Инвестиционный анализ - Саратовский государственный

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Саратовский государственный университет имени Н.Г. Чернышевского
Экономический факультет
УТВЕРЖДАЮ
___________________________
"__" __________________2011 г.
Рабочая программа дисциплины
«Инвестиционный анализ»
Направление подготовки
080200 Менеджмент
Профиль подготовки
Менеджмент организации
Квалификация (степень) выпускника
Бакалавр
Форма обучения
очная
Саратов, 2011
1. Цели освоения дисциплины
Целями освоения дисциплины «Инвестиционный анализ» являются
достижение образовательных результатов ООП подготовки бакалавров,
овладение студентами системой знаний о современном состоянии теории
инвестиционного анализа, основными понятиями, терминологией и
категориями инвестиционного анализа.
2.Место дисциплины в структуре ООП бакалавриата
Б.3. Профессиональный цикл.
Содержание курса является логическим продолжением содержания
курсов
«Экономическая
теория»,
«Менеджмент»,
«Маркетинг»,
«Финансовый менеджмент» и др.
3 Компетенции
освоения дисциплины
обучающегося,
формируемые
в
результате
По окончанию изучения курса «Инвестиционный анализ» у студента
должны быть сформированы следующие компетенции:
- общекультурные компетенции (ОК):
- способность находить организационно-управленческие решения и
готовность нести за них ответственность (ОК-8);
- профессиональные компетенции (ПК):
- организационно-управленческая:
- способность оценивать влияние инвестиционных решений и решений
по финансированию на рост ценности (стоимости) компании (ПК-12);
- информационно-аналитическая деятельность:
- способность анализировать финансовую отчетность и принимать
обоснованные инвестиционные, кредитные и финансовые решения (ПК-40);
- способность проводить оценку инвестиционных проектов при
различных условиях инвестирования и финансирования (ПК-43)
- предпринимательская деятельность:
- способность разрабатывать бизнес-планы создания и развития новых
организаций (направлений деятельности, продуктов) (ПК-49)
В результате освоения дисциплины обучающийся должен:
- Знать:
- сущность, виды и роль инвестиций в системе экономических
отношений;
- механизм разработки бизнес-плана инвестиционного проекта;
- источники, формы и типы финансирования инвестиционных
проектов;
- особенности инвестиционного бизнес-проектирования и реализации
инвестиционных проектов.
- Уметь:
- использовать теоретические знания дисциплины для анализа
конкретных инвестиций и инвестиционных проектов;
- разрабатывать инвестиционное предложение и бизнес-план
инвестиционного проекта;

оценивать эффективность инвестиций и инвестиционных
проектов;
- Владеть:
- навыками проектного инвестиционного анализа для принятия
управленческих решений и разработки и управления инвестиционными
проектами
4. Структура и содержание дисциплины
Общая трудоемкость дисциплины составляет 5 зачетных единиц или
180 часов.
Тематический план учебной дисциплины
Наименование темы
(без
указания
вопросов по данной
теме из ГОСа)
1
2
1. Основные
положения
инвестиционной
деятельности
2. Анализ
эффективности
инвестиционных
проектов
3. Финансирование и
управление
инвестиционными
проектами
Итого
всего
часов
Бюджет учебного времени
в том числе
леклабор.
семин.
ции
и
занятия
практ.
занятия
3
4
5
Очная форма обучения
сам.
работа
форма
текущего и
итогового
контроля
6
7
8
42
12
10
20
40
10
10
20
44
10
12
22
180
32
32
62
Экзамен
Содержание лекционных и семинарских занятий
1. Основные положения инвестиционной деятельности
1.1. Инвестиции и инвестиционный проект как экономические
категории. Понятие инвестиций и их трактовка в экономической науке.
Понятие инвестиционного проекта. Инвестиционный анализ и его виды.
Классификация инвестиционных проектов.
1.2. Жизненный цикл инвестиционного проекта. Понятие жизненного
цикла инвестиционного проекта. Прединвестиционная фаза проектного
цикла. Инвестиционная фаза. Эксплуатационная фаза. Необходимость фазы
послепроектной оценки.
1.3.
Инвестиционное
бизнес-проектирование.
Понятие
инвестиционного бизнес-проектирования. Виды бизнес-проектов. Принципы
и этапы бизнес-проектирования. Методология бизнес-проектирования.
1.4. Бизнес-план инвестиционного проекта. Методологические
положения бизнес-планирования. Структура бизнес-плана. Основные
принципы его разработки. Требования к содержанию основных разделов
бизнес-плана. Инвестиционное предложение и инвестиционный меморандум.
2. Анализ эффективности инвестиционных проектов
2.1. Эффективность инвестиционного проекта и традиционные методы
ее
анализа.
Понятие
эффективности
инвестиционного
проекта.
Традиционные методы анализа эффективности инвестиционных проектов.
Метод анализа эффективности проекта по показателю общих затрат. Метод
анализа эффективности проекта по показателю прибыли. Метод анализа
эффективности проекта по показателю рентабельности. Метод анализа
эффективности проекта по сроку окупаемости.
2.2. Учет фактора времени в анализе эффективности инвестиционных
проектов. Будущая и текущая стоимость проекта. Чистая текущая стоимость
проекта. Денежный поток и его прогнозирование. Финансовая рента.
2.3. «Стоимость» или «цена» капитала инвестиционного проекта.
Понятие «стоимости» или «цены» капитала. Модели определения
«стоимости» собственного капитала. «Стоимость» вновь привлеченного
капитала и привилегированных акций. Модели определения «стоимости»
заемного капитала.
2.4. Дисконтные методы анализа эффективности инвестиционных
проектов. Метод чистой текущей стоимости. Метод индекса рентабельности.
Метод внутренней нормы прибыли. Метод динамического срока
окупаемости. Анализ сравнительной эффективности проектов с помощью
дисконтных методов. Метод модифицированной внутренней нормы
прибыли.
2.5. Влияние факторов риска на инвестиционные проекты.
Инвестиционный риск и его виды. Вероятностный подход к оценке риска
инвестиционного проекта. Имитационная модель оценки риска. Методика
изменения денежного потока. Влияние риска на чистую текущую стоимость
проекта. Модель поправки на риск ставки дисконта. Управление проектным
риском.
2.6. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.
Взаимодействие инфляции и ставок доходности. Методика исчисления
темпов инфляции. Учет инфляции в анализе эффективности инвестиционных
проектов. Анализ эффективности проектов в условиях неравенства инфляции
доходов и издержек.
3. Финансирование и управление инвестиционными проектами
3.1. Формирование и оптимизация бюджета капиталовложений.
Формирование бюджета капиталовложений. Оптимизация бюджета
капиталовложений. Пространственная оптимизация. Временная оптимизация
и оптимизация в условиях реинвестирования доходов.
3.2.
Финансирование
инвестиционных
проектов.
Формы
финансирования
проектов.
Самофинансирование.
Акционирование
инвестиционного проекта. Долгосрочное кредитование инвестиционного
проекта. Долгосрочное долговое финансирование инвестиционного проекта.
Лизинговое
финансирование
инвестиционного
проекта.
Типы
финансирования проектов. Проектное финансирование с полным регрессом
на заемщика. Проектное финансирование без регресса на заемщика.
Проектное финансирование с ограниченным регрессом на заемщика.
3.3. Управление инвестиционными проектами. Сущность и принципы
управления инвестиционными проектами. Организация управления
инвестиционными
проектами.
Эволюция
теории
управления
инвестиционными проектами.
3.4. Практика инвестиционного анализа и реализации инвестиционных
проектов.
Программное
обеспечение
инвестиционного
анализа.
Инфраструктура инвестиционного анализа. Государственная экспертиза
инвестиционных
проектов
и
программ.
Проблемы
реализации
инвестиционных проектов.
5. Образовательные технологии
С целью формирования и развития профессиональных навыков
обучающихся в рамках учебного курса предусматривается использование в
учебном процессе интерактивных форм проведения занятий: решение
практических задач и анализ конкретных ситуаций на российских
предприятиях, кейсов и деловых игр.
6. Учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы
студентов. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости,
промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины
Самостоятельная работа студентов
1. Участники инвестиционного процесса.
2. Формы
осуществления
и
организация
инвестиционной
деятельности.
3. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности.
4. Финансовые посредники и их структура.
5. Гарантии прав инвесторов и защита инвестиций.
6. Основные виды инвестиций и их характеристика.
7. Прямой метод государственного регулирования инвестиционной
деятельности.
8. Экономические
методы
государственного
регулирования
инвестиционной деятельности.
9. Формы привлечения иностранного капитала.
10. Гарантии и льготы, предоставляемые иностранным инвесторам.
11. Создание банков с иностранными инвестициями.
12. Условия формирования благоприятного инвестиционного климата
и развитие форм привлечения иностранных инвестиций.
13. Управление свободными экономическими зонами.
14. Основные виды инвестиционной деятельности банков.
15. Форфейтинг как форма финансирования инвестиций.
16. Капитальные вложения и капитальное строительство.
17. Источники финансирования капитальных вложений.
18. Этапы проектирования строительных объектов.
19. Принципы ценообразования в инвестиционно- строительной
деятельности.
20. Финансирование инновационной деятельности.
21. Управление денежными потоками.
22. Определение стоимости инвестиционных ресурсов.
23. Дисконтирование и наращение на основе сложных процентов.
24. Аннуитет и его виды.
25. Особенности принятия инвестиционного решения в условиях
неопределенности.
26. Финансовые инвестиции и общие принципы их оценки.
27. Оценка инвестиций в облигации.
28. Оценка эффективности инвестиций в акции.
29. Модели расчета курсовой стоимости и доходности обыкновенных
акций.
30. Моделирование
информационно-аналитических
показателей
привилегированных акций.
Темы рефератов
1. Анализ эффективности операций с
коммерческих банков и инвестиционных институтов.
ценными
бумагами
2. Банк как посредник на рынке инвестиций.
3. Бюджетная эффективность лизинга как инвестиционного
инструмента.
4. Влияние инвестиций на реструктуризацию экономики.
5. Влияние капиталообразования на экономический рост.
6. Государственное регулирование инновационно-инвестиционного
развития страны.
7. Денежно-кредитное регулирование инвестиций.
8. Долгосрочное кредитование инвестиций в основной капитал
промышленности.
9. Инвестиции в коммерческую недвижимость.
10. Инвестиции в развитие производственно-технического потенциала
сельского хозяйства и их финансовые источники.
11. Инвестиции в человеческий капитал и методы оценки их
эффективности.
12. Инвестиции как действенный инструмент стимулирования
белорусской экономики.
13. Инвестиции коммерческих банков в корпоративные ценные
бумаги.
14. Инвестиционная деятельность банков
15. Инвестиционная привлекательность инновационных проектов как
фактор развития экономических систем.
16. Инвестиционная привлекательность отрасли.
17. Инвестиционное обеспечение развития строительного комплекса.
18. Кредитование инвестиций
19. Лизинговое финансирование инвестиций.
20. Методические
основы
информационного
обеспечения
эффективности инвестиций.
21. Методические основы привлечения инвестиций в экономику
региона.
22. Методы и инструменты управления лизингом как формой
инвестирования предприятий.
23. Методы привлечения иностранных инвестиций.
24. Механизм финансирования государственных капитальных
вложений и повышение его эффективности
25. Механизм формирования внутренних инвестиционных ресурсов
предприятий.
26. Микроэкономическое моделирование инвестиционных решений.
27. Модели оценки инвестиционной привлекательности рынка жилья.
28. Организационно-экономическая модель привлечения инвестиций в
промышленное строительство на основе развития ипотеки.
29. Оценка рыночного риска инвестиций в акции.
30. Оценка стоимости недвижимости при планировании инвестиций в
строительство и реконструкцию жилья.
31. Оценка эффективности инвестиций в природоохранную
деятельность предприятий.
32. Оценка эффективности инвестиций в сферу высшего образования.
33. Оценка эффективности инвестиций в форме слияний и
поглощений.
34. Привлечение инвестиций коммерческих банков в экономику
страны.
35. Пути повышения эффективности венчурных проектов в
зарубежной и российской практике.
36. Развитие механизма облигационных займов в инвестиционностроительной сфере.
37. Развитие фондового механизма коллективных инвестиций.
38. Рационализация структуры кредитно-инвестиционных ресурсов
предприятий малого бизнеса.
39. Рентабельность инвестиций в маркетинг.
40. Рентабельность инвестиций в продажи.
41. Система управления инвестиционно-строительным комплексом и
ее совершенствование.
42. Совершенствование инвестиционной политики.
43. Совершенствование методов и моделей управления венчурными
инвестициями на основе оценки стоимости предприятия.
44. Совершенствование
оценки
и
перспективы
развития
инвестиционного потенциала страны.
45. Социальная эффективность инвестиций в материальное
производство.
46. Социально-ориентированная
система
управления
инвестиционными проектами.
47. Социальные инвестиции в здравоохранение: показатели измерения
и направления развития.
48. Становление и развитие финансово-инвестиционной системы.
49. Страхование социальных инвестиций.
50. Трансформация инвестиционного процесса в мировом хозяйстве
под воздействием глобализации.
51. Управление инвестициями в социальную сферу.
52. Управление инвестициями, направленными на консолидацию
активов компаний.
53. Управление обновлением основного капитала предприятия.
54. Управление социальными инвестициями в человеческий капитал.
55. Факторы и условия равновесия спроса и предложения на рынке
международных облигаций.
56. Финансирование инвестиций компаниями путем первичного
публичного размещения акций.
57. Финансовые посредники в трансформации сбережений населения
в инвестиционный капитал.
58. Финансовые рынки как фактор повышения эффективности
капиталопотоков.
59. Финансовый механизм инвестирования в капитал промышленных
предприятий.
60. Формирование
административно-экономического
механизма
привлечения инвестиций в охрану окружающей среды.
Текущий контроль
В процессе изучения курса выполняются контрольные задания,
лабораторные работы, проверка которых осуществляется в форме
тестирования, написания реферата.
Итоговый контроль
Для усвоения данного курса учебным планом предусмотрен экзамен.
Выполнение всех заданий является обязательным для всех студентов.
Студенты, не выполнившие в полном объеме все эти задания, не
допускаются к сдаче экзамена.
Список вопросов для подготовки к экзамену
1. Законодательство об инвестиционной деятельности в РФ. Понятие
и классификация инвестиций, инвестиционной деятельности.
2. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Права и
обязанности субъектов инвестиционной деятельности. Государственные
гарантии.
3. Структура и содержание инвестиционного анализа. Цели и задачи
инвестиционного анализа. Особенности перспективного и ретроспективного
анализа инвестиций. Анализ проекта инвестиций и анализ предприятия,
реализующего проект.
4. Определение инвестиционного цикла, структура и содержание
основных этапов.
5. Понятие
и
классификация
инвестиционных
проектов.
Альтернативные проекты.
6. Понятие ТЭО, структура и содержание основных разделов.
Понятие бизнес-плана, структура и содержание основных разделов.
7. Анализ рынка и разработка концепции маркетинга в
инвестиционном проектировании.
8. Оценка общих инвестиционных затрат. Анализ расходов на
прирост оборотных средств.
9. Концепция денежных потоков. Понятие и структура денежных
потоков проекта. Содержание денежных потоков по видам деятельности
проекта.
10. Разработка плана денежных потоков проекта. Понятие
коммерческой, бюджетной, общественной эффективности проекта.
11. Экономическая теория процента, понятие ценности денег во
времени. Понятие простого и сложного процента. Понятие номинальной и
эффективной процентной ставки. Понятие реальной ставки процента.
Методы наращения и дисконтирования.
12. Статические и динамические методы оценки инвестиций. Метод
простого срока окупаемости. Оценка инвестиций по норме прибыли на
капитал. Преимущества и недостатки статических методов.
13. Динамические методы оценки инвестиций. Метод чистого
дисконтированного дохода. Метод внутренней нормы доходности. Метод
дисконтированного срока окупаемости.
14. Метод индекса рентабельности. Метод индекса чистого дохода.
Метод аннуитетов.
15. Проблема обоснования нормы дисконта проекта. Понятие
стоимости капитала. Оценка стоимости собственных и заемных источников
финансирования. Маржинальная стоимость капитала. Обоснование нормы
дисконта для анализа бюджетной эффективности проекта.
16. Особенности анализа финансового состояния предприятия,
реализующего долгосрочные инвестиции. Формирование критериев
финансового состояния предприятия-реципиента.
17. Аудит инвестиционных проектов. Понятие аудита проекта. Роль
аудита в организации проектного анализа. Особенности аудита проектов.
18. Система бюджетного финансирования проектов. Государственная
поддержка высокоэффективных проектов.
7.
Учебно-методическое
дисциплины
и
информационное
обеспечение
Основная литература:
1. Голов Р. С. Инвестиционное проектирование. [Электронный ресурс]
/ Голов Р. С. - М. : ИТК «Дашков и К°», 2010. - 386 с. - ISBN 978-5-39400063-8 : Б. ц. Доступ через ЭБС IBOOKS
2. Липсиц, И. В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка
инвестиций в реальные активы: Учебник для бакалавров / И.В. Липсиц, В.В.
Коссов. - (Высшее образование)., (Гриф) [Текст] / И. В. Липсиц, В. В. Коссов.
- [Б. м.] : ИНФРА-М, 2011. - 320 с. - ISBN 978-5-16-004656-3 : Б. ц. Доступ
через ЭБС Инфра-М
Дополнительная литература:
1. Лукасевич, И. Я. Инвестиции: Учебник / И.Я. Лукасевич., (Гриф)
[Текст] / И. Я. Лукасевич. - [Б. м.] : Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2011. 413 с. - ISBN 978-5-9558-0129-2 : Б. ц. Доступ через ЭБС Инфра-М
2. Игонина, Л. Л Инвестиции: Учебник / Л.Л. Игонина. - 2-e изд.,
перераб. и доп., (Гриф) [Текст] / Л. Л. Игонина. - [Б. м.] : Магистр, 2008. - 749
с. - ISBN 978-5-9776-0071-2 : Б. ц. Доступ через ЭБС Инфра-М
3. Инвестиционный менеджмент [Текст] : учебник / Н. Д. Гуськова [и
др.]. - М. : КНОРУС, 2010. - 450, [6] с. : рис., табл. - Библиогр.: с. 450-451. ISBN 978-5-406-00033-5 (в пер.) : 180.00 р. Допущено Советом УМО вузов
России по образованию в обл. менеджмента в качестве учеб. по
специальности "Менеджмент организации". На обл. и тит. л. авт.: Гуськова
Н. Д. [и др.] . 1 экз.
Интернет-ресурсы
1. www.belforex.com
2. www.belrusconsulting.com/rus
3. www.invest.belarus.by
4. www.invest-info.ru
5. www.valex.by
8. Материально-техническое обеспечение дисциплины (модуля)
проектор, компьютер, калькулятор, мультимедийное оборудование для
просмотра учебного видеофильма
Программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВПО с
учетом рекомендаций и Примерной ООП ВПО по направлению 080200
«Менеджмент» и профилю подготовки «Менеджмент организации».
Автор: к.э.н., доцент
Фирсова Анна Александровна
Программа одобрена на заседании кафедры «Финансы и кредит»
от 31.08.2011, протокол № 1.
Подписи:
Зав. кафедрой
Декан факультета
О.С. Балаш
О.С. Балаш