Fundamental Analysis
advertisement
Международная академия инвестиций и трейдинга Фундаментальный анализ валютных рынков Автор курса Моисеев Д.Л. Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» ОГЛАВЛЕНИЕ 1 Введение в фундаментальный анализ ................................................................................................................................................. 4 2 Работа с фундаментальными данными ............................................................................................................................................... 5 Фундаментальные факторы. Цикл жизни фундаментальных факторов .................................................................................... 5 2.1 Факторы, влияющие на валютные курсы .............................................................................................................................. 6 Новости ......................................................................................................................................................................................................... 6 Неожиданные новости ............................................................................................................................................................................. 6 Форс-мажор ................................................................................................................................................................................................ 7 Новости ожидаемые, или плановые .................................................................................................................................................... 8 Экономические индикаторы ................................................................................................................................................................... 8 Работа с макроэкономическим календарем .................................................................................................................................... 9 Влияние статистических данных на торговлю трейдеров .......................................................................................................... 10 Особенности принятия решений трейдерами с разным опытом............................................................................................ 10 2.2 Государственные органы, влияющие на финансовые рынки ....................................................................................... 10 Федеральная Резервная Система (Federal Reserve System (FED)) .......................................................................................... 11 Европейский центральный банк (The European Central Bank (ECB)) ...................................................................................... 11 Банк Англии (The Governor and Company of the Bank of England) ....................................................................................... 12 Министерства финансов....................................................................................................................................................................... 12 3 Основная макроэкономическая статистика ................................................................................................................................... 12 Экономические циклы ............................................................................................................................................................................ 12 Экономические индикаторы ................................................................................................................................................................ 13 3.1 Показатели экономического развития ................................................................................................................................ 14 Валовой Внутренний Продукт (Gross Domestic Product (GDP)) ................................................................................................ 14 Платежный баланс (Current Account) ............................................................................................................................................... 15 Данные Казначейства по притоку капитала в США (Treasury International Capital Systems (TICS)) ............................ 15 Торговый баланс ..................................................................................................................................................................................... 15 Объем розничных продаж ................................................................................................................................................................... 16 Объем промышленного производства............................................................................................................................................. 16 Производственные заказы ................................................................................................................................................................... 17 Запасы на складах ................................................................................................................................................................................. 17 3.2 Показатели инфляции ............................................................................................................................................................... 17 Индексы потребительских цен (Consumer price index (CPI)) ...................................................................................................... 17 Индексы цен производителей (Producer price index (PPI)) .......................................................................................................... 18 Индексы стоимости рабочей силы (Employment cost index) ...................................................................................................... 19 3.3 Занятость и безработица (Unemployment Rate) ............................................................................................................... 19 Изменение числа занятых в экономике США вне сельского хозяйства (Payroll Jobs, Nonfarm Payrolls (NFP)) ...... 19 Заявки на пособие по безработице (Jobless claims (Initial claims) ......................................................................................... 20 3.4 Жилищное строительство и рынок жилья ........................................................................................................................... 20 3.5 Диффузионные индексы............................................................................................................................................................ 21 Индексы деловой активности (Purchasing Managers' Index (PMI)) ........................................................................................... 21 Обзор немецкого исследовательского института (IFO).............................................................................................................. 22 Индекс экономических ожиданий Германии (Zentrum fur Europaischе Wirtschaftsforsсhung (ZEW)) .............................. 23 Экономический обзор банка Японии (BoJ Tankan) ..................................................................................................................... 23 Индекс деловой активности Chicago PMI index ........................................................................................................................... 23 Индекс ведущих индикаторов (Leading indicators index) ............................................................................................................ 23 Индекс уверенности (доверия) потребителей (Consumer confidence) .................................................................................. 23 3.6 Основные процентные ставки Центрального Банка ...................................................................................................... 24 Процентный дифференциал ................................................................................................................................................................ 24 3.7 Валютные интервенции ЦБ ..................................................................................................................................................... 25 Международная академия инвестиций и трейдинга 2 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 3.8 4 Выступления финансовых или политических лидеров. .................................................................................................... 25 Взаимосвязь финансовых рынков ...................................................................................................................................................... 25 4.1 Взаимосвязь валютного и товарного рынков ................................................................................................................... 25 Влияние курса нефти на доллар США ............................................................................................................................................ 25 Влияние курса золота на доллар США .......................................................................................................................................... 25 4.2 5 Взаимосвязь фондового и валютного рынков .................................................................................................................. 26 Торговая система «работа на новостях» ........................................................................................................................................ 27 5.1 Как работает система .............................................................................................................................................................. 27 5.2 Основная макроэкономическая статистика ...................................................................................................................... 28 Данные по США ..................................................................................................................................................................................... 28 Данные по Германии и Еврозоне в целом ..................................................................................................................................... 29 Данные по Великобритании ................................................................................................................................................................ 29 Данные по Японии .................................................................................................................................................................................. 30 Данные по Канаде ................................................................................................................................................................................. 30 Данные по другим странам ................................................................................................................................................................. 30 5.3 Графические фигуры ................................................................................................................................................................. 31 «Голова плечи» и «Перевернутая голова плечи» ......................................................................................................................... 31 «Расширяющийся треугольник» и «Треугольник» .......................................................................................................................... 32 «Неудавшийся размах» и «Алмаз» .................................................................................................................................................... 32 «Флаг» и «Вымпел» ................................................................................................................................................................................. 32 5.4 Свечные модели ......................................................................................................................................................................... 33 5.5 Анализ 4-часовых графиков ................................................................................................................................................... 34 Информация с товарных рынков ....................................................................................................................................................... 35 Технические индикаторы ....................................................................................................................................................................... 35 5.6 Работа на 30-минутных графиках ........................................................................................................................................ 36 Вход в рынок ............................................................................................................................................................................................ 38 5.7 Пример .......................................................................................................................................................................................... 39 Работа с 3-х часовым графиком EUR/USD .................................................................................................................................... 39 Оценка ситуации на смежном рынке............................................................................................................................................... 40 Работа с 30-ти минутным графиком EUR/USD ............................................................................................................................. 41 Выводы. Принятие решений................................................................................................................................................................. 42 Результат сделки ..................................................................................................................................................................................... 43 Международная академия инвестиций и трейдинга 3 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 1 ВВЕДЕНИЕ В ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ В современном мире все взаимосвязано. Экономическое состояние государств определяет их политический и экономический курс. Политические решения приводят к изменению соотношений сил в целых регионах. Ожидаемые и внезапные новости, а подчас и просто слова наделенных властью людей во многом определяют действия крупных государственных институтов и частных организаций. И, безусловно, все происходящее отражается на курсах валют и других финансовых активах. В этих условиях важнейшим элементом вашего успеха в торговле на финансовых рынках становится умение производить качественную оценку того, какие факторы и каким образом повлияют на движение цен в долгосрочной или краткосрочной перспективе. Фундаментальный анализ валютных рынков – это то, что позволяет трейдеру получить преимущество! С одной стороны, проводить фундаментальный анализ непросто. Одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое значение на рынок, или могут из незначительных, стать решающими. По этому, работой на больших временных интервалах занимаются более опытные трейдеры, с большим депозитом. Но, если Вы умеете анализировать макроэкономическую статистику, знаете закономерности ее влияния на рынке, то Вы сможете прогнозировать движения финансовых активов (валют, акций, сырья) на несколько дней, недель и месяцев. Другими словами, успех трейдера в проведении фундаментального анализа зависит от понимания законов финансовых рынков, умении сопоставлять между собой абсолютно несвязанные на первый взгляд события. Но опытный трейдер может все это учесть и получить очень неплохой результат в среднесрочной и даже долгосрочной торговле. Вместе с тем, известно, что спекулятивная торговля в современном мире – это краткосрочная торговля. Но как сильно ошибаются те, кто считает, что именно технический анализ подходит для очень небольших временных интервалов, а фундаментальный анализ теряет свою значимость! Целью трейдера, который занимается краткосрочной торговлей, является извлечение прибыли из ближайших ценовых изменений. И эта цель определяет применяемые средства: тема фундаментального анализа в работе этого торговца финансовыми активами меняет свой привычный облик. Очень важным оказывается умение определять важность тех или иных новостей – как ожидаемых, так и неожиданных. Например, в преддверии выхода плановой новости трейдер может воздержаться от торговли, исключив избыточный риск в рамках своей системы, основанной на методах технического анализа. Напротив, если трейдер способен спрогнозировать направление и масштаб ближайшего ценового движения, которое будет определяться соотношением ожидаемых и опубликованных величин тех или иных фундаментальных показателей, он может неплохо заработать на этих движениях. Поскольку новости выходят регулярно и даже существуют календари выхода новостей, то и торговля по новостям стала самостоятельным методом работы. Таким образом, «великий и могучий» фундаментальный анализ оказывает помощь трейдеру, который занимается краткосрочной торговлей. Международная академия инвестиций и трейдинга 4 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 2 РАБОТА С ФУНДАМЕНТАЛЬНЫМИ ДАННЫМИ Работа с фундаментальными данными включает следующее. Выявление логических связей в экономике, сравнение макроэкономической ситуации в странах. Используется при долгосрочных операциях. Работа по новостям. Сравнение планового показателя и фактического значения. Используется для проведения краткосрочных операций. Планирование изменения показателя и использование того, что рынок еще до факта публикации значения уже начинает его закладывать в рыночную динамику. Выявление «настроения рынка». Поиск ключевого экономического или политического события или процесса, который волнует участников рынка. Новости рынка воспринимаются за или против процесса. В итоге, можно сделать вывод, что Фундаментальный анализ имеет разную специфику для тех кто: - работает на длинных временных интервалах, т.е. занимается среднесрочной торговлей (позиция в рынке удерживается несколько дней) и долгосрочной торговлей (позиция в рынке удерживается несколько недель и даже месяцев); - работает на коротких временных интервалах, в первую очередь часовые графики, т.е. занимается «внутридневной торговлей». Большинство начинающих трейдеров работают на коротких временных интервалах, в первую очередь, это «внутридневная торговля». Для них на первый план выходит анализ новостей, которые ежедневно «сваливаются» на рынки. Но именно эти новости и оказывают влияние на краткосрочные движения рыночных активов, которые как раз и интересны внутридневным трейдерам. Фундаментальные факторы. Цикл жизни фундаментальных факторов Фундаментальные факторы, т.е. события, или сообщения, которые влияют на динамику движения биржевых и внебиржевых рынков, делятся на краткосрочные факторы и долгосрочные факторы: Международная академия инвестиций и трейдинга 5 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 6 - краткосрочные фундаментальные факторы – со сроком жизни не более суток (когда все, кто хотел, отработали на вышедшей новости, она перестает быть актуальной, умирает). - долгосрочные фундаментальные факторы – со сроком жизни от нескольких недель, до нескольких лет (экономические индикаторы, фондовые индексы). К этой группе можно отнести только очень значимые макроэкономические показатели, такие как ВВП, Платежный баланс, Ставки ЦБ. Изменения этих показателей могут изменить динамику движения многих финансовых активов не только на несколько дней, недель, но и даже месяцев (лет). 2.1 Факторы, влияющие на валютные курсы Новости Все новости, влияющие на состояние рынка FOREX можно разделить на: - новости неожиданные или случайные, к которым относятся новости политического характера и природно-экологические (стихийные бедствия, и техногенные катастрофы, т.е. форс-мажор) - новости ожидаемые или плановые, к которым в большинстве относятся новости финансово- экономического характера и крайне редко – политические. Новости Случайные (неожиданные): Плановые (ожидаемые): 1. Политические 1. Политические – – – – – – теракты; военные перевороты; революции; народные волнения; военные действия; отставки политических деятелей. – выборы. 2. Экономические – макроэкономические данные; – заседания ЦБ; – заседания альянсов (G7, G20); – информация со смежных рынков; – выступления политических и финансовых деятелей. 2. Природно – климатические (форс-мажор) – землетрясения; – ураганы; – наводнения; – пожары. Неожиданные новости Большинство неожиданных (случайных) новостей имеют политический характер. В первую очередь к ним относятся: Международная академия инвестиций и трейдинга Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» - теракты, военные перевороты, революции, народные волнения, военные действия. Ввиду того, что мы работаем с валютами стран политически стабильных, большинство из этих событий вряд ли возможны. Военные действия так же вряд ли произойдут в странах, валютами которых мы торгуем. Тем не менее, войска стран НАТО, могут участвовать в военных операциях. Очень показательной в этом плане была военная операция в Ираке в 2003г, в ходе которой были задействованы большие силы США и Великобритании. Единственный фактор неожиданности, который может произойти в любом месте в любое время – это теракты. После теракта курс национальной валюты, как правило, резко падает до выяснения обстоятельств, а именно, кто несет ответственность, сколько жертв, есть ли слухи о повторном проведении теракта. Чаще всего, после теракта буквально через несколько часов валюта возвращается на исходные рубежи, за исключением случаев, когда теракт очень масштабный. Еще одна политическая новость, которая сильно оказывает влияние на рынок, это отставки видных политических или финансовых деятелей. После отставок премьерминистра, министра финансов или Председателя ЦБ национальная валюта падает. Это связано с тем, что после отставки появляется неопределенность, а это самый негативный момент для всех финансовых рынков. Как правило, после назначения нового министра, национальная валюта возвращается на прежние уровни. Форс-мажор Форс-мажорные факторы так же не выбирают, в каком месте они будут происходить. Перед стихийными бедствиями равны все и вероятность их так же везде одинаковая. Но стихийные бедствия могут повлиять на курс основных валют только в том случае, если они приобретают масштабный характер. Международная академия инвестиций и трейдинга 7 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Динамика курса NZD/USD после землетрясения в 2011г. Новости ожидаемые, или плановые В большинстве своем, это финансово-экономические новости, но могут быть и политические (выборы в высшие органы государственной власти). Макроэкономическая статистика играет важную роль в анализе финансовых рынков. Как правило, большинство публикуемых данных выходят в определенные сроки, приблизительно в одно и то же время, каждый месяц (реже неделю или квартал). Развитие экономических процессов носит циклический характер: рост обязательно сопровождается спадом, за которым следует восстановление и новый рост. Одно и то же изменение конкретного индикатора может иметь совершенно разный экономический смысл и финансовые последствия, в зависимости от того, на какой стадии экономического цикла оно наблюдается Экономические индикаторы Экономические индикаторы - это макроэкономические показатели, публикуемые в форме отчетов правительства или независимых организаций и отражающие состояние национальной экономики. Индикаторы публикуются в определенное время и предоставляют рынку информацию о том, улучшилось ли или ухудшилось состояние экономики. Влияние подобных экономических индикаторов, на валютный рынок можно сравнить с влиянием отчетов по доходам компаний на рынок ценных бумаг. Любое отклонение от нормы может спровоцировать значительное колебание цены и объема. Международная академия инвестиций и трейдинга 8 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Работа с макроэкономическим календарем Важной составляющей работы с ожидаемыми новостями является умение пользоваться макроэкономическим календарем. (Календарь экономических новостей). Любой календарь выглядит приблизительно одинаково, но наполнение календарей информацией может отличаться. Как правило, в таком календаре отражаются все события, которые будут происходить в мире, и которые могут отразиться на финансовых рынках. Для прогнозирования движения валют, после выхода макроэкономической статистики, нужно сравнивать, предыдущее значение экономических индикаторов, прогнозное их значение, и текущее их значение, т.е. то значение, которое публикуется. Анализируя возможную реакцию рынка на выход макроэкономической статистики, нужно учитывать, что наиболее сильно валюты двигаются после публикации данных из США. После них можно увидеть сильные колебания практически всех основных валют. Пример календаря экономических новостей, на неделю с 15 по 21 декабря 2012 г. Наиболее вероятная реакция ранка на выход важной статистики: Для того, чтобы правильно оценить (проанализировать), какая будет реакция рынка на выход того или иного экономического индикатора (события), нужно следовать цепочке: Предыдущее значение экономического индикатора – его прогнозное значение – его текущее значение. Предыдущее значение этого экономического индикатора (иногда и пересмотренное) можно считать отправной точкой для анализа. Не менее важным будет и прогноз специалистов перед публикацией этого индикатора. Международная академия инвестиций и трейдинга 9 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Вообще, экономический прогноз - это результат научных исследований о возможных направлениях будущего развития экономики или ее отдельных сегментов. Когда выходит в информационных сводках сообщение о том или ином экономическом индикаторе (индексе), мы будем сравнивать текущее значение с предыдущим его значением, и насколько сильно они отличаются. После этого, соотносим текущее значение экономического индикатора с прогнозом Влияние статистических данных на торговлю трейдеров Здесь нужно разделять всех трейдеров на несколько различных групп: По временному принципу, т.е. как долго трейдер держит позицию в рынке. 1. Если Вы долгосрочный трейдер, то большинство статистических данных не будут отражаться на вашей позиции. 2. Если Вы среднесрочный трейдер (держите позиции от нескольких дней до 2-3 недель), то все равно, большое количество макроэкономической статистики не сильно повлияют на вашу работу. 3. Если Вы внутридневной трейдер, то Вы будете следить за каждым экономическим индикатором (индексом, выступлением, заседанием), потому что, то изменение в динамике валют (акций, CFD-контрактов и т.д.), которое обычно следует после их публикации и СОСТАВЛЯЕТ ОСНОВУ ВАШЕЙ РАБОТЫ! Особенности принятия решений трейдерами с разным опытом Но не забываем, что всех трейдеров на рынке можно разделить на новичков, (опыт самостоятельной работы на рынке от 6 месяцев до 2 лет) и опытных. Опытный трейдер заранее готовится к публикации важной макроэкономических данных. Он обязательно посмотрит статистику этого индикатора за несколько последних месяцев, какова была реакция рынка на предыдущие публикации. Новичок так же использует ожидаемые новости для открытия позиций. Но отсутствие должного опыта не позволяет ему провести серьезный анализ всей ситуации в целом. Новичок очень часто хочет «поймать» новость, войти в рынок сразу же после выхода макроэкономической статистики. Это очень опасно, более того, мы вообще НЕ РЕКОМЕНДУЕМ ВХОДИТЬ В РЫНОК В МОМЕНТ ВЫХОДА НОВОСТЕЙ! 2.2 Государственные органы, влияющие на финансовые рынки Прежде всего на финансовые рынки влияют Центральные банки и министерства финансов ведущих стран мира стран. Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе. Поэтому их деятельность связана: Международная академия инвестиций и трейдинга 10 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 11 с укреплением денежного обращения, зашитой и обеспечением устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам; развитием и укреплением банковской системы страны; обеспечением эффективного и бесперебойного осуществления расчетов. Перечислим Центральные Банки ведущих стран мира. Федеральная Резервная Система (Federal Reserve System (FED)) Федеральная Резервная Система (ФРС) уровней: - состоит из рабочих органов трех 1. Совет Управляющих ФРС; 2. 12 Федеральных Резервных Банков; 3. Приблизительно 6.000 банков-членов ФРС. Кроме этого, в ФРС входят как составная часть два комитета: Федеральный Комитет Открытого Рынка (FOMC); Федеральный Консультационный Совет. Заседания FOMC проходят 8 раз в году (2 раза в квартал). Европейский центральный банк (The European Central Bank (ECB)) Европейский центральный банк (ЕЦБ) - был основан 1 июня 1988 г. для управления обращением евро. Штаб-квартира расположена в немецком городе Франкфурте-на-Майне. В его штат входят представители всех государств-членов ЕС. Банк полностью независим от остальных органов ЕС. Заседания ЕЦБ проводятся каждый месяц (обычно во второй четверг месяца). Международная академия инвестиций и трейдинга Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Банк Англии (The Governor and Company of the Bank of England) Банк Англии — первоначально был организован в 1694 году по Акту Парламента в качестве банка Правительства Англии. С того времени и по настоящее время он является банком Правительства Великобритании. К основным Центральным банкам также относятся: Швейцарский Национальный банк (SNB); Банк Японии (BoJ); Банк Канады (ВоС); Резервный Банк Австралии (RBA); Резервный Банк Новой Зеландии (RBNZ). Министерства финансов Министерства финансов - определяют бюджетную политику, в том числе фискальную (налогообложение); в зависимости от действий министерства финансов экономика страны становится более или менее привлекательной для инвестиций. Именно министерство финансов обязано заботится об эффективности национальной налоговой системы с одной стороны, и об инвестиционной привлекательности своей страны для внешних инвесторов с другой стороны. Именно этот баланс может оцениваться и отслеживаться инвесторами, что, в конечном счёте, может влиять на стоимость национальной валюты на рынке Forex. 3 ОСНОВНАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАТИСТИКА Экономические циклы Очень многие экономические индикаторы могут по-разному влиять на финансовые рынки в зависимости от того, в какой момент экономического развития страны они выходят. Экономический цикл состоит из нескольких фаз: рецессия (или спад), восстановление, циклы роста (экспансия, подъём). Международная академия инвестиций и трейдинга 12 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» График экономического цикла Рецессия или спад – снижение деловой активности, падение производства, уровня занятости, доходов. Восстановление – подъем экономики, рост занятости и промышленного производства. Циклы роста – продолжение роста экономики с достижением новых пиков в экономических показателях. Экономические индикаторы Экономические индикаторы делятся на проциклические, противоциклические и ациклические. проциклические индикаторы - динамика этих индикаторов совпадает с общим направлением экономического цикла, например, Валовой Внутренний Продукт (ВВП). противоциклические – эти индикаторы, динамика которых направлена против экономического цикла, например, безработица растет когда экономика падает. ациклические - поведение этих индикаторов, мало меняется внутри экономического цикла, например, торговый баланс страны. Международная академия инвестиций и трейдинга 13 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 3.1 Показатели экономического развития Показатели экономического развития очень важны при оценке состояния экономики страны. Необходимо обращать внимание на все нижеперечисленные показатели, которые оказывают прямое воздействие на курс национальной валюты. После их публикации часто наблюдаются сильные движения валют, а именно: рост этих индексов приводит к росту национальной валюты и наоборот, падение этих индексов, приводит к падению национальной валюты. Теперь рассмотрим важные макроэкономические показатели, и начнём с Валового Внутреннего Продукта (ВВП). Валовой Внутренний Продукт (Gross Domestic Product (GDP)) Валовой Внутренний Продукт (ВВП) – рассчитывается за квартал, но выходит каждый месяц (предварительное, уточненное и окончательное значения). ВВП США и Великобритании публикуется в последних числах месяца, следующего за окончанием квартала. - В 1-й месяц выходят предварительные данные GDP PRELIMINARY, на эти данные, обычно, очень сильная реакция рынка. - Во 2-й месяц публикуются уточненные (пересмотренные) данные GDP REVISED, как правило, на эти данные реакция не менее сильная, т.к. пересмотренное значение ВВП очень часто существенно отличается от предварительного значения. - На 3-й месяц будут опубликованы окончательные данные GDP FINAL, иногда реакция рынка на эти данные бывает очень сильная. Международная академия инвестиций и трейдинга 14 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Реакция курса EUR/USD на выход данных по ВВП США за 2 квартал 2011г. Платежный баланс (Current Account) Платежный баланс — это статистический отчет, где в систематизированном виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за определенный период времени. Платежный баланс по США публикуется лишь 1 раз в квартал. Данные по другим странам публикуются ежемесячно и так же редко оказывают сильное влияние на рынок. Данные Казначейства по притоку капитала в США (Treasury International Capital Systems (TICS)) Данные Казначейства по притоку капитала в США публикуются каждый месяц сразу же после выхода Торгового баланса и могут влиять на цену доллара относительно основных мировых валют, т.е. на динамику движения валютных пар на рынке Forex. Торговый баланс Торговый баланс представляет собой соотношение между суммой цен товаров, вывезенных за пределы данного государства, и суммой цен товаров, ввезенных на территорию этого государства. Т. е. это разница между импортом и экспортом. Международная академия инвестиций и трейдинга 15 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Если сумма цен вывезенных товаров превышает сумму цен ввезенных, то торговый баланс является активным (положительное сальдо), если ввоз превышает вывоз – пассивным (отрицательное сальдо). Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. Оказывает значительное влияние на рынок. Так как этот показатель является запаздывающим, не каждое его изменение можно принимать для открытия позиций. Если Торговый баланс США меняется на $3.0 млрд. (в любую сторону), то можно принимать это как торговый сигнал. Объем розничных продаж Объём розничных продаж - показывает изменение объема продаж в сфере розничной торговли. Основной, хотя не единственный и не исчерпывающий индикатор потребительских расходов на период рассматриваемого месяца (индекс личных потребительских расходов является более полным и точным отчетом). Показатель также используется как составляющая в расчете ВВП. Измеряется, как и большинство экономических индикаторов в % - изменение указывается по отношению к предыдущему периоду. Имеет сезонную зависимость: Рождество, начало учебного года. Пример изменения объёма розничных продаж в США с 2007г. по 2012 г. Объем промышленного производства Объём промышленного производства измеряет выпуск продукции в промышленности, добывающих отраслях и потребляющих отраслях, отражая рост промышленного производства и коммунальных услуг в стране без учета сектора строительства. Является одним из главных индикаторов, отражающих состояние национальной экономики. Международная академия инвестиций и трейдинга 16 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Объем промышленного производства в США тесно связан с показателем уровня использования производственных мощностей (Capacity Utilisation). К этой же группе относится показатель «Производительность в промышленности» (Productivity). Производственные заказы Обычно производственные заказы обозначают Factory Orders, и определяются как "намерения" предприятий приобрести продукцию или комплектующие для немедленной поставки, или поставки в будущем, что должно подтверждаться юридическими документами (договоры купли-продажи, соглашения о намерениях и т.п.). Это также есть чистая номинальная разница между текущими месячными заказами и аннулированными заказами предшествующих периодов. Основные данные по отчету указываются в % - изменение к предыдущему периоду, однако в полном официальном отчете есть и данные по абсолютному объему заказов в млрд. долл. Запасы на складах Запасы на складах – это запасы на складах произведенных товаров, комплектующих и полуфабрикатов (Business inventories). Различают также «Товарные запасы на складах оптовой торговли» (Wholesale inventories.) Индекс характеризует отношения между оптовиками и розничной торговлей. Существует следующая закономерность: увеличение запасов в течение нескольких месяцев может свидетельствовать о наличии застойных явлений в экономике. Влияние этого индикатора на рынок ограничено. Однако устойчивая тенденция в его динамике имеет большое влияние на рынок. 3.2 Показатели инфляции Инфляция – это обесценивание денег. Инфляционные процессы могут быть вызваны несколькими факторами. Монетарная инфляция возникает, когда повышается денежная масса в экономике. Возникает эффект горячих денег, оборот по товарам, работам и услугам обеспечивается все большим и большим количеством денег. Соответственно цены растут за счет увеличения количества денег. Влияние инфляции на валютный курс можно рассматривать через несколько экономических процессов. Во-первых, инфляция уменьшает реальную доходность, следовательно, инвесторы вправе ожидать адекватного увеличения процентной ставки, что приведет не к падению валюты, а к ее росту. Во-вторых, инфляция снижает конкурентоспособность страны на мировой арене, так как цены на товары этой страны идут вверх. В-третьих, инфляция должна рассматриваться в контексте определенного цикла экономики. Индексы потребительских цен (Consumer price index (CPI)) Международная академия инвестиций и трейдинга 17 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Отчет по потребительским ценам определяет изменение уровня розничных цен на "корзину" товаров и услуг. CPI является последним отчетом, характеризующим инфляционную составляющую в различных отраслях экономики после данных о ценах на экспорт и импорт и отчета по промышленным ценам. Есть общий индекс потребительских цен - применяется для так называемого "чистого" индекса (Core CPI), который не включает в себя данные по энергетическим товарам и продуктам питания. CPI измеряет средние изменения в ценах фиксированной корзины товаров и услуг, т.е. инфляцию цен потребительских товаров по определенной "корзине", и является главным индикатором уровня инфляции в стране. Индексы цен производителей (Producer price index (PPI)) Индекс цен производителей определяет изменение уровня цен на "корзину" товаров, произведенных в промышленности. Этот индекс состоит из двух частей: цены на входе (полуфабрикаты, комплектующие и т.д.) и цены на выходе производства (готовая продукция). Цена на выходе включает в себя стоимость рабочей силы и дает представление об инфляции, связанной с изменением стоимости рабочей силы. Индекс промышленных цен считается более достоверным, если в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности, «чистый» индекс промышленных цен (Core PPI). Реакция курса EUR/USD на публикацию индекса CPI по Еврозоне Международная академия инвестиций и трейдинга 18 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Индексы стоимости рабочей силы (Employment cost index) Индекс стоимости рабочей силы включает в себя заработную плату и пособия по безработице. Он может служить индикатором наличия инфляционных процессов в экономике страны. Индекс стоимости рабочей силы является одним из тех индикаторов, за которыми пристально следит Федеральная Резервная Система США при проведении своей денежной политики (а это говорит о многом). В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения приводит к росту курса доллара. Используется для среднесрочных и долгосрочных прогнозов. 3.3 Занятость и безработица (Unemployment Rate) Безработица оценивается в процентах и показывает процентное соотношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Безработица - важный индикатор с точки зрения подтверждения тенденций в производстве и вообще состояния делового цикла. Рост безработицы – это всегда негативный фактор для любой страны. Этот показатель может значительно изменить динамику цен на валютном рынке. При росте безработицы национальная валюта теряет в цене, и наоборот, при падении безработицы, национальная валюта может укрепляться. Изменение числа занятых в экономике США вне сельского хозяйства (Payroll Jobs, Nonfarm Payrolls (NFP)) Payroll - это платежная ведомость, согласно которой работникам выдается заработная плата. Nonfarm Payrolls - платежные ведомости, согласно которым работникам несельскохозяйственного сектора выдается заработная плата. Payrolls - показатели, рассчитываемые организацией Бюро Трудовой Статистики, предоставляемые ежемесячно в отчете Национальной текущей статистики занятости (National Current Employment Statistics ) и отражающие динамику занятости в экономике США. Это основной индикатор. Важность Payroll вытекает из того факта, что каждый месяц этот отчет первым дает сигнал об условиях занятости в предыдущем месяце и задает тон на следующий месяц. Влияние на рынок: всегда сильное, поскольку Payroll Jobs является одновременно и самостоятельно важным индикатором и одним из наиболее ранних сигналов экономической активности предыдущего месяца. Данные наиболее актуальны по США, после их публикации наблюдается сильная динамика в обе стороны. Выходят в первую пятницу месяца. Хорошая реакция на эти данные у Канадского доллара (USD/CAD). Данные по Еврозоне, Британии, Японии редко приводят к сильным движениям на рынке. Международная академия инвестиций и трейдинга 19 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Реакция курса EUR/USD на выход данных по рынку труда в США Заявки на пособие по безработице (Jobless claims (Initial claims) Заявки на пособие по безработице. Показывает недельное изменение количества заявок на получение пособий по безработице. Публикуется каждую неделю по четвергам. Эти цифры не всегда оказывают влияние на рынок, т.к. часто выходят в большом блоке новостей и «тонут» в них. Но иногда, когда рынок испытывает «информационный голод», этот показатель может вызвать внутридневное изменение курсов валют, заметное на часовых графиках цен. 3.4 Жилищное строительство и рынок жилья Объемы строительства и продаж «односемейных» домов (коттеджей), актуальны для США и для Канады, но уже в меньшей степени. Для других стран не оказывают существенного влияния на рынок. Обычно, публикуются данные по следующим показателям: Полученные разрешения на строительство дома (Building permits). Строительство новых домов (Housing starts), публикуется одновременно с показателем "Building permits". Индикатор показывает количество новых домов, строительство которых уже началось (заложенные фундаменты). Затраты на строительство (Construction spending). Индикатор выражается в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения и в виде абсолютного значения величины затрат. Международная академия инвестиций и трейдинга 20 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Основные показатели: Продажи домов на вторичном рынке (Existing Home sales). Cоставляет около 85% всего рынка жилья в США. Показывает количество проданных домов на вторичном рынке недвижимости за год. Продажи новых домов (New home sales). Цифра показывает количество проданных или выставленных на продажу домов, рассчитанных на одну семью. Это количество имеет тенденцию к росту, когда растет ставка по ссудам под залог недвижимости, которая связана с основными процентными ставками в стране. Для британского фунта (GBP/USD) более важными считаются цены на жилье. Данные по ценам на жильё публикуют два основных источника, которые формируют два индекса: 3.5 Halifax house price index - показатель рассчитывается компанией Halifax и представляет собой годовой индекс на основе квартальных изменений цен на жильё. Nationwide house price index - национальный индекс цен на жильё. Диффузионные индексы Диффузионный индекс – это показатель, который отражает мнение участников экономических процессов об изменениях, происходящих как в лучшую, так и в худшую сторону. Индексы подобного рода в экономике могут обладать сильными предсказывающими свойствами. Это опережающие индикаторы, сильно коррелирующие с основными параметрами разных экономических циклов. В отличие от других индикаторов социально-экономической статистики, диффузионные индексы представляют собой чисто субъективные показатели. Они не измеряют количество заказов, объем выпуска, доходы и др. Диффузионный индекс определяется по результатам опроса множества участников (владельцев бизнеса), каждый из которых должен, по возможности объективно, ответить на вопрос вроде: «улучшились ли условия бизнеса в плане цен, новых заказов, сроков выполнения заказов, рынка труда, новых экспортных заказов». Вариантов ответа всего три: «без изменений», «нет» и «да». Индексы деловой активности (Purchasing Managers' Index (PMI)) Индекс деловой активности определяется в большинстве стран, но эти индексы могут иметь разное название, например: ISM (Institute for Supply Managers) - в США; Международная академия инвестиций и трейдинга 21 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» CIPS (Chartered Institute of Purchasing and Supply) – в Великобритании, это индикатор исследовательского института спроса и предложения. Индекс оценивает перспективы развития экономики и является индексом ассоциации промышленных менеджеров. По динамике индекс деловой активности, обычно, прогнозирует изменения в промышленном производстве, в заказах, в промышленных ценах, в занятости. И главное, может показывать динамику ВВП на полгода вперед. При значении PMI выше 50% темп роста ВВП будет увеличиваться, если значение PMI ниже 50%, то темпы роста ВВП будут падать и при достижении PMI 44% следует ожидать отрицательного роста ВВП. Сильная реакция рынков даже на предварительное значение индекса PMI Обзор немецкого исследовательского института (IFO) Обзор оценивает уровень деловой активности в стране. Значение рассчитываемого индекса IFO может изменяться в пределах от 80 до 120, за 100 принят уровень деловой активности в Германии в 1991 году. Показатель представляет собой опережающий индикатор экономического развития Германии. Выход этих данных оказывает сильное влияние на курс европейской валюты. Значения индекса публикуются ежемесячно. Международная академия инвестиций и трейдинга 22 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Индекс экономических ожиданий Германии (Zentrum fur Europaischе Wirtschaftsforsсhung (ZEW)) Индекс рассчитывается европейским Центром экономических исследований или ZEW, который был основан в 1990 году. Это основной показатель уверенности инвесторов. Индекс отражает различие между долей оптимистично и пессимистично настроенных аналитиков относительно ожидаемого экономического развития Германии через шесть месяцев. Обзор используется для оценки перспектив немецкой экономики. Рост индекса ZEW способствует росту европейской валюты. Экономический обзор банка Японии (BoJ Tankan) Ежеквартальный экономический обзор, публикуемый департаментом исследований и статистики Банка Японии (BoJ). Tankan является самым важным японским индикатором. Обзор составляется на основе оценок более 8000 компаний, фирм и институтов. Реакция рынка на этот показатель может быть очень бурной. Значение Tankan публикуется во время Азиатской сессии и японская йена может резко отреагировать на данные. Индекс деловой активности Chicago PMI index Индекс деловой активности представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности из Чикаго. Этот индекс затрагивает состояние производственных заказов, цен на производимую продукцию и товарных запасов на складах. За ним пристально наблюдают, так как он публикуется за день до выхода основного индекса деловой активности США - ISM. Индекс ведущих индикаторов (Leading indicators index) Является средневзвешенным индексом и характеризует развитие экономики в течение последующих 6-ти месяцев. Существует эмпирическое правило, что выход значения индикатора в отрицательной области в течение трех месяцев подряд, является индикатором замедления развития экономики страны. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Индекс уверенности (доверия) потребителей (Consumer confidence) Этот обзор является попыткой измерить оптимизм потребителей. Индекс уверенности потребителей в США основан на данных ежемесячного опроса 5000 семей, проводимого для выяснения реакции потребителей на текущую ситуацию и степень потребительских надежд, или сомнений на будущее. Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и приводит к росту курса доллара. Международная академия инвестиций и трейдинга 23 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 3.6 Основные процентные ставки Центрального Банка Процентные ставки Центрального Банка (ЦБ) страны смело можно было поставить под №1 в списке факторов, которые влияют на валютные курсы. Влияние процентных ставок на экономическую ситуацию в стране и курс ее валюты можно описать следующим образом: рост основной процентной ставки в конкретной стране, повышает привлекательность национальной валюты как средства инвестирования. Реакция курса AUD/USD на повышение процентной ставки ЦБ Австралии Процентные ставки являются важнейшими инструментами регулирования экономики и оказывают существенное влияние на валютный рынок. Фактически они отражают стоимость денег. Существует несколько видов процентных ставок. При этом в разных странах разные виды процентных ставок из этого ряда являются основными рычагами влияния на экономическую ситуацию. Процентный дифференциал Процентный дифференциал (ПД) – разница между процентными ставками двух разных стран (по двум разным валютам). Процентный дифференциал – это важнейший фактор, прямо и непосредственно определяющий курс одной валюты по отношению к другой. Международная академия инвестиций и трейдинга 24 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» В связи с тем, что процентные ставки по разным валютам разные, практикуется начисление премии (кредитору или дебитору) при переносе позиции на следующие сутки (операция SWAP). 3.7 Валютные интервенции ЦБ ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ — значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем продажи или закупки банком крупных партий иностранной валюты. Валютная интервенция предпринимается для регулирования курса иностранных валют в интересах государства. Валютная интервенция, обычно, проводится Центральным Банком неожиданно, поэтому реакция рынка на это событие напоминает панику. Валюта страны, в отношении которой проводится валютная интервенция, на своём графике может практически отвесно падать, или расти несколько часов подряд. 3.8 Выступления финансовых или политических лидеров. В первую очередь нужно следить за выступлениями глав Центральных Банков, глав правительств и видных экономистов, по поводу ситуации на рынке. Достаточно часто, выступление того или иного лица может не только сильно повлиять на поведение финансовых активов, но и в корне изменить ситуацию на рынках. Высказывания, способные повлиять на движения курсов валют, появляются во время различных докладов, саммитов, встреч, пресс-конференций и т.п. (например, встречи лидеров стран Большой Семерки или пресс-конференция после очередного обсуждения процентных ставок). 4 ВЗАИМОСВЯЗЬ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ 4.1 Взаимосвязь валютного и товарного рынков Влияние курса нефти на доллар США В первую очередь нужно следить за сортом нефти BRENT (Brent Crude Oil). Дело в том, что США потребляет более 25% всей мировой нефти, большую часть которой импортирует. Поэтому, любое повышение цен на нефть приводит к тому, что США придется больше денег тратить на покупку нефти, что ухудшает ее Торговый баланс. А это приведет к снижению курса американского доллара. Влияние курса золота на доллар США В ситуации современной нестабильности золото вновь возвращает себе былую популярность. В настоящий момент, за растущей ценой тройской унции золота на мировом рынке, стоит падение курса доллара и перспектива ухода в отрицательную зону реальных процентных ставок США. Международная академия инвестиций и трейдинга 25 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Золото также выигрывает от наметившейся тенденции ухода от ценных бумаг. Однако именно отношения, установившиеся между долларом и реакцией мировых центральных банков на ужесточение условий кредитования, делают золото привлекательным активом. Снижение курса GBP/USD на фоне падения цен на золото 4.2 Взаимосвязь фондового и валютного рынков Рынок акций демонстрирует сильное взаимодействие с валютным рынком, в отличие от рынка облигаций. Рынок акций более тесно контактирует с валютными котировками именно на краткосрочных временных масштабах, что особенно важно, при внутридневной торговле. Разумеется, следить за всеми акциями не стоит, нужно уделять внимание динамике основных фондовых индексов. Фондовый индекс — это составной показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг (акций) — «индексной корзины». Для работы интересны так называемые «страновые» фондовые индексы, которые отражают состояние фондового рынка конкретной страны. Международная академия инвестиций и трейдинга 26 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 5 ТОРГОВАЯ СИСТЕМА «РАБОТА НА НОВОСТЯХ» Большинство трейдеров предпочитают работу на небольших временных масштабах, забывая, что на часовых графиках вероятность получения ложных сигналов (особенно от индикаторов) очень высока в силу того, что рынок Форекс спекулятивный рынок. Основные участники этого рынка – крупные банки и инвестиционные фонды, которые не информируют других участников о своих намерениях, а значит, случайные спекулятивные колебания происходят часто и их нельзя предвидеть. Данная Торговая система (ТС) рассчитана на краткосрочную внутридневную торговлю и основана на выходе важной макроэкономической статистики. Стоит сразу отметить, что система разработана НЕ ДЛЯ ОТКРЫТИЯ ПОЗИЦИЙ ВО ВРЕМЯ ВЫХОДА НОВОСТЕЙ. Она основана на прогнозировании рыночной ситуации перед публикацией данных, с помощью инструментов технического анализа. Позиции открываются ТОЛЬКО В ОДНОМ НАПРАВЛЕНИИ, а не в обе стороны, как это обычно принято делать при «работе на новостях». Вариант открытия позиции, часовой график AUD/USD 5.1 Как работает система Систему можно применять в первую очередь для краткосрочной торговли, т.е. время нахождения в рынке составляет не более 1 часа. Так же эта система позволяет открывать позиции на несколько часов (внутри дня) и даже на несколько дней. В последнем случае в качестве основных ориентиров выбираются только самые важные новости, которые могут оказать на рынок более долгосрочное влияние. Торговая система рассчитана на работу по двум временным интервалам: 3-х часовой график выбранного инструмента (или 4-х часовой для тех кто Международная академия инвестиций и трейдинга 27 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» работает на MetaTrader4™) 30-ти минутный график выбранного инструмента. По этой системе можно работать, при выходе любых новостей. Но все же нужно понимать, что далеко не после всех новостных публикаций валюты будут совершать сильные (а еще лучше резкие) движения. 5.2 Основная макроэкономическая статистика Мы рекомендуем брать во внимание публикации следующих макроэкономических новостей. Данные по США ВВП (любое значение: предварительное, уточненное и окончательное). Торговый баланс. Приток чистого капитала TICS. Занятость и безработица. Основные индексы инфляции (CPI и PPI). Розничные продажи. Данные по жилищному строительству (building permits, housing starts). Продажи домов (existing home sales и new home sales). Промышленное производство. Промышленные заказы. Заказы на товары длительного пользования. Индексы деловой активности ISM. Chicago PMI. Индексы Федеральных Резервных Банков США (NY, Philadelphia, Atlanta, Richmond, Kanzas). Индекс уверенности потребителей Consumer cоnfidence. Мичиганский индекс настроения потребителей (предварительное и окончательное). Международная академия инвестиций и трейдинга 28 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Запасы на складах (business и wholesale inventories). Еженедельные запасы нефти, бензина и дистиллятов. Платежный баланс Current account. Данные по Германии и Еврозоне в целом ВВП (предварительное значение, иногда уточненное значение). Торговый и платежный балансы. Индексы инфляции . Индексы деловых настроений немецких институтов ZEW и IFO. Индексы деловой активности PMI. Розничные продажи. Индекс настроения потребителей Consumer cоnfidence. Промышленное производство (влияние не слишком высокое). Данные по Великобритании ВВП (предварительное значение, иногда уточненное значение). Торговый и платежный балансы. Индексы инфляции. Экономические обзоры Британской Конфедерации Промышленников (CBI industrial order books balance и CBI retail sales volume balance. Индексы деловой активности CIPS. Индексы уверенности потребителей Consumer cоnfidence. Цены на жилье (индекс цен на жильё от агентства Halifax и национальный индекс цен на жильё). Дефицит бюджета PSNCR. Официальный протокол («минутки») заседания Банка Англии. Международная академия инвестиций и трейдинга 29 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Розничные продажи. Занятость и безработица Данные по Японии ВВП. Экономический отчет Банка Японии TANKAN. Торговый баланс. Данные по инфляции Токийского региона. Опережающие и совпадающие индикаторы. Данные по Канаде ВВП. Торговый баланс. Занятость и безработица. Инфляция. Индексы деловой активности. Данные по другим странам Данные по Швейцарии, Австралии и Новой Зеландии как правило редко оказывают влияние на движение этих валют, не говоря о рынке в целом. Тем не менее, можно следить за публикацией данных по этим странам по ВВП, инфляции, иногда торговому балансу. Общие рекомендации По всем странам можно использовать эту торговую систему перед заседаниями ЦБ по ставкам. Не рекомендуется работать по торговой системе перед выступлениями глав ЦБ либо министров финансов, т.к. поведение участников рынка во время этих выступлений трудно спрогнозировать. К тому же у нас нет каких-либо цифр, на которые можно опираться при прогнозах. По этой причине, не всегда получаются хорошие результаты, если открывать позиции перед публикацией экономического обзора ФРС Beige book, который так же не содержит в себе конкретных цифр. Международная академия инвестиций и трейдинга 30 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 5.3 Графические фигуры На 3-х часовом графике в день выхода того или иного макроэкономического индикатора определяется графическая фигура либо свечная конфигурация (модель). Рекомендуется обращать основное внимание на графические фигуры: Голова — плечи. Двойная вершина и двойное основание. Неудавшийся размах. Алмаз. Флаг. Вымпел. Треугольник. Расширяющийся треугольник. «Голова плечи» и «Перевернутая голова плечи» Международная академия инвестиций и трейдинга 31 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» «Расширяющийся треугольник» и «Треугольник» «Неудавшийся размах» и «Алмаз» «Флаг» и «Вымпел» Международная академия инвестиций и трейдинга 32 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 5.4 Свечные модели Молот. Перевернутый молот. Повешенный. Падающая звезда. Бычье и медвежье поглощение. Просвет в облаках. Завеса темных облаков. Пинцет. Башня и основание башни. Пологая вершина и основание. Метод 3-х свечей. Международная академия инвестиций и трейдинга 33 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Варианты свечных комбинаций на часовом графике USD/JPY 5.5 Анализ 4-часовых графиков На 4-х часовых графиках, проводятся основные уровни и линии поддержки/сопротивления, которые могут быть достигнуты при внутридневной торговле (на расстоянии 1.5-2% от текущей цены в обе стороны). Таким образом, мы определяем направление и вероятный ход цены в случае срабатывания (или несрабатывания) графической фигуры или свечной модели после публикации макроэкономической статистики. Другими словами: с помощью графического анализа определяем, в какую сторону, вероятнее всего пойдет цена. Международная академия инвестиций и трейдинга 34 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Пример работы с 3-х часовым линейным графиком EUR/USD Информация с товарных рынков В качестве дополнительной проверки рекомендуется проанализировать динамику цен на нефть и золото. Как правило, и нефть и золото находятся в противофазе с курсом американского доллара. Если в настоящий момент, т.е. перед выходом новостей, сырье растет в цене, то вряд ли стоит ожидать роста доллара и наоборот. Технические индикаторы В торговой системе предлагается применять осцилляторы: - стохастический осциллятор с параметрами 6,3,3 или RSI с параметром 12, которые помогут определить вероятный ход цены, если на них формируется ДИВЕРГЕНЦИЯ, другие сигналы осцилляторов не принимаются во внимание. Для нашей торговой системы, особенно, если позиции открываются на коротких временных интервалах (до 1 часа), важен сам факт дивергенции, а не ее вид. Международная академия инвестиций и трейдинга 35 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Подтверждение полученного сигнала от осциллятора на 3-х часовом графике EUR/USD Желательно, что бы наше предположение о вероятном направлении движения цены было подтверждено прогнозами перед выходом данных, а так же различными комментариями аналитиков (читаем аналитику на сайтах). 5.6 Работа на 30-минутных графиках На 30-минутных графиках определяем уровни поддержки (Support (SUP)) и сопротивления (Resistance (RES)). Алгоритм построения уровней Resistance и Support на 30-мин. графиках Ищем последний high свечи, и если в течение 3 часов (6 свечей) он не был перекрыт, то ему присваивается статус Resistance. Ищем последний low свечи, и если в течение 3 часов (6 свечей) он не был перекрыт, то ему присваивается статус Support. Международная академия инвестиций и трейдинга 36 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Определение уровней сопротивления на графике AUD/USD Определение уровней поддержки на графике AUD/USD Уровни Resistance и Support будут основными ориентирами для работы. Международная академия инвестиций и трейдинга 37 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» В качестве следующих уровней Resistance и Support, рекомендуется брать дневные минимумы и максимумы за последние 3 дня (иногда можно строить уровни на 12-часовых графиках) Так же обязательно строим все необходимые Фибо-уровни коррекции. Хорошо, если в пределах внутридневной торговли оказываются «зоны скопления» Фибо-уровней от разных веток. В качестве неплохих помощников можно брать скользящие средние больших порядков (EMA55, EMA100), которые так же могут выступать в качестве линий поддержки/сопротивления. Вариант построения уровней на 30-ти минутном графике EUR/USD Вход в рынок Правилами торговой системы рекомендуется открывать позиции за 15-10 минут до выхода данных. ОТКРЫВАЕТСЯ ТОЛЬКО 1 ПОЗИЦИЯ В ОДНОМ НАПРАВЛЕНИИ, именно в том, в котором выше вероятность движения, подтвержденная наличием графической фигуры или свечной модели на 3-часовом графике. Далее, на 30-минутном графике выставляется отложенный ордер на открытие позиции за ближайшим уровнем Support или Resistance (пробой уровня ценой должен составить от 8 до 12 пунктов). Если за уровнем, где предполагалось открывать позицию, располагается «круглая цифра» на шкале цен, то отложенный ордер нужно ставить за ней. Позиция открывается всегда кратным лотом (не важно каким, «микро», «мини», или «стандартным»), но всегда не менее 2 лотов. Около следующего уровня Support, или Resistance (так же за 8-12 пунктов до него) выставляется ордер на закрытие половины позиции (ордер Take-profit). Международная академия инвестиций и трейдинга 38 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Не рекомендуется открывать позиции, если до следующего сильного уровня Support, или Resistance менее 40 пунктов, идеальное расстояние 50-60 пунктов (в зависимости от валютной пары). Ордер Stop-loss так же выставляется за ближайшим уровнем Support, или Resistance, но с другой стороны. Обязательно выдерживается условие: размер вашей планируемой прибыли всегда должен быть больше размера ваших возможных убытков, как минимум на величину спрэда и более. Если такое соотношение невозможно, СДЕЛКА НЕ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ! После того, как цена дойдет до ближайшего уровня Support, или Resistance, ордер Stop-loss рекомендуется перенести в точку безубыточности (перенести на цену открытия сделки с учетом спреда + 1 пункт). 5.7 Пример Перед началом торговли смотрим на календарь экономических новостей, и видим, что в 16:30 МСК будут опубликованы важные данные по Торговому балансу США за декабрь. Делаем вывод, что после их публикации могут быть сильные движения, а значит, есть смысл открывать позицию по паре EUR/USD. Работа с 3-х часовым графиком EUR/USD 3-х часовой график EUR/USD Анализируем 3-х часовой график EUR/USD за 30 мин. до выхода данных. Видно, что на графике сформировался сходящийся равносторонний треугольник со сторонами Международная академия инвестиций и трейдинга 39 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» «М» и «М'», а значит, вероятность пробоя такой фигуры в обе стороны приблизительно одинаковая. Причем на данный момент построилась 5-я волна, и пробить верхнюю границу пока не удается, а последняя свеча имеет черную окраску. Вероятность того, что пара пойдет вверх не очень высокая, т.к. выше текущей цены проходит несколько сильных уровней Resistance. Это в первую очередь «очень круглая цифра» 1.3000, 144-я экспоненциальная скользящая средняя (EMA144) и линия сопротивления «А», проведенная через недельные максимумы января и февраля. Ниже текущей цены, сильных линий или уровней Support нет, а значит вероятность хода курса EUR/USD вниз довольно большой. Индикатор RSI двигается вдоль среднего уровня 50, что говорит о боковом характере торгов, но тот факт, что осциллятор опустился ниже своей линии сопротивления (зеленая линия), уже говорит о том, что его значения уже находится в отрицательной зоне. Далее, смотрим на консенсус-прогноз в календаре экономических новостей. Согласно ему ожидается, что торговый дефицит в США должен уменьшиться (в ноябре был -$40.4 млрд., а прогноз на декабрь -$36.5млрд.), что, безусловно, позитивно для американской экономики. А значит, доллар может начать укрепляться и курс EUR/USD пойдет вниз. Оценка ситуации на смежном рынке Анализируя график цен на золото, мы видим, что он показывает рост цены на золото, а на графике нефти, напротив, цена на нефть идет вниз. Цены на золото Золото чаще всего идет в противоположную сторону, относительно доллара США, а значит, поддержки с этой стороны американской валюте нет. Международная академия инвестиций и трейдинга 40 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Цены на нефть Но цены на нефть хоть и находятся в боковом движении, все же имеют давление вниз, а снижение цен на нефть наоборот, может привести к росту доллара США. По этому, в данной ситуации информация с товарно-сырьевых площадок нам не помогает. Работа с 30-ти минутным графиком EUR/USD Теперь переключаемся на 30-минутный график EUR/USD. Строим Фибо-уровни коррекции от последней нисходящей ветки 1.3073 — 1.2834. Заметим, что уровень 61.8% практически совпадает с последним Resistance, проведенным через максимум 11 февраля. Forex Международная академия инвестиций и трейдинга 41 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 30-минутный график EUR/USD Это только усиливает значимость этого уровня как сопротивления. Следующий Resistance можно поставить около отметки 1.3815, где проходит уровень 76.4% коррекции. Далее, в качестве сопротивлений выступают максимумы предыдущих дней на отметках 1.3073 и 1.3092. В нижней части графика строим уровни Support, первый SUP1 соответствует промежуточному минимуму на отметке 1.2886. Следующий SUP2 соответствует минимуму 11 февраля на отметке 1.2847, далее идет вечерний минимум предыдущего дня на отметке 1.2834, и дневной минимум 10 февраля на 1.2809. Стохастический осциллятор после отбоя от границы зоны перепроданности пошел вверх, но в настоящий момент разворачивается вниз около среднего уровня 50, что так же говорит о вероятном возобновлении нисходящего движения. В качестве ближайшего уровня Support выступает так же линия EMA100. Но в условиях бокового движения, эта линия сильно запаздывает. А тот факт, что она располагается горизонтально, лишь подтверждает боковой характер торговли В результате анализа, делаем вывод: по прогнозу экономистов торговый баланс по США ожидается лучше предыдущего, но этот факт уже может быть включен в цену. Выводы. Принятие решений На основании анализа 3-часового и 30-минутного графиков предпочтение отдаем медведям, не смотря на то, что вероятность новой попытки протестировать границу 1.3000 остается высокой. На данных по торговому балансу США волатильность часто бывает высокой и есть вероятность резких колебаний в обе стороны в первые 30 мин. после выхода данных. Международная академия инвестиций и трейдинга 42 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» Поэтому, есть смысл открыть позиции на продажу, но не с текущих уровней или после пробоя уровней поддержки Support, а на «отбой» от психологической границы 1.3000. Возьмем точку входа в рынок чуть ниже последнего RES1, т.е. на отметке 1.2980. 30-минутный график EUR/USD, приятие решений Теперь необходимо определить точку выхода из рынка с прибылью, т.е. точку установки ордера Take-profit. Это может быть ближайший уровень Support на отметке 1.2886. Правда, есть опасность, что в случае движения пары вниз, она может остановиться около «круглой цифры» 1.2900. Для этого и рекомендуется входить в рынок 2-мя кратными лотами, а когда цена подойдет к ближайшему сильному уровню Support, следует закрыть 1 лот. (в данном случае около отметки 1.2908). Ставим ордер Take-profit, но не забываем указывать, что не на всю позицию, а только на 1 лот. Теперь выставляем ордер Stop-loss. Ориентирами будут психологическая граница 1.3000 и уровень 76.4% коррекции от движения 1.3073 — 1.2834. Получаем, что ордер Stop-loss лучше всего выставить на уровне 1.3023. Результат сделки В итоге, после выхода данных по Торговому балансу США курс EUR/USD сначала незначительно вырос до отметки 1.2997, после чего развернулся вниз. Наш ордер на открытие позиции вниз на отметке 1.2980 сработал, до уровня ордера Stoploss на отметке 1.3023 пара не дошла. Международная академия инвестиций и трейдинга 43 Моисеев Д.Л. «Фундаментальный анализ валютных рынков» 30-минутный график EUR/USD, результат сделки В последующие 60 минут, пара продолжала совершать разнонаправленные движения, в диапазоне 40 пунктов, и только с открытием торгов на бирже NYSE в 17.30 МСК направление движения пары EUR/USD окончательно стало нисходящим. Курс EUR/USD быстро опустился на 60 пунктов. У нас сработали оба ордера Take-profit, тем самым мы взяли хорошую прибыль с точки зрения внутридневной торговли. Из приведённого примера видно, что с помощью фундаментального анализа, можно зарабатывать на рынке Forex и на коротких временных интервалах, т.к. движения валют внутри дня после выхода важных новостей могут достигать десятков, а иногда и сотен, пунктов. Forex Club Международная академия инвестиций и трейдинга 44