральным пакетом акций юридически самостоятельных банков, тем самым устанавливает финансовый контроль. 4. Банковский трест – монополистическое объединение банка, который создаётся объединением собственности банка, при этом банки теряют юридическую и коммерческую самостоятельность и починяются одному органу управления. Вопросы для самоконтроля. Синенко И.А. Деньги и кредит 87 1. Охарактеризуйте деятельность СКФИ. 2. Назовите особенности проведения деятельности финансовыми компаниями, ломбардами и кредитными союзами. 3. Охарактеризуйте тип банковской системы Украины. 4. Какие виды экономических связей наблюдаются в двухуровневой банковской системе? 5. Охарактеризуйте банковские операции. Тема 11. Коммерческие банки 1. Коммерческие банки, их правовые основы 2. Банковский капитал 3. Привлеченные средства коммерческого банка 4. Активные операции коммерческих банков 5. Стабильность коммерческих банков, механизм её обеспечения 1.Коммерческие банки, их правовые основы Коммерческий банк – юридическое лицо, имеющее исключительное право на основе лицензии НБУ осуществлять активные и пассивные операции (привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение этих средств от своего имени на собственных условиях, на определённый срок, на собственный риск, открытие и ведение счетов). Регулируются отношения банковской системы законом Украины «О банках и банковской деятельности», в котором предусмотрено, что банк может выполнять до 200 банковских операций. Правовые основы коммерческого банка: 1. Банковские счета – счета, на которых учитываются собственные средства и требования, а также обязательства банка в отношении его клиентов, которые дают возможность осуществлять перевод средств с помощью банковских платёжных поручений; 2. Вклад (депозит) – средства в наличной или безналичной форме, размещенные на счетах в банках их клиентами на договорной основе, на определённый срок, под определённые обязательства; 3. Капитал банка – остаточная стоимость актива банка за вычетом всех обязательств; 4. Клиент банка – любое физическое или юридическое лицо, пользующееся услугами данного банка; 5. Средства - деньги в национальной или иностранной валюте или их эквиваленты; 6. Кредитор банка - юридическое или физическое лицо, которое имеет требование к должнику имущественных обязательств, подтвержденное документально; 88 7. Ликвидатор – юридическое или физическое лицо, осуществляющее функции по прекращению деятельности банка и удовлетворяющее требования кредиторов; 8. Мораторий – приостановление выполнения банком его обязательств по налогам, имуществу, различным сборам и приостановление мероприятий, направленных на обеспечение выполнения этих обязательств; 9. Неплатежеспособность банка – несвоевременное выполнение или неспособность своевременно выполнить законные требования кредиторов из-за отсутствия средств или уменьшения размера капитала банка до суммы менее одного минимального размера (1 млн. евро); 10. Филиал банка – обособленное структурное подразделение банка, не имеющее статуса юридического лица, но осуществляющего банковскую деятельность от имени данного банка; Организационно-правовая основа банка: банк формируется в форме акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью или кооперативного банка. Минимальные размеры уставного фонда: 1. Для местных банков – 1 млн. евро; 2. Для действующих банков в территории данной области – 3 млн. евро; 3. Для банков, действующих в пределах данной страны – 5 млн. евро. Пересчёт размера уставного фонда проводится на начало периода и на конец, в соответствие с официальным курсом валюты на определённую дату. Органы управления и контроля – общее собрание участников банка, наблюдательный совет, правление. Лицензия коммерческого банка – разрешение НБУ на ведение банковской деятельности. Банк включает следующие структурные подразделения: 1 - правление прогнозирования деятельности; 2 – управление маркетинга; 3 – кредитное управление; 4 – валютное управление; 5 – управление депозитными организациями; 6 – управление ценными бумагами; 7 управление денежным оборотом и расчётно-кассовым обслуживанием; 8 – управление посредническими операциями; 9 – управление филиалами банка; 10 – управление анализа и статистики; Синенко И.А. Деньги и кредит 89 11 - управление банковскими технологиями; 12 – отдел кадров, бухгалтерия, юридический отдел, административнохозяйственный отдел. 2. Банковский капитал Банковский капитал (собственный) подразделяется на: 1. основной: а. уставный, резервный и другие фонды, которые создаются для обеспечения финансовой стабильности коммерческой и хозяйственной деятельности банка б. нераспределенная прибыль текущего и отчетного года. 2. дополнительный: а. общие резервы по активным операциям б. текущие доходы. Порядок формирования уставного фонда зависит от формы организации банка: 1 акционерное общество (АО) открытого типа - уставный фонд формируется путем открытой предоплаты на акции, 2. АО закрытого типа – путем перераспределения всех акций среди учредителей банка в соответствии с размером их части в уставном фонде. 3. общество с ограниченной ответственностью (ООО) - уставный фонд подразделяется на доли, размер которых фиксируется в учредительных документах, а участники банки несут ответственность по его обязательствам в пределах своей доли. Уставный фонд коммерческого банка в форме АО создается путем выпуска и продажи двух видов именных акций – обычных и привилегированных. Владельцы обычных акций 1. принимают участие в управлении банка, 2. получают дивиденды в виде распределения остатка прибыли → им не гарантируются доходы в случае убытков или банкротства банка; делят риски с банком. НО! убытки владельцев обычных акций не могут быть больше, чем первичная стоимость их инвестиций 3. срок капиталовложений не ограничивается в течение функционирования коммерческого банка, 4. простые акции могут быть выкуплены банком-эмитентом, свободно обращаются на вторичном рынке ценных бумаг (фондовой бирже). Владельцы привилегированных акций: 1. не принимают участия в управлении коммерческим банком. 90 2. имеют гарантированное право на получение фиксированного размера дивидендов, который не зависит от прибыли, полученной банком. 3. в случае ликвидации коммерческого банка и распределения его имущества им возвращается стоимость акций. НО! после удовлетворения денежных требований кредиторов банка. Условия первого выпуска акций банка: 1. должен полностью состоять из обычных акций, 2. обязательная государственная регистрации в Министерстве финансов Украины с целью: а. повышение ответственности банков-эмитентов перед акционерами, б. снижение риска, связанного с финансовыми злоупотреблениями и махинациями 3. регистрация и продажа простых акций банком-эмитентом освобождается от обложения налогом на операции с ценными бумагами. Предпосылки увеличения уставного фонда: 1. развитие операций коммерческих банков, 2. необходимость удовлетворения требований НБУ относительно минимального размера уставного фонда Чтоб получить право дополнительной эмиссии акций с целью увеличения уставного фонды, банк не должен быть убыточным, иметь просроченные долги перед бюджетом и кредиторами. Как правило, банк стремится при дополнительных эмиссиях выпускать в первую очередь привилегированные акции, с тем, чтобы предотвратить расширения круга владельцев обычных акций и усложнению процесса управления банком. Для регистрации выпуска акций банк-эмитент составляет «проспект» эмиссии. «Проспект» эмиссии готовится основателями банка (при первой эмиссии) и Правление банка (при последующих эмиссиях). В проспекте эмиссии сообщается о банке, его финансовом состоянии, помещаются ведомости о будущих выпусках ценных бумаг. Проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой. Резервный фонд коммерческого банка предназначен для покрытия возможных убытков от банковской деятельности, а также для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, когда для этого недостаточно прибыли. Наличие средств в резервном фонде обеспечивает стойкость коммерческого банка, уменьшает вероятность его банкротства. Резервный фонд коммерческого банка создается в порядке, определенном собранием акционеров, а его размер устанавливаются, как правило, на уровне 50% от размера уставного фонда. Он формируется за счет отчислений из прибыли, которые должны равняться ежегодно не менее как 5% от суммы полученной прибыли. Кроме резервного фонда, в коммерческих банках создаются специальные фонды, назначенные для покрытия убытков от активных Синенко И.А. Деньги и кредит 91 операций и для производственного и социального развития банка. Их формирование осуществляется за счет прибыли. Нераспределенная прибыль в виде остатка прибыли после оплаты налогов и отчислений в фонды банка. За ее счет выплачиваются дивиденды акционерам. Если после выплаты дивидендов по ставке, возникает остаток прибыли, то эта сумма может быть направлена на пополнение уставного фонда банка, что принимается общим собранием акционеров. 3. Привлеченные средства коммерческого банка Привлеченные средства банка – совокупность средств на текущих депозитных и других счетах банковских клиентов (юридических и физических лиц), которые размещаются в активы с целью получения прибыли или обеспечения ликвидности банка. Привлеченные средства формируют большую часть ресурсов, которые используются для выполнения активных операций банков, поэтому являются объектом денежно-кредитной политики. Привлеченные средства банков подразделяются на депозитные (до востребования и срочные) и недепозитные. Депозитные. Депозиты до востребования размещают в банке на текущем счете клиента, а также к ним относят кредитовые остатки на контокоррентных счетах или текущие счета с овердрафтом: 1. используются владельцами для осуществления текущих расчетов с их хозяйственными партнерами. 2. ограниченная возможность их использования банком для заемных и инвестиционных операций. 3. предоставление дополнительных услуг: кредитование с текущего счета, льготы вкладчикам при получении кредитов, использование удобных для клиента форм расчетов (кредитных карточек, чеков, расчетно-консультативное обслуживание). 4. банк взимает с клиента комиссионное вознаграждение: комиссия может удерживаться из депозитного процента; если на них стабильный остаток не ниже от установленного уровня, не взимают комиссии за ведение текущих счетов при условии хранения Срочные депозиты (вклады) – это средства, которые размещены в банке на определенный срок не меньше, чем на один месяц, и могут быть сняты после окончания этого срока или после предварительного уведомления банка: 1. изъятие срочных вкладов происходит путем перечисления денег на текущий счет или наличностью из кассы банка. 2. выплачивается высокий депозитный процент, уровень которого дифференцируется в зависимости от срока, вида взноса, срока 92 уведомления об изъятии, общей динамики ставок денежного рынка и других условий. 3. при досрочном изъятии средств проценты, предусмотренные договором, снижаются до уровня, предусмотренного по вкладам до востребования. 4. средства не используются для осуществления текущих платежей. Формы срочных вкладов: 1. Сертификат – это ценная бумага, которая может использоваться ее владельцем как платежное средство и обращаться на фондовом рынке. Сертификаты бывают депозитные (предоставляются юридическим лицам) и сберегательные (физическим лицам). Преимущество над срочными вкладами: может быть досрочно продан владельцем другому лицу с получением некоторой прибыли за время хранения и без изменения при этом объема ресурсов банка, тогда как досрочное изъятие владельцем срочного вклада, означает для него потерю прибыли, а для банка – потерю части ресурсов. 2. Банковский вексель в отличие от сертификата может быть использован его владельцем как платежное средство за товары и услуги, причем новый владелец векселя может передавать его третьему лицу путем индоссамента. В банковских векселях указывается величина прибыли в виде процента от номинала, который получает владелец векселя. Это означает, что продаются векселя по номиналу, а выкупаются банком по цене продажи. Проценты по вкладам и кредитам начисляются по следующим системам: 1. Сумма накопления с выплатой процентов в конце срока по сложной ставке выражается формулой: S=A(1+i1)n, (11.1) где S – сума накопления, грн.; А - размер вклада, грн.; i - банковская ставка проценту; п - количество лет накопления 2. Сумма накопленного капитала при условии периодического пополнения одинаковыми суммами: S A1 ((1 i ) п 1) i , (11.2) А – размер периодических сумм, грн.; і - банковская ставка, %. 3. Сумма накопления при начислении процентов несколько раз в год: S A (1 i пm ) m , где і - банковская ставка, %; т - количество начислений в год. (11.3) Синенко И.А. Деньги и кредит 4. Сумма накопления с ежедневным начислением процентов: S A (1 і d ) , где S –сумма накопления, грн.; A - вложенная сумма, грн.; i – ежедневная ставка процента; d - количество дней начисления. 93 (11.4) Недепозитные (заемные) средства банка – это главным образом займы на денежном рынке, которые привлекаются в форме межбанковских кредитов и кредитов центрального банка (НБУ), операций с ценными бумагами на вторичном рынке, а также операций на рынке евродолларов. Характеристика облигационных займов: 1. Облигации выпускаются на определенный срок, после окончания которого эти средства возвращаются инвесторам. 2. Облигации, если не предусмотрено условиями эмиссии, могут быть конвертированы в простые акции. Привлеченные с их помощью средства переходят в собственный капитал коммерческого банка. 3. Владельцы облигаций рискуют меньше, чем владельцы акций, т.к. в случае банкротства коммерческого банка кредиторам средства возвращаются раньше, чем обычным акционерам. 4. Коммерческий банк может выпускать облигации для привлечения заемных средств только при условии полной реализации всех выпущенных им акций. 5. Реализация облигаций может происходить или на основе их продажи по договору с покупателями, или путем обмена на ранее выпущенные облигации и ценные бумаги (рефинансирования предыдущих выпусков). 6. Погашаются облигационные займы коммерческими банками после окончания срока обращения облигаций по их номинальной стоимости. Межбанковский кредит. Кредитными ресурсами торгуют финансово стойкие банки, у которых всегда есть избытки ресурсов, для получения прибыли и установления деловых партнерских отношений. 1. Сроки межбанковских кредитов – от одного дня до трех-шести месяцев (на один день берут кредит с целью поддержания текущей ликвидности банка) 2. Процентная ставка по межбанковским кредитам, как правило, ниже, чем по кредитам, предоставленным предпринимателями, и связана с учетной ставкой НБУ. 3. межбанковское кредитование осуществляется путем прямых контактов между банком-кредитором и банком-заемщиком. 4. кредитование осуществляется на договорных условиях на четко определенные сроки. 94 5. при нарушении срока погашения межбанковского кредита банккредитор предусматривает свое право на бесспорное списание долга. НБУ применяет механизм рефинансирования через операции РЕПО и ломбардное кредитование (более 76% кредитных операций НБУ), а также предоставление кредитов под залог конверсионных облигаций внутреннего государственного займа (КОВГЗ) и стабилизационных кредитов. Ломбардный кредит предоставляется на срок до 30 дней в рамках лимитов, установленных на квартал НБУ для своих региональных (территориальных) управлений. 4. Активные операции коммерческих банков Активные операции банков состоят в деятельности, связанной с размещением и использованием собственного капитала, привлеченных и заемных средств для получения прибыли при рациональном распределении рисков по отдельным видам операций и поддерживания ликвидности. Активные операции банков подразделяется на кредитные и инвестиционные. Кредитные операции заключаются в проведении комплекса действий, связанных с предоставлением и погашением банковских кредитов. Банковское кредитование осуществляется в соответствии с принципами срочности, целевого характера, обеспеченности и платности кредита. Условия банковского кредитования: 1. Кредиты выдаются только в рамках наличных ресурсов, имеющихся в банках. 2. О каждом случае предоставлении заемщику кредита в размере, который превышает 10% собственного капитала (большие кредиты), коммерческие банки должны сообщать НБУ. 3. Совокупная задолженность по кредитам, по учтенным векселям и 100% суммы внебалансовых обязательств*, выданных одному заемщику, не может превышать 25% собственных средств коммерческого банка. 4. Общий размер кредитов, предоставленный банком, всем заемщикам, с учетом 100% внебалансовых обязательств банка, не может превышать восьмикратного размера собственных средств банка. 5. Кредитование заемщиков должно осуществляться в соответствии с соблюдением экономических нормативов регулирования банковской деятельности и требований НБУ относительно формирования обязательных, страховых и резервных фондов. 6 Кредиты предоставляются всем субъектам хозяйственной деятельности независимо от формы собственности при условии, что * Внебала́нсовые обязательства банка — предоставленные банком гарантии, залог и обязательства по кредитованию Синенко И.А. Деньги и кредит 95 заемщик является юридическим лицом, зарегистрированным как субъект предпринимательства или физическим лицом. 7. Решение о выдаче кредита должно приниматься коллегиально (кредитным комитетом (комиссией) банка, отделением, филиалом) и оформляться протоколом. 8. Кредитование осуществляется в границах параметров, определенных политикой банка, которые включают: приоритетные направления в кредитовании; объемы кредитов и структура кредитного портфеля, предельные размеры кредита на одного заемщика, методики оценки финансового состояния процентной ставки. Кредиты предоставляются только на коммерческих принципах, что требует от банка соблюдения таких дополнительных условий: - учет кредитоспособности заемщика, финансовой стабильности, рентабельности, ликвидности; - кредитования только тех видов деятельности заемщика, которые предусмотрены его уставом; - заемщик должен иметь собственное имущество и принимают участие в финансировании объекта, который кредитуется определенной суммой собственного капитала. 9. Банки могут предоставлять необеспеченные кредиты, но только в пределах собственных средств и только клиентам со стойким финансовым положением и инсайдерам† банка в сумме, не превышающей 50% номинальной стоимости акций банки, которые находятся в их собственности. 10 Банки не могут предоставлять кредиты: а. на покрытие убытков хозяйственной деятельности заемщика; б. на формирование и увеличение уставного фонда клиента, в. на внесение клиентом платежей в бюджет и внебюджетные фонды (за исключением кредитования по конкретному счету); г. предприятиям, в контрактах которых не предусмотрено страхование возможных затрат от поставок товарноматериальных ценностей; д. предприятиям, которые имеют просроченную задолженность по ранее полученным займам и невыплаченным процентам. Инвестиционные операции банков означают вложение средств в ценные бумаги предприятий (государственных, коллективных, частных) на относительно длительный период времени с целью сохранения безопасности денежных средств, обеспечения их диверсификации, дохода и ликвидности. Ценные бумаги могут быть объектом банковских инвестиций при условии свободного обращения их на фондовом рынке. † Инсайдер – лицо, имеющее доступ к конфедициальной информации 96 Функции банковских инвестиций состоят в создании вторичных резервов для удовлетворения потребности в средствах, которая возникает вследствие изъятия клиентами своих вкладов, или получения заявок на кредиты, которые превышают наличные ресурсы. Банковским инвестициям присущи факторы риска: 1. Кредитный риск связан с тем, что финансовые возможности эмитента (юридического лица, выпускающего ценные бумаги) уменьшаются настолько, что он будет не в состоянии выполнять свои финансовые обязательства (выплачивать доходы в форме дивидендов, процентов, погашать свои ценные бумаги). 2. Финансовый риск связан с непредвиденными изменениями на рынке ценных бумаг или в экономике → привлекательность некоторых ценных бумаг как объекта вложений может быть частично утрачена, поэтому их продажа станет возможной только с большой скидкой. 3. Процентный риск связан с фиксацией процента по облигациям в момент их выпуска в обращение при свободном колебании рыночных ставок. Чем больше времени до погашения облигаций, тем выше риск, связанный с динамикой ставки процента. Одним из методов уменьшения риска является формирование инвестиционного портфеля за счет многих видов ценных бумаг, которые имеют разный уровень качества и разные сроки погашения. Ценные бумаги, которые входят в инвестиционный портфель в соответствии с их назначением, подразделяются по степени ликвидности: 1. Инвестиционные ценные бумаги – рассчитаны на более длительный срок, чем ценные бумаги вторичных резервов; 2. вторичные ликвидные резервы – можно немедленно превратить в денежные средства путем продажи на рынке ценных бумаг. Установление предельных сроков по вторичным резервам зависит от решения руководства банка. Поэтому ценные бумаги все время переходят из одной категории в другую. 5.Стабильность коммерческих банков, механизм её обеспечения Банковская стабильность – постоянная способность банка отвечать по своим обязательствам и обеспечивать прибыль на достаточном уровне. Для стабильности банка существует система нормативных показателей установленных НБУ: I. Финансовая стабильность банка характеризует: 1. Минимальный размер уставного фонда (не менее 1 млн. евро по курсу НБУ); 2.Платежеспособность – соотношение между капиталом банка и его активами с учётом риска (нормативное значение показателей Синенко И.А. Деньги и кредит 97 не менее 8%, то есть на каждую гривну активов банк должен иметь 8 копеек собственного капитала); 3. Показатель достаточности капитала – это отношение капитала к общим активам банка, уменьшенного на соответствующие резервы (нормативное значение не менее 4 %, то есть на каждую гривну общего актива - 4 копейки собственного капитала). II. Показатели ликвидности: 1. Норматив мгновенной ликвидности – соотношение суммы средств на корреспондентских счетах и в кассе к текущим обязательствам (нормативное значение не менее 20 %, то есть на каждую гривну обязательств - 20 копеек активов); 2. Норматив общей ликвидности – соотношение общих активов к общим обязательствам (нормативное значение не менее 100%, то есть на одну гривну активов должна быть одна гривна общих обязательств). III. Нормативы риска: 1. Максимальный размер риска на одного заёмщика – соотношение совокупной задолженности по займам к суммам обязательств (норматив не более 25 %, то есть банк должен диверсифицировать свои кредитные вклады, не допускать их концентрации на одного клиента); 2. Вклады средств в инвестиционные операции (не более 50 % капитала). IV. Прибыльность - соотношение доходов и расходов. Прибыльность банковских активов ROA - зависит от соотношения чистой прибыли банка и его активов. Показывает, сколько чистой прибыли даёт единица актива. Прибыльность акционерного капитала ROE- рассчитывается как чистая прибыль к акционерному капиталу, то есть показывает, сколько единиц актива приходится на прибыль. Процентная маржа – показывает, насколько банк успешно функционирует. S % дохода % затраты доходы актива платные пассивы Тема 12. Центральные банки 1. Происхождение центрального банка 2. НБУ и его задачи (11.5) 98 3. Функции НБУ 4. Операции НБУ 1. .Происхождение центрального банка 2 половина 18 века –1-я половина 19 века – эпоха промышленной революции развитие машинной индустрии появление новых отраслей активизация деятельности банка расширение денежной массы бесконтрольность эмиссии банкротство банков необходимость появления эмиссионных банков, для обеспечения стабильности единой денежной единицы. 2 половина 19 века – централизация банковской деятельности появление нескольких эмиссионных банков появление одного центрального банка. 2.НБУ и его задачи НБУ организован в 1991 году на базе Украинской республиканской конторы Госбанка СССР и её областных управлений. Он является системой единого банка и включает центральный аппарат, Крымское республиканское и 24 областных управлений. К функциональным подразделениям НБУ относятся вычислительные, расчётно-кассовые центры, региональные палаты. Структурным подразделением НБУ выступает аппарат инкассации. Руководящим органом НБУ - Правление, состав которого назначается резиденцией Верховной рады Украины, глава Правления выбирается по подаче главы Верховной Рады Украины сроком на 4 года. НБУ не является независимым. Он подотчётен ВРУ и оперативно подчинён Кабинету министров Украины. Глава правления НБУ входит в состав Кабинета министров Украины, ежегодно Верховная Рада Украины утверждает основные направления денежно-кредитной политики, а также рассматривает отчёт о работе НБУ и утверждает распределение его доходов. Политика НБУ, его оперативная деятельность в области денежнокредитного регулирования координируется с программой действий и практикой работы Кабинета министров Украины. Главным экономическим заданием банка является обеспечение стабильности национальной денежной единицы. На её решение направлена, созданная им, система денежно-кредитного регулирования. Объектом регулирования выступает совокупный денежный оборот. 1. 3.Функции НБУ Монополизация эмиссии банкнот. За центральным банком, как представителем государства, законодательно закреплена эмиссионная монополия только в отношении банкнот, то есть Синенко И.А. Деньги и кредит 2. 3. 99 общенациональных кредитных денег, которая является общепризнанным способом погашения заёмных обязательств. Главное задание денежно-кредитной политики – регулирование безналичной эмиссии, основным источником которой являются коммерческие банки. В тоже время эмиссионная монополия превратила центральный банк в эмиссионно-кассовые центры банковской системы, потому что обязательства центрального банка служат кассовыми резервами для какого-либо коммерческого банка. НБУ является банком банков. Центральные банки не принимают вкладов от физических и юридических лиц, их основные клиенты – коммерческие банки, которые выступают посредниками между физическими и юридическими лицами и центральным банком. Последний сохраняет свободную денежную защиту коммерческих банков, то есть их кассовых резервов. Исторически эти резервы размещались коммерческими банками в центральных банках, как гарантийный фонд для погашения депозитов. Такие резервы называются обязательными банковскими резервами. Центральный банк устанавливает минимальное соотношение обязательных резервов с обязательствами банков по депозитам. Через счета, открытые коммерческим банком в центральном банке, последний регулирует расчёты между ними, с внедрением электронных расчётов. Принимая на сбережение кассовые резервы коммерческих банков, центральный банк осуществляет кредитную поддержку. Как правило, его кредит предоставляется банком под более высокие проценты, чем рыночный, и поэтому банки обращаются за помощью к центральным банкам только в случае отсутствия другой возможности получения кредита. НБУ является банкиром управления правительства. В роли банкира правительства центрального банка вступает как кассир и кредитор, в нём открыты счета правительства и правительственных организаций. В большинстве стран центральный банк осуществляет кассовое выполнение государственного бюджета. Доходы правительств, которые поступают от аналогов, зачисляются на беспроцентный счёт казначейства в центральном банке, с которого покрываются все правительственные расходы. В условиях хронического дефицита государственного бюджета усиливается функция кредитования государства и управления государственным долгом. Центральный банк использует разные методы управления государственным долгом: покупка или продажа 100 4. государственных обязательств с отражением влияния на них курса и прибыльности. Изменяет условия покупки, разными способами повышает интерес частных инвесторов к государственным обязательствам. От имени правительства центральный банк регулирует резервы иностранной валюты и золота, является традиционным хранителем государственных золотовалютных резервов. Проводит денежно-кредитное регулирование и банковский надзор. Все функции центрального банка тесно взаимосвязаны. 4.Операции НБУ Свои функции центральный банк осуществляет через банковские операции – активные и пассивные. Пассивные операции – операции, с помощью которых создаются банковские ресурсы. Главным источником ресурсов центрального банка является выпуск банкнот. На современном этапе выпуск банкнот полностью фидуциарный, то есть не обеспечен золотом. Эмиссия банкнот при кредитовании банков обеспечена векселями и другими банковскими обязательствами, а при покупке золота и иностранной валюты – золотом и иностранной валютой. Обеспечением банковских активов являются активы центрального банка. В этом проявляется взаимосвязь пассивных и активных операций банка. Размер пассивных операций зависит от его активных операций: займов банкам, казначейству, покупки иностранной валюты и золота. Источником ресурсов центрального банка служат вклады коммерческого банка и их обязательные резервы, а также вклады казначейства. На долю собственного капитала банка приходится не более 4 % пассивов. Активные операции Учётно-заёмные операции: а) займы коммерческих банков и государства под залог векселей, казначейских векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг; б) учёт операций покупки центральным банком векселей у государства или банка. Покупка векселей у коммерческого банка называется переучётом, потому что осуществляется повторный учёт, вторичная покупка векселей, которые коммерческий банк купил у своих клиентов. Разница между суммой, которую центральный банк платит коммерческому банку при покупке векселей, и суммой, которая была получена с должника по векселю, когда наступает срок его погашения, составляет доход банка. Ставка, по которой центральный банк предоставляет Синенко И.А. Деньги и кредит 101 займы коммерческому банку и пересчитывает их векселя, называется учётной ставкой. Банковские инвестиции – покупка банком ценных бумаг. Инвестиции центрального банка состоят из вкладов в государственные ценные бумаги. Главная цель покупки центральным банком государственных ценных бумаг – регулирование ликвидности банковской системы и управления государственным займом в ходе проведения денежно-кредитной политики. Тесты и задачи-ситуации к модулю ІІ «Кредитные отношения» 1. Экономические отношения между субъектами рынка по поводу перераспределения стоимости на принципах возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целенаправленности: А) деньги; Б) кредит; В) финансы. 2. Физическое или юридическое лицо, которое берёт кредит и выполняет долговые обязательства: А) кредитор; Б) инвестор; В) заемщик; Г) гарант. 3. Совокупность кредитных отношений и институтов, которые реализуют эти отношения: А) кредитная система; Б) денежная система; В) банковская система; Г) денежно-кредитная система. 4. Операции, с помощью которых создаются банковские ресурсы: А) активные; Б) пассивные; В) банковские услуги; Г) активно-пассивные. 5. Банк, который осуществляет денежно-кредитную политику: А) специализированный банк; Б) центральный банк; В) коммерческий банк. 6. Какую функцию не выполняет НБУ? А) монополизация эмиссии банкнот; Б) банк банков; В) банкир управления правительства; Г) банкир предприятия. 102 7. Источником оплаты процента по выданным кредитам является: А) прибыль кредитора; Б) прибыль, которую получает заёмщик от использования ссудного капитала; В) доход, который получает посредник. 8. При росте учётной ставки центрального банка, как изменяются проценты по выдаче банковских кредитов? А) растут проценты по кредитам; Б) проценты сокращаются; В) проценты растут так же, как учетная ставка. 9. Под какие проценты кредитуются рисковые проекты: А) под средние проценты; Б) под низкие проценты; В) под высокие проценты. 10. Учреждения, деятельность которых ориентируется на обслуживание определённых типов клиентов и распространяется на такие сферы кредитования А) одноуровневая банковская система; Б) двухуровневая банковская система; В) специализированные кредитно-финансовые институты; Г) небанковская система. 11. Функция создания денег банками – это: А) трансформационная функция; Б) эмиссионная функция; В) стабилизационная функция. 12. Вклады до востребования – это: А) текущие вклады; Б) срочные вклады; В) сберегательные вклады Задача-ситуация. Задача-ситуация 1. Если в ломбард внесено залогодателем недвижимое имущество на сумму 1000 грн, какую сумму кредита он получит? Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 2. Банк принимает решение о выдаче кредита под минимальный процент. Под какой процент банк выдаст кредит, если его затраты составят 300 грн, а сума кредиту равна 15000 грн.? Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 3. Банк принимает решение о выдаче кредита под максимальный процент. Под какой процент выдается кредит, если максимальна норма прибыли заемщика составила за отчетный период 20 %, а минимальная - 12%? Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 4. На банковский счет фирма положила 2 тыс. грн. на 3 года с полугодичным начислением процентов в размере 24 % годовых. Определить сумму, которая будет накоплена на конец обусловленного срока. Обоснуйте свой ответ. Задача-ситуация 5. Синенко И.А. Деньги и кредит 103 Предприятие получило кредит в банке 100 тыс. грн. на срок 60 дней под 18 %. Рассчитать сумму погашения кредита по окончании обусловленного срока. Список использованной литературы. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Александрова М.М., Маслова С.О. Гроші. Фінанси. Кредит. – Київ: ЦУЛ, 2002. Гроші, банки і кредит: у схемах та коментарях: учб. посіб./ Під ред. Б.Л. Луціва. – Львів, 1999. Гроші і кредит./ Під ред. Івасіва Б. С.- К., 1999. Гроші та кредит. / Під ред. Савлука М. І.- К.: Лібра, 2001. Иванов В. М. Деньги и кредит.- К., 1999. Лагутін В. Д. Гроші та грошовий обіг.- К., 1998. Ющенко В.А., Мищенко В.И. Валютное регулирование: учебн. пособ. – К.: Об-во „Знания”, КОО, 1999.
