Кондратьева С.С. "Особенности определения стоимости

Кондратьева С.С.
(Тамбов)
ОСОБЕННОСТИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ ПРИ СМЕНЕ СОБСТВЕННИКА
И ФОРМЫ СОБСТВЕННОСТИ
Оценка стоимости предприятия составляет одну из важнейших задач
внешних управляющих, назначаемых по решению суда для осуществления
финансового оздоровления или ликвидации признанных судом банкротами
предприятий.
По закону в случаях, когда суд признает нецелесообразным
ликвидировать несостоятельное предприятие, реализуя в ходе этой
ликвидации имущество банкрота, им необходимо подготовить к продаже
само данное предприятие и осуществить эту продажу.
В свою очередь, важнейшей составной частью подготовки
предприятия-банкрота к продаже является обоснованная оценка его
стоимости. При этом важны следующие аспекты:
Во-первых, цена, по которой предприятие или доли в нем будут
предлагаться к продаже, не должна быть, с одной стороны, занижена, так как
этим был бы нанесен прямой ущерб кредиторам банкрота. Он заключается в
том, что выручка от продажи покроет тогда меньшую часть долгов
несостоятельного предприятия и его кредиторам будет соответственно
недовыплачена компенсация по этим долгам;
Во-вторых, указанная цена вместе с тем не должна быть завышена,
потому что и в этом случае кредиторам банкрота был бы нанесен ущерб,
который состоит в задержке получения ими компенсации по долгам из-за
того, что при завышенной цене предложения на продаваемое предприятие не
удастся найти инвесторов, и эту цену придется впоследствии снижать;
В-третьих, если известны потенциальные покупатели, оценка
готовящегося к продаже несостоятельного предприятия должна проводиться
не вообще, а применительно к предполагаемым планам, деловым
возможностям и информированности конкретных инвесторов. Для разных
инвесторов она может быть тоже разной;
В-четвертых, оценка выставляемых на продажу предприятий может
быть многовариантной еще и потому, что до этой продажи внешними
управляющими может быть проведен комплекс мероприятий по
предварительной санации данного предприятия, что, естественно, повлияет
на итоговую оценку стоимости предприятия. В трехмесячный срок после
назначения судом внешний управляющий должен представить к собранию
кредиторов отчет об оценке предприятия-банкрота. В интересах кредиторов
данный отчет должен не просто констатировать факт о стоимости
предприятия-банкрота на данный момент, но и содержать две обоснованные
альтернативы:
 продавать предприятие по его текущей, как правило, низкой
цене;
 проводить в течение определенного времени санационные
мероприятия, которые позволяет повысить продажную цену
предприятия.
Применение методов оценки стоимости предприятия при подготовке к
продаже приватизируемых предприятий имеет ряд отличительных
особенностей.
Во-первых, приватизируемые предприятия совсем не обязательно
выступают банкротами – чаще они являются нормально работающими и
требующими оценки их стоимости как действующих предприятий;
Во-вторых, выручка от продажи приватизируемых предприятий
направляется не кредиторам предприятия, а бывшему собственнику, т.е.
государству.
Необходимо отметить, что значимость и трудность правильной оценки
стоимости предприятия при смене формы собственности только возрастают,
т.к. указанная оценка в этом случае осуществляется под контролем
коммерчески
не
заинтересованных
государственных
чиновников.
Усиливается вероятность занижения стоимости выставляемых на продажу
объектов. Значит, при обосновании продажной цены приватизируемого
предприятия следует руководствоваться принятыми в мировой практике
методами оценки бизнеса.
Список литературы
1. Лещенко М.И. Оценка и лизинговый бизнес на рынке собственности. М.:
Финансы и статистика, 2003
2. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: ЮНИТИ ДАНА,
2002
3. Сычева Г.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Ростов н/Д: Феникс,
2003.