Методика расчета эффективности инвестиционных вложений в

ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ
ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ
"ТЕХНОТРОНИКС"
Методика расчета
эффективности инвестиционных вложений
в приобретение и установку изделий из линейки
АПК «Технотроникс»
Пермь, 2010
Содержание
Введение.......................................................................................................................................
А Разработка и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта
внедрения АПК «Технотроникс». Алгоритм........................................................................
1 Общие сведения об инвестиционном проекте..........................................................................
2 Анализ доходов предприятия от внедрения проекта и/или убытков, предотвращаемых
внедрением проекта за определенный период времени..........................................................
3 Расчет стоимости реализации проекта.....................................................................................
4 Источники финансирования......................................................................................................
5 Этапы внедрения проекта...........................................................................................................
6 Оценка внедрения проекта в условиях неопределенности и рисков......................................
6.1 Рентабельность инвестиций.......................................................................................................
6.2 Срок окупаемости инвестиций..................................................................................................
6.3 Будущая стоимость денег............................................................................................................
6.4 Чистый приведенный эффект.....................................................................................................
6.5 Внутренняя норма доходности...................................................................................................
6.6 Чистый дисконтированный доход..............................................................................................
6.7 Коэффициент инвестиционного риска......................................................................................
6.8 Коэффициент вариации...............................................................................................................
7 Заключение...................................................................................................................................
Б Разработка и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта
внедрения АПК «Технотроникс» на сети (реальный пример)..........................................
1 Общие сведения об инвестиционном проекте..........................................................................
2 Анализ доходов предприятия от внедрения проекта и/или убытков, предотвращаемых
внедрением проекта за определенный период времени..........................................................
3 Расчет стоимости реализации проекта.....................................................................................
4 Источники финансирования......................................................................................................
5 Этапы внедрения проекта...........................................................................................................
6 Оценка внедрения проекта в условиях неопределенности и рисков......................................
6.1 Рентабельность инвестиций.......................................................................................................
6.2 Срок окупаемости инвестиций...................................................................................................
6.3 Будущая стоимость денег............................................................................................................
6.4 Чистый приведенный эффект.....................................................................................................
6.5 Внутренняя норма доходности...................................................................................................
6.6 Чистый дисконтированный доход..............................................................................................
6.7 Коэффициент инвестиционного риска......................................................................................
6.8 Коэффициент вариации..............................................................................................................
7 Заключение.................................................................................................................................
Приложение 1..............................................................................................................................
Приложение 2..............................................................................................................................
Приложение 3...............................................................................................................................
Используемая литература...........................................................................................................
Изм.
Лист № документа
Разраб.
Провер.
Т. Контр.
Подпись Дата
Методика расчета эффективности
инвестиционных вложений
в приобретение и установку изделий
из линейки АПК «Технотроникс»
Лит.
Лист
Масса
2
Листов
Утв.
5
5
5
5
6
6
6
6
7
8
8
8
8
9
10
10
12
12
12
13
15
15
15
16
17
17
18
18
18
19
20
21
22
24
26
28
Масштаб
28
Реценз.
Н. Контр.
3
ООО «Технотроникс»
Введение
1
Данное методическое пособие разработано с целью предоставления помощи
специалистам
организаций,
рассматривающих
возможность
реализации
функций
продукции ООО «Технотроникс» на своих предприятиях.
В
пособии
рассмотрена
инвестиционного
предшествующего
проекта
методика
по
принятию
оценки
внедрению
сотрудниками
экономической
системы
эффективности
мониторинга,
организаций
решения
как
по
шага
вложению
(невложению) денежных средств в проект или оценка эффективности существующего
комплекса.
С помощью приведенной методики возможно оформление в качестве документа
технико-экономического
обоснования
внедрения
инвестиционного
проекта
на
предприятии.
Данное пособие предоставляет информацию в доступной форме, не перегруженной
терминами и определениями,
содержит подробные примеры выполнения расчетов.
Источником примеров, приведенных в пособии, является дипломная работа сотрудника
одной из организаций-клиентов ООО «Технотроникс» («Анализ инвестиционного проекта
внедрения системы АПК «Технотроникс» на сети N-ского центра электросвязи», 2007 г.).
2 В части А методики приведен общий алгоритм, по которому производится оценка
эффективности вложения инвестиций в проект. В практической части (часть Б) методики
приведён
пример
реализации
этого
алгоритма
для
оценки
эффективности
инвестиционного проекта по внедрению на кабельные сети аппаратно-программного
комплекса «Технотроникс», который позволяет осуществлять мониторинг линейнокабельных сооружений.
Произведенный расчет основных затрат и прибылей инвестиционного проекта по
внедрению на сети города N основан на разумных допущениях и условностях,
относительно значений финансовых параметров инвестиционного проекта.
Краткие выводы из практической части методики (внедрение на предприятии связи
города N АПК «Технотроникс»).
1)
За счет внедрения проекта происходит экономия затрат — убытков, которые несет
предприятие в результате хищений, т.е. проект прямой прибыли не несет. При оценке
эффективности инвестиционных вложений в качестве убытков были учтены:
– убытки организации от хищений кабеля, люков и крышек кабельной канализации,
– простой кабельных линий связи и как результат убытки от недополученного трафика.
В позицию «инвестиции» включены затраты на наем специализированной охранной
фирмы, которая будет выезжать на место срабатывания сигнализации.
2) Расчет финансовых потоков и основных экономических показателей инвестиционного
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
3
проекта, анализ структуры экономии затратной части бюджета показывал, что проект в
целом является экономически привлекательным, поскольку обеспечивает экономию
расходов, превышающих инвестиции в проект.
3) Рассчитанный период окупаемости показывает, что соотношение между чистыми
годовыми потоками реальных денег и начальными инвестициями благоприятное, проект
находится в периоде окупаемости 1,5 года.
4) Убытки будущих лет, рассчитанных на 2 года, значительно превышают
сегодняшние инвестиции.
5) Данный проект имеет экономическую привлекательность. Риск присутствует не
большой, коэффициент финансовых потерь не превышает низкого уровня риска.
6) Согласно классификации рисков проект внедрения АПК «Технотроникс» наиболее
хорошо подходит под категорию инвестиций – «проект снижения себестоимости товара»
с уровнем риска в сравнении с общим риском компании ниже среднего.
7) Финансовые потери в случае наступления неблагоприятной ситуации для инвестора
можно считать низкими т.к. они не превышают 5%.
8) Даже если в силу определенных обстоятельств хищения на сети прекратятся система все
равно будет востребована, т.к. значительно сократится время идентификации повреждений,
участка повреждения. Система позволит выезжать ремонтной группе на место устранения
повреждения без привлечения специалистов измерительной группы, т.к. комплекс
позволяет производить такие расчеты. Это позволит значительно оптимизировать
производственные процессы, повысить качество обслуживания потребителей услуг
связи.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
4
А Разработка и технико-экономическое обоснование инвестиционного
проекта внедрения АПК «Технотроникс». Алгоритм
1 Общие сведения об инвестиционном проекте
В данном пункте методики производится постановка проблемы, решение которой планируется
предотвратить посредством внедрения инвестиционного проекта.
Необходимо кратко описать:
1) суть проблемы,
2) суть инвестиционного проекта,
3) преимущества и недостатки внедрения проекта.
2 Анализ доходов предприятия от внедрения проекта и/или убытков, предотвращаемых
внедрением проекта за определенный период времени
При описании данного пункта удобным будет заполнить таблицу приведенного образца.
№
Таблица 1 - Экономия затрат и/или доходы от внедрения проекта
Темп изменения показателей
Убытки предприятия от: Ед. изм. 20__г.
20__г.
20__/20__ гг. %
1
2
...
3
Итого
№
Доходы предприятия от:
1
2
...
3
Итого
ИТОГО
Для наглядности динамику экономии убытков и/или доходов от внедрения проекта по
годам можно отразить графически, например в виде диаграммы.
3 Расчет стоимости реализации проекта
Данный пункт методики содержит спецификацию на оборудование и/или программное
обеспечение из АПК «Технотроникс», которые требуются для реализации проекта.
Данные о стоимости программного обеспечения и аппаратной составляющей необходимо
занести в таблицу приведенного образца, причем такая таблица заполняется отдельно на каждую
часть проекта, если внедрение планируется производить по частям.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
5
Таблица 2 - Стоимость приобретения оборудования АПК «Технотроникс» в ценах ___ г.
(n-я часть проекта)
Наименование
Цена за единицу, с
НДС (руб)
Кол-во
Сумма, с
НДС (руб.)
Программная составляющая
Аппаратная составляющая
Итого
4 Источники финансирования
Источники финансирования формируются в зависимости от возможностей предприятия.
Принципиально все источники финансовых ресурсов предприятия можно представить в виде
следующей последовательности:
•
собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы,
•
заемные финансовые средства,
•
привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных
взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц,
•
денежные средства, централизуемые объединениями предприятий,
•
средства внебюджетных фондов,
•
средства государственного бюджета,
•
средства иностранных инвесторов.
Основными внутренними источниками финансирования любого коммерческого предприятия
являются чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду
неиспользуемых активов и др.
5 Этапы внедрения проекта
В данном
пункте приводится пошаговое перечисление этапов внедрения проекта в
зависимости от технической и экономической целесообразности. Описывается содержание
этапов, планируемое привлечение персонала по качественному и количественному признаку и
использование площадей.
6 Оценка внедрения проекта в условиях неопределенности и рисков
Технико-экономическое обоснование жизнеспособности проекта основывается на определении
следующих показателей:
6.1 Рентабельность инвестиций AROR
Данный метод сравнивает доходность проекта и вложенный капитал (отношение нормы
прибыли к вложенному капиталу – первоначальному или среднему).
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
6
Вычисляется по формуле
AROR =
Пср
Пср
×100
AROR=
×100
I0
Is
или
, где
¿
¿
Пср — среднегодовая ожидаемая прибыль от реализации проекта,
Io — первоначальный капитал - первоначальный объем инвестиций, планируемых вложить в
проект (Is – средний капитал).
6.2 Срок окупаемости инвестиций
Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой учетно-аналитической
практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм
расчета срока окупаемости PP (Payback Period) зависит от равномерности распределения
прогнозируемых доходов от инвестиции.
Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением
единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении
дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль
распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в
течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета
показателя PP имеет вид:
n
Σ Pk>IC
i=1
PP=n
IC – инвестиционные затраты.
Pk – годовой доход от проекта за k-ый год
N – количество лет расчета
Проект считается приемлемым, если рассчитанный для него уровень показателя меньше срока
реализации проекта или определенной инвестором величины для срока окупаемости инвестиций.
В случае, когда доход/экономия распределен по годам равномерно, используется следующая
формула:
PP=
I0
П ср +A
¿
года.
I0 – объем инвестиций,
Пср – средняя величина прибыли (экономии затратной части)
А – амортизационные отчисления. Применен линейный метод амортизационных отчислений со
сроком службы.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
7
6.3 Будущая стоимость денег
С помощью данного метода производится расчет стоимость денег затраченных на покрытие
убытков
в n-ом году. Данный показатель позволяет оценить убытки, которые понесет
предприятие, в случае если система не будет внедрена.
1
2
F n =P 1 +r  +P  1+r  ... +P 1 +r 
¿
n
Fn – будущая стоимость денег,
Р – прибыль или экономия затратной части,
r – ставка рефинансирования.
Результат данного расчета позволяет оценить превысят ли убытки будущих лет, рассчитанных
на n лет, сегодняшние инвестиции.
6.4 Чистый приведенный эффект
Данный показатель является абсолютным. Он отражает разницу между прибылью
предприятия, полученной в результате реализации проекта (экономией убытков) и инвестициями,
вложенными в проект.
Для расчета данного показателя за настоящую стоимость денег берется прибыль предприятия,
получаемая в результате реализации проекта, или убытки предприятия, которые будут
сэкономлены в период действия инвестиционного проекта (n лет).
ЧПЭ=НС ×n−I
¿
НС – настоящая стоимость денег — среднегодовая прибыли или экономия убытков от
внедрения проекта,
I – инвестиции.
6.5 Внутренняя норма доходности
Внутренняя норма доходности ( внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return IRR) - это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая
текущая стоимость инвестиции (NPV) равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой
дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма
доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно
инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.
IRR = r, при котором NPV = 0,
ЧПЭ
I
¿
IRR=
6.6 Чистый дисконтированный доход
Если NPV>0, то проект считается приемлемым, при NPV<0 проект следует отвергнуть, если
NPV=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
8
NPV= ∑
Pn
 1+r n
¿
− IC
При сравнении проектов рекомендуется выбирать вариант с наибольшим NPV, так как
он характеризует прирост экономического потенциала предприятия.
Инвестиционная деятельность во всех ее формах сопряжена со значительным риском, что
характерно для рыночной экономики. Под инвестиционным риском понимают вероятность
возникновения непредвиденных финансовых потерь – снижение прибыли, дохода, потеря
капитала инвестора.
Согласно классификации рисков проект внедрения АПК «Технотроникс» наиболее хорошо
подходит под категорию инвестиций – «проект снижения себестоимости товара» с уровнем риска
в сравнении с общим риском компании ниже среднего.
В процессе оценки возможных потерь от инвестиционной деятельности используют
абсолютные и относительные показатели. Абсолютный объем финансовых потерь, связанный с
реальным инвестированием, представляет собой сумму убытка, причиненного инвестору в связи с
наступлением неблагоприятных событий. Относительный размер финансовых потерь, связанных
с инвестиционным риском, выражают отношением суммы возможного убытка к избранному
базовому показателю (к величине ожидаемого дохода от инвестиций или к сумме вложенного
капитала в данный проект).
6.7 Коэффициент инвестиционного риска
К ир=
сумма_убытка
×100
объем_инвестиций_в_конкретный_проект
Финансовые потери можно считать низкими, если они не превышают 5%.
К высоким относятся финансовые потери, превышающие 25%.
Далее необходимо определить средний чистый дисконтированный доход исходя из того, что
оптимистичный прогноз от внедрения проекта составит р1 = 5%, наиболее вероятный р2 = n%,
пессимистичный р3 = 25%. Согласно мнению экспертов вероятность развития оптимистичного
варианта составит 0,95, наиболее вероятного 0,4, пессимистического варианта 0,2.
NPV для оптимистичного развития событий на период три года:
NPV1 =
P ( pn ) P ( p n )
P( pn )
+
+
,
2
1+ r
(1 + r )
(1 + r ) 3
NPV для оптимистичного развития событий на период три года:
NPV 1 =
Р×0 . 95 Р×0. 95
Р×0 . 95


2
10 .105 10 .105   10. 105 3 ,
¿
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
9
для наиболее вероятного развития событий на период три года:
NPV 2 =
Р×0. 9
Р×0 . 9
Р×0 . 9


10 . 105  10 . 1052  10 . 1053 ,
¿
для пессимистичного развития событий на период три года:
NPV 3 =
Р×0 . 75 Р×0 .75
Р×0 .75


10 . 105 10 .105 2 10 .105 3 ,
¿
средний чистый дисконтированный доход на период три года:
NPV =NPV 1 ×0 . 95+NPV 2 ×0 . 4 +NPV 3 ×0 . 2 .
¿
Среднеквадратичное отклонение:
2
2
2
G=    NPV1−NPV  ∗0.5 +    NPV2− NPV  ∗0.3 +    NPV3−NPV  ∗0.3 .
6.8 Коэффициент вариации. Кв.:
K b=
G
×100
.
NPV
¿
Чем меньшее значение имеет коэффициент вариации, тем менее рискованным считается
проект.
7 Заключение
Таким образом, при рассмотрении инвестиционных проектов
решение о реализации
конкретного проекта принимается, исходя из следующих факторов, экономических показателей и
коэффициентов:
1)
доходы и/или экономия затрат, получаемые в результате реализации проекта,
2)
стоимость реализации проекта,
3)
источники финансирования,
4)
оптимальность этапов внедрения (исходя из сроков, технической и экономической
целесообразности),
5)
значение показателя AROR (чем выше, тем привлекательнее проект),
6)
срок окупаемости,
7)
будущей стоимость денег (показывает убытки, понесенные предприятием при отказе от
реализации проекта),
8)
чистый приведенный эффект (абсолютная величина, отражающая разницу между
инвестициями и доходами/экономией от реализации проекта),
9)
внутренняя норма доходности (определяет максимальную приемлемую ставку дисконта,
при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника),
10)
чистый дисконтированный доход (чем больше значение показателя, тем более
привлекательным считается проект; если NPV>0, то проект считается приемлемым, при NPV<0
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
10
проект следует отвергнуть, если NPV=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный),
11)
коэффициент инвестиционного риска (финансовые потери можно считать низкими, если
они не превышают 5%; к высоким относятся финансовые потери, превышающие 25%),
12)
коэффициент вариации (чем меньшее значение имеет коэффициент вариации, тем менее
рискованным считается проект).
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
11
Б Разработка и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта
внедрения АПК «Технотроникс» на сети (реальный пример)
1 Общие сведения об инвестиционном проекте
Одной из важных задач предприятия N является поддержание работоспособности кабельной
инфраструктуры, входящей в состав телефонной сети, что напрямую связано с поддержанием
качества предоставляемых услуг. Решением этой задачи может стать внедрение аппаратнопрограммного комплекса «Технотроникс» на сети г. N. Комплекс позволяет проводить мониторинг
линейно-кабельных сооружений связи с единого диспетчерского узла. Внедрение комплекса
позволит значительно сократить затраты на текущую эксплуатацию и восстановление
поврежденных сооружений связи от действий вандалов.
Оборудование из линейки АПК «Технотроникс» позволяет контролировать вскрытие объектов
связи, что в свою очередь позволяет контролировать работу кабельщиков, монтеров, станционного
персонала, а так же принимать экстренные меры при несанкционированном вскрытии. Кроме
того, осуществляет климатический контроль помещений, контроль станционного питания.
Преимущество данного комплекса состоит в том, что осуществляется не только контроль
целостности кабеля, но и определяется точное место его повреждения, что позволяет диспетчеру
оперативно предоставить информацию силовой группе о месте кражи для задержания
злоумышленников на месте преступления.
2 Анализ убытков предприятия причиненных действиями злоумышленников за 2006 год
Данные, отражающие убытки организации от хищений кабеля, люков и крышек кабельной
канализации за 2006 г. сведены в таблицы Приложений 1 и 2 соответственно.
Для определения необходимого технологического цикла по ремонту была рассчитана средняя
стоимость восстановления колодца кабельной канализации, т.к. колодцы отличаются по типу,
размеру. Итого – сумма на восстановление колодцев кабельной канализации 253337,93 руб.
В приложении 3 представлены расчетные данные о простое кабельных линий связи и убытков
от недополученного трафика за 2006 год. По данным экономического блока стоимость простоя
одного телефона с учетом междугороднего трафика и абонентской платы и платы за Internet
услуги составляет 80 копеек в час. Ущерб составляет 327395 руб.
Суммарный ущерб, нанесенный предприятию в результате краж кабелей, люков кабельной
канализации и простоя трафика в 2006 году составляет:
∑ ущерб= 1747250 , 7258696,5253337 , 93327395=2386680 , 15 руб .
Ущерб, нанесенный предприятию от действий злоумышленников в 2005 и 2006 году отражен в
таблице и графически представлен на рисунке 1.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
12
Таблица 3 - Оценка убытков от действия злоумышленников
№
Убытки предприятия от:
1 краж кабеля
хищения люков кабельной
2
канализации
3 простоя кабельных линий
Итого
Ед. изм.
2005
2006
тыс. руб.
740
1805.9
Темп изменения
показателей 2006/2005
гг. %
244
тыс. руб.
108,5
253.3
233,5
тыс. руб.
тыс. руб.
138,2
986,7
327.4
2386,6
237
241,8
Необходимо добавить, что от действий злоумышленников уже в 2007 году предприятие опять
несет убытки. Так в период с январь по май 2007г. убытки от хищений люков кабельной
канализации составили 113,3 т.р., а убытки от хищений кабелей 198,7 т.р. Динамика имеет явный,
нарастающий характер т.к. за аналогичный период прошлого года в части краж кабелей убытки
составили 33512 руб.
2500
2000
2005
2006
Тыс. руб.
1500
1000
500
0
кабель
люки
простой
итого
Рисунок 1. Динамика убытков
3 Расчет стоимости реализации проекта
Для пресечения случаев воровства и вандализма необходима техническая возможность
своевременного
обнаружения
распределительные
шкафы
и
фактов
нарушения
проникновения
целостности
в
кабельную
кабелей
с
канализацию,
указанием
точного
местоположения. В случае если такая возможность имеется, то оперативный выезд сотрудников
вневедомственной охраны позволит задержать злоумышленников и предотвратить повреждение
линии связи.
Такую техническую возможность предоставляют изделия из линейки АПК «Технотроникс»,
производства ООО «Технотроникс», г. Пермь.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
13
Для телефонной сети г. N предлагаются следующие мероприятия по внедрению АПК:
1.
организация единого оперативно-диспетчерского пункта;
данное мероприятие необходимо для того, чтобы информация обо всех происшествиях на сети
поступала в единый пункт обработки информации и принятия решений;
2.
контроль доступа в колодцы кабельной канализации;
количество колодцев кабельной канализации на сети г. N составляет 7000 штук; учитывая
дороговизну и сложность оснащения такого количества колодцев, предлагается оснастить
датчиками вскрытия 1700 колодцев на основных направлениях, где зарегистрированы массовые
случаи хищений и вандализма;
3.
контроль и охрана магистральных распределительных кабелей;
АПК «Технотроникс» способен контролировать кабель с определением расстояния до места
обрыва по остаточной емкости кабеля. Переданные значения передаются в оперативнодиспетчерский центр; на сети города N количество магистралей составляет 1175 штук (21 АТС);
4.
контроль доступа в распределительные шкафы;
на сети города N
расположено 386
шкафов.
Реализация проекта должна состоять из двух частей:
1 часть – закупка оборудования, монтаж на объектах, инсталляция программного обеспечения;
2 часть – постановка колодцев кабельной канализации под датчики дистанционного контроля
вскрытия люков.
Большую стоимость реализации проекта занимают строительно-монтажные работы. Сметная
стоимость этих работ составляет 7191908,16 руб. Поэтому, в целях экономии, предполагается
выполнение этих работ выполнить силами самого предприятия. 16,5 % этой суммы заложено в
стоимость внедрения проекта на оплату работ подрядных организаций, которые наш центр
электросвязи выполнять не может, таких как монтаж датчиков вскрытия колодцев кабельной
канализации.
Стоимость реализации 1 части проекта (таблица 4) равна 872978,30 руб. затрат на закупку
оборудования и работ на установку, запуск оборудования 133795.87 руб.
Стоимость реализации 2 части проекта (таблица 5) состоит из затрат на закупку оборудования,
материалов на сумму 1843310 руб. и затрат на установку оборудования, пуско-наладку
1050561,86 руб.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
14
Таблица 4 - Стоимость приобретения оборудования АПК «Технотроникс» в ценах 2006 г.
(1 часть проекта)
Цена за единицу, с
НДС (руб)
Наименование
Программная составляющая
Программное обеспечение
Технотроникс SQL*
Программное обеспечение WEBклиент*
Персональный компьютер**
Сервер**
Объектовые устройства
УСИ 56 Т CL*
УСИ 18 Т CL*
Блок расширения КР 16 СЛ*
Модуль связи RS-EM*
Модуль связи RS-EM/4*
Программатор**
Датчик дверной**
Элементы крепления и монтажа**
Внутристанционный
30х2х0,5**
кабель
Кабель электропитания
ВВГнгLS 2х2,5**
Автоматы**
Плинты KRONE**
Итого
Сумма, с
НДС (руб.)
25038,45
1
25038,45
11800
1
11800
24000
45000
3
1
72000
45000
32
4
111
2
22
1
386
1
376290.63
31619.28
52392,00
9871.30
111054.24
1992,43
11580
61500
21
51450
21
10332
21
63
3150
11390
872978,30
11865.02
7904.82
472
4935.65
5047.92
1992,43
30
61500
49 (метр)
50 метров на
каждый объект
24,6 (метр)
20 метров на
каждый объект
150
180
ТСВ
Кол-во
* - ПО и изделия производства ООО «Технотроникс»,
** - ПО и изделия производства сторонних производителей.
Таблица 5 - Стоимость приобретения оборудования АПК «Технотроникс» в ценах 2006 г.
(2 часть проекта)
Наименование
Цена за единицу, с
НДС (руб)
345
1493,70
295
16
Датчик ВП15-21-231
Датчик BFL1-AW1
Датчик ИО102-20К
Кабель ТПП 10х2х0,4
Кабельная муфта
416
Входит в смету
Итого
Сумма инвестиционного проекта составит 3900646,03 руб.
Кол-во
700 шт.
300 шт.
700 шт.
15 км
1700 шт.
Сумма, с
НДС (руб)
241500
448110
206500
240000
707200
1843310
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
15
4 Источники финансирования
В качестве источников финансирования реализации проекта предполагается привлечение
собственного капитала. В составе собственных средств основную долю занимает прибыль. Чистая
прибыль направляется на производственное и социальное развитие, материальное поощрение
работников, создание резервного фонда.
5 Этапы внедрения проекта
Внедрение предлагаемого инвестиционного проекта должно состоять из следующих этапов:
1 Этап – начальный. Разворачивание подсистем охрана кабельного хозяйства и контроля
доступа в распределительные шкафы на АТС-27 и АТС-60. Срок внедрения – 4 месяца.
2 Этап. Внедрение на остальных объектах города N. Предварительная спецификация
оборудования в таблице. Срок внедрения – 4 квартал 2007 года 4 квартал 2008 г.
3 Этап. Контроль доступа в колодцы кабельной канализации. Количество колодцев в городе N
составляет 7000 шт. Стоимость системы контроля вскрытия люка в зависимости от реализации
датчика и системы составляет от 400 до 800 руб. на один люк. Полное покрытие для всех колодцев
составит сумму не менее 2800 тыс. руб. Поэтому на первоначальном этапе предлагаем
подключить к контролю 1700 колодцев. Работы будут вестись параллельно с 1 и 2 этапом со
сроком окончания 4 квартал 2008 г.
Обслуживание оконечной, линейной части комплекса (устройства, установленные в шкафах и
коробках распределения) предполагается производить существующим штатным персоналом
электромонтеров узлов связи.
Персонал для обслуживания центральной части комплекса планируется использовать
существующий, тот, который поддерживает услугу доступа к широкополосной сети передачи
данных. Это высококвалифицированные специалисты.
Для размещения оборудования будут использованы производственные площади АТС города N,
что не потребует никаких капиталовложений.
6 Оценка внедрения проекта в условиях неопределенности и рисков
Для определения технико-экономической оценки жизнеспособности идеи были рассмотрены
следующие показатели:
6.1 Рентабельность инвестиций AROR – отношение среднеарифметической суммы прибыли
за весь период функционирования объекта к величине инвестиций. Т.к. проект прямую прибыль
не несет, а позволяет предприятию уменьшить величину издержек на ремонтные работы, то в
качестве ПСР возьмем величину расходов на восстановление кабельно-линейных сооружений в
2006 году, тогда:
AROR=
Р
2386680 .15
×100=
×100=57 . 4 ,
I0
3900646. 03240000
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
16
Р — среднегодовая прибыль,
I0 – объем инвестиций.
Следует иметь в виду, что данная величина рассчитана на период одного года. В позицию
«инвестиции» включены затраты на наем специализированной охранной фирмы, которая будет
выезжать на место срабатывания сигнализации.
6.2 Срок окупаемости инвестиций
Метод окупаемости инвестиций определяет количество и продолжительность периодов, за
время которых происходит полное возмещение инвестиционных средств.
Находится сумма денежных поступлений за целое число периодов, при котором такая сумма
оказывается наиболее близкой к величине инвестиций, но меньше ее; делится непокрытый
остаток суммы инвестиций на величину денежных поступлений в следующем целом периоде;
полученный результат суммируется с предыдущими целыми периодами.
Проект считается приемлемым, если рассчитанный для него уровень показателя меньше срока
реализации проекта или определенной инвестором величины для срока окупаемости инвестиций.
PP =
I0
3900646.03 + 240000
=
= 1,5 года.
П ср + A 2386680.15 + 339536
I0 – объем инвестиций,
Пср – средняя величина прибыли (экономии затратной части),
А – амортизационные отчисления. Применен линейный метод амортизационных отчислений со
сроком службы
6.3 Будущая стоимость денег
Рассчитаем будущую стоимость денег затраченных на покрытие убытков в 2006 году. Данный
показатель позволит оценить убытки, которые понесет предприятие, в случае если система не
будет внедрена при динамике хищений 2006 года.
Fn = P (1 + r )1 + P (1 + r ) 2 = 2386680.15 × (1 + 0.105) + 2386680.15 × (1 + 0.105) 2 = 5551777.7 р.
Fn – будущая стоимость денег,
Р – прибыль, в случае с данным проектом – экономия затратной части,
r – ставка рефинансирования.
Видно, что убытки будущих лет, рассчитанных на 2 года, значительно превышают сегодняшние
инвестиции.
Рассчитаем притоки денежных средств на период 8 лет после внедрения инвестиционного
проекта (таблица 6).
В таблицу включены значения наращенных денежных сумм по сэкономленным средствам
будущих лет. За основу взята сумма убытков 2006 года. Также учтены расходы на охранное
агентство и расходы на восстановление повреждений (10% от суммы ущерба).
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
17
Таблица 6 - Притоки денежных средств
Приток/отток
Единица
измерения
Экономия
затратной части
Расходы на
охрану
Расходы на
восстановление
Итого
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
тыс.руб.
2914,6
3220,6
3558,8
3932,5
4395,4
4801,6
5305,8
5862,9
293,2
324,5
358,7
395,5
437,5
483,1
533,5
589,2
281,5
310,2
343,4
379,5
418,8
463,4
511,7
565,1
2339,8
2585,9
2856,8
3157,5
3539,1
3855,1
4260,6
4708,6
6.4 Чистый приведенный эффект
Для расчета данного показателя за настоящую стоимость денег возьмем убытки предприятия,
которые будут сэкономлены в период действия инвестиционного проекта – 8 лет. В стоимость
инвестиций включим затраты на содержание ФГУП «Безопасность» так же на период 8 лет.
ЧПЭ=НС×8−I =13272795 , 17 руб .
НС – настоящая стоимость денег,
I – инвестиции.
6.5 Внутренняя норма доходности. Данный показатель так же рассчитаем на период работы
проекта - 8 лет.
IRR=
ЧПЭ 13272795. 17
=
=2 . 3
I
3900646. 03240000×8
6.6 Чистый дисконтированный доход
Если NPV>0, то проект считается приемлемым, при NPV<0 проект следует отвергнуть, если
NPV=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
NPV= ∑
Pn
 1+r n
− IC=4620646 , 03 руб .
Данный показатель рассчитан на период трех лет работы оборудования.
Инвестиционная деятельность во всех ее формах сопряжена со значительным риском, что
характерно для рыночной экономики. Под инвестиционным риском понимают вероятность
возникновения непредвиденных финансовых потерь – снижение прибыли, дохода, потеря
капитала инвестора.
Согласно классификации рисков проект внедрения АПК «Технотроникс» наиболее хорошо
подходит под категорию инвестиций – «проект снижения себестоимости товара» с уровнем риска
в сравнении с общим риском компании ниже среднего.
В процессе оценки возможных потерь от инвестиционной деятельности используют
абсолютные и относительные показатели. Абсолютный объем финансовых потерь, связанный с
реальным инвестированием, представляет собой сумму убытка, причиненного инвестору в связи с
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
18
наступлением неблагоприятных событий. Относительный размер финансовых потерь, связанных
с инвестиционным риском, выражают отношением суммы возможного убытка к избранному
базовому показателю ( к величине ожидаемого дохода от инвестиций или к сумме вложенного
капитала в данный проект).
6.7 Коэффициент инвестиционного риска
К ир=
сумма_убытка
×100
объем_инвестиций_в_конкретный_проект
Рассчитаем этот показатель на период одного года. В сумму убытков заложим десятую часть
убытков, понесенных в 2006 году. Это мотивируется тем, что кабели могут быть все-таки срезаны,
но не похищены и злоумышленники до момента прибытия ФГУП «Безопасность» могут скрыться.
Поврежденные кабели будет необходимо восстанавливать, но уже с меньшими затратами. Это
объясняется особенностями технологического процесса. Тогда Кир будет равен:
К ир=
238668
×100=5
3900646 , 03240000
Данные финансовые потери можно считать низкими т.к. они не превышают 5%.
Найдем средний чистый дисконтированный доход исходя из того, что оптимистичный прогноз
от внедрения проекта составит р1 = 5%, наиболее вероятный р2 = 10%, пессимистичный р3 = 25%.
Согласно мнению экспертов вероятность развития оптимистичного варианта составит 0,95,
наиболее вероятного 0,4, пессимистического варианта 0,2.
Найдем значение NPV для оптимистичного развития событий на период три года:
NPV1 =
P ( pn ) P ( p n )
P( pn )
+
+
2
1+ r
(1 + r )
(1 + r ) 3
NPV1 =
2387 × 0.95 2387 × 0.95 2387 × 0.95
+
+
= 5590.28 т.р.
1 + 0.105
(1 + 0.105) 2 (1 + 0.105) 3
для наиболее вероятного развития событий на период три года:
NPV2 =
2387 × 0.9
2387 × 0.9
2387 × 0.9
+
+
= 5297.57 т.р.
2
1 + 0.105
(1 + 0.105)
(1 + 0.105) 3
для пессимистичного развития событий на период три года:
NPV 3 =
2387×0 . 75 2387×0 . 75 2387×0 .75


=4414. 69 т.р.
2
3
10 . 105
 10 . 105  10 . 105
Найдем средний чистый дисконтированный доход на период три года:
NPV =NPV 1 ×0 . 95+NPV 2 ×0 . 4 +NPV 3×0. 2=5267 .35
Найдем среднеквадратичное отклонение:
2
2
2
G=    NPV1−NPV  ∗0.5 +    NPV2− NPV  ∗0.3 +   NPV3−NPV  ∗0.3 = 912.3
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
19
6.8 Из полученных значений рассчитаем коэффициент вариации. Кв.:
K b=
G
912 .3
×100=
×100=17 .3 .
NPV
5267. 35
Рассчитанные коэффициенты вариации позволяют сделать вывод, что проект достаточно
безрисковый и его следует принять к исполнению.
Оценена будущая стоимость убытков, в случае если проект будет не принят и рассчитан доход
от внедрения проекта.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
20
7 Заключение
В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы и предложения:
1. Произведенный анализ финансовой деятельности предприятия связи города N за последние
два года показал, что ситуация, которая наблюдается на начало 2007 г. не оставляет другого
выбора, кроме как принимать серьезные меры к сохранности сооружений связи. Было предложено
к внедрению на сети связи аппаратно – программного комплекса «Технотроникс», позволяющего
сводить все данные о состоянии кабельного хозяйства в единый диспетчерский пункт. При
обнаружении обрыва кабеля на место обрыва выезжает группа для идентификации повреждения
или в случае со злоумышленниками – задержания.
2. Произведенный расчет основных затрат и прибылей инвестиционного проекта по внедрению
на сети города N основан на разумных допущениях и условностях, относительно значений
финансовых параметров инвестиционного проекта. Расчет финансовых потоков и основных
экономических показателей инвестиционного проекта, анализ структуры экономии затратной
части бюджета показывал, что проект в целом является экономически привлекательным,
поскольку обеспечивает экономию расходов, превышающих инвестиции в проект. Рассчитанный
период окупаемости показывает, что соотношение между чистыми годовыми потоками реальных
денег и начальными инвестициями благоприятное, проект находится в периоде окупаемости 1,5
года.
3. Данный проект имеет экономическую привлекательность. Риск присутствует не большой,
коэффициент финансовых потерь не превышает низкого уровня риска. Даже если в силу
определенных обстоятельств хищения на сети прекратятся (например, падение цен на цветные
металлы, принятие законодательных нормативных актов в части ужесточения мер к предприятиям
перепродавцам лома цветных металлов) система все равно будет востребована, т.к. значительно
сократится время идентификации повреждений, участка повреждения. Система позволит
выезжать ремонтной группе на место устранения повреждения без привлечения специалистов
измерительной группы, т.к. комплекс позволяет производить такие расчеты. Это позволит
значительно оптимизировать производственные процессы, повысить качество обслуживания
потребителей услуг связи.
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
21
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Данные по убыткам в результате краж кабеля в 2006 г.
№
Адрес
хищения
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
32
33
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
41
42
Дата
Марка кабеля
Ущерб (руб.)
24.04.06
25.04.06
25.04.06
29.05.06
04.06.06
06.06.06
08.06.06
13.06.06
16.06.06
22.06.06
23.06.06
10.07.06
13.07.06
17.07.06
18.07.06
29.07.06
30.07.06
17.08.06
19.07.06
25.06.06
20.09.06
09.10.06
06.10.06
30.10.06
03.11.06
03.11.06
03.11.06
07.11.06
08.11.06
13.11.06
20.11.06
22.11.06
23.11.06
23.11.06
23.11.06
23.11.06
23.11.06
26.11.06
26.11.06
27.11.06
28.11.06
28.11.06
ТПП 20х2х0,4
ТПП 20х2х0,4
ТПП 50х2х0,4
ТПП 300х2х0,4
2 каб. ТПП 100х2х0,5
2 каб. ТПП 100х2х0,5
2 каб. ТПП 100х2х0,5
ТПП 200, 100, 20х2
ТПП 200, 100, 20х2 ОКБ-8-0,22
ТПП 200, 100х2
ТПП 200х2х0,5
ТПП 100х2х0,5
ТПП 50х2х0,4
ТПП 100х2х0,5
ТПП 100х2х0,5
2 каб. ТПП 100х2х0,5
2 каб. ТПП 100х2х0,5
ТПП 300, 200х2
ТПП 300, 200х2
ТПП 100х2х0,5
ТПП 100х2х0,5
ТГ 500х2х0,5
ТПП 200, 100, 50х2
ТПП 100, 50х2
ТПП 200, 100х2
ТПП 50х2х0,4
ТПП 10х2х0,4
ТПП 100х2х0,4
ТПП 50, 30х2
ТПП 200, 100х2
ТПП 200, 100х2
ТПП 200, 100х2
ТПП 50,30,20,10х2
ТПП 100,50,30х2
ТПП 30х2х0,5
ТПП 30х2х0,5
ТПП 30х2х0,5
ТПП 30,20х2
ТПП 100х2х0,4
2 каб. ТПП 300х2х0,5
ТПП 100х2х0,4
ТПП 200,100х2
6414,34
4635,93
2294.11
33164.97
34905.05
35278.12
78640.37
448567.57
15694.76
10776.24
24891.66
31907
104028.81
81349.75
72006.77
7156.56
50229.63
53824.76
25976
28789.03
36743.15
7855.08
5328.64
27439.47
37458.77
62576.04
11051.84
15995.61
9573.23
0,0
9603.89
11736.05
18074.64
26508.35
21966.35
0.00
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
22
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 (Продолжение)
№
Адрес
хищения
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
Итого:
№
Дата
28.11.06
29.11.06
29.11.06
29.11.06
02.12.06
02.12.06
04.12.06
04.12.06
04.12.06
05.12.26
05.12.26
05.12.26
09.12.26
11.12.26
13.12.26
14.12.26
25.12.06
29.12.06
Адрес
повреждения
1
2
3
4
Итого:
Марка кабеля
ТПП 100,50х2
ТПП 600х2х0,5
2 каб. ТПП 500, 300, 100х2
ТПП 200,100х2
ТПП 50х2х0,5
ТПП 50х2х0,5
ТПП 200х2х0,4
ТПП 100х2х0,4
ТПП 100х2х0,4
ТПП 30,50х2
2 каб. ТПП 10х2х0,5
2 каб. ТПП 200х2х0,5
ТПП 500,100х2
ТПП50х2х0,5
ТПП 30х2х0,5
ТПП 10х2х0,5
ТПП 50х2х0,5
ТПП 100х2х0,4
Дата
Марка кабеля
19.04.06
25.04.06
14.08.06
16.11.06
ТПП 30,10х2
ТПП 10х2х0,5
ТГ500х2х0,5
ТПП 10х2х0,5
Ущерб (руб.)
23952.01
261774,35
165 602,33
14303.05
12053.61
0,0
17181.31
20223.18
10572.16
7909.22
44427.52
60558.36
25060.19
11512.36
3189.59
20009.51
23856.11
1747250,72
Сумма ущерба
(руб.)
16783.07
3340.13
30631
7942.41
58696.5
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
23
ПРИЛОЖЕНИЕ 2
Ущерб от хищения люков кабельной канализации в 2006 г.
№
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
Адрес хищения
Месяц
январь
январь
февраль
февраль
февраль
февраль
март
март
март
март
март
март
март
апрель
апрель
апрель
апрель
апрель
апрель
апрель
апрель
апрель
апрель
апрель
май
май
май
июнь
июль
июль
июль
июль
июль
август
август
август
август
сентябрь
сентябрь
сентябрь
сентябрь
сентябрь
октябрь
октябрь
октябрь
ноябрь
ноябрь
ноябрь
Арматура
крышка
крышка
крышка
2-крышки
крышка
крышка
крышка
крышка
крышка
крышка
крышка
крышки
люк
3-крышки
крышка
люк
люк
люк
люк
крышка
люк
люк
крышка
люк
люка-2
крышка
крышка
крышка
люк
крышка
крышка
крышка
люк
люк
крыка
2-люка
люк
2 люка
люк
люк
люк
люк
крышка
люк
люк
крышка
крышка
крышка
Сумма ущерба (руб.)*
5390.17
5390.17
5390.17
10780,34
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
16170,51
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
10780,34
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
10780,34
5390.17
10780,34
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
Лист
Изм.
Лист
№ документа
Подпись
Дата
24
ПРИЛОЖЕНИЕ 2 (Продолжение)
№
49
50
51
52
Итого:
Адрес хищения
Месяц
декабрь
декабрь
декабрь
декабрь
Арматура
люк
люк
люк
люк
Сумма ущерба (руб.)*
5390.17
5390.17
5390.17
5390.17
253337,93
Лист
Изм. Лист
№ документа
Подпись Дата
25
ПРИЛОЖЕНИЕ 3
Ущерб от простоя кабельных линий в 2006 г.
№
Адрес хищения
1
2
3
4
5
6
7
8
Марка кабеля
ТПП 20х2х0,4
ТПП 20х2х0,4
ТПП 50х2х0,4
ТПП 300х2х0,4
2 каб. ТПП 100х2х0,5
2 каб. ТПП 100х2х0,5
2 каб. ТПП 100х2х0,5
ТПП 200, 100, 20х2
ТПП 200, 100, 20х2 ОКБ8-0,22 (1172 аб.)
ТПП 200, 100х2
ТПП 200х2х0,5
ТПП 100х2х0,5
ТПП 50х2х0,4
ТПП 100х2х0,5
ТПП 100х2х0,5
2 каб. ТПП 100х2х0,5
2 каб. ТПП 100х2х0,5
ТПП 300, 200х2
ТПП 300, 200х2
ТПП 100х2х0,5
ТПП 100х2х0,5
ТГ 500х2х0,5
ТПП 200, 100, 50х2
ТПП 100, 50х2
ТПП 200, 100х2
ТПП 50х2х0,4
ТПП 10х2х0,4
ТПП 100х2х0,4
ТПП 50, 30х2
ТПП 200, 100х2
ТПП 200, 100х2
ТПП 200, 100х2
ТПП 50,30,20,10х2
ТПП 100,50,30х2
ТПП 30х2х0,5
ТПП 30х2х0,5
ТПП 30х2х0,5
ТПП 30,20х2
ТПП 100х2х0,4
2 каб. ТПП 300х2х0,5
ТПП 100х2х0,4
ТПП 200,100х2
ТПП 100,50х2
ТПП 600х2х0,5
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
32
33
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
41
42
43
44
Простой
(час)
6
6
8
24
18
18
24
40
Ущерб (руб.)
40
42104
40
40
16
6
16
16
16
36
24
24
28
24
24
24
16
36
8
8
24
12
4600
4600
332,8
256
1267
1177,6
2355,2
5299,2
8640
8640
1277
1094
9542
2688
2100
2505
320
64
1742
1248
36
7517
24
24
8
8
8
8
24
36
24
42
24
72
2112
3321
192
192
192
192
1843
16589
1805
2923
2842
34445
96
96
320
5376
2448
2448
7344
4600
Лист
Изм. Лист
№ документа
Подпись Дата
26
ПРИЛОЖЕНИЕ 3 (Продолжение)
№
Адрес хищения
Марка кабеля
2 каб. ТПП 500, 300,
100х2
ТПП 200,100х2
ТПП 50х2х0,5
ТПП 50х2х0,5
ТПП 200х2х0,4
ТПП 100х2х0,4
ТПП 100х2х0,4
ТПП 30,50х2
2 каб. ТПП 10х2х0,5
2 каб. ТПП 200х2х0,5
ТПП 500,100х2
ТПП 50х2х0,5
ТПП 30х2х0,5
ТПП 10х2х0,5
ТПП 50х2х0,5
ТПП 100х2х0,4
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
Итого:
Простой
(час)
Ущерб (руб.)
72
42
12
12
80
24
24
12
8
36
24
12
8
8
12
24
1370
100224
2923
480
480
4320
1843
1152
768
128
11520
11078
480
192
64
320
1843
327395
Лист
Изм. Лист
№ документа
Подпись Дата
27
ИСПОЛЬЗУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА
Дипломная работа по теме
«Анализ инвестиционного проекта внедрения системы
АПК «Технотроникс» на сети N-ского центра электросвязи (Слушатель - Маханьков Е. В.,
Руководитель - к.э.н., Бережнова Е. И.), 2007
"Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов"
(утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477),
источник публикации - Москва, изд. "Экономика", 2000
Составитель — Н.А. Казанцева
Лист
Изм. Лист
№ документа
Подпись Дата
28