ТЕМА: Участники ФР и РЦБ (инвесторы и инв. деят-ть)
advertisement
Презентация по учебному курсу предмета «Финансовый рынок и ценные бумаги» ТЕМА: Участники ФР и РЦБ (инвесторы и инв. деят-ть) Доцент Бобохужаев Ш. И., Ташкентский финансовый институт Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Разработчик презентации Доцент ТФИ, Руководитель Центра новых педагогических и информационных технологий Бобохужаев Шухрат Исмоилович, тел. 1694068, Email:bobshuh@rambler.ru Доцент Ташкентского финансового института, имеет более 10-ти летний преподавательский стаж работы; Тренер-преподаватель совместного европейского проекта JEP-21116-2000 “MATADOR-2000” (преподает 60-ти часовые курсы «МСБ в переходный период», «Менеджмент МСБ» и «Финансы и бухучет»); Участник совместного европейского проекта JEP-250852004 “SEASCAPE”; Преподает дисциплины «Финансовый рынок и ценные бумаги», «Международный финансовый рынок», «Операции и стратегия банков на фондовом рынке», »МВКО», «Бизнеспланирование»; Имеет более 20-ти летний практический опыт работы, в том числе в банковской системе и на фондовом рынке; Опубликовал более 60 статей и тезисов; Автор учебно-практических пособий «Основы менеджмента», «Финансы и бухучет», «Инновационные методы обучения: «Особенности дистанционного метода обучения и способы его применения», « Инновационные методы обучения: Особенности кейс-стади метода обучения и пути его практического использования» Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ ТЕМА: УЧАСТНИКИ ФР и РБЦ; Вопрос: Инвесторы и инвестиционная деятельность; СОДЕРЖАНИЕ Классификация инвесторов ФР и РЦБ, их характеристика, роль, задачи и функции на ФР и в экономике. Инвесторы и инвестиционная деятельность Деятельность инвесторов на ФР Узбекистане. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТОРЫ Понятие инвестиции (от лат.investio — одеваю) практически в любом словаре трактуется как вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Объектом инвестиционной деятельности может являться лю-бое имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного хозяйства, ценные бу-маги, целевые денежные вклады, научно-техническая продук-ция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственно-сти, а также имущественные права; Субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами и участниками) могут быть граждане и юридические лица и иностранных государств, а также государства в лице правительств; Инвесторы — субъекты инвестиционной деятельности, кото-рые принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования; Участники инвестиционной деятельности — граждане и юридические лица других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как исполнители заказов или на основании поручения инвестора. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Классификация инвестиций 1) По объекту вложений: а) финансовые инвестиции — приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов. Финансовые инвестиции, в свою очередь подразделяются на прямые (внесение средств в уставный фонд юридического лица в обмен на его корпоративные права) и портфельные (приобретение ценных бумаг и других финансовых активов на фондовом рынке); б) реальные/капитальные инвестиции — вложение средств в реальные активы, — приобретение домов, сооружений, других объектов недвижимой собственности, других основных фондов и нематериальных активов, которые подлежат амортизации Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Классификация инвестиций По характеру участия в инвестировании: а) прямые инвестиции — непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования); б) непрямые инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Классификация инвестиций По периоду инвестирования: а) краткосрочные инвестиции — вложение капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.); б) долгосрочные инвестиции — вложение капитала на период более одного года. В практике больших инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет; от 2 до 3 лет; от 3 до 5 лет; больше 5 лет. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Классификация инвестиций По региональному признаку: а) внутренние инвестиции — вложение средств в объекты инвестирования, расположенные в границах данной страны; б) инвестиции за границей — вложение средств в объекты инвестирования, расположенные за пределами данной страны. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Классификация инвестиций По форме собственности: частные — вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности; государственные — вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств; иностранные — вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами; совместные — вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Классификация инвестиций По характеру использования: первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия; инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала; реинвестиции; инвестиции на замену оборудования; инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов; инвестиции на изменение программы выпуска продукции; инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта; инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды; брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций. рисковые инвестиции, или венчурный капитал - инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Роль инвестиций на макроуровне осуществление политики расширенного воспроизводства; ускорение научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции; структурная перестройка общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; создание необходимой сырьевой базы промышленности; гражданское строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем; смягчение или разрешение проблемы безработицы; охраны природной среды; конверсия военно-промышленного комплекса; обеспечение обороноспособности государства и решения многих других проблем. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Роль инвестиций на микроуровне недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов; повышение технического уровня производства; повышение качества и обеспечение конкурентоспособности продукции конкретного предприятия; осуществление природоохранных мероприятий; расширение и развитие производства; приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий; обеспечение нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ По степени риска инвесторы подразделяются Инвестор — это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о минимизации риска; Предприниматель — это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске; Спекулянт — это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск; Игрок — это тот, кто готов идти на любой риск. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Основные цели инвестора: 1) безопасность вложений; 2) доходность вложений; 3) рост вложений; 4) ликвидность вложений. Иíâåñòèöèîííûé äîõîä ñîñòîèò èç äâóõ ÷àñòåé: 1. ïðîöåíòíûõ èëè äèâèäåíäíûõ âûïëàò, âåëè÷èíà æå ýòèõ âûïëàò çàâèñèò òîëüêî îò ïðîèçâîäñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè ýìèòåíòà; 2. êóðñîâîé ðàçíèöû, âîçíèêàþùåé ïðè îñóùåñòâëåíèè ñïåêóëÿòèâíûõ è àðáèòðàæíûõ ñäåëîê; âåëè÷èíà äàííîãî äîõîäà â ïîëíîé ìåðå çàâèñèò îò äåÿòåëüíîñòè ó÷àñòíèêîâ íà ôîíäîâîì ðûíêå. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Классификация инвесторов 1) Индивидуальные; 2) Институциональные - государство; - корпоративные инвесторы; -специализированные институты (инвестиционные институты(ИК, ИФ), специализированные фонды и компании (пенсионные фонды, страховые компании и т.д.); 3) Профессионалы рынка - ком. Банки; - фондовые посредники Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Инвестиции, инвесторы, инфраструктура Инвестиции Инвесторы Инфраструктура Прямые Правительственные Биржи, финансовые брокеры и инвестиционные консультанты Портфельные Региональные Государственные и коммерческие банки Интеллектуальные Корпоративные Инвестиционные и финансовые компании Финансовые Частные Депозитарии, регистраторы, Трансферт-агенты Рискоинвестиции Иностранные Пенсионные фонды и страховые компании Альтернативные Межгосударственные Инвестиционные фонды Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ СМИ, издательства ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия); Портфельные инвестиции — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Венчурный капитал — это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения; Аннуитет — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды. Граница между портфельными и прямыми инвестициями довольно условна (обычно предполагается, что вложения на уровне 10-20 и выше процентов акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10-20 процентов - портфельными). Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия). Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги). Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Портфельные инвестиции Портфельные инвестиции — основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений). На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЦЕЛИ Типы ценных бумаг Инвестиционные цели безопасность доходность Рост краткосрочные лучше нет сама устойчивая самый медленный долгосрочные идут следом устойчивая по-разному привилегированные хорошие устойчивая по-разному обычные хуже нет колеблется самый быстрый Облигации: Акции: Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ СТРАТЕГИЯ И ТАКТИКА ИНВЕСТОРОВ Инвесторы отличаются стратегией и тактикой действий на фондовом рынке. По стратегии действий инвесторы делятся на стратегических институциональных инвесторов и спекулянтов, по тактике – на рискованных, умеренных и консервативных Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ИНВЕСТОРЫ Стратегические инвесторы, как правило, получив контроль над интересующей компанией, перестают активно управлять своим инвестиционным портфелем. В своих действиях на фондовом рынке они преследуют цели, которые можно охарактеризовать как обеспечение экономической безопасности компании. При этом основной является цель сохранения управляемости контролируемой компании. Однако в том случае, если стратегические инвесторы решают задачу минимизации затрат на осуществление стратегического контроля, для них характерна консервативная тактика действий на фондовом рынке. Такая тактика предполагает минимизацию риска осуществления операций при получении доходности, незначительно превышающей инфляционные потери. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ Консервативной тактики на рынке ценных бумаг придерживаются многие институциональные инвесторы. По отношению к компании, ценными бумагами которой обладает институциональный инвестор, его тактика состоит в повышении курсовой стоимости ее ценных бумаг. Для реализации этой тактики институциональному инвестору необходимо иметь возможность оказывать такое воздействие на принятие стратегических решений компанией, которое привело бы к росту ее инвестиционной привлекательности. Достижению данной цели способствуют правильные действия институционального инвестора на общем собрании акционеров. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СПЕКУЛЯНТОВ Рискованная тактика больше характерна для спекулянтов фондового рынка. Конечно, назвать спекулянтов инвесторами можно с известной долей приближения, так как срок, на который они вкладывают денежные средства в какой-либо финансовый инструмент, исчисляется днями, если не часами. Однако они обеспечивают ликвидность фондового рынка, принимая на себя значительную часть рисков совершения операций и создавая условия для работы институциональных инвесторов. Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Классы качества ценных бумаг некоторых агентств Класс качества Standard and Poors Moodys CBRS 1. Наивысшее качество ААА Ааа А++ 2. Очень хорошее качество АА Аа А+ 3. Хорошее качество А А А 4. Средний класс ВВВ Ваа В++ 5. Класс ниже среднего ВВ Ва В+ 6. Низкое качество В В-Саа В 7. Спекулятивные ССС-СС Са С 8. Наинизшее качество С, ДДД-Д С Д Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Валовая прибыль (объём продаж минус издержки производства) (-) Минус торгово-административные расходы (-) Минус амортизация основного капитала (=) Операционная прибыль Инвестиции в основной капитал (-) Минус процентные платежи по заёмным средствам (=) Прибыль до вычета налога (-) Минус налог на прибыль (=) Чистая прибыль Инвестиции в оборотный капитал (-) Минус дивиденды по акциям Портфельные (фондовые) инвестиции Нераспределённая прибыль Средства, мобилизуемые с финансового рынка (фондового и кредитного) Резервный (страховой) капитал Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Основные виды внешних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов Внешние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия Эмиссия акций Привлечение дополнительного паевого капитала Ассигнования из бюджетов разных уровней на безвозвратной основе Целевые ассигнования негосударственных фондов и институтов на безвозвратной основе Прочие внешние источники Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Основные виды источников формирования заемных инвестиционных ресурсов Источники формирования заёмных инвестиционных ресурсов предприятия Долгосрочные кредиты банков Долгосрочные кредиты и займы небанковских финансовых учреждений Государственные целевые и льготные кредиты Финансовый лизинг Облигационный займ (эмиссия облигаций) Прочие внешние источники Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ Основные виды внутренних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия Внутренние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия Реинвестируемая часть чистой прибыли Амортизационные отчисления Средства от продажи выбывающих необоротных активов Иммобилизуемая в инвестиции излишняя сумма собственных оборотных активов Прочие внутренние источники Доц. Бобохужаев Ш. И., ТФИ
