определенной зрелости, а финансовая стабилизация приведет

39
определенной зрелости, а финансовая стабилизация приведет к финансовой стабильности;
– международные организации должны поддерживать не только
вовлечение СПЭ в процесс глобализации, но и углубление их региональной интеграции в целях развития экономики;
– эти организации должны пересмотреть свою политику в отношении СПЭ, чтобы наилучшим образом способствовать их экономическому
росту.
В статистическом приложении приводятся данные о динамике
темпов экономического роста СПЭ за 1950–2005 гг.
Л.А.Зубченко
2004.03.012.
АГЛИЕТТА
М.
ДЕБАТЫ
ПО
ПРОБЛЕМАМ
РЕГУЛИРОВАНИЯ МИРОВОГО КАПИТАЛИЗМА В УСЛОВИЯХ
ГЛОБАЛИЗАЦИИ.
AGLIETTE M. La regulation du capitalisme mondial en debat // Problemes
econ. – P., 2003. – N 2811. – P. 15–21.
М.Аглиетта, профессор университета Нантерр, научный консультант Центра прогнозных исследований и международной информации
(CEPII), рассматривает дискуссионные вопросы регулирования современной мировой экономики и глобальных финансов.
В 90-х годах ХХ в. мировая экономика развивалась в соответствии
с принципами вашингтонского консенсуса, которые предполагали проведение жесткой бюджетной политики, сокращение государственных субсидий, проведение налоговых реформ в пользу капитала, финансовую
либерализацию, приватизацию, дерегулирование и гарантию прав собственности. Защищая положение об усиливающейся однородности (гомогенизации) мира, сторонники экономического либерализма упустили из
вида то, что возрастающая экономическая взаимозависимость стран и
необходимость расширения производства глобальных благ коллективного пользования (biens publics globaux) требуют более тесного политического сотрудничества между государствами и повышения эффективности
деятельности международных финансово-экономических институтов.
«Мировая экспансия внутренне присуща капитализму, хотя, подчеркивает автор, процесс накопления капитала осуществляется на социальной базе, структурированной коллективными организациями в рамках
независимых государств» (с. 16). Эти организации определяют качество
людских ресурсов, знания и социальные стандарты и нормы, которые в
40
совокупности являются важнейшими факторами экономического роста.
Последний зависит также от политических институтов, определяющих
коллективные преференции с учетом разнородных интересов отдельных
социальных групп населения. Из этого следует, что динамизм капитала,
преобразующего социальные силы в экономические ценности, порождает
неравенство в уровнях рентабельности и различные направления его экспансии. С одной стороны, распространение технического прогресса способствует уменьшению различий в уровне рентабельности и конвергенции на основе экономического роста, а с другой – связанное с экономическим ростом повышение доходов в разных странах часто является источником неравенства, так как не сопровождается социальным прогрессом.
Технологические революции дают преимущества странам, способным
создать дополнительный спрос на новую продукцию. Кроме того, темпы
технического прогресса во многом зависят от демографической ситуации
в разных странах. В отличие от предшествующих эпох в нынешних условиях мирового демографического перехода наблюдается все большее
отделение стран, обладающих капиталами, от стран с обильными человеческими ресурсами. По мнению автора, первая половина ХХI в. будет
характеризоваться сокращением численности активного населения в
промышленно развитых странах (ПРС) и значительным его ростом в развивающихся странах (РС).
Современная техническая революция, основанная на информатике
и телекоммуникациях, ускоряет процессы глобализации. Сетевые формы
организации предприятий позволяют им осуществлять глобальный контроль за финансовыми потоками и использовать экономию на масштабах.
Вместе с тем они зависят от объема спроса на их продукцию. Ключевыми
факторами мирового экономического роста становятся формирование
человеческого капитала, создание коллективной инфраструктуры, обеспеченная законом безопасность и прочность социальных норм в странах
– импортерах прямых инвестиций ТНК. Между странами, формирующими социальную базу, и странами со стареющим населением и обильными сбережениями, полагает автор, возможен взаимовыгодный обмен.
В этом обмене именно мобильный капитал позволит РС использовать
имеющуюся в изобилии рабочую силу и повысить тем самым уровень
доходов, а также выплачивать дивиденды на капитал странам, осуществляющим его накопление. Главный вопрос в развитии подобного обмена
заключается в том, чтобы регулировать эту взаимозависимость. В современных условиях процессы международной интеграции не соответству-
41
ют схеме мирового экономического роста, базирующейся на долгосрочных трансфертах капиталов между странами с различными демографическими структурами.
Возникающие многочисленные диспропорции и трудности невозможно преодолеть без глубоких изменений в системе международных
отношений. В числе этих проблем М.Аглиетта называет провалы программ развития, трения в торговых отношениях между странами, разногласия по поводу мировых благ коллективного пользования, нестабильность финансовой системы, формирование мирового экономического
цикла. За последние два десятилетия возросло не только неравенство в
мировой экономике, но и произошло абсолютное обеднение населения в
отдельных странах. Как правило, эти страны ничего не сделали для увеличения совокупного спроса и повышения роли таких факторов роста,
как развитие образования и здравоохранения, совершенствование системы распределения доходов. Между тем отдельные господствующие
социальные группы этих стран воспользовались преимуществами глобализации для своего обогащения.
Изменения природы международной интеграции проявились также
в макроэкономической сфере: впервые со времени Первой мировой войны в середине 1990-х годов сформировался мировой финансовоэкономический цикл. Он явился результатом того, что, несмотря на режим плавающих валютных курсов, мировая экономическая конъюнктура
стала целиком зависеть от экономической политики США (с. 17). Спад
начала нового века в этом отношении весьма показателен: первоначально
он был связан со сверх-инвестициями в высокотехнологичные предприятия новой экономики США и волной финансовых спекуляций. Но в условиях снижения прибылей ТНК, сильной корреляции между курсами
различных бирж, значительного увеличения, а затем внезапного сокращения объемов кредитов этот спад распространился и на другие страны.
И это произошло при отсутствии международного сотрудничества в сфере макроэкономического регулирования.
Как показал опыт ХХ в., «капитализм может быть легитимным и жизнеспособным только тогда, когда он комбинируется с элементами социализма,
включенными («инкорпорированными») в воспроизводство коллективных
факторов роста» (с. 17). В странах Запада развивалась смешанная экономика,
которая приняла форму государства социальной защиты, предоставлявшего
социальные услуги и участвовавшего в перераспределении доходов. Поскольку это регулирование осуществлялось на весьма ограниченной ме-
42
ждународной интеграции, начавшийся процесс глобализации ослабил
его. Между тем дальнейшие перспективы глобализации зависят от реформирования смешанной экономики, хотя ее глубокий смысл должен
оставаться неизменным: условием развития легитимного капитализма
должно быть развитие общественного прогресса. Если следовать этой
логике, то абсолютным приоритетом регулирования капитализма в ХХI в.
должна быть борьба с бедностью в третьем мире. Это следует осуществлять как путем совершенствования рыночных механизмов, так и с помощью более смелой политики трансфертов и государственных расходов. Правительства западных стран должны полностью открыть границы своих стран
для сельскохозяйственной и промышленной продукции РС. Они должны также использовать доходы от расширения обмена для компенсации потерь, которые понесут трудящиеся ПРС в результате усиления конкуренции со стороны РС. Они должны значительно увеличить бюджетную помощь наиболее
бедным странам, преобразовав механизм распределения помощи таким образом, чтобы она поступала тем, кто в ней действительно нуждается, а не бюрократическому аппарату недемократических стран.
После Второй мировой войны были созданы международные экономические и финансовые организации, деятельность которых базируется на межгосударственном сотрудничестве и координации. Главными
международными институтами такой координации долгое время были
ГАТТ и МВФ. Однако современный мир значительно изменился: сегодня
уже у правительств разных стран не существует единой цели (в послевоенном мире такой целью было обеспечение полной занятости), которая
позволяла бы ориентировать и координировать государственную политику многих стран. В этих условиях правительства стран – членов международных организаций должны взять на себя ответственность за их
функционирование. Это предполагает пересмотр целей и задач этих организаций, методов контроля за их деятельностью, а также способов координации, т. е. разделения труда между ними в решении определенных
задач. Последнее особенно важно, так как отсутствие координации ослабляет действия международных организаций. При этом необходимо все
шире вовлекать РС в процессы координации.
Глобализация финансовой сферы способствовала усилению экономической взаимозависимости стран. За последние 30 лет произошли
многочисленные валютнофинансовые кризисы, которые, по мнению автора, свидетельствовали о трудностях перехода от финансовой системы,
управляемой правительствами, к системе, управляемой рынком (с. 19).
43
Уровень рисков, связанных с усилением нестабильности финансовых
рынков, значительно повысился, что в первую очередь обусловлено усилением эффекта заражения, когда кризис, возникший в одних странах
или регионах, быстро распространяется на другие страны или регионы.
Этот феномен свидетельствует о том, что финансовая стабильность превратилась в одно из глобальных общественных благ, что требует изменения принципов управления мировой экономикой. Но постоянное отставание методов политического регулирования от частных финансовых
инноваций приводит к усилению уязвимости современной финансовой
системы.
Как показал опыт России, Аргентины и других стран, переживших
острые финансовые кризисы, нехватка ликвидных средств парализовало
платежные системы и внутренний обмен. Жертвой финансового кризиса
стала экономика этих стран. Эффект заражения продемонстрировал первостепенное и ключевое значение ликвидности, которая, в свою очередь,
отражает степень доверия к финансовой системе. Когда доверие падает,
происходит резкий обвал цен активов, что вызывает растущее беспокойство в финансовом сообществе. Исчезновение ликвидности захватывает
один рынок за другим, поскольку они тесно взаимосвязаны, растет численность банкротств, объем кредитов уменьшается. Именно поэтому,
отмечает автор, внезапные международные перемещения капиталов разрушающе действуют на финансовую систему, к этому добавляются последствия неверной экономической политики отдельных стран. В результате возникает системный кризис, преодоление которого только путем
изменения поведения частных экономических субъектов невозможно.
М.Аглиетта выступает за осуществление коллективных мер, направленных на снижение уровня системного риска. Последнее предполагает проведение реформы структур, усиливающих международную финансовую интеграцию, ужесточение пруденциального надзора за управлением рисками, создание международной системы управления кризисами (с. 19). Наиболее слабым звеном современного финансового рынка
является неофициальный рынок, на котором аккумулируются наиболее
серьезные риски. Это требует постепенного сближения между официальным и неофициальным рынком с точки зрения соблюдения норм управления рисками. Кроме того, центральные банки разных стран должны
сотрудничать между собой, например, в организации межстрановых платежей и расчетов. О важности такого сотрудничества свидетельствует
следующий пример: после событий 11 сентября 2001 г. расчеты между
44
США и странами Западной Европы могли бы быть парализованы, если
бы центральные банки по обе стороны Атлантики (Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк) не предоставили
необходимые ликвидные средства. Однако, продолжает автор, если бы
существовала мультивалютная система расчетов, осуществляющая компенсационные расчеты в межбанковских валютных сделках, уровень
риска был бы значительно снижен. С конца 2002 г. в Лондоне действует
расчетная система, созданная по инициативе крупнейших международных банков и объединяющая национальные системы расчетов, действующие под эгидой центральных банков. Новая система является «зародышем» универсальной валютной системы (с. 20).
Центральные банки должны создавать импульсы для более эффективной организации финансовых рынков, в том числе в устранении различий между организованными и неорганизованными рынками, чтобы
повысить эффективность управления рисками. Как известно, организованные рынки более успешно управляют рисками, что объясняется принципами, лежащими в основе их организации. К этим принципам относятся: наличие компенсационных палат, которые рассчитывают чистые
мультивалютные позиции всех ее членов; проведение ежедневных (или
внутрисуточных) расчетов; внесение залога или страховой суммы на случай ухудшения чистой позиции; разделение операций на проводимые за
свой счет и по поручению третьих лиц. Компенсационные палаты осуществляют постоянный надзор за использованием своими членами моделей
управления рисками. Все эти и другие структурные изменения показывают, что принятые правила не противоречат необходимости соблюдения
рыночной дисциплины.
Предлагаемый автором международный механизм надзора за государственным и частным долгом стран должен предусматривать введение
определенных санкций (например, замораживание платежей) в случае
непогашения задолженности в намеченный срок. Однако ведущие страны
Запада и представители международного финансового сообщества блокируют даже обсуждение проблем создания такого механизма. Единственное, что сделано в последнее время, – это изменение роли МВФ как
кредитора в последней инстанции, что позволило не допустить распространения недавних финансовых кризисов из Аргентины и Турции.
Л.А.Зубченко