Экономика и организация рынков реальных активов

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
Финансово-экономический институт
Кафедра финансов, денежного обращения и кредита
Галеева О.В.
ЭКОНОМИКА И ОРГАНИЗАЦИЯ РЫНКОВ РЕАЛЬНЫХ АКТИВОВ
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа
для студентов направления 080300.68 «Финансы и кредит»
магистерская программа «Финансовая политика и стратегия бизнеса»
очно-заочная (вечерняя) и заочная формы обучения
Тюменский государственный университет
2013
Галеева О.В. Экономика и организация рынков реальных активов.
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов
магистерской программы «Финансовая политика и стратегия бизнеса»
направления подготовки 080300.68 «Финансы и кредит» очно-заочной
(вечерней) и заочной форм обучения. Тюмень, 2013, 25стр.
Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС
ВПО с учетом рекомендаций и ПрООП ВПО по направлению и профилю
подготовки.
Рабочая учебная программа дисциплины опубликована на сайте ТюмГУ:
Экономика и организация рынков реальных активов [электронный ресурс] /
Режим доступа: http://www.umk3.utmn.ru., свободный.
Рекомендовано к изданию кафедрой финансов, денежного обращения и
кредита. Утверждено проректором по учебной работе Тюменского
государственного университета.
ОТВЕТСТВЕННЫЙ РЕДАКТОР: С.С.Жукова, к.э.н., доцент, заведующий
кафедрой финансов, денежного обращения и кредита.
© Тюменский государственный университет, 2013.
© Галеева О.В., 2013.
1. Пояснительная записка
Дисциплина «Экономика и организация рынков реальных активов» представляет
собой совокупность теоретического и практического материала из области анализа рынка
недвижимости как наиболее крупного рынка реальных активов и управления проектами в
девелопменте. Дисциплина носит, в большей степени, прикладной характер и призвана
систематизировать накопленную теоретическую базу знаний о рыночных процессах, экономике
и финансах фирмы с тем, чтобы профессионально и обоснованно подходить к процессу
формирования и принятия решений в области инвестирования в реальные активы.
Учебно-методический комплекс, представленный ниже, является структурированной
программой обучения и дает возможность магистрантам получить общую информацию о
содержании и плане дисциплины.
1.1. Цели и задачи дисциплины
«Экономика и организация рынков реальных
активов».
Цель дисциплины – формирование комплексного, научно обоснованного подхода к
принятию инвестиционных решений на рынках реальных активов, развитие способности
самостоятельно оценивать рыночную ситуацию, проводить исследования, разрабатывать
стратегии, технологии и новые подходы к решению инвестиционных задач.
Задачи дисциплины:
1. Изучение исторической ретроспективы формирования рынка недвижимости в
нашей стране, выявление особенностей национального рынка.
2. Систематизация знаний о рыночных процессах, определение закономерностей
рынка недвижимости как саморегулируемой системы в национальном и региональном
аспектах.
3. Применение технологии научного исследования для проведения исследований на
макро- и микроэкономических уровнях.
4. Овладение знаниями в области финансовых инструментов и методологическими
основаниями их применения для целей эффективного инвестирования в реальные активы.
5. Развитие практических навыков формирования финансовой стратегии компании в
разных рыночных условиях, навыков управления финансами проектов и финансовыми
потоками компании в целом.
6. Получение навыков оценки и управления рисками девелоперских проектов.
1.2. Место дисциплины в структуре ООП магистратуры. Учебная дисциплина
«Экономика и организация рынков реальных активов», согласно учебному плану
магистерской программы, относится к дисциплинам по выбору профессионального цикла.
Учебная дисциплина «Экономика и организация рынков реальных активов» является
логическим и прикладным дополнением дисциплин базовой и вариативной частей
профессионального цикла «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»,
«Финансовый анализ (продвинутый уровень)», «Финансирование бизнеса», «Финансовоинвестиционная политика бизнеса», знание которых является необходимым при изучении
данной дисциплины.
Учебная дисциплина является предшествующей для дисциплин вариативной части
профессионального цикла: «Налоговая среда бизнеса и налоговое планирование», «Оценка и
управление стоимостью бизнеса»; «Маркетинговые стратегии», полученные знания также
могут быть использованы при написании магистерской диссертации.
1.3. Требования к результатам освоения дисциплины:
Выпускник должен обладать следующими профессиональными компетенциями (ПК):
способностью
разработать
и
обосновать
финансово-экономические
показатели,
характеризующие деятельность коммерческих и некоммерческих организаций различных
организационно-правовых форм, включая финансово-кредитные, органов государственной
власти и местного самоуправления и методики их расчета (ПК-3).
Карта компетенций дисциплины «Экономика и организация рынков реальных активов»
К
Результаты обучения по уровням освоения материала
о
Результаты
м
Формулировка
п
компетенции
обучения в целом
ет
Минимальн
е
н
Базовый
ый
ц
Повышен
ный
Вид
ы
заня
тий
(лек
ции,
прак
тиче
ские,
семи
нарс
кие)
Оцено
чные
средст
ва
(тесты,
творче
ские
работы
,
проект
ыи
пр.)
и
и
ПК
-3
способност
ь
разработат
ь
и
обосновать
финансово
экономиче
ские
показатели
,
характериз
Знает:
Основы
экономики и
организации
рынков
реальных
активов и
финансовоэкономическ
ие
показатели,
характеризу
Отдельные
финансовоэкономическ
ие
показатели,
характеризу
ющие
деятельность
коммерчески
хи
некоммерчес
ких
Основные
финансовоэкономическ
ие
показатели,
характеризу
ющие
деятельност
ь
коммерческ
их и
некоммерче
Экономик Сем.
уи
организац
ию
рынков
реальных
активов и
систему
финансов
оэкономиче
ских
Опрос,
тест
ующие
деятельнос
ть
коммерчес
ких
и
некоммерч
еских
организаци
й
различных
организаци
онноправовых
форм,
включая
финансово
кредитные,
органов
государств
енной
власти и
местного
самоуправ
ления,
и
методики
их расчета
ющие
деятельность
коммерчески
хи
некоммерчес
ких
организаций
различных
организацио
нноправовых
форм,
включая
финансовокредитные,
органов
государствен
ной власти и
местного
самоуправле
ния, на
рынках
реальных
активов и
методики их
расчета
организаций
различных
организацио
нноправовых
форм,
включая
финансовокредитные,
органов
государствен
ной власти и
местного
самоуправле
ния, на
рынках
реальных
активов и
методики их
расчета
ских
организаций
различных
организацио
нноправовых
форм,
включая
финансовокредитные,
органов
государстве
нной власти
и местного
самоуправле
ния, на
рынках
реальных
активов и
методики их
расчета
показател
ей,
характери
зующих
деятельно
сть
коммерче
ских и
некоммер
ческих
организац
ий
различны
х
организац
ионноправовых
форм,
включая
финансов
окредитные
, органов
государст
венной
власти и
местного
самоуправ
ления, на
рынках
реальных
активов и
методики
их расчета
Умеет:
Обоснованно Обоснованн Разработа
Обоснованно выбрать
о выбрать
ть
и
выбрать
отдельные
основные
обосноват
финансовофинансовофинансовоь систему
экономическ экономическ экономическ финансов
ие
ие
ие
опоказатели,
показатели,
показатели, экономиче
характеризу характеризу характеризу ских
ющие
ющие
ющие
показател
деятельность деятельность деятельност ей,
коммерчески коммерчески ь
характери
хи
хи
коммерческ зующих
некоммерчес некоммерчес их и
деятельно
ких
ких
некоммерче сть
организаций организаций ских
коммерче
различных
различных
организаций ских
и
организацио организацио различных
некоммер
Сем.
Творче
ская
работа
нноправовых
форм,
включая
финансовокредитные,
органов
государствен
ной власти и
местного
самоуправле
ния, на
рынках
реальных
активов и
методики их
расчета
нноправовых
форм,
включая
финансовокредитные,
органов
государствен
ной власти и
местного
самоуправле
ния, на
рынках
реальных
активов и
методики их
расчета
организацио
нноправовых
форм,
включая
финансовокредитные,
органов
государстве
нной власти
и местного
самоуправле
ния, на
рынках
реальных
активов и
методики их
расчета
ческих
организац
ий
различны
х
организац
ионноправовых
форм,
включая
финансов
окредитные
, органов
государст
венной
власти и
местного
самоуправ
ления, на
рынках
реальных
активов и
методики
их расчета
Владеет:
Отдельными Базовыми
Устойчив
Основными
навыками
навыками
ыми
навыками
разработки и разработки и навыками
разработки и обоснования обоснования навыками
обоснования финансовофинансоворазработк
финансовоэкономическ экономическ и
и
экономическ ие
ие
обоснован
ие
показатели,
показатели, ия
показатели,
характеризу характеризу финансов
характеризу ющие
ющие
оющие
деятельность деятельност экономиче
деятельность коммерчески ь
ские
коммерчески х
и коммерческ показател
хи
некоммерчес их и
и,
некоммерчес ких
некоммерче характери
ких
организаций ских
зующие
организаций различных
организаций деятельно
различных
организацио различных
сть
организацио нноорганизацио коммерче
нноправовых
нноских
и
правовых
форм,
правовых
некоммер
форм,
включая
форм,
ческих
включая
финансововключая
организац
финансовокредитные,
финансовоий
кредитные,
органов
кредитные,
различны
органов
государствен органов
х
Сем.
Практ
ически
е
задани
я
государствен
ной власти и
местного
самоуправле
ния, на
рынках
реальных
активов и
методиками
их расчета
ной власти и
местного
самоуправле
ния,
на
рынках
реальных
активов
и
методиками
их расчета
государстве
нной власти
и местного
самоуправле
ния, на
рынках
реальных
активов и
методиками
их
организац
ионноправовых
форм,
включая
финансов
окредитные
, органов
государст
венной
власти и
местного
самоуправ
ления, на
рынках
реальных
активов и
методика
ми их
В результате изучения «Экономика и организация рынков реальных активов»
магистрант должен приобрести следующие знания, умения и навыки:
знание основных закономерностей и особенностей национального и регионального
рынка недвижимости; финансовых инструментов инвестирования в реальные активы;
умение квалифицированного осуществлять поиск, структурирование и изложение
информации для подготовки и принятия эффективных инвестиционных решений на рынке
реальных активов;
навыки исследования рынка недвижимости, формирования финансовой стратегии и
политики хозяйствующего субъекта на рынке недвижимости, управления рисками в
девелоперских проектах.
2. Структура и трудоемкость дисциплины.
Семестр 3. Форма промежуточной аттестации – зачет, контрольная работа. Общая
трудоемкость дисциплины 3 зач. ед., 108 час.
3. Тематический план
Для очно-заочной (вечерней) формы обучения:
Таблица 3.
№
Тема
1
1.
2.
3.
4.
5.
6.
н
е
д
е
л
и
с
е
м
е
с
т
р
а
2
3
Рынок
недвижимости
как 1-4
рынок реальных активов и
саморегулируемая система.
Проект как объект управления.
5-6
Понятие девелопмента как 7-9
механизма инвестирования на
рынке реальных активов.
Инструменты финансирования 10инвестиционно-строительных
12
проектов.
Стратегии
управления 13финансами
в
различных 14
рыночных условиях.
Оценка и управление рисками 15девелоперских проектов.
16
Итого:
Из них в интерактивной
форме
Виды учебной работы и
самостоятельная работа,
в час.
Л
Се
Са
И
е
м. и
м
то
к
пра
ос
го
ц
к.
т.
и
зан
ра
и
яти
бо
я
та
*
Из них
в
интера
ктивной
Формы
контроля
4
2
5
6
6
8
7
16
8
3
9
опрос
1
1
6
8
8
8
15
17
3
3
эссе
опрос
2
10
10
22
4
тест
1
10
10
21
4
опрос
1
8
8
17
3
8
48
52
108
20
Учебны
е задачи
Зачет
20
20
Для заочной формы обучения:
Таблица 4.
№
Тема
н
е
д
Виды учебной работы и
самостоятельная работа,
в час.
Из них
в
интера
Формы
контроля
е
л
и
1
2
1. Рынок
недвижимости
как
рынок реальных активов и
саморегулируемая система.
2. Проект как объект управления.
3. Понятие девелопмента как
механизма инвестирования на
рынке реальных активов.
4. Инструменты финансирования
инвестиционно-строительных
проектов.
5. Стратегии
управления
финансами
в
различных
рыночных условиях.
6. Оценка и управление рисками
девелоперских проектов.
Итого:
Из них в интерактивной
форме
с
е
м
е
с
т
р
а
3
Л
е
к
ц
и
и
Се
м. и
пра
к.
зан
яти
я
Са
м
ос
т.
ра
бо
та
*
И
то
го
ктивной
4
0,5
5
2
6
13
7
15,5
8
1
9
опрос
0,2
0,3
2
2
13
13
15,2
15,3
1
1
эссе
опрос
0,5
4
20
24,5
2
тест
0,3
4
18
22,3
2
опрос
0,2
2
13
15,2
1
2
16
90
108
8
Учебны
е задачи
Зачет
8
8
Планирование самостоятельной работы студентов
Для очно-заочной (вечерней) формы обучения:
Таблица 5
№
Темы
1.
Рынок
недвижимости
как рынок реальных
активов
и
саморегулируемая
система.
Проект
как
объект
управления.
Понятие девелопмента
2.
3.
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Подготовка к
конференции,
подготовка к ответу
на семинаре
Анализ локального
рынка
недвижимости.
Подготовка эссе.
Конструирование
модели проекта.
-
Подготовка к ответу
Неделя
семест
ра
1-4
Объем часов
5-6
8
7-9
8
8
4.
5.
6.
как
механизма
инвестирования
на
рынке реальных активов.
Инструменты
финансирования
инвестиционностроительных проектов.
Стратегии
управления
финансами проекта в
различных
рыночных
условиях.
Оценка и управление
рисками девелоперских
проектов.
ИТОГО:
на семинаре.
Подготовка к
контрольной работе
(тестированию).
Подготовка бизнесплана и
финансовой модели
инвестиционностроительного
проекта
Подготовка к ответу на
Разработка
семинаре. Подготовка
стратегического
к деловой игре.
плана для заданных
условий рынка.
Написание реферата.
Составление карты
рисков.
10-12
10
13-14
10
15-16
8
52
Для заочной формы обучения:
Таблица 6
№
Темы
1.
Рынок
недвижимости
как рынок реальных
активов
и
саморегулируемая
система.
Проект
как
объект
управления.
Понятие девелопмента
как
механизма
инвестирования
на
рынке реальных активов.
Инструменты
финансирования
инвестиционностроительных проектов.
2.
3.
4.
5.
6.
Стратегии
управления
финансами проекта в
различных
рыночных
условиях.
Оценка и управление
рисками девелоперских
проектов.
ИТОГО:
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Неделя
семест
ра
Объем часов
Подготовка к
конференции,
подготовка к ответу
на семинаре
Анализ локального
рынка
недвижимости.
13
Подготовка эссе.
Конструирование
модели проекта.
-
13
Подготовка к ответу
на семинаре.
Подготовка к
тестированию.
Подготовка бизнесплана и
финансовой модели
инвестиционностроительного
проекта
Подготовка к ответу на
Разработка
семинаре. Подготовка
стратегического
к деловой игре.
плана для заданных
условий рынка.
Написание реферата.
Составление карты
рисков.
13
20
18
13
90
4. Разделы дисциплины и междисциплинарные связи с обеспечиваемыми
(последующими) дисциплинами
Таблица 7.
№
п/п
1.
2.
3.
Наименование
обеспечиваемых
(последующих)
дисциплин
Налоговая
среда
бизнеса и налоговое
планирование
Оценка и управление
стоимостью бизнеса
Маркетинговые
стратегии
Темы дисциплины необходимые для изучения
обеспечиваемых (последующих) дисциплин
1
2
3
4
5
6
+
+
+
+
+
+
5. Содержание дисциплины
Тема 1. Рынок недвижимости как рынок реальных активов и саморегулируемая
система.
Рынок недвижимости как сложный объект: субъекты рынка, виды деятельности,
профессиональные участники рынка. Рынок недвижимости как несовершенный рынок.
Отличия рынка недвижимости от высокоорганизованных рынков. История формирования
национального рынка недвижимости. Особенности российского рынка недвижимости.
Стадии развития рынка жилья. Основные макроэкономические законы рыночной экономики
применительно к рынку недвижимости. Закон Ф. Энгеля. Финансовые рынки – источник
внешних воздействий на рынок недвижимости. Неэластичность предложения на рынке
недвижимости по цене. Соотношение спроса и предложения – основная обратная связь
саморегулирования в рыночной экономике. Особенности теории потребительского спроса
применительно к рынку недвижимости. Расслоение спроса по цене и доходам. Эффект
Веблена. Критерии выбора объекта недвижимости для групп потребителей с различным
уровнем дохода. Цикличность на рынке недвижимости. Периоды, фазы и стадии цикла
рынка недвижимости. Апериодичность и полиамплитудность рыночных колебаний. Формы
представления цикличности на рынке недвижимости. Модель девелопмента Фишера и
Хадсон-Вильсон. Факторы и закономерности, определяющие состояние и развитие рынка
недвижимости. Структура факторов, определяющих цену объекта. Экономические,
физические, социальные, политические, «нематериальные» характеристики города (региона),
влияющие на уровень цен.Основные положения методологии анализа рынка недвижимости.
Классификация методов исследования рынка недвижимости. Классификация методов
прогнозирования цен, объема спроса и поглощения площадей.
Тема 2. Проект как объект управления.
Понятие проекта как сложной системы и динамического процесса. Отличительные
особенности и классификация проектов. Ограничения проекта. Взаимосвязь характеристик
проекта. Формализованное представление проекта. Этапы проекта. Моделирование проекта.
Особенности проектного управления. Системный подход к управлению проектами.
Управление предметной областью проекта. Управление сроками. Управление стоимостью.
Управление рисками проекта. Множественность проектов. Принципы многозадачности.
Логистика проектов.
Тема 3. Понятие девелопмента как механизма инвестирования на рынке реальных
активов.
Основные понятия и определения: девелопмент, девелопер, фи-девелопер, застройщик,
заказчик, инвестор. Стадии развития девелоперского проекта. Градостроительные стадии и
их содержание. Инвестиционные фазы девелоперского проекта. Комплексный алгоритм
инвестиционного анализа территории, рынка, участка и проекта. Цели и задачи
комплексного инвестиционного анализа. Инвестиционный анализ рынка и инвестиционное
проектирование. Этапы исследования при инвестиционном анализе. Сущность методологии
инвестиционного
анализа.
Принцип
НЭИ
(наилучшего
и
наиболее
эффективного
использования участка): определение понятия. Концепция НЭИ в инвестиционностроительном проекте. Общая схема анализа НЭИ. Декомпозиция процессов создания и
развития недвижимости. Структура основных процессов девелопмента. Основные функции
управляющей
документов.
(инжиниринговой)
Управление
компании.
проектированием.
Оформление
Управление
исходно-разрешительных
строительством.
Маркетинг
объектов недвижимости.
Тема 4. Инструменты финансирования инвестиционно-строительных проектов.
Характеристики и особенности инвестиционно-строительного проекта как объекта
финансирования. Взаимосвязь параметров проекта и динамики денежных потоков.
Финансово-экономическое моделирование бюджета проекта как механизм управления
параметрами проекта. Общая схема финансирования строительства. Участники процесса
финансирования.
Регулирующая
функция
государства
в
процессе
реализации
инвестиционно-строительного проекта. Долевое финансирование как основной источник
инвестиций в строительство жилья. Механизмы снижения рисков инвесторов на ранних
этапах строительного цикла. Жилищно-строительные кооперативы как инструменты
финансирования строительства. Эволюция законодательной базы в отношении ЖСК и ЖНК.
Банковское кредитование как источник финансирования строительства жилья. Организация
предпроектного и проектного финансирования. Принципиальные отличия проектного
финансирования от прочих видов кредитования. Прямые инвестиции в капитал компании
застройщика как инструмент финансирования строительных проектов. Особенности
организации
работы
с
зарубежными
инвестиционными
фондами.
Использование
инструментов рынка ценных бумаг для организации финансирования инвестиционностроительных проектов.
Тема 5. Стратегии управления финансами проекта в различных рыночных условиях.
Понятие финансовой стратегии. Постановка стратегических и оперативных целей.
Содержание, этапы разработки, методы контроля за ходом реализации стратегии. Оценка
ключевых факторов влияния рынка на параметры инвестиционно-строительного проекта.
Организация мониторинга и выявления сигналов к корректировке стратегии.
Стратегия
управления финансами проекта в условиях стабильного рынка. Стратегия управления
финансами проекта в условиях растущего рынка. Стратегия управления финансами проекта в
условиях кризиса и падающего рынка. Разработка стресс-сценариев развития проекта.
Тема 6. Оценка и управление рисками девелоперских проектов.
Понятие неопределенности и риска. Классификация проектного риск-анализа.
Качественный анализ проектных рисков. Количественный анализ проектных рисков.
Управление проектными рисками. Поправки на риск. Оценка ожидаемого эффекта проекта с
учетом количественных характеристик неопределенности и риска. Метод введения поправки
на риск. Методы свертывания многокритериальной задачи в однокритериальную и отбора
экономически эффективных вариантов проекта. Разработка карты рисков на уровне проекта
и на уровне компании. Использование карты рисков в стратегическом планировании и
оперативном управлении проектом и компанией.
6. Планы семинарских занятий
Тема 1. Рынок недвижимости как рынок реальных активов и саморегулируемая
система.
1.
Основные
особенности
рынка
недвижимости,
его
отличия
от
высокоорганизованных рынков.
2.
Этапа формирования российского рынка недвижимости.
3.
Основные макроэкономические законы рыночной экономики применительно к
рынку недвижимости.
4.
Эффект Веблена.
5.
Цикличность на рынке недвижимости.
6.
Модель девелопмента Фишера и Хадсон-Вильсон.
7.
Факторы и закономерности, определяющие состояние и развитие
рынка
недвижимости.
8.
Методы исследования и прогнозирования рынка недвижимости.
Тема 2. Проект как объект управления.
1.
Понятие проекта. Этапы и ограничения проекта.
2.
Моделирование проекта.
3.
Управление предметной областью проекта.
4.
Управление сроками.
5.
Управление стоимостью.
6.
Управление рисками проекта.
Тема 3. Понятие девелопмента как механизма инвестирования на рынке реальных
активов.
1.
Основные понятия и определения девелопмента.
2.
Градостроительные стадии девелоперского проекта.
3.
Инвестиционные фазы девелоперского проекта.
4.
Инвестиционный анализ рынка и инвестиционное проектирование.
5.
Принцип НЭИ. Общая схема анализа НЭИ.
6.
Структура основных процессов девелопмента.
7.
Основные функции управляющей (инжиниринговой) компании.
Тема 4. Инструменты финансирования инвестиционно-строительных проектов.
1. Финансово-экономическое моделирование бюджета проекта.
2. Общая схема финансирования строительства.
3. Долевое финансирование. Механизмы снижения рисков инвесторов на ранних
этапах строительного цикла.
4. Жилищно-строительные
строительства.
кооперативы
как
инструменты
финансирования
5. Банковское кредитование как источник финансирования строительства жилья.
6. Прямые инвестиции в капитал компании застройщика как инструмент
финансирования строительных проектов.
7. Использование
инструментов
рынка
ценных
бумаг
для
организации
финансирования инвестиционно-строительных проектов.
Тема 5. Стратегии управления финансами проекта в различных рыночных условиях.
1. Содержание, этапы разработки финансовой стратегии.
2. Оценка влияния рынка на параметры инвестиционно-строительного проекта.
3. Стратегия управления финансами проекта в условиях стабильного рынка.
4. Стратегия управления финансами проекта в условиях растущего рынка.
5. Стратегия управления финансами проекта в условиях кризиса и падающего рынка.
6. Разработка стресс-сценариев развития проекта.
Тема 6. Оценка и управление рисками девелоперских проектов.
1.
Понятие неопределенности и риска.
2.
Качественный и количественный анализ проектных рисков.
3.
Управление проектными рисками.
4.
Методы отбора экономически эффективных вариантов проекта.
5.
Разработка карты рисков.
7. Примерная тематика курсовых работ ( учебным планом ООП
курсовые
работы не предусмотрены).
8.
Учебно-методическое
обеспечение
самостоятельной
работы
студентов.
Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной
аттестации по итогам освоения дисциплины (модуля)
Вопросы для подготовки к конференции по теме
«Рынок недвижимости как саморегулируемая система».
1. Новейшая история формирования российского рынка недвижимости: основные
этапы, отличительные особенности развития, текущее состояние.
2. Действие основных макроэкономических законов на рынке недвижимости на
примере локального рынка.
3. Циклы на рынке недвижимости. Прогнозирование рыночной ситуации на
ближайшую перспективу.
4. Методология анализа рынка недвижимости применительно к оценке локального
рынка.
Тематика эссе по теме
«Проект как объект управления»:
1. Концептуальные основы управления проектом.
2. Структурирование затрат по проекту и их классификация.
3. Оценка эффективности инвестиционного проекта.
4. Модель преобразования ключевых показателей эффективности проекта (на примере
модели Дюпона).
5. Проблемы проектного управления.
6. Анализ целесообразности финансового левериджа в проекте.
7. Риски проекта: методы оценки и управления.
8. Оценка безубыточности проекта и его финансовой прочности.
9. Особенности инвестиционно-строительного проекта.
Тесты по теме «Инструменты финансирования инвестиционно-строительных
проектов»:
1.
Основными параметрами инвестиционно-строительного проекта (далее – ИСП)
являются: а) стоимость и срок проекта; б) срок проекта; в) выручка от реализации проекта и
стоимость проекта; г) стоимость и выручка проекта, срок его реализации.
2.
Основными участниками ИСП являются: а) заказчик и застройщик; б) заказчик,
застройщик, инвестор; в) инвестор и покупатель; г) застройщик и инвестор.
3.
Цикл ИСП – это: а) период от начала до окончания фактических работ по
возведению объекта; б) период от начала разработки концепции проекта до окончания всех
денежных расчетов по проекту либо до ввода объекта в эксплуатацию; в) период от начала
до окончания работ по проектированию объекта; г) период от начала разработки концепции
проекта до окончания всех денежных расчетов по проекту.
4.
Фазы ИСП: а) предыинвестиционная, инвестиционная; б) инвестиционная,
эксплуатационная;
в)
предынвестиционная,
инвестиционная,
эксплуатационная;
г)
предыинвестиционная, предэксплуатационная, эксплуатационная.
5.
Факторы,
определяющие
вариант
эффективного
проекта:
а)
потенциал
местоположения, рыночный спрос, наиболее эффективное использование, финансовая
обоснованность, правовая обоснованность, технологическая обеспеченность, ресурсное
качество
участка;
б)
потенциал
местоположения,
рыночный
спрос,
финансовая
обоснованность; в) финансовая обоснованность, правовая обоснованность, технологическая
обеспеченность; г) рыночный спрос, наиболее эффективное использование, ресурсное
качество участка.
6.
Основу управления ИСП составляют: а) область управления проектом, внешние
взаимодействия
(внешняя
среда);
б)
область
управления
проектом,
внутренние
взаимодействия (внутренняя среда), производства и ограничения, процессы управления
(функции); в) область управления проектом, внутренние взаимодействия (внутренняя среда),
внешние взаимодействия (внешняя среда), производства и ограничения, процессы
управления (функции), жизненный цикл проекта; г) область управления проектом,
производства и ограничения, процессы управления (функции).
7.
Укрупненная структура прямых затрат по ИСП: а) строительно-монтажные работы,
проектно-изыскательские
работы,
строительство
инженерных
сетей,
приобретение
земельного участка, затраты на получение исходно-разрешительной документации и
документации на ввод объекта в эксплуатацию; б) строительно-монтажные работы,
проектно-изыскательские работы, строительство инженерных сетей; в) строительномонтажные работы, приобретение земельного участка, затраты на получение исходноразрешительной документации и документации на ввод объекта в эксплуатацию; г)
проектно-изыскательские работы, приобретение земельного участка, затраты на получение
исходно-разрешительной документации.
8.
Для сравнения ИСП и выбора лучшего из них используется следующий набор
показателей: а) ЧДД (чистый дисконтированный доход), ВНД (внутренняя норма
доходности), срок окупаемости; б) ЧДД (чистый дисконтированный доход), ИД (индекс
доходности), ВНД (внутренняя норма доходности), срок окупаемости, др. показатели,
отражающие
интересы
участников
или
специфику
проекта;
в)
ЧДД
(чистый
дисконтированный доход), ИД (индекс доходности), срок окупаемости; г) ЧДД (чистый
дисконтированный доход), ИД (индекс доходности), ВНД (внутренняя норма доходности),
срок окупаемости.
9.
Функция
финансирования
ИСП
заключается
в
комплексе
следующих
управленческих воздействий: а) контроль за поступлением и расходованием средств,
принятие решений в случае превышения фактических расходов над плановыми; б)
управление стоимостью, определение источников финансирования, прогнозирование
доходов и прибылей; в) планирование денежных потоков, прогнозирование доходов и
прибылей, контроль за поступлением и расходованием средств; г) управление стоимостью,
составление детальной сметы на проект, определение источников финансирования,
планирование денежных потоков, прогнозирование доходов и прибылей, контроль за
поступлением и расходованием средств, принятие решений в случае превышения
фактических расходов над плановыми.
10. К измерениям финансирования относятся: а) источники финансирования,
длительность
финансирования;
б)
источники
финансирования,
длительность
финансирования, цели финансирования; в) источники финансирования, длительность
финансирования,
цели
финансирования,
финансирования,
длительность
объекты
финансирования,
финансирования;
цели
г)
финансирования,
источники
объекты
финансирования, стоимость финансирования.
11. Виды форм финансирования ИСП: а) внутреннее (собственное), привлеченное
долевое,
привлеченной
безвозмездное;
б)
привлеченное
долевое,
привлеченной
безвозмездное, долговое (заемное), комбинированное; в) внутреннее (собственное),
привлеченное долевое, привлеченной безвозмездное, долговое (заемное), комбинированное;
г) внутреннее (собственное), долговое (заемное), комбинированное.
12. Основным источником финансирования ИСП в мире являются: а) заемные
средства; б) собственные средства; в) средства государства; г) средства частных
инвестиционных фондов.
13. Основным источником финансирования ИСП в России являются: а) заемные
средства; б) собственные средства; в) средства государства; г) средства частных
инвестиционных фондов.
14. К традиционным источникам финансирования ИСП относятся: а) средства долевых
участников, долговое финансирование (банковское кредитование); б) средства долевых
участников, выпуск облигаций; в) долговое финансирование (банковское кредитование),
публичное размещение акций; г) выпуск облигаций, венчурное финансирование, публичное
размещение акций, инвестиционные фонды, «бизнес-ангелы».
15. К современным источникам финансирования ИСП относятся: а) средства долевых
участников, долговое финансирование (банковское кредитование); б) средства долевых
участников, выпуск облигаций; в) долговое финансирование (банковское кредитование),
публичное размещение акций; г) выпуск облигаций, венчурное финансирование, публичное
размещение акций, инвестиционные фонды, «бизнес-ангелы».
16. Основными
факторами,
определяющими
стратегию
финансирования
ИСП,
являются: а) наличие финансовой отчетности, отражающей устойчивое финансовое
состояние компании и положительную динамику развитии бизнеса; б) инвестиционная
привлекательность проекта, наличие опыта реализации ИСП, наличие ИРД по проекту,
репутация компании на рынке, прозрачность бизнеса компании, наличие положительной
кредитной
финансовое
истории;
в)
состояние
наличие
компании
финансовой
и
отчетности,
положительную
отражающей
динамику
устойчивое
развитии
бизнеса,
инвестиционная привлекательность проекта, наличие опыта реализации ИСП, наличие ИРД
по проекту, репутация компании на рынке, прозрачность бизнеса компании, наличие
положительной кредитной истории; г) наличие ИРД по проекту, репутация компании на
рынке, прозрачность бизнеса компании, наличие положительной кредитной истории.
17. Долевое финансирование является единственным инструментом финансирования
ИСП: а) да; б) нет.
18. Российское законодательство предусматривает следующие варианты привлечения
денежных средств физических лиц для строительства объектов недвижимости: а) на
основании договора долевого участия; б) на основании договора долевого участия, путем
выпуска застройщиком жилищных сертификатов; в) на основании договора долевого
участия, путем выпуска застройщиком жилищных сертификатов, на основании договоров
паенакопления жилищно-строительными и жилищно-накопительными кооперативами; г) на
основании договора долевого участия, на основании договоров паенакопления жилищностроительными и жилищно-накопительными кооперативами.
19. Какое из данных условий договора долевого участия противоречит действующему
законодательству: а) цена объекта строительства может быть изменена; б) денежные
средства по договору вносятся участником долевого строительства в момент подписания
договора; в) гарантийный срок на объект долевого строительства составляет 5 лет; г) договор
подлежит государственной регистрации в ФРС.
20. Привлечение средств граждан в ЖСК и ЖНК может осуществляться в случае
отсутствия исходно-разрешительной документации на объект строительства: а) да; б) нет; в)
да, если ЖСК или ЖНК создан до 01.11.11г.; г) да, если ЖСК или ЖНК создан до 01.01.12 г..
21. Пакет документов для вступления физического лица в ЖСК составляет: а)
заявление о вступлении в ЖСК, договор паенакопления, подтверждение оплаты
вступительного взноса; б) заявление о вступлении в ЖСК, подтверждение оплаты
вступительного взноса; в) договор паенакопления, подтверждение оплаты вступительного
взноса; г) заявление о вступлении в ЖСК, договор паенакопления, договор долевого участия
в строительстве, подтверждение оплаты вступительного взноса.
22. В соответствии с действующим законодательством, заключение договоров
долевого участия возможно по истечение с момента размещения проектной декларации: а) 3
дней; б) 10 дней; в) 14 дней; г) 30 дней.
23. Проектное финансирование представляет собой: а) особый вид кредитования; б)
выпуск облигаций; в) размещение акций; г) привлечение венчурного капитала.
24. Участниками проектного финансирования являются: а) венчурный фонд и
застройщик; б) только компания-застройщик; в) застройщик, банк, специально созданная
техническая компания; г) застройщик, венчурный фонд, банк.
25. Наличие собственных средств застройщика в проекте до начала проектного
финансирования: а) увеличивает риски банка; б) снижает риски банка; в) не влияет на риски
банка; г) на начальном этапе проекта увеличивает риски банка, а на конечном этапе проекта
– снижает.
26. К
современным
финансовым
инструментам
привлечения
инвестиций
в
девелоперские проекты относятся: а) банковский кредит, собственный капитал; б) выпуск
облигаций, размещение еврооблигаций, проведение процедуры IPO; в) банковский кредит,
проведение процедуры IPO; г) размещение еврооблигаций, проведение процедуры IPO.
27. К
традиционным
финансовым
инструментам
привлечения
инвестиций
в
девелоперские проекты относятся: а) банковский кредит, собственный капитал; б) выпуск
облигаций, размещение еврооблигаций, проведение процедуры IPO; в) банковский кредит,
проведение процедуры IPO; г) размещение еврооблигаций, проведение процедуры IPO.
Тематика рефератов по теме
«Оценка и управление рисками девелоперских проектов»:
1. Классификация рисков в ИСП.
2. Сущность и содержание риск-менеджмента.
3. Стратегия риск-менеджмента.
4. Виды инвестиционных рисков.
5. Методы выявления риска девелоперского проекта.
6. Методы оценки риска в ИСП.
7. Способы снижения риска девелоперского проекта.
8. Риск и доходность реальных активов (на примере ИСП).
9. Составление карты рисков ИСП.
10. Анализ чувствительности ИСП.
Вопросы для подготовки к деловой игре по теме
«Стратегии управления финансами компании в различных рыночных
условиях»:
1. План финансовой стратегии компании.
2. Матрица оценки влияния внешних факторов на параметры ИСП.
3. Финансовая стратегия для стабильного рынка.
4. Финансовая стратегия для растущего рынка.
5. Финансовая стратегия для падающего рынка.
Вопросы к зачету:
1.
Субъекты рынка недвижимости, виды деятельности, профессиональные участники
рынка.
2.
Отличия рынка недвижимости от высокоорганизованных рынков.
3.
История формирования национального рынка недвижимости. Стадии развития
рынка жилья.
4.
Особенности российского рынка недвижимости.
5.
Закон Ф. Энгеля.
6.
Неэластичность предложения на рынке недвижимости по цене.
7.
Эффект Веблена.
8.
Цикличность на рынке недвижимости.
9.
Модель девелопмента Фишера и Хадсон-Вильсон.
10. Факторы и закономерности, определяющие состояние и развитие рынка
недвижимости.
11. Структура факторов, определяющих цену объекта.
12. Классификация методов исследования рынка недвижимости.
13. Отличительные особенности и классификация проектов.
14. Этапы проекта.
15. Моделирование проекта.
16. Особенности проектного управления.
17. Системный подход к управлению проектами.
18. Основные понятия и определения девелопмента
19. Стадии развития девелоперского проекта.
20. Комплексный алгоритм инвестиционного анализа.
21. Принцип НЭИ. Общая схема анализа НЭИ.
22. Структура основных процессов девелопмента.
23. Основные функции управляющей (инжиниринговой) компании.
24. Характеристики и особенности инвестиционно-строительного проекта как объекта
финансирования.
25. Финансово-экономическое моделирование бюджета проекта.
26. Общая схема финансирования строительства.
27. Долевое финансирование.
28. Механизмы снижения рисков инвесторов на ранних этапах строительного цикла.
29. Жилищно-строительные кооперативы.
30. Организация предпроектного и проектного банковского финансирования.
31. Особенности организации работы с зарубежными инвестиционными фондами.
32. Инструменты
рынка
ценных
бумаг
для
финансирования
инвестиционно-
строительных проектов.
33. Содержание, этапы разработки, методы контроля финансовой стратегии.
34. Стратегия управления финансами проекта в условиях стабильного рынка.
35. Стратегия управления финансами проекта в условиях растущего рынка.
36. Стратегия управления финансами проекта в условиях кризиса и падающего рынка.
37. Классификация проектного риск-анализа.
38. Качественный анализ проектных рисков.
39. Количественный анализ проектных рисков.
40. Управление проектными рисками.
41. Разработка карты рисков.
42. Использование карты рисков в стратегическом планировании и оперативном
управлении проектом и компанией.
9. Образовательные технологии
Основная форма занятий – лекции и семинарские занятия. Кроме того,
предполагается самостоятельная работа студентов по освоению теоретического материала.
На лекциях используются следующие виды интерактивных форм обучения: диалог, диспут,
дискуссия.
На семинарских занятиях используются следующие виды интерактивных форм
обучения: работа в группах, кейс-стади, деловые игры, круглые столы, конференции с
участием специалистов из профильных предприятий.
Текущий и промежуточный контроль усвоения раздела курса осуществляется в
форме
опроса
студентов,
проведения
контрольных,
самостоятельных
работ
и
индивидуального тестирования, оценки результатов деловых игр, самооценки работы в
группе. Итоговый контроль знаний осуществляется в форме зачета по теоретическому курсу.
10. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины (модуля)
10.1. Основная литература:
1.
Анализ рынка недвижимости для профессионалов / Г.М. Стерник, С.Г. Стерник. М.:
ЗАО «Издательство «Экономика», 2009. - 606 с.
2. Киселева, О. В.. Инвестиционный анализ: учеб. пособие для студ., обуч. по спец. "Бух.
учет, анализ и аудит", "Мировая экономика"/ О. В. Киселева, Ф. С. Макеева. - Москва:
КноРус, 2010. - 208 с.
3. Федотова М.А. Девелопмент в недвижимости/ М.А. Федотова, Т.В. Тазихина, А.
Бакулина. – М.: КноРус, 2010. – 264 с.
10.2. Дополнительная литература:
1.
Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов
/Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.
2.
Косарева Н. Б., Туманов А.А. Ипотечный кризис в США: причины и уроки для России
// Журнал "Рынок ценных бумаг", 22.10.2007
3.
Методические рекомендации по определению рыночной стоимости земельных
участков (в ред. распоряжения Минимущества РФ от 31.07.2002 г. № 2314-р)
4.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их
отбору для финансирования. Издание официальное. М.: 1994. 80 с.
5.
Методическое пособие по организации деятельности государственного заказчика на
строительство и заказчика-застройщика» МДС 11–15, Госстрой РФ. М., 2001.
6.
Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности.
Утверждены Постановлением Правительства РФ N 519 от 06.07.2001 г.
7. Градостроительный Кодекс РФ: Федеральный закон от 29.12.2004 № 190 ФЗ.
8. Жилищный кодекс Российской Федерации от 29.12.2004 г. №188-ФЗ.
9. Земельный кодекс Российской Федерации от 25.10.2001 г. № 136-Ф3.
10.3. Периодические издания:
1. Вопросы экономики.
2. Российский экономический журнал.
3. Недвижимость: экономика, управление.
4. Право и экономика.
5. Экономика строительства.
6. Вопросы оценки.
7. Рынок ценных бумаг
8. Финансы и кредит
9. Проблемы современной экономики
10. Финансовая газета
11. Вестник Московского университета.
12. Вестник Санкт-Петербургского университета.
13. Вестник Тюменского Государственного Университета.
11. Программное обеспечение и Интернет – ресурсы:
1. http://www.aup.ru
2. http://www.cfin.ru
3. http://www.gilforum.ru
4. http://elibrary.ru
5. http://www.dissercat.com
6. http://1atoll.ru
7. http://www.arendator.ru
8. http://www.engstroy.spb.ru
9. http://www.m-economy.ru
10. http://www.rea.ru
11. http://бизнес-учебники.рф
12. http://www.realtorz.ru
12. Технические средства и материально-техническое обеспечение дисциплины
Использование презентаций в виде слайдов, выполненных в Microsoft Office
PowerPoint, раздаточный материал в виде брошюры с тезисами лекций, компьютеры,
проектор, сканер, интерактивная доска.