анализ факторов, влияющих на формирование валютного курса

to achieve sustainable developm ents and econom ic grow th. A fr ic a should
be given the opportunity to manage its affa irs in its own pragm atic ways in
order to avoid disruptions in the econom ic grow th o f the continent.
A.B. Антипов
И.А. Каравай
Научный руководитель
—
Б ГЭ У (Минск)
кандидат экономических наук А.П. Левкович
АНАЛИЗ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ Н А ФОРМИРОВАНИЕ
ВАЛЮТНОГО КУРСА БЕЛОРУССКОГО РУБЛЯ
Актуальность темы определяется тем, что анализ факторов, влияю ­
щ и х на изменение курса валюты, позволяет, во-первы х, объяснить, по­
чему происходят эти изменения, во-вторы х, строить прогнозы и моде­
лировать развитие ситуации для последую щ его принятия решений.
Цель исследования — из множ ества факторов, оказы ваю щ их влия­
ние на формирование валютного курса белорусского рубля, выделить
статистически наиболее значимые и дать им оценку.
С учетом особенностей переходной эконом ики Р еспублики Бела­
русь в качестве анализируемых нами были выбраны следую щ ие макро­
эконом ические показатели: темп роста реального ВВП Республики Бе­
ларусь (X j) , сальдо внешней торговли ( Х 3 ), индекс потребительских
цен (Х,|), динамика номинальной заработной платы ( Х 5 ), денежная мас­
са (агрегат — МО) (Х 6), изменения объемов экспорта (Х -), ставка рефи­
нансирования (X g), валовой внешний долг Республики Беларусь (Хд).
В качестве внешнего фактора выбран темп роста реального ВВП Р ос­
сийской Федерации ( Х 2) [1, с. 42].
На основе выш еперечисленных факторов была построена математи­
ческая модель множ ественной регрессии, характеризую щ ая их роль
в формировании валютного курса белорусского рубля. Для исследова­
ния были использованы еж емесячные данные за 201 1 — 2014 гг.
Коэффициент детерминации (Л 2 = 0 ,9 9 ) говорит о вы соком качестве
полученной модели.
В результате анализа коэффициентов корреляции динамика ном и­
нальной заработной платы, сальдо внешней торговли, темп роста эк с­
порта, размер денежного агрегата МО и валового внеш него долга были
исклю чены из дальнейшего рассмотрения.
На основе метода статистической проверки гипотез Стьюдента темп
роста реального ВВП РБ признан незначимым. Кроме того, пол ож и­
тельный коэффициент перед ставкой рефинансирования противоречит
эконом ической логике и объясняется проводимой политикой государ­
ства и низкой мобильностью капитала. Эти факторы такж е были и с­
клю чены из модели.
В результате было сформировано окончательное уравнение регрессии:
Y = 5448 - 5434Х 2 + 3155Х4.
26
Метод проверки остатков Голдфелда— Квандта показал и х гом оскедастичность и подтвердил вы сокое качество модели.
Проведенный анализ позволяет сделать следую щ ие выводы:
1. Н аибольш ую значимость в уравнении им еют коэффициенты при
и Х 1г т.е. курс белорусского рубля по отнош ению к доллару СШ А
в больш ей степени зависит от темпа роста ВВП Р оссийской Ф едерации
и изменения индекса потребительских цен (инфляции).
2. Модель показала незначительное влияние темпа роста реального
ВВП Республики Беларусь, ставки рефинансирования, сальдо внешней
торговли и изменения объемов экспорта на валютный курс бел орусско­
го рубля.
3. Динамика номинальной заработной платы, размер денежного аг­
регата МО и валового внешнего долга могут оказывать некоторое влия­
ние на формирование валютного курса Р еспублики Беларусь. Однако,
вследствие вы сокой корреляции с другими факторами модели, они бы ­
ли исклю чены из рассмотрения.
Проведенные исследования позволяю т более обоснованно прини­
мать управленческие реш ения по проведению валютны х интервенций,
дисконтны х политик и протекц иони стских мер государственного воз­
действия на величину валютного курса [ 2 ].
Литература
1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения :
учеб. / под ред. Л. Н. Красавиной. — М. : Финансы и статистика, 2005. —
608 с.
2. Бюллетень банковской статистики [Электронный ресурс] / Нац. банк
Респ. Беларусь. — № 12. — Режим доступа: http://w w w .nbrb.by /statis­
tics/bu lletin /. — Дата доступа: 10.02.2015.
А.М. Бабак
Научный руководитель
—
Б ГЭ У (Минск)
Ю.Б. Вашкевич
«ПЕРЕПРЫГИВАНИЕ ТАРИФА»
ПОСРЕДСТВОМ РЕАЛИЗАЦИИ ПИИ
Глобализация и интеграция эконом и ческих национальных связей
меж ду государствами создали предпосылки к увеличению мобильности
капитала. Последние два десятилетия отмечается усиление кон курен­
ции за глобальные инвестиции. Прямые иностранные инвестиции (да­
лее ПИИ) являю тся неотъемлемой частью откры той и эффективно
функционирую щ ей эконом ической системы и главным катализатором
развития.
Однако в работе Б. Блониджена, проф ессора Орегонского универси­
тета, была представлена иная концепция, согласно которой реализация
27