ТЕМА 19 — Учетная система рынка ценных бумаг

Тема 19. УЧЕТНАЯ СИСТЕМА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Изучив эту тему, вы узнаете: • что такое учетная система на рынке ценных бумаг, из чего она состоит; • что такое внутренний учет операций с ценными бумагами и кто его осуществляет; • кто имеет право вести реестр владельцев именных ценных бумаг и как осуществляется учет прав инвесторов у реестродержателей; • что такое депозитарий и какие функции он осуществляет на рынке ценных бумаг; • как определяется момент перехода прав на ценные бумаги и как инвесторы могут осуществлять свои права, вытекающие из ценных бумаг
19.1. Понятие «учетная система» рынка ценных бумаг
Принимая во внимание стремительный рост вложений средств в ценные
бумаги, который зависит связанный как от общего роста финансовых
ресурсов у всех субъектов рыночной экономики, так и от глобальной
переориентации свободных финансовых ресурсов из других секторов
финансового рынка в сферу ценных бумаг, на современном рынке основной
акцент делается на создание и развитие технологий (благодаря которым
вложение средств в ценные бумаги и управление ими более просто, доступно
и эффективно), а также инфраструктуру фондового рынка, связанную с
учетом прав на ценные бумаги.
В зависимости от национальных традиций, конкретного устройства,
особенностей законодательства и экономической нормативной лексики у
элементов финансовой «подотрасли», которая учитывает права на ценные
бумаги как на имущество и права кредиторов к должникам, закрепленные
ценными бумагами, могут быть различные наименования (депозитарии,
кастодианы, регистраторы, трансфер-агенты и проч.). Понятие «Учетная
система»1 обобщает все перечисленные институты.
1
См.: Доклад «О концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг» от 1 июля 1997 г. // Ежемесячный информационный бюллетень «Депозитариум». 1997. № 1. С. 2. Учетная система на рынке ценных бумаг (УС РЦБ) – совокупность учетных институтов: организаций, осуществляющих депозитарную деятельность, и организаций, осуществляющих деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг2. Задача УС РЦБ – выступать «свидетелем», подтверждающим наличие и
характер правоотношений, в которые вступают субъекты гражданского
оборота по поводу ценных бумаг.
Эта
задача
выражена
в
следующих
двух
основных
(«квалифицирующих») функциях УС РЦБ:
• подтверждение прав кредиторов, закрепленных в ценных бумагах;
• подтверждение прав собственности (и иных вещных прав) на ценные
бумаги как на имущество.
Выполняя указанные функции, УС РЦБ оказывает участникам рынка
ценных бумаг (кредиторам, должникам, собственникам и пр.), услуги,
связанные со свидетельствованием наличия и характера правоотношений по
поводу ценных бумаг.
19.2. Экономические основы депозитарной деятельности
Учеными и специалистами по финансовому рынку США,
Великобритании, Германии, Франции и других развитых стран уже многие
годы дискутируется вопрос определения понятия «депозитарий» как
финансового института. Они подошли к соглашению, что термин
«депозитарий» трактуется в зависимости от назначения данного финансового
2
Ст. 2.1 Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации (утв. Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 16.10.1997 №36) // СПС «КонсультантПлюс». 2
института как инструмента в общей системе конкретного периода развития
национального рынка ценных бумаг. В трактовке зарубежной финансовой
науки понятие «депозитарий» всегда идет в одной связке с понятием
«кастодиан». Понятие «кастоди» (custody) в переводе с английского языка
«опека, попечение, охрана, хранение». Данные определения различаются
только лишь в американской терминологии.
В российской науке и законодательстве используются термины
«депозитарий» и «депозитарная деятельность».
В соответствии со ст. 2 и 7 Закона «О рынке ценных бумаг»:
Депозитарий − профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарная деятельность − деятельность по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги3. При этом субъектами депозитарной деятельности на рынке ценных
бумаг являются все его участники – эмитенты, инвесторы и посредники. И
все субъекты депозитарной деятельности, являющиеся на договорной основе
клиентами депозитария, называются депонентами.
Юридические лица Физические лица Залогодержатели ЦБ Другие депозитарии Доверительные управляющие ЦБ Депонент − юридическое или физическое лицо, которому ценные
бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве
(владелец ценных бумаг), а также другой депозитарий, в том числе
выступающий в качестве номинального держателя ценных бумаг своих
клиентов, залогодержатели ценных бумаг и доверительные управляющие
ценными бумагами4.
Существует также и такое понятие, как попечитель счета – это лицо,
имеющее лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг; он
не удостоверяет права на ценные бумаги, но его записи могут быть
использованы в качестве доказательств прав на ценные бумаги5.
3
См.: Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-­‐ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп.) // СПС «КонсультантПлюс». 4
См. там же, ст. 2.7. 5
См. там же, ст. 2.8. 3
Как вытекает из терминов «депозитарий» и «депозитарная
деятельность», объектом депозитарной деятельности являются
эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги6, выпущенные резидентами
Российской Федерации, а также выпущенные нерезидентами в соответствии
с законодательством государства, в юрисдикции которого они находятся,
если это не противоречит требованиям федеральных законов и иных
нормативных правовых актов7.
Услуги, предоставляемые профессиональными участниками рынка
ценных бумаг в процессе осуществления ими депозитарной деятельности,
называются депозитарными услугами.
Основными услугами в данной классификации выступают услуги,
непосредственно связанные с выполнением депозитарием своих прямых
функций8: «…обязательное предоставление клиентам (депонентам) услуг по
учету и удостоверению прав на ценные бумаги, учету и удостоверению
передачи ценных бумаг, включая случаи обременения ценных бумаг
обязательствами»9.
В соответствии с Положением № 36 депозитарий вправе по договору с
клиентом (депонентом) оказывать ему сопутствующие услуги, расширяя
таким образом круг своих клиентов и продуктовую линейку10.
Классификация депозитарных услуг может быть приведена также в
разрезе форм выпуска ценных бумаг11 и видов его клиентов. При этом каждая
депозитарная услуга предоставляется путем проведения целого ряда
взаимосвязанных депозитарных операций, т.е. действий с операционными
записями счетов депо, анкетами счетов депо и другими справочниками,
ведущимися в депозитарии, а также с хранящимися в депозитарии
документами, удостоверяющими ценные бумаги.
6
См. там же, ст. 2.10. См. там же, ст. 2.9. 8
См.: Адамова К.Р. «Депозитарные операции в коммерческом банке: метод. пособие. М: Изд-­‐во «БДЦ-­‐пресс», 2001. С. 92. 9
См.: Ст. 2.3 Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации (утв. Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 16.10.1997 № 36) // СПС «КонсультантПлюс». 10
См. там же, ст. 9.1. 11
См.: Адамова К.Р. Депозитарные операции коммерческого банка: метод. пособие. М: Изд-­‐во «БДЦ-­‐Пресс», 2001. С. 93. 7
4
Счет депо – это объединенная общим признаком совокупность записей в регистрах депозитария, предназначенная для учета ценных бумаг.
Таким
образом,
механизм
осуществления
депозитарной
деятельности – это взаимодействие ее различных субъектов, связанное с
осуществлением
ими
операций
с
объектами
депозитарной
деятельности. Он зависит от субъектов депозитарной деятельности, от
экономической природы ценных бумаг и их отношению к собственности, а
также от рынка, на котором обращаются те или иные ценные бумаги.
ВСТАВКА ИНТЕРЕСНЫЙ ФАКТ Национальный расчетный депозитарий В связи с публикацией на официальном сайте Службы Банка России по финансовым рынкам Сообщения о намерении НКО ЗАО НРД осуществлять ведение реестра всех видов договоров, с 1 октября 2013 года НКО ЗАО НРД начинает выполнять функции репозитария по всем видам сделок (договоров РЕПО, договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, заключенных не на организованных торгах, а также договоров иного вида, заключенных на условиях генерального соглашения (единого договора)), определенных в п. 6 ст. 51.5 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Согласно приказу ФСФР России от 28.12.2011 № 11-­‐68/пз-­‐н, для участников финансового рынка предоставление в репозитарий сведений по всем видам договоров становится обязательным с 25 июня 2014 г. С 1 октября 2013 г. НКО ЗАО НРД расширяет способы взаимодействия с репозитарием и предлагает клиентам дополнительно две новые возможности – доступ к сервису репозитария через экранные формы «Web-­‐кабинета репозитария», а также доступ с использованием web-­‐сервиса НРД. Web-­‐сервис НРД позволяет организовать сквозной документооборот между собственным программным обеспечением клиента и программным обеспечением репозитария. 19.3. Экономические основы деятельности по ведению реестра
Экономическая природа деятельности по ведению реестра владельцев
ценных бумаг сходна с депозитарной деятельностью, однако она первична по
отношению к депозитарной деятельности. Потребность в институте
регистраторов возникла, как только появились ценные бумаги, так как стало
необходимо регистрировать права владельцев на ценные бумаги.
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – это деятельность, связанная со сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг12. 12
См.: ст. 8 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-­‐ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп.) // СПС «КонсультантПлюс». 5
Держатели реестра владельцев ценных бумаг или регистраторы – это юридические лица, которые предоставляют услуги по ведению реестра. Регистратором может выступать эмитент или профессиональный
участник рынка ценных бумаг, действующий в соответствии с
поручением эмитента.
ВСТАВКА СТАТИСТИКА РЫНКА ТОП РЕГИСТРАТОРОВ по суммарной величине собственных средств и страхового покрытия на 31.12.2012 Место Наименование Собственные средства (СС), руб. Страховое открытие (СП), руб. Доля СП в суммарном показателе активов, % 1 ЗАО «СР-­‐ДРАГа» 352228943,00 50000000,00 12,4 2 ОАО «Реестр» 247919000,00 100000000,00 28,7 3 ООО «Реестр-­‐РН» 149557000,00 150000000,00 50,1 4 ЗАО «Иркоп» 128518000,00 151863500,00 54,2 5 ЗАО «Сибирская регистрационная компания» 177497000,00 100 000 000,00 36,0 6 ОАО «Регистратор-­‐
Капитал» 262 050 000,00 2500000,00 0,9 7 ЗАО «Профессиональный регистрационный центр» 203185093,00 50000000,00 19,7 8 ЗАО «Ведение реестров компаний» 152376000,00 80000000,00 34,4 9 ЗАО «Интрако» 148886000,00 80 000000,00 35,0 10 ЗАО «Единый регистратор» 141173000,00 80000000,00 36,2 ТОП РЕГИСТРАТОРОВ по количеству обслуживаемых эмитентов с числом владельцев более 500 на 31.12.2012 Место Наименование Количество эмитентов с числом владельцев более 500 Всего обслуживаемых эмитентов Доля эмитентов с числом владельцев более 500, % 1 ОАО «Реестр» 176 2645 6,7 2 ЗАО «Новый регистратор» 102 1656 6,2 6
3 ЗАО «Петербургская центральная регистрационная компания» 81 838 9,7 4 ЗАО «ПАРТНЕР» 75 323 23,2 5 ЗАО «Сервис-­‐Реестр» 74 859 8,6 6 ЗАО «Московский фондовый центр» 71 704 10,1 7 ОАО «Межрегиональный регистрационный центр» 68 544 12,5 8 ЗАО «СР-­‐ДРАГа» 67 808 8,3 9 ЗАО «Сибирская регистрационная компания» 67 559 12 10 ООО «Реестр-­‐РН» 63 859 7,3 Регистраторы не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами
эмитента. Эмитент может заключить договор на ведение реестра владельцев
ценных бумаг только с одним регистратором. Каждый регистратор вправе
вести неограниченное количество реестров. Часть своих функций по сбору
информации, входящей в систему ведения реестра, регистратор вправе
делегировать другим регистраторам. При передоверии функций регистратор
несет всю полноту ответственности перед эмитентом. Эмитент,
заключивший договор со специализированным юридическим лицом –
регистратором, не освобождается от ответственности за ведение и хранение
реестра.
Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее
совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке
ценных бумаг, за исключением ведения реестра владельцев именных
инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов.
Система ведения реестра владельцев ценных бумаг – совокупность данных, находящихся на бумажном носителе с возможным ис-­‐
пользованием электронной базы данных, которая обеспечивает иденти-­‐
фикацию зарегистрированных владельцев и номинальных держателей ценных бумаг и учет их прав в отношении зарегистрированных на их имя ценных бумаг, а также позволяет получать и передавать информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг13. 13
См. там же. 7
Система ведения реестра обеспечивает сбор и хранение информации о
всех фактах и документах, которые вносят в нее изменения, а также
действиях регистратора по внесению этих изменений. Информация хранится
в системе в течение установленного законодательством и договором срока.
Реестр владельцев ценных бумаг является частью системы ведения
реестра. Это список зарегистрированных владельцев ценных бумаг, в
котором отражается количество, номинальная стоимость, категория
ценных бумаг. Реестр может быть составлен на любую установленную дату,
на которую возможна идентификация владельцев, количества и категории
принадлежащих им ценных бумаг. Регистратор, заключивший договор с
эмитентом, один раз в год представляет реестр эмитенту за минимальное
вознаграждение, соответствующее затратам на его составление. Более частое
представление реестра осуществляется по требованию эмитента за плату,
установленную договором. Регистратор устанавливает плату за оформление
распоряжений о передаче ценных бумаг, взимаемую со сторон по сделке,
которая должна быть фиксированной, единой и не зависящей от объема
сделки.
Реестр содержит данные, обеспечивающие:
• идентификацию владельцев именных ценных бумаг и номинальных
держателей;
• фиксацию прав на ценные бумаги зарегистрированных лиц;
• сбор данных о владельцах ценных бумаг, предоставляемых номинальными держателями;
• получение зарегистрированными лицами информации об эмитенте и
выпускаемых им ценных бумагах;
• начисление доходов и иных выплат по ценным бумагам.
Регистратор выполняет следующие функции:
• открытие лицевого счета зарегистрированному лицу;
• внесение в реестр изменений и дополнений;
• операции на лицевых счетах по поручению зарегистрированных лиц и
их уполномоченных представителей;
• сверку количества и категорий (типов) размещенных именных ценных
бумаг, а также ценных бумаг, учитываемых на счетах зарегистрированных
лиц;
• предоставление зарегистрированным в системе ведения реестра
владельцам и номинальным держателям ценных бумаг, владеющим более 1%
голосующих акций эмитента, данных из реестра;
• передачу реестра при расторжении договора с эмитентом.
Для целей ведения реестра регистратор открывает владельцам и иным
участникам рынка, тем или иным образом имеющим права на ценные бумаги
эмитента, лицевые счета. Совокупность данных о зарегистрированном в
реестре лице отражается на его лицевом счете, включая данные о количестве,
номинальной стоимости, категории именных ценных бумаг, всех изменениях
в числе указанных ценных бумаг и сведения об их обременении с момента
открытия счета, а также иные данные, предусмотренные нормативными
актами и положением о реестре.
8
Лицевой счет – совокупность данных в реестре о зарегистрированном лице, виде, количестве, категории (типе), государственном регистрационном номере выпуска, номинальной стоимости ценных бумаг, номерах сертификатов и количестве ценных бумаг, удостоверенных ими (в случае документарной формы выпуска), обременении ценных бумаг обязательствами и (или) блокировании операций, а также операциях по его лицевому счету. Различают следующие разновидности лицевых счетов:
• эмиссионный счет эмитента – счет, открываемый эмитенту для
зачисления на него на основании зарегистрированных в установленном
порядке документов о размещении объявленного количества именных
ценных бумаг эмитента и последующего списания этих ценных бумаг в
процессе размещения или в результате погашения (аннулирования) не
размещенных в установленные сроки ценных бумаг;
• лицевой счет эмитента по выкупленным ценным бумагам – счет,
открываемый эмитенту, на котором отражается количество, номинальная
стоимость, категория (тип) ценных бумаг, выкупленных эмитентом;
• лицевой счет зарегистрированного лица – счет, открываемый владельцу ценных бумаг, на котором отражается количество, номинальная
стоимость,
категория
(тип)
ценных
бумаг,
принадлежащих
зарегистрированному лицу;
• лицевой счет доверительного управляющего – счет, открываемый
доверительному управляющему ценных бумаг, на котором отражается
количество, номинальная стоимость, категория (тип) ценных бумаг,
переданных ему в доверительное управление;
• лицевой счет номинального держателя – счет, открываемый
номинальному держателю ценных бумаг, на котором отражается количество,
номинальная стоимость, категория (тип) ценных бумаг, переданных ему в
номинальное держание и принадлежащих его клиентам на праве
собственности или иных вещных правах;
• лицевой
счет
номинального
держателя –
центрального
депозитария – счет, открываемый номинальному держателю − центральному
депозитарию, на котором отражается количество, номинальная стоимость,
категория (тип) ценных бумаг, переданных ему в номинальное держание и
принадлежащих его клиентам на праве собственности или иных вещных
правах.
Регистратор осуществляет следующие виды операций:
• инвентарные операции – операции по лицевым счетам, отражающие
движение ценных бумаг зарегистрированных лиц;
• технические операции, приводящие к изменению информации,
содержащейся на лицевом счете зарегистрированного лица, за исключением
информации, отражающей движение ценных бумаг;
• информационные операции, связанные с подготовкой и представлением информации из реестра;
9
• глобальные операции, производимые регистратором по распоря-
жению эмитента или в случаях, предусмотренных в законодательстве, по
распоряжению уполномоченных государственных органов в отношении
всего выпуска ценных бумаг эмитента.
ВСТАВКА БУКВА ЗАКОНА Деятельность учетных институтов регулируется следующими нормативными документами: • Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-­‐ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями и дополнениями)14. • Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-­‐ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями)15. • Приказ ФСФР от 25.01.2011 № 11-­‐5/пз-­‐н «Об утверждении административного регламента по предоставлению Федеральной службой по финансовым рынкам государственной услуги по лицензированию деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг16. • Положение о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (утв. приказом ФСФР от 20.07.2010 № 10-­‐49/пз-­‐н) (с изм. и доп.) 17. • Постановление ФКЦБ от 16.10.1997 № 36 «Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения»18. • Постановление ФКЦБ от 10.11.1998 № 46 «Об утверждении Положения о порядке прекращения исполнения функций номинального держателя ценных бумаг»19; • Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденное постановлением ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27 (с изм. и доп.)20; • Постановление ФКЦБ от 26.03.2001 № 7 «Об особенностях работы регистратора, имеющего филиалы»21; • Приказ ФСФР от 28.06.2012 № 12-­‐52/пз-­‐н «Об утверждении порядка учета в реестре владельцев ценных бумаг залога именных эмиссионных ценных бумаг и внесения в реестр изменений, касающихся перехода прав на заложенные именные эмиссионные ценные бумаги»22. 14
СПС «КонсультантПлюс». Там же. 16 Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2011. 16 мая. № 20 (прил. 11, 13, 15, 17 к Регламенту не приводятся). 17 СПС «КонсультантПлюс». 18
Постановление ФКЦБ от 16.10.1997 № 36 «Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации» // Экономика и жизнь. 1997. Декабрь. № 50. 19
Вестник ФКЦБ. 1998. № 9. 20
СПС «КонсультантПлюс». 21 Российская газета. 2001. 28 апреля. № 84. 22 Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2012. 10 декабря. № 50. 15
10
• Приказ ФСФР от 02.02.2012 № 12-­‐6/пз-­‐н «Об утверждении положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров»23. • Постановление ФКЦБ от 22.05.2003 № 03-­‐28/пс «О Порядке отражения в учетной системе объединения дополнительных выпусков эмиссионных ценных бумаг и аннулирования индивидуальных номеров (кодов) дополнительных выпусков эмиссионных ценных бумаг»24. • Приказ ФСФР от 11.07.2006 № 06-­‐74/пз-­‐н «Об утверждении Положения о порядке ведения реестра владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарной деятельности в случаях приобретения более 30 процентов акций открытого акционерного общества»25. • Приказ ФСФР от 05.04.2007 № 07-­‐39/пз-­‐н «Об утверждении Положения о порядке внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарного учета в случаях выкупа акций акционерным обществом по требованию акционеров»26. а также иными законодательными и нормативными актами РФ и стандартами деятельности регистраторов, утверждаемыми саморегулируемыми организациями. ВСТАВКА СТАТИСТИКА РЫНКА Источник: Служба Банка России по финансовым рынкам. URL: http://www.fcsm.ru/. 23
СПС «КонсультантПлюс». Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2003. 13 октября. № 41. 25
Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2006. 27 ноября. № 48. 26
Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2007. 11 июня. № 24. 24 11