Современные вызовы корпоративной прозрачности. М. Галушкина

РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
Современные вызовы корпоративной прозрачности.
Результаты исследования «Корпоративная
прозрачность крупнейших российских компаний - 2014».
Галушкина М.В.
руководитель Российской Региональной Сети по интегрированной отчетности
23.04.2015
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
Содержание:
• Корпоративная прозрачность. Международный контекст.
• Подход МСИО к повышению прозрачности бизнеса.
• Корпоративная прозрачность. Национальный контекст.
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
2
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
Корпоративная прозрачность.
Международный контекст
К истории вопроса
Дата
Событие
Аспект, который стал значимым
1929
Крах фондовых рынков
Сопоставимость представлений о финансовой
результативности компаний
Обеспечение достоверности отчетности
1960-е
Разработка МСФО под эгидой Центра ООН по
транснациональным корпорациям
Сопоставимость представлений о финансовой
результативности компаний различных регионов
1960-е и до
сих пор
С 60-х – акции экологов, 1972 – создание ПРООН,
1992 – Саммит Земли, 1996 – стандарт
экологического менеджмента ISO 14000
Воздействие деятельности компаний на окружающую среду
1997 - 1998
Азиатский кризис
Значение нефинансовых факторов, влияющих на
устойчивость компании
1999
Рекомендации Организации экономического
сотрудничества и развития к КУ
Корпоративное управление
с 1999
Разработка серии стандартов AA1000 и стандартов
GRI (нефинансовая отчетность)
Нефинансовые аспекты деятельности компаний (триединый
итог)
Обеспечение существенности раскрываемой информации
2001
Дело Энрон
Обеспечение достоверности (Закон Сарбейнза-Оксли)
2008-2010
Мировой финансовый кризис. Разработка
стандарта МСИО.
Интеграция вопросов УР в бизнес-стратегию, оценка
долгосрочной устойчивости компании
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
5
Рост значимости нематериальных
активов в оценке бизнеса
Составляющие рыночного значения индекса S&P 500
Источник: Discussion Paper Integrated Reporting
Более 80 % респондентов-инвесторов считают важной для
принятия инвестиционных решений нефинансовую
информацию, которая чаще всего не раскрывается в
годовых отчетах. Инвесторы хотят видеть взаимосвязи
между различными аспектами деятельности: стратегией,
вознаграждением, финансовой результативностью и
экологической, социальной и управленческой
информацией. Особой значимостью, по мнению инвесторов
и аналитиков, обладает информация о корпоративном
управлении, природных ресурсах, социальном и
человеческом капитале. Многие нефинансовые риски, с
которыми компании сталкиваются, отражаются в отчетах в
области устойчивого развития. Однако такие отчеты
являются добровольными и часто не связывают вопросы
устойчивого развития с рисками и финансовой
результативностью компании.
Prince of Wales’s Accounting for Sustainability (A4S)
Project, GRI и Radley Yeldar «Ценность раскрытия
нефинансовой информации. Что сказали инвесторы и
аналитики». “The value of extra-financial disclosure. What
investors and analysts said.” Опубликовано 25.07.2012
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
5
Государственное регулирование, предусматривающее
раскрытие нефинансовой информации (некоторые страны)
Страна
Законодательное требование
Комментарий
ЕЭС
Директива по прозрачности (Transparency
Directive) и Директива по модернизации
отчетности (Accounts Modernisation Directive)
Новые экономические стандарты (Nouvelles
Regulations Economiques).
Содержат требования, в соответствии с которыми годовые отчеты компаний
должны включать как финансовые, так и нефинансовые показатели.
Нидерланды
Акт по экологическому менеджменту (Wet Milieu
Beheer) и Указ по экологической отчетности
(Besluit Milieuverslaglegging),
Компании, оказывающие значительное негативное воздействие на
окружающую среду, обязаны выпускать два вида экологических отчетов: для
государственных органов и общественности.
Дания
Закон о «зеленой» отчетности (Green Accounts
Law
Франция
КНР
Испания
Швейцария
Публичные компании обязаны раскрывать информацию, относящуюся к
корпоративному управлению, воздействию на общество, экологическому
менеджменту и практике трудовых отношений.
Компании, оказывающие значительное воздействие на окружающую среду,
обязаны публиковать отчеты с описанием практики управления и
результатами в области охраны окружающей среды.
Рекомендации для государственных компаний по Рекомендации в т.ч. включают вопросы создания системы для регулярной
выполнению социальных обязательств. Комиссия публикации результатов и планов в области КСО.
по надзору и управлению государственными
активами (SASAC)
Закон об устойчивой экономике (Ley de Economia Государственные компании и частные предприятия с численностью
Sostenible).
персонала более 1000 человек с 2012 года обязаны публиковать годовые
нефинансовые отчеты, уделяя особое внимание вопросам равенства полов и
защиты прав инвалидов.
Руководство для государственных компаний по
Принцип «предоставляй или объясняй», заложенный в документе, позволяет
обязательной нефинансовой отчетности, в
компаниям не публиковать определенные показатели GRI в случае
котором закреплена необходимость
объяснения их неприменимости. Нефинансовые отчеты подлежат
использования Руководства GRI.
обязательной независимой проверке.
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
9
Требования бирж к раскрытию информации
Международные биржи
Йоханнесбургская
фондовая биржа (JSE)
Малайская биржа (Bursa
Malaysia)
Шанхайская фондовая
биржа (SSE)
Австралийская фондовая
биржа (ASX)
Комиссия по ценным
бумагам и биржам США
(SEC)
Требования к раскрытию информации
Соответствие Кодексу корпоративного управления Кинга (King III), который
содержит положение об интегрированной отчетности (комплексное
представление финансовой и нефинансовой информации).
Раскрытие информации потенциальными эмитентами об их
деятельности, а также деятельности их дочерних компаний в области
КСО.
Требования к кандидатам на первичное размещение акций включают
раскрытие экологической информации для компаний из 14 наиболее
«грязных» отраслей.
Эмитентам рекомендовано включить в свои кодексы корпоративного
поведения социальные и экологические вопросы, принять политику по
продвижению принципа многообразия в кадровом составе, а также
учитывать вопросы устойчивого развития при управлении рисками
Руководство по раскрытию информации, связанной с изменением
климата (17 CFR Parts 211, 231 and 241 Commission Guidance Regarding
Disclosure Related to Climate Change). В частности, эмитентам
рекомендовано раскрывать затраты на природоохранную деятельность.
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
8
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
Подход МСИО к повышению прозрачности
бизнеса
Метафора прозрачности IIRC
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
3
Подход МСИО к прозрачности бизнеса
 Повышение качества раскрытия информации для инвесторов и стейкхолдеров
для более эффективного и продуктивного распределения капиталов.
 Содействие более целостному и эффективному подходу к корпоративной
отчетности, которая должна основываться на различных стандартах
отчетности и отражать полный спектр факторов, влияющих на способность
организации создавать стоимость с течением времени.
 Повышение подотчетности.
 Повышение качества стратегического управления широкой базой капиталов
(финансовый,
производственный,
интеллектуальный,
человеческий,
социальный и др.) и способствование пониманию компаниями их
взаимозависимости.
 Поддержка комплексного подхода, принятия решений и действий, которые
направлены на создание стоимости в кратко-, средне- и долгосрочной
перспективе.
Источник: INTEGRATED REPORTING <R> http://www.theiirc.org/
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
10
Интегрированный отчет – новое поколение аналитических
форматов раскрытия информации о компании
Интегрированный отчет повышает прозрачность и подотчетность, что
крайне важно для завоевания доверия и укрепления устойчивости
бизнеса, путем раскрытия информации о том, как учитываются
обоснованные потребности и интересы ключевых заинтересованных
сторон и организуется ответная реакция на них через решения, действия
и результаты, а также постоянное информационное взаимодействие.
Источник: Международный стандарт <ИО> www.theiirc.org
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
11
Региональные сети по ИО
Цель – развитие и продвижение интегрированной отчетности в стране/регионе
Австралазия
Бразилия
Великобритания
Германия
Индия
Испания
Китай
Российская Федерация
США
Турция
Франция
ЮАР
Япония
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
12
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
Корпоративная прозрачность.
Национальный контекст
Элементы институциональной среды
Институт
Комментарий
ЦБ РФ
03.03.2014 года ЦБ ликвидировал службу по финансовым рынкам (ФСФР), создав вместо
нее 9 новых подразделений, отвечающих за развитие, контроль и функционирование
финансовых рынков
ЦБ формирует нормативную базу раскрытия информации, проверяет факт и сроки
собственно раскрытия информации, нежели чем её полноту и достоверность.
Московская биржа
•
•
Правилами листинга предусмотрена обязанность эмитента письменно и заранее
уведомлять Биржу о важнейших корпоративных событиях (ст.17 Правил листинга)
Биржа контролирует раскрытие информации – определение существенности
нарушений при раскрытии и контроль устранения нарушений эмитентами (ст.20
«Мониторинг требований раскрытия информации» Правил листинга).
Агенты,
уполномоченные
раскрывать
информацию на
рынке ценных
бумаг
ЗАО "АК&М"
АНО "АЗИПИ"
ЗАО "Интерфакс"
ЗАО "Прайм-ТАСС"
ЗАО "Прайм-ТАСС"
ЗАО «СКРИН»
Полный набор информации, которую обязаны раскрывать, согласно российскому
законодательству эмитенты ценных бумаг.
Лента раскрытия информации о существенных событиях эмитентов.
Листинговые
агенты
14 компаний,
аккредитованных
Московской биржей
Листинговый агент - финансовый консультант, получивший аккредитацию на Фондовой
бирже и предоставляющий услуги эмитентам по подготовке к выводу ценных бумаг в
Секторе РИИ (рынок инноваций и инвестиций).
Институт Листинговых агентов призван повысить уровень прозрачности компаний Сектора
РИИ, уменьшить риски инвесторов.
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
14
Российские законодательные акты и инициативы по поддержке
корпоративной прозрачности
C 2012 Ежегодное исследование
(рейтинг) РРС корпоративной
прозрачности крупнейших
российских компаний.
С 2006 Ежегодный «Национальный
рейтинг прозрачности закупок» НП
«НАУЭТ»
С 2003 Ежегодное исследование S&P
информационной прозрачности рос. компаний
Рейтинги 2014 г. Transperency Int.:
• «Прозрачность в корпоративных отчетах»;
• «Прозрачность корпоративной отчетности и
антикоррупционная политика российских
частных компаний».
21.11.2011 № 325-ФЗ "Об
организованных торгах"Ст. 22.
Раскрытие (предоставление)
информации и документов
организатором торговли
С 2003 Интерфакс и АК&М ежегодная
Премия "За активную корпоративную
политику в сфере раскрытия информации"
О4.04.2002. Кодекс корпоративного поведения.
04.06. 2014. Правила
листинга Московской
биржи. ст.20
«Мониторинг требований
раскрытия информации»
Правил листинга.).
С 1998 ежегодные конкурсы годовых
отчетов МБ, РЦБ; Эксперт РА
1995 г Федеральный Закон № 208-ФЗ «Об акционерных
обществах» Статья 92. Обязательное раскрытие обществом
информации
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
15
Прозрачность компаний (721 компания)
Прозрачная зона
56 компаний
общий объем реализации:
~ 39,4 триллионов руб.
общая численность персонала:
~ 3,5 миллиона чел.
Непрозрачная зона
240 компаний
8%
33%
 Прозрачная
зона.
Информация
раскрывается
достаточно
полно;
в
компаниях, в большей или меньшей
степени, введены элементы системного
подхода
к
отчетности;
используются
международные стандарты корпоративной
отчетности.
 Полупрозрачная зона. Такие компании
характеризует низкий уровень раскрытия
информации, элементы системного подхода
к
публичной
отчетности
практически
отсутствуют, международные стандарты
отчетности (или их элементы) используют
единичные компании.
59%
Полупрозрачная зона
425 компаний
общий объем реализации:
~ 26,8 триллионов руб.
общая численность персонала:
~ 2,7 миллиона чел.
 Непрозрачная зона У таких компаний
публичная отчетность отсутствует.
Прозрачность отраслей:
•
атомная
•
электроэнергетическая
•
нефтегазовая
•
угольная
•
химическая
•
металлургическая
……………………..
•
банковская
……………………...
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
16
Виды отчетов
2%
Интегрированный отчет
4%
33%
22%
"Двухтомник" (традиционный
отчет + отчет по устойчивому
развитию)
Годовой отчет с включенной
информацией об устойчивом
развитии
Традиционный годовой отчет
39%
Нет отчета
Разрыв в качестве раскрытия отчетной информации между лидерской группой и основной массой компаний велик и
продолжает нарастать, в том числе и по сравнению с предыдущим годом (в лидерской группе очевидна позитивная
динамика по многим показателям).
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
17
В лидерской группе 8,8 % компаний готовят отчеты в
соответствии с международными стандартами
Соответствие отчетов Руководству GRI с заверением:
GRI G4 – 7,4 % (5 компаний),
GRI G3.1 – 13,2 % (9 компаний).
Международному стандарту по интегрированной отчетности
соответствует 26,4 % (18 компаний).
8,8 % (6 компаний) соответствуют обоим стандартам и у всех
есть заверение аудиторов и/или GRI.
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
18
Лидеры корпоративной прозрачности
ТОП-10 государственных компаний
Прорыв
в 10
Место
Компания
Балл
1
ОАО «Нижегородская инжиниринговая компания «Атомэнергопроект»
92,75
2
ОАО «ТВЭЛ»
84,25
3
ОАО «Концерн Росэнергоатом»
82
4
ОАО «Атомэнергомаш»
81,75
5
Государственная корпорация по атомной энергии «Росатом»
81
6
ОАО «Опытное Конструкторское Бюро Машиностроения имени И.И.
Африкантова»
75,75
7
ОАО «Татнефть» имени В.Д. Шашина»
69,75
2 п. +
8
ОАО «РусГидро»
68,5
20 п. +
9
ОАО «Атомредметзолото»
66,75
10
ОАО «Российские сети»
66
9 п+
22 п. +
Сложилось устойчивое лидерское ядро государственных компаний, системно развивающих
публичную отчетность (два года подряд входят в Топ-10 самых прозрачных компаний России
(синий цвет).
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
19
Лидеры корпоративной прозрачности
ТОП-10 частных компаний
Место
Компания
Балл
Прорыв
в 10
1
ОАО «Сибирская угольная энергетическая компания»
70,75
64 п+
2
ОАО «Нижнекамскнефтехим»
70,25
3
ОАО «Уралкалий»
67,25
4
ОАО «Минерально-химическая компания «ЕвроХим»
66,25
5
ОАО «Горно-металлургическая компания «Норильский никель»
54,75
6-7
ОАО «Мегафон»
54,25
18 п+
6-7
ОАО «ФосАгро»
54,25
12 п+
8
ОАО «Нефтяная компания «Лукойл»
9
ОАО «Мобильные ТелеСистемы»
52,25
10
ОАО «Северсталь»
51,75
54
1п+
Сложилось устойчивое лидерское ядро частных компаний, системно развивающих публичную
отчетность (два года подряд входят в Топ-10 самых прозрачных компаний России (синий цвет).
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
20
Динамика среднего уровня раскрытия информации*
Критерии прозрачности
Заверение отчетной информации и
соответсвия международным
стандартам
18
Качество системы публичной
отчетности
12
Критерий
25
29
Удобство использование отчетности
54
51
Качество раскрытия информации о
стратегии, бизнес-модели
58
58
Качество раскрытия информации о
деятельности в области устойчивого
развития
59
0
Качество раскрытия информации о
корпоративном управлении
67
Качество раскрытия информации о
деятельности организации в отчетном
периоде
54
0
2014 год
50
74
77
100
2013 год
* Лидерская группа - 68 компаниям, относящихся к 1-4 уровню прозрачности, обследовались по критериям прозрачности
Уровень
раскрытия*, %
Качество раскрытия информации о
деятельности организации в отчетном
периоде
77
Качество раскрытия информации о
корпоративном управлении
74
Качество раскрытия информации о
деятельности в области устойчивого
развития
59
Качество раскрытия информации о
стратегии, бизнес-модели и управления
риски
58
Удобство использования отчетности
54
Качество системы публичной
отчетности
29
Заверение отчетной информации и
соответствия международным
стандартам и рекомендациям
отчетности
18
* уровень раскрытия – процент раскрытия от максимально
возможного (от 100 %)
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
21
Цитатник
• Владимир Путин, Президент РФ. Ежегодный съезд РСПП 24.03.2014
Ведущие компании России, которые в значительной степени формируют
промышленный и экономический потенциал России, решая масштабные
задачи и реализуя сложные проекты, должны помнить об ответственности за
многотысячные трудовые коллективы, за крупные производства.
Российские компании должны иметь прозрачную структуру собственности.
Прозрачность структур отечественных компаний является главной задачей
деофшоризации экономики.
• Эльвира Набиуллина, Глава ЦБ. Заседание съезда Ассоциации российских банков 07.04.2015
Банк России исходит из того, что нужно обеспечить максимальную
прозрачность деятельности банков, в том числе для регулятора, понимание
модели бизнеса банков, экономики проводимых банками операций.
• Владимир Потанин, владелец и президент управляющей компании
«Интеррос». Интервью «Ведомости» 10.03.2011
Чем больше компания, чем более она публичная, тем более предсказуемо и
прозрачно она должна себя вести.
РОССИЙСКАЯ РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ ПО ИНТЕГРИРОВАННОЙ ОТЧЕТНОСТИ
22