методические подходы к анализу эффективности

Глинская В.В.
студентка гр. 50-ф
научный руководитель: преподаватель,
Юдина Марина Александровна
МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКИХ
СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ
Инвестирование средств страховых компаний – это форма
диверсификации страхового дела, которая выражается в расширении сферы
деятельности страховщика вне традиционных рамок, в прямом или косвенном
участии в предприятиях различных отраслей экономики [7, с. 301].
В соответствии с законодательством РФ страховщики имеют право
размещать средства страховых резервов в акции, другие ценные бумаги и иные
активы [5]. В структуре совокупного инвестиционного портфеля российских
страховщиков в 2010 г. значительную долю составляли долговые ценные
бумаги и предоставленные займы (33,3%), а также банковские вклады (32,8%).
Объем совокупного инвестиционного портфеля российских страховщиков за
2001-2010 гг. возрос в 4,1 раза, цепные индексы роста совокупного
инвестиционного портфеля свидетельствуют о поступательном характере его
увеличения в течение всего анализируемого периода [2]. Приобретая акции
других страховых компаний, банков, промышленных предприятий, во многих
случаях страховщики обеспечивают себе контрольные пакеты акций. В
результате чего образуется сложная система финансовых связей страховых
компаний с банковским и промышленным капиталом. Поэтому анализ
эффективности инвестиционной деятельности страховщиков актуален не
только для страховых организаций, но и для структур, в которые они
вкладывают средства [7, с. 302].
А.И. Закиров в своей статье отмечает, что инвестиционный потенциал
российского страхового сектора достаточно высок. Однако политика,
проводимая страховыми компаниями в области инвестиций, является
недостаточно эффективной из-за отсутствия полного и всестороннего анализа
данного направления [4, с. 23].
В настоящее время единой общепризнанной методики анализа
инвестиционной деятельности российских страховых компаний не существует.
В данной работе рассматриваются наиболее интересные, с нашей точки зрения,
современные подходы к анализу эффективности инвестиционной деятельности
российских страховых организаций. К указанным подходам относятся:
1. Методика анализа финансовых вложений страховых организаций с
учетом специфики деятельности и степени инвестиционного риска
А.И. Закирова и О.В. Беспаловой.
2. Подход, основанный на принципах формирования сбалансированного
инвестиционного портфеля, Е.Ю. Голышевой.
3. Подход, основанный на принципах надежности, прибыльности,
ликвидности, диверсификации и подчиненности Г.В. Черновой.
4. Система показателей для планирования и анализа денежных потоков
инвестиционной деятельности страховой компании А.И. Вавиловой.
А.И. Закиров и О.В. Беспалова предложили методику анализа
финансовых вложений страховых организаций с учетом специфики
деятельности и степени инвестиционного риска [4, с. 23]. По мнению авторов,
анализ инвестиционной деятельности страховых организаций, необходимо
проводить в следующей последовательности:
1. Анализ инвестиционной деятельности страховых организаций в целом.
2. Анализ диверсификации инвестиционных портфелей крупнейших
российских страховщиков.
3. Общий анализ инвестиционной деятельности страховых организаций.
4. Анализ эффективности инвестиционной деятельности российских
страховых организаций в разрезе направлений инвестирования.
5. Расчет интегральных коэффициентов эффективности инвестиционной
деятельности [4, с. 29].
К достоинствам данной методики можно отнести то, что она учитывает
все основные параметры инвестиционной деятельности страховых
организаций, в том числе возможный инвестиционный риск, и может
использоваться страховыми компаниями на практике при оценке
эффективности перспективных финансовых вложений.
В основе методики лежит расчет следующих коэффициентов:
1. Коэффициент
инвестиционной
надежности
показывающий,
насколько рискованные вложения страховой компании защищены собственным
капиталом, за счет которого будут покрываться убытки от инвестиционной
деятельности.
2. Коэффициент инвестиционной активности, отражающий долю
инвестиций в общей сумме активов страховой компании. По величине данного
коэффициента можно судить о том, какой тип инвестиционной политики
выбрала страховая компания.
3. Коэффициент рентабельности инвестиционной деятельности
является наиболее значимым при анализе инвестиционной деятельности
страховых организаций, так как отражает общую доходность инвестиций,
полученную в рассматриваемый период. Чем выше данный показатель, тем
эффективнее инвестиционная политика, осуществляемая страховой компанией.
4. Коэффициент безопасности собственного капитала с точки зрения
инвестиций, осуществляемых страховой компанией. Показывает, насколько
страховая компания активно проводит противоинфляционную защиту своих
инвестиций (например,
какую часть своих активов вкладывает в
недвижимость).
Данная методика предполагает расчет целого комплекса показателей, на
базе которого выводится интегральный коэффициент эффективности
инвестиционной деятельности. По величине и динамике интегрального
коэффициента можно судить о том, какой реальный доход получила страховая
компания за определенный период от инвестирования собственных средств и
страховых резервов и насколько эффективной является политика компании в
области инвестиций [4, с. 24].
Рассмотрим второй подход к анализу эффективности инвестиционной
деятельности, предложенный Е.Ю. Голышевой. По мнению автора, основные
принципы размещения средств страховой организации можно сформулировать
следующим образом:
1. Экономической основой финансовой устойчивости инвестиционной
деятельности
страховой
организации
является
сбалансированный
инвестиционный портфель, признаками которого являются гарантированная
возвратность средств, ликвидность и доходность, а методом формирования –
диверсификация.
2. Стратегия и тактика инвестиционной деятельности, ориентация на
ликвидность и рентабельность в первую очередь определяются состоянием
страхового портфеля и только потом – конъюнктурой рынка инвестиций.
3. Корректировка инвестиционной деятельности идет по двум
направлениям:
- во-первых, обязательства перед страхователями в определенной
валюте должны покрываться активами в той же валюте (принцип
конгруэнтности);
- во-вторых, регулирование структуры и состава инвестиционного
портфеля осуществляется путем установления минимума и максимума по
видам вложений [3, с. 31].
Г.В. Чернова предлагает подход к формированию инвестиционного
портфеля страховой организации, основанный принципах надежности,
прибыльности, ликвидности, диверсификации и подчиненности.
Принцип надежности или возвратности предполагает обеспечение
максимальной безопасности вложений. Принцип прибыльности означает
необходимость получения страховой организацией только положительного
финансового результата от инвестиционной деятельности. Принцип
ликвидности предполагает возможность быстрой и безубыточной для
страховщика конвертации активов в наличные деньги. Принцип
диверсификации означает распределение капиталов между различными
объектами вложений с целью снижение риска возможных потерь.
Особенностью инвестиционной деятельности страховщика является то, что она
носит подчиненный характер по отношению к его страховой деятельности.
Принцип подчиненности инвестиционной деятельности страховым операциям
проявляется в следующем:
- структура инвестиций должна быть согласована со структурой
страховых обязательств;
- инвестиционные активы страховщика должны отвечать консервативной
или умеренной инвестиционной политике, что будет обеспечивать выполнение
им страховых обязательств [6, с. 87].
По мнению А.И. Вавиловой, планирование и анализ денежных потоков
инвестиционной деятельности страховой компании во многом зависят от
правильного формирования системы показателей, которая включает пять
блоков:
I. Платежеспособность. Инвестиционная политика страховщиков
оказывает значительное влияние на платежеспособность. Коэффициент
платежеспособности показывает, в какой мере свободные активы могут быть
использованы при расчетах со страхователями и кредиторами.
II. Ликвидность. Страховой организации необходим значительный запас
ликвидности, так как страховщик постоянно должен выполнять возникающие
страховые обязательства.
III. Финансовая эффективность страховой и инвестиционной деятельности
позволяет определить правильность построения страхового и инвестиционного
портфелей.
IV. Деловая
активность
характеризует
способность
эффективно
использовать активы.
V. Инвестиционная привлекательность страховщика. В данную группу
включаются показатели, отражающие степень результативности проводимой
инвестиционной деятельности [1, с. 87].
Таким образом, основой эффективного подхода к инвестиционной
деятельности страховой организации, по нашему мнению, является
долгосрочная сбалансированность инвестиционного портфеля и стабильная
доходность (пусть и невысокая, но и минимально рискованная) на основе
соблюдения
принципов
возвратности,
ликвидности,
доходности,
диверсификации и подчиненности.
Список литературы
1. Вавилова А.И. Управление денежными потоками страховой организации в
процессе инвестиционной деятельности // Казанская наука. – 2010. – № 2. С. 85 – 87.
2. Воронина Л.А., Фролова В.В. Приоритетные направления инвестиционной
деятельности российских страховых компаний: [Электронный ресурс] - Режим доступа:
http://www.insur-info.ru/press/82914/ (дата обращения 02.04.2013).
3. Голышева Е.Ю. Экономика страховой деятельности: формирование и размещение
страховых резервов // Налоги и финансы. – 2009. – № 3. С. 27 – 31.
4. Закиров А.И., Беспалова О.В. Методический подход к анализу эффективности
инвестиционной деятельности российских страховых организаций // Страховое дело. – 2011.
– № 6. С. 23 – 29.
5. Приказ Минфина России от 02.07.2012 № 100н «Об утверждении Порядка
размещения страховщиками средств страховых резервов»: [Электронный ресурс] - Режим
доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=141506
(дата
обращения 02.04.2013)
6. Чернова Г.В. Особенности инвестиционной деятельности страховой организации //
Вестник С-Петербургского университета. – 2009. – № 1. С. 86 – 99.
7. Чеченова Л.А., Попович Е.А. Инвестиционный потенциал страховой компании //
Вестник Университета (Гос. университет управления). – 2012. – Т.3. – № 3. С. 300 – 306.