1 ТОО «РИЦ «Максимум» Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании

ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
1
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
РЕЙТИНГ
КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ КОМПАНИИ
ТОО «РИЦ «Максимум»
Содержание
1. Рейтинговое заключение
1. Рейтинговое заключение .................................... 2
2. Исходные данные ................................................ 5
3. Информация о Компании .................................... 6
3.1. Краткая информация о Компании .................. 6
3.2. Основные финансовые показатели
Компании ................................................................ 7
3.3. Основные коэффициенты Компании ............. 7
3.4. Стратегические приоритеты Компании ......... 8
3.5. Система риск-менеджмента Компании ......... 8
3.6. Информация о собственниках Компании ...... 8
4. Обоснование рейтингового заключения.......... 8
4.1. Негативные факторы ...................................... 9
4.2. Сдерживающие факторы ............................. 10
4.3. Позитивные факторы ................................... 11
4.4. Факторы поддержки .................................... 133
4.5. Стресс-факторы.......................................... 133
5. Ограничение ответственности ......................... 14
Приложение: Диаграммы с основными
финансовыми показателями ................................ 15
В
соответствии
с
решением
рейтингового
комитета (протокол № 107 от 11 ноября 2013 года),
принятого на основании проведенного анализа
кредитоспособности, рейтинговое агентство «Эксперт
РА Казахстан» присвоило:
Ответственный эксперт
Жахин А.С.
Заместитель генерального директора
zhakhin@raexpert.kz
«Утверждаю»
Генеральный директор
ТОО «Рейтинговое агентство
«Эксперт РА Казахстан»
Мамажанов А.А.
«__» ноября 2013 г.
ТОО «РИЦ «Максимум» рейтинг B++
«Приемлемый уровень кредитоспособности»
В краткосрочной перспективе компания с высокой
вероятностью обеспечит своевременное выполнение
всех текущих финансовых обязательств, а также
незначительных и средних по величине новых
обязательств, возникающих в ходе ее деятельности.
Вероятность финансовых затруднений в случае
возникновения
обязательств,
требующих
значительных единовременных выплат, оценивается
как умеренная. В среднесрочной перспективе
вероятность исполнения обязательств зависит от
стабильности макроэкономических и рыночных
показателей.
Присвоенный рейтинг не является абсолютной
характеристикой деятельности компании. Он выражает
мнение
рейтингового
агентства
«Эксперт
РА
Казахстан» об относительном положении компании на
казахстанском рынке компаний реального сектора.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА Казахстан»
050010, г. Алматы, ул. Кунаева, 181Б, 5 этаж
http://raexpert.kz/
2
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
1.1. Ключевые факторы, влияющие на рейтинг кредитоспособности
В ходе проведения рейтинговой оценки были выявлены следующие ключевые
факторы, определившие уровень присвоенного рейтинга кредитоспособности:
Негативные факторы
Отрицательные показатели рентабельности (по итогам 2012 года чистый убыток
составил 119,3 млн. тенге, ROA = -1,1%, ROE = -1,3%);
Низкая эффективность прямых инвестиций (на 31.03.2013 пять из шести
ассоциированных компаний имеют непокрытый убыток);
Низкие показатели деловой активности (по итогам 2012 года период оборота
кредиторской задолженности – 133 дня, дебиторской задолженности – 273 дня,
период оборота активов – 5625 дней, собственного капитала – 5037 дней);
Низкая географическая диверсификация деятельности (Компания осуществляет
деятельность только на территории Южно-Казахстанской области);
Крайне высокий уровень текучести кадров (на 31.03.2013 текучесть кадров
составила 78%);
Низкий уровень информационной
отчетности в открытом доступе).
прозрачности
(отсутствие
финансовой
Сдерживающие факторы
Невысокий уровень диверсификации бизнеса (по результатам 2012 года 65%
выручки сформированы доходами от вознаграждений по выданным займам).
Позитивные факторы
Низкий уровень долговой нагрузки (на 31.03.2013 отношение долга к капиталу –
0,17, крупных выплат в период действия рейтинга нет);
Высокое качество ссудного портфеля (на 31.03.2013 доля просроченной
задолженности свыше 180 дней – 1,9%, доля необеспеченных займов – 0,05%);
Высокие показатели ликвидности (на 31.03.2013 коэффициент абсолютной
ликвидности составил 3,6, коэффициенты срочной и текущей ликвидности – 5,3);
Высокое качество управления кредитными рисками (наличие проработанной
методики оценки платежеспособности заемщиков);
Существенные масштабы деятельности (на 31.03.2013 количество клиентов из
числа физических лиц составило 2470, из числа юридических лиц – 1330);
Рост активов (с 31.12.2010 по 31.03.2013 активы выросли на 70,7% с 6,7 млрд.
тенге до 11,5 млрд. тенге).
3
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
1.2. Факторы поддержки и стресс-факторы
Факторы поддержки
Факторы поддержки не выявлены.
Стресс-факторы
Стресс-факторы не выявлены.
1.3. Рейтинговые условия
Рейтинговые условия отсутствуют.
4
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
2. Исходные данные
В рамках анализа были использованы следующие данные:
Подтвержденная аудитором годовая отчетность ТОО «РИЦ «Максимум»
(включая заключение аудитора и примечания к отчетности) за 2011-2012 гг.;
Неаудированная финансовая отчетность за первый квартал 2013 г.;
Устав ТОО «РИЦ «Максимум» в действующей редакции;
Анкета рейтингового агентства, а также сведения, полученные в ходе
рейтингового интервью;
Информация СМИ и других открытых источников.
Вся информация о деятельности ТОО «РИЦ «Максимум», запрошенная в ходе
проведения рейтинговой оценки, была предоставлена Агентству в полном объеме.
5
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
3. Информация о Компании
3.1. Краткая информация о Компании
Полное название
Товарищество с ограниченной ответственностью
«Региональный инвестиционный центр «Максимум»
Дата государственной
регистрации
16 октября 2007 г.
Номер государственной
регистрации
26998-1958-ТОО
Собственники
ГУ «Управление предпринимательства
и промышленности ЮКО» (100%)
Руководитель
исполнительного органа
Омаров Жандар Даниярбекович,
Председатель Правления
Специализация
Финансирование субъектов предпринимательства
Южно-Казахстанской области путем выдачи займов
физическим и юридическим лицам, осуществления
лизинговой деятельности, участия в разработке и
реализации инвестиционных проектов, участия в
разработке и реализации программ, направленных на
развитие социальной сферы.
Аудитор
ТОО «Бейкер Тилли Елтал Казахстан»
География деятельности
Казахстан (Южно-Казахстанская область)
Публичные долговые
инструменты
Отсутствуют
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
6
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
3.2. Основные финансовые показатели Компании
2010
Активы, млн. тенге
2011
6 712,7
1кв. 2012
2012
10 009,0
11 353,4
11 457,7
-
49,1%
13,4%
0,9%
-
100,0
1 598,0
1 610,0
-
-
1 498,0%
0,8%
9 692,1
9 438,6
9 508,1
45,6%
-2,6%
0,7%
652,1
683,6
175,2
15,8%
4,8%
140,7
-119,3
-
-35,9%
-184,8
ROA, %
-
1,68%
-1,12%
0,62%
ROE, %
-
1,72%
-1,25%
0,75%
Темпы прироста
Кредиты и займы, млн. тенге.
Темпы прироста
Собственные средства, млн. тенге.
6 657,7
Темпы прироста
-
Выручка, млн. тенге
563,0
Темпы прироста
-
Чистая прибыль, млн. тенге
219,4
Темпы прироста
70,7
-
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
3.3. Основные коэффициенты Компании
Деловая активность
2010
2011
2012
1 кв. 2013
Период оборота кредиторской задолженности
-
69
133
139
Период оборота дебиторской задолженности
-
202
273
220
Период оборота активов
-
4 615
5 625
5 860
Период оборота собственного капитала
-
4 513
5 037
4 867
Период оборота запасов
-
69
134
99
Ликвидность
2010
2011
2012
1 кв. 2013
Коэффициент абсолютной ликвидности
36,49
8,02
2,74
3,59
Коэффициент срочной ликвидности
42,50
11,99
5,73
5,28
Коэффициент текущей ликвидности
44,74
12,59
6,95
5,29
Прибыльность и рентабельность, %
2010
2011
2012
1 кв. 2013
Рентабельность активов по чистой прибыли (ROA)
-
1,68%
-1,12%
0,62%
Рентабельность капитала по чистой прибыли (ROE)
-
1,72%
-1,25%
0,75%
38,97% 21,57%
-17,45%
40,38%
-119,3
70,7
Рентабельность продаж (ROS)
Чистая прибыль, млн. тенге
219,4
140,7
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
7
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
3.4. Стратегические приоритеты Компании
ТОО «РИЦ «Максимум» учрежден акиматом Южно-Казахстанской области и с апреля
2009 года осуществляет свою деятельность путем льготного финансирования
инвестиционных
проектов,
тем
самым
способствуя
совершенствованию
государственной инвестиционной политики региона.
Деятельность ТОО «РИЦ «Максимум» направлена на рыночные ниши, которые
обычно остаются вне внимания банковского сектора: стартовый бизнес,
агропромышленный комплекс и сельское хозяйство, проекты в сельской местности,
домохозяйства.
Основной миссией ТОО «РИЦ «Максимум» является содействие экономическому
развитию Южно-Казахстанской области путем финансирования предпринимателей
районов и городов ЮКО не привлекательных для финансирования БВУ, участия в
разработке и реализации программ, направленных на социальное развитие регионов.
Для достижения указанной цели ТОО «РИЦ «Максимум» осуществляет
финансирование предпринимателей Южно-Казахстанской области путем:
прямого кредитования (займы);
финансового лизинга;
микрокредитования через свою дочернюю организацию ТОО «Микрокредитная
организация «Ырыс».
3.5. Система риск-менеджмента Компании
Функцию контроля за рисками в Компании выполняет служба управления рисками. В
Компании также создана служба экономической и внутренней безопасности. Оба
подразделения подчиняются непосредственно председателю правления.
3.6. Информация о собственниках Компании
Единственным акционером Компании является акимат Южно-Казахстанской области
в лице уполномоченного органа государственного учреждения «Управление
предпринимательства и промышленности Южно-Казахстанской области».
8
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
4. Обоснование рейтингового заключения
4.1. Негативные факторы
Отрицательные показатели рентабельности
По итогам 2012 года Компания получила чистый убыток в размере 119,3 млн. тенге,
ROA составило -1,1%, ROE – -1,3%. Компания традиционно имеет низкие показатели
рентабельности ввиду предоставления займов предпринимателям по льготным
ставкам. В 2010 году чистая прибыль Компании составила 219,4 млн. тенге (ROA –
3,3%), в 2011 году – 140,7 млн. тенге (ROA – 1,7%). В первом квартале 2013 года
Компания получила прибыль в размере 70,7 млн. тенге.
Убыточность Компании в 2012 году, а также невысокий уровень прибыльности за
предыдущие периоды свидетельствует о недостаточно эффективном использовании
активов, что оказывает негативное влияние на уровень рейтинга.
График 1. Динамика показателей рентабельности ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
Низкая эффективность прямых инвестиций
Одним из видов финансирования предпринимателей, используемых Компанией,
является долевое участие в капитале. На 31.03.2013 таким образом было
профинансировано шесть компаний, общий объем инвестиций в их капитал составил
954,4 млн. тенге (8,3% от активов). На 31.03.2013 пять из шести компаний имели
непокрытый убыток, по шестой компании нет данных. В отношении одной из
ассоциированных компаний, ТОО «Мария-Апа», проводится процедура взыскания
задолженности в судебном порядке. В отношении руководства другой
ассоциированной компании, ТОО «Ак-Дам Трейд», возбуждено уголовное дело о
хищении чужого имущества в особо крупном размере. Судебные слушания еще
продолжаются.
9
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
На сегодняшний день Компанией принято решение о продаже долей участия в
ассоциированных компаниях до конца 2013-2014 гг., учитывая убытки практически во
всех ассоциированных компаниях, сумма, полученная от продажи, вероятно, будет
меньше первоначальных инвестиций.
Низкая
эффективность
осуществляемых
Компанией
прямых
инвестиций
свидетельствует о невысоком качестве принятых инвестиционных решений и
вероятных убытках вследствие продажи долей в капитале ассоциированных
компаний, что негативно влияет на уровень рейтинга.
Низкие показатели деловой активности
Деятельность Компании характеризуется низкими показателями оборачиваемости,
так, по итогам 2012 года период оборота кредиторской задолженности составил 133
дня, дебиторской задолженности – 273 дня, период оборота активов – 5625 дней,
собственного капитала – 5037 дней.
Низкие показатели деловой активности свидетельствуют о недостаточном объеме
генерируемых денежных средств для ведения бизнеса, что отрицательно влияет на
рейтинг Компании.
Таблица 1. Показатели деловой активности ТОО «РИЦ «Максимум»
Показатель
2011
2012
1 кв. 2013
Период оборота кредиторской задолженности, дней
Период оборота дебиторской задолженности, дней
Период оборота активов, дней
Период оборота собственного капитала, дней
Период оборота запасов, дней
69
202
4 615
4 513
69
133
273
5 625
5 037
134
139
220
5 860
4 867
99
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
Низкая географическая диверсификация деятельности
Компания осуществляет свою деятельность исключительно на территории ЮжноКазахстанской области. Рейтинг инвестиционной привлекательности региона по
методике «Эксперт РА Казахстан» – 2B, средний потенциал, средний риск.
Отсутствие региональной диверсификации деятельности Компании делает ее
зависимой от конъюнктуры местного рынка, от погодных, сейсмологических и прочих
условий на территории одного региона, что негативно влияет на рейтинг
кредитоспособности.
Крайне высокий уровень текучести кадров
Согласно данным Компании на 31.03.2013 текучесть кадров, рассчитанная как число
уволенных за последние 12 месяцев к среднесписочной штатной численности за тот
же период, составила 78%. При этом текучесть кадров наблюдалась и в руководящем
составе.
Крайне высокий уровень текучести кадров повышает операционные риски Компании,
ухудшает качество бизнес-процессов, что отрицательно сказывается на рейтинговой
оценке.
10
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
Низкий уровень информационной прозрачности
Компания имеет свой корпоративный сайт, но он не является достаточно
информативным. Информация о Компании представлена в сжатом виде, новости
обновляются нерегулярно, нет сведений об итогах деятельности. Финансовая
отчетность не представлена в открытом доступе.
Низкий уровень информационной прозрачности оказывает негативное влияние на
уровень рейтинга.
4.2. Сдерживающие факторы
Невысокий уровень диверсификации бизнеса
В структуре доходов Компании за 2012 год 65% пришлось на доходы от
вознаграждений по выданным займам, 12% – на доходы по депозитам, 10% – на
доходы от лизинга.
Высокий удельный вес в структуре выручки одного из направлений бизнеса оказывает
сдерживающее влияние на рейтинговую оценку.
4.3. Позитивные факторы
Низкий уровень долговой нагрузки
На 31.03.2013 задолженность Компании по займам составляла 1,6 млрд. тенге. Хотя
отношение долга на указанную дату к выручке за 2012 год было равно 2,4, что
является сравнительно большой величиной, отношение долга к капиталу на
31.03.2013 составило всего 0,17.
Стоит отметить, что существенную часть займа, а именно 1,5 млрд. тенге, составляет
кредит от АО «НК «Социально-предпринимательская корпорация «Шымкент»,
который был предоставлен под 3% годовых на 5 лет, до декабря 2017 года, с
единовременным погашением основной суммы долга в конце срока. Таким образом, в
течение срока действия рейтинга Компания не будет нести значительных выплат по
имеющимся займам.
Низкий уровень долговой нагрузки, а также отсутствие крупных выплат в период
действия
рейтинга
оказывают
положительное
влияние
на
рейтинг
кредитоспособности.
Высокое качество ссудного портфеля
Ссудный портфель Компании характеризуется очень низким уровнем просроченной
задолженности. Так, на 31.03.2013 доля просроченной задолженности свыше 30 дней
в ссудном портфеле составила всего 0,4%, доля просроченной задолженности свыше
90 дней – 1,1%, доля займов с просрочкой платежей свыше 180 дней – 1,9%.
Высоко также оценивается обеспеченность ссудного портфеля залоговым
имуществом. Доля займов, обеспеченная залогом недвижимости и прав на нее,
составила 87,1%, доля займов, обеспеченная залогом денежных средств, – 7,6%.
Доля необеспеченных кредитов составила всего 0,05%.
11
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
Незначительная доля просроченной задолженности по выданным займам, а также
высокая обеспеченность ссудного портфеля залоговым имуществом оказывают
положительное влияние на уровень рейтинговой оценки.
Высокие показатели ликвидности
Отсутствие значительных по размеру краткосрочных обязательств наряду с большим
объемом текущих активов Компании обуславливают ее высокие показатели
ликвидности. На 31.03.2013 коэффициент абсолютной ликвидности составил 3,6,
коэффициент срочной ликвидности – 5,3, коэффициент текущей ликвидности – 5,3.
Высокие показатели ликвидности свидетельствуют о платежеспособности Компании,
что позитивно влияет на уровень ее рейтинга.
График 2. Динамика показателей ликвидности ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
Высокое качество управления кредитными рисками
Для оценки платежеспособности заемщиков в Компании разработана методика
присвоения кредитных рейтингов. Согласно методике анализ проводится по трем
направлениям: финансовое состояние и
платежеспособность, залоговое
обеспечение, подтверждение целевого использования средств. Также Компания
сотрудничает с ТОО «Первое кредитное бюро» для отслеживания кредитных историй
заемщиков, проводит регулярный мониторинг залогов. Результатом проработанной
политики по управлению кредитными рисками является низкая доля просрочек в
ссудном портфеле. Так, на 31.03.2013 доля займов с просрочкой платежей свыше 180
дней составила 1,9%.
Высокое качество управления кредитными рисками оказывает позитивное влияние на
уровень рейтинговой оценки.
12
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
Существенные масштабы деятельности
Компания
осуществляет
масштабную
деятельность
по
финансированию
предпринимателей в Южно-Казахстанской области. На 31.03.2013 количество
клиентов Компании из числа физических лиц составило 2470, из числа юридических
лиц – 1330. С начала деятельности Компании в 2009 году по 31 мая 2013 года ею
было профинансировано в общей сложности 7,5 тыс. проектов на общую сумму 21,1
млрд. тенге.
Значительные масштабы деятельности Компании положительно сказываются на
уровне ее рейтинга.
Рост активов
За период с 31.12.2010 по 31.03.2013 активы Компании выросли на 70,7% с 6,7 млрд.
тенге до 11,5 млрд. тенге. Рост активов по итогам 2012 года составил 13%.
Растущая динамика активов свидетельствует о расширении масштабов деятельности
Компании, что оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку.
График 3. Динамика активов ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
4.4. Факторы поддержки
Факторы поддержки не выявлены.
4.5. Стресс-факторы
Стресс-факторы не выявлены.
13
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
5. Ограничение ответственности
Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми
последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями,
прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством
рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в
рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего
перечисленного.
Рейтинговые оценки выражают мнение Рейтингового Агентства «Эксперт РА
Казахстан» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать,
держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать
инвестиционные решения.
Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки,
является официальный сайт Рейтингового Агентства «Эксперт РА Казахстан»
www.raexpert.kz.
14
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
Приложение: Диаграммы с основными финансовыми показателями
График 1П. Динамика выручки ТОО «РИЦ «Максимум», тыс. тенге
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
График 2П. Динамика активов ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
15
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
График 3П. Динамика чистой прибыли ТОО «РИЦ «Максимум», тыс. тенге
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
График 4П. Динамика показателей ликвидности ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
16
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
График 5П. Динамика собственных средств ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
График 6П. Динамика показателей рентабельности ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
17
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
График 7П. Динамика кредиторской задолженности ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
График 8П. Динамика дебиторской задолженности ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
18
ТОО «РИЦ «Максимум»
Отчет о присвоении рейтинга кредитоспособности Компании
График 9П. Динамика показателей долговой нагрузки ТОО «РИЦ «Максимум»
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным ТОО «РИЦ «Максимум»
19