Вопрос 7

Вопрос 7. Организационные формы иерархических объединений: холдинг, конгломерат, концерн
(Объединения второй стадии)
 Концерн – объединение нескольких юридически самостоятельных предприятий под единым
хозяйственным управлением. Под концерном в узком смысле (по И.П. Бойко) – объединение
концернового типа, внутри которого существуют развитые научно-технические и
производственно-технические связи. Концерн – это внутренне интегрированная компания.
Это крупное объединение предприятий, связанных общностью интересов, договорами, капиталом,
участием в совместной деятельности. Часто такая группа предприятий объединяется вокруг сильного
головного предприятия (холдинга, материнской компании), которое держит в своих руках акции этих
предприятий. Номинально входящие в концерн предприятия, производящие отдельные товары,
расположенные в разных регионах, сохраняют хозяйственную самостоятельность, остаются
юридическими лицами, являясь дочерними компаниями, филиалами головной компании. Фактически в
рамках концерна наблюдается высокая степень централизации управления и хозяйственного
подчинения, особенно в области управления финансами, инвестициями. Международные концерны
известны под названием транснациональных: за рубежом и сбытовые, и производственные пр-я..
Концерны, в которые входят участники из многих стран, именуются мультинациональными. По
характеру объединяющихся предприятий различают горизонтальные, вертикальные и смешанные
концерны.
В горизонтальном – предприятия, производящие одинаковую продукцию. Цель – использование
преимуществ крупного производства (масштаба производства), улучшение конкурентных позиций на
рынке.
В вертикальном – предприятия, образующие последовательные звенья технологической цепочки
производства и реализации готовой продукции (добыча, переработка нефти, реализация нефтепродуктов).
Причина – обезопасить себя от диктата поставщиков сырья и иной промежуточной продукции, а также
потребителей готовой продукции.
В смешанном – предприятия, частично одинаковых, частично смежных уровней производства
(объединение магазинов с оптовым торговцем, с транспортными организациями).
По структуре зависимостей различают субординированные и несубординированные концерны.
В субординированных имеется одно головное и одно или несколько управляемых предприятий,
существуют несколько отношений типа «материнское предприятие - дочернее предприятие». Для
субординированных вводят понятие договорного и фактического концерна.
Головное (руководящее) как правило на основе договора (договорной концерн) или через участие в
капитале, через контрольный пакет акций (фактический концерн), приобретает право управлять
другими предприятиями. А управляемое предприятие теряет право самостоятельной хозяйственной
деятельности.
В несубординированном – когда два или несколько предприятий находятся под единым
руководством, но между ними нет отношений взаимоподчиненности, все предприятия равноправны.
Преимущества концернов: 1)в сфере подготовки производства – гарантия поставок сырья,
полуфабрикатов, комплектующих по приемлемым ценам; 2)в сфере пр-ва – существенная экономия затрат
за счёт специализации и появления эффекта укрупнения пр-ва; 3)в финансовой сфере - ↑ совокупной
ликвидности и концентрация фин. ресурсов на стратегических направлениях развития; 4)в сбытовой сфере –
возможность совместного использования сбытовых каналов, единая рекламная политика, ограничение
конкуренции и ↑ доли рынка; 5)в междунар-м аспекте – эффект плацдарма: вторжение на чужие рынки за
счёт приобретения их предприятия и его использование для освоения рынка.
«Проблема меньшинства» в концернах
Возможное ущемление имущественных прав акционеров дочерних пр-й со стороны лиц, владеющих
контрольным пакетом акций головного пр-я. Во многих странах сущ-т защита прав законодательно. В РФ
нет, но покупатель акций пр-я должен дать возможность акционеру, которому он не нравится, освободиться
от своих акций на достаточно выгодных условиях.
 Конгломерат – объединение концернового типа, в котором входящие в него предприятия
технологически, научно-технисеки между собой практически не связаны. Это объединение, в состав
которого входят компании, осуществляющие предпринимательскую деятельность в различных отраслях
экономики. Конгломераты в основном присущи развивающимся рынкам (например, страны БРИК), а
также многопрофильным компаниям. Как правило, конгломераты образуются путем поглощения
крупной компанией нескольких десятков мелких и средних фирм различных отраслей и сфер
деятельности, не имеющих между собой производственных, сбытовых или других функциональных
связей. Конгломераты не имеют единой структуры организации; в отдельных частях используют
структуры различных типов.
 Холдинг – это общество, целью которого является управление капиталом других предприятий.
Активы холдинговой компании состоят из контрольных пакетов (долей участия в капитале) других
предприятий, что и дает возможность управлять ими. Классическое понимание холдинга (с
экономической точки зрения) - это акционеры, владеющие акциями, которые либо сами управляют
холдинговой структурой, либо доверяют управление общим бизнесом управляющей компании.
Понятия «холдинг» и «холдинговая компания» российским законодательством не раскрываются. В
ГК РФ такой институт отсутствует. Отсутствие четкого законодательного определения понятия
холдинга и холдинговой компании обусловило то, что в научной литературе существует различное
понимание данных понятий, а в некоторых случаях эти понятия применяются как синонимы.
Выделяются следующие признаки холдинга:
1) наличие устойчивых внутренних отношений контроля и зависимости между головной компанией и
другими участниками холдинга, закрепленных в договоре об образовании холдинга и в уставах его
участников, определяющих организационную целостность данного предпринимательского объединения;
2) имущественная обособленность и юридическая самостоятельность участников холдинга, каждый из
которых является полноправным субъектом гражданско-правовых отношений (т.е. юридическим лицом);
3) проведение единой политики в сфере хозяйственного оборота (в том числе согласованное использование
прибыли и других финансовых источников участников холдинга).
Анализ холдинговых структур позволяет выделить некоторые принципы, лежащие в основе
организации холдинговых объединений. Можно выделить три принципа организации холдинговых
объединений:
1) принцип целостности холдинга - в его содержание входят положения, определяющие функционирование
холдинговой структуры как единого целого;
2) принцип централизма - положения, входящие в данный принцип, определяют отношения между головной
компанией холдинга и другими, зависимыми от него участниками;
3) принцип равенства хозяйственных обществ, являющихся участниками холдинга, - данный принцип
определяет взаимоотношения между участниками холдинга по горизонтали.
Управляющее воздействие на хозяйственные общества - участников холдинга осуществляется по трем
важнейшим направлениям:
1) управление собственностью или пакетами акций (долями участия в уставном капитале);
2) управление производственно-хозяйственной деятельностью, включая инвестиционную,
технологическую, кадровую, сбытовую;
3) управление денежными потоками.
Исходя из этого, можно выделить три формы контроля за управляемым хозяйственным обществом:
1) акционерный контроль или контроль собственностью, который представляет собой возможность
обеспечить принятие или отклонение решений органами управления организаций, в том числе по вопросу
формирования персонального состава этих органов управления (совета директоров, коллегиального
исполнительного органа), назначения единоличного исполнительного органа;
2) производственно-хозяйственный контроль или контроль за собственно предпринимательской
деятельностью, производством, реализацией продукции (работ, услуг);
3) финансовый контроль как обеспечение влияния на распределение финансовых потоков (денежных,
оборотных средств).
К особенностям холдингов следует отнести тот факт, что холдинговое объединение проводит единую
политику – инвестиционную, технологическую, производственно-хозяйственную, финансовую или научнотехническую – в сфере гражданского оборота.
Создание холдинга способствует кооперации обществ, входящих в холдинг, и проведению согласованной
политики. Согласованность действий участников холдинга на рынке позволяет увеличить его прибыль и
снизить их потери. Необходимое единство проводимой холдингом инвестиционной, технологической и
иной политики достигается путем:
согласованного формирования и корректировки целей в режимах функционирования и развития;
согласованного ведения учета (в холдинговой структуре возможна типизация и стандартизация
большинства процедур: документооборота, управления персоналом и проч.);
согласованной выработки управленческих решений в случае, если собрание акционеров не
удовлетворено текущим развитием холдинга (т.е. на основе имеющихся отчетов о хозяйственной
деятельности и анализа причин отклонений от желаемого результата принимать решения об управляющих
воздействиях);
согласованного управления развитием.
Классификацию холдингов можно проводить по следующим основаниям.
1. В зависимости от того, является ли головная компания холдинга исключительно только держателем
акций (или долей участия) дочерних обществ, не занимаясь при этом самостоятельной деятельностью, или
же она занимается также и какой-либо коммерческой деятельностью:
чистые холдинги (контрольные и управляющие функции);
смешанные холдинги (контрольные и управляющие функции, самостоятельная предпринимательская
деятельность).
2. В зависимости от характеристики собственников:
государственный (например в ВПК);
муниципальный;
частный, разновидностью которого является семейный холдинг.
3. В зависимости от отраслевой принадлежности дочерних обществ различают следующие виды холдингов:
промышленный;
страховой;
банковский;
почтовый;
энергетический;
телекоммуникационный;
автомобильный и др.
4. В зависимости от средства контроля дочерних обществ:
контрольный холдинг;
холдинг на основе менеджмента;
холдинг ценных бумаг;
холдинг долевого участия;
холдинг капитала.
5. В зависимости от дислокации деятельности:
транснациональный холдинг;
национальный холдинг.
6. В зависимости от характера производственных и экономических отношений между участниками
холдинга и способа организации холдингового объединения:
горизонтальные (сбытовые холдинги);
вертикальные (холдинги концернового типа или производственные холдинги);
диверсифицированные холдинги.
7. В зависимости от структуры холдинга:
финансовый – основан на долевом участии головной компании с преобладанием таких функций, как
финансирование (инвестирование) и, при известных условиях, контроль. При этом, как правило, не
предусматривается выполнение головной компанией каких-либо функций оперативного управления;
классический (управляющий) – объединения предприятий, контрольный пакет акций (долей) которых
сосредоточен в руках материнской компании;
распределенный - разновидность финансово-управляющего холдинга. К распределенному холдингу
относятся объединения, где роль головной (холдинговой) компании выполняют несколько самостоятельных
обществ, объединенных принадлежностью или аффилированностью одному лицу или группе совместно
действующих физических лиц;
основной;
промежуточный холдинг – холдинг в холдинге.
Еще одним из пунктов специфической классификации холдингов является выделение типа
корпоративного центра – по сути своей функции холдинговой компании. Выделяются следующие четыре
общие модели корпоративных центров:
Финансовый холдинг – состоит из самостоятельных бизнес-единиц, имеющих крайне слабые связи с
материнской компанией. Функции корпоративного центра в данной модели заключаются прежде всего в
финансовом контроле путем бюджетирования, тщательного надзора за формированием прибыли и
денежных потоков, а также использовании двух базовых решений: «нанимаем/увольняем» при работе с
руководителями подразделений и оценке эффективности их работы. При этом головной офис не пытается
координировать деятельность бизнес-единиц или искать синергетические эффекты.
Стратегический архитектор – вырабатывает общую концепцию, в рамках которой бизнес-единицы
обладают свободой для развития собственных инициатив, и осуществляет мониторинг их бизнеса,
периодически инициируя дискуссии по вопросам общей стратегии подразделений, а также проводя
выборочную ревизию их наиболее важных стратегических решений.
Стратегический контролер – головной офис, делающий акцент на тщательном и часто
функциональном анализе стратегий бизнес-единиц и предпринимающий больше усилий в стремлении
реализовать эффект синергии и предоставить различным подразделениям компании общие услуги.
Оператор – обычно развивает только одно направление бизнеса, но имеет несколько прибыльных
подразделений, которые либо работают в разных регионах, либо производят разные товары. Примером
могут служить, например, авиатранспортные компании или розничная торговля. В этих фирмах
генеральный директор и сотрудники штаб–квартиры принимают самое активное участие в разработке
стратегии, ее текущей реализации, координации тесно связанных между собой видов деятельности.