Учебная программа (84 КБ)

Московская финансово-промышленная академия
Кафедра Инвестиционной деятельности
г.
Учебная программа
по дисциплине
«Инвестиции в долговые
ценные бумаги»
Москва, 2009
I. Аннотация к дисциплине
Дисциплина "Инвестиции в долговые ценные бумаги" дает
представление об основных направлениях оценки облигаций, выявления их
характеристик, способах формирования и управления портфелем облигаций.
Изучение данной дисциплины позволяет усвоить ключевые понятия,
необходимые для принятия инвестиционных решений на рынке долговых
финансовых инструментов. Исследуются особенности вложения средств в
долговые ценные бумаги. Приводится широкий математический
инструментарий, позволяющий проводить необходимые инвестиционные
расчеты. Раскрываются инвестиционные качества ценных бумаг с
фиксированным доходом.
Усвоение дисциплины "Инвестиции в долговые ценные бумаги"
позволяет студентам получить необходимые знания для принятия
адекватных решений по целесообразному вложению свободных денежных
средств на рынке долговых финансовых инструментов.
II. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ,
ЕЕ МЕСТО В УЧЕБНОМ ПРОЦЕССЕ
Цель изучения курса «Инвестиции в долговые ценные бумаги» состоит
в формировании у студентов теоретических и практических знаний в области
инвестирования в долговые финансовые инструменты.
Основная задача – обучить студентов методам и принципам оценки
долговых инструментов, способам учета различных характеристик
облигаций, привить навыки формирования портфеля облигаций, научить
студентов анализировать различные инвестиционные стратегии с
использованием облигаций и принимать соответствующие решения.
Сферой практического применения данного курса являются: рынок
ценных бумаг, инвестиционные компании, инвестиционные банки,
инвестиционные фонды, предприятия различных форм собственности.
Для изучения данной дисциплины студент должен знать законы об
инвестиционной деятельности в РФ, рынке ценных бумаг, иные нормативные
документы, регулирующие выпуск и обращение облигаций.
В процессе изучения дисциплины студенты должны:
Иметь представление: об основных терминах и понятиях
дисциплины, способах оценки облигаций, принципах формирования и
управления портфелем облигаций.
Знать:
 Отличительные черты долговых ценных бумаг.
 Способы оценки облигаций, взаимосвязь параметров,
влияющих на цену облигации.
 Основные составляющие отдачи облигации.
 Виды доходности облигации, способы их оценки.
 Основные свойства волатильности и дюрации облигаций,
области применения этих характеристик.
 Способы формирования и управления портфелем облигаций.
 Особенности использования в инвестиционной деятельности
облигаций с варрантами и конвертируемых облигаций.
Уметь:
 оценивать стоимость облигаций;
 определять основные составляющие отдачи облигаций;
 вычислять номинальную и текущую доходность облигации,
доходность к погашению, к моменту отзыва и к моменту
продажи;
 оценивать волатильность облигаций;
 рассчитывать дюрацию облигаций;
 решать задачи формирования портфелей из облигаций для
достижения различных стратегических целей;
 применять в инвестиционной деятельности конвертируемые
облигации.
Получить навыки:
 Расчета цены облигации.
 Оценки основных составляющих отдачи облигации.
 Вычисления доходностей облигаций.
 Применения волатильности цены облигации при принятии
инвестиционных решений.
 Вычисления дюрации облигаций.
 Расчета основных показателей облигационного портфеля.
 Формирования портфеля облигаций для решения различных
инвестиционных задач.
 Оценки основных инвестиционных характеристик облигаций с
варрантами и конвертируемых облигаций.
III. Тематический план
Всего
часов
Наименование тем
Аудиторные часы,
в том числе:
Потоковые
Самостоятельная
работа
Групповые
1. Основные характеристики
облигаций. Виды облигаций
8
2
2
4
2.
Ценообразование
облигаций.
Взаимосвязь
факторов,
воздействующих на цену облигации
8
2
2
4
3. Оценка доходности и отдачи
облигации
12
2
4
6
4.
Волатильность
и
дюрация
облигаций. Свойства волатильности
и дюрации
8
2
2
4
5. Формирование и управление
портфелем облигаций
16
4
4
8
6. Облигации с варрантами и
конвертируемые облигации
8
2
2
4
60
14
16
30
Всего:
III. Содержание программы
Тема 1.
Основные характеристики долговых ценных бумаг.
Виды облигаций.
Дидактические единицы:
Долговые
ценные
бумаги:
сущность,
основные
свойства.
Классификация ценных бумаг с фиксированным доходом.
Основные виды облигаций: классификация облигаций в зависимости от
их эмитента и уровня риска, облигации с амортизацией долга, отзывные и
конвертируемые облигации.
Тема 2.
Ценообразование облигаций
Дидактические единицы:
Принципы ценообразования облигаций: основные параметры,
воздействующие на цену облигации,
особенности вычисления цены
облигации, определение цены облигации, приобретаемой не в день выплаты
купонных сумм, соотношение между котировальной и рыночной ценой
облигации.
Взаимосвязь параметров, воздействующих на цену облигации:
взаимосвязь цены облигации, доходности к погашению и срока погашения
облигации.
Тема 3.
Оценка доходности и отдачи облигаций
Дидактические единицы:
Основные виды доходности облигаций: номинальная доходность,
текущая доходность, доходность к погашению, доходность к моменту
отзыва: понятие, способы оценки.
Основные составляющие отдачи облигации: цена отчуждения, сумма
купонных выплат, процент на процент: понятие, способы оценки. Измерение
суммарной отдачи в случае продажи облигации до срока погашения.
Факторы, определяющие доходность облигации: влияние реальной
ставки процента и уровня инфляции. Вознаграждение за риск, факторы,
определяющие такое вознаграждение. Взаимосвязь доходности облигации и
срока ее погашения, основные теории терминальной структуры процентной
ставки.
Тема 4
Волатильность и дюрация облигаций.
Свойства волатильности и дюрации.
Дидактические единицы:
Волатильность и дюрация облигаций: волатильность цены облигации,
свойства волатильности. Дюрация облигаций и её основные свойства.
Использование дюрации для оценки риска облигации, модифицированная
дюрация.
Тема5.
Формирование и управление портфелем облигаций
Дидактические единицы:
Формирование и управление портфелем облигаций: построение
портфеля с целью обеспечения потока стабильного дохода, построение и
управление портфелем с целью аккумулирования желаемой суммы денег,
предписание портфеля, иммунизация портфеля, использование иммунизации
для обеспечения обязательных платежей, формирование и управление
портфелем с целью увеличения суммарной отдачи.
Тема 6.
Облигации с варрантами и конвертируемые облигации
Дидактические единицы:
Облигации с варрантами: варрант, коэффициент конвертации, цена
исполнения(реализации) варранта, европейский и американский варрант.
Конвертируемые облигации: коэффициент конвертации, цена
конвертации, конверсионная стоимость, прямая стоимость конвертируемой
облигации, конверсионная премия, минимальная стоимость конвертируемой
облигации, правило «большого пальца», срок окупаемости и чистая
приведенная стоимость конвертируемой облигации.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Основная
1. Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф., Петров В.С. Инвестиционное
дело. Базовый курс. М.: Маркет-ДС, 2006.
2. Шарп В., Александр Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: – Инфра-М,
2004.
IV.
Дополнительная литература:
1.
2.
3.
4.
5.
Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. – М.: Дело, 1997.
Деева А.И. Инвестиции. М.: – Экзамен, 2004.
Игошин Н.В. Инвестиции. – М.: Юнити-Дана, 2005.
Инвестиции – М.: Кнорус, 2004.
Касимов Ю.Ф. Основы теории оптимального портфеля ценных
бумаг. – М., 2005.
6. Колтынюк Б. Инвестиции. – М.: Издательство Михайлова,
2003.
Интернет-ресурсы
1. http://www.cfin.ru/investor/index.shtml
2. http://www.rbc.ru
3. http://www.finam.ru
4. http://www.akm.ru
Автор программы: к.э.н., доцент В.М. Аскинадзи.