Оценка и анализ рисков - Учебно
advertisement
РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «УТВЕРЖДАЮ»: Проректор по учебной работе _______________________ /Ф.И.О./ __________ _____________ 2011 г. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКОВ Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов направления 080200.62 «Менеджмент», профиль подготовки «Маркетинг» очной и заочной форм обучения «ПОДГОТОВЛЕНО К ИЗДАНИЮ»: Автор работы _____________________________/ Морозова Е.В./ «______»___________2011 г. Рассмотрено на заседании кафедры экономики (протокол №8 от 30.03.2011) Соответствует требованиям к содержанию, структуре и оформлению. «РЕКОМЕНДОВАНО К ЭЛЕКТРОННОМУ ИЗДАНИЮ»: Объем _________стр. И. о. зав. кафедрой экономики /Шумилова Ю. А./ «______»___________ 2011 г. Рассмотрено на заседании УМК ИПЭУ ( ) Соответствует ФГОС ВПО и учебному плану образовательной программы. «СОГЛАСОВАНО»: Председатель УМК ________________________/ Лазутина Д. В./ «______»_____________2011 г. «СОГЛАСОВАНО»: Зав. методическим отделом УМУ_____________/ Федорова С. А./ «______»_____________2011 г. РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ Институт права, экономики и управления Кафедра экономики МОРОЗОВА Е.В. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКОВ Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов направления 080200.62 «Менеджмент», профиль подготовки «Маркетинг» очной и заочной форм обучения Тюменский государственный университет 2011 2 Морозова Е.В. Оценка и анализ рисков. Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов направления 080200.62 «Менеджмент», профиль подготовки «Маркетинг» очной и заочной форм обучения. Тюмень, 2011, ___ стр. Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВПО с учетом рекомендаций и ПрООП ВПО по направлению 080200.62 «Менеджмент», профилю подготовки «Маркетинг». Рабочая программа дисциплины (модуля) опубликована на сайте ТюмГУ: Оценка и анализ рисков [электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.umk3.utmn.ru., свободный. Рекомендовано к изданию кафедрой экономики. Утверждено проректором по учебной работе Тюменского государственного университета. ОТВЕТСТВЕННЫЙ РЕДАКТОР: и. о. зав. кафедрой экономики, к.э.н., доцент Шумилова Ю.А. © Тюменский государственный университет, 2011. © Морозова Е.В., 2011. 3 1. ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА 1.1.Цель и задачи дисциплины - освоение студентами знаний о закономерностях функционирования предприятий в условиях риска, методах управления рисками, принципах разработки, оценки эффективности и реализации решений по управлению рисками. Задачи преподавания дисциплины: - формирование знаний по теории и практике управления организацией в условиях риска; - вырабатывание умений по оценке уровня риска и принятия решений по его снижению; - формирование навыков владения методами систематизации и обобщения информации о рисках деятельности организации; использования методов идентификации рисков; инструментами управления рисками. 1.2. Место дисциплины в структуре ООП бакалавриата Дисциплина «Оценка и анализ рисков» относится к Профессиональному циклу (вариативной части) дисциплин. Для ее изучения студенты должны в полном объеме освоить и владеть компетенциями, формируемыми при изучении следующих дисциплин при обучении по направлению «Менеджмент»: «Маркетинг», «Маркетинг в отраслях и видах деятельности», «Деловые коммуникации». 1.3. В результате освоения дисциплины «Оценка и анализ рисков» формируются элементы следующих общекультурных и профессиональных компетенций: способностью находить организационно-управленческие решения и готовностью нести за них ответственность (ОК-8); способностью анализировать социальнозначимые проблемы и процессы (ОК-13); стратегии способностью участвовать в разработке маркетинговой организаций, планировать и осуществлять мероприятия, направленные на ее реализацию (ПК-10); 4 способностью планировать операционную (производственную) деятельность организаций (ПК-19); готовностью участвовать во внедрении технологических и продуктовых инноваций (ПК-21); способностью проводить анализ рыночных и специфических рисков, использовать его результаты для принятия управленческих решений (ПК-42). В результате изучения дисциплины студент должен: знать: - сущность понятия «риск» и его роль в предпринимательской деятельности; - принципы и подходы к классификации и оценке рисков; - особенности регионального управления рисками; - правовые аспекты обеспечения управленческих решений в условиях риска; - маркетинговые приемы управления организацией в условиях риска; - проблемы технологии управления стратегическими рисками; уметь: - анализировать и систематизировать риски деятельности организации; - оценивать источники рисков; - принимать решения, способствующие минимизации рисков; владеть: - методами систематизации и обобщения информации о рисках деятельности организации; - навыками использования количественных и качественных методов идентификации и анализа рисков; - маркетинговыми инструментами управления рисками. При изучении дисциплины большая роль отводится самостоятельной работе студентов в соответствии с предусмотренным учебным планом балансом времени. Она предусматривает: 5 - дополнительную проработку материала изученного на лекциях, семинарских, практических и лабораторных занятиях - самостоятельное изучение части теоретического материала, которое, как правило, не вызывает затруднений и не нуждается в дополнительных комментариях лектора; - подготовку к семинарским и практическим занятиям, лабораторным работам. 2. СТРУКТУРА И ТРУДОЕМКОСТЬ ДИСЦИПЛИНЫ «ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКОВ» Семестр 8. Форма промежуточной аттестации - экзамен, контрольная работа. Общая трудоемкость дисциплины составляет 3 зачетные единицы или 108 часов, в т.ч. - очная форма обучения: -лекции – 24 час.; -семинарские занятия – 24 час.; - самостоятельная работа – 60 час. -заочная форма обучения: -лекции – 8 час.; -семинарские занятия – 8 час.; - самостоятельная работа – 92 час. 6 3. ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН ДИСЦИПЛИНЫ Таблица 1.1 1 1 2 3 4 5 6 2 Модуль 1 Понятие и классификация рисков Методология анализа риска и неопределенности Качественные методы анализа и оценки рисков Всего Модуль 2 Количественные методы анализа и оценки рисков Технология управления рисками на предприятии Практические проблемы оценки и анализа рисков Всего Итого (часов, баллов) Из них в интерактивной форме Итого Количество баллов В т.ч в интерактив. формате № Итого часов по теме Всего Тема Виды учебной работы и самостоятельная работа, в час. Лекции Семинар. занятия Самостоят. работа Недели семестра Тематический план дисциплины для студентов очной формы обучения 3 4 5 6 7 8 9 1-3 4 4 10 18 - 4-6 4 4 10 18 2 0-15 0-15 7-8 4 4 10 18 4 1-8 12 12 30 54 6 9-10 4 4 10 18 4 11-12 4 4 10 18 - 13-14 4 4 10 18 - 9-14 12 24 4 12 24 6 30 60 - 54 108 - 4 10 10 0-20 0-50 0-20 0-15 0-15 0-50 0-100 - Таблица 1.2 Тематический план дисциплины для студентов заочной формы обучения № 1 1 2 3 4 5 6 2 Понятие и классификация рисков Методология анализа риска и неопределенности Качественные методы анализа и оценки рисков Количественные методы анализа и оценки рисков Технология управления рисками на предприятии Практические проблемы оценки и анализа рисков Итого (часов, баллов) Из них в интерактивной форме 3 1 1 2 2 2 8 2 7 4 2 2 2 2 8 2 7 10 10 20 20 16 16 92 - 8 11 13 24 24 20 16 108 - В т.ч в интерактив. формате Самостоят. работа Тема Итого часов по теме Всего Виды учебной работы и самостоятельная работа, в час. Лекции Семинар. занятия 9 2 2 4 4 Таблица 2 Виды и формы оценочных средств в период текущего контроля для студентов очной формы обучения № темы Модуль 1 Тема 1 Тема 2 Тема 3 Всего Модуль 2 Тема 4 Тема 5 Тема 6 Всего Итого Ответ на семинаре Письменные работы Контрольная Тест Эссе работа Комплексные ситуационные задания Деловая игра Итого количество баллов 0-5 0-5 0-15 0-15 0-2 0-2 0-2 0-4 0-4 0-4 0-2 0-2 0-2 0-3 0-3 0-3 0-4 0-4 0-4 0-6 0-12 0-6 0-9 0-12 0-2 0-2 0-2 0-4 0-4 0-4 0-2 0-2 0-2 0-3 0-3 0-3 0-4 0-4 0-4 0-6 0-12 0-12 0-24 0-6 0-12 0-9 0-18 0-12 0-24 0-20 0-50 0-5 0-5 0-10 0-20 0-15 0-15 0-50 0-100 Таблица 3.1 Планирование самостоятельной работы студентов Модуль 1 Тема 1 Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, написание эссе. Тема 2 Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, написание эссе. Тема 3 Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, решение ситуационной задачи, написание эссе. Всего по модулю 1 Модуль 2 Тема 4 Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, решение ситуационной задачи, написание эссе. Тема 5 Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, написание эссе, рассмотрение кейса. Тема 6 Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, написание эссе, участие в деловой игре. Всего по модулю 2 ИТОГО: Дополнительные Выполнение заданий для самостоятельной работы по теме. Решение задач для самостоятельной работы по теме. Решение задач для самостоятельной работы по теме. Рассмотрение и анализ ситуаций по теме. Подготовка к решению кейса по теме: изучение особенностей банковских рисков. Рассмотрение и анализ ситуаций по теме. Подготовка к деловой игре. Рассмотрение и анализ ситуаций для обсуждения по теме. 8 Кол-во баллов обязательные Объем часов Виды СРС Модули и темы Неделя семестра очной формы обучения 1-3 10 0-15 4-6 10 0-15 7-8 10 0-20 30 0-50 9-10 10 0-20 11-12 10 0-15 13-14 10 0-15 30 60 0-50 0-100 Таблица 3.2 Планирование самостоятельной работы студентов заочной формы обучения Тема 1 Тема 2 Тема 3 Тема 4 Тема 5 Тема 6 обязательные Объем часов Виды СРС Модули и темы Дополнительные Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, написание эссе. Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, написание эссе. Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, решение ситуационной задачи, написание эссе. Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, решение ситуационной задачи, написание эссе. Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, написание эссе, рассмотрение кейса. Посещение лекций; Ответы на семинарских занятиях, выполнение контрольной работы, тестов, написание эссе, участие в деловой игре. Выполнение заданий для самостоятельной работы по теме. 15 Решение задач для самостоятельной работы по теме. 15 Решение задач для самостоятельной работы по теме. 16 Рассмотрение и анализ ситуаций по теме. 16 Подготовка к решению кейса по теме: изучение особенностей банковских рисков. Рассмотрение и анализ ситуаций по теме. Подготовка к деловой игре. Рассмотрение и анализ ситуаций для обсуждения по теме. Итого 15 15 92 4. РАЗДЕЛЫ ДИСЦИПЛИНЫ «ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКОВ» И МЕЖДИСЦИПЛИНАРНЫЕ СВЯЗИ С ОБЕСПЕЧИВАЕМЫМИ ДИСЦИПЛИНАМИ Таблица 4 Разделы дисциплины «ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКОВ» и междисциплинарные связи с обеспечиваемыми (последующими) дисциплинами № Наименование обеспечиваемых (последующих) дисциплин 1 Выпускная квалификационная работа Темы дисциплины необходимые для изучения обеспечиваемых (последующих) дисциплин 1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 5. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ Модуль 1 Тема 1. Понятие и классификация рисков. Система рисков организации. Рискология в общей структуре наук. Узкое и широкое понятие риска и рискологических проблем. Категория риска в науке и практике менеджмента. Факторы и источники риска в управлении. Внешние факторы риска. Внутренние факторы риска. Объекты 9 управления рисками. Область риска. Риск на уровне единичных интеллектуальных систем. Риск на организационном уровне. Риск на государственном уровне. Понятие рискозащищенности. Пороговые уровни рискозащищенности. Риск на межгосударственном уровне. Классификация рисков. Экономический риск. Предпринимательский риск. Роль риска в менеджменте организации. Тема 2. Методология анализа риска и неопределенности. Понятие неопределенности. Роль неопределенности в формировании риска. Взаимосвязь риска и эффективности управления. Принципы и подходы к оценке рисков. Методологические принципы. Методические принципы. Операционные принципы. Методы анализа рисков. Анализ как подход к исследованию систем: функциональный подход, структурный подход. Синтез как подход к исследованию систем: Синергетический подход. Эмерджментный подход. Формализация анализа и синтеза оценки риска. Тема 3. Качественные методы анализа и оценки рисков. Экспертные методы оценки рисков. Коллективные методы экспертных оценок: метод мозгового штурма, метод комиссии, метод круглого стола. Индивидуальные методы экспертных оценок: метод сценариев, метод интервью, метод Дельфи. Историко-ассоциативные методы. Литературнофантастические аналогии. Концептуальные подходы. Модуль 2 Тема 4. Количественные методы анализа и оценки рисков. Статистические методы. Феномен приписываемого и приемлемого риска. Общая последовательность статистической оценки риска. Аналитические методы оценки риска. Анализ чувствительности проекта к риску. Разработка сценариев развития событий. Формализованное описание неопределенности. Дерево решений для анализа рисков проекта. Этапы построения дерева решений. Метод Монте-Карло. 10 Тема 5. Технология управления рисками на предприятии. Проблемы технологии управления стратегическими рисками. Задачи стратегического рископланирования. План рисков. Этапы рископланирования. Подходы к рископланированию. Разделы планы рисков. Риск-менеджмент. Принципы управления рисками. Методы управления рисками. Минимазация рисков. Способы снижения рисков: избежание риска, принятие риска на себя, сокращение потерь, трансферт (передача) рисков другому хозяйствующему субъекту, страхование рисков. Способы управления риском. Цена риска. Разработка и реализация программы управления рисками. Тема 6. Практические проблемы оценки и анализа рисков. Классификация предпринимательских рисков. Особенности рисков в малом предпринимательстве. Способы снижения рисков малых предприятий. Особенности рисков на международном уровне. Валютные риски. Способы страхования валютных рисков и кредитных рисков. Защитные оговорки. Валютные опционы. Форвардные валютные сделки. Валютные фьючерсы. Межбанковские операции «СВОП». Информационные риски в банковской сфере. Виды экономической информации. Виды информационных рисков в банковской сфере: отказ автоматизированных банковских систем, разглашение коммерческой тайны. Минимизация информационных рисков. 6. ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ И ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ Модуль 1 Тема 1. Понятие и классификация рисков. Вопросы для обсуждения: 1. Понятие и система рисков организации. 2. Рискология в общей структуре наук. Узкое и широкое понятие риска и рискологических проблем. 3. Категория риска в науке и практике менеджмента. 11 Факторы и источники риска в управлении. Внешние факторы 4. риска. Внутренние факторы риска. 5. Объекты управления рисками. Область риска. Риск на уровне единичных интеллектуальных систем. Риск на организационном уровне. Риск на государственном уровне. Понятие 6. рискозащищенности. Пороговые уровни рискозащищенности. Риск на межгосударственном уровне. Классификация 7. рисков. Экономический риск. Предпринимательский риск. Роль риска в менеджменте организации. Задания для самостоятельной работы: Приведите примеры на конкретном материале четырех типов 1. изменений в организации в зависимости от ее готовности к риску и ее положением в отрасли: Таблица 1 Тип изменений Характеристика Перестройка Радикальное преобразование Умеренные преобразования Обычные изменения 2. Перечислите содержание основных внешних ограничений управления рисками: - Законодательные; - Обязательства контрагентам; - Конъюнктурные. 3. Дайте характеристику внутренних ограничений для управления рисками: - Институциональные; 12 - Бюджетные; - Информационные. Тема 2. Методология анализа риска и неопределенности. Вопросы для обсуждения: 1. Понятие неопределенности. Роль неопределенности в формировании риска. 2. Взаимосвязь риска и эффективности управления. 3. Принципы и подходы к оценке рисков. Методологические принципы. Методические принципы. Операционные принципы. Методы анализа рисков. 4. Анализ как подход к исследованию систем: функциональный подход, структурный подход. 5. Синтез как подход к исследованию систем: Синергетический подход. Эмерджментный подход. Формализация анализа и синтеза оценки риска. Задачи для самостоятельной работы: В приведенных ниже задачах 1-8 предполагается, что все потоки платежей являются безрисковыми (детерминированными). Задача 1 На рынке представлены две купонные облигации со сроком до погашения 2 года и частотой выплат 1 раз в год. Купон по первой облигации равен 10%, по второй – 20%. Котировки спроса и предложения (по которым можно соответственно продать или купить на рынке эти бумаги) равны 89% и 93% для первой бумаги, 106% и 108% для второй. Если дополнительно к двум описанным выше купонным облигациям на рынке представлена бескупонная облигация со сроком до погашения 1 год, что можно сказать про ее котировки спроса и предложения исходя из предположения об отсутствии арбитражных возможностей? 13 Если дополнительно к двум описанным выше купонным облигациям на рынке представлена бескупонная облигация со сроком до погашения 2 года, что можно сказать про ее котировки спроса и предложения исходя из предположения об отсутствии арбитражных возможностей? Если дополнительно к двум описанным выше купонным облигациям на рынке представлены две бескупонные облигации со сроком до погашения 1 и 2 года, что можно сказать про их котировки спроса и предложения исходя из предположения об отсутствии арбитражных возможностей? Задача 2 В условиях задания 1 (на рынке представлены две купонные облигации) определить с учетом принципа предпочтения ликвидности рыночные ограничения на коэффициенты дисконтирования на 1 и 2 года. Задача 3 В условиях задачи 1 рассматривается контракт с безрисковыми платежами, по которому предполагаются выплаты в размере $3’000’000 через 1 год и получение $8’000’000 через 2 года. Оценить контракт исходя из принципа альтернативной стоимости. Задача 4 В условиях задачи 3 дополнительно известно, что контракт не может быть коротко продан. Что можно сказать о его стоимости, исходя из принципа отсутствия арбитражных возможностей? В задачах 5 и 6 пренебречь спрэдом на покупку/продажу. Задача 5 Проект порождает потоки платежей с периодичностью 1 раз в квартал, внутренняя норма доходности его равна 30% годовых, и он делится на 2 временных этапа. 14 На первом этапе идут только выплаты; дюрация этих потоков платежей, рассчитанная по внутренней норме доходности, равна 1,5 года. На втором этапе идут только поступления; дюрация этих потоков платежей, рассчитанная по внутренней норме доходности, равна 4 года. Приведенная стоимость потоков платежей на первом этапе по абсолютной величине в 2 раза меньше приведенной стоимости потоков платежей на втором этапе. Насколько приблизительно изменится внутренняя норма доходности при пересмотре стоимости проекта в сторону увеличения на 1%? Задача 6 Бескупонные облигации имеют следующие рыночные котировки: − на 0,5 года – 90% − на 1 год – 80% − на 1,5 года – 75% − на 2 года – 73% Какая форма кривой доходности наблюдается на рынке? На сколько процентов изменится стоимость купонной облигации со сроком до погашения 2 года, с выплатами раз в полгода купона в размере 10% номинала при увеличении уровня процентных ставок на 50 базисных пунктов? Задача 7 Банк купил на рынке облигации казначейства США (дисконтную ценную бумагу) за 500,000 USD, до погашения которой остается 1.26 лет. Кривая доходности по безрисковым долларовым инструментам является плоской и находится на уровне 5% годовых. Дневная волатильность процентных ставок составляет 0.1%. Оценить возможную величину потерь по вложениям при 99% уровне доверия за 10 дней пренебрегая изменениями 15 временной структуры процентных ставок, отличными от изменений уровня процентных ставок. Задача 8 Если финансовый институт, имеющий два бизнес-подразделения, установил для определения Показателя Потенциальных Потерь (VaR) портфеля временной горизонт в 1 день и доверительный уровень в 95%, VaR портфеля 1-го подразделения равен 15 млн. долларов, VaR портфеля 1-го подразделения равен 25 млн. долларов, что можно сказать про VaR портфеля финансового института? Если VaR расчитывается для рыночных рисков на основе модели Башелье и портфель не содержит производных с нелинейными функциями выплат, что можно сказать про VaR портфеля финансового института, рассчитанный таким образом? Тема 3. Качественные методы анализа и оценки рисков. Вопросы для обсуждения: 1. Сущность и виды экспертных методов оценки рисков. 2. Коллективные методы экспертных оценок: метод мозгового штурма, метод комиссии, метод круглого стола. 3. Индивидуальные методы экспертных оценок: метод сценариев, метод интервью, метод Дельфи. 4. Историко-ассоциативные методы. Литературно-фантастические аналогии. Концептуальные подходы. Задачи для самостоятельной работы: Задача 1 Пассивы коммерческого банка состоят из МБК, привлеченных в размере 90 млн. руб. по ставке 8% и Собственных средств в размере 10 млн. руб. Активы банка состоят из МБК, размещенных в размере в размере 100 млн. руб. по ставке 16 10%. Горизонт планирования 1 год. Необходимо рассчитать изменение чистого процентного дохода при росте ставок на 1% и на 2%. Задача 2 В таблицах 1 и 2 приведена структура активов и пассивов банка. Величина неоперационных расходов составляет 30 тыс. руб. в год. Необходимо рассчитать величину чистой процентной и мертвой маржи. Таблица 1 Структура активов Активы Ностро счета Кредиты юридических лиц Кредиты физических лиц МБК Векселя Ценные бумаги Денежные средства и к/с в ЦБ Основные средства ФОР Прочие Итого Среднемесячный остаток (тыс. руб.) 100 800 100 50 50 150 30 20 100 100 1500 Ставка размещения 1% 15% 16% 5% 12% 18% Таблица 2 Структура пассивов Пассивы Лоро счета МБК Расчетные счета клиентов Депозиты Векселя Вклады физических лиц Собственные средства Резервы Прочие Итого Среднемесячный остаток (тыс. руб.) 50 30 700 20 50 300 200 100 100 1500 Ставка привлечения 0,5% 3% 1% 6% 7% 8% Задача 3 Банк приобрел 100 акций. Динамика котировок акций приведена в таблице 1. Рассчитайте величину VAR методом ковариации используя для расчета модифицированные доходности (Return) при уровне вероятности 95%. 17 Таблица 1 Дата Курс D1 1.5 D2 D3 D4 1.45 1.47 1.51 D5 1.4 D6 D7 1.41 1.45 D8 1.5 D9 1.55 D 10 1.6 Задача 4 Банк приобрел 50 акций, рыночная цена которых на дату расчета составляет 5 руб. Зависимость между курсом акции и локальным индексом описывается с помощью уравнения: Return = 0.93×Return(index) + 2.35. Динамика значений индекса приведена в таблице 1. Рассчитайте величину VAR методом ковариации используя для расчета модифицированные доходности (Return) при уровне вероятности 95%. Таблица 1 Дата D1 D 2 D 3 D 4 D 5 D 6 D 7 D 8 D 9 D 10 Курс 250 252 260 262 261 258 256 253 250 254 Задача 5 Банк приобрел 100 акций, рыночная цена которых на дату расчета составляет 5 руб. Коэффициент β=0.9. Стандартное отклонение локального индекса 3%. Рассчитайте величину VAR при уровне вероятности 95%. К какому типу относятся данные акции. Задача 6 Банк приобрел 100 акций. Динамика котировок акций приведена в таблице 1. Рассчитайте величину VAR методом ковариации используя для расчета модифицированные доходности (Return) при уровне вероятности 95%. Таблица 1 Дата D1 D 2 D 3 D 4 D 5 Курс 1.5 1.45 1.47 1.51 1.4 D6 D7 D8 1.41 1.45 1.5 D 9 D 10 1.55 1.6 Задача 7 Банк приобрел 50 акций, рыночная цена которых на дату расчета составляет 5 руб. Зависимость между курсом акции и локальным индексом описывается с помощью уравнения: Return = 0.93×Return(index)+2.35. 18 Динамика значений индекса приведена в таблице 1. Рассчитайте величину VAR методом ковариации используя для расчета модифицированные доходности (Return) при уровне вероятности 95%. Таблица 1 Дата D1 D 2 D 3 D 4 D 5 D 6 D 7 D 8 D 9 D 10 Курс 250 252 260 262 261 258 256 253 250 254 Задача 8 Банк приобрел 100 акций, рыночная цена которых на дату расчета составляет 5 руб. Коэффициент β=0.9. Стандартное отклонение локального индекса 3%. Рассчитайте величину VAR при уровне вероятности 95%. К какому типу относятся данные акции. Задача 9 Количество акций 100 шт. Рыночная цена акции 5$. Стандартное отклонение динамики котировок за последний месяц составило 3%. Пользуясь методом ковариации, определите величину потерь при уровне вероятности 95% и 99%. Модуль 2 Тема 4. Количественные методы анализа и оценки рисков. Вопросы для обсуждения: 1. Сущность статистических методов оценки рисков. Феномен приписываемого и приемлемого риска. Общая последовательность статистической оценки риска. 2. Аналитические методы оценки риска. Анализ чувствительности проекта к риску. Разработка сценариев развития событий. Формализованное описание неопределенности. Дерево решений для анализа рисков проекта. Этапы построения дерева решений. Метод Монте-Карло. Задачи для самостоятельной работы: 19 Задача 1 Организация рассматривает возможность приобретения акций двух предприятий «А» и «В». Экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям и их вероятности представлены в таблице: Прогноз Вероятность Доходность акций, % Предприятие «А» Предприятие «В» Пессимистический 0,3 10 20 Вероятный 0,4 30 30 Оптимистический 0,3 50 40 Определите уровень риска вложений по каждому предприятию с использованием статистических (математическое) значение, характеристик дисперсия, (среднее ожидаемое стандартное (среднее квадратическое) отклонение). Задача 2 Количество акций 50 шт. Котировки акций за последнюю неделю: 2.2; 2.3; 2.6; 2.35; 2.4. Пользуясь методом ковариации, определите VAR при уровне вероятности 95% и 99%. Задача 3 6-х месячный форвардный контракт на покупку 1000 тыс. USD по курсу USD/RUR=32. Стандартные отклонения процентных ставок на срок 6 месяцев по USD – 0.50%, по RUR – 0.9%, и курса spot USD/RUR – 2%. Корреляционная матрица рыночных факторов имеет следующий вид: Таблица 1 % USD 6 мес. % RUR 6 мес. USD/RUR % USD 6 мес. 1 0.10 0.25 % RUR 6 мес. 0.10 1 0.4 20 USD/RUR 0.25 0.40 1 Пользуясь методом ковариации оцените VAR при уровне вероятности 95%. Задача 4 При оценке VaR методом исторической имитации используется динамика котировок за последние 200 дней. Соответственно последовательность отсортированных в порядке убывания прибылей/убытки по портфелю состоит из 200 значений. Какое по счету значение даст нам величину VaR для 90%, 95% и 99% доверительного интервала. Задача 5 Количество акций 200 шт. На основании приведенной ниже динамики котировок, используя метод исторической имитации, оцените VaR для 80% и 90% доверительного интервала. Таблица 1 Дата D1 D 2 Курс 10 12 D3 11 D4 D5 12.5 11 D6 9 D7 D8 10.5 11 D 9 D 10 11.5 10.5 D 11 10 Тема 5. Технология управления рисками на предприятии. Вопросы для обсуждения: 1. Проблемы технологии управления стратегическими рисками. 2. Понятие и этапы составления плана рисков. 3. Риск-менеджмент. Принципы управления рисками. Методы управления рисками. Минимазация рисков. Способы снижения рисков: избежание риска, принятие риска на себя, сокращение потерь, трансферт (передача) рисков другому хозяйствующему субъекту, страхование рисков. 4. Разработка и реализация программы управления рисками. Ситуации для анализа: 1. Ложный клиент Инвестиционная компания "Мегаинвест" изначально ориентировалась на обслуживание западных клиентов, работающих с российскими ценными 21 бумагами. В условиях роста конкуренции, акционеры компании приняли решение расширять российскую клиентскую базу. В списке компаний, с которыми Мегаинвест осуществлял торговлю ценными бумагами, начали появляться новые имена. В Мегаинвесте существовала система управления рисками и служба комплаенс контроля — поэтому все новые клиенты, до начала операций должны были предоставить документы, подтверждающие факт своего создания, существования, полномочия лиц, принимающих решения и т.д., а также финансовую отчетность и прочую информацию, необходимую рискменеджменту для проведения анализа, ранжирования клиента в соответствии с внутренней рейтинговой системой и, при необходимости, установления лимита на торговлю ценными бумагами. На нового клиента "Регсоюз" лимита открыто не было, что означало, что во всех случаях при расчетах с ценными бумагами с Мегаинвестом он должен был делать предоплату или предпоставку ценных бумаг. Клиент просил установить на него лимит и утверждал, что он очень тесно связан с одним из российских банков, входящих в тор-50, но документального подтверждения этого факта получить не удалось. С Регсоюзом прошло несколько сделок, которые успешно рассчитались. Спустя пару месяцев Мегаинвест в очередной раз продал Регсоюзу ценные бумаги. Ввиду отсутствия лимита, Регсоюз должен был осуществить предоплату. Однако, как в последствии утверждал трейдер Мегаинвеста, делавший сделку, он не проверил наличие лимита, поскольку думал, что расчеты пройдут напрямую с банком, на афилированность с которым указывал клиент, и, поэтому заключил сделку с Регсоюзом на условиях предпоставки ценных бумаг. Но это было еще не все. Сотрудник миддлофиса, совершил операционную ошибку и завел эту сделку во внутреннюю систему на условиях предоплаты со стороны Регсоюза по аналогии с условиями сделок, ранее совершавшими с данными клиентом. В таком же виде сделка попала в отчеты риск-менеджмента. Бэк-офис, в обязанности 22 которого не входило проверять лимиты, осуществил предпоставку ценных бумаг Регсоюзу. Далее события развивались в детективном жанре. Клиент исчез, задолжав значительные средства ряду российских инвестиционных компаний. Банк, с которым связывали клиента, сообщил, что не имеет с ним ничего общего и что Регсоюз, находившийся на обслуживании в этом банке, реализовал все свои активы на брокерском счету и вывел все денежные средства. Через несколько дней удалось найти директоров Регсоюза, но они утверждали, что, их в свою очередь, подвели собственные клиенты, и что они объявляют о своем банкротстве. Несмотря на то, что некоторую часть средств удалось вернуть с помощью реализации активов, находящихся на других счетах Регсоюза, в результате вышеописанных событий Мегаинвест понес убытки в несколько сотен тысяч долларов США. Таким образом, существующая система лимитов на клиентов не спасла Мегаинвест от операционных рисков и рисков мошенничества. После данных событий к трейдеру Мегаинвеста, делавшему сделку и сотруднику мидл-офиса были применены дисциплинарные меры воздействия, кроме того, в компании были усилены требования службы комплаенс, предъявляемые к новым клиентам. Также были введены дополнительные меры для борьбы с операционными рисками, в частности бэк-офис теперь прежде чем осуществить крупную предпоставку ценных бумаг или предоплату денежных средств должен был подтверждать наличие лимита у службы риск-менеджмента. Эти меры позволили избежать подобных ситуаций в будущем. Вопросы: 1. Опишите причины возникших рисков. 2. Оцените эффективность действий руководства компании по управлению рисками. 2. Фонд-призрак 23 Несколько лет назад гражданином США был создан хедж фонд Strategic Trading, зарегистрированный в оффшорной юрисдикции, для инвестирования в развивающиеся рынки, в том числе в фондовый рынок России. Фонд действовал довольно успешно, принося своим пайщикам ощутимый доход. С фондом работали ряд российских инвестиционных компаний, в том числе и Мегаинвест, которым Strategic Trading предоставлял отчетность и регулярно проходил процедуры комплаенс и, исходя из чего, подтверждал свой лимит и аккредитацию. Своим пайщикам фонд также регулярно предоставлял отчеты и принимал новые взносы. Спустя некоторое время Strategic Trading практически перестал проявлять активность на российском фондовом рынке и Мегаинвест, потеряв интерес к работе с фондом, закрыл на него лимит. Еще через некоторое время, выяснилось, что создатель Strategic Trading фактически похитил средства вкладчиков, купил себе яхту, на которой жил и откуда посылал подложные отчеты своим пайщикам и контрагентам. Самое интересное, что это выяснилось случайным образом, спустя практически три года, после того как создатель фонда разослал всем своим вкладчикам видеообращение, в котором он признавался в содеянном, говорил, что не может так дальше жить и просил прощения. История умалчивает, простили ли вкладчики создателя фонда, но в это трудно поверить. Интересно другое — даже выстроенная система риск менеджмента и комплаенса не защищает полностью от подложной отчетности и фальшивых документов, на основе которых должны приниматься решения. Не смотря на то, что, в результате вышеописанных событий пострадали лишь вкладчики Strategic Trading, а Мегаинвест не понес убытков, в компании были ужесточены некоторые требования в процедуре комплаенс проверки документов, в частности в том, что касается их нотариального и аудиторского заверения. Вопросы: 24 1. Определите, какому виду риска в данном случае были подвергнуты компании-партнеры. 2. Опишите возможные меры по снижению вероятности наступления таких рисков. 3. Зона турбулентности Акция энергокомпании по всем формальным признакам, утвержденным риск-менеджментом (ликвидность, волатильность, спрэд и т.д.), всегда относилась к голубым фишкам и, соответственно, на операции с данной акцией в Мегаинвесте были открыты различные лимиты: на долю в собственном торгом портфеле, в том числе на короткие позиции, на операции РЕПО, на операции маржинальной торговли. Однако в результате масштабной скупки данных акций на рынке резко возник дефицит предложения и за считанные дни, и даже часы, акция перестала быть голубой фишкой, потеряв ряд своих основных риск характеристик. Возникла ситуация, когда формально в Мегаивесте лимиты на данную акцию были утверждены и еще формально действовали. Это означало, что могли быть открыты короткие позиции, иметь место незакрытые сделки РЕПО с данными акциями и акция могла находиться в портфелях клиентов, пользующихся услугами маржинальной торговли. Все это могло привести к существенным убыткам для Мегаинвеста. Ключевое значение в данной кризисной ситуации сыграла скорость реакции риск-менеджмента: сделки, приводящие к увеличению риска на данную акцию были запрещены; была проанализирована текущая ситуация с открытыми позициями, а также с возможными проблемами с поставками контрагентов по сделкам купли-продажи и РЕПО; маржинальные клиенты были оповещены о прекращении приема акции в качестве обеспечения и им были направлены требования о довнесении средств; были предприняты мероприятия по неттингу, расшивке расчетов и принудительном закрытии 25 позиций. Все эти меры позволили локализовать и ограничить возможные убытки. Вопросы: 1. Идентифицируйте риски, которым подверглась компания в этой ситуации. 2. Определите причины возникновения подобных рисков. 3. Предложите меры по снижению рисков в данной ситуации. Тема 6. Практические проблемы оценки и анализа рисков. Вопросы для обсуждения: 1. Понятие и классификация предпринимательских рисков. 2. Особенности рисков в малом предпринимательстве. Способы снижения рисков малых предприятий. 3. Особенности рисков на международном уровне. 4. Валютные риски. Способы страхования валютных рисков и кредитных рисков. Защитные оговорки. Валютные опционы. Форвардные валютные сделки. Валютные фьючерсы. Межбанковские операции «СВОП». Информационные риски в банковской сфере. 5. Виды экономической информации. Виды информационных рисков в банковской сфере: отказ автоматизированных банковских систем, разглашение коммерческой тайны. Минимизация информационных рисков. Задачи для самостоятельной работы: 1. На рынке представлены две облигации со сроком до погашения два года и частотой выплат один раз в год. Купон первой облигации равен 10 %, второй – 30 %. Котировки предложения равны 98 % и 136 % (по которым можно купить облигации); котировки спроса соответственно 95 % и 131 % номинала. Определить рыночные дисконтирования на 1 и 2 года . 26 ограничения на коэффициенты 2. В условиях предыдущей задачи, что можно сказать про рациональную цену исполнения форвардного контракта на поставку через один год бескупонной облигации сроком на один год? 3. Чувствительные к процентной ставке активы составляют 50 % всего портфеля активов компании и имеют дюрацию один год. Доля чувствительных к процентной ставке обязательств равна 40 %, дюрация – 6 лет. При каком коэффициенте левериджа (отношении стоимости обязательств на капитал) капитал компании будет иммунизирован (по отношению к параллельным сдвигам кривой доходности)? 4. В данной задаче спрэд на покупку/продажу не учитывается. Бескупонные облигации со сроком 0,5 года котируются на уровне 95%, 1 год – 90%, 1,5 года – 85%, 2 года – 80%. Компания производит иммунизацию платежа в 100.000.000 рублей подлежащего выплате через год путем покупки портфеля из 3-х облигаций: – купонной сроком 2 года с периодичностью выплат 0,5 года и купоном 10% (20% за год); – купонной сроком 2 года с периодичностью выплат 1 раз в год и купоном 30%; – бескупонной сроком 0,5 года. Доли в портфеле выбираются таким образом, чтобы максимизировать выпуклость. Что произойдет при параллельном сдвиге кривой доходности на 1%? 5. Портфель трейдера состоит из 10000 коротких позиций по акциям компании A стоимостью 15 долларов и 20000 длинных позиций по акциям компании B стоимостью 10 долларов. Дневная волатильность акций составляет соответственно 5% и 3%, коэффициент корреляции равен 0,4. Определить VaR портфеля за торговую неделю (5 дней) с уровнем значимости 0,05. Расчеты обосновать. 27 7. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ СРЕДСТВА ДЛЯ РАБОТЫ ТЕКУЩЕГО ОБЕСПЕЧЕНИЕ СТУДЕНТОВ. КОНТРОЛЯ ОЦЕНОЧНЫЕ УСПЕВАЕМОСТИ, ПРОМЕЖУТОЧНОЙ АТТЕСТАЦИИ ПО ИТОГАМ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ «ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКОВ» ТЕМЫ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ 1. Эволюция управления рисками: концепции, подходы и их условия. 2. Классификация рисков: виды, принципы разработки, использование. 3. Программа управления рисками: разработка и использование. 4. Комплексное использование методов управления рисками. 5. Управление рисками в малом предпринимательстве. 6. Организация управления рисками на промышленном предприятии. 7. Организация управления рисками в финансово-кредитном учреждении. 8. Особенности управления рисками финансово-промышленной группы. 9. Особенности управления рисками транснациональной корпорации. 10. Управление рисками инвестиционного проекта. 11. Управление рисками в антикризисном менеджменте. 12. Информационное обеспечение управления рисками: принципы создания и использования информационной системы организации. 13. Методы оценки эффективности управления рисками. 14. Использование количественных методов анализа и оценки рисков. 15. Использование качественных методов анализа и оценки рисков. 16. Использование превентивных мероприятий по управлению рисками. 17. Прогнозирование потерь от реализации рисков: принципы, подходы, методы. 18. Инновационные технологии в управлении рисками. 28 19. Роль субъективных факторов в управлении рисками. 20. Правовое обеспечение деятельности по управлению рисками в РФ. ТЕМЫ ЭССЕ 1. Категория риска в науке и практике менеджмента. 2. Роль риска в организации предпринимательской деятельности. 3. Роль неопределенности в формировании риска. 4. Взаимосвязь риска и эффективности управления. 5. Проблемы технологии управления стратегическими рисками. 6. Эффективность способов управления риском. 7. Практические проблемы оценки и анализа рисков. 8. Особенности рисков в малом предпринимательстве. 9. Способы снижения рисков и их эффективность. 10. Проблемы использования защитных оговорок в процессе управления риском. ТЕСТЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ Тесты для проверки знаний по темам модуля 1 1. Понятие риска в обыденном сознании связано с … А. Закономерностями социальной жизни Б. Непредсказуемостью ситуации В. Сознательными действиями людей Г. Определенными действиями руководителей. 2. Можно ли оградить бизнес от всякого риска? А. Да, безусловно. Б. Возможно по ситуации. В. Нельзя, учитывая все факторы бизнеса. Г. Это зависит от дальновидности менеджера. 3. Исключите неверное: «Понятие риска в бизнесе связано с…»: 29 А. Возможностью недополучения прибыли или дохода Б. Частотой возникновения или тяжесть ущерба В. Застрахованным объектом, подвергающийся ущербу Г. Интересами бизнесмена. 4. Какая из функций риска связана с нетрадиционными подходами к управлению? А. Регулятивная. Б. Инновационная. В. Защитная Г. Аналитическая. 5. Аналитическая функция риска обозначает… А. Преодоление косности и стереотипности мышления. Б. Нетрадиционные решения в бизнесе. В. Терпимое отношение к возможной неудаче. Г. Выбор наиболее рентабельных альтернатив специальными методами. 6. Субъективное понимание риска предполагает… А. Наше отношение к имеющейся неопределенности. Б. Воздействие непреодолимых обстоятельств. В. Отношение окружающих к нашим возможностям. Г. Наличие возможного неблагоприятного исхода дела. 7. Что является источниками рисков? А. Вся окружающая реальность. Б. Условия и факторы, представляющие некоторую угрозу. В. Наши обдуманные действия. Г. Экономическая деятельность людей. 8. Какие из источников риском можно связать с деятельностью людей? А. Естественно – природные Б. Техногенные. 30 В. Социальные. Г. Все вместе перечисленные. 9. Какие из перечисленных источников рисков можно отнести к внутренним? А. Хозяйственная деятельность организации. Б. Экологическая ситуация в регионе. В. Криминогенная обстановка. Г. Соблюдение технологии производства. Д. Соблюдение дисциплины в организации. Е. Юридические требования и нормы. 10. Опасность как структурная характеристика риска означает… А. Существенное содержание риска. Б. Субъективное отношение к риску. В. Потенциальную угрозу возникновения ущерба. Г. Интенсивность риска. 11. Подверженность риску – это… А. Ситуация, чреватая возможностью реализации риска. Б. Отношение к риску со стороны руководства. В. Отношение к риску со стороны сотрудников. Г. Любая экономическая ситуация. 12. Что выражает уязвимость как структурная характеристика риска? А. Отношение к риску со стороны руководства. Б. Интенсивность возникновения ущерба. В. Качество страховки. Г. Величину резервов организации. 13. В каком случае управление рисками на уровне организации будет иметь наибольший эффект? А. Если есть большие финансовые резервы. 31 Б. Если выделены большие сырьевые фонды. В. Если определены конкретные риски. Г. Если есть желание рисковать у руководства. 14. Как определяется эффективность риск-менеджмента? А. Как соотношение эффекта управления и затрат. Б. Как соотношение усилий руководства и доходов. В. Как соотношение налогов и льгот. Г. Как соотношение прибыли и налогов. Тесты для проверки знаний по темам модуля 2 1. Что является целью идентификации рисков? А. Формирование целостной картины рисков Б. Формирование отношения к риску В. Формирование ответственности в ситуации риска Г. Формирование страховых фондов риска. 2.На стадии качественного анализа проводится… А. Изучение внешней среды организации Б. Классификация знаний и умений персонала В. Классификация выявленных рисков Г. Изучение внутренней среды организации. 3. В результате процедуры количественной оценки рисков получается … А. Решение о принятии риска Б. Информация о содержании рисков В. Информация о возможности рисков Г. Решение о подготовке к риску. 4. Исследование структурных характеристик риска проводится на стадии… А. Осмысления риска 32 Б. Анализа конкретных причин риска В. Комплексного анализа риска Г. Статистического анализа. 5. Комплексный анализ рисков предполагает изучение… А. Возможности рисковых ситуаций Б. Итоги рисковых ситуаций В. Совокупности рисков в целом Г. Причинно-следственных связей между рисками. 6. Концепция приемлемого риска заключается в … А. Полной ликвидации риска Б. Анализе возможностей риска В. Рациональном осмыслении риска Г. Снижении угрозы риска. 7. Как принимаются решения о приемлемости риска? А. По аналогии с предыдущими случаями Б. По решению менеджеров В. По решению собственника Г. По согласованию с надзорными органами. 8. Возможен ли пересмотр уровня приемлемого риска в процессе самого управления? А. Да, это определяется пожеланиями собственника. Б. Да, это зависит от применяемого сочетания методов. В. Да, это обычная практика. Г. Нет, подобные решения недопустимы. 9. По каким показателям определяются пороговые значения риска? А. По финансовым возможностям фирмы Б. По принятой общей стратегии управления В. По варианту управления рисками Г. По всем трем характеристикам, вместе взятым. 33 10. Величина меры риска выражает … А. Статистическую вероятность возникновения риска Б. Динамические величины возникновения риска В. Численные значения размера соответствующего риска Г. Финансовые возможности для реализации риска. 11. В случае портфельного управления критерий выбирают… А. По всей совокупности рисков Б. По каждому риску в отдельности В. По наиболее значимым рискам. Г. По среднестатистическому риску. 12. От чего зависит выбор критериев риска? А. От конкретных условий оценки риска Б. От специфики риска В. От особенностей процесса управления рисками Г. От всех трех совокупных характеристик. 13. Как встраивается планирование критических ситуаций в программы управления рисками? А. Как желаемая часть Б. Как неотъемлемая часть В. Как существенная часть Г. Как необязательная часть. 14. Что такой рисковый капитал? А. Мера полученной прибыли в случае риска Б. Мера случайного убытка В. Мера премиального фонда в случае прибыли Г. Мера финансовых возможностей фирмы. 15. В чем заключается метод отказа от риска? А.В ликвидации причин крупных убытков Б. В ликвидации службы управления рисками В. В дополнительном финансировании управления рисками 34 Г. В ликвидации последствий серьёзных рисков. 16. Когда метод отказа от рисков наиболее эффективен? А. В случае небольшого возможного размера прибыли Б. В случае большого возможного размера убытков В. В случае возможного сокращения персонала Г. В случае оптимального возможного размера убытков. 17. Суть метода снижения частоты ущерба заключается в … А. Создании системы управления рисками в подразделениях Б. Проведении дополнительного обучения по проблемам рисков В. Проведении превентивных мероприятий по снижению риска Г. Создании дополнительных служб по управлению рисками. 18. В каких случаях применение метода снижения частоты ущерба оправдано? А. В случае высокой вероятности реализации данного риска Б. В случае возможной вероятности возникновения данного риска В. В любом случае возникновения данного риска Г. В случае вероятной проверки надзорными органами. 19. Почему оценка эффекта применения метода снижения частоты ущерба риска затруднена? А. Из-за отсутствия качественных критериев Б. Из-за отсутствия количественных критериев В. Риск может и не наступить Г. Из-за длительного срока реализации риска. 20. Метод уменьшения размера убытков направлен на … А. На ликвидацию причин возникновения рисков Б. На снижение вероятного ущерба В. На дополнительное финансирование управления рисками Г. На предупреждение убытков. 21. Когда применение метода уменьшения размера убытков оправдано? 35 А. В случае высокой вероятности реализации данного риска Б. В случае возможной вероятности возникновения данного риска В. В любом случае возникновения данного риска Г. В случае небольшой вероятности реализации риска. 22. Что служит ограничением действия метода уменьшения размеров убытков? А. Уровень прибыли в организации Б. Размеры резервных фондов В. Проценты по кредитованию Г. Бюджет организации. 23. Кто несет ответственность за убытки в случае применения метода аутсорсинга риска? А. Собственник на средства труда Б. Сторонние организации В. Менеджеры фирмы Государственные структуры. 24. Какие мероприятия могут применяться при аутсорсинге рисков? А. Услуги охранной фирмы Б. Привлечение внешнего исполнителя работ В. Введение внешнего кризисного управления Г. Все вышеперечисленные мероприятия. 25. Какой метод из перечисленных представляет сокращение рисков? А. Покрытие убытков из текущего дохода Б. Покрытие убытков на основе спонсорства В. Покрытие убытка на основе нестрахового пула Г. Покрытие убытка на основе государственной поддержки. 26. Какой метод из перечисленных представляет передачу риска? 36 А. Покрытие убытка из резервов Б. Покрытие убытка за счет использования займов В. Покрытие убытков за счет муниципальной поддержки Г. Покрытие убытка на основе самострахования. 27. Что лежит в основе страхования рисков? А. Создание внутренних страховых фондов Б. Передача ответственности за риски внешним страховым компаниям В. Передача ответственности за риски внутреннему менеджменту Г. Создание внешних страховых резервов. 28. В каких случаях вероятна поддержка государства в случае риска? А. В случае большого экономического ущерба Б. В случае большой вероятности наступления риска В. В случае тесных связей руководства и государственных структур Г. В случае высокой социальной значимости последствий риска. Тесты для проверки знаний по темам модуля 3 1. Как трансформируется концепция управления под влиянием нарастания рисков? А. Как принятие ответственности на всех уровнях решений. Б. Как изменение решений по распоряжению собственника. В. Как коллективное распределение ответственности. Г. Как финансовая ответственность за принятие решений. 2. Смысл статической концепции в управлении рисками заключается в… А. Гибкости в принятии решений. Б. Целенаправленности в принятии решений. В. Волюнтаризме в принятии решений. Г. Неизменности действий после принятия решений. 37 3. В каких организациях наиболее работает статическая концепция управления рисками? А. В небольших организациях. Б. В финансовых корпорациях В. В организациях холдингового типа Г. В любых типах организаций. 4. Конформистская тенденция в управлении рисками означает… А. Приспособление управления к существующей ситуации Б. Приспособление управления к прогнозируемой ситуации. В. Ориентация управления на бывшие успешные решения. Г. Приспособление управления к возможностям менеджмента. 5. Сущность концепции управления рисками «перфоманс» в… А. Предотвращении рисков любой ценой Б. Управлении внедрением рисков в экономическую жизнь В. Принятии взвешенных и осторожных решений Г. Ориентации на поддержку государственных структур. 6. Что такое методы управления? А. Приемы и способы осуществления функций менеджмента Б. Способы решения управленческих задач В. Задачи повышения производительности труда. Г. Способы повышения квалификации персонала. 7. Почему классификация методов управления рисками является относительно условной? А. Нет достаточного методологического аппарата Б. В реальной жизни сферы применения переплетаются В. Не всегда менеджеры могут определить сферы применения Г. Все методы работают одинаково во всех сферах. 8. В чем заключается сущность юридических методов риск- менеджмента? 38 А. В устранении рисков судебным порядком Б. В профилактике рисков с помощью законодательства В. В нейтрализации рисков с использованием законов Г. В сочетании профилактики и нейтрализации. 9. Административно-правовые метода направлены на … А. Судебное преследование должников Б. Финансовое обеспечение партнеров В. Обеспечение неприкосновенности всех ресурсов организации Г. Предотвращение неправомерных действий руководства. 10. Задачей гражданско-правовых методов является А. Возмещение вреда, нанесенного организации противоправными действиями Б. Привлечение виновных лиц к ответственности В. Регулирование деятельности менеджеров Г. Наказание за нарушение производственной дисциплины. 11. Организационное нормирование в риск-менеджменте означает… А. Создание документации по финансовым вопросам Б. Создание собственной регламентирующей базы В. Тактическое решение рисковых задач Г. Периодическая аттестация персонала. 12. Что не включает в себя дисциплинарная группа оргметодов риск-менеджмента? А. Состояние трудовой дисциплины Б. Своевременность выплаты заработной платы В. Налоговую отчетность Г. Трудовой распорядок. 13. Сущность методов страхования заключается в … А. Передаче ответственности в страховые компании Б. Спекуляциях на бирже 39 В. Стимулировании работников Г. Компенсации убытков за счет сотрудников. 14. Социальные методы управления рисками предполагают… А. Формирование реального лидерства в организации Б. Формирование благоприятного психологического климата В. Создание и развитие корпоративной культуры Г. Все перечисленные меры вместе. 15. Какие характеристики не входят в системные свойства управления рисками? А. Целостность Б. Комплексность В. Гибкость Г. Научность. 16. Что предполагает сложность структуры системы риск- менеджмента? А. Многофункциональность и универсальность Б. Разнообразие подходов в управлении В. Высокий уровень образования менеджеров Г. Наличие больших объемов работ. 17. Высокая результативность системы управления риском предполагает… А. Отсутствие рисков в деятельности организации Б. Снижение возможностей возникновения рисков В. Снижение возможностей возникновения негативных последствий риска Г. Повышение нормы прибыли в организации. 18. В каком случае организация вариант управления? 40 выбирает рискованный А. При ориентации на сохранение положения на рынках сбыта Б. При обеспечении финансовой устойчивости В. При ориентации на завоевание рынков сбыта Г. При ориентации на стабильность существования организации. 19. Главная цель системы управления рисками в организации – это… А. Стабильность положения на рынке Б. Обеспечение прибыльности производства В. Сохранение кадрового потенциала Г. Успешное функционирование в условиях неопределенности. 20. Зачем нужен анализ внешних и внутренних ограничений? А. Для определения возможностей реализации рисков Б. Для стабильности управленческих решений В. Для уверенности менеджмента в своих действиях Г. Для отчета перед собственником средств производства. 21. Почему управление рисками должно носить динамический характер? А. Это требование собственников средств производства Б. Это требование изменяющейся рисковой ситуации В. Это требование законодательства Г. Это требование сотрудников организации. 22. В чем заключается стратегия риск-менеджмента? А. Оптимальное развитие производства Б. Конкурентные преимущества при снижении неблагоприятных итогов В. Подавление конкурентов любыми способами Г. Рост численности персонала для расширения производства. 23. Что не входит в процесс преимуществ? А. Обучение персонала 41 достижения конкурентных Б. Освоение новых рынков В. выпуск новой продукции Г. Внедрение нетрадиционных методов товаропродвижения. 24. Что из перечисленного ниже входит в задачи стратегического риск-менеджмента? А. Определение численности персонала организации Б. Определение сроков налоговой отчетности В. Разработка стратегического плана управления рисками Г. Разработка технологии производства новых товаров или услуг. 25. Зачем необходимо уяснение текущей ситуации при выборе стратегии? А. Для отчета перед собственником Б. Для понимания целей и задач дальнейшего развития В. Для формирования корпоративной культуры Г. Для оценки результатов управления. 26. Что относится к внутренним факторам реальной ситуации? А. Критерии распределения ресурсов Б. Общий характер приобретений фирмы В. Структура деятельности фирмы за последний период Г. Отношение к внешним угрозам. 27. Что выявляется риск-менеджментом с помощью анализа продукции? А. Возможность завоевания рынка Б. Возможность внедрения новых технологий В. Возможность распределения банковских кредитов Г. Возможность перераспределения и уменьшения рисков. 28. Что является первостепенным продукции? А. Сбор и анализ данных 42 в процедуре анализа Б. Построение и анализ матриц продукции В. Выбор уровней для проведения анализа Г. Фиксация единиц анализа. 29. Какая из перечисленных стратегий практикуется на уровне отдельной фирмы? А. Портфельная Б. Деловая В. Функциональная Г. Любая из перечисленных. 30. Упорядочение целей управления рисками – это… А. Ведение строгой документации Б. Оценка потребности в ресурсах В. Учет внутренних связей Г. Определение их приоритетности. 31. Как определяются финансовые границы мероприятий риск- менеджмента? А. Выявлением возможных экономических рисков Б. Выявлением финансовых возможностей собственника В. Готовностью менеджеров рисковать доходом Г. Совокупным доходом организации. 32. Какие внешние ограничения риск-менеджмента связаны со спецификой развития рынков? А. Законодательные Б. Обязательства контрагентам В. Конъюнктурные Г. Социальные. 33. Какая из политик риск-менеджмента ставит своей задачей минимизацию потенциальных потерь и убытков? А. Политика профилактики Б. Политика нейтрализации 43 В. Политика стимулирования Г. Политика ограничения. 34. В чем состоит тактическое управление рисками? А. В выборе стиля управления Б. В рациональном распределении имеющихся ресурсов В. В информационной поддержке Г. В трансформации корпоративной культуры. 35. Ресурсы, аккумулированные во внешних и внутренних фондах – это… А. Оперативные Б. Резервные В. Необходимые Г. Тактические. 36. Какой методологический подход лежит в основе аксиоматики риск-менеджмента? А. Системный. Б. Конкретно – фактический. В. Процессный. Г. Позитивистский. 37. Всегда ли в управленческой деятельности присутствует возможность рисковых ситуаций? А. Это зависит от умения управлять. Б. Да, всегда присутствует. В. Нет, управление должно быть безрисковым. Г. В зависимости от управленческой ситуации. 38. Как соотносятся риски со временем существования? А. Любые риски существуют в течение определенного времени. Б. Время не влияет на существование рисков. В. Риски существуют на протяжении неопределенного времени. Г. Никогда не угадаешь, сколько времени просуществует риск. 44 39. Какие группы законов управления распространяются на риск-менеджмент? А. Общие Б. Частные В. Специальные Г. Все вместе, но в разной степени. 40. Кто несет издержки в случае неблагоприятного исхода риска? А. Руководитель организации Б. Собственник на средства труда В. Сотрудники организации Г. Государственные структуры. 41. В зоне рисковых ситуаций необходимо… А. Положиться на волю случая. Б. «Война план покажет». В. Просчитать все возможные последствия принятия риска. Г. По возможности совсем отказаться от риска. 42. Система управления рисками в общей системе управления… А. Находится в иерархической системе управления. Б. Занимает особое место в системе управления. В. Вынесена за пределы системы управления. Г. Не входит в общую систему управления. 43. Система управления риском в организации… А. Должна быть первоочередной по целям управления. В. Не должна вмешиваться в основные управленческие решения. В. Не должна противоречить основным управленческим решениям. Г. Должна быть зависима от желаний собственника фирмы. 44. Закон неизбежности риска означает, что… А. Деятельность любой организации сопровождается рисками. Б. Рисковые ситуации невозможно предусмотреть. 45 В. С рисковыми ситуациями невозможно справиться. Г. «Кто не рискует, тот не пьет шампанское». 45. Как зависят степень риска и уровень планируемых доходов? А. Чем выше степень риска, тем выше уровень доходов. Б. Чем выше степень риска, тем ниже уровень доходов. В. Степень риска и уровень доходов не зависят друг от друга. Г. Чем ниже степень риска, тем выше уровень доходов. 46. Что определяют принципы управления риском? А. Поведение руководителей. Б. Требования к системе и организации процесса управления. В. Требования финансовой отчетности. Г. Основные требования к персоналу организации. 47. Системный подход в управлении рисками требует… А. Вхождения в рисковую ситуацию. Б. Изучение влияния риска на все составляющие организации. В. Знание руководителем всего персонала организации. Г. Наличие у руководителя специального образования. 48. Принцип лояльного отношения к рискам означает… А. Возможность рисковать в любых случаях. Б. Избегать риска в любой ситуации. В. Относится к риску как к суровой необходимости. Г. Рассматривать риск как объективный фактор экономической деятельности. 49. Принцип резервирования предполагает… А. Обращение за помощью в страховые компании. Б. Сбор средств на погашение убытков среди сотрудников В. Отчисления на убытки части заработной платы руководителей Г. Создание внутренних резервных фондов за счет прибыли. ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЭКЗАМЕНУ 46 1. Риск: сущность риска, событие риска, последствия риска. 2. Условия риска как объективные условия деятельности и развития организации. 3. Основные этапы эволюции теории управления рисками. 4. Определение риска с позиции теории рационального поведения человека. 5. Концепция конфликта целей в организации. 6. Неопределенность, ее роль в развитии организации. 7. Взаимосвязь риска и неопределенности в управлении. 8. Классификация ситуаций разработки и реализации управленческих решений по степени риска. 9. Существенные признаки рисков. Влияние риска на эффективность управления. 10. Управление рисками и регулирование рисков. 11. Управленческое решение как объект управления рисками. 12. Управление рисками на индивидуальном уровне: основные характеристики объекта управления. 13. Организация как объект управления рисками. 14. Экономическая автономность, рискозащищенность. Модели экономической рискозащищенности. 15. Классификация факторов риска по степени непосредственного воздействия на эффективность управления. 16. Структурные и процессуальные факторы риска: проблемы идентификации и оценки. 17. Динамика факторов риска как показатель кризисного развития процессов. 18. Организации как системы: использование организационных систем в управлении рисками. 47 типологии 19. Использование теории жизненного цикла организации при анализе и планировании рисков. 20. Подходы к управлению рисками: интенсивный, экстенсивный. 21. Роль субъекта при разработке решений в условиях риска. 22. Типология субъектов управленческих решений по степени склонности к риску. Субъективная оценка вероятности риска и ожидаемых потерь. 23. Принцип приемлемого риска. 24. Классификации рисков в управлении: признаки классификации, принципы использования. 25. Взаимосвязь структурных и процессных рисков в управлении организацией. 26. Аксиоматика управления рисками. 27. Виды деятельности по управлению рисками. 28. Взаимосвязь планирования в управлении рисками и планирования развития организации. 29. Метод избежания рисков. 30. Метод принятия рисков на себя. 31. Метод предотвращения убытков. 32. Метод уменьшения размера убытков. 33. Метод страхования. 34. Метод самострахования. 35. Метод передачи рисков. 36. Принципы использования и комбинирования методов управления рисками. 37. Методологические принципы оценки рисков. 38. Методические и операционные принципы оценки рисков. 39. Количественные методы оценки рисков. 40. Статистические методы. Феномен приписываемого и приемлемого риска. Общая последовательность статистической оценки риска. 48 41. Аналитические методы оценки риска. Анализ чувствительности проекта к риску. 42. Разработка сценариев развития событий. 43. Формализованное описание неопределенности. Д 44. Дерево решений для анализа рисков проекта. Этапы построения дерева решений. Метод Монте-Карло. 45. Качественные методы оценки рисков. 46. Экспертные методы оценки рисков. 47. Историко-ассоциативные методы. Литературно-фантастические аналогии. Концептуальные подходы. 48. Использование моделирования в управлении рисками. 49. Определение величины потерь от реализации риска по наличным денежным средствам и ценным бумагам. 50. Определение величины потерь от реализации риска по недвижимому имуществу. 51. Определение величины потерь от реализации риска по машинам, оборудованию и транспортным средствам. 52. Определение величины от реализации риска потерь по запасам. 53. Определение величины потерь от реализации риска по нематериальным активам. 54. Уточнение стратегии организации при разработке программы управления рисками. 55. Предварительный отбор рисков при разработке программы управления рисками. 56. Разработка плана превентивных мероприятий программы управления рисками. 57. Анализ рисков как этап разработки программы управления рисками. 58. Контроль и пересмотр программы управления рисками. 59. Оценка эффективности программы управления рисками. 49 60. Получение, анализ, хранение и использование информации в целях управления рисками. 61. Использование технических инноваций для повышения эффективности управления рисками. 62. Особенности управления рисками в финансовой и инвестиционной сферах деятельности организации. 63. Риск в управлении прямыми и портфельными инвестициями. 64. Распределение рисков между участниками проекта. 65. Классификация рисков производственной деятельности. 66. Особенности управления рисками взаимодействия с контрагентами в производственной деятельности организации. 67. Роль системы обеспечения безопасности производства в снижении рисков. 68. Классификация предпринимательских рисков. 69. Особенности рисков в малом предпринимательстве. 70. Способы снижения рисков малых предприятий. 71. Особенности рисков на международном уровне. 72. Валютные риски. Способы страхования валютных рисков и кредитных рисков. Защитные оговорки. Валютные опционы. Форвардные валютные сделки. Валютные фьючерсы. 73. Межбанковские операции «СВОП». 74. Информационные риски в банковской сфере. Виды экономической информации. Виды информационных рисков в банковской сфере: отказ автоматизированных банковских систем, разглашение коммерческой тайны. 75. Минимизация информационных рисков. 76. Управление кредитными рисками. 77. Вероятность дефолта и доля покрытия экспозиции. 78. Миграция кредитных рейтингов. 79. Требования по внесению маржи и залога. 80. Портфельный кредитный риск. 50 81. Измерение и управление кредитным риском. 82. Кредитные производные. 83. Секьюритизация. 84. Управление консолидированными рисками. 85. Управление рисками на уровне компании. 86. Показатель дохода на капитал с учетом риска – RAROC. 87. Модельный риск. 88. Регулирование и надзор. 89. Материалы Базельского комитета, в том числе Базельское соглашение по достаточности капитала, 1988 г., Банк Международных Расчетов (BIS). 90. Новые предложения Базельского комитета. 91. Материалы IOSCO. 92. Национальные нормативные документы (ФКЦБ, ЦБ, КТБ, Росстрахнадзор). 93. Управление рисками методами финансовой инженерии. 94. Требования по внесению маржи и залога. 95. Ценные бумаги, обеспеченные активами. 96. Ипотечные ценные бумаги. 97. Техника использования SPV. 8. ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ В целях повышения эффективности усвоения теоретического материала предполагается использовать групповые интерактивные методы проведения семинарских занятий с использованием кейс-стади и деловых игр. 51 Тема 4. Технология управления рисками. Кейс 1. Проект управления процентным риском в коммерческом банке (на примере реализации в Банке "Зенит") 1. Описание проблемы Решение о начале разработки и реализации проекта по управлению процентным риском было принято в июне 2003 года Комитетом по управлению активами и пассивами (КУАП) Банка. К этому времени в Банке сформировалась система управления кредитными рисками на базе внутренних рейтингов, а также система управления рыночными рисками по операциям с ценными бумагами и валютным риском на основе VaR методологии. Также была внедрена система управления риском ликвидности на базе ежедневного ведения таблицы платежей и анализа активов-пассивов по срокам погашения с элементами моделирования риск факторов, влияющих на состояние прогнозной потребности в ликвидности. Первый этап указанных методологий был внедрен еще в 1999 году. Недостающим звеном интеграции этих элементов в единую систему оценки и управления совокупным риском банка, являлось отсутствие модели оценки процентного риска с учетом сценариев как изменения процентных ставок и кривых доходностей, так и будущей (планируемой) срочной структуры активов и пассивов банка. Отсутствие этой модели не позволяло в полной мере обосновано оценить стоимостной вклад разбаланса ликвидности на будущих сроках в общую оценку рисков банка, а также сформулировать предложения по управлению срочной структурой активов и пассивов с точки зрения иммунизации возможных потерь от процентного риска. Необходимость решения этой задачи была также вызвана сложившейся за два предшествующих года (2001 — 2003 г.г.) тенденции снижения рыночных процентных ставок и неопределенностью этого вклада в процентную маржу банка. Проект рассматривался как комплексное и всестороннее решение задачи, предусмотренной Положением №89-П Банка 52 России от 24.09.99, и расширяющее его требования, ограничиваемые котируемыми торговыми портфелями, на всю структуру активов и пассивов банка, являющихся объектами процентных рисков. Необходимость внедрения специального проекта по моделированию процентного риска возникла еще и в рамках решения проблемы интеграции процедур финансового планирования с оценкой процентного риска, в части оценки подверженности риску будущей чистой процентной маржи банка на планируемой структуре активов и пассивов. Таким образом, целями проекта являлись: обеспечить сценарную оценку процентного риска на всей структуре процентно чувствительных активов и пассивов, как текущей, так и планируемой; обеспечить адекватность капитала Банка с учетом процентных рисков по текущим операциям; обеспечить планирование финансовых результатов в части чистого процентного дохода с учетом возможного изменения процентных ставок; обеспечить возможность учета оценок процентного риска при привлечении и размещении ресурсов с целью иммунизации влияния на процентную маржу банка. 2. Постановка задачи В соответствии с п.43 МСФО 32 процентный риск - это риск того, что стоимость финансового инструмента, а вместе с ним и экономическая стоимость Банка, подвергается колебаниям вследствие изменений рыночных процентных ставок. Причиной процентного риска является несовпадение объемов требований (видов активов и внебалансовых позиций) и обязательств Банка по степени чувствительности и срокам изменения процентных ставок. В результате возникает риск переоценки планового чистого процентного потока, связанного с назначением новой (неблагоприятной) ставки в 53 соответствии с новыми рыночными условиями при возобновлении/пролонгации вида актива или пассива по окончании срока (при фиксированной ставке) или переназначении ставки (при плавающей ставке), когда по противоположным позициям все еще действуют старые процентные ставки. В итоге возникает риск снижения процентной маржи Банка и чистого процентного дохода. Проект по оценке степени подверженности банка процентному риску и определения мер его иммунизации состоит из комплекса систематических мероприятий как организационного, так и технологического характера, включающих: 1. Разработка методологии сценарного моделирования процентного риска; 2. Разработка программно-технологического комплекса по выявлению текущей объемно временной структуры активов и пассивов Банка; системы оценки структуры ОВС; 3. Систематизация и последующий анализ накопившейся практики изменения или переназначения ставок, разработка критериев классификации финансовых инструментов на группы чувствительности к изменению процентных ставок; 4. Мероприятия по переклассификации действующих и ранее завершенных контрактов по критериями групп чувствительности к риску изменения/переназначения процентной ставки; 5. Выявление базовых индикативных процентных ставок (индикаторов) и осуществление мероприятий по определению зависимости изменения фактических средневзвешенных процентных ставок от изменения базовых ставок (индикаторов); 6. Разработка сценариев будущей структуры активов/пассивов банка на плановый годовой период; 54 Разработка программно-технического комплекса моделирования 7. будущего денежного потока банка в зависимости от сценариев планируемой структуры ОВС и предположений о будущей динамике процентных ставок; Ежеквартальный (и при необходимости — в другие сроки) 8. выпуск комплектов отчетности по оценке подверженности банка процентному риску; 9. Разработка мероприятий по иммунизации процентного риска в части изменения структуры активов и пассивов; 10. Комплекс постоянно действующих мероприятий по переклассификации действующих финансовых инструментов по группам чувствительности. 3. Реализация В реализации проекта были задействованы все подразделения, в чьи функции входят операции, связанные с управлением процентным риском: риск-менеджмент, банковских технологий, подразделение кредитования, подразделение, осуществляющее планово-экономические функции и Казначейство. Этап реализации включал в себя следующий комплекс работ: 3.1 Классификация инструментов и контрактов по степени чувствительности к процентному риску На этапе реализации была разработана уникальная методология классификации финансовых инструментов по группам чувствительности к процентному риску на базе специальных коэффициентов и параметров, определяемых для каждого контракта (как текущего, так и завершенного). Теоретической новацией является расширение определения понятия чувствительности к процентному риску и введение специальных групп инструментов (контрактов), с достаточным уровнем достоверности подверженных досрочной переоценке ставок в течение срока действия контракта. Под группой чувствительности понимается совокупность финансовых инструментов, однородных по отношению к характеристикам и способу 55 переоценки процентной ставки относительно сроков, направленности и величины изменения. Каждому сценарию изменения рыночной ставки соответствуют несколько сроков и относительная величина изменения ставок активов/пассивов, входящих в группу. В методологии проекта были выявлены следующие основные группы чувствительности: нечувствительные к изменению рыночной ставки, инерционно чувствительные, стандартно чувствительные, оперативно чувствительные. К группе "инерционно чувствительных" к изменению процентной ставки классифицируются те инструменты и клиенты, для которых ставка, как правило, переоценивается по истечении срока контракта (в случае его возобновления), либо в фиксированные контрактные (плановые) сроки. Для более точного моделирования риска неблагоприятного изменения процентной ставки в рамках проекта были выделены две группы досрочного переназначения или изменения ставки внутри срока жизни финансового инструмента или контракта: "стандартно" или "оперативно" чувствительные к изменению процентной ставки: "стандартно" — если ожидается, что процентная ставка может измениться в течение 1 месяца от прогнозной даты изменения базовой рыночной ставки (индикатора), "оперативно" — если ожидается, что процентная ставка может измениться в течение 1-5 дней от прогнозной даты изменения ставки. Отнесение контрагента и контракта к конкретной группе происходит в зависимости от накопленной статистки взаимодействия с данным клиентом и случаев пересмотров ставок для данного клиента после изменения базовой рыночной ставки. Поскольку для активных и пассивных инструментов чувствительность к снижению или повышению процентных ставок различна, — то 56 классификация осуществляется раздельно для сценариев снижения и повышения ставок, что также является определеной новацией в методологии оценки процентного риска. Таким образом, каждому инструменту (траншу/сделке) из ОВС активов/пассивов в процессе реализации были присвоены две группы чувствительности: одна — для сценария повышения ставок, другая — для сценария снижения ставок — всего по следующим 9 группам чувствительности: p=1 — беспроцентный p=2 — нечувствительный к повышению ставки; p=3 — инерционно чувствительный к повышению ставки; p=4 — стандартно чувствительный к повышению ставки; p=5 — оперативно чувствительный к повышению ставки; p=6 — нечувствительный к снижению ставки; p=7 — инерционно чувствительный к снижению ставки; p=8 — стандартно чувствительный к снижению ставки; p=9 — оперативно чувствительный к снижению ставки. Сами мероприятия определения групп чувствительности клиентов определялись в два этапа: автоматизировано на программно- технологическом уровне и этапе экспертной верификации результатов автоматизированной классификации. Автоматизированная классификация осуществлялась по специально собранной электронной базе истории сделок/траншей с каждым клиентом за 3 года: 2000 — 2003 годы. Для этого была проведена дополнительная работа по реструктуризации базы с фильтрацией ошибок. Анализировалась истории досрочных погашений и просрочек, а также истории переназначения ставок, как внутри траншей/сделок, так и для последующих траншей/сделок, открываемых после завершения предыдущих. Для цели автоматизации данного анализа для каждого контракта рассчитывались специальные коэффициенты (показатели досрочных погашений/просрочек и показатели переназначения ставок) и определялись 57 критериальные границы значений, позволяющие корректно и обосновано отклассифицировать как инструмент, так и контрагента к той или иной группе чувствительности. Результаты автоматизированной классификации инструментов (траншей/контрактов) клиентов/контрагентов по группам чувствительности затем верифицировались менеджерами кредитных и депозитных подразделений Банка. 3.2 Моделирование сценариев структуры активов и пассивов. В процессе реализации проекта была разработана методология моделирования будущей объемной структуры активов и пассивов, для которой рассчитывается прогнозный процентный поток на базе того или иного сценария изменения базовых процентных ставок. На текущем этапе реализации проекта расчет прогнозной структуры ОВС осуществляется по следующим моделям: модель пассивной эволюции (f=1): в рамках этой модели предполагается, что по мере истечения срока кредиты/депозиты прекращаются и не возобновляются — принимается в качестве начальной (эталонной) модели; модель линейной эволюции (f=2): по мере истечения срока кредиты/депозиты возобновляются с тем же контрактным сроком и группой чувствительности; динамическая модель (f=3): плановая срочная структура активов и пассивов, формируется исходя из проектов финансового плана (на период оценки в 1 год) и бизнес-планов подразделений, предполагаемых в будущем операций по привлечению и размещению средств и соответствующего изменения остатков. 3.3 Моделирование сценариев изменения процентных ставок В проекте был реализован следующий принцип моделирования сценариев изменения процентных ставок: прогнозируется изменение базового индикатора и задается отклонение средневзвешенных ставок от 58 базового индикатора, соответствующие данному агрегату ОВС и контрактной срочности инструмента. Для моделирования указанных отклонений была проанализирована история процентных ставок банка для инструментов, отнесенных к процентно-чувствительным группам. Например, в качестве базовых индикаторов использовались: Ставка рефинансирования ЦБ (для части рублевых кредитов и депозитов; Среднемесячные ставки MIACR от 8 до 30 дней (для рублевых Среднемесячные ставки LIBOR 30 дней (для МБК в USD; Среднемесячная МБК; доходность Еврооблигаций Минфина (по выпускам 18, 28, 30) — для кредитов в USD корпоративных российских облигаций "голубых фишек" — для кредитов в рубля Среднемесячные рыночные ставки по депозитам в долларах США, предоставляемых в статистике ЦБ в "Бюллетене банковской статистки" (для части депозитов в валюте) Был реализован следующий алгоритм переназначения процентных ставок: для групп нечувствительных на временном горизонте моделирования переназначение ставки не происходит, а осуществляется их наследование из предыдущего месяца для групп инерционно чувствительных — переназначение процентной ставки осуществляется только при возобновлении контрактов (сделок/траншей) с истекшим сроком до погашения для групп оперативно чувствительных — переназначение процентной ставки осуществляется в том же месяце, в котором для данного сценария задано изменение базовой ставки, если же изменения базовой ставки в этом месяце не прогнозируется, то происходит наследование процентной ставки из предыдущего месяца 59 для групп стандартно чувствительных — переназначение процентной ставки осуществляется через 2 месяца, от того месяца, для которого для данного сценария указано изменение базовой ставки. 3.4. Расчет процентной маржи Расчет чистой процентной маржи осуществляется как разница между процентными потоками для каждого агрегата ОВС, участвующего в расчете: до и после изменения ставок. Разница между ними определяет риск изменения процентных ставок. Процентная маржа рассчитывается для всех моделей прогнозной структуры активов и пассивов раздельно по пяти группам сценариев изменения ставок на горизонте моделирования (1 год), связанным с прогнозом тенденций денежных рынков с учетом возможных существенных стресс-отклонений: для снижения ставок: стандартный и стресс-сценарий для повышения ставок: стандартный и стресс сценарий смешанный (разнонаправленный тренд изменения процентных ставок для групп инструментов, номинированных в разных валютах). Под числовой оценкой процентного риска понимается оценка изменений прогнозной чистой процентной маржи Банка до и после изменения процентных ставок, определяемых сценарием, выбранным в качестве базового. Вопросы и задания по ситуации: 1. Систематизируйте виды рисков, описанные в ситуации, по различным критериям. 2. Составьте алгоритм управления рисками для данной ситуации. 3. Разработайте способы снижения рисков банка. Тема 6. Практические проблемы оценки и анализа рисков 60 Описание деловой игры "Выявление и анализ рисков реализации инвестиционного проекта и разработка предложений по их снижению" Содержание и условия игры 1. Процесс, моделируемый в деловой игре Выполнение анализа бизнес-плана, представленного предприятием профессиональному инвестору (банку-кредитору), с целью получения средств для практической реализации инвестиционного проекта. В процессе деловой игры, в результате выполненного анализа, принимается решение об инвестиционной привлекательности проекта и целесообразности доработки бизнес-плана предприятием в соответствии с предложениями инвестора или об отказе от участия в реализации данного проекта и нецелесообразности подготовки предложений о доработке бизнес-плана. 2. Проспект деловой игры 2.1. Концепция деловой игры. Проведение данной игры необходимо для формирования у ее студентов навыков самостоятельного выполнения анализа бизнес-планов практической реализации инвестиционных проектов. Освоение методики качественного анализа бизнес-плана позволяет студентам в дальнейшем, при разработке бизнес-планов в своих компаниях, видеть их "глазами профессионального инвестора" и оценивать с его позиций, что позволит своевременно обнаруживать ошибки и недостатки в разрабатываемой документации и самостоятельно их исправлять, не ожидая замечаний сторонних экспертов. Реализация данного подхода позволяет компанииразработчику бизнес-плана не только сделать его качественно и найти заинтересованного инвестора или кредитора, но и что не менее важно — получить деньги на приемлемых для себя условиях. 2.2. Содержание деловой игры. В данной деловой игре моделируется деятельность специалистов, привлекаемых профессиональным инвестором или банком-кредитором к анализу бизнес-плана, представленного компанией, заинтересованной в 61 привлечении средств для реализации инвестиционного проекта. Аналогичную работу также нередко выполняют государственные органы и органы местной власти перед принятием решения о поддержке реализации конкретного инвестиционного проекта. В работе по анализу конкретного бизнес-плана принимает участие группа студентов, которая самостоятельно определяет своего лидера и распределяет игровые роли. Методическое руководство игровым процессом осуществляет администратор игры — преподаватель, выполняющий предварительное обучение участников, их консультирование в процессе выполнения задания, а также оценивающий полученные результаты и действия участников игры. 3. Сценарий В качестве объектов анализа используются реальные бизнес-планы реализации инвестиционных проектов, опубликованные и получившие известность среди специалистов. Этот подход, существенно усложняя игру по отношению к анализу упрощенных бизнес-планов, обеспечивает ее участникам: во-первых, погружение в ситуацию не искусственно придуманного, а реально существующего инвестиционного проекта; вовторых, анализ не сырых бизнес-планов, а уже ранее прошедших экспертизу, что позволяет обострить их восприятие и сформировать у участников как более глубокие теоретические представления, так и устойчивые навыки, необходимые для качественного анализа бизнес-планов. 4. Игровая обстановка Игра проводится в обычной учебной аудитории. Для ее проведения необходимо два дня аудиторных занятий. Состав учебной группы разбивается на группы студентов, каждая из которых получает для анализа экземпляр одного и того же бизнес-плана. Каждая группа играющих самостоятельно организует свою работу, в рамках установленного регламента игры, и распределяет роли между ее участниками. Для 62 выполнения анализа достаточно использовать обычный электронный калькулятор. 5. Регламент игры 1-й аудиторный день 5.1. Ознакомление участников с сущностью игры, целью и решаемыми задачами. 5.2. Обучение участников разработке и анализу бизнес-плана реализации инвестиционного проекта (обучение завершается раздачей участникам учебно-методического материала и выдачей перечня рекомендуемой литературы). 5.3. Распределение обучаемых на группы. Выдача каждой из бизнесплана для анализа. Инструктаж группы преподавателем-администратором игры, постановка перед группой цели анализа и задач. Распределение ролей в каждой из групп. Выдача задания по ознакомлению с бизнес-планом. 5.4. Выполнение группами задания по анализу факторов риска финансирования (кредитования) инвестиционного проекта на основании информации, представленной в бизнес-плане. 2-й аудиторный день 5.5. Обсуждение группами полученных результатов, подготовка сводных замечаний и заполнение специального формуляра. Сдача заключения администратору. 5.6. Совместное обсуждение полученных результатов по каждому фактору участниками всех групп. 5.7. Разработка каждой группой предложений по снижению риска вложения средств в инвестиционный проект. 5.8. Совместное обсуждение результатов, полученных группами. Подведение итогов игры преподавателями, оценка действий групп и участников. 63 9. УЧЕБНО–МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ 9.1. Нормативные документы 1. Инструкция №1. «О порядке деятельности кредитных организаций», в ред. Письма ЦБ РФ от 31.01.97 №402. (с изменениями и дополнениями). 2. Закон РФ от 27.11.92 г. № 4015-1 (ред. от 20.11.99 г.) Об Организации страхового дела в Российской Федерации (с изменениями и дополнениями). 3. Распоряжение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №03558/р от 25.03.2003г. «Об утверждении квалификационного минимума по специализированному экзамену для специалистов по корпоративным финансам». 4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями и дополнениями). 5. Федеральный закон от 5 марта 1999 года N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (с изменениями и дополнениями). 6. Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 года N519 "Об утверждении стандартов оценки" (с изменениями и дополнениями). 7. Постановление ФКЦБФР при Правительстве Российской Федерации от 7 мая 1996 года N 8 "О порядке и объеме информации, которую акционерное общество обязано публиковать в случае публичного размещения им облигаций и иных ценных бумаг" (с изменениями и дополнениями). 9.2. Основная литература 1) Анализ и оценка риска производственной деятельности : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по напр. подготовки и спец. высш. проф. 64 образования в обл. техники и технологии / П. П. Кукин [и др.]. - Москва : Высшая школа, 2007. - 328 с. 2) Бакша Н.В. Управление рисками : учеб. пособие / Н. В. Бакша. - Тюмень : Изд-во ТюмГУ, 2010. - 260 с. 3) Красноярова Н.И. Правовое управление рисками по внешнеторговым контрактам : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по напр. "Юриспруденция" / Н. И. Красноярова, М. Г. Бакуева ; Тюм. гос. ун-т, Ин-т гос-ва и права. - Тюмень : Изд-во ТюмГУ, 2009. - 220 с. 4) Перфильев А.А. Управление рисками и страхование : учеб. пособие / А. А. Перфильев. - Новосибирск : Изд-во НГУ, 2009. - 188 с. 5) Риск-менеджмент инвестиционного проекта : учеб. для студ. вузов, обуч. по экон. спец. / ред. М. В. Грачева. - Москва : ЮНИТИ, 2009. 544 с. 6) Рыхтикова Н.А. Анализ и управление рисками организации : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет, анализ и аудит" / Н. А. Рыхтикова. - 2-е изд. - Москва : Инфра-М : Форум, 2009. - 240 с. 7) Савицкая Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности : методол. аспекты / Г. В. Савицкая. Москва : ИНФРА-М, 2010. - 272 с. 8) Холмс Э. Риск-менеджмент : пер. с англ. / Э. Холмс. - Москва : ЭКСМО, 2007. - 304 с. 9) Чернова Г.В. Управление рисками : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет, анализ и аудит", "Мир. экономика" / Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцев. - Москва : Проспект, 2009. 160 с. 10) Эллиотт М.У. Основы финансирования риска : [учеб. ] : пер. с англ. / М. У. Эллиотт. - Москва : ИНФРА-М, 2007. - 136 с. 9.3. Дополнительная литература 65 Размещено на Allbest.ru 1) Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды : доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет, анализ и аудит", "Мировая экономика" / А. Е. Абрамов. - Москва : Альпина Бизнес Букс, 2005. - 416 с. 2) Анискин Ю.П. Управление инвестициями : учеб. пособие по спец. "Менеджмент организации" / Ю. П. Анискин. - 3-е изд., стереотип. Москва : Омега-Л, 2007. - 192 с. 3) Архипов А.П. Андеррайтинг в страховании : теоретический курс и практикум : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. 080105 "Финансы и кредит" / А. П. Архипов. - Москва : ЮНИТИ, 2007. - 240 с. 4) Башкин В.Н. Экологические риски : расчет, управление, страхование : учеб. пособие для студ., обуч. по спец. "Экология", "Природопользование", "Геология" и напр. "Экология и природопользование" / В. Н. Башкин. - Москва : Высшая школа, 2007. - 360 с. 5) Беляев А.А. Антикризисное управление : учеб. для студ., обуч. по спец. "Менеджмент организации" / А. А. Беляев, Э. М. Коротков. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : ЮНИТИ, 2009. - 311 с. 6) Бригхэм Ю.Ф. Финансовый менеджмент : учеб. пособие для студентов эконом. вузов : пер. с англ. / Ю. Бригхем, М. Эрхардт. - 10-е изд. Санкт-Петербург : ПИТЕР, 2009. - 960 с. 7) Валдайцев С.В. Оценка бизнеса : учеб. / С. В. Валдайцев. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Проспект, 2008. - 576 с. 8) Волгин В.В. Логистика приемки и отгрузки товаров : практ. пособие / В. В. Волгин. - 3-е изд. - Москва : Дашков и К°, 2009. - 460 с. 9) Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации : учеб.-практ. пособие / Н. Б. Ермасова. - Москва : Дашков и К°, 2009. - 380 с. 10) Ерохин В.Л. Международное предпринимательство : учеб. 66 пособие для студ. вузов по эконом. спец. / В. Л. Ерохин. - Москва : Финансы и статистика ; Ставрополь : АГРУС, 2008. - 392 с. 11) Живетин В.Б. Риски и безопасность экономических систем : (мат. моделирование) / В. Б. Живетин ; Ин-т проблем риска. - 4-е изд., испр. и доп. - Москва : ИПР : Бон Анца, 2008. - 440 с. 12) Зубкова Л.Д. Инвестиции : учеб. пособие / Л. Д. Зубкова ; Тюм. гос. ун-т, Междунар. ин-т финансов, управления и бизнеса. - 2-е изд., доп. Тюмень : Изд-во ТюмГУ, 2009. - 332 с. 13) Зубченко Л. А. Иностранные инвестиции : учеб. пособие для студ. / Л. А. Зубченко ; Ин-т соврем. экономики. - Москва : Книгодел, 2008. 160 с. 14) Ивасенко А.Г. Инвестиции : источники и методы финансирования / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Омега-Л, 2009. - 261 с. 15) Инвестиции : системный анализ и управление / ред. К. В. Балдин. - 3-е изд., испр. - Москва : Дашков и К°, 2009. - 288 с. 16) Каржаув А.Т. Национальная система венчурного инвестирования / А. Т. Каржаув, Фоломьев А. Н. - Москва : Экономика, 2005. - 239 с. 17) Киселица Е.П. Надежность и риски в деятельности фирмы [Электронный ресурс] : учеб. пособие / Е. П. Киселица, Ю. А. Шумилова ; ред. Г. В. Литвиненко. - Электрон. дан. и прогр. - Тюмень : Изд-во ТюмГУ : Виндекс, 2008. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM) 18) Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента : учеб.- практ. пособие / В. В. Ковалев. - Москва : Проспект, 2009. - 544 с. 19) Ковалев В.В. Финансы организаций (предприятий) : учеб. для студ. вузов, обуч. по спец. "Финансы и кредит", "Бух. учет и аудит", "Мир. экономика", "Налоги и налогообложение" / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. Москва : Проспект, 2010. - 352 с. 20) Козин В.В. Техногенные системы и экологический риск : учеб. 67 пособие / В. В. Козин, А. В. Маршинин, В. А. Осипов ; Тюмен. гос. ун-т. Тюмень : Изд-во ТюмГУ, 2008. - 256 с. 21) Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. "Бух. учет, анализ и аудит" / Т. С. Колмыкова. Москва : Инфра-М, 2009. - 204 с. 22) Коноплева И.А. Управление безопасностью и безопасность бизнеса : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. "Прикл. информатика (по областям)" / И. А. Коноплева, И. А. Богданов. - Москва : ИНФРА-М, 2008. - 448 с. 23) Коптева Е. П. Финансовый менеджмент : учеб.-метод. комплекс / Е. П. Коптева. - Ульяновск : Изд-во УлГУ, 2006. - 83 с. 24) Лапочкина С. В. Управление инвестициями : учеб.-метод. комплекс / С. В. Лапочкина, М. В. Чувашлова. - Ульяновск : Изд-во УлГУ, 2006. - 79 с. 25) Лиман И.А. Безопасность банковской системы как условие обеспечения социально-экономической безопасности государства : моногр. / И. А. Лиман, М. С. Петрова, О. С. Мирошенко ; Тюм. гос. ун-т. - Тюмень : Изд-во ТюмГУ, 2010. - 148 с. 26) Лысов А.С. Методические и программные средства анализа информационных рисков в деятельности органов государственного управления : автореф. дис. ... канд. тех. наук : 05.13.19 / А. С. Лысов ; науч. рук. А. А. Захаров. - Тюмень : Изд-во ТюмГУ, 2008. - 22 с. 27) Мищенко А.В. Методы управления инвестициями в логических системах : учеб. пособие / А. В. Мищенко. - Москва : ИНФРА-М, 2009. - 363 с. 28) Никулина Н.Н. Страхование : теория и практика : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. 080105 "Финансы и кредит", 080109 "Бух. учет, анализ и аудит" / Н. Н. Никулина, С. В. Березина. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : ЮНИТИ, 2008. - 511 с. 68 29) Риск [Электронный ресурс] : электрон. учеб. - Версия 2.0. - Электрон. дан. - Москва : LDL, 2005. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM) 30) Рубе В.А. Институциональные аспекты организации малого бизнеса в развитых странах и в России : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по эконом. спец. / В. А. Рубе ; Моск. гос. ун-т им. М. В. Ломоносова, Эконом. фак. - Москва : ИНФРА-М, 2004. - 79 с. 31) Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций : учеб. пособие для студ., обуч. по спец. 080502 "Экономика и управление на предприятии (по отраслям)" / Г. С. Староверова, А. Ю. Медведев, И. В. Сорокина. - 2-е изд., стер. - Москва : КноРус, 2009. - 312 с. 32) Стрекалова Н.Д. Бизнес-планирование : теория и практика : учеб. пособие / Н. Д. Стрекалова. - Санкт-Петербург : ПИТЕР, 2009. - 352 с. 33) Суворова С.П. Международные стандарты аудита : учеб. пособие для студ., обуч. по спец. "Бух. учет, анализ и аудит" / С. П. Суворова, Н. В. Парушина, Е. В. Галкина. - Москва : ФОРУМ : ИНФРА-М, 2007. - 320 с. 34) Управление инвестициями : учеб. пособие / авт.-сост. : Н. Н.Воротилова [и др.]. - Москва : Дашков и К°, 2009. - 188 с. 35) Фомичев А.Н. Риск-менеджмент : учеб. / А. Н. Фомичев. - 2-е изд. - Москва : Дашков и К°, 2009. - 376 с. 36) Чернова Г. В. Управление рисками [Электронный ресурс] : учеб. пособие / Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцев. - Электрон. дан. - Москва : КноРус, 2009. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM). 37) Шарапова Т.В. Инновационный менеджмент : учеб. пособие / Т. В. Шарапова ; Тюм. гос. ун-т. - Тюмень : Изд-во ТюмГУ, 2008. - 284 с. 38) Шевцова В.Н. Оценка инвестиционной привлекательности отраслей реального сектора экономики : моногр. / В. Н. Шевцова ; Моск. гос. ун-т технологий и управления. - Москва : МГУПП, 2007. - 148 с. 39) Ширяев В.И. Управление бизнес-процессами : учеб.-метод. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. 080116 "Мат. методы в экономике" и 69 др. междисц. спец. / В. И. Ширяев, Е. В. Ширяев. - Москва : ИНФРА-М : Финансы и статистика, 2009. - 464 с. 10. ТЕХНИЧЕСКИЕ СРЕДСТВА И ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ Компьютеры, интерактивная доска, проектор. 70 МАТЕРИАЛЬНО-
