ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ЕЕ ИЗМЕРЕНИЕ: ОБЩЕЕ И РАЗЛИЧИЯ В

51
ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ЕЕ ИЗМЕРЕНИЕ: ОБЩЕЕ И
РАЗЛИЧИЯ В МОНЕТАРИСТСКОМ И
КЕЙНСИАНСКОМ ПОДХОДАХ
ДЕНЕЖНАЯ МАССА - ЭТО СОВОКУПНОСТЬ ВСЕХ ДЕНЕЖНЫХ
СРЕДСТВ, НАХОДЯЩИХСЯ В ХОЗЯЙСТВЕ В НАЛИЧНОЙ И
БЕЗНАЛИЧНОЙ ФОРМАХ, ВЫПОЛНЯЮЩИХ ФУНКЦИИ СРЕДСТВА
ОБРАЩЕНИЯ, ПЛАТЕЖА И НАКОПЛЕНИЯ.
На денежном рынке, как на всяком другом, существует спрос на
деньги и их предложение.
Рассмотрим ПРЕДЛОЖЕНИЕ.
ПОД ПРЕДЛОЖЕНИЕМ ПОНИМАЕТСЯ ДЕНЕЖНАЯ МАССА В
ОБРАЩЕНИИ,
Т.Е.
СОВОКУПНОСТЬ
ПЛАТЕЖНЫХ
СРЕДСТВ,
ОБРАЩАЮЩИХСЯ В СТРАНЕ В ДАННЫЙ МОМЕНТ.
Для характеристики денежного предложения применяются денежные
агрегаты, которые представляют собой различные группы ликвидных активов:
M1, М2, М3, L и др.
Агрегат M1 (деньги для сделок) включает в себя: монеты, бумажные
деньги, деньги на текущих счетах.
Агрегат M2 включает в себя: монеты, бумажные деньги, текущие счета,
т.е. агрегат М1 плюс деньги на сберегательных и срочных вкладах.
Агрегат М3 включает в себя агрегат M2 плюс вклады в
специализированных учреждениях и особые виды накоплений.
Существуют еще агрегаты L - группа ценных бумаг, X - иностранная
валюта и др.
Предложение
денег
исчисляется
с
помощью
денежного
мультипликатора.
Денежный мультипликатор (monetary multiplier) - это часть избыточного
резерва, которую система коммерческих банков может использовать для
увеличения массы денег в обращении и суммы бессрочных вкладов путем
предоставления новых займов (или скупки ценных бумаг). Он равен единице,
деленной на обязательную норму резерва.
Денежный мультипликатор показывает, во сколько раз изменится объем
денежной массы в случае изменения денежной базы (денег центрального
банка).
Денежный
мультипликатор
используется
для
прогнозирования
предложения денег и регулирования денежной массы. Главную роль в этом
процессе играет Центральный банк.
Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке
определяет покупательную способность денег.
ПОКУПАТЕЛЬНАЯ СПОСОБНОСТЬ ДЕНЕГ - ЭТО КОЛИЧЕСТВО
ТОВАРОВ И УСЛУГ, КОТОРЫЕ МОЖНО КУПИТЬ НАДЕНЕЖНУЮ
ЕДИНИЦУ. ПРИ УВЕЛИЧЕНИИ УРОВНЯ ЦЕН ПОКУПАТЕЛЬНАЯ
СПОСОБНОСТЬ ДЕНЕГ СНИЖАЕТСЯ И НАОБОРОТ.
Вторым компонентом денежного рынка является СПРОС.
Существуют различные теоретические подходы при анализе спроса на
деньги.
Рассмотрим сначала монетаристский подход.
МОНЕТАРИЗМ (АНГЛ. MONEY - ДЕНЬГИ) - ЭКОНОМИЧЕСКАЯ
КОНЦЕПЦИЯ, РАССМАТРИВАЮЩАЯ ДЕНЬГИ, НАХОДЯЩИЕСЯ В
ОБРАЩЕНИИ,
В
КАЧЕСТВЕ
ГЛАВНОГО
ИНСТРУМЕНТА
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА.
Монетаризм возник в середине 1950-х гг., а сам термин впервые появился
в работе К. Бруннера «Роль денег в монетарной политике».
Родоначальником этого направления является Гервинг Фишер. Широкое
распространение монетаризм получил с начала 1970-х гг. На Западе лидером
современного монетаризма является М. Фридман (США - чикагская школа), в
России - Е. Гайдар.
Упрощенно говоря, суть монетаризма сводится к двум тезисам:
1. Деньги играют основную роль в экономике.
2. Центральный банк может воздействовать на денежное предложение, т.е.
на количество обращающихся денег.
Монетаризм основывается на количественной теории денег, корни которой
уходят в XVII в. Затем эта теория развивалась в работах Д. Рикардо, Р.
Кантильона, А. Маршалла и др.
В рамках количественной теории денег спрос на деньги определяли в
соответствии с уравнением (моделью) И. Фишера:
М х V = P x Q,
где М - количество денег в обращении; V - скорость обращения денег; Q количество проданных товаров; Р - средняя цена товаров и услуг.
Преобразуя уравнение, получали
PQ
,
MD 
V
где MD - величина спроса на деньги.
Если предположить, что все сделки учитываются в ВНП, то Р х Q равно
номинальному ВНП.
Отсюда: MV = ВНП и далее: MD =
ВНП
.
V
Современное толкование количественной теории денег М. Фридманом
учитывает спрос на деньги не только общества в целом, но и отдельного лица,
который ограничен суммой имеющегося у этого лица «портфеля ресурсов», т.е.
денег и других активов:
MD = Pf (Rb, Re, p, h, y, и),
где MD - величина спроса на деньги; Р - абсолютный уровень цен; Rb номинальная норма процента по облигациям; Re - рыночная стоимость дохода
по акциям; р - темп изменения уровня в процентах; h - отношение между
человеческим богатством (труд) и всеми другими формами богатства; у - общий
объем богатства; и - величина, отражающая возможное изменение вкусов и
предпочтений.
У современного монетаризма есть соперничающая теория денег в лице
кейнсианства и неокейнсианства.
Кейнсианская теория пытается определить спрос на деньги, исходя из
мотивов экономического субъекта, побуждающих его хранить часть своего
богатства в форме ликвидных денежных активов. Д. Кейнс выделяет такие
мотивы: трансакционный, спекулятивный, мотив предосторожности.
Важно отметить, что субъект не всегда может определить, какими именно
мотивами он руководствуется в своем спросе на деньги.
Трансакционный - это мотив хранения денег, основанный на удобстве их
использования в качестве средства платежа.
Предосторожность - это мотив хранения денег с целью иметь в будущем
возможность осуществлять незапланированные расходы.
Спекулятивный - это мотив хранения денег, который возникает из
неизвестности будущей рыночной стоимости финансовых активов и желания
избежать потерь.
Кейнс считал, что спрос на деньги зависит от номинального дохода и
нормы ссудного процента: номинальный доход прямо пропорционально влияет
на денежный спрос, а норма ссудного процента - обратно пропорционально.
Основные различия между монетаризмом и кейнсианством сводятся к
следующему.
В отличие от кейнсианства, которое ориентируется на регулирующую роль
государства, монетаристы стоят ближе к старой классической школе и часто
отвергают вмешательство государства в регулирование денежной массы.
Кейнсианцы отводят деньгам второстепенную роль, монетаристы считают,
что именно денежное обращение определяет уровень производства, занятости и
цен.
Различны их позиции и в толковании обращения денежной массы.
Монетаристы полагают, что скорость (V) стабильна. Но если скорость
обращения денег (V) стабильна, то из уравнения (М х V = P x Q и далее М х V =
ВНП) действительно следует, что между денежным предложением М и ВНП
существует непосредственная и предсказуемая зависимость.
Кейнсианцы же считают, что изменение предложения денег изменяет
сначала уровень процентной ставки, затем - инвестиционный спрос и только
через мультипликатор вызывает изменение номинального ВНП.
Монетаристы считают, что в долгосрочной политике государство должно
обеспечивать обоснованный постоянный прирост денежной массы (М).
В отличие от монетаристов кейнсианцы полагают, что наращивание
денежного предложения чревато многими негативными последствиями. Если
предложение денег растет, то спрос на них падает, сокращается и цена кредита,
т.е. процентная ставка, она перестает реагировать на рост предложения денег. В
результате экономика попадает в «ликвидную ловушку» и рвется цепь
причинно-следственных связей между количеством денег и номинальным ВНП.
Поэтому в отличие от монетаристов кейнсианцы основным средством
стабилизации экономики считают фискальную политику, а не денежную.
Следует отметить, что постепенно и те и другие отказываются от своих
крайних позиций, поэтому противоречия между ними сглаживаются и в
области теории денег возникает кейнсианско-неоклассический синтез, который
в настоящее время в среде экономистов становится доминирующим.