В.К. Лукин V.K. Lukin доцент кафедры менеджмента, к.э.н., Кубанский социально-экономический институт

В.К. Лукин
доцент кафедры менеджмента, к.э.н.,
Кубанский социально-экономический институт
V.K. Lukin
Associate Professor of Management, Ph.D., Kuban Social and Economic Institute
Д.В. Петров
начальник научного отдела, доцент кафедры экономики,
Кубанский социально-экономический институт
D.V. Petrov
head of scientific department, associate professor of economics,
Kuban social and economic institute
Н.А. Шишкина
доцент кафедры менеджмента,
Кубанский социально-экономический институт
N.A. Shishkina
Associate Professor of Management, Kuban Social and Economic Institute
ПРОБЛЕМЫ РЫНКА ИНВЕСТИЦИЙ И ИХ КРУГООБОРОТ
Аннотация. В статье авторами рассмотрена сущность рынка инвестиций,
его состав и кругооборот ресурсов, с учетом специфики региональных рынков.
Annotation. In the article the authors examined the nature of the investment
market, its composition and circulation of resources, taking into account the specifics
of regional markets.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный рынок, организационная
инфраструктура, кругооборот инвестиционных ресурсов, источники инвестиционных ресурсов, объекты инвестирования, инфраструктура рынка инвестиций.
Key words: investment, investment market, organizational infrastructure, the
circuit of investment resources, sources of investment resources, facilities investment,
infrastructure investment market.
В любой экономике на одном полюсе излишек денежных накоплений, на
другом существует потребность привлечения дополнительных денежных ресурсов для инвестирования в нуждающиеся предприятия и отрасли хозяйства. Механизм этого явления общеизвестен. Денежные накопления возникают и у населения (как резервная наличность, сбережения и т.п.), и у предприятий (накапливаются свободные средства амортизации и части прибыли).
Свободные средства могут расходоваться на разные цели. Средства,
направляемые для долгосрочного вложения в различные отрасли экономики,
служащие ресурсами для инвестиционной деятельности. Под влиянием спроса и
предложения происходит движение инвестиционных ресурсов: инвестиционные
ресурсы, накапливаемые, прежде всего в виде денежных средств, превращаются
в инвестиции. Сами инвестиции, с позиции источника накопленных денежных
средств, можно определить как вложение свободных денежных средств в различные формы финансовых, материальных и не материальных активов.
В экономической литературе под инвестициями в широком смысле понимают вложения долгосрочного характера в создание или приобретение внеобо-
ротных активов длительного пользования, не предназначенных для продажи, а
также долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги и вообще в финансовые инструменты и уставные капиталы других предприятий.
Поэтому инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам. С точки зрения формы инвестиции можно отнести к трем основным
группам: финансовые инвестиции; производственные инвестиции; инвестиции и
прочие реальные активы. Упорядоченное движение инвестиционных ресурсов от
источников этих ресурсов к пользователям создает инвестиционные потоки. Эти
потоки организованы из различного рода платежных средств и финансовых инструментов. Инвестиционные ресурсы, проходя через рынок, превращаются в
инвестиции и вкладываются в проекты, реализуемые пользователями. Поэтому
рынок инвестиций способствует движению потоков инвестиций ресурсов от их
источников к пользователям инвестиции, трансформирует свободные денежные
средства в капиталовложения. Следовательно, экономическая роль рынка инвестиций заключается в его способности объединить разрозненные инвестиционные ресурсы в конкретные капиталовложения. Это определяет роль влияния
рынка инвестиций на процессы производства и воспроизводства. Термин «инвестиционный рынок» или «рынок инвестиций» в последние годы широко используется в экономической литературе и практике хозяйственной деятельности. Однако однозначная трактовка этого понятия до сих пор не выработана. Как отмечают исследователи, в наиболее узком, хотя и наиболее частом понимании, под
инвестиционным рынком понимают рынок инвестиционных товаров (всех видов
активной части основных фондов) и инвестиционных услуг (строительномонтажных работ). В зарубежной практике инвестиционный рынок часто отождествляется с фондовым рынком, так как основными формами инвестиций там
являются инвестиции в ценные бумаги. По мнению ряда исследователей, понятие инвестиционного рынка должно рассматриваться более широко – как рынок
объектов инвестирования во всех формах. Исходя из такой трактовки инвестиционный рынок, по их мнению, можно рассматривать как совокупность отдельных рынков (объектов реального и финансового инвестирования), в составе которого предлагается выделять: рынок прямых капитальных вложений; рынок
приватизируемых объектов; рынок недвижимости; рынок прочих объектов реального инвестирования; фондовый рынок; денежный рынок. Составляющие инвестиционного рынка приведены на рис.1.
Инвестиционный рынок
Рынок объектов реального инвестирования
Рынок инструментов финансового
инвестирования
Рынок прямых капитальных вложений
Фондовый рынок
Рынок приватизируемых
объектов
Денежный рынок
Рынок недвижимости
Рынок прочих объектов
реального инвестирования
Рис. 1. Состав инвестиционного рынка
Однако эта трактовка инвестиционного рынка осуществляется с позиции
анализа объектов и инструментов инвестирования, без учета участников рынка и
их целей, что, по нашему мнению, однобоко. С нашей точки зрения инвестиционный рынок (рынок инвестиций) представляет собой систему субъектов экономики (источников и потребителей инвестиций, организационных и информационных посредников) и их отношений, целью которых являются привлечение
(мобилизация) распыленных инвестиционных ресурсов, аккумуляция их в конкретные инвестиции и вложение последних в наиболее экономически эффективные инвестиционные проекты.
Инфраструктура инвестиционных рынков – это система организаций,
обеспечивающая взаимосвязи между структурными элементами инвестиционных рынков и способствующая свободному движению инвестиционных ресурсов и непрерывному протеканию инвестиционных процессов.
Инфраструктуру инвестиционных рынков, по нашему мнению, можно
разделить на две части: организационную и информационную.
Организационная инфраструктура состоит из двух подсистем, осуществляющих функции организации оборота информационных ресурсов:
а) подсистема инвестиционного (финансового) посредничества, обеспечивающая сбор, аккумуляцию и вложение инвестиционных ресурсов и взаимодействие инвесторов и потребителей инвестиций;
б) подсистема платежно-расчетных операций – самого движения и передачи инвестиционных ресурсов в любой форме (денежных средств и ценных бумаг, титулов собственности, долговых обязательств и требований, иных финансовых инструментов).
Информационная инфраструктура обеспечивает наблюдение за рынками
инвестиций и инвестиционными процессами (сбор и формирование бланков
данных о состоянии рынков инвестиций, включая использование различной финансовой коммерческой, производственной и иной информации, аналитическую
обработку ее и т.д.).
Функции организационной и информационной инфраструктуры могут реализовываться через предприятия различных организационно-правовых форм в
обычном порядке, а также через телекоммуникационные сети и компьютерные
системы на основе новых информационных технологий.
Инвестиционные посредники на инвестиционном рынке (в ряде случаев
их называют также финансовыми посредниками) представляют собой инвестиционные и кредитно-финансовые институты, опосредующие процессы перераспределения инвестиционных ресурсов в экономике. Развитие форм и методов
деятельности этих посредников на рынках инвестиций происходит в соответствии с ходом общей тенденции специализации инвестиционной инфраструктуры и организации самой инвестиционной деятельности. На их появление и развитие воздействует растущий и усложняющийся спрос на инвестиционные ресурсы, и расширение источников предложения таких ресурсов.
Таким образом, субъекты инвестиционной инфраструктуры – посредники
на рынке инвестиций – становятся институтами, организующими непосредственное регулирование спроса и предложения на инвестиционные ресурсы в
экономике регионов.
При исследовании понятия и сущности рынка инвестиций возникает вопрос о соотношении рынка инвестиций и рынка ссудных капиталов. Понятие
«рынок инвестиций» как таковое стало использоваться в российской экономической литературе только во время перестройки, вследствие происходящих в
стране перемен. До этого как зарубежные, так и отечественные экономисты при
исследовании аналогичных процессов, как правило, употребляли обобщенный
термин «рынок ссудных капиталов». Так, например, у Л.Н. Красавиной рынки,
на которых происходит перемещение ссудного и акционерного капитала, в совокупности трактовались как рынки ссудных капиталов. В общем-то, похожие
трактовки и у ряда других экономистов (Богданова О.С., Королева Н.С., Матюхина Г.Г. и др.). По нашему мнению, рынок инвестиций во многом сходен с
рынком ссудных капиталов, однако при учете тех особенностей, что в классическом понимании ссудный капитал – это средства, отчуждающиеся на время и
под определенный процент, а инвестиция – это средства долгосрочного вложения, доход на которые определяется в зависимости от результатов деятельности
предприятия или осуществления инвестиционного проекта. Кроме того, в широком смысле под инвестициями часто понимаются любое вложение средств и на
любых условиях. Поэтому в настоящей работе детальному исследованию соот-
ношения этих двух понятий мы не будем уделять внимания, а примем понятие
инвестиции в ее традиционном, классическом понимании.
Предприятия
налоги
(объекты инвестиций)
дивиденды
кредиты
бюджетное финансирование
% по вкладам
инвестиции
Прямая
покупка
акций
Паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционнофинансовые компании, страховые
фирмы.
% под
ГЦБ
централизованные
кредиты
Государство
Банки
проценты по
централизованным кредитам.
покупка
ГЦБ
% по
вкладам
Депозиты
вклады
%, дивиденды
взносы,
вклады
(финансовая и налоговая система)
дотации
Инвесторы
налоги
(физические и юридические лица)
Рис. 2. Кругооборот инвестиционных ресурсов
Процесс движения инвестиционных ресурсов происходит в форме кругооборота, который мы можем сформулировать в виде схемы (рис.2).
На рисунке видно, что движение происходит от их источников – физических и юридических лиц к инвестиционным посредникам и затем в различные
формы накопления инвестиционных ресурсов.
Укрупнено основными субъектами хозяйственной деятельности в рыночных условиях, с точки зрения инвестиционных процессов, являются:
- источники инвестиционных ресурсов – инвесторы;
- пользователи инвестиций – субъекты предпринимательской деятельности;
- органы (государственного) управления.
Инвесторы (источники инвестиционных ресурсов):
- домашние хозяйства (семьи) и физические лица с индивидуальными сбережениями;
- предприятия и организации (субъекты предпринимательской деятельности) со свободными денежными средствами.
Субъекты предпринимательской деятельности – это коммерческие и производственные фирмы и предприятия, нуждающиеся в инвестициях для поддержки и развития производственного продукта и оказания услуг. Зачастую они
одновременно выступают и как источники инвестиций. Именно в результате деловой активности предприятий и организаций бизнеса инвесторы получают доходы, которые потом становятся сбережениями или свободными средствами –
инвестиционными ресурсами.
Органы управления – это государственные органы и структуры, реализующие функции управления регионом и регулирования отраслей экономики региона на различных уровнях – от районного до краевого (областного).
В настоящее время в связи с тяжелым положением в экономике страны
основным источником инвестиций являются негосударственные источники. Поэтому решение проблемы поддержания инвестиционной составляющей деятельности предприятий и отраслей на должном уровне может быть реализовано
прежде всего через управление инвестиционными ресурсами из этих источников. А в условиях практически полной независимости источников этих ресурсов
(физических лиц и негосударственных предприятий) от государства это можно
сделать только через создание цивилизованного рынка и управления им.
Список источников:
1. Долан Э., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель. – СПб, 1992. – С.
159
2. Молчанов А.Н., Ключников И.К. Кредитный механизм транснациональных
корпораций. – М.: Финансы и статистика, 1986. – С. 21.
3. Мэнкью Н. Макроэкономика. – М.: МГУ, 1994. – С. 89.
4. An Introduction to the Securities and Exchange Commission. Plano, Texas: Business Publications, Inc. – 1986. – P. 49.
5. Петров Д.В. Хеджирование как метод страхования в системе управления рисками и финансовыми отношениями в коммерческом банке // Экономика. Право. Печать. Вестник КСЭИ. 2012. № 1-2 (53-54). С. 49-52.
6. К.М. Шеуджен, Д.В. Петров, Х.Ш. Хуако Финансовый менеджмент - базовый
курс лекций: для студентов всех форм обучения, специальностей "Бухгалтерский учет,
анализ и аудит", "Налоги и налогообложение", "Финансы и кредит": учебное пособие
для студентов специальности 080109 "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", 08.01.05
"Финансы и кредит", 08.01.07 "Налоги и налогообложение" / К.М. Шеуджен, Д.В. Петров, Х.Ш. Хуако; М-во образования и науки Российской Федерации, Кубанский социально-экономический ин-т, Фак. экономики и менеджмента. Москва, 2011.;
7. Х.Ш. Хуако, Д.В. Петров, Д.А. Машков Банковские операции, учебное пособие для студентов специальности 08.01.05 "Финансы и кредит", 08.01.07 "Налоги и
налогообложение" / Х.Ш. Хуако, Д.В. Петров, Д.А. Машков; М-во образования и науки
Российской Федерации, Кубанский гос. социально-экономический ин-т. Москва, 2011.
8. Петров Д.В. Методические подходы к оценке рыночной стоимости объектов
ипотечного кредитования // Экономика и предпринимательство. 2011. № 6. С. 126-129.
9. Хуако Х.Ш., Петров Д.В. Направления развития экономических взаимоотношений России и Европы // Экономика и предпринимательство. 2011. № 4. С. 23-27.
10. Петров Д.В. Проблемы совершенствования механизма ипотечного кредитования в коммерческих банках российской федерации // Экономика и предпринимательство. 2011. № 5. С. 40-42.
11. Петров Д.В. Современная система ипотечного кредитования в Европе и
США: сравнительный анализ // Экономика и предпринимательство. 2011. № 6. С. 63-66.
12. Петров Д.В. Использование новейших технологий и форм обучения в учебном процессе высшей школы в подготовке бакалавров и магистров // Международный
журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2011. № 6. С. 114-115.
13. Хуако Х.Ш., Петров Д.В., Машков Д.А. Банковские операции // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2011. № 7. С. 157.
14. Петров Д.В. Методические подходы к решению задач перехода на систему
подготовки кадров в рамках новых образовательных стандартов. // Казанская наука.
2011. № 4. С. 184-187.
15. Адаменко А.А., Ткаченко А.С., Петров Д.В., Хуако Х.Ш., Шишкина Н.А.
Бухгалтерский учет и анализ, уч.пособие – Краснодар, 2014.;
16. Петров Д.В., Хуако Х.Ш., Адаменко А.А., Шишкина Н.А. Введение в
направление подготовки. Уч.пособие. Краснодар, 2014.;
17. Петров Д.В. Праздник общей беды. наука перед лицом перемен. // Кубань.
2012. № 1-2. С. 155-158.;
18. Петров Д.В. Главный Инвестор-Народ // Кубань. 2012. № 1-2. С. 158-171.;
19. Петров Д.В. Россия на пути выхода из кризиса. // Кубань. 2012. № 3-4. С.
180-183.
20. Петров Д.В. Титан и пигмеи (два лика продувного Мавроди) // Кубань. 2012.
№ 3-4. С. 183-188.
21. Петров Д.В. Пирамида зла, или рыночный геноцид // Кубань. 2011. № 1-2. С.
144-154.
22. Петров Д.В. Актуально как никогда: настоящее и будущее электронных технологий в банковской системе России // Кубань. 2011. № 1-2. С. 154-161.
23. Петров Д.В. Активные и интерактивные формы обучения при подготовке бакалавров и магистров: общие подходы и отличия от стандартных форм обучения и подготовки специалистов // Экономика. Право. Печать. Вестник КСЭИ. 2010. № 44-46. С.
137-140.
24. Петров Д.В. Современное состояние и перспективы развития российского
рынка банковских услуг // Экономика. Право. Печать. Вестник КСЭИ. 2005. № 23-25.
С. 173-177.
25. Петров Д.В. Основные проблемы развития банковской системы в краснодарском крае. // Экономика. Право. Печать. Вестник КСЭИ. 2004. № 17-18. С. 107-109.