Оценка эффективности механизма трансформации сбережений
advertisement
№1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ Оценка эффективности механизма трансформации сбережений населения в банковские кредиты на примере ОАО «Курскпромбанк» Ю.С. Сизова* экономист сектора коммерческих кредитов кредитноэкономического отдела ОАО «Курскпромбанк», студентка 1 курса магистратуры Курского государственного технического университета по специальности «Экономика» Т.А. Световцева заведующий кафедрой финансов и кредита Курского государственного технического университета, доцент, кандидат экономических наук Для современной российской экономики проблема инвестиционных ресурсов является достаточно острой и трудноразрешимой. Государство, банковские сообщества, предпри ятия ведут все более активный поиск источников финансирования для удовлетворения инвестиционных потребностей. В основном усилия направлены на установление связей с зарубежными инвесторами и привлечение иностранного капитала. Однако недостаточно востребованным остается чрезвычайно мощный и реальный финансовый потенциал, сос редоточенный у населения1. До недавнего времени большинство коммерческих банков России осуществляло свою деятельность на основе привлечения денежных средств предприятий. Банки конкуриро вали именно за обслуживание финансово устойчивых, постоянно имеющих на счетах зна чительные денежные средства предприятий. Средствам населения как источнику привле ченных средств коммерческие банки уделяли второстепенное внимание. Однако в пос леднее время ситуация в ресурсной базе коммерческих банков существенно меняется. Жизненная потребность увеличения инвестиционных ресурсов, ослабления инфляцион ных процессов, пополнения банковского капитала, обеспечения социальной и экономи ческой защищенности граждан вызывает повышенный интерес к финансовым средствам населения у банковского сообщества и других финансовых структур. В настоящее время сложились исключительно благоприятные условия для наращива ния ресурсной базы кредитных организаций. В выборе между двумя основными направ лениями – размещение средств на счете в банке и приобретение наличной валюты – на селение отдает предпочтение банковским депозитам, а коммерческие банки пока сохра няют доминирующее положение на рынке сбережений, что позволяет им, в свою очередь, осуществлять вложения в реальный сектор, тем самым стимулируя экономический рост в стране. Во всех странах мира сбережения населения представляют собой надежные средства для инвестиций, наименее зависимые от политической ситуации и экономической конъю нктуры. Во многих развитых странах именно финансовые активы домашних хозяйств * Материал статьи был представлен автором на различные конкурсы и получил следующие оценки: • премия за оригинальность авторского подхода присуждена Вольным экономическим обществом России; • 2е место в конкурсе «Маркетинг и клиентская работа в банке» присуждено ОАО «Курскпромбанк»; • 3е место на Всероссийском конкурсе выпускных квалификационных работ по специальности «Финансы и кредит». 1 14 Продолятченко П.А. Трансформация сбережений населения в инвестиции // Деньги и кредит. 2007. № 2. С. 65. ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ представляют собой главный потенциал общественного развития. Это подтверждается тем, что в странах с развитой рыночной экономикой финансовые накопления домохо зяйств сравнимы с внутренним валовым продуктом (ВВП), а порой и превышают его. Так, в 2000 году размеры накоплений домохозяйств составили в Японии 245 процентов от ВВП, в США – 300, во Франции – 135 процентов2. Процессы сбережения и инвестирования служат связующим звеном между настоящим и будущим, так как сбережения и инвестиции, имеющиеся сегодня, создают условия для роста производства и потребления в будущем. Вместе с тем свободные денежные средства населения (сбережения) являются лишь потенциальным резервом экономического развития. Сберегая, люди в первую очередь думают об обеспечении будущего себе и своим детям, а не об инвестиционных потребнос тях национальной экономики. Инвестиции же осуществляются в интересах проведения со циальноэкономической политики государства, с целью развития и переоснащения рос сийских предприятий. Таким образом, столь стратегически и экономически важный ре сурс, как сбережения, работает на экономику лишь тогда, когда он представлен в органи зованной (связанной форме), то есть доверен какомулибо финансовокредитному инсти туту. Высочайший пример организации личных сбережений демонстрировала в 90х го дах прошлого века Япония: за более чем тридцатилетний период в остатках финансовых активов ее домашних хозяйств присутствовали лишь 6 процентов наличных денег, при этом японцы чаще инвестируют за рубежом. В США практически каждый гражданин яв ляется инвестором национальной экономики. Согласно данным Мирового банка для мно гих стран, таких как Португалия, Китай, Таиланд, Турция, Южная Корея, Малайзия, Индия, в 70–80 годах ХХ столетия основным источником внутренних финансовых ресурсов для инвестиций были именно сбережения населения, которые составляли в среднем 12,9 про цента от ВВП3. По нашему мнению, сбережения населения – это экономическая категория, определя ющаяся как часть дохода населения, не израсходованная на товары и услуги, и отложен ная с целью удовлетворения потребностей в будущем и характеризующаяся непосред ственным влиянием на воспроизводственные процессы и возможностью ее использова ния в качестве инвестиционного ресурса экономики. Заметим, что роль сбережений в развитии финансовокредитной системы и реальной экономики проявляется в следующем: 1) обеспечивают потребительские нужды населения; 2) сглаживают текущий уровень потребления граждан; 3) являются источником инвестиционных ресурсов реального сектора экономики; 4) способствуют расширению ресурсной базы коммерческих банков; 5) влияют на структуру денежной массы; 6) входят в состав инфляционного процесса; 7) являются фактором институционального разнообразия банковской системы. 1. Роль сбережений в обеспечении потребительских нужд населения проявляется в том, что, осуществляя сбережения, население не преследует цель формирования ресурсов для инвестиций. Граждане страны руководствуются потребительскими интересами, сох раняя часть своего дохода для будущего потребления и размещая их в доходные финан совые активы, например в банковские депозиты. 2. Сглаживание текущего уровня потребления выражается в снятии текущего бытового напряжения посредством наличия необходимых денежных резервов. 3. В качестве источника инвестиционных ресурсов реального сектора экономики сбере жения населения выступают по причине содержания в них инвестиционновоспроизвод 2 Рыжановская Л Ю. Национальная система сбережений // Финансы. 2005. № 5. С. 67. 3 Там же. С. 70. Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 15 №1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ ственного потенциала. Являясь отложенным потреблением, как текущий прирост сбере жений, так и накопленная сумма денежных активов образуют инвестиционный потенциал государства, привлеченные ресурсы коммерческих банков – резерв роста реального сек тора экономики и развития конкретного банка. Среди множества факторов, которые определяют рост или стагнацию национальной экономики, важная роль принадлежит норме сбережений в текущем доходе и последую щему приросту дохода, полученному благодаря инвестированию этих сбережений. Явля ясь одним из факторов изменения уровня дохода, сбережения представляют собой утеч ку денежных средств из кругооборота дохода, так как оставляют в нем меньше денег для обслуживания процесса потребления и тем самым приводят к сокращению кругооборота доходов. Однако сбережения населения, преобразовавшись в организованную форму, яв ляются основой для формирования инвестиций, которые, в свою очередь, создают допол нительный капитал, обеспечивающий прирост ВВП4. 4. Сбережения населения способны выступать в качестве источника расширения ресу рсной базы коммерческих банков, если преобразуются в организованную форму. В свою очередь, перспективы роста организованных форм сбережений определяют возможности банковской системы ускорять процесс трансформации сбережений в инвестиции реаль ному сектору экономики. Так, по данным Центрального банка Российской Федерации (Банк России), в составе пассивов банков основная роль принадлежит средствам на сче тах предприятий и организаций, доля которых постоянно увеличивается (на начало 2003 года она составляла 25,6 процента, а на 1 января 2006 года – 30,3 процента). Следующим по значимости источником формирования ресурсной базы российской банковской систе мы являются привлеченные средства населения, которые на 1 января 2003 года состав ляли 24,7 процента совокупных пассивов, на начало 2004 года – 27,1, на 1 января 2005 го да – 27,7, а к началу 2006 года возросли до 28,3 процента5. 5. Влияние сбережений населения на структуру денежной массы обусловлено тем, что сбережения являются ее составной частью. Улучшение структуры денежной массы проис ходит за счет сокращения доли наличных денег в обращении и опережающего роста без наличных средств – менее ликвидной составляющей денежного агрегата М2. Так, по дан ным Банка России, с каждым годом структура денежной массы становится все более оп тимальной, поскольку удельный вес наличных денег в обращении постоянно уменьшает ся (в 2000 году он составлял 37,2 процента, а в 2005 году снизился до 35,2 процента), а доля безналичных средств растет. 6. Факт, что сбережения – это составная часть инфляционного процесса, подтвержда ется тем, что быстрое увеличение наличной рублевой массы в обращении может спрово цировать усиление инфляционных процессов и девальвацию национальной валюты. Дол ларизация как наличных, так и организованных сбережений населения с точки зрения ре гулирования денежного обращения несет в себе значительно большую опасность, чем аналогичный процесс у юридических лиц. Иностранная валюта связывает большой объем рублевой денежной наличности на руках у населения. В случае резкого ухудшения пара метров уровня жизни или кризисных явлений возможно массовое изъятие валютных де позитов со счетов в коммерческих банках и одновременная конвертация в рублевую на личность. В ситуации повышения темпов инфляции традиционный начальный этап повы шения ликвидности средств бюджетов сберегателей заключается в перераспределении рублевых вкладов в наличность, а в дальнейшем – в общий поток перевода средств в иностранную валюту6. 16 4 Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы. М.: Экзамен, 2002. С. 47. 5 Годовые отчеты Центрального банка Российской Федерации за 2000–2005 годы. 6 Тренина Е.С. Трансформация сбережений населения в инвестиции: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.10. Москва, 2003. ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ 7. Проблема формирования и использования сбережений населения придает банковс кой системе институциональное разнообразие, поскольку вариативность финансовых ус луг по привлечению и последующему размещению денежных средств населения влечет за собой появление значительного количества разнообразных финансовокредитных уч реждений. Следует также отметить, что экономическое развитие каждой отдельной страны авто матически накладывает отпечаток на специфику формирования национальных сбереже ний. Так, сберегательному процессу в России присущи постоянные закономерности, ха рактерные для этой сферы, несмотря на разнородность макроэкономических условий, в которых находятся реальные и потенциальные сберегатели. Сберегательный процесс в экономике различных стран имеет собственную специфику. Для процесса формирования сбережений в России характерны неоднократные ситуации потери значительных объемов сбережений населения с последующим их восстановлением, а также существенный объ ем сбережений в наличных рублях и иностранной валюте. Сбережения населения, являясь отложенным потреблением, представляют собой отло женную форму реальных сбережений, лежащих в основе кредита, используемого для рас ширения производства, за счет которого другие институциональные единицы увеличива ют свои инвестиции. Банки как институты кредитных отношений аккумулируют сбережения населения, кото рые, образуя привлеченный капитал коммерческих банков, являются резервом роста эко номики и развития банковской системы. Традиционный подход классической школы к процессам сбережения и инвестирования подчеркивает благоприятное воздействие вы сокого уровня сбережений, способствующее развитию и процветанию экономики. Миро вой опыт свидетельствует, что чем выше норма накопления, тем выше темпы экономичес кого роста. Иначе говоря, между нормой накопления и темпами экономического развития страны существует прямая корреляционная зависимость7. Однако высокий уровень сбережений не гарантирует автоматического повышения тем пов роста ВВП. Необходим эффективный механизм трансформации сбережений в инвес тиционные кредиты, их распределения и использования в интересах развития экономики. Эффективность использования кредитных ресурсов, следовательно и перспективы эко номического роста, в решающей степени определяются развитостью государственных институтов, наличием рыночной инфраструктуры. Таким образом, в современных условиях важными участниками процесса перераспре деления сбережений населения выступают не только государство, но и совокупность субъектов финансового и кредитноденежного рынков, в соответствии с законами эконо мического развития призванных трансформировать сберегательный потенциал в кредит ный через механизм спроса и предложения. Сбережения населения являются источником инвестиций для реального сектора эконо мики, поэтому должен существовать определенный набор механизмов для перемещения фондов накопления населения. Эти механизмы создаются благодаря функционированию банковского сектора как неотъемлемого элемента эффективной организации экономики, механизма трансформации сбережений населения в инвестиции. С точки зрения инвестиционного механизма сбережения можно рассматривать как ис точник запуска в обращение инвестиций, необходимых для обслуживания процессов пе рераспределения капитала, развития реального сектора экономики. Механизм инвести рования реализуется в три этапа8: 7 Батракова А.Г. Сбережения домашних хозяйств: сущность, группировки и роль в современной экономике // Деньги и кредит. 2006. № 11. С. 72. 8 Бухтев В.В. Управление трансформацией сбережений населения в инвестиции: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.10. Москва, 2005. Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 17 №1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ • образование сбережений у одних хозяйствующих субъектов; • возникновение потребности в инвестициях у других хозяйствующих субъектов; • взаимодействие указанных групп субъектов. Механизм инвестирования непосредственно связан с механизмом приведения в равнове сие сбережений и инвестиций, особенностью которого является обеспечение превращения краткосрочных ресурсов в долгосрочные, поскольку в современной рыночной экономике наблюдаются избыточное предложение краткосрочного капитала и дефицит долгосрочного. Отметим, что в отечественной литературе нет общепринятой схемы системы трансфор мации сбережений населения в реальные инвестиции. Кроме того, многие ученыеэконо мисты, на наш взгляд, ошибочно сводят процесс трансформации сбережений населения в инвестиции реального сектора к механизмам, которые предлагает рынок ценных бумаг. В действительности возможности и механизмы, предлагаемые фондовым рынком – толь ко часть общего механизма трансформации сбережений населения в инвестиции. Опре деление требований, необходимых для мобилизации и эффективного использования ре зервного финансового потенциала населения реальным сектором экономики, возможно только посредством комплексного изучения проблем трансформации сбережений, анали за возможности совершенствования механизма трансформации в целом, а не его частей. Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции – совокупность взаи мосвязанных элементов социальноэкономической системы и отношений между ними (ор ганизационных, социальноэкономических, финансовых и других элементов), в результа те взаимодействия которых сбережения населения вовлекаются в экономический оборот в качестве инвестиционного ресурса. По нашему мнению, процесс трансформации сбере жений населения в реальные инвестиции включает два последовательных этапа: 1) привлечение сбережений населения в источники инвестиций – трансформация сбе реженных средств в такие активы, посредством которых они могут быть вовлечены в ин вестиционный процесс. Таковыми являются финансовые активы – депозиты, ценные бу маги, договоры страхования, то есть организованные сбережения. Эти вложения могут иметь, вопервых, кратко, средне и долгосрочный характер; вовторых, либо долевой (акции), либо долговой характер (облигации, сберегательные сертификаты и т. п.); в третьих, возмещаются как через механизм получения дохода (например дивиденд, про цент, прибыль и т. д.), так и через механизм их обратной продажи; 2) использование сбережений населения в качестве источников инвестиций – вложение сбереженных средств, аккумулированных с помощью указанных финансовых активов в ре альные активы: капитал (основной и оборотный) предприятий. Такие вложения, вопервых, как правило, имеют долгосрочный характер; вовторых, влекут получение права собственнос ти на соответствующую часть капитала экономического субъекта (например доля в уставном капитале предприятия); втретьих, как правило, возмещаются через механизм получения до хода и без возврата самих вложенных средств (например через процент, прибыль и т. д.). Таким образом, можно выделить две основные проблемы инвестиционного использова ния сбережений населения (по числу рассмотренных этапов): 1) как привлечь сбережения населения в источники инвестиций; 2) как эффективно использовать сбережения населения в экономике. Актуальность первой проблемы объясняется тем, что значительная часть сбережений населения находится в неорганизованной наличной форме, а значит, является своеобраз ным инвестиционным резервом. Актуальность второй проблемы объясняется тем, что трансформация сбереженных де нежных средств в финансовые активы еще не означает их автоматическое последующее искомое вложение в реальные активы. Россия 1990–2000 годов – яркое тому подтвержде ние (рынок ГКООФЗ, аккумулируя большую часть привлеченных инвестиционных ресур сов в стране, направлял их отнюдь не в реальный сектор российской экономики). В стра нах с развитой экономикой эта проблема не столь актуальна, так как финансовые инсти 18 ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ туты таких стран довольно активно работают с реальным сектором экономики, обеспечи вая его инвестиционными ресурсами. На современном этапе финансовый сектор постепенно развивает инвестиции в реаль ный сектор, и в этом процессе необходимо выделить российскую банковскую систему, ко торая финансирует инвестиционный спрос предприятий реального сектора экономики посредством трансформации сбережений населения в банковские кредиты9. Действительно, для коммерческих банков более характерно финансирование на возв ратной основе. Целесообразным представляется оставить вне рамок настоящей статьи тему вложения банками средств в приобретение ценных бумаг или долей участия в предп риятиях с целью установления полного или частичного контроля, осуществляемого путем портфельных финансовых инвестиций. То есть основной акцент, по нашему мнению, сле дует сделать на экономическом (реальном) инвестировании, осуществляемом путем кре дитования реального сектора экономики. В настоящее время кредитование реального сектора экономики с использованием разно образных кредитных инструментов является действенным инструментом для реализации механизма трансформации сбережений населения в производственные инвестиции. Всле дствие недостаточной разработанности аспектов механизма трансформации сбережений граждан в инвестиции, что, в свою очередь, тормозит экономический рост, необходимым представляется выявление методологических особенностей количественной оценки меха низма трансформации сбережений населения в банковские кредиты. Заметим, что для разработки методологии количественной оценки факторов, влияю щих на процесс трансформации сбережений населения в банковские кредиты необходи мо рассмотреть методику анализа сберегательного процесса. По нашему мнению, этот анализ следует проводить поэтапно. Этап 1. Перераспределение дохода сберегателя на потребление и неорганизованные сбережения. Долю средств в доходах населения, направленных на сбережение, выражает показа тель общей склонности населения к сбережению (норма сбережений). Надо отметить, что существуют частные склонности к различным формам сбережений, которые можно опре делить как доли в доходах средств, вложенных в определенный вид активов (ценные бу маги, наличность, банковские депозиты). Состояние денежных потоков перераспределения полученного дохода на потребление и сбережения описывают коэффициенты Кс и Кп, являющиеся выражением общей склон ности к сбережению и потреблению соответственно: Кс = С , Др (1) где Кс – общая склонность к сбережению; С – объем сбережений; Др – объем располагаемых доходов (доходов, остающихся в распоряжении сберегателя после уплаты налогов и всех обязательных платежей). Кп = П , Др (2) где Кп – общая склонность к потреблению; П – объем средств, направленных на потребление; Др – объем располагаемых доходов. 9 Лебединская Т.Г. Особенности привлечения средств населения для активизации инвестиционного процесса в России // Аудит и финансовый анализ. 2002. № 1. С. 2. Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 19 №1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ В сумме эти два показателя равны единице. Соответственно, нельзя увеличить один из них, не уменьшая второй. Проблема определения оптимального соотношения между пот реблением и сбережениями является одной из ключевых для функционирования экономи ки. Значение процесса эффективного использования сбережений можно определить с по мощью понятия «парадокс бережливости». Несмотря на то, что сбережения могут быть выгодны отдельному лицу, иногда они оказывают негативное воздействие на экономику в целом. Однако деньги при накоплении в той или иной форме сбережений изымаются из оборота доходов и не могут быть израсходованы, что приводит к сокращению потреби тельского спроса, который, в свою очередь, может спровоцировать экономическую рецес сию. Этот парадокс имеет силу только тогда, когда сбережения как средства, не потрачен ные на потребление, не используются для финансирования инвестиций10. Кроме того, для отражения макроэкономической ситуации можно использовать показа тель сберегательной квоты как отношение суммы прироста сбережений за год к источни ку их происхождения – сумме денежных доходов населения: Скв = ΔС , Др (3) где Скв – размер сберегательной квоты; ΔC – изменение объема сбережений за анализируемый период; Др – объем располагаемых доходов за соответствующий период. Иногда в качестве сберегательной квоты рассматривают отношение организованных сбережений к ВВП: в России эта цифра не превышает 4, а в странах Европейского сою за – 15 процентов. Необходимо отметить, что в России сберегательная квота имеет значительные колеба ния во времени, что можно объяснить происходящими экономическими преобразования ми в стране, сопровождающимися ослаблением государственного регулирования. Что ка сается других стран, то, например, в период с 1956 по 1985 год в США сберегательная квота увеличилась с 6,8 до 8,3 процента, и это соответствует концепции Дж. Кейнса, сог ласно которой образование новых сбережений с ростом доходов населения должно опе режать повышение уровня потребления. Такие же тенденции характеризовали сберега тельный процесс во Франции, Германии и Японии. Если рассматривать более длительный период, с 1956 по 2000 год, то в США сберегательная квота снизилась с 6,8 до 3,1 процен та при росте располагаемых доходов более чем в 25 раз, что противоречит теории Дж. Кейнса. Для изучения зависимости изменения объема формируемых сбережений от объема располагаемого дохода (эластичности по доходам) используем показатель предельной склонности к сбережениям: К спр = ΔС , ΔД р (4) где Кспр – предельная склонность к сбережениям; ΔC – изменение объема сбережений; ΔДр – изменение объема располагаемых доходов. Здесь главная закономерность – это достаточно тесная связь склонности к сбережению с динамикой реальных доходов населения, которая объясняется тем, что основной из при 10 20 Виноградов В.А. Сбережения граждан в банках и инвестиционный потенциал экономики страны // Деньги и кредит. 1999. № 5. С. 41. ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ веденных функций сбережений является сглаживание текущего уровня потребления. Причем наибольшее значение эта функция сбережений приобретает при резком сокраще нии доходов. Процесс постепенной адаптации потребления к изменяющемуся уровню до ходов предполагает отрицательную эластичность склонности потребления по доходам, то есть рост склонности к потреблению при падении доходов и ее снижение при их росте. Потребление может быть условно разделено на два вида: текущее потребление и пот ребление, трансформирующееся в конечном итоге в инвестиции в человека. Инвестиции в человека, представленные расходами на получение качественного образования, медици нского обслуживания, полноценного отдыха, оказывают косвенное влияние на объем полу чаемого сберегателем дохода. Качественное образование может способствовать получе нию более высокооплачиваемой работы, после отдыха производительность труда, как пра вило, повышается, что также положительно сказывается на уровне получаемых доходов. Сберегатель имеет свой внутренний кругооборот. В любой момент времени неоргани зованные сбережения могут быть использованы на потребление, либо в процессе смены формы наличные денежные средства могут быть трансформированы в материальнове щественную форму сбережений, и наоборот. Этап 2. Перераспределение неорганизованных сбережений в организованную форму либо их отвлечение в ресурсы недобросовестных финансовых посредников, на цели те заврации либо размещение их за пределами страны. Показатели скорости протекания наиболее интересующего нас процесса преобразова ния сбережений в организованную форму будет коэффициент организации сбережений11: Кс = Сорг , (5) С где Кс – коэффициент организации сбережений; Сорг – объем организованных сбережений; С – совокупный объем сбережений. Соответственно, противоположный ему коэффициент будет описывать скорость отвле чения сбережений от возможного дальнейшего их инвестиционного использования: К отвл = Ст + Сфп + Сз + Сн С = 1− К с , (6) где Котвл – коэффициент отвлечения сбережений; Ст – объем сбережений, отвлеченных на тезаврацию; Сфп – объем сбережений, отвлеченных недобросовестными финансовыми посредниками; Сз – объем сбережений, размещенных в организованном виде за границей; Сн – объем сбережений в наличноденежной форме; С – совокупный объем сбережений. Необходимо отметить, что в таком виде перечень слагаемых числителя коэффициента отвлечения не является исчерпывающим и может быть дополнен иными переменными. Конечной целью регулирования сберегательного процесса является максимизация объ ема организованных сбережений: К с → 1 . Для превращения сбережений населения в доходные, они должны циркулировать внут ри особого механизма, предполагающего выполнение следующих требований: 11 Мамедов О. Сущность рыночной трансформации сбережений домохозяйств в постадминистративной эконо мике (от «предпочтения ликвидности» к «предпочтению доходности») / http//turan.virtulave.net/files/mamedov.doc Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 21 №1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ • сбережения населения должны быть отчуждены от их собственника на условиях сроч ности, платности и возвратности; • сбережения должны быть отчуждены предпринимательскому элементу экономики, располагающему возможностью и желанием инвестиционного применения индивидуаль ных денежных сбережений; • отчуждаемые денежные сбережения должны совершить не только «межсубъектную», но и «межобъектную» трансформацию, преобразившись в иную форму, отличную от на личноденежной формы. Главная роль в реализации этого механизма принадлежит финансовым посредникам. В рамках настоящей статьи – коммерческим банкам. Этап 3. Выбор института для размещения организованных сбережений необходим вслед ствие того, что сбережения могут быть мобилизованы в организованную форму через финан совых посредников (банки и небанковские финансовые организации, включающие в себя ин вестиционные и пенсионные фонды и т. д.; иными словами, те учреждения, услуги которых яв ляются прямым субинститутом депозитных банковских услуг на рынке сберегательных услуг)12. Этап 4. Выбор банками направления размещения привлеченных организованных сбе режений. Привлеченные средства могут быть использованы во внутреннем кругообороте бан ковской системы и направлены на поддержание необходимого уровня ликвидности, на рынок межбанковских кредитов, приобретение ценных бумаг, эмитентами которых яв ляются банки. Альтернативами внутреннему использованию будут являться инвестиции путем предоставления кредитов, приобретения корпоративных ценных бумаг, финанси рование государственного долга путем приобретения государственных ценных бумаг или ценных бумаг, эмитированных Банком России, либо размещение средств на финан совых и валютных рынках в целях проведения спекулятивных операций и другие13. В представленной модели сберегательного процесса протекание этих процессов мож но отразить с помощью коэффициента трансформации ресурсов: р = К тр И , Р (7) р где К тр – коэффициент трансформации ресурсов; И – объем произведенных инвестиций; Р – объем ресурсной базы банковской системы. Следует отметить, что коэффициент трансформации ресурсов в представленном агре гированном виде не отражает объем инвестиций, сделанных за счет привлеченных сбере жений населения. Для уточнения ситуации произведем следующие преобразования: р = К тр И И , = Р Сб / d вкл (8) где dвкл – доля привлеченных сбережений населения в общем объеме ресурсной базы банковской системы; Р – объем ресурсной базы банковской системы; Сб – объем привлеченных банками сбережений населения. 22 12 Якунин С.В. Роль банков как финансовых посредников в современной экономике // Деньги и кредит. 2006. № 4. С. 32. 13 Перовская Е.И., Мельяникова Е.И. Модель финансовоинвестиционного механизма // Страховое дело. 2002. № 5. С. 16. ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ Нетрудно заметить, что максимально возможное и наиболее оптимальное значение ко эффициента трансформации будет равно 1. В то же время существование такой ситуации для банковского сектора практически невозможно по причине отвлечения средств во внутренний кругооборот. Таким образом, для коэффициента трансформации сбережений сб → 1. будет справедливо следующее выражение: К тр Этап 5. Эффективное использование реципиентом полученных инвестиций. Денежные средства, полученные от финансовых посредников, могут быть использованы не по наз начению, а направлены на проведение спекулятивных операций на финансовых и валют ных рынках, приобретение государственных ценных бумаг. Внутренний кругооборот де нежных потоков реципиента инвестиций составляет использование доходов от реализо ванных инвестиционных проектов на внутренние инвестиции (реинвестирование). Таким образом, на каждом этапе существует набор альтернативного использования имею щихся денежных средств. Предпочтение доходности или ликвидности является основным про тиворечием при выборе той или иной формы их размещения. Практически на всех этапах можно определить коэффициенты, характеризующие динамику сберегательного процесса. Необходимо отметить, что в настоящее время анализу роли банков как финансовых пос редников уделяется значительное внимание. В публикациях отечественных ученыхэконо мистов неоднократно отмечалась низкая результативность процесса трансформации прив леченных средств населения в кредиты, прежде всего реальному сектору экономики. В то же время какойлибо методологический подход к оценке этого процесса не предлагался. Одним из вариантов решения указанной проблемы, на наш взгляд, является формиро вание методологии количественной оценки процесса трансформации сбережений населе ния в кредиты. В качестве основы для выведения показателя, позволяющего оценить в той или иной степени результативность процесса трансформации можно использовать коэффициент трансформации ресурсов (формула 7). Для объема произведенных банком инвестиций верно равенство: И = Кр + Ипр, где И – объем произведенных инвестиций; Кр – объем предоставленных кредитов; Ипр – объем произведенных прочих инвестиций. (9) Под прочими инвестициями следует понимать все прямые инвестиции, произведенные банком, помимо предоставленных кредитов. Поскольку у большинства банков объем таких операций незначительный, соответственно, можно принять следующее допущение: И = Кр. Структуру ресурсной базы банка имеет смысл представить следующим выражением: Р = Вкл + К + Пд + Ппр Ч Д, (10) где Р – объем ресурсной базы; Вкл – объем привлеченных вкладов населения; К – капитал кредитной организации; Пд – долгосрочные пассивы кроме вкладов; Ппр – прочие пассивы банка кроме вкладов; Д – доля средств на расчетных и текущих счетах клиентов, которая может быть исполь зована в качестве стабильных ресурсов. В состав долгосрочных пассивов целесообразно включить полученные межбанковские кредиты, депозиты юридических лиц, средства, привлеченные путем эмиссии векселей, облигаций, депозитных сертификатов. Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 23 №1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ Основную долю прочих пассивов составляют остатки на расчетных текущих счетах клиентов, краткосрочные межбанковские кредиты, а также прочие привлеченные сред ства. В качестве стабильного вида ресурсов, кроме срочных депозитов, непосредственно мо жет быть использован определенный объем остатков средств клиентов. Он рассчитыва ется исходя из доли средств на расчетных и текущих счетах клиентов, которая может быть использована в качестве стабильных ресурсов. Эта доля рассчитывается на основании данных об оборотах по счетам клиентов по следующей формуле14: Д = (О : Коб), (11) где Д – доля средств на расчетных и текущих счетах клиентов, которая может быть ис пользована в качестве стабильных ресурсов; О – средний остаток средств на расчетных и текущих счетах клиентов за расчетный пе риод; Коб – кредитовый оборот по расчетным и текущим счетам клиентов за расчетный период. Используя сделанные допущения, преобразуем коэффициент трансформации ресурсов следующим образом: р К тр = Кр Вкл + К + П д + П пр × Д , (12) где Кр – объем предоставленных кредитов. Трансформацию организованных сбережений населения в кредиты описывает следую щее выражение: сб К тр = К рсб Вкл , (13) сб где К тр – коэффициент трансформации организованных сбережений населения в кре диты; К рсб – кредиты, предоставленные за счет привлеченных вкладов; Вкл – объем привлеченных вкладов населения. Для расчета величины К рсб можно использовать выражение: К рсб = dk × К р , (14) где Кр – объем предоставленных кредитов; dк – доля кредитов, предоставленных за счет вкладов в общем объеме кредитных вло жений. Сделаем допущение, что доля кредитов, предоставленных за счет вкладов, в общем объеме кредитных вложений равна доле вкладов в ресурсной базе банка, то есть dк = dвкл. Следовательно, коэффициент трансформации организованных сбережений можно представить следующим образом: сб К тр 14 24 = К рсб Вкл = dК р Вкл Вкл × Кр В × К Кр Кр кл р Р = = = = . Вкл Вкл × Р Р Вкл + К + П д + Ппр × Д (15) Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М.: Финансы и статистика, 1997. С. 217. ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ Таким образом, выражение, приведенное нами для коэффициента трансформации ре сурсов, можно использовать для расчета коэффициента трансформации организованных сбережений населения в кредиты, поскольку И = Кр. Выразим основные влияющие переменные этого коэффициента аналогично через функциональные зависимости следующего вида: Вкл = f ( y1, y 2... yn) ; (16) К р = f ( x1, x 2... xn) . (17) Аргументами предложенных функций являются факторы, оказывающие непосред ственное влияние на величину привлеченных вкладов (срочных депозитов) и размещен ных кредитов. В свою очередь, факторами, влияющими на объем депозитов, будут следующие15. 1. Размер капитала кредитной организации прямо ограничивает потенциальный объем вкладов16. Максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населе ния (Н11) установлен на уровне 100 процентов, то есть совокупный размер вкладов не мо жет превышать размер собственных средств банка, рассчитанный в соответствии с тре бованиями Банка России: Н11 = Вкл , К (18) где Вкл – совокупный размер вкладов; К – капитал. Отметим, что этот норматив ограничивал потенциальный объем привлечения вкладов физических лиц лишь до 14 февраля 2005 года, поскольку был исключен в соответствии с решением совета директоров Банка России. 2. Важно оценить стабильность и непосредственно самих вкладов, что целесообразно сделать посредством использования такого качественного показателя, как средний срок хранения рубля вкладов в днях17: Сд = Оср В ×Д, (19) где Сд – средний срок хранения вкладного рубля (дней); Оср – средний остаток вкладов; В – оборот по выдаче вкладов; Д – количество дней в отчетном периоде. Срочные депозиты населения – самая стабильная и наиболее подходящая для транс формации в долгосрочные кредиты реальному сектору экономики часть ресурсной базы банка. При этом затраты на ее привлечение – одно из главных ограничений для ее роста. Показателем, с помощью которого можно оценить стоимость ресурсной базы, является средняя реальная цена кредитных ресурсов18: 15 Конюховский П.В. Микроэкономическое моделирование банковской деятельности. СПб.: Питер, 2001. С. 314. 16 Семенов С.К. Проблема восстановления обесцененных банковских вкладов // Банковские услуги. 2006. № 10. С. 13–17. 17 Лаврушин О.И. Управление деятельностью коммерческого банка (банковский менеджмент). М.: Юристъ, 2005. С. 356. 18 Роуз Питер С. Банковский менеджмент / Пер. с англ. со 2го изд. М.: Дело Лтд, 1995. С. 374. Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 25 №1(76), 2008 Скр = Пд 1− N , ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ (20) где Скр – средняя реальная цена кредитных ресурсов; Пд – средний рыночный уровень процента по депозитам; N – норма обязательного резервирования по срочным депозитам, установленная Бан ком России. В свою очередь, объем привлекаемых банком от населения вкладов также зависит от изменения остатков срочных обязательств кредитной организации в период времени (ΔDt). Таким образом, обозначенная нами функциональная зависимость примет следующий вид: Вкл = f (К, Сд, Скр, ΔDt). (21) Комбинация факторов, воздействующих и лимитирующих объемы предоставленных кредитов – числителя исследуемого нами коэффициента, – выглядит следующим обра зом. 1. Уровень доходности размещенных кредитов будет зависеть как от внешних для бан ка факторов, таких как уровень инфляции, налоговая политика и т. д., так и от главной отправной точки при определении процентной политики – стоимости привлеченных ресур сов. Для введения параметра доходности в исследуемый нами показатель можно использо вать коэффициент, зависящий от средней ставки размещения и величины налоговых от числений: d A = d R × (1 − n) , (22) где dA – доходность кредитов; dR – средняя ставка размещения; n– размер налоговых отчислений. Этот же показатель можно выразить через среднюю ставку привлечения, скорректиро ванную на величину процентной маржи: d A = (d Р + m) × (1 − n) , (23) где dA – доходность кредитов; dP – средняя ставка привлечения; m – процентная маржа; n – размер налоговых отчислений. 2. Далее необходимо определить предельный потенциальный размер кредитного порт феля. Здесь основными лимитирующими факторами (по мере убывания значимости) выс тупают: • величина капитала; • ограничения ликвидности; • размер работающих активов. Как уже отмечалось, размер капитала кредитной организации ограничивает объемы кредитования прямым образом: его величина, помимо норматива достаточности капита 26 ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ ла, входит в расчет всех обязательств экономических нормативов Банка России, регули рующих кредитные риски: • максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6); • максимальный размер крупных кредитных рисков (Н7); • максимальный размер кредитного риска на одного акционера (участника) (Н9); • максимальный размер кредитов и займов, предоставляемых своим инсайдерам (Н10). Отметим, что с 14 февраля 2005 года два последних норматива (Н9 и Н10) решением совета директоров Банка России были исключены из списка обязательных экономичес ких нормативов банков19. Поддержание ликвидности является одним из важнейших приоритетов деятельности лю бого банка, поэтому правильная оценка минимально возможного уровня высоколиквидных активов и активов, позволяющих поддерживать общий уровень ликвидности, играет боль шую роль в обеспечении гарантированной работы банка. Одновременно излишний запас ликвидности снижает возможности банка по предоставлению долгосрочных кредитов. Количественную оценку размера высоколиквидных активов можно выразить через ко эффициент, характеризующий отношение высоколиквидных активов к активамнетто: Л= Аликв Анетто × 100% , (24) где Л – доля высоколиквидных активов; Аликв – величина высоколиквидных активов; Анетто – величина активовнетто. Размер неработающих (не приносящих доход) активов в сопоставлении с суммой самих активов позволяет оценить объем средств, отвлеченных во внутренний кругооборот банка: dAотвл = 1 − Араб А , (25) где dAотвл – доля активов, отвлеченных во внутренний кругооборот; Араб – работающие активы; А – активы. Значительный объем проблемных активов заметно снижает кредитный потенциал бан ка, связывая использованные для этого объемы ресурсов и увеличивая затраты банка на формирование резерва на возможные потери по ссудам, поэтому в качестве еще одного фактора введем уровень просроченной задолженности по кредитам: dК рсб = К рпр + Ппр Кр × 100% , (26) где dKрпр – уровень просроченной ссудной задолженности; Kрпр – объем просроченной ссудной задолженности; Ппр – объем просроченных процентов по кредитам первой группы риска, учитываемых на балансовом счете 459; Кр – объем предоставленных кредитов. Просуммировав исследованные факторы, влияющие на размер предоставленных кре дитов, получим функциональную зависимость следующего вида: 19 Инструкция Центрального банка Российской Федерации от 16 января 2004 года № 110И «Об обязательных нормативах банков». Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 27 №1(76), 2008 Кр = f (d A , К , Л , dAотвл , dК рпр ) . ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ (27) Сведя в единое целое все установленные факторы, функциональную зависимость ве личины коэффициента трансформации сбережений можно представить следующим обра зом: сб К тр = f (К р , Вкл , К , Д , П пр , П д , С д , Скр , ΔDt , d А , Л , dАотвл , dК рпр ) , (28) где Кр – объем предоставленных кредитов; Вкл – объем привлеченных вкладов населения; К – капитал кредитной организации; Д – доля средств на расчетных и текущих счетах клиентов, которая может быть исполь зовано в качестве стабильных ресурсов; Ппр – прочие пассивы банка кроме вкладов; Пд – долгосрочные пассивы кроме вкладов; Сд – средний срок хранения вкладов в рублях, в днях; Скр – средняя реальная цена кредитных ресурсов; ΔDt – изменение остатков срочных обязательств банка в период времени; dA – доходность кредитов; Л – доля высоколиквидных активов; dAотвл – доля активов, отвлеченных во внутренний кругооборот; dКрпр – величина просроченной ссудной задолженности. Величины Пд и Пр оказывают на величину коэффициента только математическое влия ние. Их включение в формулу необходимо, поскольку размещение средств в активы про изводится пропорционально всей ресурсной базе банка. Таким образом, предложенный коэффициент трансформации организованных сбере жений населения в банковские кредиты может быть использован для коррекции двух ос новных направлений деятельности коммерческого банка – депозитной и кредитной видов политики. При помощи анализа динамики влияющих показателей в сопоставлении с ди намикой самого коэффициента трансформации организованных сбережений населения в банковские кредиты банк получает возможность принимать своевременные и обоснован ные меры по улучшению позиции банка в сфере финансового посредничества. Банк России, органы местного самоуправления, учреждения, аккумулирующие статис тические сведения и проводящие какиелибо аналитические исследования, в виде коэф фициента получают конкретный инструмент количественной оценки интенсивности про цесса трансформации организованных сбережений населения в банковские кредиты. В расчете этого коэффициента могут использоваться как совокупный кредитный портфель банка, так и только кредиты реальному сектору экономики. Выделенные функциональные зависимости позволяют сформировать методологию как факторного анализа динамики коэффициента трансформации организованных сбереже ний населения в кредиты, так и самого процесса управления трансформацией сбереже ний в банковские кредиты. Анализ сберегательного поведения населения Курской области (таблицы 1–3) позволил нам сделать вывод о том, что у граждан региона аккумулированы значительные объемы свободных ресурсов, причем при снижении в некоторые периоды совокупных сбережений темпы роста организованных сбережений демонстрируют устойчивый рост. Для кредит ных организаций региона складываются исключительно благоприятные условия для нара щивания ресурсной базы. В выборе между двумя основными направлениями – размеще нием средств на депозитном счете в банке и приобретением наличной валюты – населе ние Курской области отдает предпочтение банковским вкладам. В свою очередь, увели чение склонности населения к сбережениям предопределяет их использование коммер 28 ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ ческими банками региона для реализации потенциальных возможностей формирования и трансформации депозитов населения в инвестиции через дальнейшее развитие форм привлечения сбережений во вклады, расширение дополнительных услуг, связанных с де позитными и кредитными операциями. Также заметим, что в Курской области функционирует одна самостоятельная кредитная организация – Курский промышленный банк, а все остальные являются филиалами ино городних банков. Для оценки интенсивности процесса трансформации сбережений населения Курской области в кредиты, прежде всего реальному сектору экономики региона, нами на основе предложенной методики количественной оценки факторов, влияющих на исследуемый процесс, по формуле (16) был рассчитан предложенный коэффициент в динамике за нес колько лет по банковскому сектору области в целом и отдельно по региональной финан совокредитной организации – ОАО «Курскпромбанк» (таблицы 2 и 3). Анализ динамики коэффициента трансформации сбережений населения Курской об ласти в кредиты, предоставляемые ОАО «Курскпромбанк», позволяет судить об эффек тивности вовлечения этим кредитным учреждением свободных денежных средств граж дан в инвестиционный процесс, поскольку этот показатель постоянно увеличивался вплоть до 2006 года. Тенденция роста показателя в 2001–2005 годах изменилась в 2006 году, когда его значение по сравнению с 2005 годом снизилось, хотя и незначительно (на 0,3 процентных пункта, или 3 процента), и составило 0,95, или 95 процентов (см. рис.). Динамика удельного веса просроченных кредитов ОАО «Курскпромбанк» в их совокупном объеме20 Что касается банковского сектора Курской области, то следует отметить устойчивую положительную тенденцию повышения эффективности процесса трансформации сбере жений населения в кредиты, в том числе реальному сектору экономики региона, предос тавляемые коммерческими банками Курской области (значение анализируемого показа теля на начало 2002 года составляло 0,5, или 50 процентов, а к 1 января 2007 года соста вило 0,76, или 76 процентов. Снижение в 2006 году уровня коэффициента трансформации сбережений населения Курской области в кредиты, в том числе реальному сектору экономики региона, представ ленного для ОАО «Курскпромбанк», прежде всего было обусловлено несоответствием темпов роста ресурсной базы банка и его кредитных вложений. Факторы, влияющие на 20 Годовые отчеты ОАО «Курскпромбанк» за 2002–2006 годы. Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 29 №1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ объемы привлеченных сбережений населения во вклады, способствовали расширению ресурсной базы банка. Более низкие темпы кредитных вложений банка, в том числе в ре альный сектор, в 2006 году отрицательно сказались на уровне коэффициента трансфор мации сбережений населения в кредиты. Таким образом, можно сделать вывод о том, что, с одной стороны, ОАО «Курскпром банк» имеет значительное число потенциальных вкладчиков, поскольку огромное количе ство сбережений населения Курской области хранится в неорганизованной форме, а с дру гой – очевидны неудовлетворенные потребности реальной экономики региона в кредитах. Следует отметить, что снижение коэффициента трансформации сбережений населения в кредиты, в том числе реальному сектору экономики, рассчитанного для ОАО «Курс кпромбанк» – единственной самостоятельной кредитной организации региона, – является подтверждением наличия проблем региональных коммерческих банков в области привле чения клиентов, проявляющихся в уступке филиалам иногородних кредитных организаций в конкурентной борьбе за выгодного клиента в условиях ограниченной клиентской базы. Недостаток клиентуры, в свою очередь, порождает замедление роста кредитных вложений ОАО «Курскпромбанк», в том числе и в реальный сектор экономики области. Подобное положение возникает в связи с тем, что многие местные предприятия и орга низации предпочитают обслуживаться в филиалах иногородних банков и имеют в них вто рые и третьи счета. Несмотря на то, что региональные банки доказали свою надежность во время финансового кризиса 1998 года, они не могут предложить клиентам такой ши рокий спектр относительно дешевых кредитных услуг, как столичные банки. Мотивом, по буждающим организации и предприятия к переходу на обслуживание в филиалы иного родних кредитных учреждений, также является облегчение доступа к банковским креди там, которые порой легче получить в филиале, поскольку для последнего запрашиваемые суммы не являются значительными. Тем не менее полученные результаты позволяют сделать выводы о необходимости раз вития системы региональных банков, поскольку именно они являются наиболее активны ми финансовыми посредниками, трансформирующими организованные сбережения на селения области в кредиты предприятиям региона. Снижение коэффициента трансформации сбережений населения в кредиты, рассчитан ного для ОАО «Курскпромбанк», с одной стороны, является положительным моментом в деятельности банка, свидетельствующим о политике минимизации кредитного риска. Действительно, уровень просроченной задолженности банка постоянно снижается (см. рис.), что свидетельствует о проведении ОАО «Курскпромбанк» достаточно осторожной кредитной политики. Причиной преувеличенного представления банков о кредитном рис ке и желания минимизировать его наиболее доступными и легкими способами является приобретенный банками отрицательный опыт кредитования предприятий реального сек тора. Это приводит к перестраховке, излишней бюрократизации процесса рассмотрения кредитных заявок и выдачи ссуд, предъявлению завышенных, а нередко и заведомо не выполнимых требований к заемщикам, установлению высоких процентных ставок по ссу дам в качестве компенсации за принимаемый риск. В результате затрудняется доступ за емщиков к банковским ссудам и сворачивается реализация механизма трансформации сбережений населения в кредиты. В то же время коммерческие банки Курской области ведут агрессивную кредитную по литику, что прежде всего проявляется в более высоких, чем в ОАО «Курскпромбанк», тем пах роста кредитных вложений. Таким образом, единственная региональная кредитная организация – Курский промышленный банк подвергается сильному конкурентному дав лению со стороны филиалов иногородних банков, провоцирующему снижение масштабов и ухудшение структуры его кредитных вложений. Следовательно, банку целесообразно пересмотреть основные направления кредитной политики в сторону ее расширения и по вышения роли в экономике Курской области. 30 Структура расходования денежных доходов населения Курской области в 1999–2006 годах (илн р.) Таблица 1 ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 31 32 Численное выражение механизма трансформации сбережений населения ОАО «Курскпромбанк» в кредиты (млн. р) Таблица 2 №1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ Численное выражение механизма трансформации сбережений населения банковского сектора региона в кредиты (млн р.) Таблица 3 ВОПРОСЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ ПОЛИТИКИ Подписка в любое время (495) 9741945; 9741950 33 №1(76), 2008 ИМУЩЕСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ В РФ Совершенствование депозитноаккумуляционной и кредитноинвестиционной политики ОАО «Курскпромбанк» позволит ему оказывать активное воздействие на стабилизацию и удлинение собственной ресурсной базы, а впоследствии максимально использовать прив леченные средства населения для предоставления кредитов предприятиям реального сектора экономики области, что, в свою очередь, приведет к повышению эффективности механизма трансформации сбережений населения в кредиты и тем самым спровоцирует экономический рост в Курской области. Литература 1. Инструкция Центрального банка Российской Федерации от 16 января 2004 года № 110И «Об обязательных нормативах банков». 2. Батракова А.Г. Сбережения домашних хозяйств: сущность, группировки и роль в сов ременной экономике // Деньги и кредит. 2006. № 11. 3. Бухтев В.В. Управление трансформацией сбережений населения в инвестиции: Авто реферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.10. М., 2005. 4. Виноградов В.А. Сбережения граждан в банках и инвестиционный потенциал эконо мики страны // Деньги и кредит. 1999. № 5. 5. Годовые отчеты Центрального банка Российской Федерации за 2000–2005 годы. 6. Годовые отчеты ОАО «Курскпромбанк» за 2002–2006 годы. 7. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы. М.: Экзамен, 2002. 8. Конюховский П.В. Микроэкономическое моделирование банковской деятельности. Спб.: Питер, 2001. 9. Лаврушин О.И. Управление деятельностью коммерческого банка (Банковский мене джмент). М.: Юристъ, 2005. 10. Лебединская Т.Г. Особенности привлечения средств населения для активизации ин вестиционного процесса в России // Аудит и финансовый анализ. 2002. № 1. 11. Мамедов О. Сущность рыночной трансформации сбережений домохозяйств в пос тадминистративной экономике (от «предпочтения ликвидности» к «предпочтению доход ности») // http//turan.virtulave.net/files/mamedov. doc 12. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М.: Финансы и статистика, 1997. 13. Перовская Е.И., Мельяникова Е.И. Модель финансовоинвестиционного механиз ма // Страховое дело. 2002. № 5. 14. Продолятченко П.А. Трансформация сбережений населения в инвестиции // Деньги и кредит. 2007. № 2. 15. Роуз Питер С. Банковский менеджмент. 2е изд. / Пер. с англ. М.: Дело Лтд, 1995. 16. Рыжановская Л.Ю. Национальная система сбережений // Финансы. 2005. № 5. 17. Семенов С.К. Проблема восстановления обесцененных банковских вкладов // Бан ковские услуги. 2006. № 10. 18. Тренина Е.С. Трансформация сбережений населения в инвестиции:Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специаль ности 08.00.10. М., 2003. 19. Якунин С.В. Роль банков как финансовых посредников в современной экономике // Деньги и кредит. 2006. № 4. 34
