Российский фондовые индексы: динамика с 18 по - Русс
advertisement
Текущая конъюнктура российского фондового рынка: умеренно негативная статистика по российской экономике за июль и сохранение факторов риска на глобальных рынках Обзор за неделю Аналитический отдел 25 Августа, 2011 г. Российский фондовые индексы: динамика с 18 по 24 августа 2011г. Индекс ММВБ +1,1% Рост индекса РТС Рост индекса РТС +0,1% Рост индекса ММВБ Российский фондовые индексы: динамика с 18 по 24 августа 2011г. Лучше рынка –нефтегазовый сектор хуже рынка - потребительский сектор, финансы, электроэнергетика Российский фондовые индексы: динамика за 2011г. Лучше рынка выглядели компании связи и нефтегазового сектора. Хуже рынка – компании электроэнергетики, потребительского и финансового сектора. Ценовые лидеры и аутсайдеры среди наиболее ликвидных российских акций за период с 18 по 24 августа 2011г. Лидеры: Полиметалл, АКРОН, ИРКУТ, Силовые Машины Аутсайдеры: ТМК, М-Видео, Банк Возрождение_пр, ФСК RTS Index, Brent & USD/EUR: переоценка темпов роста ВВП США ведущими банками в сторону понижения оказала давление на курс доллара Новости Brent (-0,1%), Urals (+1,2%), никель (-5,1%), медь (-0,9%), платина (-1,3%), золото (-1,8%), серебро (-0,6%), пшеница (+3,0%), кукуруза (+2,8%) Макроэкономическая статистика по России: оценки МЭРТ за июль подтверждают неустойчивость темпов восстановления экономики ГМК Норильский Никель направил оферту UС RUSAL на выкуп 15% акций ГМК за 8,5 млрд. долл. (306 долл. за акцию) Минэнерго предлагает подходы для решения проблемы «последней мили» для сетевых компаний. Финансовая отчетность Магнита за 1 пол. 2011г. по МСФО: операционных показателей в ущерб чистой рентабельности Финансовая отчетность НЛМК за 1 пол 2011г. по МСФО: сохранение показателей рентабельности за счет показателей во 2-м кв. и рост чистого долга на 60% СД ОАО «ТНК-ВР –Холдинг» рекомендовал ВОСА компании одобрить выплату дивидендов за 1 пол. 2011г. в размере 3,41 руб. за акцию или 40% от чистой прибыли за период опережающий рост Россия: Промышленное производство в июле выросло на 5,2% против роста в июне на 5,7% и прогноза роста на 6,3%. Россия: Рост инвестиции в основной капитал в июле вырос до 7,9% в годовом выражении против 4,7% в июне. Уровень безработицы вырос с 6,1% в июне до 6,5% в июле. Недельный уровень потребительской инфляции снизился на 0,1% и с начала года составил 4,9%. Россия: Темпы роста розничных продаж остались на уровне июня и составили 5,6%. В то же время темпы роста располагаемых доходов снизились до 0,6% против 2% в июне. Россия: Статистика по золотовалютным резервам Банка России показала дальнейшее обновление максимумов с 2008г. Германия: Индекс цен производителей в Германии в июле вырос до 5,8% в годовом выражении против 5,6% в июне. При этом в июле наблюдалось ускорение инфляции издержек до 0,7% против 0,1% в июне. Япония: В начале дня статистика по внешнеторговым операциям в Японии показала умеренный рост импорта с 9,8% до 9,9% и более глубокое снижение экспорта (-3,3%) по итогам июля. Япония: Уточненные данные по динамике ВВП Японии оказались разнонаправленными. Так, снижение ВВП за 1 кв. 2011г. к 1 кв. 2010г. оказалось глубже и составило 3,6% против предыдущего значения на уровне 3,5%. В то же время показатели за 2 квартал оказались лучше ожиданий. Снижение ВВП во 2 кв. 2011г. составило 1,3% против прогноза снижения на уровне 2,5%. США: Темпы инфляции в июле выросли до 0,5% к предыдущему месяцу против прогноза роста на 0,2% и в годовом выражении до 3,6% против прогноза на уровне 3,3%. США: Недельные данные по количеству обращений за пособиями по безработице в США показали рост до 408 тыс. против прогноза на уровне 400 тыс. Количество повторных обращений также превысило 3,7 млн. Оценка уровня оптимизма экономических субъектов и доверия потребителей от Bloomberg также не добавили оптимизма. По состоянию на август индекс ожиданий экономических субъектов упал до уровня марта 2009г., а показатель доверия потребителей снизился до минимального за год уровня. США: Не смотря на рост опережающего индикатора в июле на 0,5% против прогноза на уровне 0,2%, отчет о состоянии региональной промышленной активности от ФРБ Филадельфии преподнес широкой инвестиционной публике сюрприз: показатель опустился до минимального с марта 2009г. значения и снизился в августе до -30,7. США: розничные продажи в США выросли в июле на 0,5% против ожиданий роста на 0,3%. США: Индекс доверия Мичиганского университета показал максимальное снижение доверия потребителей в США с 2008 года и упал до 54,9. США: Производственный индекс Empire Manufacturing от ФБР Нью-Йорка показал отрицательное значение третий месяц подряд и опустился до минимального значения с декабря 2010г. Статистика по спросу на ценные бумаги США показала снижение чистого притока капитала в американские активы в июне до 3,7 млрд. долл. против прогноза на уровне 35 млрд. долл. и притока капитала в мае в 24,2 млрд. долл. США: Статистика по динамике индексов цен производителей в США оказалась хуже ожиданий. Темпы роста в годовом выражении выросли с 7% в июне до 7,2% по итогам июля. Взгляд на российские фондовые индексы до конца 2011г. Cохранение высоких цен на товарных рынках и рост инфляции в 1 кв. 2011г. оказал давление на потребительский спрос в ведущих странах во 2 кв. 2011г. Снижение потребительских расходов в США оказало негативное влияние на промышленный сектор и затормозило рост экономики, о чем красноречиво свидетельствуют основные макроэкономические индикаторы июля. Дополнительное давление на финансовые рынки оказали дебаты по росту потолка госдолга в США и неопределенная ситуация вокруг кредитной проблемы Греции. На сегодняшний день риск W-образной модели восстановления после кризиса 2008-2009гг. становится более вероятным. Это будет оказывать долгосрочное негативное влияние на спекулятивные рынки, в том числе на российский фондовый рынок. При таком сценарии усилится вероятность ухода инвесторов в качество, отток капиталов со спекулятивных рынков, что повышает риск дальнейшей коррекции вниз российского фондового рынка. Технически на графиках индексов РТС и ММВБ образовалась фигура «Двойное дно». Если на текущей неделе на рынки придут хорошие новости (внимание на симпозиум ФРС 26 августа), вероятен технический отскок с потенциальной целью закрытия разрыва на уровне 1612-1620 пунктов по индексу ММВБ. 22 Индекс РТС 23 Индекс ММВБ 24 Сценарный прогноз от января 2011г. 1 Сценарий - «Перегрев рынка» 2 Сценарий - «Умеренный оптимизм» 3 Сценарий – «Печатный станок» 25 1 Сценарий - «Перегрев рынка» (вероятность сценария – 40%) Высокая корреляция российского фондового индекса и кросс курса EUR/USD сохранится. В настоящее время сохранение на глобальных рынках повышенного «аппетита к риску» приведет к продолжению роста российских акций, которые с фундаментальной точки зрения имеют более высокий потенциал роста по сравнению со своими конкурентами из стран BRIC. Кредитные проблемы еврозоны с нашей точки зрения вряд ли будут обостряться в 1 пол. 2011г. Новости экономической статистики пока выходят позитивные. В то же время сохранение аномально высоких цен на сырье и металлы ведет к росту издержек и сокращении потребительского спроса, что может стать существенным фактором торможения темпов восстановления глобальной экономики. Риск W-образной модели восстановления после кризиса 2008-2009гг. становится более вероятным. Неизбежным в этих условиях представляется рост инфляции, сокращение потребительского спроса и торможение мировой экономики в 3-4 кв. 2011гг. Результатом этого станет уход в качество и укрепление доллара, а также неизбежная ценовая коррекция вниз на сырьевых и развивающихся рынках. Это окажет негативное влияние и на российский фондовый рынок. Вероятный диапазон колебаний индикаторов на 2-4 кв. 2011гг.: Индекс РТС – 1700-2350 пунктов, EUR/USD – 1,28-1,52, Brent – 75-130 USD/boe, RUB/USD – 26-33 руб. за долл. 26 Прогнозные значения основных параметров по сценарию «Перегрев рынка» (вероятность сценария – 40%) 27 Источник: Bloomberg, Bloomberg расчет РИ Последний слайд Заявление об ограничении ответственности Настоящая презентация подготовлена исключительно в информационных целях, не является и не должна рассматриваться как предложение купить или продать какие-либо ценные бумаги. Информация, содержащаяся в данных обзорах, получена из вызывающих доверия открытых источников. Несмотря на то, что при подготовке презентации были предприняты необходимые меры для получения достоверной информации, ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» не исключает возможность включения в обзор ошибочной информации, предоставленной соответствующими источниками, и не несет за это ответственности. Существует ряд факторов, под воздействием которых фактические результаты могут существенно отличаться от прогнозных или относящихся к будущему. Компания не планирует и не берет на себя обязательства обновлять эти положения на предмет включения информации о событиях и обстоятельствах, имевших место после даты составления настоящего документа, или на предмет отражения неспрогнозированных событий. ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», его директора или аффилированные лица не несут ответственности за любые убытки или упущенную прибыль, даже если это стало результатом использования или невозможности использования информации, изложенной в презентации. Не предназначена для распространения в США, Канаде, Великобритании или Японии.
