Эмоции в работе трейдера
advertisement
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ Государственное высшее образовательное учреждение высшего профессионального образования Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет Факультет информационных систем в экономике и управлении Кафедра исследования операций в экономике имени профессора Ю.А.Львова Курсовая работа По теме: «Эмоции в работе трейдера » Выполнила: Мосина Ю.Ю. (Фамилия И.О.) студентка 5 курса очной формы обучения Группа 3531 Подпись________________________________ Проверил: доц. Ичкитидзе Ю.Р. (Фамилия И.О.) Оценка: _________ Дата:__________________ Подпись________________________________ Санкт-Петербург 2007 Содержание Постановка проблемы ........................................................................................................................ 3 Эмоции. Виды эмоций. ...................................................................................................................... 4 Эмоции и чувства ........................................................................................................................... 4 Стенические и астенические эмоции............................................................................................ 5 Настроение ...................................................................................................................................... 5 Конфликтные эмоциональные состояния .................................................................................... 6 Теоретические исследования влияния эмоций на психологический механизм принятия решений, связанных с риском ........................................................................................................... 8 Основные этапы формирования психологических теорий принятия решений ....................... 8 Стратегии выбора ......................................................................................................................... 11 Эффекты оценки вероятностей случайных событий ................................................................ 13 Эффекты оценки и выбора альтернатив..................................................................................... 17 Оценочные эффекты после принятия решения ......................................................................... 18 Практическая часть .......................................................................................................................... 20 Выводы по практической части: ..................................................................................................... 25 Заключение........................................................................................................................................ 27 Список использованных источников.............................................................................................. 28 Книги: ............................................................................................................................................ 28 Интернет:....................................................................................................................................... 28 Постановка проблемы Данная курсовая работа базируется на теоретическом и практическом материале, который отражает актуальные и доминирующие в современной науке представления о психологических концепциях принятия решений в условиях экономического риска. Актуальность исследования объясняется несколькими причинами. Во-первых, в течение последних лет начался и идет активный процесс внедрения психологии в экономику. Это наглядно демонстрирует тот факт, что в 2002 году впервые Нобелевскую премию по экономике разделили психолог и экономист. Присвоение премии по экономике психологу – шаг беспрецедентный. Американские академики – Дэниел Канеман и Вернон Смит – получили высшую награду за интеграцию психологических исследований в экономическую науку и за использование лабораторных экспериментов как способа экономического анализа. Исследования Д. Канемана, 67-летнего профессора Принстонского университета, фокусируются на способности людей оценивать ситуацию и принимать решения в условиях неопределенности. Канеман считает, что доходы, которые инвесторы зарабатывают на фондовом рынке, зависят не только от соображений риска, но и от ошибок, которые люди допускают в своих ожиданиях, а также от их реакции на новую информацию. В. Смит, профессор Университета Джорджа Мейсона, получил премию прежде всего за разработку тестов новых, альтернативных рыночных моделей в лабораторных. Благодаря им получила жизнь так называемая «теория поведенческих финансов» В настоящее время финансовые инструменты стали доступны и открыты любому желающему. Изучение того, как человек работает на этих рынках, и что им движет, может оптимизировать его деятельность и способствовать наилучшему результату. Во-вторых, понимание того, каким образом человек, управляющий активами на финансовых рынках, принимает решения, ведет к пониманию того, что движет рынками в целом. А значит, это дает инструмент эффективного манипулирования капиталом. В-четвертых, это объясняет механизм парадоксального поведения людей во многих ситуациях неэкономического выбора, а также предоставляет инструмент оперирования «психологией толпы». Объект исследования – психологический механизм принятия решения в условиях экономического риска. Предмет исследования – воздействие эмоциональных переживаний на эффективность работы финансового трейдера. Цель исследования – выявить закономерность и взаимозависимость между присутствием эмоциональной компоненты в момент принятия решения финансовым трейдером и эффективностью его действий, предпринимаемых в результате принятых решений. Гипотеза исследования – снижение влияния эмоциональных переживаний при принятии решений повышает эффективность деятельности финансового трейдера. Эмоции. Виды эмоций. Эмоции 1 (от лат. emovere — возбуждать, волновать) — состояния, связанные с оценкой значимости для индивида действующих на него факторов и выражающиеся прежде всего в форме непосредственных переживаний удовлетворения или неудовлетворения его актуальных потребностей. Под эмоцией понимают либо внутреннее чувство человека, либо проявление этого чувства Часто самые сильные, но кратковременные эмоции называют аффектом, а глубинные и устойчивые — чувствами. Эмоция — это психический процесс импульсивной регуляции поведения, основанный на чувственном отражении потребностной значимости внешних воздействий, их благоприятности или вредности для жизнедеятельности индивида. Эмоции возникли в результате эволюции для лучшей адаптации организма. Эмоции всегда двувалентны (имеют два полюса). Они положительны или отрицательны. Отдельные жизненно важные свойства предметов и ситуаций, вызывая эмоции, настраивают организм на соответствующее поведение. Это механизм непосредственной оценки уровня благополучности взаимодействия организма со средой. Эмоции, как и ощущения, — базовые явления психики. Если в ощущениях отражается материальность бытия, то в эмоциях — субъективное отношение к различным аспектам этого бытия. Эмоции напрямую связаны с инстинктами. Так, в состоянии гнева у человека появляется оскал зубов, сужение век, сжимание кулаков, прилив крови к лицу, принятие угрожающих поз и т. п. Все основные эмоции носят врожденный характер. Любые проявления активности человека сопровождаются эмоциональными переживаниями. Благодаря им, человек может чувствовать состояние другого человека, сопереживать ему. Чем более сложно организовано живое существо, тем богаче гамма переживаемых эмоциональных состояний. Все живые организмы изначально стремятся к тому, что соответствует их потребностям и к тому, посредством чего эти потребности могут быть удовлетворены. Человек действует только тогда, когда его действия имеют смысл. Эмоции являются врожденными, спонтанными сигнализаторами этих смыслов. Познавательные процессы формируют психический образ, представления, а эмоциональные процессы обеспечивают избирательность поведения. Человек стремится делать то, что вызывает положительные эмоции. Положительные эмоции, постоянно сочетаясь с удовлетворением потребностей, сами становятся потребностью. Человек начинает нуждаться в положительных эмоциях и ищет их. Тогда, замещая потребности, уже сами эмоции становятся побуждением к действию. Во множестве эмоциональных проявлений выделяют несколько основных эмоций: радость (удовольствие), печаль (неудовольствие), страх, гнев, удивление, отвращение. Одна и та же потребность в различных ситуациях может вызвать разные эмоции. Эмоции и чувства Эмоции и чувства — личностные образования. Могут быть, например, эмоция радости и чувство радости. Если собственно эмоции актуализируются при наличии потребности и заканчиваются после ее удовлетворения, то чувства носят более предметный характер. Эмоция радости связана с общим удовлетворением потребности (утоление голода, жажды и т. п.), а чувство радости связано с определенным, незаменимым объектом (не просто хочется есть, а хочется только жареной картошки, манная каша — не радует). Таким образом, чувства связываются с идеей о некоем конкретном объекте. Чувства, в отличие от эмоций, развиваются, воспитываются, совершенствуются. Они образуют ряд уровней, начиная с непосредственных практических чувств (чувство собственности, чувство удовлетворения от 1 http://ru.wikipedia.org В отношении окружающего мира человек стремится действовать так, чтобы подкрепить и усилить свои положительные чувства. Чувства, в отличие от собственно эмоций, всегда связаны с работой сознания и могут произвольно регулироваться. Проявление сильного и устойчивого положительного чувства к какому-то виду деятельности, к чему-либо или к кому-либо, появившееся на базе недостаточно удовлетворяемой той или иной органической потребности называется страстью. Страсть — это встречающееся только у человека эмоциональное состояние. Оно плохо поддается волевому контролю. Не все могут справиться со своей страстью при необходимости. Все эмоциональные состояния (собственно эмоции и чувства) различаются в зависимости от их качества (положительные и отрицательные), глубины, интенсивности и продолжительности влияния на деятельность. В зависимости от того, насколько значима отражаемая в эмоциях и чувствах действительность различают глубокие и неглубокие эмоции и чувства Стенические и астенические эмоции В зависимости от влияния на активность деятельности эмоции и чувства подразделяются на стенические и астенические. Стенические чувства побуждают к активной деятельности, мобилизуют силы человека (чувства радости, вдохновения, заинтересованности и т. п.). Астенические чувства расслабляют и парализуют силы (чувство подавленности, чувство униженности и т. п.). Эмоциональный тон ощущения — это наше отношение к качеству ощущения (нам приятен запах цветов, шум моря, цвет неба во время заката, но неприятен резкий запах уксусной кислоты, скрежет тормозов и т. п.). К отдельным раздражителям возникает болезненное отвращение — идиосинкразия (например, к звукам, получаемым в результате движения металлического предмета по стеклу, у кого-то — к запаху бензина и т. п.) Эмоциональный отклик — оперативная эмоциональная реакция на текущие изменения в предметной среде (увидели красивый пейзаж — восхитились). Эмоциональный отклик определяется эмоциональной возбудимостью человека. Одним из видов эмоционального отклика является синтония. Синтония — способность гармонично откликаться на состояния других людей и в целом явлений окружающего мира (быть в гармонии с природой, с самим собой, «чувствовать» другого человека). Это эмоциональное созвучие. Настроение Настроение — самое длительное эмоциональное состояние, окрашивающее поведение человека. Настроение определяет общий тонус жизни человека. Настроение зависит от тех влияний, которые затрагивают личностные стороны субъекта, его основные ценности. Не всегда причина того или иного настроения осознается, но она всегда есть. Настроение, как и все другие эмоциональные состояния, может быть положительным и отрицательным, иметь определенную интенсивность, выраженность, напряженность, устойчивость. Наиболее высокий уровень психической активности называется воодушевлением, наиболее низкий — апатией. Незначительная дезорганизация психической деятельности, вызванная отрицательными воздействиями приводит к состоянию расстроенности. Если человек владеет приемами саморегуляции, то он может блокировать плохое настроение, сознательно сделать его лучше. Пониженное настроение может быть вызвано даже простейшими биохимическими процессами в нашем организме, неблагоприятными атмосферными явлениями и т. п. Эмоциональная устойчивость человека при различных ситуациях проявляется в стабильности его поведения. Устойчивость к трудностям, терпимость к поведению других людей называется толерантностью. В зависимости от преобладания в опыте человека положительных или отрицательных эмоций, соответствующее настроение становится устойчивым, характерным для него. Хорошее настроение можно культивировать. Конфликтные эмоциональные состояния Аффект — внезапно возникающее в острой конфликтной ситуации чрезмерное психическое перевозбуждение, проявляющееся во временной дезорганизации сознания (сужение сознания) и крайней активизации импульсных реакций. Аффекты, как правило, препятствуют нормальной организации поведения. Оно при аффекте регулируется не заранее обдуманной целью, а тем чувством, которое полностью захватывает личность и вызывает импульсивные действия. Порой человек настолько бессознателен в момент аффекта, что потом не может восстановить в памяти свои действия. Аффекты возникают в критических условиях, при неспособности субъекта найти быстрый и разумный выход из опасной ситуации. Это способ «аварийного» разрешения ситуации. Состояние аффекта может проявляться в виде панического бегства из ситуации, в виде оцепенения (ступора), в виде неконтролируемой агрессии. Эмоциональная напряженность, накапливаемая в результате аффектогенных ситуаций (ситуаций, способствующих возникновению аффекта) может суммироваться, и если ей не дать выхода, то она может привести к бурной эмоциональной разрядке. Общее направление хаотических действий при аффекте — стремление устранить травмирующий раздражитель. Развитие аффекта подчиняется следующему закону: чем более сильным является исходный мотивационный стимул поведения, чем больше усилий пришлось затратить на то, чтобы его реализовать, чем меньше итог, полученный в результате всего этого, тем сильнее возникающий аффект. Переживаемые состояния аффекта оставляют сильные устойчивые следы в долговременной памяти. В отличие от аффектов, работа эмоций и чувств связана преимущественно с кратковременной и оперативной памятью. Переживание аффекта связано с быстрой, бесконтрольной потерей большого количества энергии (бурные эмоции, активные неконтролируемые движения и т. п.). В результате этого конечная стадия аффекта, как правило, протекает на фоне резкого упадка сил, апатии.Во всех многообразных проявлениях аффекта (ужас, гнев, отчаяние, вспышка ревности, порыв страсти и т. п.) можно выделить три стадии: 1. Резко дезорганизуется вся психическая деятельность, нарушается ориентировка в действительности. 2. Перевозбуждение сопровождается резкими, плохо контролируемыми действиями. 3. Спадает нервное напряжение, снижается двигательная активность, возникает состояние депрессии, слабости. Аффективные состояния могут проявляться в разных формах. Рассмотрим некоторые из них. Страх — безусловно-рефлекторная эмоциональная реакция. Страх возник как биологически защитный механизм. У многих людей страх связывается с астенической эмоцией, вызывает снижение мышечного тонуса. Во многих случаях страх вызывает сильный симпатический разряд: крик. Бегство, гримасы. Характерный симптом страха — дрожание мышц тела, сухость во рту, резкое учащение пульса и т. п. Социально обусловленные причины страха — угроза общественного порицания, потеря результатов длительного труда, унижение достоинства и т. п. — вызывают те же физиологические симптомы, что и биологические источники страха. Наивысшая степень страха, переходящая в аффект — ужас. В состоянии ужаса человек может преувеличить опасность нападения и его оборона может быть чрезмерной, несоизмеримой с реальной опасностью. Фрустрация — конфликтное отрицательное эмоциональное состояние, возникающее в связи с крахом надежд, неожиданно возникшими, кажущимися непреодолимыми препятствиями на пути к достижению высокозначимых целей. В случае невозможности устранить причины фрустрации (невозвратимая потеря) может возникнуть глубокое депрессивное состояние. Следствием этого может стать ослабление памяти, способности к логическому мышлению и т. п. Часто в состоянии фрустрации, вследствие невозможности преодолеть истинные причины этого состояния, человек ищет какие-либо компенсирующие выходы из положения. Стресс — нервно-психическое перенапряжение, вызванное слишком сильным воздействием, адекватная реакция на которое недостаточно сформирована. В процессе переживания стресса, происходит тотальная (всеобщая) мобилизация сил организма (физических и психических) на поиск выхода из опасного, угрожающего целостности личности положения, на приспособление к новым сложным условиям. Все написанное выше – это определение эмоций с точки зрения психологии. Теперь перейдем непосредственно к проблеме влияния эмоций на работу финансового трейдера. Теоретические исследования влияния эмоций на психологический механизм принятия решений, связанных с риском Основные этапы формирования психологических теорий принятия решений Первые исследования были сугубо эвристическими. В 1738 году Д. Бернулли сформулировал концепцию ожидаемой полезности, которая приравнивалась к сумме частных полезностей, умноженной на их вероятности. В идеях Бернулли отсутствовало полноценное исследование понятий «неопределенность» и «риск». Они не помещались в рамки экономической теории, которая требовала наличия рациональности от участников рынка. Философ-утилитарист Иеремия Бентам утверждал, что человек непрерывно пытается вычислить наиболее выгодный для себя тип поведения, подсчитывая все последствия в виде «плюсов» и «минусов». Он явился основоположником так называемой теории калькуляции блага. Однако рациональность человека в процессе выбора продолжала внушать серьезные сомнения. В 1944 году Джон фон Нейман и Оскар Моргенштерн привнесли рациональное обоснование в правила принятия рискованных решений на основании аксиоматического подхода. Абстрактность теории привела к отторжению этих идей большинством экономистов того времени. Пересмотр теории и ее новая аксиоматизация произошли в 1950-1952 годах. В это время Дж. Маршак и П. Самуэльсон отвергли принцип калькуляции блага, который трансформировался в принцип максимизации ожидаемой полезности. Кризис теории ожидаемой полезности, пришедшийся на конец первой половины двадцатого века, обозначил новые пути развития психологических концепций механизмов принятия решений. Теория ожидаемой полезности не отвечает на вопрос «каким образом невооруженный человеческий разум справляется со всеми сложностями реального мира?». Для этого необходимо обратиться к другим моделям или теориям, которые описывают действительное поведение людей в ситуациях выбора. Концепция ограниченной рациональности – следующая теоретическая модель принятия решений – была предложена в 1956 году лауреатом Нобелевской премии по экономике Гербертом Саймоном. Эта концепция явилась противопоставлением теории ожидаемой полезности. Г. Саймон установил, что люди используют три основных правила или «стратегии упрощения», которые позволяют им принять решение. Во-первых, люди упрощают реальную ситуацию, рассматривая лишь небольшое число альтернатив и их возможных последствий. Во-вторых, люди упрощают проблему выбора, устанавливая так называемые уровни притязаний или устремлений по всем возможным последствиям, к которым может привести та или иная альтернатива. В-третьих, люди выбирают первую альтернативу, которая «удовлетворяет» всем уровням притязаний. Таким образом, согласно концепции ограниченной рациональности Г. Саймона, люди не стремятся «оптимизировать», а хотят почувствовать себя «удовлетворенными», т.е. выбирают первую альтернативу, которая отвечает их основным требованиям. Изучение поведения человека в условиях неопределенности занимает важное место в разработке единой теории принятия решений. В настоящий момент наукой признается тот факт, что на процесс принятия решения человеком влияют не только и не столько рациональные критерии выбора, сколько субъективные представления о полезности. Полноценные исследования в этой области начались только в середине XX века – именно тогда возникло сразу же несколько теорий, пытающихся объяснить поведение человека в условиях неопределенности и риска. Наиболее прогрессивной из них оказалась теория проспектов или «теория перспективы», предложенная Д. Канеманом и А. Тверски в 1979 году. Эта модель предшествовала последующим разработкам Канемана и содержала в себе базис того, о чем говорит теория поведенческих финансов. Теория проспектов («prospect theory») описывает поведение людей, когда они принимают решения в условиях риска. Проспектом называется некоторая ситуация выбора с вероятностными исходами. Выводы теории проспектов, основанные на многочисленных психологических экспериментах, отличаются от широко распространенной в то время нормативной теории ожидаемой полезности, которая предлагала методы принятия решений, но не раскрывала психологический механизм этого процесса. Теория проспектов или «теория перспективы», предложенная Д. Канеманом и А. Тверски в 1979 году, описывает поведение людей, когда они принимают решения в условиях риска. Проспектом называется некоторая ситуация выбора с вероятностными исходами. Выводы теории проспектов, основанные на многочисленных психологических экспериментах, также отличаются от рекомендаций нормативной теории ожидаемой полезности. Во-первых, в результате экспериментов было установлено, что люди придают большее значение потерям, чем приобретениям, даже если их величина одинакова. Отношение к потерям проявляется в так называемом эффекте собственности (или вклада), согласно которому потеря какого-либо предмета ощущается людьми сильнее, чем его приобретение. Во-вторых, авторы теории проспектов установили, что отношение людей к риску сильно зависит от формулировки задачи выбора. Эта особенность человеческого поведения тесно связана с отношением к потерям и также не учитывается в теории ожидаемой полезности. Она заключается в том, что люди обычно уклоняются от риска, чтобы получить гарантированный выигрыш, и предпочитают риск, чтобы избежать гарантированных потерь. Общий вывод теории проспектов состоит в том, что формулировка задачи влияет на предпочтения людей и их отношение к риску. Если задача выбора представлена «в терминах приобретений», то люди уклоняются от риска. И наоборот, если задача выбора представлена «в терминах потерь», то люди предпочитают рисковать. Это психологическое явление получило название «эффект обрамления» («framing»). «Эффект обрамления» помогает лучше понять поведение людей в ситуациях риска. С его помощью можно предсказывать поведение людей при принятии решений в зависимости от того, как сформулирована задача выбора – в терминах выигрышей или в терминах проигрышей. В-третьих, еще одно отличие теории проспектов от теории ожидаемой полезности заключается в отношении людей к вероятности получения того или иного результата. Было установлено, что люди склонны завышать маленькие вероятности и занижать средние и большие вероятности достижения значимых для себя результатов. Это явление называют эффектом субъективной оценки малых, средних и больших вероятностей. Наряду с теорией проспектов, объясняющей «нерациональное» поведение людей в ситуациях выбора, в 1982 году американские экономисты Г.Лумс и Р. Сагден предложили так называемую теорию раскаяния, которая основана на двух основных положениях. Во-первых, многие люди после принятия решения испытывают чувство раскаяния или сожаления. Это происходит потому, что в некоторых случаях они оценивают качество своих решений не с точки зрения того, что действительно произошло, а относительно того, что могло бы произойти, если бы они поступили наилучшим образом. Это явление называют «приведением контр-фактов», поскольку оно основано не на реальных, а на воображаемых событиях. Во-вторых, люди не только испытывают эти чувства, но и пытаются представить, предугадать их еще до принятия решения. Например, если группе испытуемых предложить выбор между альтернативой А – с вероятностью 0,50 получить 1000 $ или с вероятностью 0,50 не получить ничего, и альтернативой В – наверняка получить 500 $, то большинство выберет второй вариант из-за боязни разочарования, которое они могут испытать в случае неудачи. В этой ситуации мы наблюдаем аналогичную тенденцию к избеганию риска, которая описывается в теории проспектов, но теория раскаяния объясняет ее по-другому – с помощью такого понятия, как сожаление, которое добавляется к простой оценке полезности каждой альтернативы. Таким образом, теория раскаяния обогащает и развивает предложенную ранее теорию проспектов, объясняя многие решения людей в условиях риска их стремлением уклониться от сожалений, связанных с неблагоприятными исходами случайных событий. Стратегии выбора 2 Наличие нескольких критериев выбора приводит к резкому возрастанию количества информации, необходимой для оценки и сравнения альтернатив, и, как следствие, к большой нагрузке на кратковременную память человека. Поскольку ее объем ограничен, это заставляет людей использовать различные эвристики, чтобы упростить задачу и сделать обоснованный выбор. В этой области также проводились многочисленные исследования с целью описать поведение людей и определить основные эвристические правила, которыми они пользуются в ситуациях выбора со многими критериями. В результате экспериментов были установлены две группы таких правил, или эвристик, которые получили название стратегии компенсации и стратегии исключения. Стратегии компенсации применяются, когда люди стремятся сопоставить достоинства и недостатки каждой альтернативы, чтобы сравнить их между собой и выбрать наилучшую. К ним относятся аддитивная стратегия, стратегия аддитивных разностей и стратегия идеальной точки. • Аддитивная стратегия заключается в том, что люди определяют общую полезность каждой альтернативы как сумму оценок по отдельным атрибутам, полученных с учетом относительной важности этих атрибутов. При этом оценки атрибутов выставляются субъективно либо вычисляются как некоторые масштабированные значения, выраженные в единой безразмерной шкале. Аддитивная стратегия согласуется с нормативной теорией полезности. Однако это не означает, что, применяя эту стратегию, люди реально выполняют арифметические операции сложения и умножения. Речь идет лишь о способе мышления человека, когда он дает «суммарную» оценку каждой альтернативе с учетом значений всех атрибутов и их важности. Кроме того, как выяснилось в экспериментах, при попарных сравнениях люди часто используют упрощающий прием — просто подсчитывают число атрибутов, по которым одна из альтернатив превосходит другую, и выбирают альтернативу, у которой это число больше. С точки зрения эмоций, человек выбирает для себя более положительную, радостную альтернативу. Атрибуты сравниваются между собой в достаточно субъективно, ведь все зависит от отношения каждого трейдера к тем или иным характеристикам и эмоциям, которые они вызывают. Грубо говоря, происходит подсчет положительных эмоций по каждому варианту и сравнивается. Наиболее простым примером аддитивной стратегии в трейдинге служит выбор решения, наиболее соответствующего типу и характеру трейдера. Выбирая между сделкой с высоким риском-большим доходом и низким-с меньшим доходом, каждый трейдер будет оценивать свои эмоции в выборе каждого и вариантов. • Стратегия аддитивных разностей используется при попарных сравнениях альтернатив и заключается в том, что люди оценивают не общую полезность каждой альтернативы, а только различие между ними. Формально это различие выглядит как сумма «взвешенных» разностей оценок альтернатив по всем атрибутам. Здесь на эмоциональном план происходит таже ситуация – трейдер оценивает сколько положительных эмоций принесет ему каждая из альтернатив и делает свой выбор. • Стратегия идеальной точки напоминает правило аддитивных разностей, но отличается от него тем, что все альтернативы сравниваются не между собой, а с некоторым эталоном, т.е. идеальным вариантом, который существует лишь в нашем сознании, но практически недостижим. Тогда наилучшей считается альтернатива, наиболее близкая к «идеалу» с учетом значений всех атрибутов. В данном случае, возможно трейдер уже испытывал чувство эйфории, удовлетворения и 2 Кини Р.Л., Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения радости и ему очень бы хотелось повторить это ощущение, поэтому варианты эмоций сравниваются с эталонными, полученные на собственном опыте и пережитые трейдером. Например, трейдер может пойти на неоправданный риск с целью испытать более сильные положительные эмоции. Стратегии исключения, называемые также некомпенсирующими стратегиями, используются в тех случаях, когда люди отказываются от сравнения достоинств и недостатков всех альтернатив и применяют простые эвристические правила, чтобы исключить из рассмотрения как можно больше вариантов, «не заслуживающих внимания», и оставить небольшое число альтернатив, из которых можно сделать разумный выбор. К этой группе стратегий выбора относятся стратегия доминирования, конъюнктивная стратегия, дизъюнктивная стратегия, лексикографическая стратегия и стратегия удаления по аспектам. К "не заслуживающим внимания" в данном случае относятся эмоции разочарования, боли, обиды. Трейдер исключает из рассмотрения варианты.которые его заранее не стривают по тем или иным причинам. В частности это может быть и причина преежитого раочарования , связанного с этим решением. Таким обазом, эмоции сравниваются с остальными выбирается "лучшая" эмоция - та, которая несет в себе наибольший положительный эффект. • Стратегия доминирования применяется для поиска такой альтернативы, которая по всем атрибутам не хуже и хотя бы по одному атрибуту лучше, чем все остальные варианты выбора. Преимущество стратегии доминирования заключается в относительной простоте использования. • Конъюнктивная стратегия позволяет исключить альтернативы, которые не удовлетворяют минимальным требованиям по всем атрибутам одновременно. Такая стратегия согласуется с концепцией ограниченной рациональности и приводит к выбору первой удовлетворительной альтернативы, если она существует. • Дизъюнктивная стратегия состоит в том, что каждая альтернатива оценивается по своим лучшим качествам независимо от того, какие значения имеют остальные атрибуты. После этого для окончательного выбора оставляются только те альтернативы, которые «лучше всех» по каждому отдельному атрибуту. • Лексикографическая стратегия похожа на дизъюнктивную за тем исключением, что сначала отбираются альтернативы, лучшие среди всех по самому важному атрибуту. Если таких альтернатив несколько, то среди них снова определяются лучшие по самому важному атрибуту из оставшихся и т.д., пока число вариантов не сократится до нужного значения. • Стратегия удаления по аспектам напоминает лексикографическую, но основана на другом принципе. Сначала удаляются альтернативы, не удовлетворяющие нашим требованиям по самому важному атрибуту, затем среди оставшихся исключаются альтернативы, не подходящие по менее важному атрибуту, и далее, пока не останется один или несколько вариантов для окончательного выбора. Как показывают исследования, на самом деле люди не ограничиваются какой-либо одной стратегией, а используют их сочетания. При этом, как правило, они стараются сократить множество альтернатив до разумных пределов с помощью стратегий исключения. Если после этого остается несколько вариантов, то среди них определяется наилучший с помощью той или иной стратегии компенсации. Процесс принятия решений сопровождается разнообразными явлениями (феноменами), которые обусловлены психологическими особенностями процессов переработки информации человеком. Эти явления, или эффекты, приводят к так называемым деформациям выбора, т.е. отклонениям поведения людей от рационального процесса принятия решений. Разделим их на три группы: эффекты оценки вероятностей случайных событий, эффекты оценки и выбора альтернатив, оценочные эффекты после принятия решения. Т.е.. бы видим, что обе стратегии опираются на сравнение эмоционального отклика трейдера на событие. Необходимо прислушиваться к собственным возникающим чувствам и состояниям. Любой человек стремится защитить себя с помощью положительных эмоций и всегда отдаст им предпочтение. Стратегия комбинирования и исключения выполняют для трейдера роль очистки его эмоций и понимания того, что именно является их источником. Эффекты оценки вероятностей случайных событий Эвристика репрезентативности. Обычно в процессе принятия решений люди субъективно оценивают исходы и вероятности случайных событий, применяя для этого несложные правила, или эвристики. Их преимущество состоит в значительном сокращении времени и усилий по сравнению с рациональным процессом сбора и обработки объективной информации. Вместе с тем довольно часто использование эвристик вместо «точных измерений» приводит к серьезным ошибкам и смещениям в оценках. Сущность концепции заключается в том, что люди обычно завышают оценки исходов или вероятностей случайных событий, которые в большей мере соответствуют их личному опыту и сложившимся представлениям. Здесь необходимо сказать о чувстве неопределенности. Люди стараются избавиться от него и поэтому то, что им уже знакомо и пережито, воспринимается более вероятным. Об этих событиях можно сказать, что они репрезентативны опыту людей. Эвристика репрезентативности имеет несколько проявлений. Во-первых, исследования показали, что во многих случаях люди более высоко оценивают вероятности частных и конкретных событий по сравнению с общими и абстрактными событиями. Другими словами, если событие А – частный случай события В, то субъективная оценка вероятности первого события парадоксальным образом оказывается выше, чем второго, хотя очевидно, что это противоречит здравому смыслу и основным принципам теории вероятностей. Например, Тверски и Канеман отмечают, что, по результатам экспериментов, люди более высоко оценивали возможность некоего теннисиста на Уимблдонском турнире проиграть первый сет и непременно выиграть матч, чем просто проиграть первый сет. 3 Трейдер скорее положительно оценит весь прошедший день как удачный, чем отдельно взятую сделку. Во-вторых, люди считают, что последовательности случайных событий «локально репрезентативны», т.е. небольшие выборки исходов этих событий должны обладать такими же характеристиками, которые справедливы только для очень большого числа событий. Это явление получило шутливое название «закона малых чисел» по аналогии с законом больших чисел, который утверждает, что средние характеристики некоторого ряда случайных событий постепенно приближаются к их «истинным» числовым характеристикам при бесконечном увеличении объема выборки. В частности, когда испытуемых просили записать случайное чередование «орла» и «решки», которое, по их мнению, могло бы возникнуть после нескольких подбрасываний монеты, то люди старались придать этому ряду как можно более случайный и непредсказуемый вид. Иначе говоря, они стремились исключить длинные ряды одних и тех же исходов, хотя на самом деле такие последовательности отнюдь не менее вероятны, чем любые другие, и при подбрасывании монеты можно встретить фрагменты, которые совсем не выглядят как случайные. Людям интуитивно кажется, что случайные исходы должны «самокорректироваться», и одна часть последовательности непременно должна сменить другую. По этой же причине в другом эксперименте большинство испытуемых отвечали, что следующая последовательность рождения мальчиков и девочек «ДМДДМДМ» более вероятна, чем «МММДДД», либо следующая комбинация выигрышных номеров в спортлото с «5, 34, 21, 2, 12, 9» более вероятна по сравнению «1, 2, 3, 4, 5, 6», хотя 3 Канеман Д., Тверски Э., Теория проспектов, М., 2002. в действительности они равновероятны. 4 В этих случаях люди снова находятся в плену у своего опыта, который подсказывает им, что дети рождаются без какой-либо системы, и выигрышные номера не выпадают подряд. Аналогично этим примерам эвристика репрезентативности часто приводит трейдеров к совершению «ошибки игрока», который верит, что за серией неудач обязательно должен последовать выигрыш, хотя на самом деле вероятность выигрыша никак не зависит от числа предшествующих неудачных исходов. «Ошибка игрока» часто наблюдается в азартных играх, спорте, бизнесе и в обыденной жизни. Люди необоснованно завышают вероятности случайных событий, которых уже «давно не было» и которые, по их мнению, должны вот-вот произойти. Здесь мы сталкиваемся с понятиями веры, надежды и пренебрежения. Это тоже базовые эмоции, присущие трейдингу. С другой стороны, это же явление может привести к так называемому «эффекту горячей руки». С этим эффектом тесно связан феномен излюбленной альтернативы: если некоторое решение оказалось удачным и дало положительные результаты, то эмоционально оно закрепляется в опыте человека. Поэтому в дальнейшем это решение становится излюбленным способом действий в похожих ситуациях и, более того, оно начинает неоправданно «переноситься» и на другие ситуации, требующие принятия уже совсем иных решений. Если рассматриваются независимые случайные события (такие, как подбрасывания монеты), то прошлые исходы никак не влияют на будущие. Поэтому вероятности последующих событий должны оцениваться так, как будто они происходят впервые, т.е. независимо от предыдущих исходов. В-третьих, эвристика репрезентативности приводит к тому, что при оценке вероятностей случайных событий люди порой игнорируют объективную информацию о частоте этих событий. Во многих случаях оценка частоты событий влияет на субъективную оценку их вероятностей. Если событие происходит относительно часто, то люди обычно более высоко оценивают его вероятность, и наоборот. Информация о частоте того или иного события помогает дать верную оценку его вероятности. Вместе с тем иногда люди не склонны учитывать эту информацию, доверяясь собственной логике, интуиции, чувствам и представлениям, что может приводить их к ошибочным выводам и решениям. И, в-четвертых, эвристика репрезентативности может приводить к ошибкам в прогнозировании исходов событий. Это явление, известное как «эффект нерегрессивного прогноза», состоит в следующем. Если некоторое действие или событие приводит к неожиданно высоким или низким результатам, которые существенно отличаются от нормы, то в последующем люди склонны переоценивать значение этого исхода, учитывая его в своих прогнозах как очень важную информацию. При этом они часто забывают о статистическом явлении регресса к среднему, согласно которому «аномальные» результаты неизбежно сменяются нормальными исходами, более близкими к средним значениям. Эффект нерегрессивного прогноза часто встречается в работе трейдеров, которые обычно придают слишком большое значение различным «кризисным» явлениям, таким как резкое «необоснованное» падение курса валют, акций или фьючерсов, проведение валютных интервенций и т.д. С эмоциональной точки зрения, уже испытанное чувство радости не может дать покоя трейднеру. Он верит и надеются, что это повторится и настраивает себя на это. С отрицательными эмоциями обстоит несколько иначе - трейдер помнит о пережитых тяжелых минутах. Они плотно засели у е него в олове и чувствах. Он их пережил - это опыт. Трейдер боится и вместе с тем готов к тому, что все повторится и поэтому завышает вероятность происхождения какого-то события. Прослеживается эмоция пренебрежения к информации, основывающаяся на опыте человека. 4 . Джонс Дж. К. Методы проектирования. М., 1986 Эвристика доступности. Эта эвристика играет наиболее важную роль среди всех факторов, влияющих на оценку частоты или вероятности случайных событий. Суть данного эффекта заключается в том, что человек оценивает вероятность событий в зависимости от того, насколько легко эти события или подобные им приходят на ум, представляются или всплывают в памяти. Обычно такая эвристика работает хорошо, поскольку часто происходящие и, следовательно, более вероятные события легче вспомнить и представить, чем события редкие и маловероятные. Но в некоторых случаях эвристика доступности дает «сбои» и приводит к систематическим ошибкам в оценке вероятностей событий. Дело в том, что некоторые события оцениваются нами как более вероятные просто потому, что их легче вспомнить. Но это объясняется не тем, что они происходят чаще, а влиянием совсем других факторов. Исследуя этот феномен более глубоко, психологи задавались вопросом: в каких случаях эвристика доступности приводит к ошибочным оценкам вероятностей? В результате экспериментов было установлено несколько таких случаев. Во-первых, исследования показали, что случайные события оцениваются людьми как более вероятные и правдоподобные, если они быстрее и легче вспоминаются. В частности, нам кажется, что маловероятные события происходят очень часто, если сведения о них постоянно «мелькают» в средствах массовой информации, упоминаются в рекламе или распространяются в виде слухов. Во-вторых, эвристика доступности приводит к ошибочным оценкам, когда пример одного события придумать сложнее, чем другого. Так, в хорошо известном эксперименте А. Тверски и Д. Канемана испытуемых спрашивали: какие слова чаще встречаются в типовом тексте на английском языке – слова, которые начинаются на букву «k», или слова, в которых буква «k» стоит на третьем месте? Из 152 опрошенных 105 человек уверенно ответили, что слова, начинающиеся на «k», встречаются чаще, хотя на самом деле в английском языке слов, в которых буква «k» стоит на третьем месте, примерно в два раза больше, чем слов, начинающихся на эту букву. В-третьих, эвристика доступности приводит к ошибкам, когда какие-либо примеры или ситуации легче воспринимаются визуально, чем другие. Например, две аналогичные задачи, имеющие объективно одно решение, субъективно воспринимаются людьми по-разному и приводят их к разным ответам, если одна из этих задач представлена более удобно, понятно и доступно для зрительного восприятия, чем другая. Из этого следует, что во многих случаях решением задач можно манипулировать, просто изменяя их визуальное представление. В-четвертых, события оцениваются как более вероятные, если их легче представить или вообразить. Например, если группе испытуемых предъявить некоторый сценарий развития событий и попросить представить его во всех подробностях, то в дальнейшем именно этот сценарий будет оцениваться большинством группы как более вероятный, чем до проведения эксперимента. Дальнейшие исследования показали, что подобное проявление эвристики доступности имеет более сложную природу. Оказалось, что воображение повышает оценку вероятности только таких событий, которые можно представить относительно легко. Если же по некоторому описанию событие представить сложно, то это, напротив, приводит к снижению его субъективной вероятности. Кроме того, оценка вероятности события может оставаться очень низкой, если это событие имеет для человека крайне негативное значение, например крупные потери, болезни и т.д. В-пятых, на оценки и суждения людей влияют яркость и живость информации о событиях. Это явление очень тесно связано с эвристикой доступности и носит название эффект наглядности, или эффект яркости. Красочное и живое описание маловероятных и неправдоподобных событий производит большее впечатление, чем сухое и бедное описание достоверных событий. В итоге мы получаем следующую психологическую картину. Здесь можно говорить об эффект топы, когда мы видим поведение окружающих нас людей и мы достаточно легко представляем наш будущий результат. Нам проще представить, что правы те 100 человек, чем мы сами. Возможно здесь же трейдер учитывает на подсознании свою уменьшающуюся ответственность. Проще справится с неудачами, если они массовые, но как только мы оказываемся одними такими неправыми, происходит усиление чувства неуверенности и собственной незначимости. Согласитесь эту эмоцию пережить труднее. Что касается легкости наглядного восприятия. Наше настроение и воображение рисует нам определенную картину и если нам эта картинка нравится, мы уделим ей больше внимания, мы ее запомним и припишем ей вероятности. Когда картинка не нравится и если к тому же вызывает у нас болезненные воспоминания, мы как бы защищаемся от этого. Человек по своей природе больше верит в хорошее. И ему сложно представить, что опять подобные испытания выпадут на его долю. Соответственно вероятность занижается. Иллюзия контроля 5 . Этот феномен связан с тем, что субъективная оценка вероятности случайного события зависит от того, насколько сам человек верит, что своими действиями он может повлиять на исход данного события. При этом возможны два варианта. Во-первых, если исход события желателен для нас, то мы считаем его тем более вероятным, чем больше верим в его контролируемость. Например, вероятность совершения выгодной сделки будет оцениваться нами достаточно высоко, если мы действительно можем заинтересовать своего партнера и повлиять на его поведение. Во-вторых, если мы верим в подконтрольность события, но его исход имеет для нас негативное значение, то вероятность этого события субъективно занижается. Например, вероятность потери всех вложенных средств мы будем оценивать ниже, если знаем, как распорядиться этими средствами, и уверены в успехе. В целом было установлено, что иллюзия контроля обычно возникает в повторяющихся, но случайных по своей природе ситуациях, например в азартных играх, в условиях конкурентной борьбы или неопределенности потребительского спроса. Это неизбежно приводит людей к ошибкам в оценке вероятностей случайных событий. Опять же срабатывает защитная реакция организма. Человек не хочет повторения и совершения этих действий и для него на эмоциональном уровне они не должны происходить. Когда же мы наоборот хотим свершения события, то мы надеемся на повторение тех эмоций, которые у нас уже были. Подключается надежда. В итоге создается иллюзия контроля. Феномен «валентности» (эффект Ф. Ирвина). Здесь мы наблюдаем те же процессы субъективная оценка вероятности случайного события зависит от его «валентности», т.е. положительной или отрицательной оценки человеком исхода этого события. Опять у человека срабатывают механизмы психологической самозащиты от травмирующей эмоционально негативной информации. Есть также преположение,что информация о желаемом событии легче и быстрее переводится в кратковременную память человека, становится более доступной, и поэтому вероятность такого события получает завышенную оценку. С другой стороны, как отмечается в, информация о нежелательном событии «подавляется и блокируется» в долговременной памяти. Проявление данного феномена часто приводит к необоснованному оптимизму в работе трейдера. Феномен сложных событий. Случайное событие называется сложным, если оно состоит из нескольких простых событий. Причем если сложное событие заключается в том, чтобы произошли все простые события, то оно называется произведением этих событий. Например, если А – это прибыль, полученная в результате первой сделки, а В – при второй, то 5 Меньшиков И. С., Шелагин Д. А. Рыночные риски: модели и методы. М., 2002 получение прибыли два раза подряд – это сложное событие «А и В», т.е. произведение двух простых событий. Если сложное событие заключается в том, чтобы произошло хотя бы одно из простых событий, то оно называется суммой этих событий. Например, получение прибыли хотя бы в одном из двух подбрасываний – это сложное событие «А или В», т.е. сумма двух простых событий. Феномен сложных событий состоит в том, что люди обычно завышают вероятность произведения и занижают вероятность суммы нескольких простых событий. Например, в лотерее, состоящей из восьми этапов с восемью возможными исходами на каждом этапе (из них только один выигрышный), респонденты оценивали общую вероятность выигрыша как 5 %, хотя реальная оценка вероятности легко вычисляется и равна (1/8)8 = 0,6-10-7. Очевидно, что субъективная оценка вероятности завышена почти в миллион раз! Это явление наблюдалось и в других экспериментах – при увеличении количества простых событий возрастает величина ошибки в процессе оценивания вероятностей сложных событий. Эффекты оценки и выбора альтернатив «Якорный эффект». Его сущность заключается в том, что в процессе оценивания люди непроизвольно «привязываются» к некоторым исходным оценкам, которые были даны кем-то ранее или вообще получены случайным образом. По этой причине якорный эффект также называется эффектом привязки. Якорный эффект – очень заметное явление, которое сильно влияет на оценку людьми вероятностей событий или исходов альтернатив. Самый лучший способ – вообще не принимать во внимание эти оценки, забыть о них, хотя практически это сделать трудно. На эмоциональном уровне мы уже как бы знакомы с тем, что есть и теперь первичная информация тяжело будет меняться. Возможно то, что такие запоминание и вера в исходные значения связана с желанием людей избавится от неопределенности. Даже если оценка неудовлетворительна - она известна. А это избавляет от чувства неопределенности, которое так мешает трейдеру. Эффект восприятия риска (феномен М. Старра). Данное явление наблюдается в условиях неопределенности, когда принятие решений связано с риском, т.е. возможностью неблагоприятного исхода. В «рискованных» ситуациях важную роль играет такое личностное качество людей, как склонность к риску. Исследования показывают, что она может изменяться в зависимости от того, как человек оказался в проблемной ситуации. Если он добровольно ставит перед собой цели и принимает решения для их достижения, то его склонность к риску увеличивается. Другими словами, в этом случае люди воспринимают риск положительно и готовы примириться с ним ради возможности достигнуть значимую для себя цель. Риск в таком случае считается оправданным и на эмоциональном уровне закрепляется как нечто необходимое, способное привести к радости, удовлетворению. Инерционный эффект. Это явление известно также под названием феномен«самоукрепления первой альтернативы». Он состоит в том, что люди, как правило, переоценивают значимость той альтернативы или идеи, которая первой пришла им в голову при решении проблемы. Поэтому во многих случаях они не утруждают себя поиском других вариантов решения, и процесс принятия решения на этом заканчивается. С инерционным эффектом тесно связано явление консерватизма в оценке вероятностей событий: люди очень неохотно меняют первоначальную оценку вероятности того или иного события, даже несмотря на получение новой информации об этом событии. С. Плаус отмечает, что «консерватизм — это тенденция менять начальную оценку вероятности медленнее, чем того требуют новые условия». Как показали исследования, чтобы такое изменение все-таки произошло, требуется многократное получение (от двух до пяти) новых фактов о данном случайном событии. С точки зрения эмоций, они имеют туже природу что и в якорном эффекте. Оценочные эффекты после принятия решения 6 Эффект чрезмерной уверенности. Это явление относится к оценке правильности человеком уже принятого решения. Нередко эта оценка очень далека от истины. Исследования показывают, что в большинстве случаев люди переоценивают правильность своих решений, что и послужило основанием для обозначения такого явления, как «эффект чрезмерной уверенности после принятия решения». Люди верят себе и очень тяжело заставить себя убедить их в обратном. Эмоции самоутверждения, тщеславия и гордости. Эффект «трудности-легкости». Было установлено, что при увеличении трудности задачи число правильных решений сокращается, но степень уверенности людей в их правильности возрастает. Вместе с тем при уменьшении трудности задачи число правильных ответов естественно увеличивается, но степень уверенности людей в их правильности почему-то снижается. Объясняется это следующим образом. Когда человек должен принять решение, он в определенной степени уже представляет себе ту проблему, с которой имеет дело, и поэтому может примерно оценить свою компетентность в этой области. Предварительная самооценка компетентности соответствует уверенности человека в том, что он сможет успешно решить данную проблему. Вместе с тем, эта первоначальная оценка выполняет функцию «якоря», который привязывает к себе все последующие оценки уверенности. Если же проблема оказывается труднее, чем ожидалось в начале, то уверенность в ее успешном решении снижается, но не сильно: ее держит «якорь». В итоге – средняя оценка уверенности в принятом решении будет несколько ниже, чем первоначальная, но все-таки выше, чем действительная правильность решений. Как следствие, при решении сложных задач наблюдается эффект чрезмерной уверенности. В противоположной ситуации, когда проблема оказывается более легкой, чем ожидалось, уверенность человека в ходе ее решения начнет постепенно увеличиваться, но не достигнет истинного значения, поскольку в этом случае «якорь» тянет ее вниз. Поэтому в легких задачах наблюдается эффект недостаточной уверенности. Как только человек ошибается его эмоциональным откликом на это является чувство разочарования, подавленности и неуверенности. Все последующие действия будут происходить через эту призму. Феномен диссонанса после трудного решения. Данный эффект связан с появлением и снятием когнитивного диссонанса после принятия решения. Люди переживают диссонанс как состояние дискомфорта и поэтому стремятся избавиться от него и восстановить свое «душевное равновесие». Именно это стремление часто мотивирует людей на принятие решений и выполнение соответствующих действий. Если решение уже принято, то может возникнуть явление, которое получило название «феномен диссонанса после трудного решения», что очень характерно для работы трейдера. «Трудным» называется решение, которое не имеет явного предпочтения перед другими альтернативами: каждая из них посвоему хороша и в чем-то превосходит остальные варианты. Обычно в таких случаях после принятия решения человек переживает когнитивный диссонанс, т.е. противоречие между тем, что в избранном варианте есть негативные свойства, и тем, что в отвергнутых вариантах есть 6 Джонс Дж. К. Методы проектирования. М., 1986. нечто положительное. Другими словами, принятое решение по-своему неудачно, но оно принято, а отвергнутые решения по-своему хороши, но они отвергнуты . Например, согласно анализу рынка были куплены акции компании А, и возникший диссонанс заключается в сожалении о том, что инвестировать надо было в акции компании В. Как показали эксперименты, для снятия этого противоречия после принятия трудного решения повышается субъективная оценка человеком выбранной альтернативы и, напротив, падает привлекательность других альтернатив. Человек убеждает себя в том, что его выбор не просто лучше, а значительно лучше, чем отвергнутые альтернативы, и таким образом избавляется от когнитивного диссонанса. Подобный способ уменьшения диссонанса напоминает эффект чрезмерной уверенности, однако в данном случае рост привлекательности принятого решения объясняется не склонностью к подтверждению, а стремлением человека избавиться от внутренних противоречий и сомнений в правильности своего выбора. Он не хочет испытывать на себе эмоции терзаний, сомнений, разочарований. Человеку легче убедить себя в правильности своего решения, потому что за этим стоят положительные эмоции. Практическая часть Далее приведены три интервью, проведенные с трейдерами: 1) Мне 35 лет, я разведен и у меня двое детей от первого брака, им сейчас 7 и 5 лет. У меня два высших образования. Первое получено в СПбГУ, геологический факультет. Втрое получал 8 лет назад, в ФИНЭКе. Именно в то время я и пришел на биржу. Пришел в след за товарищем. Он меня практически уговорил попробовать, ссылаясь на мой математический склад ума и убеждения «Вот увидишь – это то, что тебе сейчас нужно». Тот период жизни как раз пришелся на первые серьезные разногласия с женой и финансовые затруднения. В принципе на рынок я пришел абсолютным пофигистом, потому что терять мне было практически нечего. И какие результаты были в это первое время? Что заставило остаться до сегодняшних времен? Как ни удивительно, но первые результаты они были практически самыми запоминающимися. Я считал, что мне везет. И чем больше это продолжалось, тем больше меня затягивало. Так и остался. Сейчас это основной вид деятельности. Я работаю на бирже. Являюсь представителем фирмы. Мне нравится, что только от меня зависит моя зарплата, нравится эта свобода, нравится азарт и адреналин. Эту работу невозможно назвать рутинной. Я каждый день узнаю здесь что-нибудь новое. Ваши результаты за год вас удовлетворяют? Всегда хочется чего-то большего. Но поставленные цели выполнены и это главное. Какие чувства у вас вызывают деньги? Деньги вызывают у меня чувство зависимости. Т.е вы можете сказать, что ваше моральное состояние - это отражение финансового? Пожалуй, да.. Нет, чувства радости и эйфории от их присутствия я испытываю редко, но вот чувство грусти и тоски от отсутствия – это да…) Получается деньги - это цель? Нет - это то, с помощью чего я достигаю своих целей. Вы занимаетесь спортом? Я хожу в спортзал, но серьезно никогда спортом не увлекался. Это не мое. Можете составить свой психологический портрет? Ну, примерно могу, конечно. Я динамичный, постоянно чего-то ищущий, азартный человек. К сожалению или к радости, достаточно упрямый. Достаточно общительный, в себе замыкаюсь редко. Не терплю одиночества. Еще я всегда смотрю на вещи реально, никогда не приукрашиваю действительность. Вы импульсивный человек? Скорее нет. Хотя иногда замечаю за собой. На рынке вы замечаете проявление всех этих качеств? Хм.. Азарт и упорство в полной мере. Можете сказать, что вы эмоциональный человек? Да, вполне. А какие эмоции вы замечаете чаще всего во время работы? Скорее всего, это радость и страх. Это мешает вашей работе? И вообще ваше отношение к эмоциям на бирже? Я боюсь, если честно, эмоций на рынке. Мой азарт и упорство как раз и подводят меня иногда. Но с годами и опытом я уменьшил это влияние. Как только трейдер поддается эмоциям, он поддается рынку. Все, с этого момента ты теряешь связь с рынком. Моей главной проблемой на протяжении долгого времени было терпение. Оно у меня в силу своего характера и амбиций просто отсутствовало. Я делал непозволительные вещи. Сделки с неоправданным риском были для меня не редкостью. Поэтому сразу скажу.- у трейдера, не имеющего денег и ждущего их (причем в каком-то баснословном размере),плохо все получается. Это груз. Психологический груз. Люди непременно хотят от него избавиться и совершают ошибки. Трейдер должен быть свободен от обязательств. Это не тот случай, когда работа только ради денег. Эмоционально подготовленный человек должен быть. Что вы имеете в виду? Ну, во-первых, эмоционально к потерям нужно быть готовым. Ты должен отдавать себе отчет в том, что ты можешь потерять и не ставить больше того, что можешь потерять. Т.е, я так понимаю, существует какой-то "потолок". А как только вы начинаете рисковать большим, что происходит? Морально тяжело? Вот именно. Ты начинаешь автоматически волноваться за эту сделку сильнее, потому что поставил больше. Волнение за сделку прямо пропорционально ее денежному эквиваленту? Да, пожалуй. Сделка для вас - это она из сделок за день? Нет, почему же. Я стараюсь индивидуально подходить к каждой сделке. Хотя под конец дня ты все равно воспринимаешь ее как часть... Вы предпочитаете хорошо продуманные сделки? Да, конечно. А спонтанные случаются часто? Нет. Скорее являются исключением. А случайно не замечали свои волнения по этим двум видам сделок? Волнения в случае спонтанной сделки часто отсутствуют вообще, по той причине, что они не так значительны и я в большей степени допускаю свою ошибку. Вы замечали, когда вы волнуетесь больше - во время продолжительного успеха или неудач? В течение серии неудач. 2) Мне 26 лет. Я выпускник ФИНЭКа, кафедра "Денеги и ценные бумаги". Соответственно работу на финансовом рынке начал еще во время учебы, с третьего курса. Изначально в вуз и на эту кафедру привели родители. Мама и папа у меня экономисты, папа как раз на этой кафедре и работает. Изначально мало чего понимал и хотел, потом втянулся и стало интересно. сейчас работаю в крупной финансовой компании и впереди хорошие перспективы. Трейдинг - основной дело. Опиши себя с психологической точки зрения. Психологической.. В первую очередь скажу, что я флегматик. первый мысли у всех при этом " Как так? флегматик? как же он работает на финансовом рынке?". Это реакция на то, что флегматике - это люди с пониженной активностью и медленной реакцией. Но вместе с тем флегматики - это спокойные, упорные и настойчивые люди. Я такой. все поставленные цели должны быть достигнуты и никак иначе. И все таки "медленная реакция" дает о себе знать? Мешает? Редко, я ведь не совсем не успеваю =). как же работать-то... я просто не делаю быстрых действий, продумываю каждый шаг и спокоен за свое решение. Т.е. хочешь сказать, что не переживаешь? Что значат эмоции в твоей работе? Перед принятием какого-то решения я сосредоточен только на процессе. Ну а потом какой смысл переживать уже после? Выбор-то уже сделан. Т.е. за результат не переживаешь? Нет. Я отвечаю за свои действия. Эмоции в работе мешают сильно. Конечно человек в силу своей природы не может не переживать эмоционально. Но это надо уметь контролировать. И тебе это удается? У меня характер на самом деле такой. Я вообще не эмоциональный человек. Во всем. Поэтому и здесь это не составляет мне такого труда. А риск? Как ты к нему относишься? С ним я предельно аккуратен. Планка того, чем я могу пожертвовать у меня завышена. Предпочитаю мене прибыльные, но зато и менее рисковые сделки. Ты отказываешься от сильно рисковой, но прибыльной сделки, так я понимаю? Да. Основная причина? Я не могу себе этого позволить. У меня нет "лишних денег" А если взять ситуацию их наличия? Они не будут лишними =) А что происходит, когда есть риск, стоящий за твоей чертой допустимости? На эмоции пробивает? ...Такое редко происходит, но бывает, конечно. да эмоции есть. Какие? Злость, скорее всего.. А твое настроение способно повлиять на твою работу? Теоретически - да, практически - нет. Я не работаю, когда чувствую, что не надо. Твое отношение к деньгам? Как к необходимому. Тогда следующий вопрос - твое эмоциональное состояние как-нибудь меняется от эквивалента сделки? Чувство ответственности возрастает. К таким сделкам я подхожу более сосредоточенно. Но общий принцип тот же - я не волнуюсь, я сосредотачиваюсь - это другое. Каждая сделка - это часть работы или всегда отдельно воспринимается? Всегда - часть всей работы. Какие результаты за последний год? Те которые и ожидал. Все ровно и четко. Ты получаешься каким-то удивительным трейдером... Скажи, а амбиции есть у тебя? Они проявляются как-то? В разумной степени. А какие у тебя планы на ближайший год. Я собираюсь жениться и взять кредит на машину. В профессиональном плане- продолжать двигаться дальше в том же направлении. 3) Пять лет назад я получил экономическое образование в ФИНЭКе. На биржу меня привело мое любопытство. На улице, как сейчас помню, подошел мужчина и предложил пройти курс начинающего трейдера. Представляешь, я согласился! И все затянуло. Я очень любопытный, всем интересующийся человек. Так началась моя финансовая жизнь. Я долгое время работал совсем в другой области, а параллельно для себя, так сказать, занимался трейдингом. А вот пару лет назад решил, что мне моя свобода и мой интерес дороже и ушел в свободное плаванье. Я завишу только от себя, и мне это очень нравится. А помимо любопытства, какие еще черты можете себе присудить? Я открытый, общительный и активный. Меня очень сложно заставить делать что-нибудь. Я обязательно должен этого захотеть сам. Большие цели ставите себе? Да, бывает. Правда, по мере необходимости, они сменяют друг друга. Эмоции - это про вас? Да. Про меня. Я когда чем-то заинтересован, то интересуюсь всем своим существом. и как тут без эмоций? А настроение часто меняется? Ага, часто. А теперь - как все это сказывается на вашей работе? Знаешь, по-разному складывается. Благодаря тому, что я "загораюсь", я могу горы свернуть. Я переживаю при этом очень сильно и после одного такого рабочего дня мне нужно три дня реабилитации, но зато, какой результат! Т.е. вы за эмоции в работе трейдера? Нет. Я за некоторые эмоции только в своей работе трейдера. Мне они мешают чаще, чем помогают. Я это понимаю и работаю над собой. Но против природы - тяжело. Чем мешают? Необдуманные действия, резкие решения, большой риск. Я подаюсь на провокации рынка, а этого делать нельзя. Вы рискуете часто? Да, частенько, но это происходит в основном, когда я хочу рискнуть. т.е. у меня соответствующее настроение и настрой. Правда, не всегда удачно. Видимо мое настроение и настроение рынка совпадают не всегда.. Количество денег влияет на эмоции? Да. Честно могу сказать, что я волнуюсь за них сильнее, хотя это тоже неправильно. Что чаще в вашей практике - спонтанные сделки или хорошо продуманные7 Скорее продуманные, но не слишком тщательно. Такие варианты я тоже не люблю. П.ч. раз я тщательно все продумал и спланировал, значит я жду соответствующего результата. А он не всегда такой. Это огорчает сильно. Во время принятия решения присутствует разговор с самим собой? Да, бывает такое. Я, таким образом, взвешиваю все за и против. Вы ощущаете спокойствие, когда долго выигрываете? Да раньше, я успокаивался и мне казалось, что я поймал удачу и теперь то уж все хорошо. А потом следовало горькое разочарование. Расслабляться и поддаваться в этой работе нельзя никогда. Вы поощряете себя за хорошо проведенную сделку? Непременно. Это моя эмоциональная подзарядка. Вы устраиваете анализ проведенного дня? Прогон ситуации? Анализ своих действий эмоций? Да. Это обязательно, если трейдер хочет продвигаться вверх в своей работе. Я прогоняю каждую ситуацию. Для особых случаев у меня есть тетрадь - там хранятся те ситуации, которые я не встречал ранее. И моя реакция на них. Так я подготавливаю себя к дальнейшей работе. Свое восприятие и чувства, признаюсь, я начал записывать совсем недавно. После большого проигрыша. Я ясно ощутил на себе так называемое состояние аффекта. Но в принципе просто следил за ними всегда. Я, таким образом, пытаюсь их контролировать, чтобы понять чего ждать от себя. Это бывает также непредсказуемо как и действия рынка) И какие преобладают? Радость-разочарование, надежда и страх. Был ли у вас опыт работы с чужими деньгами? Есть ли разница? Для меня ответственность растет. Я больше переживаю за эти деньги. Предпочитаю не иметь с этим дело. Вы считаете себя рациональным трейдером? Не совсем. Я вообще не рационален, как и все, наверное. Я делаю непонятные окружающим и мне самому поступки. Я часто реагирую не так как следовало и я это признаю. Я научился это замечать и фиксировать и работаю над этим ежедневно. Вас устраивает нынешнее положение дел. Планы на будущий год? Нет. Я всегда хочу большего. Сейчас моей главной задачей является познание себя с целью контроля над собой, своими чувствами и эмоциями. Этим и займусь в следующем году. Планируем также с женой второго ребенка, поэтому работать буду усиленными темпами! Выводы по практической части: У меня сложилось впечатление, что эти люди совершенно не похожи друг на друга, но между ними есть одно что-то очень общее. Интервью подразумевало рассмотрение влияния трех частей: психологической характеристики, отношения к деньгам и к эмоциям трейдеров. Итак какие выводы можно сделать исследуя этих трех трейдеров. Ну, во-первых, эмоции присутствуют. Страх, жадность, зависть, надежда, любовь, боль, одержимость, принуждение – весь этот набор эмоции человека отражается на работе трейдера. Рынок не является чем-то изолированным от жизни местом, куда можно войти, оставив все проблемы на за его чертой. Он является лишь одной стороной жизни трейдера. Работа на рынке четко проявляет психологические проблемы. Это связано и постоянным ведением дела с реальными деньгами и полной ответственностью за свои решения. Не случайно в интервью был задан вопрос об отношении трейдеров к деньгам. Деньги как ни странно в основном вызывают отрицательные эмоции. Возможно это связано с степенью нашей зависимости от них. Мы живем в реальном мире и должны платить по счетам, но в психологическом отношении это должно быть отделено от торговли и действий, которые совершает трейдер. А влияние личных финансовых проблем трейдера на его работу очень четко прослеживается. Люди, ставящие себе в приоритете конкретные суммы и масштабные цели не сосредотачиваются на процессе, и совершают ошибки. Здесь же можно сказать о настроении трейдера. Его эмоциональное состояние – отражение его работы. Очень немногим удается не приносить свои личные проблемы на работу. Если эмоции трейдера подавлены чем-то другим, то это настроение «переносится» на перспективы акций ( ошибочное приписывание). Как правило, положительные эмоции стимулируют брать на себя больше риска, более позитивно оценивать перспективы, отрицательные же приводят к обратному эффекту. Когда трейдер счастлив, расслаблен, чуток, то он готов к любым вызовам и контролирует ситуацию. Подавленное состояние влечет за собой такие эмоции как нерешительность и страх. Много людей в таком состояние делали хорошо свою работу?.. Но что интересно – наше эмоциональное состояние с нерешительностью и страхами может быть порождено и чередой успехов и прибылей. Это другая сторона медали. Чувство страха. Мы очень боимся потерять то, что уже наше. Может час назад мы и мечтать не могли о такой прибыли и вовсе не рассчитывали на нее, но в тот момент, когда она стала наша и происходит защитная реакция организма и последующее эмоциональное состояние. Состояние аффекта делает свое дело и все рушится. Кроме того, как видно из интервью, эмоции калибруются вместе с денежным эквивалентом. Трейдер не может не обращать внимания на сумму, и опять нерешительность, ответственность, страх… Как и в любой другой работе, в трейдинге важно отношение к самому процессу. Известно, что если твоя работа тебе действительно интересна и ты получаешь от нее удовольствие, то нацеленности деньги нет. Наиболее важен процесс, а не результат. Так же и здесь. Если процесс работы на бирже сопровождается положительными эмоциями. Если трейдеру интересна каждая отдельная сделка и каждая отдельная своя реакция на нее, то результат может быть соответствующим. Трейдер работает, правильно торгуя, и деньги приходят сами как награда за хорошо выполненную работу. Хорошее настроение и присутствие удовольствия порождает уверенность в себе и своих силах, отодвигает все страхи и сомнения на второй план. Конечно здесь тоже надо быть аккуратным, так как чрезмерная уверенность – это уже отдельный случай. Здесь надо сказать о том, что многие важные вещи ускользают из под внимания трейдера. Вступают в силу такие понятия как вера и надежда. Вера в трейдинге является опасной вещью, потому что заметно то, что отличается от действительности. Очень часто даже, казалось бы, очевидные вещи ускользают от внимания трейдера. Вера не подвластна каким-то доказательствам, она порождается стремлением скрыть и замаскировать эмоциональные проблемы. Что касается надежды здесь речь идет о ее соотношении с жадностью трейдера. Степень надежды и жадности дает результат трейдера. Только надежда на получение прибыли может заставить человека совершить конкретное действие на финансовом рынке. До момента заключения сделки она адекватна жадности. Более жадный трейдер будет пытаться войти в рынок, даже если его надежда на успех сравнительно невелика. Нежадный трейдер будет выжидать до того момента, когда его надежда на получение прибыли достигнет определенного критерия, пусть даже завышенного. Большая жадность соответствует высоким ожиданиям, маленькая жадность - низким ожиданиям получения прибыли На уровне критических убытков, надежда уже оставляет трейдера и на смену ей приходит отчаяние. Трейдеру кажется, что весь мир против него. Хотя нельзя не учитывать то факт, что главная цель любого трейдера заработать прибыль... за счет другого трейдера. Трейдер переживает это последнее проявление надежды и теперь эти события будут вызывать эмоции другого рода, а именно – страх. Как было сказано ранее, страх – это биологическая защита организма. На трейдере проявляется и социальная сторона страха. Убытки в данном случае, это не что иное, как потеря результатов труда. На разных трейдеров страх действует поразному. Одних страх парализует и они не могут вовремя остановиться и теряют все. Других же страх заставляет двигаться и заключать порой взаимоисключающие сделки, что также обычно только ускоряет разорение. Трейдер, по сути, боится не рынка, а неспособности действовать без колебаний, когда это необходимо. Один трейдер сказал о том, что собственные эмоции им записываются и анализируются. Есть ли в этом смысл? С психологической точки зрения можно сказать, что в зависимости от преобладания в опыте человека положительных/отрицательных эмоций соответствующее настроение становится устойчивым, характерным для человека. Хорошее настроение можно культивировать. Можно ли культивировать определенные эмоции на рынке? Первичные эмоции сопровождаются в большей степени неопределенностью и страхом. Эмоции, которые трейдер переживает в первый раз( здесь речь не идет о конкретной эмоции, а скорее о смеси эмоций) становятся пережитыми. Это позволяет их анализировать с целью в дальнейшем управлять ими. На каждое изменение рынка у любого трейдера возникает свой ,определенный, личный эмоциональный отклик. Пережив ее и осознав как необходимый шаг в своем развитии отпустить как ненужную вещь. При повторении ситуации трейдер отрезая в себе способность к возрождению подобной эмоции, он не испытывает неопределенности, он знает свою реакцию и здесь уже вступает в силу так называемое управление эмоциями. Остался не рассмотренным вопрос о влиянии психологической характеристики трейдера на его работу. Я считаю, что акцентировать внимание на общих психологических чертах человека и их влиянии на его работу не стоит, об этом написано достаточно. Хочу лишь заметить, что, проанализировав каждого отдельного трейдера, изучив его жизнь, ошибки, убеждения и желания, можно с большой точностью прогнозировать его поведение на рынке. Все три опрошенных трейдера, как мне кажется, схоже тем, что считают свою стратегию работы на рынке приемлемой для себя, отвечающей всем их условиям, и работают по ней. Никакого поиска никто не ведет. Правда последний трейдер говорит о самоусовершенствовании, но пока это скорее сего просто желания.. Эмоции волнуют каждого в той или иной степени, но опять же лишь у одного есть желание понять их природу с целью управления. Заключение По теоретической части можно сказать, что Теория поведенческих финансов является наиболее прогрессивной и современной психологической концепцией, объясняющей феномены процессов происходящих при принятии решений в условиях неопределенности и риска. Понятие риска и неопределенности неразрывно связано в эмоциональной сферой человеческой личности, поэтому если результат деятельности зависит от финансового риска, то можно утверждать, что он также зависит от субъективного восприятия этого риска трейдером, следовательно, эффективность работы зависит от эмоций. Трейдер не способен произвольно контролировать и влиять на свои эмоции. Интервью с трейдерами показало, что влияние эмоций никто не отрицает, но вот изучать его предпочитают далеко не все. Я хочу лишь добавить, что эмоции присутствуют в любом виде деятельности, связанного с человеком. Каждая работа имеет определенные характерные черты, но везде работают люди, поэтому влияние психологической характеристики, восприятие окружающего мира и нерациональность поведения можно рассматривать с целью способности контроля везде. Эмоции можно рассматривать как энергию движения. Наши мысли заряжают нас энергией и воздействуют на внутренний и внешний мир. «Не может быть никакого преобразования темноты в свет и апатии в движение без эмоций», Карл Джонг. Недостаток энергии, которую несут эмоции, является ее кратковременность. Эмоция может служить началом движения, а смысл доведет его до конца. Список использованных источников Книги: Вильямс Б. Торговый Хаос; Новые измерения биржевой торговли, М., 2000. Джонс Дж. К. Методы проектирования. М., 1986. Канеман Д., Тверски Э., Теория проспектов, М., 2002. Канеман Д, Смит В. Поведенческие финансы, М., 2002. Кини Р.Л., Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения / Пер. с англ. М., 1981. Кохен Д. Психология финансов . Стах, Алчность и Паника,М.,2004. Найман Э. "Малая энциклопедия трейдера", М., 2000 г. Плаус С. Психология оценки и принятия решений. М., 1998. Психологический словарь. М., 1999 Элдер А., "Как играть и выигрывать на бирже", М., 1999 г. Меньшиков И. С., Шелагин Д. А. Рыночные риски: модели и методы. М., 2002 Интернет: http://psychology.net.ru/ http://www.howtotrade.ru/ http://web-investor.academ.org/ http://www.fxmag.ru
