Как деньги делают деньги
advertisement
www.belarus-economy.by СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 Сектор финансовых услуг Как деньги делают деньги Готов ли финансовый рынок Беларуси предложить альтернативу депозитам? Деньги должны работать. Благодаря усилиям коммерческих банков и финансовому ликбезу Национального банка эти слова за весьма непродолжительное время стали практически аксиомой для большинства белорусов. Соответственно, возрос интерес к различным инструментам инвестирования. Их ассортимент за последние несколько лет основательно расширился. И хотя депозиты по-прежнему с большим отрывом лидируют в списке клиентских предпочтений, рынок готов предложить весьма разнообразные дополнения. Облигации Хорошей альтернативой вкладам способны стать облигации Министерства финансов и коммерческих банков (в частности Беларусбанка, Белагропромбанка, Белгазпромбанка, Банка БелВЭБ, Приорбанка, МТБанка). Узнать о доступных для приобретения выпусках проще всего на сайтах банков. Информация есть и на интернет-ресурсах Министерства финансов, Белорусской валютнофондовой биржи и Республиканского центрального депозитария ценных бумаг. Облигации выпускаются в национальной и иностранной валюте на разный срок (от менее 1 года до более 5 лет) под ставку, как правило, выше депозитной (например для валютных гособлигаций – около 7 % годовых). Номинал ценных бумаг также варьируется, что делает этот инструмент доступным для широкого круга инвесторов. Процентный доход выплачивается несколько раз в год. Владелец облигаций имеет возможность практически в любой момент получить свои деньги обратно, продав их дру- 4 гому лицу либо самому эмитенту, если досрочный выкуп эмитентом предусмотрен условиями выпуска. За счет возможности обращения на вторичном рынке облигации для юрлиц – более ликвидный, чем вклад, инструмент вложения свободных денежных средств. Немаловажно, что доход по ним не облагается налогом. Для бизнеса это веское преимущество по сравнению с депозитами, доходы по которым для юрлиц облагаются по ставке налога на прибыль в размере 18 %. – Таким образом, юридическое лицо, инвестируя деньги в облигации, за счет льготы по налогообложению получает более высокий доход по сравнению с депозитом, – отмечает начальник управления ценных бумаг Белагропромбанка Людмила Коваленко. Облигации для физлиц – ценные бумаги на предъявителя. Совершение операций с ними не требует идентификации и юридического оформления, за исключением сделок на сумму более 1000 базовых величин. Учитывая это, некоторые банки за весьма скромную плату (например в Беларус- банке – 10 тыс. рублей) предлагают услугу хранения приобретенных бумаг. Облигации сегодня, пожалуй, лучшая альтернатива депозитам для приверженцев стабильного дохода. Большое разнообразие вариантов, возможность досрочного погашения и отсутствие налоговой нагрузки добавляют привлекательности этому инструменту. В числе недостатков облигаций некоторые эксперты называют то, что на них не распространяется действие законодательных актов по защите вкладов населения. Однако такая претензия весьма условна. Обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска) закреплено в законе о ценных бумагах и фондовых биржах. К тому же, в случае с облигациями Минфина указанные платежи являются первоочередными по отношению к иным платежам из бюджета. В 2014 году государство намерено привлечь на внутреннем рынке через валютные облигации для юрлиц и физлиц около 500 млн. долларов. С новым предложением к физлицам Минфин планирует обратиться осенью. Акции «Народное IPO» Минского завода игристых вин пробудило настоящий инстинкт инвестора у белорусов. Благодаря широкой рекламной кампании если не покупали, то приценивались к активам многие. Реализация пакета акций происходила через Беларусбанк и Белагропромбанк. Доступ к двухэтапной приватизации в 2012–2013 годах получили как физлица, так и юрлица. В итоге ОАО приобрело крупного инвестора – компанию «Трайпл» – и множество новых миноритариев. Первый эффект от вложений акционеры почувствовали уже через год: стоимость ценных бумаг к моменту второго этапа размещения выросла на 65 %. Государство результаты также устроили. Следующим участником «народного IPO» стал Гомельский жировой комбинат – крупнейшее в Беларуси предприятие масложировой отрасли и лидер на рынке мыла. Перечень хозяйственных обществ, акции которых доступны для приобретения в Беларуси, довольно широк. Данные о выпусках ценных бумаг, алгоритм покупки/продажи акций и другую справочную информацию можно найти на сайтах Респуб­ ликанского центрального депозитария ценных бумаг, Белорусской валютно-фондовой биржи и Минфина. Проконсультируют и в банках, оказывающих брокерские услуги (в частности Беларусбанке, Белагропромбанке, Белинвестбанке). С учетом растущего спроса на операции с ценными бумагами Беларусбанк в конце 2012 года даже принял решение о создании собственной брокерской компании – АСБ «Брокер». Стать акционерами без дополнительных затрат могут обладатели именных приватизационных чеков «Имущество». По 30 июня 2016 года они имеют право обменять чеки на акции ОАО, список которых есть в отделениях Беларусбанка, а также на сайте Минского городского территориального фонда государственного имущества. Будущему инвестору для проведения операций с акциями придется заключить договор с брокером. Необходимо знать, что доход от акций облагается налогом. В случае с физлицами это подоходный налог. При этом есть www.belarus-economy.by Инвестиции в акции и облигации отдельных белорусских предприятий могут обеспечить более высокую прибыль по сравнению с банковскими депозитами ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ 5 ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 www.belarus-economy.by СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ возможность применить различные вычеты, а налоговым агентом выступает брокерская компания, которая удерживает и уплачивает налог. – Инвестиции в акции и облигации отдельных белорусских предприятий могут обеспечить более высокую прибыль по сравнению с банковскими депозитами. Включение их в инвестиционный портфель позволяет увеличить доходность вложений, – отмечает аналитик BusinessForecast.by Александр Муха. По данным эксперта, с начала года по 2 сентября на Белорусской валютно-фондовой бирже больше всего подорожали рыночные цены акций ОАО «Старый универмаг» – в 11,6 раза, ОАО «БелАТЭП» – в 2,2 раза, ОАО «Белсантехмонтаж-2» – на 40 %, ОАО «Знамя индустриализации» – на 30 %, ОАО «Керамика» – на 30 %, ОАО «АСиТ» – на 26,6 %, ОАО «Ресторан «Арбат» – на 25 %, Управляющая компания холдинга «Белорусские обои» – на 21,7 %, ОАО «ДСТ №2 г.Гомель» – на 20 %. Динамика объема рынка акций и облигаций юридических лиц Республики Беларусь (млрд. рублей) Декабрь 2013 Январь 2014 Июнь 2014 Июль 2014 1. Биржевой рынок: 1.1. Объем сделок юридических лиц – резидентов Республики Беларусь: с акциями по номинальной стоимости 76,1 8,4 15,6 12,2 по фактической стоимости 95,0 19,2 23,6 26,2 по номинальной стоимости 1 732,2 1 292,1 2 052,5 1 389,6 по фактической стоимости 1 749,8 1 308,7 2 071,3 1 420,5 с облигациями 2. Внебиржевой рынок: 2.1. Объем сделок юридических лиц – резидентов Республики Беларусь: с акциями по номинальной стоимости 81,7 38,9 291,7 581,7 по фактической стоимости 389,2 219,7 298,2 646,8 по номинальной стоимости 3 406,9 3 352,4 3 270,8 3 133,2 по фактической стоимости 3 495,1 3 426,1 3 323,2 3 188,1 по номинальной стоимости 157,8 47,4 307,2 593,9 по фактической стоимости 484,2 238,9 321,8 673,0 по номинальной стоимости 5 139,1 4 644,5 5 323,3 4 522,9 по фактической стоимости 5 244,9 4 734,8 5 394,5 4 608,6 с облигациями Итого: с акциями с облигациями Источник: данные ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». 6 При этом, по мнению аналитика, белорусские компании в ряде случаев по-прежнему выглядят недооцененными и обладают потенциалом роста капитализации в среднесрочной перспективе. В наибольшей степени это касается акций промышленных предприятий и компаний креативной экономики, которые ориентированы на экспорт товаров и услуг. Новые экспортные и инвестиционные возможности белорусских компаний связаны с запуском с 1 января 2015 года Евразийского экономического союза, а также ожидаемым созданием зон свободной торговли Таможенного союза с иностранными государствами и региональными объединениями. Наконец, можно ожидать, что в обозримой перспективе Беларусь присоединится к ВТО, что также будет способствовать увеличению объема белорусского экспорта за счет снятия действующих таможенных и административных барьеров. – Целесообразной выглядит интеграция в создаваемом Евразийском экономическом союзе Белорусской валютно-фондовой биржи с фондовыми площадками России и Казахстана, что будет способствовать повышению ликвидности белорусского фондового рынка и увеличению объемов торгов с ценными бумагами белорусских эмитентов, – считает Александр Муха. Таким образом, в числе основных достоинств акций как инструмента инвестирования – возможность значительного и быстрого роста их цены. Наверное, многим известны истории ошеломляющего успеха Skype, Google, Microsoft. Правда, высокая волатильность стоимости является и основным недостатком этих ценных бумаг: прибыльность инструмента напрямую зависит от результатов хозяйственной деятельности и инвестиционной привлекательности предприятия. Специалисты также отмечают недостаток на рынке «голубых фишек», то есть интересных предложений, которые могли бы привлечь внимание потенциальных инвесторов, и довольно трудоемкую процедуру покупки/продажи акций с большим документообо- ротом. Однако в активе у белорусских предприятий интеграционные перспективы, способные, по мнению многих, серьезно повысить их рыночную капитализацию. Коллективные инвестиции Вопрос создания инструментов коллективного инвестирования, таких как инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, в Беларуси обсуж­ дается уже достаточно давно. Законодательная база для появления в стране подобных коммерческих структур еще только формируется, тогда как за рубежом они успели стать неотъемлемой частью финансового рынка, приносящей весьма неплохую прибыль. Аналитик BusinessForecast.by составил пятерку самых доходных паевых инвестиционных фондов (ПИФов) России в январе – августе 2014 года. Лидирует в ТОП-5 Первый алгоритмический фонд фондов (управляющая компания «Норд-Капитал») с доходностью инвестиций в российских рублях за январь – август 29,7 %. Далее в перечне идут «Коммерческие инвестиции» (УК «Регион Портфельные инвестиции») – 28,81 %, «УралСиб Глобал Реал Эстейт» (УК «УралСиб») – 26,74 %, «Открытие – Зарубежная собственность» (УК «Открытие») – 26,03 %, «ТКБ БНП Париба – Латинская Америка» (УК «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс») – 25,04 %. Вместе с тем первые шаги для появления в Беларуси новых финансовых институтов уже сделаны. В 2012 году успешно завершился инициированный Нацбанком эксперимент по созданию в стране фондов банковского управления (ФБУ), в котором приняли участие Приорбанк и Белинвестбанк. А в мае 2014 года Приорбанк первым в Беларуси зарегистрировал валютные ФБУ. Выгодным отличием фондов от индивидуального доверительного управления является в десятки раз меньшая сумма стартовых инвестиций – от 1 тыс. долларов или евро. Возможность организации ФБУ уже про- Заместитель директора департамента по ценным бумагам Министерства финансов Беларуси Алексей КРАСИНСКИЙ: – Работа по расширению возможностей инвесторов в Беларуси продолжается. Министерством финансов подготовлен ряд нормативных правовых актов, цель которых – создание условий для внедрения новых финансовых инструментов и появления новых финансовых институтов, расширение круга участников рынка ценных бумаг. Проект закона «О рынке ценных бумаг» направлен на совершенствование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг и дальнейшее развитие в республике организованной торговли ценными бумагами путем установления возможности функционирования нескольких организаторов такой торговли. В числе задач также повышение прозрачности рынка ценных бумаг путем раскрытия для всеобщего сведения полной и достоверной информации о результатах финансово-хозяйственной деятельности его участников, защита прав и законных интересов инвесторов. Кроме того, документ предусматривает создание новых инфраструктурных институтов, в том числе саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг. Проект закона «Об инвестиционных фондах» определяет www.belarus-economy.by правовое положение инвестиционных фондов в Беларуси. Документ предусматривает создание в республике двух видов инвестиционных фондов: акционерных – только в форме открытого акционерного общества и паевых – открытого и закрытого типа, а также внедрение нового вида именных ценных бумаг – паев инвестиционного фонда. Становление и развитие таких институтов коллективного инвестирования позволит увеличить приток инвестиций в экономику. Проект указа «О некоторых вопросах финансирования под уступку прав (требований) за счет средств, привлеченных путем выпуска облигаций» определяет правовые основы и условия классической секьюритизации в Беларуси. Механизм секьюритизации является рыночным инструментом, направленным на стимулирование развития финансового рынка в среднесрочной перс­ пективе, расширение возможностей юридических и физических лиц для осуществления инвестиций. Вступление этих документов в силу позволит создать соответствующее международным стандартам законодательство о рынке ценных бумаг и коллективных инвестициях, что послужит положительным сигналом для внутренних и иностранных инвесторов, повысит инвестиционную привлекательность белорусского рынка ценных бумаг. ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ 7 ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 www.belarus-economy.by рабатывают другие белорусские банки. Коллективное инвестирование через фонд дает возможность покупать акции или облигации, недоступные большинству инвес­ торов из-за сложности работы с ними, а также по причине больших затрат на покупку-продажу. Банк вкладывает деньги участников фондов в ценные бумаги, межбанковские депозиты, драгоценные металлы, иностранную валюту. Как правило, это среднесрочные и долгосрочные вложения. Исходя из величины переданных в управление денежных средств, банк определяет долю каждого участника фонда и выдает ему долевой сертификат. Доли оцениваются в номинальных паях. – Прибыль участника фонда – это положительная разница между стоимостью пая на момент передачи денежных средств в фонд и в день их возврата. Доход Начальник отдела финансовой грамотности управления регулирования небанковских операций Национального банка Республики Беларусь Юлия САКОВИЧ: – Сбережения позволяют нам чувствовать себя уверенно, осуществлять свои цели, путешествовать, покупать вещи, обеспечивать детям образование. И если даже случится что-то неординарное, то накопленные средства помогут справиться с проблемами. Однако возникает вопрос, где хранить откладываемые деньги, пока они не станут нужны? Как получить наибольший доход, рискуя при этом как можно меньше? Некоторые люди накапливают деньги посредством сберегательных вкладов, другие — приобретают драгоценные металлы или помещают деньги в акции. Чтобы выбрать собственную инвестиционную стратегию, надо ответить на несколько вопросов: с какой целью хотите вложить деньги, нужно ли вам собрать деньги на квартиру, путешествие, покупку автомобиля, накопить на пенсию, на буду- 8 СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ формируется за счет роста курса ценных бумаг, полученных процентов и дивидендов, цены драгоценных металлов. Он распределяется между участниками фонда пропорционально их доле, – пояс­ няет начальник отдела инвестиционно-банковских операций Приорбанка Олег Леонтьев. Таким образом, фонды не предполагают фиксированного дохода. Выплаты целиком зависят от прибыльности инвестиций. При вложении денег на длительный срок – от 2 лет – риски получения убытка невелики, а доходность превышает уровень инфляции и ставки по депозиту. ФБУ широко используются в США, Азии, Европе и России. Но отношение населения к фондам разное. Если размеры привлеченных в инвестиционные фонды средств в США увеличиваются на 10,6 % год, в Западной Европе – на 9,1 %, то в Японии прирост вообще щее своих детей или вы просто имеете свободные средства, на какой срок готовы вложить деньги. Вкладывайте деньги в инструменты и институты с четким пониманием того, на какой срок готовы расстаться со своими средствами и что для вас первостепенно: гарантия сохранности или возможность высокой доходности. В какой мере вы готовы рисковать собственными сбережениями? При вложении средств учитывайте валютный и рыночный риски и помните: никакие вложения не могут давать абсолютно точных гарантий. В каком объеме желаете инвестировать? Может быть, вы неожиданно получили в свое распоряжение какую-то сумму (выигрыш или наследство), которой следует разумно распорядиться? Или же хотите начать с ежемесячных накоплений? Ответив на эти вопросы, вы сможете выбрать наиболее оптимальный способ инвестирования своих средств. Перечислю некоторые из доступных в Беларуси сберегательных инструментов. Банковские вклады – традиционный, надежный и простой отрицательный – минус 0,8 %. Лидеры по приросту средств в фондах – страны Центральной и Восточной Европы (25 % в год). Но и здесь цифры сильно разнятся. Если в Словакии население хранит в фондах 26,7 % своих накоп­ лений, то в России только 5,1 %. Такая разбежка в цифрах объяс­ няется довольно просто. Там, где доходность по банковским депозитам превышает доходность фондов, клиенты выбирают депозиты. Если же доходность по вкладам колеблется в пределах 1-5 %, инвес­тируют деньги в фонды. В Беларуси емкость нового рынка эксперты оценивают в пределах 1-5 % суммы срочных депозитов населения. К сентябрю Приорбанк смог собрать два фонда в долларах и евро эквивалентом в совокупности уже более 1,5 млн. долларов. Инвесторами стали физические лица. Чтобы предложить валютные ФБУ юрлицам, способ сохранения денег. Любой банк готов предложить своим клиентам большое количество разнообразных видов вкладов. Как подобрать подходящий? Если вы нацелены на получение дохода, то нужно открыть срочный банковский вклад. Срочные вклады называются так потому, что предусматривают установленный ограниченный срок хранения вклада. Если хотите иметь возможность снять нужную сумму в любой момент, то выбирайте вклад до востребования. Первый и, скорее всего, главный критерий для очень многих клиентов – размер процентов, которые дает банк. Не менее значимым является, как проценты выплачиваются: ежемесячно, ежеквартально или при завершении срока договора. Чтобы управлять рисками, связанными с изменением курсов валют, можно открыть несколько вкладов в разных валютах. Кроме того, существует возможность открытия мультивалютного счета. Минимальные риски — большое преимущество банковского вклада. Сберегательная карта предоставляет возможность своему владельцу наиболее гибким обра- необходимо решить вопрос с Минфином касательно налогообложения доходов от вложений в такие фонды, что планируется сделать к началу 2015 года. С прибылью физлиц все проще: с нее взимается подоходный налог, который исчисляет и уплачивает сам банк, являющийся налоговым агентом. Кроме того, за управление валютным ФБУ предусмотрено вознаг­ раждение банку в размере 1,6 % годовых от стоимости чистых активов фонда. – Что касается ФБУ в нацио­ нальной валюте, то поскольку его ресурсы планируется размещать на межбанковском рынке, спрос на этот инструмент появится, когда ставки по рублевым депозитам станут ниже ставок на межбанке, составляющих сегодня около 20 %, – отмечает Олег Леонтьев. Итак, ФБУ – инструмент для тех, кто стремится к более высозом управлять личными финансами, клиент сохраняет за собой право снять всю сумму сбережений в любое удобное время. Однако при этом стоит учесть, что такой удобный способ накоп­ ления денежных средств, как правило, сопряжен с начислением процентов по более низкой ставке по сравнению с другими депозитными продуктами банка. Возможность абсолютно свободно распоряжаться деньгами подойдет тем, кто готов пожертвовать доходностью, но при этом всегда иметь деньги под рукой. Инвестирование в фонды банковского управления также является высоконадежным. Обладая небольшой денежной суммой, можно получить все преимущества крупного игрока на финансовом рынке. Достаточно выбрать фонд в соответствии с ожидаемой доходностью и допустимым риском. Хотя облигации и акции объединены общим названием «ценные бумаги», считается, что акции являются намного более рискованным инструментом, чем облигации. Инвестиции в облигации имеют достаточно низкую степень риска. Более того, кой доходности, нежели в привычных депозитах, и готов рискнуть ради этого, положившись на компетентность банковских управляющих. Возврат депозитов в Беларуси гарантирует государство, чего не скажешь об инвестициях в ФБУ. Ориентироваться здесь можно только на результаты аналогичных фондов банка за рубежом, которые, впрочем, достаточно позитивны (доходность некоторых фондов акций «Райффайзен», которыми управляют австрийские специалисты, составила от 10,5 % до 23 % годовых за последние несколько лет). Но инвесторам стоит набраться терпения. Эксперты рекомендуют использовать фонды для размещения денежных средств на срок от 2 лет, подчеркивая, что это позволит снизить инвестиционные риски. И в любом случае речь идет о валютных сбережениях. Белорусские рубли пока по-прежее можно свести практически к нулю, если инвестировать в государственные облигации. Однако своеобразной платой за отсутствие рисков будут невысокие ставки, в то время как инвестиции в акции способны приносить высокий доход за короткий срок. При инвестировании в акции доходы можно получать от дивидендных выплат или же от изменения рыночной цены акции. Вместе с тем высокая доходность приносит и высокий риск. Основные особенности такого рынка – резкие взлеты и падения. Для диверсификации инвестиционного портфеля можно инвестировать деньги в драгоценные металлы. Однако это должно быть долгосрочное вложение сроком не менее 2-3 лет, только в таком случае оно, как правило, приносит прибыль. К примеру, цена золота за длительный период способна возрасти значительно больше, чем стоимость всех основных валют. Альтернативой вложению в драгоценные металлы в виде мерных слитков и монет является торговля драгоценными металлами с размещением их на обезличенных металлических счетах. www.belarus-economy.by нему выгоднее хранить в депозитах. Форекс Планируется, что вскоре законодательную прописку в Беларуси получит еще один инструмент. Под контроль возьмут деятельность форекс-компаний. Это новшество инициировал Нацбанк в связи с развитием сферы финансовых услуг. Соответствующий пакет документов находится на рассмотрении в Администрации Президента. – Рынок Форекс является наиболее динамично развивающимся инвестиционным инструментом. Благодаря огромному количеству участников, круглосуточной работе торговых площадок и постоянному улучшению средств связи и коммуникаций здесь ежедневно оборачивается около 3-3,5 трлн. долларов, – констати- ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ Хочу упомянуть еще один инструмент, который, по сути, не является сберегательным, но получил активное развитие в Беларуси в последнее время. Это валютный рынок Форекс. Следует знать, что освоение этой сферы требует серьезного подхода и, несмотря на возможность получения значительной прибыли, сопряжено с высоким уровнем риска утраты сбережений. Кроме того, в настоящее время граждане Беларуси участвуют в торговле на рынке Форекс через иностранных брокеров, что приводит к низкой правовой защищенности белорусов. Национальный банк планирует создать четкие правила игры в этом сегменте финансового рынка, которые будут способствовать устранению негативных факторов. Инвестирование может сделать вас преуспевающим человеком, если принимать решения осознанно и действовать последовательно, не поддаваясь эмоциям. Не спешите вкладывать деньги по советам знакомых, используйте знания, полученные из специальной литературы, постоянно повышайте свою финансовую грамотность. 9 СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ Банковские вклады в белорусских рублях 2014 год январь Итого: Срок вклада (депозита) индивидуальных предпринимателей физических лиц юридических лиц ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 www.belarus-economy.by сумма, млрд. рублей ставка, процентов годовых ставка, процентов годовых до востребования 331,6 13,9 208,1 10,9 до 1 месяца 21 423,9 35,7 10 016,0 20,0 1 - 3 месяцев 6 661,6 40,3 5 008,8 26,4 3 - 6 месяцев 1 843,8 42,0 1 605,6 28,4 6 - 12 месяцев 833,8 33,3 1 346,2 27,1 1 - 3 лет 2 183,8 42,3 3 885,5 27,2 свыше 3 лет 204,1 23,6 141,8 21,4 Всего: 33 482,6 37,1 22 212,0 23,7 на срок до 1 года 30 763,1 37,0 17 976,6 23,1 на срок свыше 1 года 2 387,9 40,7 4 027,3 27,0 Всего срочные 33 151,0 37,3 22 003,9 23,8 до востребования 253,0 16,5 145,3 13,1 до 1 месяца 16 258,1 32,2 9 051,0 19,5 1 - 3 месяцев 2 565,8 32,9 2 762,7 23,6 3 - 6 месяцев 402,5 31,7 677,7 23,8 6 - 12 месяцев 604,6 30,8 884,7 25,2 1 - 3 лет 856,4 35,2 2 489,2 24,1 свыше 3 лет 202,5 23,5 138,2 21,2 Всего: 21 142,8 32,1 16 148,7 21,4 на срок до 1 года 19 831,0 32,2 13 376,1 21,0 на срок свыше 1 года 1 058,9 32,9 2 627,4 24,0 Всего срочные 20 889,8 32,3 16 003,5 21,5 до востребования 76,6 4,9 62,6 5,8 до 1 месяца 5 077,8 47,1 932,9 24,8 1 - 3 месяцев 4 082,7 45,0 2 228,4 29,9 3 - 6 месяцев 1 440,4 44,8 895,9 32,1 6 - 12 месяцев 225,3 40,2 457,3 30,7 1 - 3 лет 1 322,5 47,0 1 375,6 32,7 свыше 3 лет 1,6 36,6 3,6 26,2 Всего: 12 226,9 45,7 5 956,4 29,9 на срок до 1 года 10 826,3 45,9 4 514,6 29,4 на срок свыше 1 года 1 324,0 46,9 1 379,2 32,7 Всего срочные 12 150,3 46,0 5 893,8 30,2 до востребования 2,0 30,6 0,2 18,2 до 1 месяца 88,0 31,1 32,1 20,4 1 - 3 месяцев 13,1 33,1 17,7 23,0 3 - 6 месяцев 0,9 37,6 32,0 22,1 6 - 12 месяцев 3,9 33,5 4,1 25,4 1 - 3 лет 5,0 39,2 20,7 32,9 свыше 3 лет 0,0 0,0 0,03 24,0 Всего: 112,8 31,8 106,8 23,9 на срок до 1 года 105,8 31,5 85,9 21,8 на срок свыше 1 года 5,0 39,2 20,7 32,9 Всего срочные 110,9 31,9 106,6 24,0 Источник: Национальный банк Республики Беларусь. 10 июль сумма, млрд. рублей рует эксперт компании TeleTrade в Беларуси Михаил Грачев. Традиционно этот рынок ассоциируется с торговлей мировыми валютами, однако на сегодняшний день ведущие международные форекс-брокеры дают возможность торговать и акциями, нефтью, золотом, товарными фьючерсами, инвестировать в торговлю успешных трейдеров, приобретать структурированные продукты с гарантией сохранения первоначальной суммы инвестиций. В Беларуси Форекс представлен не более чем десятком действующих компаний. Большинство из них являются представительствами крупнейших российских брокеров. Ожидается, что после реализации нормативных актов на финансовом рынке Беларуси появится новая полноценная отрасль по привлечению инвестиций. Проектом указа предусмот­ рено создание Национального клирингового центра, одной из задач которого является снижение рисков и дополнительная защита прав потребителей. Кроме того, предполагается на срок до 1 января 2018 года освободить физических лиц от подоходного налога с прибыли от валютных операций с участием белорусских форекс-компаний. Подобные меры сделают Форекс привлекательным для отечественных инвесторов, уверены отраслевые эксперты. Вместе с тем нужно учитывать, что инвестиции на рынке Форекс являются высокорискованным видом заработка, требуют специального обучения и подготовки. Недвижимость или золото Помимо финансовых инструментов, свободные средства традиционно размещаются в движимое и недвижимое имущество. Здесь есть несколько вариантов, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Инвестиции в недвижимость, по мнению аналитика Михаила Грачева, в ближайшей перспективе не сулят выгоды. На рынке недвижимости с начала года наблюдается устойчивое сниже- Банковские вклады в иностранной валюте физических лиц юридических лиц Итого: Срок вклада (депозита) индивидуальных предпринимателей ние стоимости квадратного метра при рекордно низком количестве реально заключенных сделок. За май – июнь количество предложений по Минску стабильно находилось выше 7000 (7064 и 7089 соответственно), а количество проданных квартир за те же месяцы составило 818 и 885. Между тем некоторые эксперты придерживаются иной точки зрения, отмечая, что снижение доходности валютных депозитов в сочетании с ростом стоимости аренды квартир является безусловным стимулом для роста стоимости недвижимости. К примеру, в Минске при средней стоимости аренды в 375 долларов в месяц однокомнатные квартиры генерируют доход в размере 6,6 % годовых. Это выше ставок по депозитам. По мнению аналитиков, при дальнейшем снижении доходности валютных депозитов рост цен на недвижимость неминуем (если зарплата в долларовом эквиваленте не будет снижаться). Особенно если учесть тенденцию сокращения строительства жилья в Минске. Прямой интерес, по мнению аналитика TeleTrade, представляют вложения в предметы искусства и антиквариат. Яркий пример – коллекция работ художников «Парижской школы» белорусского происхождения, приобретенная Белгазпромбанком в последние годы. Но подобные мероприятия требуют либо наличия специальных знаний и опыта, либо обращения к профессионалам в этой области. Размещение средств в антиквариат носит долгосрочный характер. Кроме того, эти инвестиции обладают таким недостатком, как низкая конвертируемость. То есть при необходимости достаточно быстро реализовать имеющиеся в распоряжении предметы можно не получить ожидаемой прибыли. Еще один вариант сохранения и приумножения сбережений – банковские слитки. Национальный банк Беларуси реализует напрямую и через коммерческие банки слитки в серебре, золоте и платине весом от 1 г до 1 кг в зависимости от металла. Приобретенные официально, слитки принимаются к обратному выкупу, до востребования до 1 месяца 1 - 3 месяцев 3 - 6 месяцев 6 - 12 месяцев 1 - 3 лет свыше 3 лет Всего: на срок до 1 года на срок свыше 1 года Всего срочные до востребования до 1 месяца 1 - 3 месяцев 3 - 6 месяцев 6 - 12 месяцев 1 - 3 лет свыше 3 лет Всего: на срок до 1 года на срок свыше 1 года Всего срочные до востребования до 1 месяца 1 - 3 месяцев 3 - 6 месяцев 6 - 12 месяцев 1 - 3 лет свыше 3 лет Всего: на срок до 1 года на срок свыше 1 года Всего срочные до востребования до 1 месяца 1 - 3 месяцев 3 - 6 месяцев 6 - 12 месяцев 1 - 3 лет свыше 3 лет Всего: на срок до 1 года на срок свыше 1 года Всего срочные 2014 год январь июль сумма, млн. ставка, сумма, млн. ставка, долларов процентов долларов процентов США годовых США годовых 15,1 0,4 11,8 0,1 67,8 3,4 37,0 3,6 263,4 4,7 112,3 4,3 356,0 5,4 250,0 4,6 140,0 5,0 339,0 4,8 273,0 5,8 391,9 5,2 2,9 5,5 10,9 5,7 1 118,2 5,1 1 153,0 4,7 827,2 4,9 738,3 4,6 275,9 5,8 402,9 5,2 1 103,1 7,0 32,6 78,5 16,6 43,4 68,1 0,0 246,2 171,1 68,1 5,2 0,2 3,8 5,5 5,2 4,8 6,5 0,0 5,2 4,9 6,5 1 141,1 0,0 22,5 54,8 14,3 103,6 115,1 1,8 312,2 195,2 116,9 4,8 2,0 4,0 5,3 5,1 5,9 5,7 6,4 5,5 5,4 5,7 239,2 8,1 35,1 184,5 339,2 96,1 204,9 2,9 870,9 655,0 207,8 5,4 0,5 3,0 4,3 5,4 5,1 5,6 5,5 5,1 4,9 5,6 312,1 11,8 14,5 56,0 235,7 235,4 276,8 9,1 839,3 541,5 285,9 5,5 0,1 3,0 3,2 4,5 4,3 5,0 5,5 4,4 4,2 5,0 862,8 0,0 0,1 0,4 0,1 0,5 0,001 0,0 1,1 1,1 0,001 5,1 0,0 4,1 5,1 9,0 6,0 7,0 0,0 5,9 5,9 7,0 827,5 0,0 0,01 1,5 0,0 0,01 0,003 0,0 1,5 1,5 0,003 4,5 0,0 4,5 6,5 0,0 5,5 5,5 0,0 6,5 6,5 5,5 1,1 5,9 1,5 6,5 ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 www.belarus-economy.by СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ Источник: Национальный банк Республики Беларусь. 11 ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 www.belarus-economy.by СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ Операции с мерными слитками из золота за январь – август 2014 года Номинал, г Продано, шт Куплено (обратный выкуп), шт Продано, г Куплено (обратный выкуп), г 1 6176 274 6176 274 5 5427 670 27135 3350 10 4848 636 48480 6360 20 4752 524 95040 10480 50 111 166 5550 8300 100 64 231 6400 23100 250 23 140 5750 35000 500 3 62 1500 31000 1000 ИТОГО 0 25 0 25000 21 404 2 728 196 031 142 864 Операции с мерными слитками из серебра за январь – август 2014 года Номинал, г 10 Продано, шт 2308 Куплено (обратный выкуп), шт 18 Продано, г 23080 Куплено (обратный выкуп), г 180 20 1065 62 21300 1240 50 1145 72 57250 3600 100 938 40 93800 4000 250 74 23 18500 5750 500 30 26 15000 13000 1000 6 10 6000 10000 5 566 251 234 930 37 770 ИТОГО Операции с мерными слитками из платины за январь – август 2014 года Номинал, г Продано, шт Куплено (обратный выкуп), шт Куплено (обратный выкуп), г 1 107 9 107 9 5 169 49 845 245 10 11 17 110 170 20 11 35 220 700 50 3 3 150 150 100 2 4 200 400 250 2 18 500 4500 500 0 0 0 0 305 135 2 132 6 174 ИТОГО Источник: Национальный банк Республики Беларусь. 12 Продано, г и на них регулярно устанавливается курс покупки и продажи. С учетом того, что цена на благородные металлы находится на низком уровне, в перспективе инвестиций со сроком 2-3 года эти вложения могут стать высокоприбыльными. Недостатком инвестиций в банковские слитки является большая разница между курсом покупки и продажи, то есть банковская маржа, обращает внимание Михаил Грачев. Интерес представляют и памятные монеты Нацбанка. Поскольку монеты имеют ограниченный тираж, рыночная стоимость их неизменно растет. Довольно привлекательным вариантом для долгосрочных инвестиций являются также аттестованные бриллианты. Как и слитки, они имеют обратный выкуп. Перечисленные выше возможности могут принести высокие дивиденды в будущем, причем многие из них обладают бесспорной эстетической ценностью. Но потенциальному инвестору нужно располагать солидным начальным капиталом и запасом времени, а также быть готовым рискнуть собственными средствами без четких гарантий прибыли. И все-таки депозиты? Белорусские банки предлагают вклады в белорусских и российских рублях, евро и долларах. При этом уже долгое время двузначные ставки позволяют депозитам в национальной валюте сохранять привлекательность для вкладчиков. По мнению аналитиков, такой ситуация останется как минимум до конца года, несмотря на постепенное снижение ставки рефинансирования (и, как следствие, процентов по вкладам в нацио­ нальной валюте), а также прогнозируемое значение инфляции. – В текущем году с точки зрения соотношения «доходность/ риск» по-прежнему наиболее привлекательно выглядят рублевые вклады. В июле 2014 года средняя ставка по новым рублевым депозитам населения составила 29,9 % при средней ставке рефинансирования 20,98 % годовых и годовой инфляции 19,8 % (июль 2014 года www.belarus-economy.by ЭКОНОМИКА БЕЛАРУСИ № 3, 2014 СЕКТОР ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ Помимо финансовых инструментов, свободные средства традиционно размещаются в движимое и недвижимое имущество к июлю 2013 года). Таким образом, процентные ставки по рублевым депозитам по-прежнему находятся в положительной области относительно годовых темпов инфляции, – констатирует Александр Муха. В свою очередь средняя ставка по новым валютным депозитам физлиц в июле текущего года составила всего лишь 4,4 %. В результате спред между ставками по новым рублевым и валютным депозитам населения в июле 2014 года составил 25,5 %, что полностью перекрывает годовые темпы девальвации белорусского рубля к доллару США (15,6 %). В текущей ситуации аналитик условно выделяет два порога номинальных ставок по новым рублевым вкладам населения. Первый из таких порогов – 30 %. Если средняя ставка по новым рублевым депозитам физлиц опус­ тится ниже этой отметки, можно ожидать некоторого снижения склонности населения к организованным рублевым сбережениям и увеличения спроса на иностранную валюту. Второе значение – 25 %. При ожидаемой инфляции в текущем году в размере 17–18 % опускаться ниже этого порога опасно, поскольку в таком случае резко усилится спрос на наличную и безналичную валюту, что приведет к сокращению золотовалютных резервов и ускорению темпов девальвации белорусского рубля. – Поэтому в оставшиеся месяцы текущего года Нацбанк будет жестче контролировать процесс снижения процентных ставок по рублевым инструментам, чтобы не допустить подобного негативного сценария. В этом случае ставки по рублевым депозитам и кредитам будут снижаться медленнее, чем в январе – августе 2014 года. К концу текущего года ставка рефинансирования может снизиться до 18–20 % годовых и будет по-прежнему превышать годовые темпы инфляции, – полагает аналитик. Помимо привычных депозитов, многие банки (Беларусбанк, Белагропромбанк, Белинвестбанк) предлагают своим клиентам депозитные (сберегательные) сертификаты. Это ценные бумаги, которые могут быть именными либо на предъявителя и номинируются в белорусских рублях. Среди преимуществ – упрощенный порядок внесения средств без открытия счета, фиксированная процентная ставка в течение всего срока размещения, а также возможность получения денежных средств и процентов в любом подразделении банка независимо от места приобретения. Юрлица могут использовать сертификат как предмет залога, эти ценные бумаги также принимаются в качестве отступного по банковскому кредиту и процентам за пользование им. Поскольку сертификат является ценной бумагой, он может быть перепродан. Как правило, депозитный сертификат имеет короткий срок обращения – не более нескольких месяцев. Повысить мобильность сберегаемых средств можно, оформив сберегательную карточку. В некоторых банках это сделают бесплатно. Выбор сберкарт очень широк. Банки предлагают продукты, различные по сроку действия, валюте, функциям и даже социальному статусу держателя. Привлечь клиентов стараются с помощью бонусов и программ лояльности с разными организациями (кобрендинговые карты МТБанка). Ставки по сберкартам варьируются в зависимости от остатка денежных средств, и можно подобрать вариант, лишь немного уступающий лучшим предложениям по депозитам. Безусловный плюс – пользоваться средствами сберкарт и пополнять их можно сколь угодно часто. Можно отметить, что депозиты не зря занимают прочную позицию в инвестиционных предпочтениях белорусов. На их стороне государственная гарантия возврата вложенных денег, высокая доходность и большой выбор сроков действия. Поэтому эксперты советуют хранить основной объем средств в депозитах, используя другие инструменты как дополнение, чтобы диверсифицировать инвестиционный портфель и повысить прибыль от него. Анна КОТ 13
