Теоретические аспекты и особенности финансов корпораций

Финансы корпораций: экономическая сущность и специфика
Зайцев В.Ю., Федчишин Ю.И.
Ярославский филиал ГОУ ВПО «Московский государственный
университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)», г.
Ярославль
С переходом России к рыночной экономике произошли серьезные
изменения финансовой системы страны, в том числе и финансов
корпораций, занимающих ведущее место в финансовой системе.
Под
финансами корпораций подразумеваются денежные отношения, связанные
с формированием и расширением денежных ресурсов у предприятий,
входящих в корпорацию, и их использованием на выполнение
обязательств перед предприятиями-участниками корпорации, финансовокредитной системы и государством, а также на обеспечение
функционирования, как предприятий, так и корпораций в целом.
Экономическая сущность финансов корпорации проявляется в
выполняемых ими функциях. В условиях рыночного хозяйствования у
корпоративных финансов можно выделить три функции:
1. Функция формирования капитала, доходов и денежных фондов.
Эта функция служит необходимым условием обеспечения непрерывности
процесса воспроизводства. За счет первичного распределения доходов
корпораций образуются специальные денежные фонды, отражаемые в их
финансовых планах. С помощью этой функции корпорации осуществляют
ряд хозяйственных операций, такие как: образование уставного и
резервного капитала; привлечение источников финансирования с
фондового рынка на цели развития; мобилизацию кредитов с рынков
ссудного капитала; аккумуляцию средств денежных фондов, образуемых в
составе выручки от реализации продукции (работ, услуг); формирование
нераспределенной прибыли; привлечение специальных целевых средств;
учет и анализ формирования капитала, доходов и денежных фондов. В
результате
достигается
сбалансированность
между
движением
материальных и денежных ресурсов, необходимых для обеспечения
непрерывности производственного процесса на предприятии и выполнения
всех его обязательств перед партнерами и государством.
2. Функция использования капитала, доходов и денежных фондов.
Эта функция обуславливает следующие экономические процессы:
оптимизация вложения капитала, как собственного, так и заемного во
внеоборотные и оборотные активы; обеспечение налоговых платежей в
бюджетный фонд государства; вложение денежных средств в наиболее
ликвидные активы; использование доходов на цели потребления, развития
и создания резервов; учет и анализ использования капитала, доходов и
денежных фондов. В результате происходит максимизация стоимости
капитала корпорации.
3. Контрольная функция. В этой функции финансы используют для
контроля за соблюдением стоимостных и материально-вещественных
пропорций при формировании и распределении доходов предприятий и
государства. Данная функция базируется на движении финансовых
ресурсов, предоставляет государству возможность воздействовать на
конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующих субъектов.
Инструментом реализации функции финансов выступает финансовая
информация, которая содержится в бухгалтерской отчетности. Эта
информация служит исходной базой для расчета аналитических
финансовых коэффициентов, которые характеризуют финансовую
устойчивость, доходность, деловую и рыночную активность корпораций. С
помощью финансовых показателей можно оценить результаты
хозяйственной деятельности и наметить меры, которые направлены на
устранение выявленных негативных моментов.
Финансовая система корпорации – это обособленная финансовая
система, в которой имеется свое «государство» (управляющая компания),
кредитная система (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и
т.п.),
и
«субъекты
финансовой
системы»
(коммерческие
и
производственные предприятия), через которые идет формирование и
использование финансовых ресурсов корпорации.
Объединение капиталов структурных подразделений корпорации производственного, банковского, торгового и страхового – позволяет
аккумулировать временно свободные денежные средства, с помощью
которых предприятиям предоставляется возможность финансировать
собственные и совместные первоочередные потребности.
В
настоящее
время
при
ограниченности
бюджетного
финансирования важную роль в финансовой стратегии корпорации играет
снижение претензий предприятий, в уставном капитале которых есть
государственная доля, на федеральную поддержку. За счет
внутрикорпоративного оборота и аккумулирования ресурсов в рамках
корпорации, предприятия в состоянии обеспечить переориентацию на
самофинансирование
и
свести
до
минимума
использование
государственной инвестиционной помощи.
В корпорации основной сферой приложения банковского капитала
становится производство, развитие которого только и способно, в
конечном счете, оздоровить всю денежно-кредитную систему. В свою
очередь и банковский капитал стремится иметь стабильные источники
пополнения своих доходов, а следовательно, и надежные сферы
приложения инвестиционных ресурсов с материальным обеспечением.
В своей деятельности корпорация стремиться осуществить две
равнозначные задачи:
1. Задача привлечения ресурсов для осуществления хозяйственной
деятельности (кредитная стратегия). Привлекаемые ресурсы состоят из:
 акционерного капитала (ресурсов, получаемых на относительно
неопределенный срок с условием выплаты вознаграждения инвестору в
виде дивидендов);
 ссудного капитала (ресурсов, получаемых у специализированных
кредитно-финансовых институтов на основе срочности, возвратности и
платности);
 кредиторской задолженности (ресурсов, получаемых у партнеров
по бизнесу и государства в виде отсрочек по платежам и авансов);
 реинвестируемой прибыли и фондов (ресурсов, получаемых в
результате успешной коммерческой деятельности самого хозяйствующего
общества, амортизационных отчислений).
2. Задача распределения получаемых ресурсов (инвестиционная
стратегия). Инвестиции подразделяются на:
 реальные (ресурсы направляются в производственные процессы);
 финансовые (ресурсы направляются на приобретение финансовых
инструментов, эмиссионных и производственных ценных бумаг,
банковских депозитов);
 интеллектуальные инвестиции (вложения в разработку технологий,
передача опыта, подготовка специалистов на курсах).
Следует отметить, что основными преимуществами корпорации, как
формы организации бизнеса, являются быстрота и простота передачи
права собственности по сравнению с другими формами и легкость
получения дополнительных денежных ресурсов. Оба этих преимущества
существенно усиливаются существованием финансовых рынков, и
финансовые рынки играют, чрезвычайно, важную роль в корпоративном
финансировании.
Основные пути укрепления финансов корпораций связаны с
оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их
дефицита. Успешная финансовая деятельность корпорации обусловлена
стратегией, которая должна разрабатываться не только на основе
внутренних условий корпорации, но и с учетом влияния финансовой
системы, складывающейся в России на данном этапе развития рыночных
отношений. Это связано с тем, что проводимая в рамках корпорации
кредитная стратегия может быть ориентирована на оптимизацию
мобилизуемых ресурсов за счет привлечения капиталов, в том числе,
путем выпуска ценных бумаг и работы с ними, активного взаимодействия
с зарубежными фондами и организациями, использования оффшорных и
свободных экономических зон, аккумулирования средств работников
корпорации в негосударственных (возможно учрежденных в рамках
корпорации) пенсионных фондах, страховых компаниях, в депозитах
банков и финансовых компаний, а также в капитале предприятий –
участников корпорации.
Литература:
1. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2008. - 272 с.
2. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы:
Учебник. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2009. - 522 с.