На правах рукописи Ковалева Светлана Ивановна МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ
advertisement
На правах рукописи Ковалева Светлана Ивановна МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ КЛИМАТОМ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКОЙ В РЕГИОНЕ Специальность 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством по экономическим наукам (управление инновациями инвестиционной деятельностью) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург, 2006 Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «СанктПетербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения» (ГУАП). Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор Кисилевич Татьяна Ивановна Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор Крылов Эдуард Иванович кандидат экономических наук Егорова Марина Геннадьевна Ведущая организация - Московская академия экономики и права Защита состоится «_19_» __декабря__ 2006 г. в __1700_ часов на заседании диссертационного совета К 212.233.01 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения» по адресу; 190000, Санкт-Петербург, ул. Б.Морская, д.67, ауд. 53-01 С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на сайте Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения» в интернете: http://aanet.ru/guap. Автореферат разослан «_17_» __ноября____ 2006 г. Ученый секретарь диссертационного совета д.т.н., профессор А.П.Ястребов 3 I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность исследования. Одной из проблем российской экономики в современных условиях является проблема привлечения инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики. В большей степени это связано с ослаблением роли государства в инвестиционной сфере. Именно активизация государственной инвестиционной политики является ключевым условием перехода российской экономики к устойчивому росту. Однако в сложившихся экономических условиях государство пока неспособно в полной мере решить данную проблему. Поэтому актуальным является процесс активизации инвестиционной политики субъектов Российской Федерации. Состояние изученности проблемы. Теоретикометодические аспекты управления инвестиционными процессами представлены в ряде работ отечественных и зарубежных авторов: Игошина Н.В., Шарпа У.Ф., Барда B.C., Вахрина П.И., Игониной Л.Л, Фишера П., Сергеева И.В. и др. Вопросам создания благоприятного инвестиционного климата в регионах и формирования эффективной региональной инвестиционной политики посвящены труды следующих авторов: Берзона Н., Гришиной И.В., Кувалдина Д.Б., Жданова В.П., Тихомирова В.И. и др. Однако ряд вопросов, касающихся оптимизации механизма воздействия на региональные инвестиционные процессы, требует дальнейшей методологической проработки. Цель диссертационного исследования заключается в разработке теоретических и методических вопросов формирования эффективной инвестиционной политики регионов на основе совершенствования способов ее анализа и разработки механизмов управления инвестиционными ресурсами регионов. Достижение поставленной цели требует решения следующих задач: 4 -рассмотрение теоретических взглядов зарубежных и отечественных экономистов на сущность и признаки инвестиций, обобщение теоретических и практических проблем инвестирования; -исследование основных макроэкономических факторов, воздействующих на инвестиционную активность регионов России; -анализ механизмов региональной инвестиционной политики, включая нормативно-законодательные акты и оценку степени эффективности их воздействия на инвестиционные процессы; -разработка предложений по формированию налоговых инструментов повышения инвестиционной привлекательности региона; -анализ финансово-инвестиционного процесса на региональном уровне, выделение особенностей и тенденций его протекания в субъекте федерации; -проведение анализа современных методов оценки инвестиционного климата и исследование определяющих его факторов в регионе; -разработка методики оценки инвестиционных проектов для нужд региональной системы поддержки бизнеса и методики выбора наиболее эффективных форм участия региона в финансировании перспективных инвестиционных проектов; -обоснование необходимости активизации финансовоинвестиционного процесса в субъектах РФ с формированием рекомендаций на примере Южного Федерального округа. Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы управления инвестиционной политикой и инвестиционным климатом в регионе. Объектом исследования является инвестиционная деятельность в регионе. 5 Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов в области инвестиций и государственного управления инвестициями; материалы периодической печати; законодательные акты Российской Федерации и ее субъектов. В ходе проведения исследования использовался диалектический метод познания, раскрывающий возможности изучения экономических явлений в динамическом развитии, взаимосвязи и взаимообусловленности. Системный подход к объекту исследования реализовывался при помощи графических приемов, группировок и сравнения, анализа и синтеза. Информационной базой исследования явились материалы, представленные в сети «Интернет», статистические данные Госкомстата России, материалы правовой базы «Консультант плюс: региональное законодательство». Для выполнения диссертационного исследования применялись следующие программные продукты: Microsoft Excel, Статистика 6.0. Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Во введении обосновывается актуальность темы исследования, формулируются цель и задачи, предмет и объект исследования, раскрывается научная новизна и практическая значимость полученных результатов. В первой главе «Теоретические и методические вопросы управления инвестиционными процессами в регионе» обобщены труды отечественных и зарубежных ученых по определению сущности инвестиций и проведена классификация инвестиций с целью управления инвестиционной деятельностью региона. Одновременно с этим рассмотрено содержание понятия «инвестиционный климат» с целью проектирования направлений развития 6 регионов. Вместе с тем сформулированы принципы формирования инвестиционной политики региона. Во второй главе «Инвестиционный климат регионов России и факторы, его обуславливающие» проведен анализ инвестиционного климата и инвестиционной политики Краснодарского края. Одновременно с этим выявлены основные факторы, влияющие на инвестиционную активность в регионах РФ. В третьей главе «Разработка механизмов управления инвестиционными ресурсами в регионах РФ» дано обоснование механизма управления налоговыми льготами в целях повышения инвестиционной привлекательности регионов. Кроме этого, предложена модель ранговой оценки качества и эффективности инвестиционных проектов и модель их финансирования. В заключении сформулированы основные выводы и предложения, полученные по результатам диссертационного исследования. II. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ В истории отечественной экономической науки существовало несколько подходов к трактовке понятия «инвестиции». В рамках первого подхода понятие «инвестиции» отождествлялось с понятием «капитальные вложения». В период 1970-1990 годов относительно сущности инвестиций доминировало два основных подхода: «ресурсный» и «затратный», существенный недостаток которых заключался в статичной характеристике объекта анализа, базирующейся на выделении какого-либо одного элемента инвестиций (затрат или ресурсов), обосновании приоритета отдельных стадий оборота средств – производительной или денежной. 7 С формированием в стране основ рыночных отношений изменились и научные подходы к пониманию категории «инвестиции». При этом можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными и встречающиеся у современных авторов: потенциальная способность приносить доход; процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта; исходная форма инвестиций – денежные инвестиционные потоки; в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы (имущественные и интеллектуальные ценности), которые характеризуются спросом, предложением и ценой; целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные инструменты – любые объекты, вложения, в которые дают экономический, социальный или другой полезный эффект; наличие срока вложения; вложения осуществляются субъектами (инвесторами), которые преследуют свои индивидуальные цели; наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей носит вероятностный характер. Вместе с тем в представленных трактовках не отражен важнейший признак инвестиций – взаимосвязь данной категории с другой экономической категорией «финансы». Хотя упоминание о данной взаимосвязи встречается в работах отечественных и зарубежных экономистов, при описании инвестиций через призму кругооборота ресурсов. В связи с этим, мы считаем необходимым, выделить в качестве важнейшего признака инвестиций: взаимосвязь и взаимообусловленность категорий «финансы» и «инвестиции». Эта взаимосвязь обеспечивается их неразрывной целостностью. В сочетании они обеспечивают кругооборот 8 денежных фондов компаний на расширенной основе. Если финансы выражают одностороннее и безвозмездное движение стоимости, то инвестиции осуществляются на определенный срок, обеспечивая получение дохода или иного полезного эффекта, что носит вероятностный характер. Наряду с тем, что финансы имеют только стоимостную форму выражения; инвестиции могут быть выражены как в стоимостной, так и не в стоимостной форме (в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные имущественные и интеллектуальные ценности). У каждой из категорий существует свой механизм реализации. На основе изучения и обобщения предлагаемых экономистами определений автором было сформулировано собственное определение данного понятия как экономической категории: Инвестиции – совокупность экономических отношений, возникающих между сберегателями - инвесторами и владельцами инструментов по поводу преобразования инвестиционных ресурсов путем их размещения, с определенным риском и на определенный период в материальные и нематериальный инструменты с целью получения дохода и/или иного полезного эффекта. С позиции структурного анализа инвестиции можно рассмотреть в единстве следующих основных элементов: субъектов, объектов и содержания экономических отношений. Основными субъектами инвестиций являются инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Именно инвестор вкладывает ресурсы в реальные, финансовые, нематериальные инструменты с целью удовлетворения потребностей в будущем. Рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят двойственный характер. Они могут выступать как инвестиционные ресурсы и как вложения (затраты). 9 Инвестиционные ресурсы – имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения эффекта. Вместе с тем независимо от формы, которую принимают инвестиционные ресурсы, они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью накопления доход. С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестирования (реальные и финансовые инструменты). Содержание экономических отношений заключается в преобразовании инвестиционных ресурсов в предполагаемый результат в соответствии с целевыми установками инвестора. При этом определяющим критерием принятия инвестиционного решения является соотношение «риск/доход». Сложность отношений по поводу реализации инвестиций выражается в различных формах инвестиций. Обобщая существующие в современной экономической литературе подходы к классификации инвестиций, автором в работе была предложена классификация инвестиций по следующим признакам: объект вложения, характер участия в инвестиции, региональный признак, форма собственности инвестора, форма собственности реципиента, уровень риска, период инвестирования, результат инвестирования. Финансово-инвестиционный процесс может быть определен как реализация экономических отношений, возникающих между субъектами формирования и инвестирования ресурсов, по поводу их преобразования путем размещения с определенным риском и на определенный срок в материальные и нематериальные инструменты с целью получения дохода и/или иного полезного эффекта. Финансово- инвестиционный процесс форма реализации отношений, возникающих при 10 привлечении и размещении инвестиций. С другой стороны, финансово-инвестиционный процесс – это деятельность, характеризуемая как воздействие субъекта рассмотренных отношений на объект инвестирования, в результате которой образуется доход и/или полезный эффект. Анализ теоретико-методических подходов к управлению инвестиционными процессами показал, что инвестиционная деятельность – многоплановое явление, оказывающее комплексное влияние на протекание социальноэкономических процессов в регионах. Комплекс мер реализуемых государством и регионами с целью придания инвестиционным процессам желательной динамики получил название инвестиционной политики. Комплексное исследование проблем, связанных с поиском путей активизации инвестиционной деятельности на региональном уровне позволило выявить основные факторы, влияющие на привлечение инвестиционных ресурсов в регион, а также предложить конкретные рекомендации по повышению эффективности региональной инвестиционной политики. В ходе диссертационного исследования определена роль инвестиций в экономике региона. Инвестиции необходимы, прежде всего, для стабилизации экономической ситуации и перехода к длительному экономическому росту. В диссертационном исследовании было определено, что для сравнительной характеристики инвестиционной привлекательности регионов России необходимо использовать совокупность разнородных качественных и количественных показателей. Принимая во внимание достаточно значительные различия в исходных экономических условиях и направлениях развития различных субъектов Российской Федерации, целесообразно использовать аналитический метод 11 познания конкретных условий деятельности инвесторов на территории региона в зависимости от стратегии социальноэкономического развития и геополитического положения субъекта Федерации. Именно активизация региональной инвестиционной политики на современном этапе является ключевым условием перехода российской экономики к устойчивому росту. При этом решающим фактором в разрешении проблемы экономического роста в регионах является стимулирование их инвестиционной деятельности. Одной из институциональных основ задающих вектор инвестиционных процессов в регионе является законодательство, регулирующее вопросы, связанные с осуществлением и регулированием инвестиционной деятельности данной административно-территориальной единицы. Поэтому представляется рациональным изучение взаимосвязей между показателями, характеризующими инвестиционную активность, уровнем социальноэкономического развития региона и состоянием правового поля инвестиционной деятельности регионов России. В диссертационном исследовании определено, что основным актом, регулирующим инвестиционные правоотношения на территории края, возникающие при участии областных органов государственной власти, является закон об областной инвестиционной деятельности. Данный закон регулирует инвестиционный процесс в области, устанавливает дополнительные гарантии для инвесторов, внедряющих инвестиционные проекты, а также преследует цель снижения рисков инвестирования в экономику края. По данным правовой базы «Консультант плюс: региональное законодательство» был проведен анализ динамики принятия регионами России законов об инвестиционной деятельности. Выяснилось, что подавляющее большинство регионов имеют специальные законы, 12 регулирующие отношения, возникающие в процессе инвестиционной деятельности, однако эти законы не отличаются разнообразием и в большинстве случаев не учитывают региональной специфики. Были выявлены основные составляющие региональных инвестиционных законодательств, определена частота предоставления льгот региональными администрациями по различным видам налогов. В ходе диссертационного исследования была также предпринята попытка выявления основных факторов, оказывающих влияние на привлечение инвестиционных ресурсов в регион. В результате проведенного факторного анализа получили следующие выводы. Объем инвестиций больше зависит от инвестиционного потенциала региона, нежели от степени риска, что подтверждается наличием достоверной корреляции между объемами инвестируемых средств и такими показателями как: сальдированный финансовый результат деятельности организаций, стоимость основных фондов отраслей экономики, объем промышленной продукции, валовой региональный продукт. В последние годы возросло влияние на объем инвестиций в регионе показателя среднедушевые денежные доходы населения. Возрастание роли данного показателя связано, скорее всего, с все большим использованием свободных денежных средств населения в региональных инвестиционных процессах. Также по результатам диссертационного исследования не выявлена пропорциональная взаимосвязь между региональным инвестиционным законодательством и инвестиционной активностью региона по всем 89 субъектам Российской Федерации. Однако чрезвычайно большое разнообразия регионов России позволяет сделать предположение, что для различных групп регионов могут 13 иметь место закономерности отличные от общих тенденций. Поэтому, чтобы выявить взаимосвязь объема инвестиции в регионе и наличия регионального инвестиционного законодательства были рассмотрены регионы, примерно равные по уровню социально-экономического развития. Для дальнейшего анализа влияния наличия регионального инвестиционного законодательства на объем инвестиций в регионе применялся метод кластерного анализа. Кластеризация регионов России происходила по четырехмерной шкале: инвестиционный риск – инвестиционный потенциал – объем инвестиций – наличие регионального инвестиционного законодательства. После разбивки регионов на кластеры, было выдвинуто три предположения о степени влияния регионального инвестиционного законодательства на объем инвестиций по различным регионам. Затем с помощью корреляционнорегрессионного анализа подтвердили выдвигаемые предположения и доказали; что в регионах, имеющих схожее социально-экономическое развитие, на привлечение инвестиционных ресурсов в регион оказывает региональное инвестиционное законодательство. Размер налоговых льгот, предоставляемых региональными органами власти, не является определяющим фактором, влияющим на решение об инвестировании в конкретный регион. Для инвесторов более важным является не размер или период действия налоговых льгот, а сам факт принятия закона «Об инвестициях», который демонстрирует готовность региональной администрации оказывать поддержку инвесторам и возможность получения гарантий. В связи с этим значительную роль играют репутация региональных властей, доверие к их решениям, основу которого составляют стабильность принятых документов и последовательность региональной политики. В связи с необходимостью формирования активной 14 инвестиционной политики в работе предложен ряд подходов позволяющих сбалансировать принимаемые решения относительно выбора направлений и форм государственной поддержки инвесторов как в плане согласования интересов различных социальных групп, так и в плане баланса доходов и расходов региональных бюджетов. В результате предложена трехуровневая модель оценки эффективности инвестиционных проектов, подлежащих включению в региональную инвестиционную программу), и что самое главное разработан механизм оценки эффективности участия региональных органов власти в реализации конкретных инвестиционных проектов, посредством различных форм участия. В рамках диссертационного исследования выделили формы участия региональных администраций в реализации инвестиционных проектов на территории области: - финансирование за счет средств, полученных от выпуска региональных облигаций; - льготы по различным видам налогов (в пределах компетенции региональных администраций); - финансирование за счет бюджетных средств края; - предоставление бюджетных средств на возвратной и платной основе; - предоставление имущественных гарантий. Выполненные в работе исследования позволили разработать научно-обоснованные методические предложения по повышению эффективности формирования и реализации инвестиционной политики регионов на основе совершенствования принципов, способов, инструментов и технологий анализа, оценки и моделирования инвестиционной деятельности в экономических системах, которые могут быть использованы региональными органами власти при совершенствовании механизмов разработки инвестиционной политики, а именно: 15 1. В результате проведенного динамического факторного анализа были определены основные макроэкономические компоненты, оказывающие существенное влияние на привлечение инвестиционных ресурсов в регион, оценена степень данного влияния в динамике за пять лет. 2. Осуществлено сопоставление массива региональных законодательных актов, регулирующих инвестиционные правоотношения на территории края и динамики привлечения инвестиций в регион. 3. Проведен кластерный анализ регионов России по четырехмерной шкале инвестиционный риск инвестиционный потенциал - объем инвестиций - наличие регионального инвестиционного законодательства. В результате анализа выявлено, что в регионах, имеющих схожее социально-экономическое развитие, на привлечение инвестиционных ресурсов в регион оказывает влияние региональное инвестиционное законодательство и его составляющие - налоговые инструменты. 4. Предложен алгоритм ранговой оценки инвестиционных проектов в системе региональной поддержки бизнеса на основе трехуровневой модели и системы стоп-факторов с учетом бюджетной, коммерческой и социальной эффективности данных проектов. 5. В процессе исследования разработана модель, позволяющая региональным органам власти эффективно осуществлять финансирование инвестиционных проектов, являющихся приоритетными для региона. III. ЛИЧНЫЙ ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ Личный вклад автора в проведенное исследование и полученные научные результаты состоят в следующем: -проведен анализ основных макроэкономических и социальных факторов, воздействующих на инвестиционную 16 активность в регионах РФ, позволяющий выявить влияние региональных нормативно-законодательных актов на активизацию процессов привлечения инвестиций в регионы; -проведен анализ механизмов региональной инвестиционной политики, направленной на формирование эффективного налогового законодательства, нацеленного на привлечение инвестиционных ресурсов в регион; -разработана методика выбора наиболее эффективных форм участия администраций регионов в финансировании перспективных инвестиционных проектов; -рассмотрены и обобщены теоретические положения зарубежных и отечественных ученых на сущность инвестиций и на этой основе дано определение инвестиций как особой экономической категории; -исследованы факторы, влияющие на инвестиционный климат в регионах. IV. НАУЧНАЯ НОВИЗНА И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ Научная новизна диссертационного исследования заключается в теоретическом обосновании и решении комплекса методических вопросов в области управления инвестиционными процессами, включая обоснование предложений по формированию инвестиционной политики региона, принципов, инструментов и технологии анализа инвестиционной деятельности в регионе. Научная новизна подтверждается следующими научными результатами, выносимыми на защиту: - произведен динамический факторный анализ макрокомпонентов инвестиционной активности в регионах России, позволивший определить основные факторы, оказывающие влияние на привлечение инвестиционных 17 ресурсов в регион, а также оценить степень данного влияния в динамике за пять лет по всем регионам России; - разработана методика анализа эффективности механизмов региональной инвестиционной политики на основе сопоставления массива законодательных актов тенденций развития региона, позволяющая определять влияние регионального инвестиционного законодательства на динамику привлечения инвестиционных ресурсов в регионы России. Апробация методики осуществлялась на материалах 89 субъектов Российской Федерации; - разработана модель формирования налоговых инструментов повышения инвестиционной привлекательности региона на основе кластеризации в координатах инвестиционный риск - инвестиционный потенциал - объем инвестиций - наличие регионального инвестиционного законодательства. Данная модель позволяет определить влияние налоговых инструментов региональной инвестиционной политики на инвестиционную активность в регионе; - предложен алгоритм ранговой оценки инвестиционных проектов в системе региональной поддержки бизнеса на основе трехуровневой модели и системы стоп-факторов, учитывающий необходимость разделения всех оцениваемых инвестиционных проектов на три группы эффективности: бюджетная, коммерческая, социальная; - разработана модель выбора формы участия региона в финансировании перспективных инвестиционных проектов на основе многоуровневых потоковых диаграмм. Данная модель предполагает расчет эффективности участия региональных органов власти в реализации инвестиционных проектов на территории края. Практическая значимость и апробация результатов диссертационного исследования заключается в возможности использования основных положений при формировании эффективной региональной инвестиционной политики. В 18 результате исследования создано методическое обеспечение, которое может быть использовано подразделениями областных Администраций. Результаты проведенного диссертационного исследования докладывались в Администрации Сочинского района Краснодарского края. Отдельные положения могут применяться в учебном процессе при чтении курсов «Инвестиции», «Инновационная стратегия предприятия». Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 научных работ общим объемом 1,2 п.л., отражающих основное содержание исследования. Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах: 1. Ковалева С.И. Роль специальных налоговых режимов в управлении финансовыми потоками в предприятиях рекреационной сферы// Тезисы докладов научной практической конференции Юга России «Реформирование бухгалтерского учета, аудита, налогообложения: проблемы и перспективы». – Сочи, 2005. – 0,2 п.л. 2. Ковалева С.И. О некоторых проблемных вопросах формирования прибыли в условиях применения МСФО// Тезисы докладов научной практической конференции Юга России «Реформирование бухгалтерского учета в условиях применения МСФО». – Сочи, 2006. – 0,2 п.л. 3. Ковалева С.И. О некоторых приоритетных направлениях государственного управления развитием сферы туризма. // Экономические науки, №5,(18) 2006. – 0,30 п.л. 4. Ковалева С.И. О некоторых аспектах правового регулирования иностранных инвестиций в Краснодарском крае. // Экономические науки, №7,(20) 2006. – 0,30 п.л. 5. Ковалева С.И. О некоторых вопросах инвестиционного климата Российской Федерации. // Экономические науки, №8 (21), 2006. – 0,20 п.л.
