Программа учебной дисциплины « Рынок ценных бумаг » для направления 080100.62 «Экономика» подготовки бакалавра, специальность «Фондовый рынок и инвестиции» Пояснительная записка Данная дисциплина предназначена для студентов ИППС, обучающихся по программам второго высшего образования по специальности «Финансы и кредит», специализации «Финансовый менеджмент». Курс базируется на дисциплинах, изученных студентами на предыдущих стадиях обучения «Финансы». В данном курсе рассматриваются виды ценных бумаг, дается их классификация, раскрывается механизм выпуска ценных бумаг и порядок их обращения на фондовом рынке. В процессе изучения данной дисциплины основной упор делается на рассмотрение вопросов, связанных с привлечением капитала в компанию для долгосрочных и краткосрочных финансовых решений. С этой точки зрения данный курс является логическим продолжением дисциплины «Финансы» и обеспечивает более глубокое изучение проблем управления финансами на предприятии. Следует отметить, что данный курс не является профессионально ориентированным в расчете только на специалистов, работающих на фондовом рынке. Он рассчитан на финансовых менеджеров компаний и его целью является введение менеджеров в сферу финансовых отношений, возникающих в процессе эмиссионной деятельности предприятий, ознакомление с процедурами выпуска ценных бумаг и приобретение навыков выбора наиболее эффективных финансовых инструментов, обращающихся на фондовом рынке. При изучении данной дисциплины предусматривается: проведение лекционных занятий в соответствии с сеткой часов; разбор конкретных ситуаций и деловые игры; проведение семинарских занятий; самостоятельное изучение литературы и освоение теоретического материала; проведение контрольной работы в виде тестов и решения задач по изучаемым темам. Обязательным условием получения положительной оценки является успешное написание контрольного теста, по которому, как минимум, необходимо набрать 4 балла. Если по контрольному тесту получено менее 4 баллов, то сводная обобщенная оценка не вычисляется и студент обязан явиться на повторную пересдачу. Содержание программы Тема 1: Финансовые рынки Характеристика финансовых рынков. Состав и структура финансовых рынков. Денежный рынок и рынок капиталов. Фондовый рынок и его роль на современном этапе. Секьюритизация финансовых рынков. Первичный рынок и его роль в финансировании деятельности компаний. Вторичный рынок и его структура. Классификация финансовых рынков по организации торговли финансовыми инструментами. Биржевой и внебиржевой рынки. Тема 2: Риск и доходность. Виды и классификация ценных бумаг Риск и доходность на фондовом рынке. Классификация финансовых рисков. Понятие и фундаментальные свойства ценных бумаг. Классификация ценных бумаг по видам, эмитентам, форме выпуска, способу получения дохода, сроку обращения и т.д. Долговые и долевые ценные бумаги. Ценные бумаги, допущенные к обращению в Российской Федерации. 1. [стр. 22-58] 2. [стр.11-54] 3. [стр. 3-15] 4. [стр. 4-45] Тема 3: Корпоративные облигации. Понятие облигации и ее основные характеристики. Классификация облигаций: обеспеченные и необеспеченные, купонные и дисконтные, обычные и конвертируемые. Индексируемые облигации на примере РАО «ГАЗПРОМ». Облигации с частичным досрочным погашением. Модель ценообразования облигаций. Факторы, влияющие на цену облигации. Чувствительность облигаций. Принятие управленческих решений при изменении процентных ставок. Доходность от инвестирования средств в облигации. Купонная и полная доходность. Досрочный выкуп облигаций. Риск процентных ставок. Рейтинг облигаций. Привлечение ресурсов на международном рынке. Рынок еврооблигаций. 1. [стр. 59-119] 2. [стр. 78-90] 4. [стр. 46-94] 5. [гл. 14] 6. [стр.22-118] 11. [стр.13-103] 12. [стр.15-82] Тема 4: Акции. Акция как долевая ценная бумага, ее свойства. Виды и классификация акций. Объявленные и размещенные акции. Акционерный капитал. Дробление и консолидация акций. Порядок выпуска и обращения акций в закрытом и открытом АО. Привилегированные акции, их виды и разновидности. Кумулятивные привилегированные акции. Права владельцев привилегированных акций, условия их голосования на собрании акционеров. Конвертация и выкуп привилегированных акций. Обыкновенные акции, их свойства. Права владельцев обыкновенных акций. Приобретение и выкуп акций. Оценка акций. Доходность акций. 1. [стр. 120-175] 2. [стр. 55-77] 3. [стр. 16-52, стр. 440-470] 4. [стр. 95-137] Тема 5: Конвертируемые ценные бумаги Конвертируемые ценные бумаги.Модель конвертации облигации. Цена конвертации. Коэффициент конвертации. Ступенчатые цены конвертации. Облигационная и конвертационная стоимость. Теоретическая цена конвертируемых облигаций. Премия за право конвертации. Методы стимулирования конвертации. Последствия конвертации для инвесторов и эмитента. Опыт российских компаний по выпуску конвертируемых облигаций. 1.[стр. 176-197] 13. [стр 203-228]. Тема 6: Права, варранты, депозитарные расписки Преимущественные права. Порядок реализации прав владельцами обыкновенных акций. Модель ценообразования на преимущественные права. Варранты. Выпуск и обращение варрантов. Модель ценообразования на варранты. Скрытая цена и временная цена варранта. Операции с варрантами. Депозитарные расписки ADR и GDR. Виды ADR : спонсируемые, неспонсируемые, ограниченные. Организация выпуска депозитарных расписок. Обращение расписок на американском и российском фондовых рынках. Права владельцев депозитарных расписок. Участие владельцев ADR в голосовании и получении дивидендов. 1. [стр. 198-233] 2. [стр. 139-154] 3. [стр. 582-599] 7. [стр. 45-48, стр. 129-133] 8 . [стр. 49185] Тема 7: Государственные ценные бумаги Цели и задачи эмиссии государственных ценных бумаг (ГЦБ). Российские ГЦБ. Золотые сертификаты. Государственные бескупонные облигации (ГКО): порядок выпуска и обращения. Проведение аукционов по размещению ГКО, конкурентное и неконкурентное предложение. Цена отсечения и средневзвешенная цена. Определение доходности по ГКО. Облигации федерального и сберегательного займов (ОФЗ и ОСЗ). Цели их выпуска. Порядок расчета купонного дохода. Облигации внутреннего государственного валютного займа, порядок выпуска и обращения. 1. [стр. 252-297] 2. [стр. 124-138] 3. [стр. 53-67] Вопросы для оценки качества освоения дисциплины: 1. Модели оценки обыкновенных акций. 2. Акции: их правовой статус, условия выпуска и обращения. Виды и типы акций. Эмиссия акций. Андеррайтинг. 3. Облигации: их правовой статус, условия выпуска и обращения. Виды и классификация облигаций. Модели оценки облигаций. 4. Оценка облигаций и анализ рынка. Чувствительность (изменчивость) облигаций. 5. Ценообразование облигаций. Факторы, влияющие на цену облигаций. 6. Преимущественные права акционеров при дополнительной эмиссии акций. Ценообразование прав. 7. Варранты, механизм их выпуска и обращения. Ценообразование варрантов: скрытая и временная цена варрантов. 8. Депозитарные расписки на акции российских эмитентов. Виды и классификация депозитарных расписок. Права владельцев депозитарных расписок. 9. Эмиссионные ценные бумаги. 10. Порядок принятия решения о выпуске акций и облигаций. Проспект эмиссии. 11. Соотношение между номинальной, балансовой и рыночной стоимостью акций. 12. Факторы, влияющие на рыночную цену акций. 13. Конвертируемые облигации. 14. Ценообразование конвертируемых облигаций. Стимулирование конвертации. Литература основная 1. «Фондовый рынок». Под ред. Н.И.Берзона. –М.: «ВИТА-ПРЕСС», 2009. 2. «Задачи с решениями по рынку ценных бумаг, срочному рынку и риск-менеджменту». А.Н.Буренин. М.: НТО им.Вавилова, 2008. 3. «Рынок ценных бумаг». Под общей редакцией Н.И.Берзона - М.: ООО «Издательство Юрайт», 2011 Литература дополнительная 4. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. «Фондовый рынок» – М.: «ИНФРА-М», 2005 5. Алехин Б.И. «Рынок ценных бумаг». – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. 6. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. «Инвестиции». Пер. с англ. - М.: ИНФРА - М, 1997, гл. 1, 14.6, 15, 17.1-17.4, 18 7. Краев А.О. и др. Рынок долговых ценных бумаг.- М.:Изд-во «Экзамен», 2002 8. Рубцов Б.Б. «Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм финансирования». – М.: ИНФРА-М, 2005 9. Ратников К.Ю. Новый способ приватизации и продажи акций российских компаний и банков за рубежом. Американские и глобальный депозитарные расписки.. - М.:»Статут», 2001. 10. Закон об акционерных обществах. 11. Руднева Е.В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: Теория и практика.-М.: «Экзамен», 2001. 12. Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций. - М.:»Дело»,1999. 13. Миркин Я.М. и др. Руководство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций. – М. Альпина Бизнес Букс, 2004. 14. Уилсон Р., Фабоцци Ф. Корпоративные облигации: Структура и анализ. Перевод с английского: Альпина Бизнес Букс, 2005) 15. Федеральный закон «Об акционерных обществах». Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».