Министерство Министерство - Экономика. Социология

Министерство
экономического развития
и торговли
Российской Федерации
Министерство
образования
Российской Федерации
Государственный университетВысшая школа экономики
Утверждена УМС
Секция______________
Председатель
_________________
“___” __________ 2001 г.
Одобрена на заседании
кафедры ______________
Зав. кафедрой
_____________
“___” __________ 2001 г.
Программа дисциплины
«Опционные стратегии»
(для студентов 2 курса магистратуры направления экономика)
Москва 2001 г.
I. Пояснительная записка
Автор программы: старший преподаватель Косинец Денис Алексеевич.
Требования к студентам:
Дисциплина «Опционные стратегии» изучается на 2 курсе магистратуры и опирается
на знания, полученные студентами в процессе изучения курсов «Стохастический анализ в
финансах», «Фондовый рынок», «Финансы корпораций», «Теория вероятностей» и
«Математическая статистика».
Аннотация:
Данная дисциплина является вводным курсом по опционным стратегиям, в котором
рассматриваются теоретические и практические вопросы, связанные с успешным ведением
торговли на опционных рынках.
Дисциплина «Опционные стратегии» изучается студентами 2 курса магистратуры по
направлению «Экономика» и служит основой для профессиональной ориентации студентов
при выборе специализации. После успешной сдачи данного курса студенты смогут
непосредственно использовать полученные знания как в практической, так и научной
деятельности.
При изучении данной дисциплины предусматривается:
- проведение лекционных занятий в соответствии с сеткой часов, приведенной далее по
тексту;
- проведение семинарских занятий;
- самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала и написание
реферата по одной из рекомендуемых тем, указанных в данной программе;
- проведение экзаменационной контрольной работы в виде ответов на теоретические
вопросы и решения задач по изучаемым темам.
Учебная задача дисциплины:
В результате изучения дисциплины студент должен:
- знать общие правила работы с опционами на опционном рынке;
- уметь оценивать риск, определять чувствительность, конечную и ожидаемую доходности
данной опционной стратегии, выявлять наиболее перспективные опционные стратегии на
данный актив в зависимости от преследуемых целей и ожиданий развития рынка;
- иметь представление о том как функционирует опционный рынок;
- обладать навыками построения эффективных опционных стратегий.
Формы контроля:
Оценка знаний студентов производится по бальной системе по результатам работы на
семинарах, подготовки реферата и итоговой контрольной работы. Максимальное количество
баллов, которое можно набрать по данному курсу, составляет 100 баллов, в том числе:
а) оценка по реферату:
- отлично – 20 баллов
- хорошо – 15 баллов
- удовлетворительно – 10 баллов
б) работа на семинарских занятиях:
максимальная оценка – 20 баллов
в) оценка по экзаменационной контрольной работе:
максимальная оценка – 60 баллов
По окончании курса выставляется итоговая отметка, которая зависит от числа
набранных баллов по всем видам учебной нагрузки:
- от 84 до 100 баллов – отлично
- от 67 до 83 баллов – хорошо
- от 50 до 66 баллов – удовлетворительно
- 49 и менее баллов – неудовлетворительно
II. Содержание программы.
Изучение дисциплины «Опционные стратегии» предусматривает проведение
лекционных занятий, а также самостоятельную работу со специальной литературой.
Тема 1: Опционные контракты.
Характеристика опционного контракта. Цели заключения опционных контрактов.
Европейский и американский опционы. Опционы колл и пут. Цена исполнения. Категории
опционов: опцион с выигрышем, без выигрыша, с проигрышем. Премия опциона.
Внутренняя и временная стоимость премии опциона. Покрытый и непокрытый опцион.
Организация опционной торговли. Комиссионные, маржа и налогообложение при торговле
опционами. Корректировка опционного контракта при дроблении акций и выплате
дивидендов акциями.
Тема 2: Математика, философия и принципы опционной торговли.
Основные модели и их применимость. Характеристики опционов: дельта, гамма, вега,
тэта, ро. Подразумеваемая и историческая волатильности. Расчет ожидаемой прибыли или
потери. Опционные риски. Программные средства. Философия и принципы торговли. Этапы
анализа на опционном рынке.
Тема 3: Опционные стратегии - 1.
Покупка опциона Колл. Покупка опциона Пут. Покупка опционов с коэффициентом.
Управление длинными опционами. Продажа опциона Колл. Продажа опциона Пут.
Выписывание покрытого опциона Колл. Выписывание покрытого опциона Пут. Продажа
опционов с коэффициентом. Управление короткими опционными позициями.
Тема 3: Опционные стратегии - 2.
Одновременная покупка опционов Колл и Пут. Одновременная продажа опционов
Колл и Пут. Синтетические короткие и длинные позиции. Спрэды. Прочие опционные
стратегии. Покупка и продажа волатильности.
III. Учебно-методическое обеспечение дисциплины:
1. Литература:
Основная
1. Чекулаев М. Загадки и тайны опционной торговли. М.: ИК «Аналитика», 2001.
2. Томсет М. Торговля опционами. Пер. с англ. М.: Издательский Дом «Альпина», 2001.
Дополнительная
1. Мельников А.В., Волков С.Н, Нечаев М.Л. Математика финансовых обязательств. М.:
Высшая Школа Экономики, 2001.
2. Мельников А.В. Риск-менеджмент: Стохастический анализ рисков в экономике финансов
и страхования. М.: Издательство «Анкил», 2001.
3. Шарп У., Александер Г., Байли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.
4. Де Ковни Ш., Такки К. Стратегии хеджирования. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996.
5. Журнал «Валютный спекулянт».
2. Примерная тематика рефератов по дисциплине
1. Развитие мирового опционного рынка.
2. Технологии и тенденции развития современных опционных рынков.
3. Особенности финансовых рисков при работе с опционами.
4. Качественный и количественный анализ современных опционных стратегий.
5. Правовая база при работе с опционами.
6. Роль опционов при работе с активами.
7. Покрытие опционами рисков финансовых инструментов.
8. Специфические опционные стратегии.
9. Методы определения стоимости опционов.
10. Определение стоимости активов с помощью теории опционов.
11. Применение программных продуктов при работе с опционами.
Также лектор предлагает более глубоко раскрыть темы, вошедшие в программу курса, с
использованием примеров из практики.
Конкретную тему и ее название студент согласовывает с преподавателем, ведущим
семинарские занятия. Студент может предложить любую тему реферата, которая посвящена
тематике курса.
V. Тематический расчет часов.
№
п/п
Наименование
разделов и тем
Аудиторные часы
лекции семинары
Всего
1
Опционные
контракты
2
2
4
4
2
Математика,
философия и
принципы
опционной
торговли
Опционные
стратегии-1
2
2
4
4
4
4
8
4
4
Опционные
стратегии-2
4
4
8
5
Контрольная
работа
3
Самостоятельная
работа
2
ВСЕГО часов:
Экзамен
Формы
текущего
контроля
12
12
24
2
2
Автор программы: _____________________________/ Косинец Д.А./
Всего часов