Инвестиционная привлекательность

Материал по итогам круглого стола
«Инвестиционная привлекательность отдельных секторов ИТрынка, готовность компаний к выходу на IPO».
5 февраля на ФБ ММВБ состоялся Круглый стол, посвященный инвестиционному
потенциалу секторов ИТ-рынка и анализу готовности компаний к IPO.
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Круглый стол посвящен завершению исследования, которое выполнено
Аналитическим центром «ЛИНЭКС» совместно с ФБ ММВБ. Среди
присутствующих представители ИТ- компании, аналитики и менеджеры
инвестиционных компаний и фондов.
Участники:
Марголит Геннадий – заместитель генерального директора ФБ ММВБ
Карелов Сергей– председатель совета директоров Аналитического центра
«ЛИНЭКС»
Богданов Андрей – директор по развитию в странах СНГ, старший аналитик
ИК «Тройка диалог»
Персон Ульф – основатель и управляющий Mint Capital
Шилина Галина – директор группы по сопровождению сделок с капиталом
московского офиса Ernst&Young
Веселов Андрей – Генеральный директор группы компаний EXTERNET
Пряничников Денис – организатор мероприятия, руководитель Центра по
работе с эмитентами.
Марголит Геннадий
ФБ ММВБ:
Для нас это мероприятие становится традиционным. Предыдущее, состоявшееся в
октябре прошлого года, было достаточно успешным: мы получили много
положительных откликов. Надеемся собирать подобные круглые столы регулярно, с
тем чтобы профессионалы могли обменяться мнениями как по поводу
происходящего в индустрии, так и по вопросам проведения IPO на ФБ ММВБ. Мы
будем рады и готовы помочь. В прошлом году в сектор ИРК вышли 2 эмитента:
Армада и Финам-ИТ, представители компаний остались довольны результатами
размещения. В зале присутствуют организаторы этих размещений – они могут это
подтвердить. Цена на акции Армады значительно выросла, несмотря на кризисы. 5
февраля компания Армада получила премию «Самая инновационная и самая
растущая компания».
Мы предлагаем и другим эмитентам повторить этот путь. Технология налажена, мы
готовы помогать и наши партнеры тоже. А их становится все больше: это и
листинговые агенты, и инвестиционные банки, юридические компании, PR-, IRагентства. Вся эта группа организаций имеет одну цель – удовлетворить потребности
при проведении размещения инвесторов и эмитентов. Желаю вам удачных
размещений.
Карелов Сергей
ЛИНЭКС:
Я представлю совместное исследование «ЛИНЭКС» и ФБ ММВБ. Оно достаточно
объемное и базировалось на исследовании ЛИНЭКС «real-IT market» 2007. Я
постараюсь кратко осветить все исследование, уделяя внимание некоторым важным
деталям.
Чтобы оценить ИТ рынок России, мы оценили совокупные затраты на ИТ продукты.
Исследование состоит из 3 блоков:
1. среднесрочные перспективы ИТ рынка (до 2012г),
2. наиболее привлекательные с инвестиционной точки зрения секторы ИТ рынка и
потенциал их роста,
3. обоснование подходов к оценке ИТ-компаний.
Исследование еще не окончено, так что предлагаю Вашему внимаю обзор
проведенной работы.
Поскольку существует много расхождений среди аналитиков по поводу дефиниций в
ИТ-секторе – начнем с них:
Совокупные затраты на ИТ, - внешний ИТ-рынок – то, что клиенты платят внешним
компаниям, покупая у них ИТ-технологии.
Совокупные затраты на ИТ- рынок состоят из 3 блоков:
Оборудование (компьютерное и сетевое)
Программное обеспечение (все его виды: заказное и коробочное)
Внешние ИТ- услуги – то, за что клиент платит деньги, но не может взять к себе на
баланс.
Затраты на собственный ИТ- персонал. Они чаще всего оставались за пределом
рассмотрения затрат на ИТ- услуги. Но именно из них в значительной степени
формируются затраты на аутсорсинг, поэтому важно их учитывать.
Структура российского ИТ-рынка
(внешних затрат на ИТ)
Внешние
ИТ-услуги
Оборудование
включая:
компьютерное
и сетевое
HW
SVC
SW
Программное
обеспечение (ПО)
Совокупные ИТ-затраты состоят из всех перечисленных блоков плюс затраты на
собственный ИТ-персонал.
Структура внешних услуг состоит из услуг поддержки, которая связана с продуктами
(аппаратными или программными) и профессиональных услуг, которые не связаны с
продуктами. К ним приведена классификация, которую удобно использовать для любого
анализа рынка ИТ-компаний.
Структура и динамика совокупных затрат. Ранее ускользавшая от взгляда аналитика
часть, «затраты на собственный ИТ- персонал» немаленькая, составляет 5,6 млрд. долл. и
является вторым по объему блоком на рынке, после компьютерного оборудования.
Самым быстрорастущим сегментом был сегмент затрат на собственный ИТ персонал зарплата сотрудникам собственного ИТ подразделения. Внешние ИТ-услуги на втором
месте по темпам роста. Прогноз трендов до 2012 года показывает иную картину: темпы
роста по данному показателю составят 19%, в то время как затраты на внешний персонал
возрастут до 50%.
CAGR% статей совокупных
затрат 2004-2008 и 2008-2012
49,8%
24,3%
19,4%
14,7%
11,2%
Именно этот спектр услуг становится наиболее привлекательным, кроме этого тенденция
будет подкрепляться трендом роста технологической зрелости России. В России на ИТ
услуги тратится 1,8% ВВП, в США - 5%.
В структуре внешних затрат на ИТ доля внешних услуг неизменно росла с 2006 года, в
котором составляла 22,8%. Прогнозируется рост до 42,7% в составе внешних затрат на ИТ
к 2012 году, в денежном выражении составит порядка 25 млрд.долл. Этот растущий
сегмент становится локомотивом ИТ-рынка.
Среднегодовые темпы роста затрат на внешние ИТ-услуги различны: направление
аутсорсинга Бизнес-процессов превышает средние по отрасли показатели в несколько раз
а также высокий прирост показывает ИТ-менеджмент и консалтинг по бизнес-процессам.
Не все сегменты растут одинаково, это важно для определения баланса портфеля.
Анализ потенциала роста каждого из сегментов, темпа роста, а также размера сегмента в
данный момент показывает, что БП-Аутсорсинг имеет самый высокий потенциал роста и
небольшой объем рынка на настоящий момент. За ним по приоритету инвестиционной
привлекательности следуют ИТ-менеджмент и БП-консалтинг. Наименьшие темпы роста
и потенциал у сектора разработки заказного программного обеспечения.
Эти наиболее привлекательные сектора дают новую классификацию - по целям ИТпотребителей:
- автоматизация бизнес процессов (например автоматизация процесса биллинга клиентов
сотового оператора),
- поддержка и развитие ИТ- инфраструктуры (например обновление парка настольных
компьютеров предприятия),
- совершенствование бизнес-процессов (например сокращение оттока клиентов на 20% за
счет внедрений CRM приложений).
С 2006 года в составе ИТ- услуг по данной классификации неизменно растет
совершенствование бизнес-процессов с 1,3% до прогнозируемого уровня в 28% к 2012
году. Также будет наблюдаться рост сегмента автоматизации бизнес-процессов с 15 до
20%.
Другая применяемая классификация - по типам контрактов: разовые контракты на
консалтинг, на поставку продуктов и услуг, на аутсорсинг.
Доля аутсорсинга на рынке с 2006 года к 2012 возрастет с 12,5 до 51%, при этом доля
затрат на разовые контракты консалтинга практически неизменна.
Анализ доли затрат на ИТ-рынок, а также потенциала и темпов роста в разрезе различных
отраслей экономики показывает, что индустрия телекоммуникации имеет наибольшие
затраты на ИТ-услуги, но ее темпы роста и потенциал не велики, что говорит о ее
насыщенности. Прямыми антиподами является сфера услуг и наука и образование.
Соответственно, для ИТ-компаний клиентами, которых, являются предприятия из этих
отраслей, темпы роста будут высоки, т.к они связаны с темпами роста потребностей
клиентов.
При оценке ИТ-компаний основными рисками являются:
Не реализация потенциала роста
Неточное или неполное понимание структуры выручки
Ошибочная идентификация модели бизнеса
Несбалансированность портфеля продуктов и услуг
Плохие метрики управления ИТ- бизнесом
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Три основных вопроса ко всем участникам круглого стола:
1.Какая сегментация ИТ – рынка наиболее верная, с точки зрения оптимальности при
анализе? На прошлом Круглом столе говорили о делении ИТ – рынка на «железо» и
«услуги», сейчас была предложена другая классификация.
2.Прошу участников поделиться своим мнением по поводу локомотивов роста.
3.Каков взгляд на риски в ИТ-бизнесе? Как их структурируют участники?
Богданов Андрей
ИК Тройка-диалог:
1. Так или иначе принято разделять ИТ рынок на 2 больших сегмента: «услуги» и
«железо». При этом услуги – высокомаржинальный сегмент с высокими темпами
роста, железо – наоборот. На самом деле рынок неоднороден и
высокодиверсифицирован. Темпы роста разные, хотя тренд очевиден. Дистрибуция
«железа» тем не менее существует, несмотря на низкую рентабельность. Крупные
компании предлагающие как товары ИТ- сектора, так и услуги зачастую не
выделяют маржинальность по направлениям бизнеса. Дистрибуцию невозможно
отделить, так как компания, поставляя оборудование так же оказывает услуги,
связанные с этой продукцией. Есть тенденция по обелению бизнеса, переходу на
лицензионное программное обеспечение – поэтому продажа ПО сейчас растет
неплохими темпами. Оценивать надо case-by-case компании и темпы роста
2. Тренды были обозначены верно. Но я смотрю на вопрос как аналитик фондового
рынка, и смотрю на ИТ- индустрию не с вопросом о покупке компании, а с
вопросом о покупке акций, детально углубляясь в структуру компаний во время
сделок.
Есть тенденция информатизации России, которая вносит вклад в темпы роста отрасли.
Средние темпы составляют 21-25% в долларах. Но доллар падает. А цифры не
являются фантастическими. С учетом рублевой инфляции цифры становятся еще
меньше. Но, все таки все зависит от компании: некоторые даже крупные растут на
100% в год, есть крупные и известные, но растущие медленнее. Темп роста зависит не
только от сегмента компании, но и от качества руководства, правильно выбранного
направления, партнеров и т.д. Но в среднем рост есть и в ИТ- услугах и в ПО.
3. Риски. С моей точки зрения, главные риски это люди – точнее их отсутствие. Даже
при завышенных российских зарплатах нет достаточного количества нужного
качества профессионалов, которое требует данная индустрия. Если рост кадров не
будет соответствовать росту рынка - компании не смогут реализовывать свой
потенциал и расти даже на 21-25%.
Второй риск, по-прежнему, крайнее запаздывание обеления индустрии. На рынке до
сих пор торгуются только 2 компании: IBS и Армада. Сроки многих IPO
откладываются, хотя бизнес растет. Это связано во многом именно со сложностью
обеления бизнеса. IBS EBITDA margin составляет 8%. Немного, особенно в сравнении
с компаниями телекоммуникационной отрасли, где показатель в год достигает 35%.
Компании системной интеграции в Бразилии выходили на рынок в 2007 году с маржей
20-25%. Это происходит по причине существующих законов на рынке: работать
«вбелую» не выгодно, большие контракты, получаемые от компаний и госпредприятий
не могут быть раскрыты. Сложно сказать, когда это изменится, скорее всего, рынок
пойдет по пути консолидации индустрии. Мелкие компании без инновационных
продуктов будут вынуждены уйти, или поглотятся боле крупными игроками. Именно
за этим крупные компании ищут деньги везде от Private Equity фондов до IPO. После
этого будет большая концентрация лидеров на рынке, что приведет к увеличению
маржинальности. Далее будет происходить процесс по обелению рынка. Поэтому в
настоящий момент наплыва IPO компаний с высокой маржинальностью не ожидается.
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Спасибо за ответ. Я хотел бы передать слово Ульфу Персону, который ответит на
вопросы с точки зрения Private Equity фонда.
Ульф Персон
Mint Capital:
Прозрачность рынка компаний и клиентов – основной драйвер рынка на ближайшие
3-5 лет. 10-15 лет назад было много многообещающих компании, собирающихся
выходить на IPO. В то время рынок был наиболее прозрачный. В настоящей
ситуации виноват не только сам ИТ-рынок, сами клиенты еще не прозрачные и не
откроются в ближайшее время.
Большая проблема для ИТ компаний в том, что не хватает специалистов. По зарплате
высокая инфляция, текучка кадров также высока. Например, поменять проектного
менеджера в ИТ- компании сложнее чем кассира в розничной торговле. Если
команда уходит, то твоя компания попадает в сложную ситуацию.
Видно, что все компании поняли, что пусть вперед – путь к обелению. Иначе путь к
капиталу закрыт, и соответственно ты не можешь принимать участие в той
консолидации, которая имеет место быть.
Мы все видим, компании объявляют о поиске финансирования для консолидации. Но
в силу того, что маржинальная доходность низкая, конкуренция сильная, что
ограничивает использование ценовых инструментов, затраты на налоги растут,
следовательно наличные деньги уменьшаются. Не хватает наличных средств на
покупку других компаний. И ИТ рынок закрыт, что создает замкнутый круг. Но,
импортная ситуация улучшается и многие начинают выпускать свои отчеты, даже не
в преддверии IPO или PP.
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Думаю, что анализ компаний, которые проходят «упаковку» в Ernst&Young дает
хорошее видение отрасли. Передаю слово Шилиной Галине.
Шилина Галина
Ernst&Young:
Я не специалист по ИТ- сектору, но в компании Ernst&Young есть уверенность, что
рынок толкает ИТ сектор к развитию. Если посмотреть раздел рисков любого из
проспектов, то в 99% случаев Вы столкнетесь с риском того, что ИТ- системы не
достаточно развиты и не достаточно поддерживают финансовую отчетность. Это
значит, компания недостаточно обеспечена ПО и персоналом, чтобы готовить
финансовую отчетность в сроки, которые требует регулирование. Чем больше будет
развиваться российский рынок – тем выше будут потребности, но будет ли
использован аутсорсинг или развитие собственного отдела – я точно сказать не могу.
Но, в том, что рынок толкает ИТ-сектор на развитие и увеличивается спрос на
услуги, сомневаться не приходится.
Ernst&Young сопровождает компании в процессе выхода на IPO в 1998 года, и часто
слышит от клиентов того или иного сектора внутри ИТ-рынка, что невозможно
существовать рентабельно по тем или иным причинам, связанным с регулированием.
Хороший пример девелоперских компаний, которые сейчас все активно готовятся к
IPO, а еще пару лет назад представляли для Ernst&Young большие риски, связанные
с затененностью сектора.
Раскрываясь, компания что-то теряет в виде дополнительных затрат на налоги и т.д.,
но еще большее приобретает, так как повышает свою стоимость.
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Всем интересно узнать практические кейсы, услышать опыт инвесторов,
вкладывавших в ИТ компании. Предоставляю слово еще раз Ульфу Персону.
Ульф Персон
Mint Capital:
Мы инвестировали как в российские компании, так и в иностранные. Некоторые
занимаются аутсорсингом бизнес-процессов, другие – разработкой продуктов и т.д.
ИТ- отрасль оценивается как и другие, нет специального подхода. Сейчас настало
время, когда можно и нужно инвестировать в ИТ. Хорошим примером является
компания ABBYY – компания производящая продукцию soft ware, именно
коробочные продукты. Она начала работать в России. Далее вышла со своей
продукцией на украинский рынок. На настоящий момент более 60% продаж
приходится на Америку и Европу. Это полностью белая компания. Сначала было
тяжело, особенно с российской частью бизнеса, но сейчас с маржинальностью
проблем нет. Наиболее быстрорастущий рынок в настоящий момент не Америка, как
это раньше было для ABBYY, а Россия. Это связано с изменениями предпочтений
российского потребителя в сторону лицензионных товаров.
Компания IBS всегда была флагманом российского ИТ- рынка, и его размещение
прошло удачно. Но количество таких успешных историй невелико, что сдерживает
приток капитала. Развитие одной компании зависит от развития всего рынка, т.к
одиночно обеляться крайне не выгодно.
До недавнего времени, когда руководители компаний начали говорить, что не могут
работать «вбелую», рост в отрасли фиксировался в основном по росту доходов.
Лишь недавно задумались о росте расходной части, в которой, многое можно
оптимизировать и по процессам и по численности людей и т.д.
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Планируете ли Вы выход ИТ-компаний из вашего портфеля на фондовые рынки? Как
Вы считаете, насколько этот вариант рассматривается как отработанный и
привлекательный среди других фондов?
Какой размер должна иметь компания, чтобы выходить на открытый рынок? Как вы
смотрите на возможность капитализации малых и средних компаний со стоимость от
нескольких десятков до сотни миллионов долларов?
Ульф Персон
Mint Capital:
Я думаю, этот вариант рассматривается многими, но, ни у кого он не является
отработанным. Надеюсь, мы увидим несколько хороших IPO компаний из
индустрии.
Среди наших компаний, единственной, которая может претендовать на реальное IPO
это Verysel, и мы к этому готовимся. Относительно компании ABBYY - IPO может
рассматриваться как вариант в чуть более долгосрочной перспективе.
Относительно размеры выходящих компаний - любая компания может получить
листинг. Все зависит от цели IPO. Размер может отличаться от случая к случаю,
если, целью является создание ликвидность для инвесторов – это одна история, если
получить деньги для финансирования сделок слияния поглощения - другая, получить
статус публичной и сформировать о себе положительное мнение инвестиционного
сообщества - третья.
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Я бы хотел сверить показания со взглядом инвестиционных компаний. Прошу
высказать свое мнение Андрея Богданова.
Богданов Андрей
УК Тройка-диалог:
Относительно трудностей обеления – этого процесса не избежать никак. Путей
увеличения эффективности много, но они должны быть сначала пройдены и потом
есть смысл обеляться, иначе компании будут испытывать большие трудности, не
пройдя первый этап.
Рынок уже оценивает ИТ-компании неплохо, так как они торгуются с
коэффициентом 13-15 к EBITDA, а, например, операторы сотовой связи в 2 раза
дешевле – с 7-8. Поэтому перспективы роста за счет того, что рынок еще дороже
оценит компании достаточно низки.
Проводить IPO, целью которого является только повышение узнаваемости бренда в
рядах инвесторов, сейчас не имеет смысла. Рынок другой. Надо учесть, что
инвесторы не покупают «все, что шевелится» только потому, что это Россия, рынку
нужны качественные истории: большой размер, интересный продукт и высокие
темпы роста. На российском рынке таких компаний не много, около 10. Размещения
могут проводить и небольшие компании, но с большими темпами роста , зависящими
в том числе от привлеченных средств.
Карелов Сергей
ЛИНЭКС:
В странах Центральной и Восточной Европы: Польши, Венгрии, Чехии, за
прошедшие пару лет прошло несколько успешных IPO с маленькими объемами. Это
способствовало консолидации рынка. Поэтому возможны успехи и при
капитализации в разы меньше 250 млн.
Вопрос к Ульфу Персону: ИТ-бизнес отличается от любой другой отрасли по
количеству различных бизнес моделей. По Вашему мнению, на какой сравнительной
базе стоит основывать выбор мультипликаторов?
Ульф Персон
Mint Capital:
На рынке, действительно, есть масса примеров. Как уже говорил Андрей, надо
подходить case-by-case, особенно в России. Большинство компаний, представленных
на рынке, начинали с продажи «железа», постепенно переходя к услугам. На данный
момент бизнес широко диверсифицирован ИТ- продуктами с разной
маржинальностью. Поэтому оценку проводить сложно, даже, если поделить по
частям и оценивать. Самое главное – торг – найти способ договориться.
Шилина Галина
Ernst&Young:
Если обратиться к рейтингу бирж, на которых прошло множество размещений ИТкомпаний, то можно сказать, что на самой популярной из них, на NASDAQ, средний
объем средств привлеченных составляет почти 123 млн.долл. Показатели AIM не
высоки, средний объем привлеченных средств компаниями из ИТ- отрасли
составляет 21 млн.долл.
Причиной бума IPO 2006-2007 года стали фонды прямых инвестиций, которые
искали для себя выход из бизнеса.
Вторая глобальная новая тенденция – это делистинг. Фонды выкупают публичные
компании, превращая их обратно в частные.
Ликвидность зависит от предлагаемого рынку процента. Компании, выходящие на 2
рынка (Россия и Англия ) – дробят эту ликвидность. Поэтому тенденция среди
средних и малых предприятий наблюдается в выборе только российского рынка. В
международном масштабе 90% IPO проводится на местных рынках, страны
компании. Россия не будет составлять исключения.
В зависимости от того, готовится ли компания к IPO или для продажи частному
инвестору, внедряются те или иные процедуры. Самый последний блок, венчающий
пирамиду на диаграмме – внедрение сложных информационных систем – задача для
компании на самой высокой ступени развития, когда она уже становится публичной.
Именно здесь кроется потенциал роста для ИТ-компаний за счет увеличения заказов
клиентов.
При выходе на любую биржу – компании понадобится представить 2-3 года
финансовой отчетности. При планировании IPO, необходимо заренее начать
контактировать с площадкой - в срок от 24 до 18 месяцев.
На многих биржах существуют специальные площадки с более мягкими
требованиями. На ММВБ создан сектор ИРК. Он построен по другому принципу,
здесь нет исключений из правил, но Вам предлагается выбор всех 5ти котировальных
списков.
Для облегчения и повышения эффективности процесса IPO, Ernst&Young проводит
консультации для компаний. Академия IPO – индивидуальная встреча с
представителями компании. Она длится 4-5 часов, в результате которой происходит
обсуждение того, как выстроить процесс подготовки к IPO. Подготовка
укладывается в 3 этапа: диагностика 2-4 недели, реструктуризация 24-26 мес., в
зависимости от сложности структуры компании, сама сделка 6-8 месяцев и день
листинга.
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Поддерживая эмитентов на ФБ ММВБ, мы, конечно, рекомендуем им проходить IPO
академию, что облегчит и без того несложный процесс выхода на открытый рынок.
Хотелось бы отметить, что срок выхода для компаний малых и средних намного
меньше, и составляет порядка 6 месяцев. Также требования к финансовой
отчетности, к ее ретроспективе значительно упрощены.
Хотелось бы по традиции предоставить право выступить потенциальному эмитенту.
Компания EXTERNET и ее генеральный директор - Веселов Андрей.
Веселов Андрей
EXTERNET:
Можно сказать, что компания EXTERNET не готова к IPO по заявленным ранее
показателям. В презентациях предыдущих ораторов говорилось о высоких темпах
роста ИТ- индустрии, которые, по моему мнению, будут достигаться именно в том
секторе, который до вышеуказанных параметров IPO не доходит. Выход есть. На
настоящий момент с точки зрения финансирования не хватает промежуточного звена
между технологией классических венчурных инвестиций и IPO, которое сейчас и
создается на ФБ ММВБ в секторе ИРК.
EXTERNET относится к новому классу операторов, которые не строят свои сети.
Данный класс начал появляться 2 года назад вместе со Skype. Это новое явление,
поэтому в данном случае неверно рассматривать конкуренцию между компаниями,
намного правильнее сравнивать классы операторов: традиционная связь, мобильная
связь, веб-сервисы. EXTERNET – вид голосовой сети, соответственно сравнивать
нужно по наличию и отсутствию услуг.
EXTERNET - Глобальная Голосовая Сеть
Позиционирование – B2B Telco. 9 услуг
Мобильные
EXTERNET операторы.
Местная телефония
МГ/МН
Телеконференция (АКС)
Вызов по коротким (VPN)
Тариф 0
Перевод звонка (ЦОВ)
GSM VPN (FMC)
8-800 (free phone)
Видеозвонок (ВЗ)
Видеоконференции (ВКС)
Бесплатные входящие
передача сообщений (IM)
доступ к сети
контент-провайдинг
Москва: (495) 589-1100
Новосибирск: (383) 335-6060
+
+
+
+
+
+
+
+
+/-/+
+
-/+
-/+
+
+
-/+
+
+/-/+
-/+
-/+
+
-/+
Операторы
фикс.связи
Глобальные
сети
WEBсервисы
+
+
-/+
-/+
-/+
+
-/+
-/+
+
+
-/+
+/+
+
-/+
+
-/+
-/+
+/+/+
+
-/+
-/+
-/+
+
-/+
-/+
?
+
+
С.Петербург: (812) 448-5544
Н.Новгород: (8312) 166-301
EXTERNET: 088880
Екатеринбург: (343) 345-2643
Компания работает в секторе B2b, и основной доход получает от междугородной
связи. Стратегию компания стоит на развитии новых сервисов, в частности
видеоконференций.
Бизнес группы EXTERNET состоит из 3 направлений:
«Хит Телеком» - оператор связи,
EXTERNET - дистрибьютор,
«Скай макс» – решения для операторов, подключение новых абонентов.
Корпоративное управление
Группа Компаний EXTERNET (Январь, 2008):
Управляющая компания
Совет директоров
(не создан)
ООО «ХитТелеком»
Оператор связи
20чел
ООО «ТД EXTERNET»
Дистрибутор
10чел
ООО «СкайМакс»
Разработчик, интегратор
15чел
Договор Заказчик/Исполнитель
Неизвестный договор
Москва: (495) 589-1100
Новосибирск: (383) 335-6060
С.Петербург: (812) 448-5544
Н.Новгород: (8312) 166-301
EXTERNET: 088880
Екатеринбург: (343) 345-2643
После проведенной реструктуризации, в ходе которой были выделены отдельные
виды бизнеса в отдельные компании, численность сотрудников сократилась почти в
2 раза, до 45 человек.
В условиях быстрого копирования новинок конкурентами, единственным
преимуществом может быть быстрый вывод продукта на рынок. Отдел разработок в
компании, поставляющий решения операторам, помогает сократить этот срок, и в
том числе экономить на дальнейшей масштабировании.
Стратегия компании строится на обоих секторах B2b и B2c. Для B2b в компании
определено 3 основных пути развития: увеличение клиентов посредствам рекламы,
развитие CRM продуктов, видеозвонок и видеоконференция.
Стратегия развития –
Реклама для B2B + качество для B2C
Для B2B:
• Контекстная интернет-реклама
• CRM для отделов продаж и Call-центров
• Видео звонок и видео конференции
Для B2C (развитие Internet online услуг):
• Повышение качества Externet+ (СофтФон)
• Совместные программы с производителями
• Разработка СофтФонов для мобильных устройств
Москва: (495) 589-1100
Новосибирск: (383) 335-6060
С.Петербург: (812) 448-5544
Н.Новгород: (8312) 166-301
EXTERNET: 088880
Екатеринбург: (343) 345-2643
Ожидания отдачи от инвестиции в 2008 году – 43% годовых (в 3-4 квартале 2007 и 12 - 2008) и 112% за 2 года (до 2 квартала 2009).
Эффективность контекстной Интернет-рекламы
(черный ящик b2b)
Статистика за 3-4 квартал 2007:
• Затратили на рекламу 10440USD
• Привлекли с рекламы 30 абонентов (ARPU 100USD)
• Ежемесячная прибыль +1580USD
Ожидания 2008 (от рекламы за 6мес в 2007):
• Рост прибыли до уплаты налогов + 18960USD
• 43% годовых на первый год вложений
• 112% годовых за 2 года после вложений
Москва: (495) 589-1100
Новосибирск: (383) 335-6060
С.Петербург: (812) 448-5544
Н.Новгород: (8312) 166-301
EXTERNET: 088880
Екатеринбург: (343) 345-2643
Львиную часть инвестиций планируется привлечь с открытого рынка капиталов.
Вторая по объему доля является частью прибыли, полученной от развития бизнеса.
Потребность в инвестициях
5.000.000USD
300
1500
Эмиссия
(развитие)
Продажа
акций
Компенсации
3200
Москва: (495) 589-1100
Новосибирск: (383) 335-6060
С.Петербург: (812) 448-5544
Н.Новгород: (8312) 166-301
EXTERNET: 088880
Екатеринбург: (343) 345-2643
Все средства, полученные в 2008 году, компания планирует реинвестировать в
рекламу, в 2009 году - получить прибыль. А в 2010 году самостоятельно
профинансировать выход на рынок физических лиц. Соответственно изменятся
финансовые потоки. Оборот увеличится на 2млн., и чистая прибыль примерно на
миллион.
Другим стратегическим направлением является развитие CRM систем. В компании
внедряется функция - звонок с компьютера, раздаваемая клиентам бесплатно.
Компания повысит свои доход как оператор связи. Также можно раздать услугу
звонок с компьютера производителям других CRM систем. И получить прибыль на
услугах консалтинга.
Головин Андрей
ФБ ММВБ:
Я вижу большой потенциал за такими инновационными компаниями. Бизнес ее
выстроен заранее четко и понятно.
Резюмируя все вышесказанное, ИТ-отрасль является перспективной, но потенциал и
темпы роста отличаются в разных ее секторах. Так, наиболее привлекательными признан
аутсорсинг бизнес-процессов. За ним следуют консалтинг бизнес-процессов и ИТменеджмент. Согласно отчету, проведенному ЛИНЭКС совместно с ФБ ММВБ, в
структуре затрат на ИТ- продукты сокращается доля компьютерного и сетевого
оборудования, а так же внутренних затрат компании на собственный персонал. При этом
наибольшими темпами вырастут затраты на услуги внешних специалистов и ПО
обеспечение.
Прогнозируется уменьшение доли затрат, связанных с поддержкой и развитием ИТ
инфраструктуры. Разовым контрактам компании станут предпочитать аутсорсинг.
Сам рынок толкает ИТ- сферу к развитию, т.к. внедрение сложных информационных
систем – этап развития, к которому скоро подойдут большинство российских компаний.
Многие риски по предоставлению финансовой отчетности в срок также зависят от
возможности ИТ- систем компаний.
Основной проблемой современной российской ИТ- индустрии является сложность
обеления. Вследствие этого становится непросто привлекать капитал с рынка, чтобы
участвовать в консолидации отрасли. Мелкие компании без инновационного продукта
либо уйдут с рынка, либо будут поглощены крупными игроками. Вторая причина
затененности сектора – неготовность компаний-клиентов раскрывать условия
заключенных контрактов. И значительного изменения ситуации вскоре не предвидится.
Между тем прозрачность рынка компаний и клиентов – основной драйвер индустрии на
ближайшие 3-5 лет.
ИТ индустрии также свойственен кадровый голод: недостаточно специалистов нужного
качества, зарплаты а вслед за ними и переманивание специалистов растут быстрыми
темпами.
Среди российских компаний, выходящих на IPO все больше наблюдается общемировая
тенденция – 90% размещений проводится на локальных рынках. Процесс подготовки к
проведению IPO довольно длительный, но для компаний средней и малой капитализации
он может быть существенно сокращен – вплоть до 6 месяцев. Кроме этого большинство
бирж предлагает лучшие для компаний сектора условия на специальных площадках.
Одним из таких мест является сектор ИРК на ФБ ММВБ, созданный специально для для
привлечения инвестиций компаниями малой и средней капитализации.