Финансово-экономические реформы в Китае
advertisement
Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà Финансово-экономические реформы в Китае äËËÎÎ êìÑõâ ç‡ ÔÛÚË Í ˚ÌÍÛ á‡ÏÂÒÚËÚÂθ ‰Â͇̇ Ù‡ÍÛθÚÂÚ‡ ÙË̇ÌÒÓ‚ Ë ·‡ÌÍÓ‚ÒÍÓ„Ó ‰Â· ÅÉùì, ͇̉ˉ‡Ú ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ, ‰ÓˆÂÌÚ К итайский иероглиф, обозначающий “кризис”, в то же время означает и “шанс”. У стран, оказавшихся в условиях переходной экономики, появилась возможность самостоятельно провести как кардинальные, так и косметические реформы в своих социальноэкономических системах. И с чем большими трудностями сталкивались эти страны, тем более высокой становилась вероятность и необходимость коренных преобразований. Все великие преобразования задумывались как выходящие за пределы “текущих нужд страны” и необходимых срочных общественных перемен. Поэтому многие насущные проблемы игнорировались во благо будущего развития страны, а сам кризис порой воспринимался как временный, нормальный климат переходного периода. Опыт Китая представляет интерес для Республики Беларусь во многих сферах, в том числе и в отношении собственности, развития сельского хозяйства, привлечения иностранных инвестиций, функционирования национальной кредитной системы и финансового рынка, а также вступления в ВТО. Страны с переходной экономикой, будучи в начале пути преобразований, выбирали не только цель, но и каким образом необходимо осуществлять реформы. В начале 1990-х годов казалось очевидным, что Западная Европа и США находятся в центре мировой цивилизации и целесообразно ориентироваться именно на них. Поэтому ничего не остается, как следовать западному пути развития, который должен привести к высокому уровню жизни. Однако такой вариант показал краткосрочные издержки этого пути, заманивая долгосрочной стабильностью, заставил задуматься об альтернативах, и в том числе восточных. Китай, имеющий схожую с социалистическими странами политическую окраску, на протяжении нескольких десятилетий проводит экономические реформы, и с момента распада социалистического лагеря многими был отнесен к странам с переходной экономикой. Тем не менее сегодня становится очевидным, что Китай вряд ли можно сравнивать с другими транзитными странами. Он не является страной с переходной экономикой в ее современном понимании, хотя и не уникален в проведении реформ. Скорее страны с переходной экономикой ориентируются на китайский путь реформ. В аналогичном направлении движется Вьетнам. Похожие трансформационные реформы проводят Куба и некоторые африканские страны. Китай обладает собственной социально-экономической философией, которая не подпадает под определения тоталитарности, коммунизма, социализма, демократии, рынка и т. д. Родоначальник китайских реформ Дэн Сяопин в одном из своих выступлений заявил: “Мы до сих пор не знаем, что такое социализм и что такое капитализм”. Начало экономических реформ было положено в 1978 году на ноябрьском (третьем) пленуме ЦК КПК. Стало ясно, что реформы нужны, но механизм их реализации пока не определен. Поэтому движение шло по принципу “переходи реку, нащупывая на дне камни”. До 1978 года Китай переживал два периода реформ: планирование экономики (1958—1961 годы) и Культурная революция (1966—1976 годы). Период с 1976-го по 1978 год стал переходным к эре пост-Мао. Первый этап экономической трансформации Китая пришелся на период с 1978-го по 1984 год. Реформирование началось с сельского хозяйства, когда произошел массовый переход на систему семейного подряда. Коммунная (коллективная) система производства в сельском хозяйстве была заменена новой системой “индивидуальной ответственности”. В городах начало происходить уравнение в правах государственной и коллективной собственности. Проводимая в стране приватизация была частичной, например, существовали ограничения на свободную продажу и покупку земли. Была введена новая система двойного использования земли. Коммуны стали предоставлять землю в долгосрочную аренду индивидуальным фермерам, которые отныне принимали самостоятельные решения по использованию земли. Медленная приватизация привела к тому, что доля частных компаний в промышленности достигала всего 28,2 процента. Несмотря на это, реформы поддержали миллионы людей. Экономические успехи в одной провинции стимулировали проведение реформ в другой и давали внутренние импульсы центральному правительству для развития в выбранном направлении. Началась массовая урбанизация населения, и за 20 лет реформ она 33 Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà привела к тому, что 200 миллионов человек стали горожанами. На втором этапе (1984—1992 годы) приоритетным стало формирование рыночного климата для привлечения иностранных инвестиций. Ориентация на совместные предприятия с иностранными инвесторами сделала Китай самой инвестиционно привлекательной развивающейся страной. К 2004 году Китай стал вторым государством в мире по привлечению прямых иностранных инвестиций (61 миллиард долларов), уступая лишь США (121 миллиард долларов) (рисунок). Для привлечения необходимого иностранного капитала были специально оборудованы 14 городов в качестве объектов иностранных инвестиций. Важно подчеркнуть, что власти Китая в привлечении иностранных инвестиций сделали ставку на богатых китайских эмигрантов, которые с открытием границ готовы были инвестировать в страну. Именно такой сформировавшийся альянс между государственными властями и классом богатых китайцев, живущих за рубежом, стал движущей силой экономического развития Китая. В сельском хозяйстве форсировалось создание “хозяйственных объединений” как ключевых сельских субъектов хозяйствования. Эти объединения аккумулировали финансовые средства сел, деревень и маленьких городков, направляя их на повышение благосостояния районов и регионов. Все операции были достаточно прозрачными и внушали доверие со стороны сельских жителей, что обеспечило успешную реализацию идеи. Дальнейшее реформирование экономических отношений в сфере собственности привело к увеличению роли частного бизнеса и компаний коллективной формы собственности в обеспечении экономического роста страны. К 1992 году доля государственных предприятий в создании ВВП сократилась до 40 процентов, в то же время доля коллективной формы собственности достигла 50 процентов, а остальное приходилось на компании частной и смешанной форм собственности. Третий этап (1992—1997 годы) предполагал активизацию предыдущих начинаний, создание рынка ценных бумаг, расширение частной и коллективной собственности. Кроме того, в указанный период были проведены реформы в сфере заработной платы, инфляции и валютного курса. С 1994 года в стране был введен валютный режим “управляемого плавания”, который с различного рода ограничениями функционирует до сих пор. В декабре 1996 года Китай обеспечил конвертируемость национальной валюты и снял ограничения по текущему счету платежного баланса, тем самым присоединившись к VIII статье Устава МВФ. Вместе с тем власти сохранили некоторые ограничения по движению капитала, защитив тем самым страну от международного финансового кризиса, разразившегося в Юго-Восточной Азии в 1997 году. Прямые иностранные инвестиции в Китае (1984—2005 годы) 70 50 40 30 20 10 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 åΉ. ‰Óηӂ 60 ÉÓ‰˚ êËÒÛÌÓÍ 34 Во время четвертого этапа (1998—2002 годы) осуществлялась модернизация деятельности государственных предприятий. Были проведены специальные мероприятия по их акционированию, персонификации имущественной ответственности, инвестированию, а также разработаны социальная и правовая основа таких преобразований. Для методологического обеспечения и теоретического осмысления проводимых реформ китайское правительство пригласило двух лауреатов Нобелевской премии в области экономики — Дж. Стиглитца и К. Ароуа. Первоочередными задачами, обозначенными учеными, стали либерализация цен и создание институциональной инфраструктуры рыночной экономики. Частичная приватизация имела вторичное значение. Либерализация цен предполагала переход к рыночному ценообразованию, также частичному. Либерализация стала проводиться через двойное ценообразование, в рамках которого компании должны были производить товары и услуги по старым установленным квотам и продавать по фиксированным ценам, а все, что будет произведено выше квоты, подлежит рыночному ценообразованию. Создание институциональной инфраструктуры включало эффективное функционирование валютно-фондового рынка, банковской системы, системы социальной защиты. При этом акцент сделан на внедрение современных механизмов менеджмента и маркетинга на государственных предприятиях, сокращение бюрократии и коррупции. В итоге этих мероприятий в стране выросло количество рабочих мест, появилась конкуренция вплоть до фактически полной приватизации и абсолютной реструктуризации действующих государственных предприятий. В результате предыдущих двух этапов реформирования среднегодовой темп экономического роста в 1991—2002 годах составил 9,5 процента. Более того, при сравнении результатов экономических реформ в Китае и России необходимо отметить, что если в 1990 году ВВП Китая составлял 60 процентов российского, то к концу десятилетия цифры стали обратными. На современном, пятом, этапе (с 2002 года по настоящее время) Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà главные задачи — сохранить ежегодный экономический прирост ВВП на 7—8 процентов, а к 2010 году удвоить ВВП по отношению к 2000 году. Кроме устойчивого экономического роста, за годы реформ Китай достиг стабильно положительного торгового баланса, низкой инфляции и создал крупнейшие в мире валютные резервы (таблица). Темпы экономического роста в Китае в последние десятилетия несравнимы ни с одной развитой, развивающейся или переходной экономикой. Вместе с тем в развитых странах порой справедливо замечают, что государственная и коллективная развитость — номинальны. Реальное значение имеет индивидуальное развитие человека. В то же время социальная ориентация экономики Китая демонстрирует прогрессивные результаты. Так, к концу 1990-х годов в стране появились минимальная заработная плата и пособия по безработице, а снижение уровня бедности стало самым значительным в мире за столь короткое время — с 358 миллионов в 1990 году до 208 миллионов человек в 1997 году (порог бедности рассматривался как уровень доходов в 1 доллар в день). Одной из специфических особенностей Китая, отличающих его от стран с переходной экономикой, является сохранение старой политической системы, основой которой является коммунистическая партия. Возможно, с учетом исторических, идеологических и социальных факторов эта политическая система на современном этапе развития страны является оптимальной. Обеспечение социальной стабильности является сложной задачей в государстве с населением более 1,2 миллиарда человек, 2/3 из которых (800 миллионов) проживают в сельской местности. Для ее решения не исключается замедление рыночных реформ и использование административных инструментов экономического регулирования, как, например, субсидирование нерентабельных крупных государственных предприятий с целью поддержания занятости и социальной стабильности. Защита социальных ценностей является приоритетом развития Китая и интерпретируется властями как принцип “равен- ство превыше всего”. Именно этот принцип (особенно право равного пользования землей для всех крестьян) ассоциируется в стране с реальным прогрессом и социальной стабильностью. Процесс модернизации в Китае служит доминантой общественного сознания. Благодаря повсеместной экономической модернизации Китай избежал околокультурных перегибов. Китайцы живут в настоящем, они не подвержены тоске по восстановлению легендарного прошлого, столь характерной повсюду в мире. Они миновали проблему “самоидентификации”. Экономический рост Китая с повышением уровня жизни населения, социальной стабильностью и политическими традициями представляет собой богатый уникальный опыт, который полезен не только для стран с переходной экономикой, но и для развития любого государства. Особое значение в экономическом развитии Китая отводится финансовой инфраструктуре, которая является обеспечением национального экономического развития и примером практически безболезненного процесса финансовой либерализации. îË̇ÌÒÓ‚Ó ÂÙÓÏËÓ‚‡ÌËÂ Ë Î˷‡ÎËÁ‡ˆËfl Финансовые реформы традиционно опережают макроэкономические в связи с задержкой их влияния на реальный сектор экономики. Финансовые реформы демонстрируют сценарий будущих изменений в экономике. Реформирование финансовой сферы в Китае шло по пути либерализации, что предвещало аналогичные процессы во всей экономической сфере и было одновременно фундаментальным и экспериментальным. Основными объектами финансового реформирования в Китае стали кредитные институты и финансовые рынки. До 1978 года кредитная система страны находилась под прямым контролем Народного банка Китая (the Public Bank of China). В декабре 1978 года был создан Сельскохозяйственный банк Китая (the Agricultural Bank of China), который взял на себя функцию главного кредитора сельскохозяйственного сектора и института, финансирующего основные реформы в сельскохозяйственной сфере. В марте 1979 года из структуры Народного банка Китая был выделен Банк Китая (the Bank of China). Он осуществляет валютообменные операции, а также обладает широкой сетью зарубежных филиалов. В 1984 году был сформирован Промышленно-коммерческий банк Китая (the Industrial and Commercial Bank of China), который взял на себя обязанность обслуживания депозитных счетов в национальной валюте и функции клирингового центра. Тысячи филиалов этого банка были размещены по всему Китаю, а в крупных городах (таких, как Шанхай) они практически стали независимыми. Четвертым специализированным государственным банком, который вместе с центральным Народным банком Китая является основой кредитной системы страны, стал Народный строительный банк Китая (the People’s Construction Bank of China). Главной обязанностью этого финансового учреждения является кредитование и финансирование строительных работ, и особенно строительства инфраструктуры. Таким образом была сформирована современная кредитная система Китая, которая включает центральный банк (Народный банк Китая), четыре специализированных государственных банка, девять коммерческих банков, включая Банк коммуникаций (the Bank of Communication), Китайский трастово-промышленный банк (the China Trust Industrial Bank) и региональные банки. В числе небанковских учреждений в Китае представлены страховые организации, финансовые трастовые и инвестиционные корпорации, биржевые компании, кооперативы. В 1995 году в Китае приняты законы, регулирующие деятельность центрального и коммерческих банков. Согласно закону о центральном банке, Народный банк Китая стал ответственным за денежную массу, стоимость национальной валюты и стабильность финансово-кредитной системы. Основными инструментами, которые использует Народный банк Китая, являются операции на открытом рынке, нормы обязательных резервов, учетная ставка. Также он осуществляет надзор за страховой деятельностью и опера- 35 Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà циями на финансовом рынке. Закон о коммерческих банках предполагал создание трех новых государственных банков, которые частично брали на себя функции четырех специализированных государственных банков. К этим новым учреждениям относятся: Государственный банк развития (the State Development Bank), Экспортно-импортный кредитный банк (the Export-Import Credit Bank) и Банк сельскохозяйственного развития (the Agricultural Development Bank). Реформирование банковской системы через расширение перечня банковских услуг сказалось также и на клиентах. В оборот были введены банковские карточки и так называемые “умные карточки” с широкими возможностями ведения операций. Создание финансового рынка Китая происходило благодаря локальным инициативам в Шанхае и Шензене. В декабре 1990 года в Шанхае была открыта валютнофондовая биржа, и к 1992 году на ней прошли листинг 30 фирм. К 1997 году на Шанхайской бирже было зарегистрировано уже 383 компании. Второй по величине биржей в Китае является биржа, открытая в Шензене в июле 1991 года. В 1992 году на этой бирже прошли листинг 24 компании, а через пять лет их стало уже 362. Кроме того, 15 июля 1993 года первая китайская компания (Quingdao Beer) прошла листинг на фондовой бирже в Гонконге. На протяжении первых лет своего функционирования работа биржи регулировалась местными органами власти, которые создали Шанхайский и Шензенский комитеты по ценным бумагам. В 1999 году созданный при Народном банке Китая Китайский комитет по регулированию ценных бумаг получил право регулирования финансового рынка. Это привело к упрощению процедуры листинга, расширению допуска иностранных компаний и индивидуальных иностранных инвесторов. Финансово-кредитная система Китая стала открытой для международных инвесторов с началом экономических реформ в 1978 году. Однако в то время иностранные инвесторы могли сотрудничать с Китаем только через Международную трастово-инвестици- 36 онную корпорацию (International Trust and Investment Corporation). Зарубежные финансовые учреждения впервые начали свою деятельность в Китае в 1980 году. К 1993 году на территории страны международными финансовыми институтами было открыто 302 зарубежных представительства и 98 иностранных компаний. В 1993 году местным китайским небанковским кредитно-финансовым учреждениям было разрешено осуществлять операции в иностранной валюте, в 1996-м — выпускать собственные облигации на международных рынках. После банкротства китайского посредника — Международной трастово-инвестиционной корпорации — в 1998 году у иностранных банков появилось больше возможностей для работы в стране. В результате к концу 2000 года в Китае было представлено 30 иностранных банков. В июле 2001 года функционировало уже 35 иностранных банков, в том числе 15 азиатских, 18 европейских и 2 американских (Citibank и Bank of America). К началу 2006 года 25 городов стали доступны для иностранных банков и международных страховых компаний. Постоянный рост объемов иностранных инвестиций, а также стабильное увеличение размеров внешней торговли привели к тому, что в 2006 году Китай стал мировым лидером по объему валютных резервов, который превысил 900 миллиардов долларов США. Китай — одна из немногих стран мирового сообщества, которая показала свою защищенность в период Азиатского финансового кризиса 1997 года. Текущий счет остался в профиците, сохранился стабильный приток прямых иностранных инвестиций, изменениям подверглись капитальный счет и счет “ошибки и пропуски”. В целом профицит платежного баланса сократился с 36 миллиардов долларов в 1997 году до 6 миллиардов в 1998 году. Именно благодаря ограничениям по счету движения капитала Китаю удалось избежать значительного воздействия “горячих денег“ на национальную валютно-кредитную систему. Новой эрой в развитии финансовых отношений в Китае стало вступление страны во Всемирную торговую организацию (ВТО) в декабре 2001 года. Ключевым вопро- сом двусторонних переговоров Китая перед вступлением в ВТО стала проблема финансовой либерализации. Согласно достигнутым соглашениям, в середине текущего десятилетия Китай должен полностью открыть доступ иностранных банков в страну. К 2008 году ключевые сферы услуг должны быть полностью или частично открыты для прихода иностранных инвесторов. К таким сферам относятся услуги оптовой торговли, франчайзинг, туризм, железнодорожный и автодорожный транспорт. Идея открытия финансово-кредитного рынка иностранным субъектам стратегически имеет благие намерения, выражающиеся в росте конкуренции, что приводит к повышению качества финансовых услуг и снижению цен на них; в расширении диверсификации источников финансирования, что снижает риски; в появлении дополнительных финансовых ресурсов, которые могут быть рационально инвестированы; в создании финансового обеспечения для привлечения прямых иностранных инвестиций, которые привлекут новые технологии и повысят эффективность занятости и пр. Вместе с тем существует явная и скрытая угроза финансовой стабильности при быстром и широкомасштабном допуске иностранных субъектов. Во-первых, иностранные субъекты предпочитают краткосрочные вложения на национальном финансовом рынке долгосрочным инвестициям, оставляя за собой право быстро покинуть страну (так называемые “горячие деньги”). Государственная власть, по рекомендации международных организаций, с целью недопущения финансовой дестабилизации вынуждена сохранять часть своих резервов для погашения возможной паники, жертвуя возможностью их инвестирования. Во-вторых, иностранные финансовые ресурсы, как правило, преследуют естественную инвестиционную цель — получение прибыли, что в условиях разносторонней структуры экономики приводит к тому, что финансовые субъекты работают прибыльно, но не обеспечивают потенциально возможный от данных ресурсов экономический рост страны. В отличие от иностранных финансовых субъектов национальные субъекты работают менее при- Банкаўскi веснiк, СНЕЖАНЬ 2006 çÄìóçõÖ èìÅãàäÄñàà быльно, так как вынуждены инвестировать в менее прибыльные, но стратегически более важные для экономики страны проекты. В-третьих, в процессе становления и развития национальных банков и производителей иностранные финансовые субъекты обладают конкурентными преимуществами и, естественно, вытесняют национальных конкурентов с рынка банковских услуг. В результате формируются субъекты, защищающие не национальные интересы (которые не обеспечивают сверхприбыли в условиях становления экономики), а интересы своих акционеров. В этой связи может осуществляться отбор банковских клиентов исключительно по рыночным принципам, что навредит неокрепшим предприятиям, нуждающимся в банковских кредитах. Более того, при возникновении малейшей экономической нестабильности иностранные финансовые субъекты могут не только не предоставить финансовые ресурсы для преодоления возникших сложностей, а, наоборот, усугубить ситуацию, сократив предложение своих услуг, или, более того, покинуть страну. Инициатива либерализации торговли финансовыми услугами принадлежит развитым странам, которые являются основными экспортерами этих услуг. Однако в этих странах придерживаются экономической теории, согласно которой либерализация внешней торговли финансовыми услугами, то есть необходимость привлечения иностранных финансовых субъектов, исходит из внутренней нормы сбережения. Если она низкая, то возможны дополнительные ресурсы для инвестирования, если высокая, то первостепенно необходимо решать проблему перемещения внутренних сбережений в инвестиции. В будущем Китай сохранит движение в выбранном направлении. По заявлению президента Ху Цзиньтао в марте 2006 года, государство будет и в дальнейшем придерживаться политики финансовой либерализации, при этом поддерживая основы национальной экономической безопасности. К концу 2007 года, выполняя обязательства перед ВТО, в стране останется лишь несколько незначительных видов ограничений на собственность иностранных инвесторов. Китай продолжит проводить политику привлечения прямых иностранных инвестиций, однако теперь из арсенала будут исключены финансовые инструменты. Налоговые и бюджетные льго- ты минимизируются или даже сведутся к нулю. Планируется унификация ставки налога на прибыль китайских и зарубежных корпораций, которая к 2008 году будет выше 15 процентов для иностранных инвесторов и ниже 33 процентов — для местных компаний. Только рыночные кредитные отношения смогут обеспечивать устойчивый приток иностранных инвесторов, которые станут ориентироваться на расширяющийся внутренний рынок Китая, а не на экспорт. Важным вопросом в перспективе станет либерализация счета капитала, в результате которой планируется предоставить возможность оттока капиталов из страны. Финансовая либерализация Китая выглядит неизбежным процессом в рамках выбранной экономической стратегии развития страны. Поступательная либерализация, с одной стороны, сохраняющая сложившийся уровень внешней уязвимости финансовокредитной системы, а с другой — отвечающая развитию современной мировой финансовой системы, является традиционным вариантом реформирования китайской экономики, ориентированной на сочетание текущей и перспективной стабильности. 퇷Îˈ‡ Экономический рост, торговый баланс и валютные резервы Китая за время реформ ÉÓ‰ 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 èËÓÒÚ ÇÇè, % íÓ„Ó‚˚È ·‡Î‡ÌÒ, ÏΉ. USD à̉ÂÍÒ ÔÓÚ·ËÚÂθÒÍËı ˆÂÌ, % 11,7 7,6 7,8 5,2 9,1 10,9 15,2 13,5 8,8 11,6 11,3 4,1 3,8 9,2 -1,1 -2,0 -1,9 0,0 3,0 0,8 -1,3 -14,9 -12,0 -3,8 -7,8 -6,6 8,7 8,1 9,3 6,5 7,3 18,8 18,0 3,1 3,4 LJβÚÌ˚ ÂÁ‚˚, ÏΉ. USD 0,2 0,8 -1,3 2,7 7,0 8,9 8,2 2,6 2,1 2,9 3,4 5,6 11,1 21,7 ÉÓ‰ 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 èËÓÒÚ ÇÇè, % 14,2 14,0 13,1 10,9 10,0 9,3 7,8 7,6 8,4 8,3 9,1 10,0 10,1 9,9 íÓ„Ó‚˚È à̉ÂÍÒ ·‡Î‡ÌÒ, ÔÓÚ·ËÚÂθÏΉ. USD ÒÍËı ˆÂÌ, % 4,4 -12,2 5,4 16,7 12,2 40,4 43,6 29,2 24,1 22,6 30,4 25,5 32,1 101,9 37 6,4 14,7 24,1 17,1 8,3 2,8 -0,8 -1,4 0,4 0,7 -0,8 1,2 3,9 1,8 LJβÚÌ˚ ÂÁ‚˚, ÏΉ. USD 19,4 21,2 51,6 73,6 105,0 139,9 145,0 154,7 165,6 212,2 286,4 403,3 609,9 818,9
