День 2. Панель 1. Бас Баккер. Макроэкономическое развитие

Макроэкономическое развитие Беларуси
Конференция «Экономика Беларуси:
снова перед выбором»
Минск, 3-4 ноября 2015 года
Бас Б. Баккер
Глава постоянного представительства МВФ
для Центральной и Восточной Европы
Макроэкономическое развитие Беларуси
с учетом исторической перспективы и опыта
других стран


Как соотносится опыт Беларуси после
перехода к рынку с опытом других стран?
Почему в последние годы наблюдается
замедление экономического роста?

Устойчива ли модель экономического роста?

Как можно исправить ситуацию?
2
На протяжении всего периода 1990– 2014 годов
Беларусь демонстрировала достаточно высокий
экономический рост
Рост ВВП на душу населения, 1990-2014 годы
(в процентах)
Рост ВВП на душу населения, 1990-2014 годы
160
140
Польша
Албания
120
100
Босния и Герцеговина
80
Эстония
Беларусь
Словацкая Республика
Болгария
60
Словения
Румыния Латвия
Чешская Республика
40
Литва
Македония
20
Венгрия
0
Молдова
-20
Российская Федерация
Хорватия
Сербия
Украина
-40
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
ВВП на душу населения, скорректированный с учетом ППС, 1990 год
3
Но в последние годы рост замедлился
Три этапа макроэкономического развития Беларуси
с момента обретения независимости:

Сжатие экономики после обретения
независимости (1992-1995 годы)

Годы экономического подъема (1995-2009 года)

Годы медленного роста (2010-201[5?] годы)

Есть надежда, что наступит четвертый этап:

Устойчивый рост, 20164
Резкое сокращение ВВП в начале
переходного периода
Реальный ВВП на душу населения,
скорректированный с учетом ППС
(индекс t=100)
110
Эстония
Польша
Чехия
Словакия
100
90
Болгария
Румыния
80
Беларусь
Латвия
Литва
Россия
70
60
50
40
30
Украина
Молдова
t=1991 год для бывших Советских Республик (сплошные линии)
t=1989 год для прочих стран (пунктирные линии)
t
t+1
t+2
t+3
t+4
t+5
t+6
5
1995-2008 годы: бурный
экономический рост
Реальный ВВП на душу населения,
скорректированный с учетом ППС
(индекс 1995 год =100)
300
275
Беларусь
250
Латвия
Эстония
225
Россия
Словакия
Польша
Украина
Румыния
Болгария
Молдова
Чехия
200
175
150
125
100
75
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
6
После 2009 года экономический рост
резко замедлился
12.5
Рост реального ВВП
(2-летнее скользящее среднее, в процентах)
10.0
7.5
5.0
2.5
0.0
-2.5
Беларусь
Страны Балтии
ЦЕ4
ЮВЕ ЕС
Россия
-5.0
-7.5
-10.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
7
Внешние факторы определенно сказались на
замедлении темпов экономического роста: экспортные
рынки Беларуси переживают трудный период
8
Рост экспортного рынка
(в процентах на годовой основе)
6
4
2
5-летнее скользящее
среднее
0
-2
-4
-6
-8
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Примечание. Рост экспортного рынка представляет собой средневзвешенный реальный рост ВВП торговых партнеров
Беларуси, на которых приходится свыше 95 процентов ее экспорта.
8
Но существует также проблема, в
большей мере имеющая структурный
характер

Экономический рост все в большей степени
зависел от неустойчивого подъема
инвестиций / внутреннего спроса
 Это привело к кризисам ПБ
 Производительность (СФП) снижалась,
нейтрализуя отдачу от увеличения объема
капитала
9
Отношение инвестиций к ВВП
в 2000-е годы резко выросло
45
Нормы инвестирования
(в процентах ВВП)
40
35
Беларусь
30
25
20
ЮВЕ ЕС
Страны Балтии
ЦЕ4
15
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
10
Поскольку внутренних сбережений
было недостаточно…
45
Нормы инвестирования и сбережений
(в процентах ВВП)
Инвестиции
40
35
30
Сбережения
25
20
15
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
11
…дефицит по счету текущих операций резко
увеличился…
Сальдо счета текущих операций
(в процентах ВВП)
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
12
…и был бы еще выше в отсутствие
поддержки со стороны России
Чистая ценовая поддержка торговли энергоносителями
(в процентах ВВП)
30
25
Нефть
Чистая поддержка
20
15
10
5
0
Газ
-5
-10
2005
2006
2007
Экспортная пошлина,
передаваемая России
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
1/ Ценовая поддержка – это разница между мировыми рыночными ценами на нефть/природный газ и ценами, используемыми в 13
сделках между Беларусью и Россией.
Ускорение темпов роста внешнего
долга
70
Внешний долг
(в процентах ВВП)
60
50
40
30
20
10
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
14
А также государственного долга.
Долг сектора государственного управления
(в процентах ВВП)
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
15
Быстрый рост заработной платы
Средняя месячная заработная плата в долларах США
700
600
500
400
300
200
100
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
16
Ситуация стала неустойчивой, имели место
несколько кризисов ПБ
Изменения в валютном курсе и официальных резервах
Официальные резервы,
18
правая шкала
(в процентах ВВП)
60
50
13
40
30
8
20
10
3
0
-2
-10
-20
-30
-40
2006
2007
Валютный курс долл./бел.
руб.(месячные изменения,
в процентах)
2008
2009
2010
2011
-7
-12
2012
2013
2014
2015
17
Активные инвестиции увеличили объем
капитала, но это все в большей мер
сводилось на нет снижением СФП
12
10
Вклады в рост ВВП
(2-летнее скользящее среднее, в процентных пунктах)
Рост ВВП
8
6
Капитал
4
2
0
Труд
-2
-4
СФП
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
18
Без реформ – два варианта

При использовании существующей модели, с
учетом ограничения ликвидности, существует
два варианта развития событий:


Внутренняя девальвацияснижение
уровня жизни
Денежная эмиссия и еще один кризис ПБ
снижение уровня жизни
19
Поэтому реформы необходимы
Беларусь имеет две проблемы
 Макроэкономическая проблема
 Крупные дисбалансы, повторяющиеся
кризисы ПБ
 Микроэкономическая проблема
 Слишком низкая производительность
20
Проблемы взаимосвязаны: непроизводительные
компании усугубляют давление на ПБ
Доля Беларуси в российском импорте
(в процентах)
12
10
Разрыв в ряде
данных
8
6
4
2
0
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
21
Преодоление макроэкономических
проблем



Необходимо сокращать внешние дисбалансы
и инфляцию
Следует ликвидировать целевое
кредитование
Необходимо поддерживать свободно
плавающий валютный курс
22
Решение микроэкономических проблем
поможет в преодолении макроэкономических
проблем

Для разрыва цикла повторяющихся кризисов потребуются
структурные реформы:


Либерализация цен
Установление тарифов на коммунальные и
транспортные услуги на уровне, обеспечивающем
возмещение издержек

Ликвидация обязательных целевых показателей для
предприятий

Реструктуризация/приватизация предприятий в
государственной собственности

Совершенствование системы социального
обеспечения, т.е. страхования на случай безработицы
23
Главная тема: необходимо укрепление
рыночного механизма


Частный сектор невелик по сравнению с
другими странами
Много убыточных предприятий в
государственной собственности
 Возникает макроэкономическая проблема
(убытки нужно финансировать)
 Возникает микроэкономическая проблема
– низкая эффективность
24
Производительность в Беларуси низкая, ее
нужно повысить
Использование рабочей силы и производительность
75
Словения
Уровень занятости
(в процентах)
70
Беларусь Румыния
Россия
65
Эстония
Чешская Республика
Литва
60
Болгария
Латвия
Польша
Словацкая Республика
55
50
Хорватия
Албания
45
Македония, ФРЮ
Венгрия
Турция
40
35
30
25
20000
Сербия
Босния и Герцеговина
25000
30000
35000
40000
45000
50000
55000
60000
Производительность труда
(скорректированная с учетом ППС в долл. США)
Примечание: размер круга отражает ВВП на душу населения (ППС).
65000
70000
25
Беларуси необходимо догонять другие
страны с переходной экономикой
Показатели перехода к рынку ЕБРР
Малая
Система торговли и Либерализация Крупномасштабная Государственное Антимонопольная
приватизация
обмена валюты
цен
приватизация
управление и
политика
реструктуризация
Страны Балтии
4
ЮВЕ ЕС
ЦЕ4*
3
2
Беларусь
1
0
1989 1999 2009
1989
1999 2009
1989 1999 2009 1989 1999
*ЦЕ4 включает Венгрию, Польшу, Словакию и Словению.
2009 1989
1999
2009
1989 1999 2009
26
Уроки, вынесенные из первого этапа
перехода к рынку


В начале 1990-х годов экономисты горячо
спорили о том, должен ли процесс перехода
быть постепенным или более быстрым
В итоге некоторые страны (Чехия, Польша,
страны Балтии) выбрали быстрый переход;
другие (СНГ, Болгария) – более постепенный
27
Каковы результаты?


Страны, быстро либерализовавшие
свою экономику, получили гораздо
менее глубокую рецессию – а также
активный долгосрочный рост.
Поэтому откладывание либерализации
не умерило боль – оно ее усугубило.
28
Резкое снижение ВВП на первом этапе
перехода к рынку
Эстония
30
t=1991 год для бывших Советских Республик (сплошные линии)
t=1989 год для других стран (пунктирные линии)
t
t+1
t+2
t+3
t+4
t+5
t+6
1
0
Czech Rep.
40
Украина
Молдова
Slovakia
50
Poland
60
2
Lithuania
70
3
Latvia
Беларусь
Латвия
Литва
Россия
Russia
80
Moldova
Болгария
Румыния
Romania
90
4
Bulgaria
100
max
Ukraine
Польша
Чехия
Словакия
Belarus
110
Среднее значение шести показателей
перехода к рынку ЕБРР, 1995 год
Estonia
Реальный ВВП на душу населения,
скорректированный с учетом ППС
(индекс t=100)
29
Выводы




Беларусь имела высокие темпы экономического
роста
Однако модель экономического роста перестала
быть устойчивой
Требуются реформы и усиление рыночного
механизма
 Для преодоления макроэкономических
проблем
 Для преодоления микроэкономических
проблем
Задержка в проведении реформ может усугубить
боль, а не ослабить ее.
30