Сургутнефтегаз

ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»
Технический анализ рынка обыкновенных акций
11 января 2005 г.
Торговля акциями «Сургутнефтгаза» в новом году началась довольно вяло. Резкое снижение
курсовой стоимости, наблюдавшееся российском рынке акций с 19 ноября по 10 декабря, в
последние торговые сессии 2004 года было в значительной мере скомпенсировано. Цены
«Сургутнефтегаза» на ММВБ с уровня 17.56 руб. (9 декабря) поднимались до 21.2 руб. (21 декабря).
Коррекция падения цен от уровня исторического максимума, достигнутого в прошлом году - 24.485
руб., таким образом, составила немногим более 50%. На данный момент говорить о ярко выраженной
краткосрочной тенденции не приходится.
Месячный график акций ОАО «Сургутнефтегаз» (ММВБ) показывает, что по итогам прошедшего
года прирост курсовой стоимости составил порядка 19.5%. Цена акций, хотя и опустилась ниже линии
ускоренного восходящего тренда (зелёная пунктирная линия), держится выше годового скользящего
среднего (красная кривая), что позволяет рассматривать бумагу в долгосрочной перспективе как
бычью. Хорошо видно, что курс остаётся в широком русле ускоренного восходящего канала (зелёные
линии). Длинная нижняя тень декабрьской свечи – свидетельство твёрдой поддержки, которую рынок
обнаружил в окрестностях 17.5 руб.
Волновой анализ графика по-прежнему затруднён. Тем не менее, существенная коррекция
роста, начавшаяся после того, как рынок приблизился к уровню 261.8%-ого растяжения от волны
падения «[2]» (тёмно-синяя пунктирная горизонталь – 24.731 руб.), косвенно указывает на
завершение растянутой восходящей волны «[3]». Гистограмма торговых оборотов и дивергенция на
графике осциллятора (в верхней части графика) также хорошо иллюстрирует эту посылку. Можно
предположить, что падение курса в ноябре – декабре является частью коррективной формации «[4]»,
если в долгосрочной ретроспективе повышение курсовой стоимости акций нефтегазовой компании
рассматривать как восходящий импульс циклического порядка «III». Вероятная цель «[4]» – 16.695
руб. (цель 2) – уровень 50%-ого отката от волны «[3]» (рост цен с 8.9 руб. до 24.485 руб.). Точка
завершения волны «[4]», вполне вероятно, лежит на нижней границе уже упомянутого восходящего
канала. Естественная цель восстановления тенденции к росту – повтор максимума – 24.485 руб.
(цель 1). Расхождение цены «Сургутнефтегаза» с кривой индекса РТС говорит об индивидуальной
силе акции и даёт основания ожидать высокую эффективность от вложений в этот актив в случае
восстановления общерыночной тенденции к росту.
ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»
ОАО «Сургутнефтегаз»: месячный график
Detrender
5
O
Продажа
P
Дивергенция
O
0
Покупк а
SNGS
29
III
28
[3]
ОАО "Сургутнефтегаз" (ММВБ)
27
Цель 1
24.485 руб.
(5)
24.731 руб. | [3] = 261.8% * [2]
26
25
m
0.0%
(3)
24
23
22
21
23.6%
20
19
38.2%
18
(a)
50.0%
(4)
[1]
61.8%
(1)
17
m
16
Цель 2
16.695 руб.
15
14
I
13
[5]
12
[3]
11
(2)
[X]
10
100.0%
9
8
[2]
7
[1]
6
5
[Y]
[4]
[W]
II
4
II
3
2
[2]
1
Price ROC (21.8063)
Продажа
O
P а
Покупк
0
Volume
20000
10000
x10 00
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Отрицательные сигналы индикаторов пока превалируют на недельном графике. С отскоком цен
от 17.56 руб. к 21.2 руб. кривая индекса относительной силы RSI(14) поднялась к уровню 50, а кривая
MACD располагается вблизи нуля. Сопротивление росту оказывает кривая квартального (13недельного) скользящего среднего (красная кривая), а поддержку – годовое скользящее среднее
(жёлтая кривая). Отношение цены акции к индексу РТС нейтрально, а гистограмма объёма не имеет
ярко выраженной тенденции ни к спаду, ни к росту. Такая картина может интерпретироваться как
переход рынка в стадию среднесрочной консолидации. При этом возможными границами диапазона
консолидации могут выступить уровни 18.5 руб. (цель 2) и 21.84 руб. (цель 1). Цель 1 – уровень
61.8%-ого отскока от падения «(a)» (красная пунктирная горизонталь), а цель 2- 38.2% от роста с 8.9
руб. до 24.485 руб. (зелёная пунктирная горизонталь). Если вначале цены достигнут цели 1, а затем
будет преодолён уровень поддержки 17.56 руб., то вероятная цель падения будет лежать в районе
стр. 2 из 6
2
ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»
14.85 – 14.915 руб. На уровень 14.85 руб. приходится значение 61.8%-ой коррекции роста, а при
обычное равенство волн «(a)» и «(c)» в структуре «[4]» даёт 14.915 руб. Указанные уровни образуют
целевой кластер, вероятность достижения которого на данном этапе не высока.
ОАО «Сургутнефтегаз»: недельный график
Relative Strength Comparati
O v e( RTS Index )
0.035
Остановк а
0.030
SNGS
[3]
26.0
25.5
25.0
24.5
24.0
23.5
(5)
Q
m
(3)
23.0
22.5
22.0
21.5
21.0
20.5
20.0
19.5
19.0
18.5
18.0
17.5
Цель 1
21.84 руб.
P
m
l
m
P'
3
l
Цель 2
18.5 руб.
m
Q
17.0
16.5
16.0
15.5
15.0
14.5
(a)
(4)
[4]
14.915 руб. | (c) = (a)
Перекупленность
4
Relative Strength Index (50.0987)
Продажа
O
P
Покупк а
50
Перепроданность
MACD (0.0304), MACD His togram (-0.4823)
Продажа
O
1
P
Покупк а
ADX, +DI, -DI
O
Покупк а
0
Продажа
30
P
20
10
Volume (57,707)
x10 0
2004
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
30000
20000
10000
2005
Двойственная картина также и на дневном графике максимумов-минимумов Point&Figure. После
сильного сигнала к падению, цель которого – 14.4 руб. (цель ВО 2), на графике появилась бычья
модель (синий прямоугольник) и поступил сигнал на покупку, целью которого служит уровень 27.2 руб.
(цель ВО 3). Акция торгуется ниже линии медвежьего сопротивления, поэтому её следует считать
медвежьей. Новый сигнал на продажу будет сгенерирован по 19.2 руб., а закрывать короткую
продажу нужно будет при достижении ценами уровня 21.4 руб.
стр. 3 из 6
ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»
ОАО «Сургутнефтегаз»: дневной график максимумов-минимумов Point&Figure
(размер клетки – 0.2 руб., реверсировка – 3 клетки)
SNGS (0.200x0.600-H/L)
m
27.0
26.5
26.0
25.5
25.0
24.5
24.0
23.5
23.0
22.5
22.0
21.5
21.0
20.5
20.0
19.5
19.0
18.5
18.0
17.5
17.0
16.5
16.0
15.5
15.0
14.5
Цель ВО 3
27.2 руб.
Продажа
P
21.4 руб.
Z
Z
19.2 руб.
O
Покупка
h
Бычья
сигнальна я
формация
Цель ВО 2
14.4 руб.
m
20
S
O 18
22
N 02
10
22
D 08
17
22
05
14
18
20
На дневном графике, напротив, превалируют бычьи сигналы индикаторов. С подъёмом цен
выше точки группировки скользящих средних предпосылки для более глубокой положительной волны
укрепляются. Ближайшая цель – уровень сопротивления (красная горизонталь) на 21.2 руб. (цель 1),
а при его прорыве можно ожидать и рост цен к пологой линии среднесрочного нисходящего тренда
(утолщённая красная линия). Нижняя граница ожидаемого ценового дрейфа – уровень поддержки на
19.32 руб. (цель 2). Краткосрочный нисходящий канал (красная линия) не будучи подтверждённым не
имеет прогностической силы. К отрицательным факторам, указывающим на коррективный, а не
трендовый характер роста, можно отнести снижение гистограммы торговых оборотов и волновую
структуру роста, более отвечающую признакам коррекции.
стр. 4 из 6
ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»
ОАО «Сургутнефтегаз»: дневной график
Relative Strength Comparativ e( RTS Index )
O
Сопротивление
0.034
0.033
SNGS
(5)
25.0
B
(3)
x
24.5
e
5
24.0
ii
c
a
23.5
23.0
i
w
3
y
Цель 1
21.2 руб.
A
l
b
b
22.5
W
d
y
iii
v
22.0
21.5
21.0
a
20.5
iv
4
w
20.0
i
Цель 2
19.32 руб.
iii
x
19.5
l
iv
19.0
18.5
18.0
ii
17.5
v
17.0
C
16.5
(a)
16.0
Перекупленность
Продажа
Relative Strength Index (52.1761)
50
O
P
Покупк а
Перепроданность
MACD (-0.2015), MACD Histogram (0.3683)
Продажа
0.5
0.0
O
P
Покупк а
-0.5
-1.0
ADX, +DI, -DI
O
Фиксация
40
30
20
10
O
Продажа
Покупк а
P
Volume (57,707)
50000
Коррек ция
j
4
October
11
18
25
1
9
Nov ember
15
22
29
6
December
14
20
27
x10
11
2005
17
24
График отношения цен «Сургутнефтегаза» и «Лукойла» указывает на силовой паритет этих
бумаг. Диапазон колебаний спрэда – 0.02312 (цель 2) – 0.02545 (цель 1). Сейчас кривая спрэда
находится чуть выше середины диапазона (синяя пунктирная горизонталь). Поэтому инвесторы,
стремящиеся поместить в портфель акции нефтяных компаний, могут отдать незначительное
предпочтение «Сургутнефтгазу».
стр. 5 из 6
ОАО «СУРГУТНЕФТЕГАЗ»
Спрэд «Сургутнефтегаз»/«Лукойл»: дневной график
MACD(Relative Strength Comparative)
Продажа
P
0.000
O
Покупка
-0.000
Relative Strength Comparative( LKOH )
0.0265
Цель 1
0.02545
0.0260
m
0.0255
0.0250
0.0245
0.0240
0.0235
m
Цель 2
0.02312
0.0230
0.0225
0.0220
0.0215
2004 Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
2005
В краткосрочной перспективе шансы длинная позиция может принести прибыль, но покупка
акций по текущим уровням без дополнительных сигналов не рекомендуется. Также не рекомендуется
занимать какую-либо позицию на среднесрочную перспективу до выявления значимого тренда. В
долгосрочном плане акция остаётся умеренно бычьей и ликвидировать позицию следует только по
сигналу «новый минимум», т. е. при падении цен ниже 17.56 руб.
Алексей Кузнецов
Финансовая компания «ОПТИМА»
стр. 6 из 6