Инвестиционный рынок

ВВЕДЕНИЕ
Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых – наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности. Процессы становления
рыночных отношений в России существенно изменили характеристики и условия
инвестиционной деятельности. Предоставление свободы для предпринимательства,
создание правовой и экономической базы условий для привлечения капитала российских и зарубежных инвесторов и другие факторы привели к коренному реформированию ранее действовавшего организационного механизма долгосрочного инвестирования и функционирования инвестиционного рынка в целом.
Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем
их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта, требует достаточно глубоких знаний теории и практических
навыков принятия управленческих решений в области выбора оптимальных инвестиционных инструментов, анализа и прогнозирования конъюнктуры инвестиционного рынка, выбора эффективных ее направлений и форм разработки целенаправленной программы реального инвестирования и формирования сбалансированного портфеля финансовых инвестиций.
Формирование благоприятного инвестиционного климата, углубление сегментации инвестиционного рынка, расширение круга инвестиционных товаров и
технологий, а также возрастающие инвестиционные возможности предприятий
предоставляют обширное поле деятельности для принятия стратегических и оперативных инвестиционных решений. Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов мониторинга, анализа, прогнозирования
тенденций инвестиционного рынка позволяют обеспечить переход предприятий к
новому качеству экономического развития в рыночных условиях.
1. Цель и задачи освоения дисциплины
Необходимость изучения данной дисциплины определяется ведущей ролью
инвестиционных процессов в развитии современной экономики. Без инвестиций
невозможно достижение экономического роста. В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов особое значение приобретает инвестиционный рынок, выполняющий функцию посредника между собственником инвестиционных ресурсов
и потребителем этих ресурсов. При этом именно развитие и эффективное функционирование инвестиционного рынка определяет стабильность развития экономики в
целом.
Целью изучения дисциплины «Инвестиционный рынок» является специальная подготовка специалистов по оценке и анализу тенденций развития инвестиционного рынка, предусматривающая обучение практическому использованию полученных навыков при разработке и принятии инвестиционных решений.
Особое внимание в ходе практических занятий будет уделяться вопросам
мониторинга развития отдельных инвестиционных рынков и определения перспектив их развития с использованием моделей прогнозирования. Особенностью
занятий является направленность на преимущественное выполнение актуальных
задач и анализ конкретных проблемных ситуаций.
Программа предусматривает лекционные и самостоятельные занятия и аттестацию в форме зачета (2 семестр).
2. Требования к результатам освоения дисциплины
В результате изучения курса «Инвестиционный рынок» аспирант должен:
1. Иметь представление:
 о структуре инвестиционного рынка,
 о стадиях развития конъюнктуры инвестиционного рынка,
 о равновесии на инвестиционном рынке
2. Знать:
 принципы и методы анализа инвестиционного рынка;
 особенности проведения анализа отдельных сегментов инвестиционного рынка;
 цели, задачи, принципы и методы прогнозирования тенденций развития
инвестиционного рынка;
 алгоритм проведения мониторинга развития инвестиционного рынка
3. Уметь:
 анализировать состояние инвестиционного рынка и его отдельных сегментов в различных фазах рыночной конъюнктуры,
 осуществлять сегментацию инвестиционного рынка и использовать
полученные результаты для принятия инвестиционных решений,
 прогнозировать перспективы развития инвестиционного рынка;
 оценивать эффективность функционирования инвестиционного рынка;
 осуществлять мониторинг развития инвестиционного рынка.
Программа предусматривает лекционные, практические занятия и аттестацию в форме зачета.
Распределение часов учебных занятий и зачетных единиц дисциплины по
семестрам составляется в соответствии с учебным планом.
Вид занятий
Количество часов в семестр
Лекции
18 (6)
Трудоемкость
Час.
Зач. ед.*
18 (6)
Практические занятия
-
-
Самостоятельная работа
54 (66)
54 (66)
ИТОГО
72 (72)
72 (72)
*Одна зачетная единица соответствует 36 академическим часам
** В скобках указано количество часов для аспирантов заочной формы обучения
2
Учебно-образовательный модуль дисциплины
4
(1)
Прогнозирование
тенденций развития
инвестиционного
рынка
Мониторинг развития инвестиционного
рынка
4
(1)
2
3
4
5
Всего
Форма текущего контроля
успеваемости, СР (по
неделям семестра) Форма
промежуточной аттестации (по семестрам)
СР
Понятие инвестиционного рынка и
принципы его изучения. Структура инвестиционного рынка.
Конъюнктура инвестиционного рынка и
характеристика отдельных стадий ее
развития
Методы анализа инвестиционного рынка
Семинар
1
Лаб.занятие
Виды учебной работы, включая
СР и трудоемкость (в часах)
Практ. занятие
Раздел дисциплины (модуля),
темы раздела
Лекция
№ п/п
10
(11)
14
(12)


4
(1)
12
(11)
16
(12)


4
(2)
10
(22)
14
(24)


10
(11)
14
(12)


2
(1)
12
(11)
14
(12)


проблемная лекция с
элементами дискуссии
метод
мозгового
штурма
проблемная лекция с
элементами дискуссии
метод
мозгового
штурма
проблемная лекция с
элементами дискуссии
метод
мозгового
штурма
проблемная лекция с
элементами дискуссии
метод
мозгового
штурма
проблемная лекция с
элементами дискуссии
метод
мозгового
штурма
Зачет
* В скобках указано количество часов для аспирантов заочной формы обучения
3. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
ТЕМА 1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА И ПРИНЦИПЫ
ЕГО ИЗУЧЕНИЯ. СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА.
Рынок и его основные характеристики. Роль рынка в системе экономических отношений. Понятие инвестиционного рынка. Место и роль инвестиционного рынка в современной экономике. История возникновения инвестиционного
рынка. Элементы инвестиционного рынка: спрос, предложение, цена, конкуренция. Соотношение спроса и предложения на инвестиционном рынка. Равновесие
инвестиционного рынка. Особенности развития инвестиционного рынка в России и за рубежом.
ТЕМА 2. КОНЪЮНКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА И
ХАРАКТЕРИСТИКА ОТДЕЛЬНЫХ СТАДИЙ ЕЕ РАЗВИТИЯ
Понятие конъюнктуры инвестиционного рынка и ее основные характеристики. Подъем конъюнктуры. Конъюнктурный бум. Ослабление конъюнктуры.
Конъюнктурный спад. Особенности функционирования инвестиционного рынка
в верхней и нижней точках изменения конъюнктуры. Цикличность развития
конъюнктуры инвестиционного рынка.
ТЕМА 3. МЕТОДЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА
Цели и задачи проведения анализа инвестиционного рынка. Вертикальный
анализ инвестиционного рынка. Горизонтальный анализ инвестиционного рынка. Особенности текущего наблюдения за инвестиционной активностью. Кластерный анализ рынка. Анализ текущей конъюнктуры рынка. Сегментирование
инвестиционного рынка. Особенности проведения анализа отдельных сегментов
инвестиционного рынка. Состояние инвестиционного рынка в Российской Федерации и Республике Башкортостан.
ТЕМА 4. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА
Цели, задачи и принципы прогнозирования тенденций развития инвестиционного рынка. Типы прогнозов и особенности их использования в управлении
инвестиционной деятельностью. Выбор периода прогнозирования. Краткосрочное прогнозирование. Среднесрочное прогнозирование. Долгосрочное прогнозирование.
ТЕМА 5. МОНИТОРИНГ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА
Цели, задачи и принципы проведения мониторинга инвестиционного рынка. Алгоритм проведения мониторинга инвестиционного рынка. Информационная база для осуществления мониторинга. Формирование перечня первичных
наблюдаемых показателей: показатели, определяющие макроэкономическое
развитие рынка в целом; показатели развития рынка капитальных вложений;
показатели развития рынка объектов приватизации; показатели развития рынка
недвижимости; показатели развития фондового рынка; показатели развития денежного рынка. Определение показателей динамики, индексов, коэффициентов
соотношений, коэффициентов эластичности. Особенности мониторинга развития инвестиционного рынка в различных стадиях циклического развития экономики. Оценка эффективности функционирования инвестиционного рынка. Основные тенденции развития инвестиционного рынка в эпоху глобализации.
4. СОДЕРЖАНИЕ И ОБЪЕМ
САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ АСПИРАНТОВ
Внеаудиторная самостоятельная работа аспирантов включает следующие
виды деятельности:
 конспектирование и реферирование первоисточников и другой научной и
учебной литературы;
 проработку учебного материала (по конспектам, учебной и научной литературе);

изучение учебного материала, перенесенного с аудиторных занятий на самостоятельную проработку;
 написание рефератов;
 выполнение переводов научных текстов с иностранных языков;
 индивидуальные домашние задания расчетного, исследовательского и т.п.
характера.
Конкретные виды самостоятельной работы, используемые при изучении
данной дисциплины, их содержание и объѐм определяются аспирантом по согласованию с преподавателем.
Разделы и темы
Перечень домашних заданий и других вопросов для
Трудоемкость
рабочей програмсамостоятельного изучения
час.
зач.
мы самостоятельед.
ного изучения
Субъекты и объ- 1. Инвестиционный рынок в отечественном и зарубеж30
екты инвестицином законодательстве
(32)
онного
рынка. 2. Элементы инвестиционного рынка: рынок объектов
Типы инвестициреального инвестирования, рынок инструментов фионных рынков
нансового инвестирования, рынок объектов инновационных инвестиций.
3. Рынок прямых капитальных вложений: новое строительство, расширение предприятия, реконструкция,
перевооружение.
4. Рынок приватизируемых объектов.
5. Рынок недвижимости: рынок объектов недвижимости жилого фонда, рынок производственной недвижимости, рынок земельных участков.
6. Рынок прочих объектов реального инвестирования:
инвестиции в предметы коллекционирования, в драгоценные металлы и камни и другие материальные
ценности.
7. Фондовый рынок (рынок ценных бумаг).
8. Денежный рынок
Прогнозирование − Методы прогнозирования тенденций развития инве24
тенденций развистиционного рынка.
(34)
тия инвестицион- − Факторный метод прогнозирования и особенности
ного рынка
его использования.
− Трендовый метод прогнозирования и особенности
его использования.
− Метод экспертных оценок и особенности его использования.
− Выбор методов прогнозирования.
− Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка.
− Оценка и прогнозирование региональной диверсификации инвестиционной деятельности
− Оценка и прогнозирование диверсификации инвестиционной деятельности.
Всего
54
1,5
(66)
* в скобках указано количество часов для аспирантов заочной формы обучения
5. СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Основная литература
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996 года, 24 октября 1997 года, 8 июля, 17 декабря 1999 года, 16 апреля, 15 мая, 26 ноября 2001 года,
21 марта, 14, 26 ноября 2002 года, 10 января, 26 марта, 11 ноября, 23 декабря 2003 года, 29 июня, 29 июля, 2, 29, 30 декабря 2004 года).
2. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля
1999 года № 39 – ФЗ.
3. Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09 июля 1999 года № 160 – ФЗ.
4. Постановление Правительства РФ «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской
Федерации» от 13.10.95 № 1016.
5. Закон Республики Башкортостан «Об иностранной инвестиционной деятельности в РБ» от 07 марта 2001 года № 190 – З.
6. Закон Республики Башкортостан «Об инвестиционной деятельности в РБ»
от 22 марта 1999 № 228 - З.
7. Закон Республики Башкортостан «О государственном регулировании инвестиционной деятельности в РБ» от 2 ноября 2001 года № 247 - З.
8. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2006. – 552 с.
9. Бузова И. А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций. – СПб.: Питер, 2003. – 432 с.
10.Валинурова Л. С., Казакова О. Б. Управление инвестиционной деятельностью: учебник. – М.: КНОРУС, 2005. – 384 с.
11.Валинурова Л. С. Управление инвестиционной деятельностью предприятия: Учебное пособие. – Уфа: РИО БАГСУ, 2003.
12.Игонина Л. Л. Инвестиции. Учебное пособие / Л. Л. Игонина; под ред. дра экон.наук, проф. В. А. Слепова. – М., Экономист, 2005. – 478 с.
13.Инвестиции: Учеб. пособие / Н. И. Лахметкина, М. В. Макарова, Г. П.
Подшиваленко. - 2-е изд., доп. – М.: КноРус, 2004.
14.Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н. В. Киселева, Т. В.
Боровикова, Г. В. Захарова и др.; под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2006. – 432 с.
15.Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / Н. И. Лахметкина. – М.: КНОРУС, 2006. – 184 с.
16.Орлова Е. Р. Инвестиции. – М.: Омега-Л, 2006. – 207 с.
Дополнительная литература
1. Постановление Кабинета Министров РБ «О Программе повышения инвестиционной привлекательности РБ» от 31 марта 1999 года № 94.
2. Распоряжение Кабинета Министров РБ «О создании государственного унитарного предприятия Инвестиционное агентство Республики Башкортостан»
от 24 октября 2002 года № 994-р.
3. Распоряжение Правительства РБ «О создании и развитии единой информационной системы базы данных эффективных инвестиционных проектов» от 25
декабря 2003 года № 1264-р.
4. Абрамов С. И. Инвестирование. – М: Центр экономики и маркетинга, 2000. –
440 с.
5. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / Пер.с англ. – СПб.: Питер Ком,
1999.
6. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2001.
7. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: ИНФРА-М,
2002.
8. Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия. – К.: Эльга, Ника-Центр,
2004. – 720 с.
9. Богатин Ю. В., Швандар В. А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для
вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
10.Буланова Н. В. Рынок недвижимости: состояние и перспективы развития. –
М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2004. – 146 c.
11.Валдайцев С. В., Воробьев П. П. и др. Инвестиции. Учебник. – М.: Проспект,
2005. – 440 с.
12.Валинурова Л. С., Казакова О. Б. Управление инвестиционной деятельностью. – М.: КноРус, 2005. – 384 с.
13.Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования / Пер. с англ. – М.: Дело, 1997.
14.Гончаренко Л. П., Олейников Е. А., Березин В. В. и др. Инвестиционный менеджмент : учебное пособие. – М: КНОРУС, 2005. – 296 с.
15.Инвестиции: учеб. / С. В. Ковалев, П. П. Воробьев. – М.: ТК Велби, Изд-во
Проспект, 2005. – 440 с.
16.Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории
финансов / Пер.с нем. – СПб.: Питер, 2000.
17.Мазур И. И., Шапиро В. Д. Управление проектами. – М.: Высшая школа,
2001.
18.Управление инвестициями: в 2-х т. / В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д.
Шапиро и др. – М.: Высшая школа, 1998.
19.Федеральный закон от 16 июля 1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)».
20.Финансовые инвестиции: Учебник / В. Е. Барбаумов, И. М. Гладких, А. С.
Чуйко. – М.: Финансы и статистика, 2004
21.Чапек В. Н. Рынок инвестиций, 2005. – Ростов н\Д: Феникс, 2005. – 314 с.
22.Шарп Ф., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции / Пер. с англ. – М.: Инфра-М,
1997. – 649 с.
23.Экономика и финансы недвижимости / Волков Д. Л., Ильина Ю. Б., Комарова
Н. В., Пашкус Ю. В.; под ред. Ю. В. Пашкуса. – СПб., 1999.
24.Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник / И. В. Липсиц, В. В.
Косов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М: Экономист, 2004
25.Экономика недвижимости / Под ред. В. Н. Ресина. – М.: Дело, 2000.
6. ЗАДАНИЕ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЗАЧЕТУ
Результатом изучения курса должно стать аналитическое заключение, включающее в себя:
 анализ состояния инвестиционного рынка,
 выявление факторов и условий, определяющих его динамику,
 оценку конъюнктуры инвестиционного рынка
 определение тенденций развития инвестиционного рынка
 разработку системы мониторинга инвестиционного рынка.
В описательной части аналитического заключения приводится характеристика
соответствующего инвестиционного рынка и проводится анализ взаимодействия
спроса и предложения на нем. С учетом особенностей развития и текущего состояния оценивается уровень конкуренции на рынке и определяется влияние различных
факторов конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе следующих показателей:
1. Политические факторы:
 распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов;
 авторитетность местной власти;
 общая оценка стабильности законодательных и исполнительных структур;
 распределение власти между различными политическими группами и
партиями, влияние оппозиции региональных политических сил;
 влияние различных этнических и религиозных групп, состояние межнациональных отношений;
 ограничительные меры политического характера, необходимые для
удержания власти.
2. Социальные факторы:
 социальные условия проживания населения (плотность населения, прожиточный минимум и др.);
 социальная стабильность (уровень социальной напряженности);
 наличие социальных конфликтов (демонстрации, забастовки и др.);
 уровень развития социальной сферы;
 нестабильность вследствие возможных насильственных действий (неконституционные изменения и др.).
3. Экономические (наиболее влиятельные) факторы:
 структура экономики региона;
 тенденции в экономическом развитии региона;
 сложившийся уровень инвестиционной активности;
 емкость существующего местного и мирового рынков и возможность их
4.
5.
6.
7.
8.
расширения (по производству данного вида продукции, услуги);
 условия сбыта (состояние товаропроводящей сети, удаленность рынков
сбыта) и уровень цен на продукцию, услуги на местном, международном
рынках, а также объем импорта аналогичных товаров и позиции поставщиков-конкурентов;
 экономическая политика правительства по развитию инвестируемых отраслей;
 допустимая доля зарубежного участия в капитале предприятия;
 возможности перевода дивидендов за рубеж;
 возможности получения кратко- и долгосрочных кредитов на внутренних и мировых рынках банковского ссудного капитала и капитала небанковских финансовых структур;
 возможности мобилизации финансовых средств за счет выпуска ценных
бумаг;
 уровень инфляции;
 конвертируемость национальной валюты;
 активность в реализации экономических реформ;
 наличие высокоэффективных инвестиционных объектов;
 наличие перспективного партнера.
Экологические факторы:
 уровень загрязнения окружающей среды;
 природно-климатические условия в регионе;
 уровень радиационного загрязнения окружающей среды.
Криминальные факторы:
 уровень криминогенной опасности (преступности) в регионе с учетом
тяжести преступлений;
 заказные убийства;
 коррумпированность структур власти;
 рэкет.
Финансовые факторы:
 степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;
 система налогообложения (объем налоговой базы; система льгот, в том
числе региональных и муниципальных);
 состояние платежного баланса;
 прибыльность предприятий региона.
Ресурсно-сырьевые факторы:
 средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов;
 ресурсно-сырьевая обеспеченность региона.
Трудовые факторы:
 наличие трудовых ресурсов;
 профессионально-образовательный уровень трудовых ресурсов;
 наличие квалифицированной рабочей силы.
9. Производственные факторы:
 совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе;
 особенности отраслевой специализации;
 результаты производственной деятельности;
 наличие и размещение необходимых для производства компонентов
(производительных сил): энергии, сырья, оборудования, инфраструктуры и т.д.;
 наличие экспортного потенциала.
10. Инновационные факторы:
 уровень развития науки;
 инновационный уровень разработки и внедрения достижений научнотехнического прогресса в регионе;
 интеллектуально-образовательный уровень населения.
11. Инфраструктурные факторы:
 экономико-географическое положение региона;
 территориальное размещение региона (близость к внешним границам,
регионам-поставщикам и регионам-потребителям);
 инфраструктурная освоенность, обустроенность и обеспеченность региона;
 развитие инфраструктуры системы коммуникаций на данной территории.
12. Потребительские факторы:
 потребительский потенциал;
 совокупная покупательная способность населения региона.
13. Институциональные факторы:
 степень развития ведущих институтов рыночной экономики;
 степень развития инфраструктуры рыночной экономики;
 наличие инвестиционной инфраструктуры.
14. Законодательные факторы:
 юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли;
 степень развития (состояние) законодательной базы;
 наличие механизмов гарантий и защиты инвестиций и уровень их охвата;
 порядок использования отдельных факторов производства.
По результатам оценки формируется прогноз развития инвестиционного рынка
и разрабатывается система мониторинга развития инвестиционного рынка.