Вредные советы по оценке объектов интеллектуальной

Вредные советы по оценке ОИС и НМА
Александр Костин, ЗАО «АБМ Партнер»
http://www.abm-partner.ru
e-mail: kostin@russobank.com
 О значимости ОИС и НМА в бизнесе
 Примеры спорных оценок ОИС и НМА.
Оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и
нематериальных активов (НМА) - вредна, и поэтому спрос на рынке на услуги
по оценке НМА небольшой. Именно поэтому вопрос об управлении
нематериальными активами скорее модный, чем полезный и актуальный.
Кто-то справедливо отмечает, что это всего лишь модная тема, кто-то под этой
«ширмой» продает свои услуги по маркетингу и консалтингу. Кратко и емко
сказал Борис Фирсов (партнер PR-Агентства1 "Михайлов и Партнеры") на
Международной конференции в Казахстане2 «Управление нематериальными
активами компании: качеством, персоналом, репутацией»: «Оценка
нематериальных активов является не самоцелью, "не роскошью, а средством
передвижения"».
Поскольку важнейшей целью бизнеса является создание богатства акционеров,
то основным критерием эффективности системы управления нематериальными
активами в компании является вклад этой группы активов в создание богатства
акционеров (т.е. вклад в стоимость компании). Любые оценки стоимости
бизнеса, его материальных и нематериальных активов нужны не сами по себе, а
для того чтобы компания (или ее собственник) знала, что ей делать для
увеличения этой стоимости, для увеличения своей привлекательности в глазах
инвесторов, партнеров и потребителей её продукции.
Стоит признаться честно:
Стоимостной подход к управлению НМА –
не панацея; просто наилучший из существующих
Прежде, чем рассмотреть вопросы профессиональной оценки стоимости НМА,
важно рассмотреть некоторые более общие вопросы, связанные со
1
2
См. http://www.mikh-partn.ru
См. http://www.labrate.ru/20031121/index.htm
Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03)
D:\681453249.doc
1
стоимостным подходом и стоимостными моделями «вообще», которые часто
вызывают дискуссии во время семинаров, на конференциях и в процессе
реализации консалтинговых проектов, основанных на стоимостном подходе к
управлению.
Людям свойственно искать «волшебную палочку», панацею, идеал, способный
«в мгновение ока» решить все их проблемы. Поэтому психологически многие
руководители сначала бросаются к стоимостному подходу (или к любому
другой методике управления бизнесом) в расчете на то, что, наконец-то, им
удастся найти «абсолютную истину» и получить «философский камень»,
который позволит им быстро и безболезненно решить все стоящие перед ними
задачи. Когда же выясняется, что это нет так, то наступает стадия
разочарования и стоимостной подход начинает также безусловно отвергаться,
как раньше безусловно принимался.
Поэтому при внедрении стоимостного подхода к управлению НМА (также как
и в управлении компанией в целом, любым другим ее отдельным активом или
элементом), необходимо постоянно помнить следующие «простые истины»:
 Стоимостной подход, как и любая другая методика управления бизнесом,
является некоторой моделью окружающей действительности;
 Польза и сравнительная эффективность модели (относительно
альтернативных моделей) определяются тем, насколько эффективно эта
модель позволяет пользователям этой модели объяснять, предсказывать и
управлять событиями и процессами, происходящими в соответствующей
предметной области;
 Для выбора наиболее оптимальной модели и методики ее необходимо
сравнивать не с «абсолютной истиной», а с альтернативными методиками
и принимать решения на основе критерия «затраты-результат» (т.е.,
насколько выигрыш от перехода к более эффективной методике
сопоставим с затратами на этот переход).
Общая схема построения стоимостной модели бизнеса в целом или его
элемента заключается в:
 составлении прогноза денежных поступлений от данного элемента
(обычно – прогноз доходов от продаж, генерируемых данным элементом)
 составлении прогноза затрат, непосредственно связанных с данным
элементом (это требует разработки и реализации высокоэффективной
системы учета и распределения затрат)
Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03)
D:\681453249.doc
2
 оценке значения дисконтной ставки, определяемой рисками того, что
реальные чистые денежные потоки, созданные данным элементом
компании, окажутся ниже ожидаемых.
О значимости НМА и ОИС в бизнесе
Самое важное доказательство значимости НМА связано с возрастающей
(в последнее время) ролью ОИС и НМА в деятельности компаний. Так автор
«Века разума» Чарльз Хэнди писал:
«… интеллектуальный капитал корпорации обычно в 3-4 раза превышает
стоимость всех ее материальных активов. Однако Лейф Эдвинссон уже в 1996
году считал эти данные устаревшими. Тогда он оценивал колебания данного
показателя для большинства компаний в пределах от 5:1 до 16:1. В период с
1996 по 2001 год весомость ИК только возрастала. Иначе говоря, стоимость
современных компаний в основном определяется наличием у них ИК»3.
Дополнительной иллюстрацией возрастающей роли НМА являются
исследования4 компании Interbrand (см. таблицу «Относительная значимость
материальных и нематериальных активов фирмы в различных отраслях»5).
Значимость материальных и нематериальных активов фирмы6
Отрасль\ активы
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Финансовые услуги
Предметы роскоши
Информационные технологии
Продукты и напитки
Фармацевтика
Автомобилестроение
Коммунальное хозяйство
Тяжелая промышленность
Розничная торговля
Материальные
активы (%)
20
25
30
40
40
50
70
70
70
Марки (%)
30
70
20
55
10
30
0
5
15
Другие нематериальные
активы (%)
50
5
50
5
50
20
30
25
15
Нужно отметить, что Международный комитет по стандартам
оценки (МКСО) признает сложность процедур профессиональной оценки,
трудность в интерпретации оценочной деятельности другими
3
Козырев А.Н., Макаров В.Л. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной
собственности. (М.: Интерреклама, 2003.-352 с). – стр.59
4
Raymond Perrier, ed., Brand Valuation, London, Interbrand and Premier Books, 1997, 44.
5
Питер Дойль. Маркетинг, ориентированный на стоимость / Пер.с англ. Под ред. Ю.Н.Каптуревского. –
СПб: Питер, 2001. – 480с. (стр.298)
6
отрасли отсортированы в порядке понижения значимости ОИС и НМА в бизнесе
Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03)
D:\681453249.doc
3
профессиональными дисциплинами, а также сложность применения и
перевода оценочной терминологии [с.22].
Согласно классификации Международных стандартов оценки7 (МСО)
объекты оценки (типы имущества) сгруппированы в четыре основных блока:
 недвижимое имущество
 движимое имущество
 бизнес
 финансовые интересы
В свою очередь финансовые интересы согласно МСО [6, с.78]
представляю собой неосязаемые активы, включающие:
 права, неотъемлемые от права собственности на бизнес или имущество,
т.е. права пользования, занятия, продажи, сдачи в аренду или управления;
 неотъемлемые права в рамках контракта, представляющего опцион на
покупку или договора аренды, содержащего опцион на покупку, т.е.
право исполнения или неисполнения;
 права, неотъемлемые от права собственности на выпуск ценных бумаг
(т.е. права сохранения их у себя или передачи их другим лицам).
Согласно Руководства №8 по «Оценке нематериальных активов и
интеллектуальной собственности» Европейских стандартов оценки [2, с.151],
нематериальные активы можно разделить на три основные категории:
 гудвилл бизнеса (нераспределенные нематериальные активы)
 персональный гудвилл
 идентифицируемые материальные активы.
Неосязаемые активы [6, с.221] – активы, которые проявляют себя
своими экономическими свойствами; они обладают физической субстанцией;
они дают права и привилегии их собственнику; они обычно генерируют доходы
для их собственника. Неосязаемые активы можно разделить на категории как
возникающие в силу: Прав; Взаимоотношений; Сгруппированных неосязаемых
активов; Интеллектуальной собственности.
Гудвилл [6, с.220] – неосязаемый актив, возникающий благодаря
названию, репутации, наличию постоянной клиентуры, местоположению,
продуктам и аналогичным факторам, которые нельзя выделить и (или) оценить
по отдельности, но которые создают экономические выгоды.
7
Международные стандарты оценки /Г.И.Микерин, Н.В.Павлов. – М.: Интерреклама, 2003. – 384 с. (перевод
с английского МСО, изданных в 2001 с исправлениями от 2002 г)
Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03)
D:\681453249.doc
4
Важное замечание
Идентифицируемые нематериальные активы могут оцениваться в
индивидуальном порядке, если для них можно определить конечный срок
службы и если за этот период они обеспечивают бизнесу измеряемые выгоды.
Обычно эта категория включает права на объекты интеллектуальной
собственности и другие аналогичные активы [2, с.153], в том числе:
 Права (включая патенты) на
промышленные образцы и ноу-хау;
изобретения,
полезные
модели,
 Авторские права на литературные, музыкальные или художественные
произведения;
 Товарные знаки, торговые наименования или фирменные знаки;
 Франшизы, лицензии или контракты;
 Информационные ресурсы, включая программы, системы, процедуры,
обследования, прогнозы, расчетные оценки, списки клиентов,
технические данные;
 Компьютерное программное обеспечение и компьютерные базы данных;
 Нематериальные активы в стадии разработки.
Нематериальные активы
Другими нематериальными активами бизнеса, согласно Руководства 8
[2], являются, среди прочих, следующие:
 Обученная и собранная вместе рабочая сила;
 Благоприятные трудовые договоры;
 Благоприятные договоры аренды;
 Благоприятные договоры страхования;
 Благоприятные контракты на поставки;
 Контракты о найме;
 Условия об отказе от конкуренции;
 Клиентские отношения;
 Разрешения;
 Технические библиотеки и хранилища газет;
 Прочие нематериальные активы.
Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03)
D:\681453249.doc
5
Интеллектуальный капитал
Интеллектуальный капитал [10] – собирательное понятие для
обозначения
неосязаемых
(нематериальных)
ценностей,
объективно
повышающих рыночную стоимость компании. Оно шире, чем более привычные
понятия «интеллектуальная собственность» (ИС) и «нематериальные активы».
В этом значении в составе ИК обычно выделяют три основных
компонента:
(1) человеческий капитал – совокупность коллективных знаний
сотрудников предприятия, их творческих способностей, умений решать
задачи, лидерские качества, предпринимательские и управленческие
навыки (в т.ч. контракты с выдающимися личностями);
(2) структурный капитал инструмент для защиты различных
корпоративных активов, куда входят интеллектуальная собственность,
технологии, методы, процессы, коммуникационные системы и
информационные ресурсы;
(3) клиентский капитал (он же «брэндовый» капитал) – фирменное
наименование, отношения с клиентами, списки клиентов, широко
известные товарные знаки и т.п.
С точки зрения Международных и Европейских стандартов оценки
экономические измерения интеллектуального капитала связаны прежде всего
со стоимостной оценкой всего бизнеса, а также отдельных его частей
(неосязаемых активов):
 Нераспределенных нематериальных активов (гудвилла)
 Идентифицируемых нематериальных активов.
Методы выделения экономического эффекта от НМА в бизнесе
Основная задача оценщика НМА - определение вклада НМА в создании
денежных потоков компании.
Методической основой доходного подхода к оценке НМА является принцип
ожидания, согласно которому стоимость НМА определяется количеством,
качеством и продолжительностью поступления будущих выгод от
использования НМА (качество связано с вероятностью поступления выгод, т.е.
должен учитываться риск).
• Методы, построенные на учете реального экономического эффекта
• Методы, построенные на искусственном выделении экономического
эффекта
Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03)
D:\681453249.doc
6
Реальные методы выделения экономического эффекта
1."Сверхнормативная прибыль"
2.Реальные лицензионные платежи
3.Преимущество в цене
4.Выигрыш в себестоимости в части переменных затрат
5.Выигрыш в себестоимости в части условно-постоянных затрат
6.Преимущество в объеме реализации продукции
Искусственные методы выделения экономического эффекта
Если нельзя определить реальный эффект, его можно смоделировать.
1. Метод "освобождения от роялти"
2. Метод выделения доли Лицензиара в прибыли Лицензиата ("Правило 25
процентов")
Обе процедуры основаны на положении, «а что было бы, если бы этот НМА
нам не принадлежал. В таком случае, мы должны были бы заключить
лицензионный договор. На самом деле НМА принадлежит нам и нам не
приходиться платить за его использование. Эта экономия и отождествляется с
получением прибыли за счет НМА.»
Для каких целей проводится оценка стоимости НМА и ОИС





При внесении в качестве вклада в УК
При покупке/продаже ОИС и НМА
Для целей залога
Для целей судопроизводства
При организации франчайзинга и лицензировании (расчет ставок роялти)
Частные Вопросы Собственников Бизнеса по оценке НМА
• Как обеспечить максимальную согласованность интересов
акционеров и менеджеров компании для успешного развития НМА?
Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03)
D:\681453249.doc
7
• Если НМА требует дополнительных инвестиций, то сколько нужно
вложить в его развитие для обеспечения нормального
функционирования?
• Как добиться максимальной согласованности между различными
подразделениями компании для создания (поддержания) НМА,
которые максимизируют стоимость всего бизнеса?
• Если потребуется продать какой-либо нематериальный актив в
бизнесе, то сколько денег за него можно выручить?
Литература и источники
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
8
9
10
11
12
13
Smith G.V., Parr R.L., Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets, 3rd Edition,
John Willey & Sons, Inc. 2000 –638pp.
Европейские стандарты оценки 2000 /перевод с английского Г.И.Микерина,
Н.В.Павлова, И.Л.Артеменкова/ - Национальный фонд подготовки кадров8, Институт
профессиональной оценки, Российское общество оценщиков, 2003.
Козырев А.Н. Интеллектуальный капитал: новая парадигма оценки бизнеса и
нематериальных активов // Аналитический вестник, М.: ВНТИЦ, 2001. №1. – С.3-10.
Козырев А.Н., Макаров В.Л. Оценка стоимости нематериальных активов и
интеллектуальной собственности. – М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003. – 398 с..
Леонтьев Ю.Б. Практика оценки товарных знаков // Вопросы оценки, М.: Российское
общество оценщиков, 2003, №2. – С.9-15.
Международные стандарты оценки /Г.И.Микерин, Н.В.Павлов. – М.: Интерреклама,
2003. – 384 с. (перевод с английского МСО9, изданных в 2001году с исправлениями,
опубликованными в 2002 году)
Методические рекомендации10 по определению рыночной стоимости интеллектуальной
собственности /М-во имущ.отношений РФ/.
Методические рекомендации по оценке рыночной стоимости нематериальных активов
предприятий (издание официальное) /авт.кол.: Леонтьев Б.Б., Леонтьев Ю.Б./. – М.:
Комитет по оценочной деятельности ТПП РФ, 2003. – 52 с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов:
(Вторая редакция11) /М-во экон.РФ, М-во фин.РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил.политике;
рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. - М.: ОАО "НПО "Изд-во
"Экономика", 2000. - 421 с.
Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов. Рабочий документ
для обсуждения на заседании рабочей группы по капитализации интеллектуальных
активов Европейской комиссии ООН (19-20 ноября 2002 г.). – 31 с. (языки: русский12,
английский13).
см. http://www.appraiser.ru/info/method/ipo/eso.htm
см. http://www.appraiser.ru/info/method/ipo/mso.htm
см. http://www.mgi.ru/BASE/RAS/RM/2002/11/rm21297.htm
см. http://www.labrate.ru/metod_rek_21_06_1999_smolyak_livshits.zip
см. http://www.unece.org/operact/enterp/documents/assetstfr.doc
см. http://www.unece.org/operact/enterp/documents/kozeng.pdf
Тезисы доклада к VI международному конгрессу оценщиков (17.12.03)
D:\681453249.doc
8