Аналитическая записка ОАО «ТрансКонтейнер» Анализ имущественного положения Проанализируем структуру баланса ОАО «ТрансКонтейнер». Вертикальный анализ баланса представлен в таблице 1. Таблица 1. Вертикальный анализ баланса ОАО «ТрансКонтейнер» в 2011-2013 гг. Актив Статьи баланса/ дата 2011г. 2012 г. 2013 г. сумма % сумма % сумма % Нематериальные активы 10 719 0,0% 13 503 0,0% 12 310 0,0% Основные средства Доходные вложения ценности 25 436 623 69,9% 29 680 491 72,0% 33 604 223 77,1% 0 0,0% 2 998 0,0% 0 0,0% 2 128 435 5,8% 2 128 507 5,2% 1 837 113 4,2% Прочие внеоборотные активы 227 957 0,6% 220 954 0,5% 244 373 0,6% Всего внеоборотные активы 27 803 734 76,4% 32 046 453 77,8% 35 698 019 81,9% Деньги и эквиваленты 1 958 255 5,4% 1 019 799 2,5% 1 823 498 4,2% Финансовые вложения 800 000 2,2% 1 250 000 3,0% 0 0,0% 4 551 990 12,5% 5 238 145 12,7% 4 436 768 10,2% Запасы 255 330 0,7% 312 160 0,8% 389 709 0,9% НДС 698 322 1,9% 1 096 797 2,7% 994 191 2,3% Прочие оборотные активы 342 187 0,9% 251 722 0,6% 252 074 0,6% Всего оборотные активы 8 606 084 23,6% 9 168 623 22,2% 7 896 240 18,1% 36 409 818 100,0% 41 215 076 100,0% 43 594 259 100,0% 13 894 778 38,2% 13 894 778 33,7% 13 894 778 31,9% 0 0,0% 1 610 666 3,9% 1 609 867 3,7% Добавочный капитал 104 201 0,3% 103 315 0,3% 103 520 0,2% Резервный капитал 304 006 0,8% 478 055 1,2% 694 739 1,6% 8 145 402 22,4% 11 570 220 28,1% 14 678 200 33,7% 22 448 387 61,7% 27 657 034 67,1% 30 981 104 71,1% 7 830 380 21,5% 2 250 000 5,5% 5 750 000 13,2% 256 221 0,7% 337 733 0,8% 383 192 0,9% 8 086 601 22,2% 2 587 733 6,3% 6 133 192 14,1% 115 618 0,3% 5 698 924 13,8% 1 686 800 3,9% 5 299 754 14,6% 4 572 390 11,1% 3 993 421 9,2% Внеоборотные активы в материальные Финансовые вложения Оборотные активы Дебиторская задолженность Всего активы Пассив Собственные средства Уставный капитал Переоценка внеоборотных активов Нераспределенная прибыль Всего собственного капитала Долгосрочные обязательства Заемные средства Прочие обязательства Всего долгосрочных обязательств Краткосрочные обязательства Заемные средства Кредиторская задолженность Прочие обязательства 459 458 1,3% 698 995 1,7% 799 742 1,8% Всего краткосрочных обязательств 5 874 830 16,1% 10 970 309 26,6% 6 479 963 14,9% Всего пассивы 36 409 818 100,0% 41 215 076 100,0% 43 594 259 100,0% В целом имущество ОАО «Трансконтейнер» увеличилось к концу 2013 года на 2379,2 млн. руб. или 6%. Увеличение имущества свидетельствует о наращивании организацией хозяйственного оборота, что заслуживает положительной оценки. Наибольшую долю в структуре активов занимают основные средства, доля которых в 2013 году превышала 77%. Наивысшую долю в структуре основных средств железнодорожные ОАО «ТрансКонтейнер» платформы и занимают локомотивы. В контейнеры, течение года, закончившегося 31 декабря 2013 года, компания ввела в эксплуатацию новый контейнерный терминал в городе Новосибирске, стоимостью 723 млн руб. Рост удельного веса основных средств произошло при сокращении доли дебиторской задолженности с 12,5% до 10,2%. Наглядно структура активов представлена на рисунке 1. Рисунок 1. – Структура активов ОАО «ТрансКонтейнер» в 2011-2013 гг. В структуре пассивов также наблюдается перераспределение ресурсов – существенно возрастает доля собственных средств при сокращении удельного веса заемных. Доля собственных средств увеличилась с 22,4% до 33,7% за счет роста суммы нераспределенной прибыли. При этом отмечено снижение доли долгосрочных займов более чем на 8% с 21,5% до 13,2%. Кредиторская задолженность также имеет тенденцию к сокращению – ее доля снизилась с 14,6% до 9,2%. Наглядно структура пассивов представлена на рисунке 2. Рисунок 2. – Структура пассивов ОАО «ТрансКонтейнер» в 2011-2013 гг. Золотое правило экономики предприятия Оценивать динамику основных показателей деятельности фирмы необходимо, сопоставляя темпы их изменения. Экспресс-анализ бухгалтерского баланса следует начинать с общей оценки динамики валюты баланса (ТВБ) и сравнения ее с динамикой выручки нетто (Твыр.) и чистой прибыли (Тчп). Положительная динамика характеризуется следующим соотношением темпов: Тчп>Твыр.> ТВБ Это связано со следующими моментами: 1) рост чистой прибыли должен обеспечиваться главным образом за счет снижения затрат и потерь, а не только за счет роста объемов выручки и роста цен; 2) выручка не должна «оседать» в увеличении дебиторской задолженности и накоплении излишних и ненужных запасов, а ускорение оборота денежной массы и всех активов обуславливает рост эффективности активов, интенсификацию их использования и, как следствие, отставание их наращивания при условии отсутствия инвестиционных операций; 3) если предприятие выполняло инвестиционные проекты, то для оценки темпов следуеют в целях анализа реформировать баланс, исключив активы и пассивы инвестиционного назначения (профинансированные объекты внеоборотных активов, долгосрочные кредиты, целевые фонды и др.). Таблица 2. Показатель 2012 г. Чистая прибыль 4 817151 Выручка 33 1869 41 Валюта баланса 41 215 076 Абсолютное отклонение, млн. руб. Темп роста, % 4 528 125 -289 026 94,00% 33 173 496 -13 445 99,96% 43 594 259 2 379 183 105,77% 2013 г. Таким образом, в нашем случае соотношение Тчп>Твыр.> ТВБ не соблюдается. В связи с этим можно сделать следующие выводы: - прибыль возрастает медленнее, чем объём продаж, что может свидетельствовать о росте себестоимости; - объём продаж увеличивается более низкими темпами, чем активы предприятия, что говорит о недостаточно эффективном использовании ресурсов предприятия; - в целом, данный факт говорит о том, что экономический потенциал предприятия снизился по сравнению с предшествующим периодом. Анализ и оценка ликвидности компании Для оценки ликвидности баланса ОАО «ТрансКонтейнер» составим структурный баланс – он представлен в таблице 3. Таблица 3. Структурный баланс ОАО «ТрансКонтейнер» в 2011-2013 гг. БАЛАНС 2011 год Классы ликвидности А 1 Высоколиквидные активы А 2 Быстрореализуемые активы Итого А1 +А2 А 3 Медленно реализуемые активы А 4 Труднореализуемые активы Итого А3+А4 Сумма Степень срочности Сумма 2 758 255 4 551 990 7 310 245 1 295 839 27 803 734 36 409 818 П 1 Срочные пассивы П 2 Краткосрочные пассивы Итого П1 +П2 П 3 Долгосрочные пассивы П 4 Постоянные пассивы Итого П3+П4 5 299 754 575 076 5 874 830 8 086 601 22 448 387 36 409 818 БАЛАНС 2012 год Классы ликвидности А 1 Высоколиквидные активы А 2 Быстрореализуемые активы Итого А1 +А2 А 3 Медленно реализуемые активы А 4 Труднореализуемые активы Итого А3+А4 Сумма Степень срочности Сумма 2 269 799 5 238 145 7 507 944 1 660 679 32 046 453 41 215 076 П 1 Срочные пассивы П 2 Краткосрочные пассивы Итого П1 +П2 П 3 Долгосрочные пассивы П 4 Постоянные пассивы Итого П3+П4 6 397 919 10 970 309 2 587 733 27 657 034 41 215 076 6 397 919 БАЛАНС 2013 год Классы ликвидности А 1 Высоколиквидные активы А 2 Быстрореализуемые активы Итого А1 +А2 А 3 Медленно реализуемые активы А 4 Труднореализуемые активы Итого А3+А4 Баланс считается Сумма Степень срочности Сумма 1 823 498 4 436 768 6 260 266 1 635 974 35 698 019 43 594 259 П 1 Срочные пассивы П 2 Краткосрочные пассивы Итого П1 +П2 П 3 Долгосрочные пассивы П 4 Постоянные пассивы Итого П3+П4 3 993 421 2 486 542 6 479 963 6 133 192 30 981 104 43 594 259 абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Рассчитаем платежный излишек или недостаток по каждой группе: Таблица 4. Оценка ликвидности баланса ОАО «ТрансКонтейнер» в 2011-2013 гг. Анализ ликвидности баланса ОАО «Татнефть» Платежный излишек/недостаток 1 группа 2 группа 3 группа 4 группа 2011 год -2 541 499 3 976 914 -6 790 762 5 355 347 2012 год -2 302 591 -1 159 774 -927 054 4 389 419 2013 год -2 169 923 1 950 226 -4 497 218 4 716 915 Таким образом, в анализируемом периоде не соблюдаются требуемые соотношения активов и пассивов по первой, третьей и последней группам, т.е. по наиболее ликвидным средствам, медленно- и труднореализуемым активам. Платежный дефицит в первой группе составил на начало 2011 г. 2541,5 млн.руб., на конец 2013 г. его величина составила до 2169,9 млн.руб., что не позволяет признать баланс ОАО «ТрансКонтейнер» ликвидным. Поскольку первое условие ликвидности баланса не выполнено, четвертое неравенство также не удовлетворяется. Это свидетельствует о проблемах предприятия с наличием собственных оборотных средств. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев), но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможности потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. На основе баланса ликвидности рассчитаем основные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент текущей ликвидности. Оценить динамику коэффициентов, сравнить их с нормативными значениями и сделать выводы об изменении текущей платежеспособности. На основе баланса ликвидности рассчитаем основные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент текущей ликвидности. Оценить динамику коэффициентов, сравнить их с нормативными значениями и сделать выводы об изменении текущей платежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы: Коэффициент текущей ликвидности = (А1+А2+А3) / (П1+П2+П3) Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной непредвиденными стоимости обстоятельствами, сократить приток денежных средств. текущих активов, способными вызванными приостановить или Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. В нашем примере величина его в 2011 году составляет: (2758255+4551990+1295839) / (5299754+575076+8086601) = 0,6164. На конец 2012 отчетного года: (2269799+5238145+1660679) / (4572390+6397919+2587733) = 0,6763 На конец 2013 года: (1823498+4436768+1635974) / (3993421+2486542+6133192) = 0,6260 – значение коэффициента текущей ликвидности меньше единицы, что означает, что ОАО «ТрансКонтейнер» не платежеспособно, краткосрочные обязательства превышают оборотные активы предприятия. Если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой (промежуточной) ликвидности. Коэффициент быстрой ликвидности - отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент быстрой ликвидности = (А1+А2) / (П1+П2) (2758255+4551990) / (5299754+575076) = 1,2443. На конец 2012 отчетного года: (2269799+5238145) / (4572390+6397919) = 0,6844 На конец 2013 года: (1823498+4436768) / (3993421+2486542) = 0,9661 Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса). Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. 2758255 / (5299754+575076) = 0,4695 На конец 2012 отчетного года: 2269799 / (4572390+6397919) = 0,2069 На конец 2013 года: 1823498 / (3993421+2486542) = 0,2814 Таким образом, в текущий момент времени предприятие абсолютно ликвидно, существенных проблем с платежеспособностью не обнаружено. На конец 2013 года примерно 28,1% своих краткосрочных обязательств ОАО «ТрансКонтейнер» может погасить за счет своей денежной наличности. В целом резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, достаточно прочен. Анализ и оценка финансовой устойчивости компании В основе анализа финансовой устойчивости лежит анализ структуры пассивов. Нормальную финансовую устойчивость характеризует превышение собственного капитала предприятия над его внеоборотными активами. Проанализируем достаточность источников финансирования для формирования запасов организации. Смысл данного анализа заключается в определении абсолютных показателей финансовой устойчивости и типа финансовой устойчивости. В соответствии с обеспеченностью запасов возможными вариантами финансирования возможны четыре типа финансовой стойкости1. 1 Баканов М.И. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа, Москва: «Финансы и статистика», 2007. – с.245 1. Абсолютная финансовая устойчивость – для обеспечения запасов (З) достаточно собственных оборотных средств; платежеспособность предприятия гарантирована: С < СОК. 2. Нормальная финансовая устойчивость – для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств привлекаются долгосрочные кредиты и ссуды; платежеспособность гарантирована: С < СОС + КД. 3. Неустойчивое финансовое состояние – для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и ссуд привлекаются краткосрочные кредиты и ссуды; платежеспособность нарушена, но имеется возможность ее возобновить: С < СОС + КД + КК. 4. Кризисное финансовое состояние – для обеспечения запасов не хватает «нормальных источников» их формирования; предприятию угрожает банкротство: С > СОС + КД + КК. Таблица 5. Соотношение запасов и источников их формирования Показатель Запасы и затраты (ЗЗ), млн.руб. Рабочий капитал (РК), млн.руб. Нормальные источники формирования запасов (НИФЗ), млн.руб. Формула расчета 2012 г. 2013 г. Абс. отклонение, млн. руб. ЗЗ=З+НДС 1 408,96 1 383,90 -25,06 98,22% РК=СК+ДО-ВА -1 801,69 1 416,28 3 217,96 -78,61% НИФЗ= РК+КЗК+П+В+АП 9 168,62 7 896,24 -1 272,38 86,12% Темп роста, % Таблица 6. Определение типа финансовой устойчивости Тип финансовой устойчивости Абсолютная финансовая устойчивость Нормальная финансовая устойчивость Неустойчивое финансовое положение Кризисное финансовое положение Границы значений показателей ЗЗ < РК РК < ЗЗ < НИФЗ ЗЗ > НИФЗ ЗЗ >> НИФЗ Для компании «ТрансКонтейнер» финансовое состояние в 2012 году относилось к нормальной финансовой устойчивости – Стоимость запасов превышала стоимость рабочего капитала, но была меньше стоимости НФИФЗ. В 2013 же году благодаря наращиванию собственного капитала финансовое положение компании можно назвать абсолютно финансово устойчивым. Рассчитаем далее относительные показатели финансовой устойчивости. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент финансовой автономии или независимости): Кфн = СК ВБ , где СК – собственный капитал предприятия; ВБ –валюта баланса. 2012 год: Кфн = 27657,034 / 41215,076= 0,67 2013 год: Кфн = 30 981,104 / 43 594,259 = 0,71 Данный коэффициент характеризует возможность предприятия выполнять внешние обязательства за счет собственных активов. Его нормативное значение должно быть больше или равняться 0,5. Значение коэффициента на конец 2013 г. составил 0,71, это означает, что 71% активов предприятия сформированы за счет собственных источников, что выше нормативного значения и заслуживает положительной оценки. При этом показатель демонстрирует положительную динамику, следовательно, финансовая независимость предприятия растет. Коэффициент устойчивого финансирования финансовой устойчивости): Куф = СК + ДО , ВБ где ДО – долгосрочные обязательства. (коэффициент 2012 год: Куф = (27657,034 +2587,733) / 41215,076= 0,73 2013 год: Куф = (30 981,104+6133,192) / 43 594,259 = 0,85 Величина данного коэффициент показывает, что 73% и 85% активов ОАО «Трансконтейнер» на начало и конец 2013 года соответственно сформированы за счет устойчивых источников. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует часть стабильных источников финансирования в их общем объеме. По нормативам данный коэффициент должен быть более 0,6. У анализируемого предприятия его значение выше, однако отмечается его дальнейшее понижение. Таким образом, доля стабильных источников финансирования предприятия сокращается, что заслуживает негативной оценки. Оценка платежеспособности компании Еще в 1966 г. Бивер (W.H. Beaver) обнаружил, что наилучшим предсказателем финансовой несостоятельности компаний является отношение денежного потока к совокупной величине долга. Коэффициент текущей ликвидности, если верить Биверу, оказался наименее надежным инструментом предупреждения финансовых проблем. Коэффициент «Денежный поток к совокупному долгу» = _Денежный поток от операционной деятельности / Совокупный долг Коэффициент денежного покрытия долга (Cash Debt Coverage) = (Денежный поток от операционной деятельности – Дивиденды) / Совокупный долг Данный показатель оценивает возможность компании расплатиться по долгу, соблюдая установленные параметры дивидендной политики. 2012 год: Коэффициент покрытия долга = (29 182,792- 27 695,522) / 13558,042 = 0,11 2013 год: Коэффициент покрытия долга = (25 501,655 – 177,46) / 12613,155 = 2,01 Коэффициент демонстрирует существенный рост за период, который связан исключительно с сокращением суммы дивидендов к уплате (с 27,7 млрд. руб. до 177 млн.руб.) при снижении суммы выручки и росте общей задолженности. В связи с этим, можно сказать, что несмотря на значения коэффициента и его положительную динамику платежеспособность компании снизилась. Степень платежеспособности общая: По = ПК , ̅̅̅̅ ВВ где ПК – привлеченный капитал; ̅̅̅̅ - среднемесячная валовая выручка. ВВ 2012 год: По = 13558,042 / (33186,94/12) = 4,90 2013 год: По = 12613,155 / (33173,50/12) = 4,56 Значение данного показателя свидетельствует о том, что привлеченный капитал в виде краткосрочный и долгосрочных обязательств превышает среднемесячную выручку ОАО «Трансконтейнер» почти в 4,6 раза. Это говорит о крайне низкой платежеспособности предприятия, которая к тому же продолжает снижаться. Анализ деловой активности Для оценки деловой активности ОАО «Трансконтейнер» рассчитаем следующие коэффициенты оборачиваемости: Коэффициент оборачиваемости активов: В КОА = ̅, А где В – годовая выручка от реализации; ̅ - среднегодовая стоимость активов. А ̅ = (ВАнг+ОАнг )+(ВАкг +ОАкг ), А 2 где ВАнг - стоимость внеоборотных активов на начало года; ОАнг - стоимость оборотных активов на начало года; ВАкг - стоимость внеоборотных активов на конец года; ОАкг - стоимость оборотных активов на конец года. Коэффициент оборачиваемости запасов: Сс КОЗ = ̅ , З где Сс – себестоимость продукции за год; З̅ − среднегодовое значение запасов. З̅ = Знг +Зкг 2 , Где Знг – значение запасов на начало года; Зкг - значение запасов на конец года. Коэффициент оборачиваемости основных средств: КООС = В , ̅̅̅̅̅ ОФ ̅̅̅̅̅ − среднегодовая величина основных фондов. где ОФ ̅̅̅̅̅ = ОФнг+ОФкг , ОФ 2 где ОФнг – величина основных фондов на начало года; ОФкг - величина основных фондов на конец года. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала: В Коск = ̅̅̅̅, СК ̅̅̅̅ - среднегодовая величина собственного капитала. где СК ̅̅̅̅ = СКнг +СКкг , СК 2 где СКнг – величина собственного капитала на начало года; СКкг - величина собственного капитала на конец года. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности: В КДЗ = ̅̅̅̅, ДЗ ̅̅̅̅ − среднегодовая величина дебиторской задолженности. где ДЗ ̅̅̅̅ = ДЗнг +ДЗкг , ДЗ 2 где ДЗнг – величина с дебиторской задолженности на начало года; ДЗкг - величина дебиторской задолженности на конец года. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности: В ККЗ = ̅̅̅̅, КЗ ̅̅̅̅ − среднегодовая величина кредиторской задолженности. Где КЗ ̅̅̅̅ = КЗнг +КЗкг , КЗ 2 где КЗнг – величина кредиторской задолженности на начало года; КЗкг - величина кредиторской задолженности на конец года. Показатели, характеризующие деловую активность ОАО «Трансконтейнер» представлены в таблице 7. Таблица 7. Анализ деловой активности ОАО «Трансконтейнер» в 2012-2013 гг. Показатели Выручка Себестоимость продаж Коэффициент оборачиваемости активов Коэффициент оборачиваемости запасов Коэффициент оборачиваемости основных средств Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 2012 г. 33 186 941 25 982 865 0,8551 91,5712 1,2042 1,3247 2013 г. 33 173 496 27 562 400 0,7823 78,5400 1,0484 1,1315 6,7797 6,8576 6,7234 7,7456 Анализ деловой активности ОАО «Трансконтейнер» позволяет сделать следующие выводы: предприятие не совсем эффективно использует имеющиеся ресурсы. Коэффициент оборачиваемости активов крайне низок, полный цикл производства, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, совершается для ОАО «Трансконтейнер» лишь 0,78 раза. Причиной является снижение суммы выручки в 2013 году по причине сокращения объема контейнерных перевозок подвижным составом на сети РЖД. Производственные запасы ОАО «Трансконтейнер» за год совершают 78,5 полных оборотов производственного цикла, то есть на один рубль запасов приходится 78,5 рублей затрат. Фондоотдача или оборачиваемость основных фондов характеризует эффективность использования основных средств. Значение данного коэффициента для ОАО «Трансконтейнер» составляет 1,04, таким образом, основные фонды используются достаточно эффективно, что говорит о высоком техническом уровне предприятия. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает активность собственных средств предприятия, его значение 1,13 означает не достаточно эффективное использование собственного капитала ОАО «Трансконтейнер». Значение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности составил 6,8, что характеризует эффективную работу по сбору оплаты за свою реализованную продукцию. При этом коэффициент имеет тенденцию к росту, что говорит об относительном уменьшении коммерческого кредитования. Оборачиваемость кредиторской задолженности несколько выше и составляет 7,75. Высокая оборачиваемость кредиторской задолженности свидетельствует об улучшении платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом предприятия, прочими кредиторами своевременное погашение предприятием кредиторами и (или) сокращение своей покупок задолженности с отсрочкой перед платежа (коммерческого кредита поставщиков). Однако превышение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности над дебиторской является негативным фактором, поскольку в этом случае у компании нет возможности использовать деньги поставщиков. Оценка финансового состояния компании Важная роль в укреплении и развитии экономики предприятий принадлежит получаемой ими прибыли от своей хозяйственно-финансовой деятельности. Однако для оценки эффективности работы предприятия недостаточно использования показателя прибыли, поскольку наличие прибыли еще не означает, что предприятие работает эффективно. Для определения эффективности произведенных затрат необходимо также использовать относительный показатель - уровень рентабельности. Есть несколько показателей рентабельности, все они так или иначе характеризуют доходность бизнеса. Они не зависят от масштаба бизнеса и потому позволяют ставить долгосрочные цели. ROE - Рентабельность собственного капитала показывает отдачу инвестиций с точки зрения прибыли и характеризует доход, который собственник сможет получить с единицы вложенных средств. ROE = Чистая прибыль / Средний размер собственного капитала Применение ROE имеет определенные ограничения. Бухгалтерский показатель ROE дает представление о доходах, которые компания зарабатывает для своих акционеров. Но на основе этого показателя нельзя оценить эффективность бизнес-единиц компании, ведь реальный доход появляется не от активов, а от продаж. Кроме того, многие компании имеют весомую долю заемного капитала. ROS - Рентабельность продаж показывает, какую сумму чистой прибыли получает предприятие с единицы денежных средств проданной продукции. Фактически показатель характеризует то, как реализуется продукция, и оценивает долю себестоимости в продажи. Как правило, ROE используется в компаниях, которые имеют относительно небольшие объемы основных средств и собственного капитала. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определенный период к выраженному в денежных средствах объему продаж за тот же период. ROS = Чистая прибыль / Выручка Оценка ROE может быть завышена при низком значении среднего размера собственного капитала. Расчет рентабельности продаж позволяет получить более реалистичную картинку и объективнее взглянуть на состояние дел предприятия. ROA - Рентабельность активов дает представление об эффективности оперативной деятельности предприятия, в том числе использования инвестированного капитала. Является основным производственным показателем. ROA = Операционная прибыль / Средний размер суммарных запасов Расчет показателей рентабельности ОАО «Трансконтейнер» представлена в таблице 8. Таблица 8. Оценка рентабельности ОАО «Трансконтейнер» Показатели Чистая прибыль Прибыль от продаж (операционная прибыль) Выручка Среднегодовая стоимость собственного капитала Среднегодовая стоимость запасов ROE ROS ROA 2012 год 4 817 151 7 149 927 33 186 941 25 052 711 283 745 0,1923 0,1452 25,1984 2013 год 4 528 125 5 532 902 33 186 941 29 319 069 350 935 0,1544 0,1364 15,7662 Хотя в течение 2013 г. объем контейнерных перевозок подвижным составом Общества на сети РЖД снизился на 2%, а доходные перевозки сократились на 0,7%, чистая прибыль компании выросла на 14,2% и составила 4528,12 млн. рублей, что является рекордным показателем за всю историю ОАО «ТрансКонтейнер». Данный результат был достигнут во многом благодаря оптимизации расходов, а также успешному развитию бизнеса в Республике Казахстан. Повышение эффективности бизнеса в течение всего года было в числе основных приоритетов компании. Руководству предприятия удалось существенно сократить порожние пробеги: коэффициент порожнего пробега контейнеров в 2013 г. снизился с 35,9% до 30,5%, коэффициент порожнего пробега платформ снизился с 7,5% до 6,7%. В результате, расходы на порожний пробег снизились на 11,5%, или на 558 млн. рублей, несмотря на рост инфраструктурных тарифов. Также компания продолжила работу по увеличению отправок контейнеров в составе ускоренных контейнерных поездов, в том числе в рамках проекта «Транссиб за 7 суток». В течение прошлого года ускоренными контейнерными поездами было перевезено 415 тыс. груженых ДФЭ, что на 4,1% выше уровня 2012 г. На основе данных таблицы 8 можно отметить, что все показатели рентабельности свидетельствуют о снижении эффективности деятельности компании. Значение ROE сократилось с 0,19 до 0,15. Это означает, что на конец периода с 1 рубля вложенных средств инвестор или собственник может получить 0,15 руб. дохода. Снижение данного показателя связано с сокращением суммы прибыли при значительном росте величины собственного капитала за счет прироста нераспределенной прибыли. Финансовые показатели ОАО «ТрансКонтейнер» за 12 месяцев 2013 г. отражают слабую операционную и ценовую конъюнктуру на рынке железнодорожных контейнерных перевозок России, которые, тем не менее, были компенсированы мерами компании по улучшению операционной эффективности и оптимизации затрат. За период также отмечается снижение рентабельности продаж (ROS) – на конец периода предприятие получило 0,1364руб. чистой прибыли с одного рубля выручки от проданной продукции. Данный факт в целом говорит о росте доли себестоимости в продаже, что также объясняется неблагоприятной ценовой конъюнктурой и снижением объемов железнодорожных контейнерных перевозок и терминальной переработки компании в России. Выводы В целом имущество ОАО «Трансконтейнер» увеличилось к концу 2013 года на 2379,2 млн. руб. или 6%. Увеличение имущества свидетельствует о наращивании организацией хозяйственного оборота, что заслуживает положительной оценки. Общая величина внеоборотных активов ОАО «Трансконтейнер» на конец 2013 г. составила 35968,0 млн.руб., в том числе 33604,2 млн. – основные средства. Высокая доля основных средств в структуре имущества предприятия связана со спецификой его деятельности – большая часть основных средств представляет собой парк контейнеров и фитинговые платформы для грузоперевозок. Значительный рост внеоборотных активов сопровождался сокращением преимущественно стоимости снижением оборотных стоимости средств финансовых – вложений (предполагаемый срок владения менее 12 месяцев), а также некоторого сокращения денежных средств относительно 2011 г., что косвенно может свидетельствовать о снижении ликвидности. В составе пассивов также наблюдаются заметные изменения – отмечен значительный рост стоимость собственного капитала, что говорит о росте финансовой независимости компании. Анализ деловой активности ОАО «Трансконтейнер» позволяет сделать следующие выводы: предприятие не совсем эффективно использует имеющиеся ресурсы. Коэффициент оборачиваемости активов крайне низок, полный цикл производства, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, совершается для ОАО «Трансконтейнер» лишь 0,78 раза. Фондоотдача или эффективность оборачиваемость использования основных основных фондов средств. характеризует Значение данного коэффициента для ОАО «Трансконтейнер» составляет 1,04, таким образом, основные фонды используются достаточно эффективно, что говорит о высоком техническом показателей деловой уровне предприятия. активности имеют В целом, негативную большинство динамику, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании ресурсов. В анализируемом периоде не соблюдаются требуемые соотношения активов и пассивов по наиболее ликвидным средствам, медленно- и труднореализуемым активам, что не позволяет признать баланс ОАО «ТрансКонтейнер» ликвидным. Поскольку первое условие ликвидности баланса не выполнено, четвертое неравенство также не удовлетворяется. Это свидетельствует о проблемах предприятия с наличием собственных оборотных средств. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. значение коэффициента текущей ликвидности меньше единицы, что означает, что ОАО «ТрансКонтейнер» не платежеспособно, краткосрочные обязательства превышают оборотные активы предприятия. Коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности находятся в пределах нормы. Таким образом, в текущий момент времени предприятие абсолютно ликвидно, существенных проблем с платежеспособностью не обнаружено. В целом резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, достаточно прочен. Можно отметить, что все показатели рентабельности свидетельствуют о снижении эффективности деятельности компании. Финансовые показатели ОАО «ТрансКонтейнер» за 12 месяцев 2013 г. отражают слабую операционную и ценовую конъюнктуру на рынке железнодорожных контейнерных компенсированы перевозок мерами России, компании эффективности и оптимизации затрат. которые, по тем не улучшению менее, были операционной