МониторING рынков от 15.01.16

ФИНАНСОВЫЕ
РЫНКИ
Report title Month Year
Kjyu
Валюта и сырье
ЦБ РФ Откр.* 1 день 1 нед.
USD/RUB
EUR/RUB
KZT/RUB
UAH/RUB
76.523 76.53 -0.14%
83.150 83.42 0.00%
0.2103 0.2131 1.35%
3.1985 3.1733 -2.66%
EUR/USD
Brent, fut $/bbl
Gold, spt $/TO
2.65%
2.83%
0.35%
-1.08%
1.0848 0.00% -0.11%
30.81 1.45% -11.0%
1081.5 0.00% -1.87%
Источник: ЦБ РФ, Bloomberg. * 9.15AM
3M ставки денежного рынка
0.000%
0.650%
0.600%
-0.030%
0.550%
0.500%
-0.060%
0.450%
-0.090%
0.400%
-0.120%
0.350%
0.300%
-0.150%
LIBOR
EURIBOR (п.ось)
Источник: Bloomberg
Котировки NDF (10:30 MCK)
пункты
USD/RUB
EUR/RUB
6620
19225
38159
75472
7843
23055
46293
93663
1M
3M
6M
12M
Источник: Bloomberg, Reuters
EUR/USD & Корзина
1.025
82.50
77.50
1.075
72.50
1.125
67.50
62.50
1.175
Корзина
EUR/USD (п.ось)
Источник: Bloomberg
МониторING рынков
Потребительская уверенность подорвана
3 месяца
Валютный рынок. Вчерашние попытки нефти подняться с менее US$30/брл до
US$31/брл. обеспечили рост рубля с почти 77/USD до 76.20/USD в вечерние часы,
но сегодняшнее снижение азиатских бирж толкает нефть назад к US$30/брл. Рубль
с открытия устремляется к 76.50-76.80/USD, и на этом фоне шансы закрепиться
выше 77/USD остаются. Из локальных новостей отметим комментарии зампреда ЦБ
Ксении Юдаевой о том, что снижение инфляции и, как следствие, ставок в текущих
условиях видится меньшим. Это повышает шансы на неизменность ставки в январе, однако существенную поддержку рублю вряд ли окажет. Также отметим, что
обновленный прогноз Минэкономики в качестве базового рассматривает комбинацию US$40/брл и 68.3/USD, предполагая снижение рублевой цены на нефть с
RUB3165/брл до почти RUB2700/брл. Это позволит скорректировать параметры
бюджета, однако, по нашим оценкам, властям все же придется искать дополнительные источники доходов и финансирования дефицита даже при новых цифрах.
Денежный рынок. Торги на межбанковском рынке по-прежнему проходили около
отметки 11%, на свопах ставки с открытия опускались с 10.75-11% до 10.50-10.70%
при среднедневной около 10.70%. Отметим некоторое снижение спрэда свопов к
ставкам депо по сравнению с концом 2015 года, что может указывать о некоторой
стабилизации ситуации с долларовой ликвидностью. Это может отчасти объяснять
и относительную стабильность рубля. Сегодня Казначейство проведет первый в
этом году аукцион репо с лимитом 150 млрд. руб. В условиях сохранения уровня
ликвидности около 2 трлн. руб. ставки должно оставаться стабильными. На рынке
NDF ставки до года в среднем прибавили около 8-14 б.п. (1M – 10.60%, 3М –
10.68%, 12М – 10.60%), XCCY до 3 лет выросли на 23-27 б.п., IRS выше на 5-10 б.п.
Долговой рынок. Кривая ОФЗ в четверг осталась практически на месте, сохраняя
инвертированную форму. На фоне снижения ожиданий понижения ставки в январе
иностранные инвесторы сокращают позиции в длинных выпусках, тогда как в коротких выпусках и флоатерах более активны локальные участники. Нефть и рубль
будут определять дальнейшее направление рынка, однако баланс потоков, вероятно, продолжит оставаться от нейтрального до умеренно-негативного.
Новости экономики. Индекс потребительской уверенности Росстата в 4К15 снизился с -24 до -26 из-за снижения всех основных составляющих. Однако опрос проводился в ноябре, т.е. до падения рубля и усиления пессимистичных прогнозов.
Оставаясь выше минимумов 2009г. он также плохо согласуется с фактической динамикой потребления, которая уже хуже, чем в 2009г. Последние опросы ВЦИОМ/Левада-центра дают более правдоподобную картину: уверенность на минимумах 2015г., предполагая дальнейшее падение потребления в 2016г. Но для ЦБ это
не является сигналом к действию, ведь регулятор вынужден соблюдать баланс
между поддержкой экономики через понижение ставки и привлекательностью сбережений в рублях, которая прямо зависит от ключевой ставки ЦБ (через депозиты).
Прогноз ING
Дмитрий Полевой
Главный экономист, Россия & СНГ
Москва +7 495 771 7994
dmitry.polevoy@ingbank.com
research.ing.com
(на конец квартала)
1К16
2К16
3К16
4К16
1К17
USD/RUB
EUR/RUB
EUR/USD
Нефть Urals, средн. (US$/брл.)
72.60
74.05
1.02
35.0
68.30
67.00
0.98
40.0
63.90
67.10
1.05
50.0
62.20
68.45
1.10
55.0
57.50
64.45
1.12
60.0
1
SEE THE DISCLOSURES APPENDIX FOR IMPORTANT DISCLOSURES & ANALYST CERTIFICATION
МониторING рынков
15.01.2016
Раскрытие информации
Настоящее сообщение ("Сообщение") не является офертой, предложением делать оферты, акцептом каких-либо
оферт или рекламой. Сообщение является мнением, составленным на основании доступных сведений.
Достоверность таких сведений не гарантируется. Мы не принимаем на себя какой-либо ответственности за
убытки, причиненные использованием Сообщения.
2