FP rizikos

ОПИСАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ И СВЯЗАННЫХ С НИМИ РИСКОВ
Руководствуясь законодательством и в целях предоставления клиенту возможности принятия обоснованного решения об
инвестировании, Банк подготовил данное описание, которое знакомит инвестора с разными инвестиционными
инструментами и риском, свойственным каждому из них.
ОПИСАНИЕ
ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА
Инструментом денежного рынка следует
считать такой инструмент, которым торгуют на
денежном рынке и который можно легко
обратить в деньги. Это – вклады в банках,
казначейские векселя, краткосрочные (до 1
года) правительственные ценные бумаги,
единицы фондов денежного рынка.
ОБЛИГАЦИИ
Облигации, называемые также долговыми
ценными бумагами, выпускаются эмитентом определенным предприятием, правительством
страны или самоуправлением. Инвестор,
покупающий облигацию предприятия или
правительства, одалживает этому предприятию
или правительству денежные средства (сумму,
которую
заплатил
за
облигацию),
а
предприятие или правительство в свою
очередь обязуется платить процентную ставку
(обычно известную заранее) и вернуть долг
(выкупить облигации) через определенный
период времени. Процентная норма может
выплачиваться
с
определенной
периодичностью в течение всего периода
действия облигации или в его конце.
АКЦИИ
Акция – это ценная бумага в собственности,
отражающая долю собственности в компании.
Лицо, её приобретшее, имеет следующие
права:
- право на голосование во время общего
собрания акционеров, а также право на
участие в управлении обществом,
- право на получение дивидендов,
- право на часть имущества общества,
оставшуюся
после
ликвидации
общества,
- право на продажу имеющихся у него
акций и др.
Основные виды акций: привилегированные и
простые
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ
Инвестиционный
фонд
–
это
сконцентрированные
средства
отдельных
инвесторов, которые управляющее фондом
предприятие в соответствии с выбранной
стратегией инвестирует в разные финансовые
инструменты (акции, облигации, инструменты
денежного рынка, производные ценные бумаги
и др.) или их сочетания.
Имущество фонда отделено от имущества
предприятия. Обычно составленные фондом
документы
(проспекты,
правила)
подтверждаются,
с
ними
необходимо
познакомиться перед инвестированием.
СВЯЗАННЫЕ РИСКИ
Инструменты денежного рынка являются краткосрочными инвестициями,
поэтому маловероятно, что в течение краткосрочного инвестиционного периода
рыночная цена будет сильно колебаться, и инвестор понесет в связи с этим
значительный ущерб. Доходность таких инструментов небольшая, поэтому
существует риск того, что заработанная прибыль будет меньше инфляции.
Также существует риск не возвращения вклада в связи с возможной
неплатежеспособностью принявшего его финансового учреждения.
Инвестор может потерять часть или даже все свои деньги из-за
неплатежеспособности
эмитента.
Выпускаемые
правительством
или
самоуправлениями долговые ценные бумаги считаются более безопасными по
сравнению с облигациями, выпускаемыми предприятиями, поскольку
предприятия чаще сталкиваются с проблемами неплатежеспособности. Риск
возрастает при инвестировании в долгосрочные облигации предприятия, так
как труднее предугадать, каким будет положение предприятия и его
возможность вернуть долг.
Поскольку лица, инвестирующие в облигации, стремятся получать постоянные
доходы в течение одного года или нескольких лет, они рискуют, что в это время
они не смогут реинвестировать получаемые за счет инвестиции средства в
инвестиции хотя бы такой же прибыльности. Это особенно актуально, если
купон выплачивается в такое время, когда рынок терпит падение, и полученные
средства уже нельзя инвестировать с той же инвестиционной отдачей.
Если инвестор не намерен хранить приобретенные облигации до окончания
срока, есть риск того, что не найдется покупатель, желающий их приобрести.
Еще больший риск заключается в том, что при продаже облигации до выкупа,
рыночная процентная норма к тому времени возрастет. Это означает, что
стоимость облигации может быть меньше стоимости её приобретения, из-за
чего можно понести убыток.
Инвестор, приобретший акции, становится совладельцем этого предприятия,
или так называемым акционером. Став совладельцем, акционер своими
средствами вносит вклад в деятельность предприятия, и если предприятие
работает успешно, акционеры получают доходы в виде дивидендов и
повышения стоимости акций. Если предприятие работает плохо, акционеры
терпят убытки из-за падения стоимости акций.
Даже когда финансовые показатели свидетельствуют о хороших возможностях
развития выбранной отрасли промышленности и перспективах конкретного
предприятия, всегда сохраняется вероятность того, что решение об
инвестировании в акции данного предприятия, спустя некоторое время,
окажется неправильным или не оправдает надежд
Даже в случае выбора для инвестиций известного и перспективного
предприятия может случиться так, что отдача будет меньше ожидаемой уже
потому, что для покупки или продажи акций выбрано неподходящее время.
В случае инвестирования денег в неликвидный рынок можно не найти
покупателя в желаемое время или придется продать акции по более низкой
цене, чем ожидалось. Ликвидность особенно важна при желании продать
большое количество акций. Если акции компании включены в биржевые списки,
до принятия решения об инвестировании можно уточнить ликвидность рынка.
Информация о среднем дневном обороте рынка акций и числе совершенных
сделок обычно объявляется публично.
Фонд состоит из множества финансовых инструментов, колебания цены
каждого из них оказывает влияние на стоимость инвестиционного портфеля
фонда. Поэтому и рискованность фонда зависит от того, насколько
рискованными являются составляющие его финансовые инструменты. .Даже
наименее рискованные инвестиционные фонды с изменением рыночных
условий могут потерять часть стоимости, поэтому существует риск возврата
меньшего, чем сумма инвестиций.
С другой стороны, инвестиция в фонды является более безопасной и менее
подверженной изменениям в отдельных финансовых инструментах, так как при
падении рыночной стоимости одних ценных бумаг, другие могут смягчить или
даже компенсировать это падение.
Существует риск надежности предприятия, управляющего фондом,
достаточности опыта и квалификации управляющего, поэтому при выборе
фонда необходимо поинтересоваться историей его деятельности. Необходимо
обратить внимание на существующее многообразие фондов. Некоторые из них
инвестируют в очень опасные инструменты или выбирают один сектор, либо
регион, из-за чего возможность диверсификации становится очень узкой.
Поэтому во всех случаях инвестирования в фонды мы рекомендуем
1
ознакомиться со стратегией и составными частями их инвестирования.
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ, КОТОРЫМИ ТОРГУЮТ НА БИРЖЕ
Фонды, которыми торгуют на бирже (сокр. по Фонды, которыми торгуют на бирже, полезны тем, что их просто приобрести,
англ. ETF) – это инвестиционные фонды, часто их расходы меньше, однако и риск – выше. Поскольку это инструмент,
которыми осуществляется торговля на бирже. созданный из отдельных финансовых инструментов, его цена будет зависеть от
По этой причине их легче приобретать и общего изменения уровня цен на акции и облигации. ETF позволяет заработать
продавать, чем обычные инвестиционные не только на дорожающих, но и на дешевеющих финансовых инструментах.
фонды. Нередко такие фонды попросту Однако, следует обратить внимание на то, что стоимость их единицы может
следуют за избранным биржевым индексом и меняться не только под воздействием ситуации на рынке, но и по другим
управляются пассивно, однако существуют и причинам.
активно управляемые фонды подобного типа. Если ETF следует за индексом, инвестор сталкивается с риском того, что
По своей структуре существуют сложные ETF: с стоимость единицы ETF не точно отражает выбранный индекс, это, прежде
долговым рычагом, когда стоимость фонда всего, касается сырьевого индекса. Возможен также риск того, что стоимость
возрастает в несколько раз в сравнении с фондовой единицы на бирже может отличаться от стоимости чистых активов.
основным
финансовым
инструментом; Особенно большой риск связан с зеркальными ETF, или рычагами ETF. Фонды
зеркальные, цена которых движется в этого вида могут падать (подыматься) в большей прогрессии, чем индекс, за
направлении,
обратном
основному которым этот фонд следует. Поэтому во всех случаях при инвестировании в
финансовому инструменту; зеркальные с фонды мы рекомендуем познакомиться со стратегией и составными частями их
долговым рычагом, которые объединяют инвестирования.
свойства обеих комбинаций.
ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
Производный финансовый инструмент – это Производные финансовые инструменты используются в целях избегания
договор, указывающий обязательство, в отрицательной динамики изменения цен, напр., падения валютного курса. Если
случаях фьючерских сделок, предварительных производные инструменты используются в целях получения торговой прибыли,
- форвардных сделок (forward) и сделок по существует риск, что при возникновении на рынке условий, отличных от
обмену (swap) или право, в случае выбора ожидаемых, при наступлении времени совершения сделки у инвестора будут
(options) на сделку по купле/продаже/обмену более привлекательные возможности купить/продать ценную бумагу на рынке,
определенного финансового инструмента на чем по имеющейся сделке.
предварительно установленных условиях и в Держатель опциона в таком случае может не воспользоваться своим правом на
установленный
срок.
Производный покупку/продажу по производному финансовому инструменту, но тогда
финансовый инструмент и его стоимость теряются деньги, которые были уплачены за приобретение сделки. Между тем
выведена из определенного инструмента. форвардные сделки являются обязательными, поэтому инвестор обязан
Чаще всего это бывает процентная ставка, курс выполнить обязательство купить или продать, независимо от того, является ли
акции, облигации, валюты, рыночный индекс, сделка для него благоприятной.
При инвестировании в производные финансовые инструменты убытки могут
сырье, металлы или другие товары.
быть очень большие – можно не только лишиться всей суммы инвестиций, но и
придется покрыть дополнительные обязательства. Другой значительный риск –
стоимость инвестиционных инструментов обычно колеблется быстрее, чем
взаимосвязанные инструменты.
СДЕЛКИ РЕПО
Сделка обратного выкупа (repo) является Риск, вытекающий из сделки обратного выкупа- РЕПО, во многом зависит от
соглашением, по которому одна из сторон на залога – вида финансовых инструментов, чувствительности их цен. Чем более
определенный срок дает в долг деньги, получая колеблется цена финансовых инструментов, тем больше возрастает
за это залог – финансовые инструменты, а вероятность того, что другая сторона потребует дополнительного залога или
другая обязуется платить процентную ставку и разорвет сделку в одностороннем порядке, если залог не будет предъявлен,
через
определенный
срок
выкупить или рыночная стоимость залога внезапно уменьшится. Важно знать, что если
финансовый
инструмент.
Для
стороны, денежные инструменты, полученные за переуступленные финансовые
продающей финансовый инструмент, это инструменты, инвестор использует для покупки новых финансовых
является сделкой выкупа (repurchase), а для инструментов, и этот процесс повторяется несколько раз, он может создать
приобретающей стороны – сделкой обратного финансовую схему, при которой даже малейшие изменения залоговых
выкупа (reverse repurchase). Разностью между финансовых инструментов могут предопределить утрату инвестором всех
стоимостью продажи и выкупа финансового инвестированных активов.
инструмента является оговоренная процентная Инвестор должен знать, что процентная ставка, выплачиваемая по сделке
ставка.
обратного выкупа, уменьшает получаемую от неё прибыль. Это особенно
Это удобный способ дать в долг, продать актуально, когда денежные средства, полученные от переуступленных
имеющиеся финансовые инструменты банку финансовых инструментов, реинвестируются, а полученный инвестиционный
или другой стороне и получить краткосрочную возврат меньше суммы, выплачиваемой по процентной ставке.
ссуду.
Инвестор может подвергнуться риску и вследствие банкротства эмитента,
финансовые инструменты которого переуступлены в качестве залога. Тогда
кредитор может направить иск по обязательствам должника в соответствии со
сделкой РЕПО и на другое его имущество.
При заключении договоров подобного рода с банками, обычно
предусматривается обязательство самого клиента следить за стоимостью
своего залога и при её падении без отдельного предупреждения со стороны
банка в установленный срок пополнить счет гарантийного взноса денежными
средствами или финансовыми обязательствами. В противном случае банк
оставляет за собой право продать финансовые инструменты, находящиеся в
залоге, и/ или прервать договор об обратном выкупе.
Перед заключением сделки РЕПО инвестору рекомендуется внимательно
ознакомиться с условиями сделки и оценить свои возможности по
поддержанию залога и принятию на себя рисков, связанных с этой сделкой.
Перед принятием решения об инвестировании, необходимо ознакомиться с основными видами рисков, с которыми
сталкивается инвестор. Надеемся, что эти характеристики помогут клиенту выбрать приемлемую для него степень риска.
2
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Риск, связанный с капиталом – риск того, что клиент может потерять все инвестированные средства или их
часть. Этот риск непосредственно связан с рыночными свойствами конкретного финансового инструмента.
Риск, связанный с рынком – риск, касающийся всего рынка финансовых инструментов, когда стоимость
инвестиций колеблется в зависимости от следующих факторов: процентной нормы, валютных курсов,
экономической ситуации в стране, стоимости ценных бумаг и биржевых товаров. Этот риск, как и риск, связанный
с капиталом, не связан напрямую с эмитентом, в большей степени он зависит от макроэкономических
показателей.
Риск, связанный с инфляцией – риск того, что из-за растущих цен на потребительские товары и услуги
уменьшится покупательная способность денег, т.е. за определенную сумму денег можно будет купить меньшее
количество товаров. При инвестировании следует подсчитывать: не окажется ли прибыльность от избранной
инвестиции меньше чем инфляция.
Другой риск стороны сделки – риск утраты инвестированных финансовых средств или других убытков,
связанных с несостоятельностью другой стороны договора выполнить свои финансовые обязательства.
Кредитный риск – риск, связанный с возможным ухудшением финансового положения или банкротством
эмитента. Этот риск непосредственно связан с эмитентом, и особенно актуален при инвестировании в долговые
ценные бумаги.
Валютный риск – риск того, что при инвестировании в финансовые инструменты, выпущенные не в
национальной валюте, нестабильное колебание курса иностранной валюты может уменьшить общий
инвестиционный возврат.
Риск, связанный с процентной нормой – это риск того, что рыночное изменение процентной нормы окажет
влияние на инвестиционную стоимость при доходности с фиксированным размером. Общий рост процентной
нормы отрицательно скажется на инвестициях с фиксированной доходностью.
Риск, связанный с ликвидностью – риск того, что приобретенные финансовые инструменты будет невозможно
быстро реализовать без значительной утраты средств инвестора. При инвестировании денег в неликвидный
финансовый инструмент, может случиться так, что попросту не найдется покупателя, желающего их приобрести,
поэтому очень важно ознакомиться с рынком, на котором вы намерены инвестировать.
Риск, связанный с выбором – всегда существует риск, что даже при тщательном анализе показателей эмитента
или сектора, указывающих на прекрасные перспективы, может случиться так, что хорошо аргументированное
решение об инвестировании в конкретный инструмент, спустя некоторое время, покажется неудачным или не
оправдавшим надежд.
Риск, связанный с выбором времени для инвестирования – риск потери части инвестиций или уменьшения
ожидаемого возврата, по причине неправильно выбранного времени для приобретения или продажи финансового
инструмента.
Риск, связанный с реинвестирование – риск, возникающий при инвестировании в финансовые инструменты с
фиксированной доходностью. Например, при инвестировании в облигации ставится цель постоянных доходов в
течение определенного периода, поэтому существует риск, что в это время не будет возможности
реинвестировать получаемые процентные доходы (купоны) в финансовые средства, по крайней мере, с той же
прибыльностью.
Системный риск – вероятность того, что невозможность одного учреждения (предприятия финансового маклера,
кредитного учреждения) или инвестора своевременно выполнить обязательства, создаст опасность для всего
финансового рынка.
Риск законодательного регулирования – опасность того, что с изменением законодательной базы в стране, на
рынках которой сделана инвестиция, будут понесены убытки или уменьшится инвестиционный возврат. При
изменении законов и правил торговли может не только измениться собственность, регламентирование расчетов,
но и налогообложение инвестиций, поэтому важно интересоваться законодательным регулированием рынка, в
который вы намерены инвестировать или где у вас уже есть инвестиции.
3