1. Анализ финансового положения ОАО &quot

Представленный ниже отчет составлен в демонстрационном режиме (часть данных
заменена на "Х"). По вопросам приобретения программы обращайтесь по следующему
адресу - http://www.audit-it.ru/finanaliz/.
Анализ финансового положения и
эффективности деятельности
ОАО "СМАРТС"
за период с 01.01.2006 по 31.03.2009 г.
Содержание
1. Анализ финансового положения ОАО "СМАРТС"
1.1. Структура имущества и источники его формирования
1.2. Оценка стоимости чистых активов организации
1.3. Анализ финансовой устойчивости организации
1.3.1. Основные показатели финансовой устойчивости организации
1.3.2. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных
оборотных средств
1.4. Анализ ликвидности
1.4.1. Расчет коэффициентов ликвидности
1.4.2. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку
погашения
2. Анализ эффективности деятельности ОАО "СМАРТС"
2.1. Обзор результатов деятельности организации
2.2. Анализ рентабельности
2.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
3. Выводы по результатам анализа
3.1. Оценка ключевых показателей
3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "СМАРТС"
4. Приложения
4.1. Определение неудовлетворительной структуры баланса
4.2. Анализ кредитоспособности заемщика
4.3. Прогноз банкротства
4.4. Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности
1. Анализ финансового положения ОАО "СМАРТС"
Приведенный в данном отчете анализ финансового положения и эффективности деятельности
ОАО "СМАРТС" выполнен за период с 01.01.2006 по 31.03.2009 г. (13 кварталов). При качественной
оценке финансовых показателей учитывалась принадлежность ОАО "СМАРТС" к отрасли
"Производство прочих неметаллических минеральных продуктов" (класс по ОКВЭД - 26).
1.1. Структура имущества и источники его формирования
Значение показателя
Показатель
Изменение за
анализируем
ый период
на начало
31.03.2006 – 30.09.20
на
на конец
анализируемого
08 (в среднем)
31.12.200 анализируемо
периода (на
8
го периода
31.12.2005)
(31.03.2009)
в тыс. в % к
руб. валюте
баланс
а
(гр.6гр.2),
тыс.
руб.
(гр.6
:
гр.2)
,%
8
9
в тыс. руб.
в тыс.
руб.
3
4
5
6
7
70,2
5 170 983
38
36
1,6
5 144 23 -100
2
2 186 26
5
29,8
1 796 812
1 962
2 249
98,4
2 184 01
99,9
6
в том числе:
запасы (кроме
товаров
отгруженных)
88 390
1,2
72 184
25
23
1
-88 367 -100
в том числе:
-сырье и
материалы;
69 071
0,9
50 700
6
8
0,4
-69 063 -100
398
<0,1
4 064
–
–
–
-398
-100
затраты в
незавершенном
производстве
(издержках
14 645
обращения) и
расходах
будущих
периодов;
0,2
17 153
19
15
0,7
-14 630
99,9
НДС по
приобретенным 130 095
ценностям
1,8
42 270
–
–
–
-130 095 -100
26,8
1 680 114
1 937
2 226
97,4
1 961 55
99,9
4
0,3
247 138
1 684
1 533
67,1
-17 482
1
2
в
в%к
тыс. валюте
руб. баланса
Актив
1.
5 144 26
Иммобилизованн
8
ые средства*
2. Текущие
активы**, всего
- готовая
продукция
(товары).
ликвидные
активы, всего
1 963 78
0
из них:
- денежные
средства и
19 015
краткосрочны
е вложения;
91,9
дебиторская
задолженнос
ть (срок
1 944 76
платежа по
5
которой не
более года) и
товары
отгруженные;
26,5
1 432 976
253
693
30,3
1 944 07 -100
2
1 152 55
5
15,7
1 052 553
1 906
1 991
87,1
1 150 56
99,8
4
2. Долгосрочные
обязательства,
всего
4 796 73
7
65,4
4 139 651
–
–
–
4 796 73 -100
7
из них:
- кредиты и
займы;
4 498 23
8
61,4
3 944 763
–
–
–
4 498 23 -100
8
- прочие
долгосрочные 298 499
обязательства.
4,1
194 888
–
–
–
-298 499 -100
3. Краткосрочные
обязательства
1 381 24
(без доходов
1
будущих
периодов), всего
18,8
1 775 591
94
294
12,9
1 380 94 -100
7
747 232
10,2
854 180
–
–
–
-747 232 -100
- прочие
краткосрочные 634 009
обязательства.
8,6
921 411
94
294
12,9
-633 715 -100
Пассив
1. Собственный
капитал
из них:
- кредиты и
займы;
Валюта баланса
7 328 24 -100
8
*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую
задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.
7 330 53
3
100
6 967 795
2 000
2 285
100
Активы организации на последний день анализируемого периода (31.03.2009) характеризуются
большой долей (98,4%) текущих активов и незначительным процентом иммобилизованных средств.
Активы организации за анализируемый период (с 31 декабря 2005 по 31 марта 2009 г.) существенно
уменьшились (на 100%). При этом собственный капитал организации изменился практически
пропорционально активам организации (уменьшился на 1 150 564 тыс. руб.).
Структура активов организации в разрезе основных групп представлена ниже на диаграмме:
Снижение величины активов организации связано, главным образом, со снижением
следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей
сумме всех отрицательно изменившихся статей):




незавершенное строительство – 2 113 346 тыс. руб. (28,1%)
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты) – 1 944 072 тыс. руб. (25,8%)
основные средства – 1 701 171 тыс. руб. (22,6%)
долгосрочные финансовые вложения – 932 390 тыс. руб. (12,4%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение наблюдается по строкам:




долгосрочные займы и кредиты – 4 498 238 тыс. руб. (61,3%)
краткосрочные займы и кредиты – 747 232 тыс. руб. (10,2%)
уставный капитал – 599 989 тыс. руб. (8,2%)
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 534 702 тыс. руб. (7,3%)
На последний день анализируемого периода (31.03.2009) собственный капитал ОАО
"СМАРТС" равнялся 1 991,0 тыс. руб., однако на 31 декабря 2005 г. собственный капитал ОАО
"СМАРТС" был намного больше - 1 152 555,0 тыс. руб. (т.е. падение составило 1 150 564,0 тыс. руб.).
1.2. Оценка стоимости чистых активов организации
Значение показателя
Показатель
Изменение
на начало
31.03.2006 – 30.09.200
на
на конец
(гр.6(гр.6
анализируемого
8 (в среднем)
31.12.200 анализируемог
гр.2),
:
тыс. руб. гр.2)
периода (на
8
о периода
31.12.2005)
(31.03.2009)
,%
в тыс.
руб.
в % к в % к валюте баланса
валюте
в%к
валюте
баланса
в
в%к
тыс. валюте
руб. баланса
баланс
а
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1. Чистые
активы
1 152 55
5
15,7
15,1
95,3
1 991
87,1
-99,8
1 150 564
2. Уставный
капитал
600 000
8,2
8,7
0,5
11
0,5
-599 989 -100
3.
Превышени
е чистых
активов над 552 555
уставным
капиталом
(стр.1-стр.2)
7,5
6,4
94,8
1 980
86,7
-550 575 -99,6
Чистые активы организации по состоянию на 31.03.2009 намного (в XXX раз) превышают
уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО
"СМАРТС", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов
организации. При этом следует отметить снижение чистых активов на XX,X% за 13 кварталов.
Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их
дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения. На следующем графике
наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации.
Уставный капитал в анализируемом скачкообразно уменьшился.
1.3. Анализ финансовой устойчивости организации
1.3.1. Основные показатели финансовой устойчивости
организации
Значение показателя
Показатель
1
Изменени
Описание
е
показателя и его
на
на
на
показател
31.03.2006 – 30.09.20
нормативное
31.12.200
31.12.200 31.03.200
я
08 (в среднем)
значение
5
8
9
(гр.5-гр.2)
2
3
4
5
6
+X,XX
Отношение
собственного
капитала к
общей сумме
капитала.
Нормальное
значение: не
менее 0,5
(оптимальное
0,6-0,7).
-X,XX
Отношение
заемного
капитала к
собственному.
+X,X
Отношение
собственного
капитала к
оборотным
активам.
Нормальное
значение: не
менее 0,1.
1.
Коэффициент
автономии
X,XX
2.
Коэффициент
финансового
левериджа
3.
Коэффициент
обеспеченност
и
собственными
оборотными
средствами
X,XX
-X,XX
X,XX
X,XX
-X,XX
X,XX
X,XX
X,XX
X,XX
X,XX
X,XX
+X,XX
Отношение
собственного
капитала и
долгосрочных
обязательств к
общей сумме
капитала.
Нормальное
значение для
данной отрасли:
не менее 0,75.
+X,XX
Отношение
собственных
оборотных
средств к
источникам
собственных
средств.
Нормальное
значение для
данной отрасли:
0,1 и более.
4.
Коэффициент
покрытия
инвестиций
X,XX
4.
Коэффициент
маневренност
и
собственного
капитала
-X,XX
X,XX
-X,XX
X,XX
X,XX
X,XX
X,XX
7
+X,XX
Отношение
оборотных
средств к
стоимости всего
имущества.
Характеризует
отраслевую
специфику
организации.
+X,XX
Отношение
наиболее
мобильной части
оборотных
средств
(денежных
средств и
финансовых
вложений) к
общей
стоимости
оборотных
активов.
6.
Коэффициент
мобильности
имущества
X,X
X,XX
X,XX
X,XX
7.
Коэффициент
мобильности
оборотных
средств
X,XX
X,XX
X,XX
X,XX
8.
Коэффициент
обеспеченност
и запасов
-XX,XX
9.
Коэффициент
краткосрочной
задолженност
и
X,XX
-XX,XX
X,XX
XX,XX
X
XX
X
Отношение
собственных
оборотных
средств к
величине
+XXX,XX материальнопроизводственн
ых запасов.
Нормальное
значение: 0,5 и
более.
+X,XX
Отношение
краткосрочной
задолженности к
общей сумме
задолженности.
Коэффициент автономии организации на 31 марта 2009 г. составил 0,87. Полученное значение
говорит о неоправданно высокой доли собственного капитала ОАО "СМАРТС" (87%) в общем
капитале организации – организация слишком осторожно относится к привлечению заемных
денежных средств. Рост коэффициента автономии за рассматриваемый период (31.12.05-31.03.09
г.) составил 0,71.
На диаграмме ниже наглядно представлена структура капитала организации: При этом
необходимо отметить, что долгосрочные обязательства на диаграмме не отражены, поскольку
полностью отсутствуют.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 31 марта 2009 г.
равнялся 0,87, что намного (на 2,7) превышает значение на 31.12.2005 г. Коэффициент на
последний день анализируемого периода демонстрирует исключительно хорошее значение. В
начале анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами не соответствовал норме, однако позже ситуация изменилась.
За весь рассматриваемый период наблюдался явный рост коэффициента покрытия
инвестиций до 0,87 (+0,06). Значение коэффициента на 31 марта 2009 г. полностью соответствует
нормативному значению (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме
капитала ОАО "СМАРТС" составляет 87%). В течение проанализированного периода имело место
как увеличение, так и снижение коэффициента покрытия инвестиций; максимальное значение
составило 0,95, минимальное – 0,64.
На последний день анализируемого периода (31.03.2009) коэффициент обеспеченности
материальных запасов равнялся 85. Коэффициент обеспеченности материальных запасов за
анализируемый период (с 31.12.2005 по 31.03.2009 г.) резко вырос (+130,16). Несмотря на то, что в
начале анализируемого периода значение коэффициента не соответствовало норме, в конце
периода оно приняло нормальное значение. По состоянию на 31.03.2009 коэффициент
обеспеченности материальных запасов демонстрирует очень хорошее значение.
Коэффициент краткосрочной задолженности организации показывает на отсутствие
долгосрочной задолженности при 100% краткосрочной. При этом за 13 кварталов доля
долгосрочной задолженности уменьшилась на 77,6%.
На следующем графике наглядно представлена динамика основных показателей финансовой
устойчивости ОАО "СМАРТС":
1.3.2. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств
На начало
31.03.2006 – 30.09.200
на
На конец
Показатель
анализируемого
8 (в среднем)
31.12.2008
анализируемого
собственных периода (31.12.2005)
периода (31.03.2009)
оборотных
Значение
Излишек Излишек (недостаток) Излишек Значение Излишек
средств
показател
(недостаток)
(недостаток показател (недостаток
(СОС)
я
*
)
я
)
1
2
3
4
5
6
7
СОС1
(рассчитан
без учета
долгосрочных -3 991 713
и
краткосрочны
х пассивов)
-4 080 103
-4 191 259
+1 843
1 955
+1 932
СОС2
(рассчитан с
учетом
долгосрочных
пассивов;
805 024
фактически
равен чистому
оборотному
капиталу, Net
Working
Capital)
+716 634
-51 608
+1 843
1 955
+1 932
СОС3
(рассчитанны
е с учетом как
долгосрочных
пассивов, так
1 552 256 +1 463 866
+802 572
+1 843
1 955
+1 932
и
краткосрочной
задолженност
и по кредитам
и займам)
*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами
и величиной запасов и затрат.
По всем трем вариантам расчета на 31 марта 2009 г. наблюдается покрытие собственными
оборотными средствами имеющихся у ОАО "СМАРТС" запасов и затрат, поэтому финансовое
положение организации по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое.
Следует обратить внимание, что несмотря на хорошую финансовую устойчивость два из трех
показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за 13 кварталов
ухудшили свои значения.
1.4. Анализ ликвидности
1.4.1. Расчет коэффициентов ликвидности
Значение показателя
Показатель
ликвидности
1
1.
Коэффициент
текущей
(общей)
ликвидности
2.
Коэффициент
быстрой
(промежуточно
й) ликвидности
3.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Изменени
е
на
на
на
Расчет,
31.03.2006 – 30.09.20
показател
31.12.200
31.12.200 31.03.200
рекомендованно
08 (в среднем)
я
5
8
9
е значение
(гр.5 гр.2)
2
X,XX
X,XX
X,XX
3
X,XX
X,XX
X,XX
4
XX,XX
XX,XX
XX,XX
5
6
7
X,XX
Отношение
текущих активов
к краткосрочным
+X,X раза обязательствам.
Нормальное
значение: 2 и
более.
X,XX
Отношение
ликвидных
активов к
краткосрочным
+X,X раза
обязательствам.
Нормальное
значение: не
менее 1.
X,XX
Отношение
высоколиквидн
ых активов к
краткосрочным
+X,X раза
обязательствам.
Нормальное
значение: 0,2 и
более.
На 31 марта 2009 г. при норме 2 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет
значение X,XX. В течение анализируемого периода (с 31.12.2005 по 31.03.2009 г.) коэффициент
вырос на X,XX. В течение проанализированного периода наблюдалось как увеличение, так и
падение коэффициента текущей ликвидности; значения показателя находились в диапазоне от X,XX
до XX,XX.
Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, укладывающееся в норму (X,XX).
Это свидетельствует о достаточности у ОАО "СМАРТС" ликвидных активов (т. е. наличности и
других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной
кредиторской задолженности. Коэффициент быстрой ликвидности в основном укладывался в
установленный норматив практически в течение всего анализируемого периода.
При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило X,XX. За
весь рассматриваемый период коэффициент абсолютной ликвидности вырос на X,X.
1.4.2. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения
На конец
Прирос
отчетног
т за
Норм.
Активы по степени
о
анализ. соотно
ликвидности
периода,
период, -шение
тыс.
%
руб.
1
А1.
Высоколиквидные
активы (ден. ср-ва +
краткосрочные фин.
вложения)
А2.
Быстрореализуемы
е активы
(краткосрочная деб.
задолженность)
А3. Медленно
реализуемые
активы (долгосроч.
деб. задол. +
2
1 533
693
23
3
-91,9
-100
-100
Пассивы по
сроку
погашения
На конец
Излишек/
Прирос
отчетног
недостаток
т за
о
платеж. средст
анализ.
периода,
в
период,
тыс.
тыс. руб.,
%
руб.
(гр.2 - гр.6)
4
5
6
7
8
≥
П1. Наиболее
срочные
обязательства
(привлеченные
средства)
(текущ. кред.
задолж.)
294
-100
+1 239
≥
П2.
Среднесрочны
е
обязательства
(краткосроч.
кредиты и
займы)
0
-100
+693
0
-100
+23
≥
П3.
Долгосрочные
обязательства
прочие оборот.
активы)
А4.
Труднореализуемы
е активы
(внеоборотные
активы)
36
-100
≤
П4.
Постоянные
пассивы
(собственный
капитал)
1 991
-1 955
-99,8
Все четыре неравенства, приведенные в таблице, выполняются, что свидетельствует об
идеальном соотношении активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
2. Анализ эффективности деятельности ОАО
"СМАРТС"
2.1. Обзор результатов деятельности организации
Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО "СМАРТС"
за 13 последних кварталов.
Значение показателя, тыс. руб.
Показатель
1
1-й
кв.06
2-й
кв.06 – 3-й
1-й
4-й кв.08
кв.08 (в
кв.09
среднем)
Изменение
показателя
тыс.
руб.
(гр.2 гр.5)
Средне± % годовая
((2- величина,
5) : тыс. руб.
5)
2
3
4
5
6
7
8
1. Выручка от продажи
товаров, продукции, работ,
услуг
600 909
795 459
-2 328 273
–
-600 909
–
1 916 071
2. Расходы по обычным
видам деятельности
610 818
704 549
-2 148 986
–
-610 818
–
1 694 562
3. Прибыль (убыток) от
продаж (1-2)
-9 909
90 910
-179 287
–
+9 909
–
221 509
4. Прочие доходы
156 574
687 820
-2 370 508
–
-156 574
–
1 435 158
5. Прочие расходы
280 234
743 613
-1 965 262
–
-280 234
–
1 769 570
6. Прибыль (убыток) от
прочих операций (4-5)
-123 660
-55 793
-405 246
–
+123 660
–
-334 411
7. EBIT (прибыль до уплаты
процентов и налогов)
12 174
176 170
-937 234
–
-12 174
–
257 429
8. Изменение налоговых
активов и обязательств,
налог на прибыль и др.
расходы из прибыли
8 554
-17 348
122 167
–
-8 554
–
-13 157
9. Чистая прибыль (убыток)
-125 015
отчетного периода (3+6+8)
17 769
-462 366
–
+125 015
–
-126 059
Справочно: Изменение за
период нераспределенной
прибыли (непокрытого
16 637
-576 139
85
х
х
х
-125 015
убытка) по данным
бухгалтерского
баланса (измен. стр. 470)
За рассматриваемый период (с 31 декабря 2005 по 31 марта 2009 г.) ежеквартальная выручка
очень сильно снизилась на 600 909 тыс. руб. и составила 0 тыс. руб. В течение рассматриваемого
периода выручка изменялась разнонаправлено; максимальное значение составило 880 062 тыс.
руб., минимальное – -2 328 273 тыс. руб. Ниже на графике наглядно представлено изменение
выручки и прибыли ОАО "СМАРТС" в течение всего анализируемого периода.
За 1-й квартал 2009 г. прибыль от продаж равнялась нулю. За рассматриваемый период (с 31
декабря 2005 по 31 марта 2009 г.) наблюдался стремительный рост финансового результата от
продаж – на 9 909 тыс. руб., вместе с тем, анализ динамики на основе линейного тренда показывает,
что в течение периода финансовый результат от продаж уменьшался.
Судя по отсутствию в бухгалтерской отчетности за последний отчетный период данных об
отложенных налоговых активах и обязательствах, организация не применяет ПБУ 18/02 "Учет
расчетов по налогу на прибыль", что допустимо для субъектов малого предпринимательства.
2.2. Анализ рентабельности
Значения показателя (в %, или в
копейках с рубля)
Показатели рентабельности
1
1. Рентабельность продаж по валовой
прибыли (величина прибыли от продаж в
1-й
кв.06
Изменение
показателя
коп., ± %
2-й кв.06 – 31-й
4-й
й кв.08 (в
(гр.5 - ((5-2)
кв.08 кв.09
среднем)
гр.2)
: 2)
2
3
4
5
6
7
-X,X
XX,X
X,X
–
–
–
каждом рубле выручки). Нормальное
значение для данной отрасли: 12% и более.
2. Рентабельность продаж по EBIT
(величина прибыли от продаж до уплаты
процентов и налогов в каждом рубле
выручки).
X
XX,X
XX,X
–
–
–
-XX,X
X,X
XX,X
–
–
–
Cправочно:
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в
производство и реализацию продукции
(работ, услуг)
-X,X
XX
X,X
–
–
–
Коэффициент покрытия процентов к уплате
(ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и
более.
X,X
X,X
X,X
–
–
–
3. Рентабельность продаж по чистой
прибыли (величина чистой прибыли в
каждом рубле выручки).
Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала
представлена в следующей таблице.
Значение показателя (в
годовом выражении), %
Показатель
рентабельности
1
Изменение
2-й
показателя
1-й кв.06 – 3-й 4-й
1-й (гр.5 - гр.2)
кв.06 кв.08 (в кв.08 кв.09
среднем)
2
3
4
5
6
Расчет показателя
7
Рентабельность
собственного
капитала (ROE)
-45,5
7
-308,8
–
+45,5
Отношение чистой прибыли
(в годовом выражении) к
средней величине
собственного капитала.
Нормальное значение: 16%
и более.
+6,7
Отношение чистой прибыли
(в годовом выражении) к
средней стоимости активов.
Нормальное значение для
данной отрасли: 8% и
более.
-0,8
Отношение прибыли до
уплаты процентов и налогов
(EBIT) (в годовом
выражении) к собственному
капиталу и долгосрочным
обязательствам.
+2,2
Отношение прибыли от
продаж (в годовом
выражении) к средней
стоимости основных средств
и материальнопроизводственных запасов.
-1,4
Отношение выручки (в
годовом выражении) к
средней стоимости
основных средств.
Рентабельность
активов (ROA)
-6,7
Прибыль на
инвестированный
капитал (ROCE)
Рентабельность
производственных
фондов
Справочно:
Фондоотдача,
коэфф.
0,8
-2,2
1,4
1,3
14,7
18,3
1,7
–
-60,5
-191,7
-75,4
-10,1
–
–
–
За последний квартал каждый рубль собственного капитала организации обеспечил убыток в
размере – руб. В течение анализируемого периода рентабельность собственного капитала выросла
на XX,X%, хотя линейный тренд указывает на то, что рентабельность собственного капитала в
среднем в течение периода снижалась. За последний квартал значение рентабельности
собственного капитала можно считать неудовлетворительным.
Рентабельность активов за последний квартал имела нулевое значение. За анализируемый
период (31.12.05-31.03.09 г.) рентабельность активов увеличилась на X,X%, при том что более
глубокий анализ динамики на основе линейного тренда показывает уменьшение рентабельности
активов в течение периода. В течение проанализированного периода имел место как рост, так и
снижение рентабельности активов. В течение почти всего анализируемого периода рентабельность
активов сохраняла значение, не соответствующее норме.
2.3. Расчет показателей деловой активности
(оборачиваемости)
Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие
скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности
денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах
с поставщиками и подрядчиками.
Значение показателя
Показатель
оборачиваемости
1-й кв.06
коэфф. в днях
1
2-й
кв.06 – 3-й 4-й
кв.08 (в
кв.08
среднем)
в днях
1-й кв.09
Изменение,
дн.
(гр.6 - гр.3)
в днях в днях коэфф.
2
3
4
5
6
7
8
X,X
XXX
XXX
-XX
–
–
-XXX
XX,X
XX
X
-X
–
–
-XX
X,X
XXX
XXX
-XX
–
–
-XXX
X
XXX
XXX
-XX
–
–
-XXX
X,X
X XXX
XXX
-XXX
–
–
-X XXX
X,X
XXX
XXX
-XX
–
–
-XXX
Оборачиваемость оборотных
средств
(отношение выручки в годовом
исчислении к среднегодовой
величине оборотных активов;
нормальное значение для данной
отрасли: 152 и менее дн.)
Оборачиваемость запасов
(отношение выручки в годовом
исчислении к среднегодовой
стоимости запасов; нормальное
значение для данной отрасли: 63 и
менее дн.)
Оборачиваемость
дебиторской задолженности
(отношение выручки в годовом
исчислении к среднегодовой
величине дебиторской
задолженности; нормальное
значение для данной отрасли: 61 и
менее дн.)
Оборачиваемость
кредиторской задолженности
(отношение выручки в годовом
исчислении к среднегодовой
краткосрочной кредиторской
задолженности; нормальное
значение для данной отрасли: не
более 74 дн.)
Оборачиваемость активов
(отношение выручки в годовом
исчислении к среднегодовой
стоимости активов)
Оборачиваемость
собственного капитала
(отношение выручки в годовом
исчислении к среднегодовой
величине собственного капитала)
Показатель оборачиваемости активов в среднем за весь анализируемый период показывает,
что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 698 календарных
дней. При этом в среднем требуется 7 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому
остатку материально-производственных запасов.
3. Выводы по результатам анализа
3.1. Оценка ключевых показателей
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку
основные показатели финансового положения (по состоянию по состоянию на 31.03.2009) и
результатов деятельности ОАО "СМАРТС" за 13 последних кварталов, которые приведены ниже.
Анализ выявил следующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения:







по состоянию на 31.03.2009 значение коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами, равное 0,87, можно характеризовать как исключительно хорошее;
полностью соответствует нормальному значению коэффициент текущей (общей)
ликвидности;
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует
нормативному значению;
полностью соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;
идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку
погашения;
коэффициент покрытия инвестиций имеет хорошее значение (доля собственного капитала
и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "СМАРТС" составляет 87%);
абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных
средств.
Следующие 2 показателя финансового положения организации имеют положительные
значения:


коэффициент автономии неоправданно высок (0,87);
чистые активы превышают уставный капитал, однако за весь рассматриваемый период
наблюдалось снижение величины чистых активов.
С позитивной
показатели:


стороны
результаты
деятельности организации характеризуют такие
финансовый результат от продаж в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2005
по 31 марта 2009 г.) равен нулю;
чистая прибыль равна нулю..
Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие
неудовлетворительные значения:


низкая рентабельность активов (0% за последний квартал в годовом выражении);
изменение собственного капитала практически равно общему изменению активов
организации.
3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и
результатов деятельности ОАО "СМАРТС"
Финансовые результаты за
период 01.01.06-31.03.09
Финансовое положение на
31.03.2009
ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D
Отличные (AAA)
•
Очень хорошие (AA)
•
Итоговый рейтинг
финансового
состояния ОАО
"СМАРТС" по итогам
анализа за период с
Хорошие (A)
•
Положительные (BBB)
•
Нормальные (BB)
•
Удовлетворительные (B)
•
Неудовлетворительные (CCC)
•
01.01.2006 по
31.03.2009 (шаг
анализа - квартал):
V •
Плохие (CC)
•
Очень плохие (C)
•
Критические (D)
•
•
• •
•
•
BBB
• •
(положительное)
По результатам проведенного выше анализа получены следующие качественные оценки:
финансовое положение ОАО "СМАРТС" – +1,42; результаты деятельности за рассматриваемый
период (с 31.12.2005 по 31.03.2009 г.) – -0,79. Согласно рейтинговой школе это AA (очень хорошее
положение) и CCC (неудовлетворительные результаты) соответственно. Данные оценки
произведены с учетом как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и
динамики показателей, включая их прогнозные значения на последующий год. На основе двух
указанных оценок рассчитана итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО "СМАРТС".
Финансовое состояние получило оценку BBB – положительное.
Рейтинг "BBB" свидетельствует о положительном финансовом состоянии организации, ее
способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа
осмотрительно) перспективе. Имеющие данный рейтинг организации относятся к категории
заемщиков, для которых вероятность получения кредитных ресурсов высока (хорошая
кредитоспособность).
4. Приложения
4.1. Определение неудовлетворительной структуры
баланса
В приведенной ниже таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в методике
Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от
12.08.1994).
Значение показателя
Показатель
1
Соответствие
фактического
на конец Изменение Нормативное
на начало
значения
значение
периода (гр.3-гр.2)
периода
нормативному на
(31.12.2008) (31.03.2009)
конец периода
2
3
4
5
6
1. Коэффициент
текущей ликвидности
20,87
7,65
-13,22
не менее 2
соответствует
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,95
0,87
-0,08
не менее 0,1
соответствует
3. Коэффициент
утраты
платежеспособности
x
-2,79
x
не менее 1
не соответствует
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2009 года по 31.03.2009 г.
Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого периода (31.03.2009)
оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент
утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты
предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при
сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности
и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента утраты платежеспособности
(-2,79) указывает на вероятность утраты показателями платежеспособности нормальных значений
в ближайшие три месяца.
4.2. Анализ кредитоспособности заемщика
Из-за невозможности рассчитать все приведенные в таблице показатели (прочерк означает
наличие нуля в знаменателе показателя), определить класс заемщика по методике Сбербанка не
представляется возможным.
Показатель
Расчет Справочно: категории показателя
Фактическое КатегоВес
суммы
значение
рия показателя
баллов 1 категория 2 категория 3 категория
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
X,XX
1
0,05
X,XX
0,1 и выше
0,05-0,1
менее 0,05
Коэффициент
промежуточной
(быстрой)
ликвидности
X,XX
1
0,1
X,X
0,8 и выше
0,5-0,8
менее 0,5
Коэффициент
текущей
ликвидности
X,XX
1
0,4
X,X
1,5 и выше
1,0-1,5
менее 1,0
Коэффициент
наличия
собственных
средств (кроме
торговых и
лизинговых
организаций)
X,XX
1
0,2
X,X
0,4 и выше
0,25-0,4
менее 0,25
Рентабельность
продукции
–
0,15
–
0,1 и выше
менее 0,1
нерентаб.
Рентабельность
деятельности
предприятия
–
0,1
–
0,06 и выше менее 0,06 нерентаб.
Итого
х
1
-
х
4.3. Прогноз банкротства
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет
Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:
Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.03.2009
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
К1
Отношение оборотного капитала к
величине всех активов
0,98
1,2
1,17
К2
Отношение нераспределенной прибыли
и фондов спец. назначения к величине
всех активов
0,87
1,4
1,21
К3
Отношение фин. результата от продаж к
величине всех активов
0
3,3
0
К4
Отношение собственного капитала к
заемному
6,77
0,6
4,06
К5
Отношение выручки от продаж к
величине всех активов
0
1
0
Z-счет Альтмана:
6,44
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана
составляет:




1,8 и менее – очень высокая;
от 1,81 до 2,7 – высокая;
от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
от 3,0 и выше – очень низкая.
По результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО "СМАРТС" значение Z-счета на 31
марта 2009 г. составило 6,44. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ОАО
"СМАРТС".
4.4. Расчет рейтинговой оценки финансового положения и
результатов деятельности
Оценка
Показатель
1
Средняя Оценка с
оценка
учетом
Вес
(гр.3 х 0,25 + веса
показателя прошлое настоящее будущее
гр.4 х 0,6 +
(гр.2 х
гр.5 х 0,15)
гр.6)
2
3
4
5
6
7
I. Показатели финансового положения организации
Коэффициент автономии
0,25
-1
+1
+2
+0,65
+0,162
Соотношение чистых
активов и уставного
капитала
0,1
+2
+2
+2
+2
+0,2
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0,15
-2
+2
-2
+0,4
+0,06
Коэффициент текущей
(общей) ликвидности
0,15
+2
+2
+2
+2
+0,3
Коэффициент быстрой
(промежуточной)
ликвидности
0,2
+2
+2
+2
+2
+0,4
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,15
+2
+2
+2
+2
+0,3
Итого
1
Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):
+1,422
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации
Рентабельность
собственного капитала
0,3
-2
-1
-2
-1,4
-0,42
Рентабельность активов
0,2
-2
-1
-2
-1,4
-0,28
Рентабельность продаж
(по валовой прибыли)
0,2
-1
-1
-1
-1
-0,2
Динамика выручки
0,1
-2
-2
-2
-2
-0,2
Оборачиваемость
оборотных средств
0,1
-1
+2
+2
+1,25
+0,125
Соотношение прибыли от
прочих операций и выручки
от основной деятельности
0,1
+2
+2
+1
+1,85
+0,185
Итого
1
Итоговая оценка (итого гр.7 : гр.2):
-0,79
Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния ОАО "СМАРТС": (+1,422 x 0,6) + (-0,79 x
0,4) = +0,54 (BBB - положительное)
Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния
Балл
от
до
(включ.)
Условное
Качественная
обозначение характеристика финансового
(рейтинг)
состояния
2
1.6
AAA
Отличное
1.6
1.2
AA
Очень хорошее
1.2
0.8
A
Хорошее
0.8
0.4
BBB
Положительное
0.4
0
BB
Нормальное
0
-0.4
B
Удовлетворительное
-0.4
-0.8
CCC
Неудовлетворительное
-0.8
-1.2
CC
Плохое
-1.2
-1.6
C
Очень плохое
-1.6
2
D
Критическое
Отчет подготовлен с использованием программы "Ваш финансовый аналитик"
Дата: 30-06-2010 15:57
Ответственный: П.В.Иванов